中银国际-每日交易提示-100712

CBP/CGB(1Y) 15-20 CBP/CGB(3Y) 30-35 CP/CGB(1Y) 75-95 Corp/CGB(10Y) 105-150 Corp/CGB(20Y) 95-115 定息收益研究
每日交易提示
每日提示
上周财政部6个月贴现国债加权中标利率1.9256%，认购倍数1.98。

财政部将于7月16日代发232亿3年期地方政府债。

宁波市杭州湾大桥发展公司将于7月16日发行6亿1年短融，长期评级联合资信AA-，主承销商农业银行。

东风汽车集团将于7月14日发行20亿3年中票，债券及主体评级中诚信AAA，主承销商工商银行。

市场综述
上周农行IPO过后，银行间回购利率迅速下行；隔夜回购利率大幅下调47bp至1.71%附近；7天及14天回购利率下行31-35bp；预计本周资金面仍将保持宽松。

因资金面保持宽松，上周银行间国债市场买盘继续活跃，各期限收益率均有所下行；整体来看，3年左右国债收益率下调7bp至2.31%附近；5-10年中长期国债收益率下行3-5bp；15年左右超长期国债收益率也有所走低；收益率曲线整体小幅下移。

在旺盛买盘带动下，上周各品种金融债市场收益率也整体走低；1年左右短期金融债收益率大幅降至2.20%附近；3-5年左右金融债收益率下调3-5bp；7年左右进出口债收益率下调6bp至3.27%附近；10年左右金融债收益率也有1-2bp的回落；上周1年以下各期限央票市场利率大幅下行15-25bp；1年左右央票市场利率下调16bp至2.14%；3年左右央票市场利率小幅走低3bp至
2.66%附近。

上周互换利率市场震荡下行，随后有所反弹；整体来看，国内1年以下Repo互换报价回落6-12bp；1-3年期品种报价下调2-5bp；1年以下3M Shibor互换报价下行5-8bp；1年以下OIS报价也有10-20bp的回落。

上周短融及中票市场交投活跃；3个月左右AAA短融收益率下调20bp至2.45%；6个月至9个月AA+短融收益率大幅走低20-30bp；3-5年各评级中票收益率整体下调5-10bp；5年AA+中票收益率大幅降至4.20%。

债券市场收益率变动1国债收益率变动
关键期限上周前周
变动
(bp)
基准券
关键
期限
上周前周
变动
(bp)
基准券
1Y 1.87% 1.88%(1)IB10001110Y 3.24% 3.28% (4)IB100012
3Y 2.31% 2.38%(7) IB10001615Y 3.62% 3.67% (5) IB080023
5Y 2.56% 2.60%(4)IB10001320Y 3.92% 3.92% (0)IB100009
7Y 2.82% 2.87%(5) IB10001530Y 4.05% 4.05% (0) IB100003
央票收益率变动
关键期限上周前周变动(bp) 关键期限上周前周变动(bp) 3M 2.04% 2.30% (26)1Y 2.14% 2.30% (16)
6M 2.08% 2.23% (15) 3Y
2.66%
2.69% (3)
9M 2.09% 2.27% (18)
金融债收益率变动
关键期限上周前周变动(bp) 基准券代码与国债利差(bp) 1Y 2.20% 2.40% (20)IB090301 28
3Y 2.65%
2.68% (3) IB090310 44
5Y 3.01% 3.07% (6)IB100301 40
7Y 3.27%
3.33% (6) IB100303 34
10Y 3.52% 3.54% (2)IB100403 26
15Y 3.98%
3.98% (0) IB050217 28
20Y 4.17% 4.21% (4)IB100205 28
30Y 4.31%
4.31% 0 IB100207 24 短融收益率变动
关键期限上周前周变动(bp)基准券代码主体评级信用利差(bp) 3M 2.45% 2.64% (19)IB0981164 AAA 61
3M2 2.68% 2.76% (8) IB0981210 AA+ 83 6M 2.67% 2.69% (2)IB0981250 AAA 79
6M2 2.65% 2.94% (29) IB0981238 AA+ 79 9M 2.66% 2.77% (11)IB1081104 AAA 73
9M2 2.86% 3.07% (21) IB1081074 AA+ 94 1Y 2.70% 2.87% (17)IB1081173 AAA 72
1Y2 2.88% 2.95% (7) IB1081127 AA+ 95 中期票据收益率变动
关键期限上周前周变动(bp)基准券代码债券评级信用利差(bp) 3Y1 3.14% 3.19% (5)IB0882008 超AAA 86
3Y2 3.37% 3.45% (7) IB1082095 AAA 108 3Y3 3.58% 3.69% (11)IB1082007 AA+ 135
3Y4 3.84% 3.95% (11) IB1082009 AA 160 5Y1 3.66% 3.76% (10)IB1082099 超AAA 104
5Y2 3.83% 3.95% (12) IB1082102 AAA 122 5Y3 4.20% 4.40% (20)IB1082103 AA+ 158
1因基准券更换可能导致收益率变化与市场略有出入。

