我国中小企业融资的现状及对策

我国中小企业融资的现状及对策一、我国中小企业融资的现状
目前我国融资渠道主要有自有资金、向亲友借贷、合伙资金、银行贷款、国外资金、非银行金融机构资金、企业间拆借、民间资金等八种，而中小企业得到的资金支持程度较低,资金投入不足，融资渠道单一。

２００２年据国家信息中心和国务院中国企业家调查系统等机构调查显示,８１％的企业认为一年内的流动资金能部分或不能满足需要，６０．５%的企业没有１至３年的中长期贷款。

即使能获得，仅有１６％的企业认为能满足需要,５２．７%企业认为部分满足需要，３１．３％企业认为不能满足需要.
中小企业融资困难的主要原因，一是中小企业经营规模不大，经营业绩不稳定，投资者风险较大；二是中小企业资信评级不够普及，个别企业抽逃资金、拖欠账款影响了整体的信用形象;三是企业无力承受过高的融资成本；四是中小企业的抵押担保制度有待完善；五是融资手续繁琐，让不少中小企业望而却步。

具体表现为：（1)自我积累意识匮乏企业只靠自我积累进行融资将影响自身的发展规模，但是缺乏自我积累机制，高度依赖银行信贷，将会出现资金的严重不足,对利率、价格等经济参数反应不敏感,企业也不可能健康发展.目前,我国部分中小企业仍存在产权不明晰、缺乏现代化的企业管理制度、思想观念仍停留在“用别人的钱办企业”的阶段等问题，缺乏自负盈亏、自我积累的意识,部分企业仍存在“重分配,轻积累"的思想。

（2）直接融资渠道过窄由于证券市场门槛高，一般中小企业很难进入。

虽然2004年5月27日在深圳交易所启动了中小企业融资板块，但是只能解决极少数高新科技中小企业融资问题，而且收到的效果不容乐观。

公司债券的发行又受到政府的严格控制,而且其
规模由国家根据每年宏观经济的运行情况决定,并具体分配到各地、各部门.这些因素造成了中小企业很难通过资本市场筹集到资金。

(3）间接融资渠道不畅由于企业自身的原因造成银行的惧贷心理,加之对中小企业贷款的成本较高，银行不愿对中小企业放贷。

且由于我国担保体系不够完善，中小企业缺乏抵押资产，因此难以通过抵押贷款获得资金支持。

另外，央行宣布自2006年11月15日起进行年内第三次上调法定存款准备金率至9％，此举将直接减少商业银行放贷能力（前两次已冻结商行3000亿流动资金)，并于4月28日起上调金融机构贷款基准利率。

一年期贷款基准利率上调0.27个百分点,由现行的5.58%提高到5.85%,其他各档次贷款利率也相应调整。

二造成目前中小企业融资难的原因
（1）中小企业自身原因。

中小企业群体大多资产负债率高,自我积累能力差，普遍的信用缺失，众多企业的产权模糊,以及由此产生的高风险经营。

我国中小企业大多为劳动密集型企业,经营规模小,产品技术含量和附加值低。

在管理模式上仍停留在传统的企业管理方式上，企业制度更新滞后,与市场环境转换不同步.
（2)银行信贷管理体制不够完善。

是现存的宏观金融体制不完善，制度供给不足，无法适应中小企业的资金需求特点。

商业银行加强风险管理以后，在信贷管理中推行的授权授信制度,以及资信评估制度主要是针对国有大中型企业而制定的，使信贷资金流向国有企业和其他大中型企业的意愿得以强化,而且近两年来，银行信贷资金向“大城市、大企业、大行业"集中有进一步强化的趋势。

同时，由于中小企业贷款具有金额小、频率高、时间急等特点，银行对中小企业贷
款的管理成本相对较高，在商业银行尚未将盈利最大化作为主要经营目标的前提下，这就影响了银行的贷款积极性.
（3)缺乏中小企业进行直接融资的制度和法律。

有关的法律法规根本不利于中小企业的发展,一方面我国中小企业所有制构成比较复杂，而有关的法律法规主要是按照所有制的性质来制定，这使得不同所有制性质的企业处在不同的竞争起跑线上；另一方面某些法律法规对中小企业也不适用。

