巨额投资计划效果显现需等到2010年
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海外经济评论 ｔ ３
政 策 分析
输网络建设、生态环境建设 、技术创 新 以及灾后 重建等 １ 个项 目 ０ 提供 资金。 我们 没有料到中国政府会在今年 中央经济工作会议召开之前宣布经济刺激计划， 因为正常情况下 ， 于今年 中央经济工作会议 上公布 ２ ０ 年 经济计划和 目标。 应 ９ ０ 中国 领 导层不仅决定在 此之前推 出经济刺激计划， 而且决定在今年 四季度 额外增加安排 中央投 资 １ 亿美元。这彰显 出中国政策决策层的远见卓 识以及决断力。国务院常 ８ ０ 务委 员会会议 强调这 样一项经 济刺激 计划的实施 必须 “ 出手要快，出拳要重 ， 措施 要准 ，工作要实” 。中国宏观 经济策略分析 师 Ａｄ ｏｈａ 预计到明年 中期 时， ｎｙＲ ｔｍｎ 这 项经济刺激计划将对 中国宏观经济产 生深远影响 ， 并依 然对 中国经济前景保持乐观 。
政 策 分析 Βιβλιοθήκη 在 中国各地 ， 改进 医疗服务体 系 的尝试 在不断取得进展 。 截至 ２０ 年 ， ０７ 中国有 ８％ ６ 的农 业县建 立 了合作 医疗计 划。 虽然 涉及 的金额并不大——每人每年 的医疗 费 用通 常不 到 １ 美元 ， ０ 但是对行政 能力 的建设却作 出 了重要贡献。 结果是 ， 在有 了组 织机构框架 而资金微 乎其微 的情况下 ， 增加财政资金流 既是 必要 的， 也是有可能的。
投 资 效 果 将 在 ２ １ 显 现 ０ Ｏ年
实 际上 ， ｒ 表 示这不禁令他想到 ２ 世纪 ９ 年代初 日 实行 的一揽子财政刺 Ｅ ｉ Ｃ ０ ０ 本 激计划 。 ｒｃ Ｅ 建议 以同样 的态度看待 两者 。 ｉ 首先 ， 因为 中国经济刺 激计划 中的大 是 部分经 济投 资项 目（ 灾后 重建 、 交通运输 网络建 设等项 目 ） 可能 已经处于实施 阶段， 新启 动项 目规模 可能将很小 。日本未 能从其财政刺激计划 中获得任何 益处 ，因为收 益被 用于投入 国家退休金计 划。 中国在这方面拥有 巨大优 势， 但 中国仍 然需要扩 建 基 础设施 而且这些建设项 目将使 中国经济从 中受益。 Ｅ ｉ 和 Ａ ｄ 对 中国经济增 长前期 的看法仍 然存在分歧 。Ｅ ｉ 在发布 的最新预 ｒｃ ｎ ｙ ｒｃ 测报告 中预计 已经启 动的基 础设施建设投资将拉动 ２ ０ 年 中国经济增 长 ３ ０９ 个百分 点。 他表 示限制这 种刺 激作用 的并非资金 问题 而是 计划 实施 问题 ， 因为这笔 巨额投 资落实需要时 间， 而且 目前尚没有任何理 由能让他 改变这种观 点。 中国政府于上周 末公布 的经 济刺 激计划使 得 Ｅ ｉ 更加确信 中国将在 ２ ０ 年年末前大力投资兴建基 ｒｃ ０９ 础设施 ， 但是这种 大举投 资的积极 影响可能将会在 ２ １ 年而不是现在 显现。 也未 ０ Ｏ 这 让 Ｅ 对 中国私 营部 门前景的看 法变得更为乐观 。Ａ ｄ ｏ ｈ ａ 同样坚持 自己对 ｒｃ ｉ ｎ ｙ Ｒ ｔｍ ｎ 中国经济前景 的看法 。
提前安排 １ ０ 亿元投资， 当于 ＧＰ ０ ０ 相 Ｄ 总量的 １５ 。 ．％ 这是 继推 出未来 ３５ — 年投资 ７ 万亿 元兴建铁路 、 公路和港 口的刺激计划之后 的最新举措。 本周末公布 的这项经济刺激计 划涉及更广泛 的经济领域，旨在为低 收入人群安居 工程 、 农村基础设施建设 、 交通运
存在 争议 ， 无可争议 的是 ， 万亿元资金 总额相 当于 中国今年 ＧＰ 但 ４ Ｄ 总量的 １％ 无 。 ４
论实施效果 如何 ，Ｍ ｎ ｐ Ｓ ｎ ｉｍ ｕ 认为 ，遭 受重创 的中国股市无疑将会 受到提 ａ ｏ ａ ｇ ａ ｂ ｔ 振， 尽管其 对 中国上市企 业财务状 况的影响 要直到 ２ １ 年才能显现 ， Ｏ０ 而建 筑、 工程 机械和水 泥等行 业将 成为直接 受益者 。
中 国推 出 巨额 投 资 计 划
