002768国恩股份2023年上半年决策水平分析报告

国恩股份2023年上半年决策水平报告
一、实现利润分析
2023年上半年利润总额为32,099.88万元，与2022年上半年的
48,033.48万元相比有较大幅度下降，下降33.17%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年上半年营业利润为32,055.37万元，与2022年上半年的47,719.39万元相比有较大幅度下降，下降32.83%。

在营业收入迅速扩大的情况下，营业利润却出现了较大幅度的下降，企业未能处理好扩大市场份额和提高盈利水平之间所存在的矛盾，应尽快采取措施处理市场扩展所带来的经营危机。

二、成本费用分析
国恩股份2023年上半年成本费用总额为756,691.21万元，其中：营业成本为709,991.36万元，占成本总额的93.83%；销售费用为5,113.29万元，占成本总额的0.68%；管理费用为9,905.33万元，占成本总额的1.31%；财务费用为5,186.81万元，占成本总额的0.69%；营业税金及附加为
2,352.97万元，占成本总额的0.31%；研发费用为24,141.45万元，占成本总额的3.19%。

2023年上半年销售费用为5,113.29万元，与2022年上半年的4,067.07万元相比有较大增长，增长25.72%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，企业销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。

2023年上半年管理费用为9,905.33万元，与2022年上半年的8,326.22万元相比有较大增长，增长18.97%。

2023年上半年管理费用占营业收入的比例为1.25%，与2022年上半年的1.36%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，要注意提高管理费用支出的效率。

三、资产结构分析
国恩股份2023年上半年资产总额为1,376,546.05万元，其中流动资产为912,954.63万元，主要以存货、应收账款、货币资金为主，分别占流动资产的31.51%、27.7%和23.18%。

非流动资产为463,591.42万元，主要
以固定资产、无形资产、在建工程为主，分别占非流动资产的57.75%、17.12%和13.02%。

企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的39.62%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的28.86%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2023年上半年应收账款所占比例较高，其他应收款所占比例基本合理，存货所占比例过高。

2023年上半年企业存货所占比例较大，经营活动资金缺乏，资产结构并不合理。

四、负债及权益结构分析
2023年上半年负债总额为764,810.03万元，与2022年上半年的578,856.64万元相比有较大增长，增长32.12%。

2023年上半年企业负债规模有较大幅度增加，负债压力有较大幅度的提高。

负债主要项目变动情况表(万元)
2023年上半年所有者权益为611,736.02万元，与2022年上半年的553,259.8万元相比有较大增长，增长10.57%。

所有者权益变动表(万元)
五、偿债能力分析
从支付能力来看，国恩股份2023年上半年经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。

企业短期偿债能力有所提高，但这种提高主要是由长期性资金来源的增加或应收账款的增加带来的，因此只是账面运作上的提高，是不可靠的。

从短期来看，企业经营活动的资金主要依靠短期借款，短期来看全部偿还短期债务本息会有一定困难。

从盈利情况来看，企业盈利对利息的保障倍数为6.76倍。

从实现利润和利息的关系来看，企业盈利能力较强，利息支付有保证。

偿债能力指标表
六、盈利能力分析
国恩股份2023年上半年的营业利润率为4.04%，总资产报酬率为
5.47%，净资产收益率为9.65%，成本费用利润率为4.24%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为1,310,525.17万元，经营资产的收益率为
4.89%，而对外投资的收益率为-10.33%。

盈利能力指标表(%)
国恩股份2023年上半年经营资产的收益率为4.89%，与2022年上半年的8.84%相比有所降低，降低3.95个百分点。

七、营运能力分析
国恩股份2023年上半年存货周转天数为72.94天，2022年上半年为75.31天，2023年上半年比2022年上半年缩短2.37天。

国恩股份2023年上半年应收账款周转天数为57.39天，2022年上半年为43.90天，2023年上半年比2022年上半年延长13.49天。

从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占用增加，营运能力下降。

八、发展能力分析
从这三期来看，国恩股份的营业收入一直保持增长态势，但2023年上半年的增长速度比上一期有所下降。

2023年上半年的营业收入为
793,225.73万元，比2022年上半年增长29.37%，低于2022年上半年47.76%的增长速度。

国恩股份2023年上半年净利润为29,511.92万元，比2022年上半年有较大幅度的下降，下降29.14%。

而2022年上半年企业净利润比2021年上半年增长19.11%。

从这三期情况看，企业净利润并不稳定。

从这三期来看，国恩股份的所有者权益一直保持增长态势，但2023年上半年的增长速度比上一期有所下降。

2023年上半年的所有者权益为611,736.02万元，比2022年上半年增长10.57%，低于2022年上半年58.98%的增长速度。

2023年上半年企业新创造的可动用资金总额为29,511.92万元。

说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。

在加速企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产周转天数由207.17天缩短为201.37天，由此而节约资金25,534.18万元，可用于企业今后发展。

九、经营协调分析
2023年上半年营运资本为319,112.38万元，与2022年上半年的323,738.37万元相比有所下降，下降1.43%。

从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供319,112.38万元的营运资本，投融资活动是协调的。

2023年上半年营运资金需求为474,523.92万元，与2022年上半年的377,564.99万元相比有较大增长，增长25.68%。

营运资金需求有所增长，但增长幅度小于营业收入，表明资金占用相对减少，管理水平有所提高。

从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，需要企业提供474,523.92万元的流动资金。

但企业投融资活动没有为企业经营活动提供足够的资金保证，经营活动是不协调的。

从企业的现金支付能力来看，企业通过长期性投融资活动准备的营运资金，不能满足企业经营活动资金的需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负155,411.54万元，即企业的支付能力主要依靠短期借款来维持。

从绝对值来看，资金紧张状况并不严重。

经营性资产增减变化表(万元)
经营性负债增减变化表(万元)
十、经营风险分析
国恩股份2023年上半年盈亏平衡点的营业收入为198,160.11万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为75.02%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过595,065.62万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

从资本结构和资金成本来看，国恩股份2023年上半年的带息负债为623,946.58万元，企业的财务风险系数为1.72。

经营风险指标表
（注：报告中使用的分析参数为2023年上半年行业分析参数）。