课件：第3章 第2节货币市场
合集下载
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 则初始交易时中信证券可以向工行拆入的资金 • =100 ×1.2 ×1000=120 000(元) • 中信证券获得资金，工行获得债券
• 6个月到期时中信证券向工行支付的金额（购回 价格）
• =120 000×（1+0.025×180/360)=121500(元) • 中信证券取回债券，偿还本金支付利息
可以转让买卖 利率高于同期限一般存款利率
（四）短期债券市场
1、国库券 2、短期市政债券
（五） 债券回购市场
• 回购市场是指通过回购协议进行短期资 金融通交易的市场。
• 所谓回购协议 (Repurchase Agreement)，指 的是在出售证券的同时，和证券的购买 商签定协议，约定在一定期限后按原定 价格或约定价格购回所卖证券，从而获 取即时可用资金的一种交易行为。
• 计算方法2：
• 贴现利息=10000×4%×90/360=100(元)
• 贴现付款额=10000—100=9900（元）
• 贴现业务实质上是银行当前用9900元购买三个月 后按10000元面值偿还的商业票据
• 贴现业务也可理解为是银行一种特殊的贷款业务
（三）可转让大额定期存单（CD）市场
不记名 金额固定 面额大 期限短
×每手标准券的价值
• 回购交易的申报数量必须为100手，每手1000元 （10万资金）的整数倍，单笔数量不超过1万手 （1000万资金）
• 2、回购报价与购回价格的计算 • 回购报价：一般用拆借资金的年利率来表示 • 购回价格=资金拆借金额×[1+回购报价/360]
• 假如中信证券以持有的某种债券现券100手 向工商银行做6个月回购交易，该券种的折 算率为1.2，6个月回购报价为2.5%。
• 主要功能是保持金融资产的流动性， 以便随时转换成现实的货币。
• 货币市场的主要子市场 • ●同业拆借市场 • ●商业票据市场 • ●CD市场 • ●短期债券市场 • ●债券回购市场
• （一）同业拆借市场
–交易主体：金融机构法人 –交易对象： 主要是超额准备金 –交易期限：一年以内 –拆借利率：双方竞争确定 –无担保： –短期性
第二节 基础性金融市场
货币市场
期限在一年以下
资本市场
期限在一年以上 股票市场 债券市场 基金市场
外汇市场
一、货币市场
• 货币市场是短期资金融通（借贷期限 在一年以下）的市场。其主要交易对 象有：商业票据，同业拆借，政府的 短期债券和银行承兑汇票等，它们都 具有期限短、风险小、流动性高的特 点，近似货币，所以叫做货币市场。
贴现付款额的计算（教材61）
实付贴现金额=汇票面额贴现 利息
贴现利息=汇票面额贴现天数 （月贴现率/30天）
实付贴现金额=汇票面额（1年 贴现率 贴现天数/360）
课堂练习
• 例如，某企业将一张金额为10000元， 还有三个月到期的银行承兑汇票转 让给A银行，如果年贴现利率为4%， 则这张票据的贴现款付额是多少？
• 其中,120 000元为本金，1500元为回购利息。
（二）商业票据市场
商业票据发行：教材60页 贴现
商业票据 1、相当于短期债券 2、与商品赊销相联系
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
是指持票人在票据到期前向银行换取现款并贴付利息 的行为（或者说以贴水的方式卖给银行）。
转贴现 银行将已贴现的未到期的票据再卖给其他银行的行为。
再贴现
贴现银行将已贴现的未到期的票据再卖给中央银行的行 为。
• 从本质上说，回购协议是一种抵押贷款， 其抵押品为证券。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
回购交易具体操作
• 1、债券回购交易中可拆入资金的计算 • 资金拆借金额=持有的现券手数×标准券折算率
• 计算方法1
• 贴现利息=10000×4%×90/360=100(元)
• 贴现付款额=10000—100=9900（元）
• 贴现业务实质上是银行当前用9900元购买三个月 后按10000元面值偿还的商业票据
• 贴现业务也可理解为是银行一种特殊的贷款业务