如《贷款通则》、《担保法》等法律规定的有关企业抵押担保的要求，是多数中小企业很难达到的。

(4）社会信用体系尚未建立起来，社会诚信缺失严重，金融市场的利率还未完全放开,直接融资门槛较高，债券市场不是很发达，经济发展过程中的结构性矛盾等问题，都是中小企业融资难的宏观层面上的成因。

解决中小企业融资难的当务之急是改善中小企业自身质地,加强中小企业与金融机构的信息沟通,培育适应中小企业发展需求特别的金融中介,发展民间金融和中小企业之间的新型融资关系。

“打铁需要自身硬”。

中小企业练好“内功”，首先要增强创新意识，学会避开与大企业和其它优势企业的过度竞争，强化以特取胜的观念.眼光不仅仅盯在简单的加工上，而应将更多的科技因素渗入，寻找与大企业联系的机会，为大企业的专业化生产创造条件。

单个中小企业的发展面临着自身无法克服的困难。

众多的同行业中小企业在同一地域集聚后,通过产业组织的优化和群体的协同效应,可以获得类似于大企业的竞争优势。

其次,要规范治理结构.通过建立有效的公司治理结构，让人力资本、技术要素参与分配，通过技术股、创业股、管理股、
风险股等制度安排，形成对创新者、创业者和投资者的激励机制。

必须在经营体制和经营方式上实现真正变革，规范企业治理结构，提高经营管理水平，建立健全各项规章制度,强化内部财务管理,制定最佳营销策略，提高自身的“造血”功能和积累能力，使经营管理科学化、制度化在企业得以迅速实现。

最后,要确立信用观念,确保企业的各项经济活动和财务收支必须在国家的法律、法规及规章允许的范围内进行,提高企业生产经营的透明度，保证会计信息的真实性和合法性。

在此基础上,还要加强与银行的沟通，及时把企业的生产、经营、财务状况等信息反馈给银行,增进相互了解，实现信息对称,建立相互信赖的银企关系,在保证双方利益的前提下,促进双方共同发展。

发展关系融资，有利于弥补目前融资制度对中小企业供给之不足。

关系融资就是在中小企业和中小金融机构之间形成一种特殊的融资关系，它和一般意义上的融资的根本区别在于不是根据借款者的“硬"的信息如企业的财务状况、抵押比率、信用级别等,而是根据借款者的一些“软”的信息为企业提供资金支持.这些“软"信息的特点是不容易被其他人观察到、不容易传递、不容易证实，需要一段时间的积累才能形成，如企业经营者和员工的品质素质、企业的发展前景、企业所在地的人文、政治和经济环境等。

关系融资被认为是通过市场而不是通过政府解决小企业融资难问题的较好手段.贵州作为西部欠发达省份之一，经济体制的转型也较东部地区慢，制度供给在一个较长时期内都会显得不足,尤其是作为经济发展重要基础的整体社会信用制度和金融制度，对中小企业的供给严重不足；同时中小企业的产权改革也需要相应的外部环境条件。

因此,阻碍中小企业获得融资支持的不利因素在相当一个时间内仍将存在。

关系融资制度的借鉴意义就在于，为处于信贷市场上处于劣势的中小企业提供了获取资金支持的新途径.
显然，能同中小企业保持这样一种合作关系的不可能是国有大商业银行,现有的作为国有体制派生的中小型金融机构显然也不具有这样的条件。

因此，适应中小企业资金需求的金融中介机构必须是内生于中小企业经济环境自身的民间金融。

民间金融能最大限度地了解和掌握中小企业各方面的信息,同中小企业资金需求的适应性强，具有巨大发展潜能.这种融资制度不仅可以避免市场失灵和政府失灵，而且可以形成对融资制度供给不足的有力补充。

学习借鉴国外关系融资的经验，根据自身特点，有条件分地域地进行探索和试验，将成为有效解决中小企业融资难问题的突破口和支撑点。

三、解决我国中小企业融资困难的对策
（1)制定和完善相关法律法规。

一切规范化管理必须以规章制度作保证。

政府推动中小企业发展的当务之急是将其着眼点放在法规、制度建设上，通
过制度保障、政策协调和资本市场创新等措施，为克服中小企业融资瓶颈创
造一个良好的环境条件。

为了加大对中小企业的资金支持力度，根据《中小
企业促进法》，抓紧制定《中小企业发展基金管理办法》和《中小企业信用
担保管理办法》等法律、法规;尽快出台中小企业信用担保、基金管理等方面
的暂行办法，依法推进融资环境的改善.
(2）完善银行体系,为中小企业提供全方位、多层次的贷款渠道和较为宽
松的贷款政策。