中国国务 院 已宣布将在未来 两年启 动一项 ４ 万亿元经济刺 激计划。 这一资金规
模约相当于 目 前中国每年ＧＰ Ｄ 总量的１％ 国务院表示将在２１年年末之前支出 。 ５ ０Ｏ 这笔
资金 ， 这意味每年投资规模将 占年度 ＧＰ Ｄ 总量 的７５。 ．％ 国务院还宣布将于今年 四季度
扩 大的消费市场在等待着 我们 。 （ 作者：加州大学洛杉矶分校汉学研 究 中心访问学者 ｃ ｌａＷ ｅ ｅ ） ａ ｌ ｉｍ ｒ
巨额投资计划效果显现需等到２ ０ １ ０年
【 法国里 昂证券 １ 月 １ 日】 虽然对 中国最新公布的 巨额经济刺激计划 的效果 １ ０
不 过，我们经济部 主管 Ｅ ｉｈ ｉｋ ｒ Ｆ ｗ 的看 法更趋谨慎 。 ｉ ｃ ｓ ｃ 他指 出具体 细节 尚不 清楚 ， 但其 中包 括 旨在鼓励企业投资 的增值税 转型、 取消商业银行贷款 限制来支持 重 点项 目融资 以及促进 生态环境建设和技术创 新等措施 。 此外 ， 还有加 快低 收入人 群 住房建 设 、 灾后 重建 、 交通运 输网络和农村基础设施建 设等更具体 和更直接 的刺 激措施。四季度 将安排投资 １ ０ 亿元， ０ ０ 而且表 明这些措施将需要时间来 落实。 ｒ ｃ Ｅｉ 认为这 项经济刺 激计划在 ２ ０ 年 上半年 落实过程 中仍 有可 能会 出现重大问题 。 ０９
在教育和社 会保 险计划方面也存在 类似 情况。 中国政府有足够 的财政 空间来实施 一项庞大 的经济刺激计划。 去年 ， 中国的财 政预算 出现 盈余 ，累计外债 与 Ｇ Ｐ Ｄ 比例 也处于温和水平 。生产性开支 的渠道很容易 获得 。 将经济 转向基 于消费的增长 ， 这种做 法将确保税 收继续增长 ， 财政状况保 持 良好。 总体 来讲 ，中国的经济刺 激计划对世界来说是个好消 息。 自中国的更多消费 来 意味着 对外 国产 品的需求增 大， 对海外 生产者 的出 口竞争减少 。 随着 中国经济增 长 的推 动力越来越来 自将 国 内资源用 于社会服务 中， 这不但会 带来 收入 ， 而且人 力资 本 的构 建也会有助于未 来生产 力的提高和收入 的增长。 意味着未来会有一个不断 这
政 策 分析
输网络建设、生态环境建设 、技术创 新 以及灾后 重建等 １ 个项 目 ０ 提供 资金。 我们 没有料到中国政府会在今年 中央经济工作会议召开之前宣布经济刺激计划， 因为正常情况下 ， 于今年 中央经济工作会议 上公布 ２ ０ 年 经济计划和 目标。 应 ９ ０ 中国 领 导层不仅决定在 此之前推 出经济刺激计划， 而且决定在今年 四季度 额外增加安排 中央投 资 １ 亿美元。这彰显 出中国政策决策层的远见卓 识以及决断力。国务院常 ８ ０ 务委 员会会议 强调这 样一项经 济刺激 计划的实施 必须 “ 出手要快，出拳要重 ， 措施 要准 ，工作要实” 。中国宏观 经济策略分析 师 Ａｄ ｏｈａ 预计到明年 中期 时， ｎｙＲ ｔｍｎ 这 项经济刺激计划将对 中国宏观经济产 生深远影响 ， 并依 然对 中国经济前景保持乐观 。
政 策 分析 Βιβλιοθήκη 在 中国各地 ， 改进 医疗服务体 系 的尝试 在不断取得进展 。 截至 ２０ 年 ， ０７ 中国有 ８％ ６ 的农 业县建 立 了合作 医疗计 划。 虽然 涉及 的金额并不大——每人每年 的医疗 费 用通 常不 到 １ 美元 ， ０ 但是对行政 能力 的建设却作 出 了重要贡献。 结果是 ， 在有 了组 织机构框架 而资金微 乎其微 的情况下 ， 增加财政资金流 既是 必要 的， 也是有可能的。
投 资 效 果 将 在 ２ １ 显 现 ０ Ｏ年
