2023年注会考试《财务成本管理》高频考题汇编(含答案)

2023年注会考试《财务成本管理》高频考题
汇编(含答案)
学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________
一、单选题(20题)
1.下列关于股利分配及其政策的说法中，正确的是（）。

A.完全市场理论认为股利政策对企业价值具有直接影响
B.税差理论认为高收入投资者因为自身边际税率高而倾向于低股利政策
C.剩余股利政策可以使得加权平均资本成本最低
D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利
2.企业关键绩效指标分为结果向和过程导向，下列属于结果导向指标的是（）。

A.单位变动成本
B.资本性支出
C.客户满意度
D.自由现金流量
3.甲公司用每股收益无差别点法进行长期筹资决策，已知长期债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点的年息税前利润为200万元，优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点的年息税前利润是300万元，如果甲公司预测未来每年息税前利润是160万元，下列说法中，正确的是（）。

A.应该用普通股融资
B.应该用优先股融资
C.可以用长期债券也可以用优先股融资
D.应该用长期债券融资
4.价格型内部转移价格一般适用于（）。

A.内部利润中心
B.内部成本中心
C.分权程度较高的企业
D.分权程度较低的企业
5.下列有关业务动因、持续动因和强度动因的说法中，不正确的是（）。

A.业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本相等
B.持续动因的假设前提是，执行作业单位时间内耗用的资源是相等的
C.强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等
D.业务动因的精确度最差，持续动因的执行成本最昂贵
6.下列各项中，属于资本市场工具的是（）。

A.商业票据
B.短期国债
C.公司债券
D.银行承兑汇票
7.诺诚公司生产某产品，每月产能2000件，每件产品标准工时为3小时，固定制造费用的标准分配率为20元／小时。

已知本月实际产量为2100件，实际耗用工时6100小时，实际发生固定制造费用152500元。

该公司采用三因素分析法分析固定制造费用成本差异，则本月闲置能力差异为（）。

A.有利差异2000元
B.不利差异2000元
C.有利差异6000元
D.不利差异6000元
8.某企业按“2/10，n/30”条件购入货物100万元，如果企业延至50天付
款（一年按照360天计算），不考虑复利，其成本是（）。

A. 36.7％
B.18.4％
C.24.5％
D.73.5％
9.下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是（）。

A.成本下降、息税前利润增加
B.所得税税率下降
C.用抵押借款购房
D.宣布并支付股利
10.甲公司采用配股方式进行融资，每10股配5股，配股价20元；配股前股价27元。

最终参与配股的股权占80%。

乙在配股前持有甲公司股票1000股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。

A. 增加500元
B.增加1000元
C.减少1000元
D.不发生变化
11.下列关于无税MM理论的说法中，不正确的是（）。

A.负债比重越大企业价值越高
B.企业加权平均资本成本仅取决于企业的经营风险
C.加权平均资本成本与资本结构无关
D.负债比重的变化不影响债务资本成本
12.下列关于利率构成的各项因素的表述中，不正确的是（）。

A.纯粹利率是没有风险、没有通货膨胀情况下的资金市场的平均利率
B.通货膨胀溢价是证券存续期间预期的平均通货膨胀率
C.流动性风险溢价是指债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿
D.违约风险溢价是指市场利率风险溢价
13.某公司于2021年6月1日发行面值100元、期限6年、票面利率5%、每满一年付息一次的可转换债券，转换比率为7。

该公司2021年5月31日刚刚支付了2020年度的股利，金额为0.4元/股，预计未来将保持8%的增速。

假设等风险普通债券的市场利率为8%，股权相对债权的风险溢价为6%，企业所得税税率25%。

则2023年5月31日，该可转换债券的底线价值是（）元。

A. 58.79
B.88.20
C. 90.06
D. 100
14.某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8％，该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，预计利润留存率为80％，期初权益预期净利率为15％。

预计明年的每股股利为1．2元，则留存收益的资本成本为（）。

A.18.52％
B.18％
C.16.4％
D.18.72％
15.甲公司处于可持续增长状态。

2020年初净经营资产1000万元，净负债200万元，2020年净利润100万元，股利支付率20%。

预计2021年不发股票且保持经营效率财务政策不变，2021年末所有者权益预计为（）。

A.880万元
B.888万元
C.968万元
D.987万元
16.甲公司产销多种产品，其中M产品发生亏损3000万元。

经了解M 产品全年销售收入9000万元，变动成本8000万元，折旧等固定成本4000万元。

若停止生产M产品，相关设备可用于生产N产品。

根据市场预测，N产品全年可实现销售收入8000万元，需耗用材料、人工等变动
成本6000万元。

假设第二年其他条件不变。

甲公司应采取的决策是（）。

A.继续生产M产品
B.停产M产品与继续生产M产品无差别
C.停产M 产品但不生产N产品
D.停产M产品并生产N产品
17.甲公司2019年净利润150万元，利息费用100万元，优先股股利37.5万元。