具体措施如下：①大力扶持和发展城市商业银行和农村信
用社。

②参照国外的做法，建立一些专为中小企业服务的中小银行。

同时，
简化借贷手续，及时满足中小企业的需求。

③完善金融体系。

一是为中小企
业定期提供金融政策、利率和金融服务信息。

二是预算服务，提高结算服务,
提高结算速度，开放新的金融结算工具,加快中小企业资金流通.三是提供相关的咨询服务，帮助中小企业改善社会形象，降低其经营管理风险.
（3)切实加快信用体制建设.①进一步完善中小企业信用担保体系。

信用担保体系是发达国家中小企业使用率最高并且效果最好的一种金融支持制度，是世界各国扶持中小企业发展的通行做法。

应鼓励民间资金进入中小企业信用担保市场，由政府出面组建产权清晰、职权分明、完全按市场规律运作的高效率担保机构，既能体现政府财力作为支撑的组织协调作用,又能发挥市场灵活运作优势。

②鼓励发展信用中介体系.建立中介服务机构，特别是信用评级机构，完善社会化服务体系,为中小企业提供投资、融资、服务、会计、律师、技术、培训等服务。

应该以建立信用记录体系和信用担保体系为突破口,推进中小企业发展。

③中小企业要加强信用管理。

中小企业内部信用管理制度是中小企业信用管理体系建设最重要的微观基础,所有企业间的信用制约关系，首先是依赖每个企业自身的信用管理和风险防范机制建立起来的。

加强中小企业信用管理:a是加紧制定企业信用管理制度和政策，如应收账款管理制度等，这是企业信用管理活动的保障基础;b是要建立信用管理组织或职能，信用管理的职能集销售管理和财务管理于一体，从企业设立审批开始信用管理的职能要纳入公司章程；c是要有信用风险控制与防范机制，尽量避免商业信用违约行为的发生，促进市场秩序运行。

(4）中小企业自身素质的提高。

①中小企业应努力克服自身的缺陷，想尽各种办法来提高自身的经营管理水平,规范经营并按现代企业制度，挖掘内部潜力，按市场规律发展经济，重视科技开发和产品更新换代，提高
产品档次和科技含量，完善财务管理，提高核算水平，树立良好的信用观念,建立良好的企业信誉，争得银行对客户的广泛信赖和支持。

②在用人机制上，设计合理的工资奖金分配办法,健全职工劳动保险和医疗保障制度,吸引一些优秀的科技、管理人才，打破家族式管理模式.同时，做好职工的后续教育工作，为企业当前和今后的发展提供动力。

③中小企业要制定长远的发展计划，完善公司治理结构.中小企业在成立之初就要建立自己长远的发展规划.长远的发展规划能够使中小企业有明确的发展方向，不会因为近期的利润而裹足不前.同时，详细具体的长远发展规划能够使贷款机构对他们充满信心，改善贷款环境。

（5)构建有效的、多层次的融资系统，从间接、直接两方面同时着手。

①直接融资。

建立多层次资本市场，可以更有效，更大程度的满足多样化的市场主体、特别是广大中小企业对资本的供给与需求,有利于推动各类资本的流动和重组，为建立产权清晰、权责明确、流转顺畅的现代产权制度创造条件。

有利于中小企业通过多元化渠道促进储蓄向投资的转化。

②间接融资。

政府应大力发展地方性、民营中小金融机构，解决中小企业融资困境。

应加快中小企业服务体系建设，在全国范围内建立完善的中小企业服务组织体系,推动中小企业信用体系建设，为中小企业金融机构融资提供信息支持。

政府应转变观念,由“管理为主”变为“服务为主",开展“一站式”办公，提高政策和信息的透明度，提高政府办事的效率，彻底改变企业对政府部门“难、繁、慢”的印象，更好地为企业融资服务。

(6）加强财务管理，缓解融资困难
由于中小企业受规模小的限制，资金少，这就更加要求加强资金的筹集、使用、分配的控制和监督，降低资金使用成本，提高资金使用效率，缓解资金困难。

