内部控制与资本市场的互动

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第7 卷第3 期 2006 年 9 月
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内部 控 制 与 资本 市 场 的互 动
迟丹凤 ( 石河子大学 经贸学院， 中国 石河子 8 2003 3 )
摘 要: 本文首先介绍了 对内 部控制与资本市场的认识， 其次分别从二者的功能出 阐 发， 述二者的相互影响。内 部控制影响会计信息的质量， 影响投资者的利益， 进而影响资本市场的运作;资本市场的信息反馈功能促使上市公司 完 部控制， 善内 同时资本市场规制导向直接影响着企业内 部控制的利益趋向和控制中 心的选择。企业的内 部控制应
总体框架》{ Ente甲 se Risk M i r anagem ent， 简称
ERM) 。ERM是在 1992 年报告的基础上， 结合《 萨 班斯 一 奥克斯利法案》 的相关要求扩展研究得到 的。其对风险管理作了如下描述:企业风险管理是 由企业董事会、 管理层和其他员工共同参与的， 应用 于企业战略制定和企业内部各层次和部门的， 用于 识别可能对企业造成影响的事项， 并在其风险偏好 范围内管理风险的， 为企业 目标的实现提供合理保 证的过程。并且其 目标和要素也都有所变化: 将 “ 财务报告的可靠性” 标发展为“ 目 报告的可靠性” ， 并且提出了一个新的目 战略目 ; 同时， 标“ 标” 使得 原有的内部控制五要素发展为风险管理八要素， 即 将原有的“ 控制环境” 扩展为“ 内部环境”将原有的 ， 风险评估这一要素， 发展为目 标设定、 事项识别、 风
一、 对内部控制和资本市场的认识 ( 一) 对内部控制的认识
内部控制的发展分为四个阶段， 即内部牵制阶 段、 内部控制制度阶段、 内部控制结构阶段和内部控
制整体框架阶段。也有学者估计2004 年coso 新
报告的正式发布可能使内部控制发展进人第五阶段 — 风险管理时期。虽然我们今天所流行的这些内 部控制理论几乎都来 自于审计研究领域， 但是内部 控制的内涵远较审计视野中的内部控制丰富得多。
— 整体框架》 标志着内部控制理论与实践进人了 整体框架的新阶段， 并被世界上许多企业所采用。 但是， 理论界和实务界还是认为该内部控制框架有
些局限性， 如对风险强调不够， 使得内部控制无法与
企业的 风险管理相结合。 0 年1 月T e da 委 0 24 0 r a y
员会针对国际企业界频繁发生的高层管理人员舞弊 现象， 废除了沿用很久的企业内部控制报告， 颁布了 一个概念全新的COSO 报告， 企业风险管理— 即《
当重视保护投资者的利益， 以形成企业内部控制和资本市场相互促进的良性循环。
关键词: 内 部控制 资本市场 互动 中图分类号: 尺3 . 1 5 9 文献标识码: A
文章编号: 1637 一 324X( 20 6) 一 一 一 一 ) ( 03 35 38 0 4
安然、 世通等的会计丑闻充分暴露了上市公司 内部控制的缺陷， 200 年美国国会通过《 促使 2 萨班 斯一 奥克斯利法案》 。该法案正式提出了公司披露
员会) 199 年提出并于 199 年修改的《 2 4 内部控制
内 部控制报告的强制要求。 0 4 年 1 月， 20 2 中国航
油集团唯一的海外公司— 中国航油( 新加坡) 股 份有限公司发布了一个令世界震惊的消息:该公司 因石油衍生产品交易， 总计亏损5. 5 亿美元， 已向新 加坡最高法院申请破产。中航油巨亏事件， 对国内 外相关各方都产生了重大冲击和深远影响， 致使全 球投资人和公众对国有大型企业的内部控制管理能 力深感忧虑， 同时也对现有的监控体系产生了怀疑。 这一系列事件， 不仅引起了资本市场的动荡， 而且使 内部控制重新成为研究热点。
二、 内部控制对资本市场的影响 ( 一) 内 部控制的功能
1、 行为引导功能— 形成高质量会计信息 西蒙认为， 管理行为是一种团队行为， 组织剥夺 了个人的一部分决策 自主权， 而代之以组织的决策 制定过程。组织代替个人制定的政策， 通常包括三 项， 一是确定组织成员职责的一般范围和性质， 二是 确定组织中哪些人掌握制定决策的权利， 三是对组 织成员的自主选择设置必要的限制。这三项政策都 是现代内部控制最关注的方面。 内部控制制度是提高会计信息质量的内在要 求。建立内部控制制度的初衷就是为了防止舞弊， 通过内部控制， 各部门和人员之间相互审查、 核对和 制衡， 避免一个人控制一项交易的各个环节， 减少虚
说， 组织中的控制不同于组织的控制。前者力图促 成各利益主体之间的平衡和均衡， 以此来达到保护 各投资者的利益;后者主张由其他主体操纵甚至利 用某些主题， 来达到自 利的目的， 两者的结合才是一 个完整的内部控制。 ” 按照贝利和米恩斯的“ 控制权与所有权分离” 的命题以及“ 管理者主导企业” 的假说， 由于公司制 企业中所有权的广泛分散 ， 企业的控制权转移到管 理者手中， 而企业的中小所有者已经被贬到仅是资
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险评估和风险反应四 个要素( 金或防， 5 ) 。 200 ( 二) 对资本市场的认识
资本市场的形成已有几百年的历史， 但市场经 济发展到今天， 资本市场的意义已经远远超出了其 原始内涵， 成为社会资源配置和各种经济交易的多 层次的市场体系。资本市场的内涵， 按西方已成型 的市场类型看， 细分的资本市场一般指证券市场， 主 要包括一级市场( 即证券发行) 和二级市场( 即证券 流通) 两大内容( 陈玉洁， 7 ) 。证券市场是资本 199 市场中最重要 、 最活跃、 最具创新性与影响力的组成 部分， 也是本文的主要研究对象。