附表 市场表现（周数据） 单位：点，bp, 亿元交易所国债指数 125.5 变化 (0.10) 交易所国债成交 2.6 变化 (2.5) 短融成交 147.9 变化 (21.1)交易所企业债指数 141.9 变化 0.19 中票成交 388.8 变化 87.4 银行间国债成交 222.7 变化 (57.0) 企业债成交 171.6 变化 55.5 金融债成交 916.7 变化 179.4 央票成交 820.4 变化 330.7 银行间回购成交量（亿元） R001 R007 R014 R021 R1M R3M R1Y 上周 2138.20 432.47 53.50 4.82 18.75 4.90 0.00 前周 1935.82 796.05 172.54 14.33 23.33 2.00 0.00 变化 202.38 (363.58)(119.04)(9.51) (4.58) 2.90 0.00 今日提示 今日上市 新股发行国债/金融债发行 短融/中票发行 企业债券发行 10津创业CP01 10农发07 10农六师CP01 10渝化医MTN2 10粤交通MTN2 本周公开市场操作信息 交易类型 名称 到期日 规模（亿）期限 发行 利率 资金回笼（亿） 09央行票据25 2010-7-12500 1Y 1.5022%07央行票据72 2010-7-1310 3Y 3.6200%07央行票据74(定向)2010-7-131010 3Y 3.6000%票据到期 10央行票据29 2010-7-16680 3M 1.4088%(2200) 正回购到期 R3M 2010-7-15690 91D 1.4100%(690) 本周国债、金融债发行情况 名称 发行 日期 规模（亿）期限发行利率 认购倍数追加（亿）10附息国债20 2010-7-7 280 5Y 2.52% 1.84 有 10国开美元1 2010-7-8 4 3Y 6M LIBOR + 90bp - - 10贴现国债08 2010-7-9 200 6M 1.9256% 1.981 无 10农发07 2010-7-12120 5Y 固息 有 10附息国债21 2010-7-14280 1Y 固息 有 10地方政府债032010-7-16232 3Y 固息 - 本周短融发行情况 名称 发行日期规模（亿）期限(年) 票面 利率 长期评级 评级公司 主承销商10津创业CP01 7-8 6 1 3.48% AA 中诚信 兴业银行10华泰CP01 7-8 5 1 AA- 大公国际 农业银行10新中基CP01 7-9 5 1 AA- 中诚信 招商银行10津钢管CP01 7-9 5 1 AA 大公国际 兴业银行10津药CP01 7-9 6 1 A+ 联合资信 进出口行10农六师CP01 7-12 12 1 AA 上海新世纪浦发银行10山河CP01 7-13 2 1 A+ 联合资信 进出口行10华微CP01 7-14 3 1 6M Shibor 浮 A+ 联合资信 农业银行10皖交投CP01 7-14 5 1 AA 大公国际 招商银行10株南车CP1 7-15 5 1 AA+ 中诚信 浦发银行10杭州湾CP01 7-16 6 1 AA- 联合资信 农业银行
附表（续） 本周中期票据发行情况 名称 发行日期规模 （亿）期限(年)票面利率主体评级 评级公司主承销商10广交投MTN2 7-1219 5 AA+ 中诚信 兴业银行10渝化医MTN2(1) 3 5 AA+ 10渝化医MTN2(2)7-13 3 5 AA+2 联合资信兴业银行10东风MTN1 7-1420 3 AAA 中诚信 工商银行10中铝MTN1 7-1510 5 AAA 中诚信 工商银行招商银行本周企业债券发行情况 名称 发行日期规模(亿)期限 (年) 票面 利率 债券评级主体评级 信用增级 主承销商企业债 10蒙路债 7-9 8 3+3put 3 5.08% AA AA 无担保 西南证券 2 由中债公司提供担保，债项评级AAA 。

3 附第3年末发行人上调票面利率0-100bp 选择权及投资人回售权。

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