１、加强应收帐款管理。

加强应收帐款的管理不仅能降低资金成本，提高资金效率，也为未来的应收帐款抵押贷款提供了真实会计信息的条件，有利于最终缓解甚至解决中小企业的融资困难。

中小企业加强对应收帐款的管理，要了解对方企业的信用级别；制定信用政策;加强日常管理,主要指收款的日常管理，除了会计登帐工作以外，还应对应收帐款的帐龄、应收帐款周转率进行分析，从总体上反映应收帐款的收回速度。

２、加强存货控制。

存货是指企业在生产经营过程中为销售或耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品等。

它是一项既能直接给企业带来收益的必要投资，也是一项维持其正常生产经营活动的必要准备。

但是存货却要占用较多的资金，并会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支.中小企业本来资金不足，如果在存货上占用大量资金势必加剧融资困难，因此要控制存货,除了严格建立、监督执行存货日常管理制度外，特别要确定经济订货量，因为订货成本总额与订货的次数成正比例关系，储存成本的高低与存货量成正比例关３、加强现金预算。

现金预算是指包括现金收入、现金支出、最佳货币资金持有量、资金的筹集和运用等方面的计划。

中小企业由于管理水平差，忽视现金预算.企业只有预先编好现金预算,才会有计划地控制现金流量,选择融资渠道，缓解融资困难。

企业应根据″以销定产″的原则，对一定时期内现金收入、现金支出进行预算，并根据货币资金余缺及最佳货币资金持有量情况，采取措施，融通资金。

（7）创造融资环境，开拓融资渠道，解决融资困难
１、充分发挥政府的职能作用.在市场经济条件下,政府拥有对中小企业融资产生直接影响的职能有:宏观调控、培育市场、调节分配、法制保护这四大职能。

依照上述四个政府职能，政府应该采取建立良好的法制环境、政策倾斜等措施来解决中小企业融资困难的问
题.政府资金的到位，可以起到点石成金、事半功倍的效果。

２、挖掘银行等金融机构的融资潜力。

⑴充分发挥现有银行的作用。

从各国经验来看，银行贷款是中小企业最重要的外源性融资来源。

我国目前中小企业未充分利用到银行的作用,还有很大的潜力未开发出来。

目前正在不断完善信用担保体系，建立信用担保机构，银行将很快可较大胆地向中小企业贷款，对解决中小企业融资困难将起到立竿见影的作用。

放开利率管制后，银行就可以根据风险、成本、效益三者的关系较自由地选择适当的利率向中小企业贷款.
另外银行要不断地开发新的金融产品,开展存货和应收帐款抵押贷款。

这两种贷款形式我国都未出现过，抵押贷款就是利用抵押品作为抵押而取得贷款。

抵押品对银行防范风险，减少资源的误配置有重要意义。

⑵建立中小企业专门银行。

大企业常需要大笔贷款，中小银行由于规模小，难以提供,即使能够提供又因为不能提供如国际汇兑服务,利率互换等服务而不能达成交易。

而中小银行只适合为中小企业服务，因为中小企业常具有地方特色，中小银行因规模小，灵活方便，更易了解中小企业的有关信息，容易搞好银企关系。

在德国有以小企业为主要服务对象的“合作银行”、“大众银行”和“储蓄银行”.韩国有“中小企业银行”、“大东银行”等专为中小企业服务的银行。

在我国，建立中小银行需要借鉴国外经验，可以建立“国有政策性中小企业银行"和各种“民间银行”。

３、完善信用担保体系。

解决“融资难”的当务之急是加快建立一个完善的信用担保体系.由于我国建立和完善中小企业信用担保体系过程中还存在很多问题，如地方政府乱担保，放大倍率太小,担保资金单一，各地操作不一致，出现银行的道德风险，因此，我国应建立一个全国统一的、制度规范的信贷担保体系。

这一体系应相应包括如下六大方面的制度：一是担保机构的准入制度；二是资金资助及补偿制度;三是受保企业及担保机构的信用评级制度;四是风险控制与损失分担制度；五是担保业行业维权与自律制度；六是政府的协调及监管制度.
４、完善中小企业融资服务体系。

在中小企业融资过程中，常常会出现这样一个现象：很多投资者特别是非正式投资者想进行更多的投资，但苦于不能找到合适的满足他们要求的投资机会，而寻求资本的中小企业家又不能获悉这个信息.原因是投资者找不到为他们提供这些投资信息的服务部门，而中小企业由于规模小、资金少、人才缺乏等客观条件限制，不可能都建立自己的技术研究、市场调研机构。