实 际上 ， ｒ 表 示这不禁令他想到 ２ 世纪 ９ 年代初 日 实行 的一揽子财政刺 Ｅ ｉ Ｃ ０ ０ 本 激计划 。 ｒｃ Ｅ 建议 以同样 的态度看待 两者 。 ｉ 首先 ， 因为 中国经济刺 激计划 中的大 是 部分经 济投 资项 目（ 灾后 重建 、 交通运输 网络建 设等项 目 ） 可能 已经处于实施 阶段， 新启 动项 目规模 可能将很小 。日本未 能从其财政刺激计划 中获得任何 益处 ，因为收 益被 用于投入 国家退休金计 划。 中国在这方面拥有 巨大优 势， 但 中国仍 然需要扩 建 基 础设施 而且这些建设项 目将使 中国经济从 中受益。 Ｅ ｉ 和 Ａ ｄ 对 中国经济增 长前期 的看法仍 然存在分歧 。Ｅ ｉ 在发布 的最新预 ｒｃ ｎ ｙ ｒｃ 测报告 中预计 已经启 动的基 础设施建设投资将拉动 ２ ０ 年 中国经济增 长 ３ ０９ 个百分 点。 他表 示限制这 种刺 激作用 的并非资金 问题 而是 计划 实施 问题 ， 因为这笔 巨额投 资落实需要时 间， 而且 目前尚没有任何理 由能让他 改变这种观 点。 中国政府于上周 末公布 的经 济刺 激计划使 得 Ｅ ｉ 更加确信 中国将在 ２ ０ 年年末前大力投资兴建基 ｒｃ ０９ 础设施 ， 但是这种 大举投 资的积极 影响可能将会在 ２ １ 年而不是现在 显现。 也未 ０ Ｏ 这 让 Ｅ 对 中国私 营部 门前景的看 法变得更为乐观 。Ａ ｄ ｏ ｈ ａ 同样坚持 自己对 ｒｃ ｉ ｎ ｙ Ｒ ｔｍ ｎ 中国经济前景 的看法 。
提前安排 １ ０ 亿元投资， 当于 ＧＰ ０ ０ 相 Ｄ 总量的 １５ 。 ．％ 这是 继推 出未来 ３５ — 年投资 ７ 万亿 元兴建铁路 、 公路和港 口的刺激计划之后 的最新举措。 本周末公布 的这项经济刺激计 划涉及更广泛 的经济领域，旨在为低 收入人群安居 工程 、 农村基础设施建设 、 交通运
存在 争议 ， 无可争议 的是 ， 万亿元资金 总额相 当于 中国今年 ＧＰ 但 ４ Ｄ 总量的 １％ 无 。 ４
论实施效果 如何 ，Ｍ ｎ ｐ Ｓ ｎ ｉｍ ｕ 认为 ，遭 受重创 的中国股市无疑将会 受到提 ａ ｏ ａ ｇ ａ ｂ ｔ 振， 尽管其 对 中国上市企 业财务状 况的影响 要直到 ２ １ 年才能显现 ， Ｏ０ 而建 筑、 工程 机械和水 泥等行 业将 成为直接 受益者 。
中 国推 出 巨额 投 资 计 划
中国国务 院 已宣布将在未来 两年启 动一项 ４ 万亿元经济刺 激计划。 这一资金规
模约相当于 目 前中国每年ＧＰ Ｄ 总量的１％ 国务院表示将在２１年年末之前支出 。 ５ ０Ｏ 这笔
资金 ， 这意味每年投资规模将 占年度 ＧＰ Ｄ 总量 的７５。 ．％ 国务院还宣布将于今年 四季度
扩 大的消费市场在等待着 我们 。 （ 作者：加州大学洛杉矶分校汉学研 究 中心访问学者 ｃ ｌａＷ ｅ ｅ ） ａ ｌ ｉｍ ｒ
巨额投资计划效果显现需等到２ ０ １ ０年
【 法国里 昂证券 １ 月 １ 日】 虽然对 中国最新公布的 巨额经济刺激计划 的效果 １ ０
不 过，我们经济部 主管 Ｅ ｉｈ ｉｋ ｒ Ｆ ｗ 的看 法更趋谨慎 。 ｉ ｃ ｓ ｃ 他指 出具体 细节 尚不 清楚 ， 但其 中包 括 旨在鼓励企业投资 的增值税 转型、 取消商业银行贷款 限制来支持 重 点项 目融资 以及促进 生态环境建设和技术创 新等措施 。 此外 ， 还有加 快低 收入人 群 住房建 设 、 灾后 重建 、 交通运 输网络和农村基础设施建 设等更具体 和更直接 的刺 激措施。四季度 将安排投资 １ ０ 亿元， ０ ０ 而且表 明这些措施将需要时间来 落实。 ｒ ｃ Ｅｉ 认为这 项经济刺 激计划在 ２ ０ 年 上半年 落实过程 中仍 有可 能会 出现重大问题 。 ０９
在教育和社 会保 险计划方面也存在 类似 情况。 中国政府有足够 的财政 空间来实施 一项庞大 的经济刺激计划。 去年 ， 中国的财 政预算 出现 盈余 ，累计外债 与 Ｇ Ｐ Ｄ 比例 也处于温和水平 。生产性开支 的渠道很容易 获得 。 将经济 转向基 于消费的增长 ， 这种做 法将确保税 收继续增长 ， 财政状况保 持 良好。 总体 来讲 ，中国的经济刺 激计划对世界来说是个好消 息。 自中国的更多消费 来 意味着 对外 国产 品的需求增 大， 对海外 生产者 的出 口竞争减少 。 随着 中国经济增 长 的推 动力越来越来 自将 国 内资源用 于社会服务 中， 这不但会 带来 收入 ， 而且人 力资 本 的构 建也会有助于未 来生产 力的提高和收入 的增长。 意味着未来会有一个不断 这