企业所得税税率25%。

甲公司财务杠杆系数为（）。

A.1.85
B.2
C.2.15
D.3
18.采用每股收益无差别点法进行资本结构决策时，下列说法中，正确的是（）。

A.每般收益无差别点法能确定最低的债务资本成本
B.每股收益无差别点法没有考虑财务风险
C.每股收益无差别点法能体现股东财富最大化的财务目标
D.每股收益无差别点法能确定最低的股权资本成本
19.甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配。

2020年公司净利润为10000万元，分配现金股利3000万元。

2021年净利润为12000万元，2022年只投资一个新项目，共需资金8000万元。

甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2000万元，额外股利为2021年净利润扣除低正常股利后余额的16％，则2021年的股利支付率是（）。

A.16.67％
B. 25％
C. 30％
D.66.67％
20.下列关于企业价值的说法中正确的是（）。

A.企业的实体价值等于各单项资产价值的总和
B.企业的实体价值等于企业的现时市场价值
C.一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个
D.企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和
二、多选题(15题)
21.甲上市公司目前普通股市价每股20元，净资产每股5元，如果资本市场是有效的，下列关于甲公司价值的说法中，正确的有（）。

A.清算价值是每股5元
B.现时市场价值是每股20元
C.少数股权价值是每股20元
D.会计价值是每股5元
22.下列关于平衡计分卡的说法中，正确的有（）。

A.新产品开发周期属于平衡计分卡四个维度中的顾客维度
B.交货及时率属于平衡计分卡四个维度中的顾客维度
C.生产负荷率属于平衡计分卡四个维度中的内部业务流程维度
D.平衡计分卡实施成本较高
23.下列关于两种证券投资组合风险和报酬的说法中，正确的有（）。

A.相关系数介于－1和＋1之间
B.当相关系数等于1时，投资组合不能分散风险
C.相关系数为正数时，表明两种证券报酬率呈同方向变动
D. 当相关系数等于0时，两种证券的报酬率是相互独立的，投资组合不能分散风险
24.下列关于认股权证与股票看涨期权的共同点的说法中，错误的有（）
A.都有一个固定的行权价格
B.行权时都能稀释每股收益
C.都能使用布莱克－斯科尔斯模型定价
D.都能作为筹资工具
25.下列活动中，属于企业财务管理中长期投资的有（）。

A.购买长期债券
B.购买无形资产
C.对子公司进行股权投资
D.购买存货
26.假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）。

A.提高存货周转率
B.提高产品毛利率
C.提高权益乘数
D.提高股利支付率
27.企业在进行资本预算时需要对债务成本进行估计。

如果不考虑所得税的影响，下列关于债务成本的说法中，正确的有（）。

A.计算加权平均债务成本时，通常不需要考虑短期债务
B.当不存在违约风险时，债务成本等于债务的承诺收益
C.估计债务成本时，应使用现有债务的加权平均债务成本
D.在采用可比公司法测算公司的债务资本成本时，选择的可比公司应与本公司信用级别相同
28.下列关于资本市场线和证券市场线区别和联系的说法中，正确的有（）
A.两者的斜率均可为负数
B.两者的横轴分别是报酬率的标准差和β系数
C.两者的纵轴截距均为无风险报酬率
D.两者的纵轴均为必要报酬率
29.乙公司2021年支付每股0.22元现金股利，股利固定增长率5%，现行长期国债收益率为6%，市场平均风险条件下股票的报酬率为8%，股票贝塔系数等于1.5，则（）。

A.股票价值为5.775元
B.股票价值为4.4元
C.股票必要报酬率为8%
D.股票必要报酬率为9%
30.下列关于股票回购的说法中，正确的有（）。

A.股票回购会影响每股收益
B.股票回购会影响股东权益的内部结构
C. 股票回购会提高公司的资产负债率
D.股票回购会向市场传递出股价被高估的信号
31.下列关于财务比率的各项说法中，正确的有（）。

A.对于所有流动比率高的企业，其短期偿债能力一定强于流动比率低的企业
B.未决诉讼是影响长期偿债能力的表内因素
C.存货周转天数不是越少越好
D.由于财务杠杆的提高有诸多限制，因此提高权益净利率的基本动力是
总资产净利率
32.C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件，该标准件通过自制方式取得。

其日产量50件，单位生产成本50元；每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元；储存变动成本每件5元，固定储存成本每年20000元。