计算方法2
贴现付款额= • 10000×(1—4%×90/360)=9900（元） • 贴现利息=10000—9900=100 （元）
• 6个月到期时中信证券向工行支付的金额（购回 价格）
• =120 000×（1+0.025×180/360)=121500(元) • 中信证券取回债券，偿还本金支付利息
可以转让买卖 利率高于同期限一般存款利率
（四）短期债券市场
1、国库券 2、短期市政债券
（五） 债券回购市场
• 回购市场是指通过回购协议进行短期资 金融通交易的市场。
• 所谓回购协议 (Repurchase Agreement)，指 的是在出售证券的同时，和证券的购买 商签定协议，约定在一定期限后按原定 价格或约定价格购回所卖证券，从而获 取即时可用资金的一种交易行为。
• 计算方法2：
• 贴现利息=10000×4%×90/360=100(元)
• 贴现付款额=10000—100=9900（元）
• 贴现业务实质上是银行当前用9900元购买三个月 后按10000元面值偿还的商业票据
• 贴现业务也可理解为是银行一种特殊的贷款业务
（三）可转让大额定期存单（CD）市场
不记名 金额固定 面额大 期限短
×每手标准券的价值
• 回购交易的申报数量必须为100手，每手1000元 （10万资金）的整数倍，单笔数量不超过1万手 （1000万资金）
• 2、回购报价与购回价格的计算 • 回购报价：一般用拆借资金的年利率来表示 • 购回价格=资金拆借金额×[1+回购报价/360]
• 假如中信证券以持有的某种债券现券100手 向工商银行做6个月回购交易，该券种的折 算率为1.2，6个月回购报价为2.5%。
• 主要功能是保持金融资产的流动性， 以便随时转换成现实的货币。
• 货币市场的主要子市场 • ●同业拆借市场 • ●商业票据市场 • ●CD市场 • ●短期债券市场 • ●债券回购市场
• （一）同业拆借市场
–交易主体：金融机构法人 –交易对象： 主要是超额准备金 –交易期限：一年以内 –拆借利率：双方竞争确定 –无担保： –短期性
第二节 基础性金融市场
货币市场
期限在一年以下
资本市场
期限在一年以上 股票市场 债券市场 基金市场
外汇市场
一、货币市场
• 货币市场是短期资金融通（借贷期限 在一年以下）的市场。其主要交易对 象有：商业票据，同业拆借，政府的 短期债券和银行承兑汇票等，它们都 具有期限短、风险小、流动性高的特 点，近似货币，所以叫做货币市场。
贴现付款额的计算（教材61）
实付贴现金额=汇票面额贴现 利息
贴现利息=汇票面额贴现天数 （月贴现率/30天）
实付贴现金额=汇票面额（1年 贴现率 贴现天数/360）
课堂练习
• 例如，某企业将一张金额为10000元， 还有三个月到期的银行承兑汇票转 让给A银行，如果年贴现利率为4%， 则这张票据的贴现款付额是多少？
• 其中,120 000元为本金，1500元为回购利息。
（二）商业票据市场
商业票据发行：教材60页 贴现
商业票据 1、相当于短期债券 2、与商品赊销相联系
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
是指持票人在票据到期前向银行换取现款并贴付利息 的行为（或者说以贴水的方式卖给银行）。
转贴现 银行将已贴现的未到期的票据再卖给其他银行的行为。
再贴现
贴现银行将已贴现的未到期的票据再卖给中央银行的行 为。
• 从本质上说，回购协议是一种抵押贷款， 其抵押品为证券。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
回购交易具体操作
• 1、债券回购交易中可拆入资金的计算 • 资金拆借金额=持有的现券手数×标准券折算率
• 计算方法1
• 贴现利息=10000×4%×90/360=100(元)
• 贴现付款额=10000—100=9900（元）
• 贴现业务实质上是银行当前用9900元购买三个月 后按10000元面值偿还的商业票据
• 贴现业务也可理解为是银行一种特殊的贷款业务
计算方法2
贴现付款额= • 10000×(1—4%×90/360)=9900（元） • 贴现利息=10000—9900=100 （元）