这就需要具有专门的技术能力的中介机构来提供技术指导、市场咨询、法制咨询等服务，为投资者和企业家牵线搭桥,提高资本市场的效率,帮助解决中小企业融资难的问题.因此我国中小企业需要完善社会服务体系.
由于我国完善社会服务体系起步较晚，可以借鉴国外的一些做法以免走弯路。

美国于１９８４年成立了第一家业务指导服务公司──风险资本网络公司。

英国先后成立了一些盈利性的媒介公司、非盈利性商业中介服务公司。

我国可以建立专门为中小企业融资服务的三级中小企业融资服务体系，一是中小企业可直接操作的全国性融资服务体系。

此机构资金由财政拨款。

这一机构是最高机构，能掌
握更多的信息,提供宏观方面的信息服务，特别是能提供中小企业金融资讯服务。

二是由地方政府操作的地区性融资服务体系.此机构由地方财政拨款、私人或有关团体出资。

三是社区性融资服务体系.此机构可由中小企业自发组织出资。

以上三种情况都通过“法人化管理、市场化运作”的资金管理模式.机构人员由经济、技术、法律、会计、工商、税务、银行、证券等与中小企业融资相关的行业人士组成.机构的职能是专门为中小企业提供融资服务。

在此要特别强调要建立社区性的服务体系，因为社区性的融资服务体系，能降低投资者的信息搜寻成本和逆向选择,提高资金运作效率.
５、完善风险投资体系。

风险投资是指对科技含量高、高成长性、有发展前途的中小企业进行股权投资，并通过资本经营服务对所投资企业精心培育和辅导，在企业发育到相对成熟后即退出投资以实现资本增值的一种特定形态的金融资本。

风险投资对象是具有高成长性的中小企业，投资方式是股权投资，追求资本利得而不是财务收益，是创业风险投资资本区别于一般资本的特色。

风险投资和高成长性中小企业像一对相互依存的共同体，彼此无法分离.
在世界上，很多国家中小企业之所以发展迅猛，一个重要的原因是他们的风险投资体系较完善，风险投资以美国、日本和中国台湾的模式最具有代表性。

我国可以借鉴海外经验，结合本国情况,完善我国的风险投资体系。

⑴创造良好的风险投资环境。

可以采取一些有力措施，如政府发行科技风险投资基金债券,并由政府担保；带动民间资本投资；吸引外资；鼓励保险资金注入风险资本；完善社会服务体系，加强法制建设和增加税收优惠政策。

⑵建立风险投资的退出机制。

各国发展风险投资体系的通行作法是，在常规的股票市场之外设立场外交易机制，或设立第二板高科技板股票市场。

我
国应采取这两种做法。

可先建立场外柜台交易市场，利用我国已经存在的证券交易中心进行非公开上市，使部分风险投资企业的股票具有流动性.这样既能实现当前一部分中小企业风险投资的退出，也可以为将来进入创业板市场做准备，将经过场外市场锻炼的风险投资企业股票择优在创业板市场上市，降低这些企业在创业板市场直接上市的风险.也可以考虑将风险投资退出的渠道选择在海外。

三、解决我国中小企业融资难的建议
（一）利用国家优惠政策,进行税务筹划融资政府为了支持中小企业的发展于2006年10月5日建立了专项资金，由中央财政预算安排。

其支持方式采用无偿资助或贷款贴息方式。

中小企业可选择其中一种方式申请专项资金，也可以利用国家对中小企业税收优惠政策进行企业税务筹划，减少超额支出。

在融资决策中，充分考虑税收政策对企业权益资金筹集和企业负债资金筹集的影响,形成在财务决策活动中，税务筹划先行的习惯，从而形成更加可行、科学、合理的融资决策。

（二）政府应规范引导民间融资据统计截至2005年12月，我国城乡居民储蓄存款已达14.10万亿,形成民间资本相对过剩，又缺少正规的投资渠道,造成金融资源浪费的局面。

在较发达经济地区，已成立民间投资联盟,在一定程度上解决了中小企业融资难的问题。

针对当前民间金融现状,国家应当出台相应法律，本着规范、指导的思想对其进行监督、管理,缓解我国中小企业融资难的问题。

(三）金融机构应改善和加强对中小企业的金融服务首先，国有商业银行要面向市场，加强对中小企业的金融服务.可设立中小企业信贷部,开拓信贷新品种;大力发展地方商业银行，为中小企业提供充足的外源融资渠道;改革国有商。