假设一年按360天计算，下列各项中，正确的有（）。

A.经济生产批量为1200件
B.经济生产批次为每年12次
C.经济生产批量占用资金为30000元
D.与经济生产批量相关的总成本是3000元
33.下列各项指标中，可以用来考核利润中心业绩的有（）。

A.剩余收益
B.经济增加值
C.部门边际贡献
D.部门税前经营利润
34.甲公司采用随机模式确定最佳现金持有量，最优现金返回线水平为8000元，现金存量下限为3000元。

公司财务人员的下列作法中，正确的有（）。

A.当持有的现金余额为4000时，转让4000元的有价证券
B.当持有的现金余额为1000元时，转让7000元的有价证券
C.当持有的现金余额为20000元时，购买12000元的有价证券
D.当持有的现金余额为15000元时，购买7000元的有价证券
35. 下列各项中，需要调整基本标准成本的有（）。

A.产品的物理结构变化
B.重要原材料价格的重要变化
C.工作效率提高
D.生产经营能力利用程度提高
参考答案
1.C完全市场理论认为公司价值与股利政策无关，选项A错误。

税差理论认为制定股利政策需要考虑税收影响，但并没有区分投资者的构成；认为高收入投资者因为自身边际税率高而倾向于低股利政策，该理论考虑股东的需求，是客户效应理论，选项B错误。

股票股利是以增发的股票支付股利；以非现金资产支付股利，比如公司使用拥有的金融资产支付股利的是财产股利，选项D错误。

2.D结果类指标是反映企业绩效的价值指标，主要包括投资报酬率、权益净利率、经济增加值、息税前利润、自由现金流量等综合指标。

动因类指标是反映企业价值关键驱动因素的指标，主要包括资本性支出、单位生产成本、产量、销量、客户满意度、员工满意度等。

3.A发行长期债券的每股收益直线与发行优先股的每股收益直线是平行的，本题中长期债券与普通股的每股收益无差别点息税前利润小于优先股与普通股的每股收益无差别点息税前利润，所以，发行长期债券的每股收益大于发行优先股的每股收益。

在决策时只需考虑发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点200万元即可。

当预测未来每年息税前利润大于200万元时，该公司应当选择发行长期债券筹资；当预测未来
每年息税前利润小于200万元时，该公司应当选择发行普通股筹资，即选项A正确。

4.A价格型内部转移价格一般适用于内部利润中心。

5.D业务动因的精确度最差，但其执行成本最低；强度动因的精确度最高，但其执行成本最昂贵；而持续动因的精确度和成本则居中。

所以，选项D的说法不正确。

6.C资本市场指的是期限在1年以上的金融工具交易市场。

资本市场的工具包括股票、公司债券、长期政府债券和银行长期贷款等。

选项C是答案。

选项ABD属于货币市场工具。

7.A选项A正确，闲置能力差异=（生产能力一实际工时）×固定制造费用标准分配率=（2000×3-6100）×20=一2000（元）。

即有利差异2000元。

8.B延期至50 天付款的成本＝[2％/（1－2％）]× 360/（50－10）＝18.4％。

9.A利息保障倍数：息税前利润／利息费用，选项A会使息税前利润增加，能提高企业利息保障倍数。

选项B、D对息税前利润和利息费用没有影响，而选项C会增加借款利息，从而会使利息保障倍数下降，选项
B、C、D都不正确。

10.A配股的股份变动比例＝（5/10）×80%＝40%。

配股除权参考价＝（27＋20×40%）/（1＋40%）＝25（元）；乙配股后的财富＝1000×（1＋50%）×25＝37500（元），乙配股前的财富＝1000×27＝27000（元），乙的财富增加=37500－1000×50%×20－27000＝500（元）。

11.AMM理论认为在没有企业所得税的情况下，有负债企业的价值与无
负债企业的价值相等，即选项A的说法不正确。

12.D违约风险溢价是指债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。

期限风险溢价也称为市场利率风险溢价，选项D错误。

13.C纯债券价值=100×5%×（P/A,8%,4）+100×（P/F,8%,4）=90.06（元）股权资本成本=8%×（1-25%）+6%=12% 股票价值=0.4×（1+8%）^3/（12%-8%）=12.60（元）转换价值=12.60×7=88.20（元）底线价值为纯债券价值和转换价值的较高者，为90.06元。

14.B假设未来不增发新股（或股票回购），并且保持当前的经营效率和财务政策不变，则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。

公司处于可持续增长状态下，股利增长率=可持续增长率=预计利润留存率×期初权益预期净利率=80％×15％=12％，股利增长模型假定收益以固定的年增长率递增，则股权资本成本的计算公式为: rs=D1/P0+g 故留存收益资本成本=1．2／20+12％=18％。

15.C可持续增长率=100/（1000-200）×（1-20%）=10%。

2020年末所有者权益=800+100×20%=880 2021年末所有者权益=880×(1+10%)=968。

16.D由于生产N产品使用的是生产M产品的设备，所以，固定成本属于生产N产品的不相关成本。

M产品的边际贡献9000－8000＝1000（万元）是生产N产品的相关成本，生产N产品增加的息税前利润＝8000－6000－1000＝1000（万元）大于0，所以，结论是停产M产品并生产N产品。

或者，由于生产N产品的边际贡献大于生产M产品的边际贡献，所以，结论是停产M产品并生产N产品。

17.B基期息税前利润＝150/（1－25%）＋100 ＝300（万元），甲公司财务杠杆系数＝基期息税前利润/（基期息税前利润－利息费用－税前优先股股利）＝300/[300-100－37.5/（1－25%）]＝2。

18.B每股收益最大化，没有考虑每股收益的取得时间，没有考虑每股收益的风险。

19.C选项C正确，额外股利=（12000—2000）×16％=1600（万元），2021年的股利支付率=（2000+1600）/12000×100％=30％。

20.C企业的整体价值不是各部分的简单相加，所以选项A错误；现时市场价值可能是公平的，也可能是不公平的，而企业实体价值是公平的市场价值，所以选项B错误；少数股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量的现值，控股权价值是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值，二者分别代表了对于不同的投资者而言企业的股权价值，不能进行加总，所以选项D错误。

21.BCD清算价值指的是停止经营，出售资产产生的现金流，题中没有给出相关的资料，所以，选项A的说法不正确；现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，所以，选项B的说法正确；少数股权价值指的是企业股票当前的公平市场价值，由于资本市场有效，所以，目前的每股市价等于目前的每股公平市场价值，即选项C的说法正确；会计价值指的是账面价值，所以，选项D的说法正确。

22.CD新产品开发周期属于平衡计分卡四个维度中的学习和成长维度，选项A错误。

交货及时率属于平衡计分卡四个维度中的内部业务流程维
度，选项B错误。

23.ABC当相关系数等于1时，投资组合报酬率的标准差＝各证券报酬率标准差的加权平均数；只要相关系数小于1，投资组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数，表明投资组合可以分散风险，因此选项B的说法正确，选项D的说法不正确。

24.BCD认股权证与股票看涨期权的共同点：（1）它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动；（2）它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权；（3）它们都有一个固定的执行价格。

25.BC财务管理中长期投资的对象是长期经营性资产，选项A属于金融资产投资，选项D属于流动资产投资。

对子公司和关联公司的长期股权投资也属于经营性投资。

26.AB外部融资额＝预计经营资产增加额－预计经营负债增加额－可动用金融资产－预计营业收入×营业净利率×（1－预计股利支付率），提高存货周转率会导致预计的存货金额变小，从而有利于减少企业外部融资额；提高产品毛利率会导致营业净利率提高，从而有利于减少企业外部融资额。

27.AB作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。

现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本，选项C错误。

可比公司应当与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式。

最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似，选项D错误。

28.BC选项A，两者的斜率均为正数；选项D，证券市场线的纵轴为必
要报酬率，资本市场线的纵轴为期望报酬率。

29.ADrs=6%+1.5×（8%-6%）=9%，Vs=0.22×（1+5%）/（9%-5%）=5.775（元）。

30.ABC股票回购具有与股票发行相反的作用。

股票发行被认为是公司股票被高估的信号，如果公司管理层认为公司目前的股价被低估，通过股票回购，向市场传递了积极信息。

31.CD流动比率适合进行相同时点同行业不同公司之间的比较，也适合同一企业不同时点数据之间的比较，行业不同流动比率可以相差甚远，选项A错误。

未决诉讼是影响长期偿债能力的表外因素，选项B错误。

32.AD每日耗用量＝9000/360＝25（件），经济生产批量＝｛2×9000×200/[5×（1－25/50）]｝1/2＝1200（件），经济生产批次＝9000/1200＝7.5（次），经济生产批量占用资金＝1200/2×（1－25/50）×50＝15000（元），与经济生产批量相关的总成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]1/2＝3000（元）。

33.CD在评价利润中心业绩时，我们至少有三种选择：部门边际贡献、部门可控边际贡献、部门税前经营利润。

34.BC现金存量的上限＝8000＋2×（8000－3000）＝18000（元），现金存量下限为3000元。

如果持有的现金余额位于上下限之内，则不需要进行现金与有价证券之间的转换。

否则需要进行现金与有价证券之间的转换，使得现金余额达到最优现金返回线水平。

所以，该题答案为选项
B、C。

35.AB基本标准成本一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不
予变动。

基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。

由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，不需要调整基本标准成本。