上市公司互联网金融化研究报告系列—欧冶金融研究报告

上市公司互联网金融化研究报告系列—欧冶金融研究报告
一、主营业务
欧冶云商是由宝钢作为发起方，钢铁流通领域的开放性生态型钢铁服务平台，其中宝钢股份持股51%，宝钢集团持股49%。

作为欧冶云商旗下的综合性专业金融电商，上海欧冶金融信息服务股份有限公司致力于为大宗商品全产业链提供互联网金融专业化服务，为客户提供融资服务、投资理财、在线支付、资产管理等互联网金融产品，打造大宗商品行业互联网金融服务生态圈。

基于产业链的金融服务板块，欧冶金融致力于建立开放体系，携手各类外部金融机构，形成全牌照的金融服务集群，为生产厂家、大宗商品交易平台、贸易企业、终端用户等提供在线支付、融资服务、票据服务、投资理财等互联网金融产品。

作为全国最具竞争力的互联网产业链金融服务平台之一，欧冶金融提供一站式服务，实现金融领域的“一网通”。

目前下属子公司包括：东方付通信息技术有限公司、诚融(上海)动产信息服务有限公司、自贸大宗(上海)信息服务有限公司、欧冶商业保理有限责任公司、上海欧冶典当有限公司。

2015年5月7日欧冶金服获得1627 亿元银行授信：欧冶金融与15 家银行及相关金融机构签署战略合作协议，锁定信贷额度1627 亿。

同日欧冶金融平台正式上线运营。

“1627 亿”真的很大，想不说欧冶金服厉害都不行。

但我们认为以宝钢在钢铁产业链中的龙头地位，以及钢贸对资金的需求量来看，1627 亿元的银行授信属于预期之内的超预期。

欧冶云商率先实现了O2O 钢铁电商全流程闭环生态链，先发优势凸显。

钢铁电商迎来高速发展时期，业内对O2O 全流程闭环电商平台已经有了较为一致的认识，目前公司在电商领域已经形成线上(上海钢铁交易中心)-东方付通在线支付-线下仓库-动产质押平台(诚融动产)全流程闭环生态链，率先成为业内第一家全线贯通的钢铁电商平台，具备显著的先发优势。

二、业务类型
(一)供应链金融
包括信用贷款、预付款融资、订单融资、仓单融资、应收账款融资等，为买卖双方提供贷款，并利用平台、数据、技术等优势有效控制风险。

(二)物流金融
主导构建面向银行业的大宗商品动产质押融资服务体系，建立安全的资产监管体系，提供资产融资工具，实现钢铁产业链的动态资产管理。

(三)票据业务
1、票据融资：持银行承兑汇票、宝钢成员单位签发的商业承兑汇票至欧冶金融，由欧冶金融为您提供融资服务；
2、票据托管：委托欧冶金融代收、代保管票据、在线查询查复，也可委托欧冶金融将票据背书转让。

(四)典当业务
将拥有的具有完全所有权的资产作抵押向欧冶金融借款，并在约定的时间内付清本息、赎回资产。

资产仍归属典当人本人，欧冶金融无权使用、收益该资产，而仅限制其产权转移，将其作为清偿本息的财产担保。

(五)第三方支付
欧冶金融旗下第三方支付平台———东方付通，提供第三方B2B支付服务，支持7×24小时在线服务，为电商平台和企业提供现金和票据的结算、信用和增值服务。

(六)互联网理财
1、个人：欧冶金融甄选优质的产业链资产，基于严格的风控手段，为企业及相关个人提供低风险、高保障的财富管理服务。

2、企业：欧冶金融面向企业用户推出的流动资金理财服务，按日计息、灵活赎回、最快T+0回款到账。

企业持有的企添利额度可实时用于电商平台的结算。

三、资本运作
(一)银行金融授信
2015年5月8日，宝钢股份发布公告称，子公司欧冶云商旗下欧冶金融与中国建设银行、中国工商银行、中国银行、交通银行、中国农业银行等15家银行及中信保和中合担保等金融机构签署战略合作协议，锁定信贷额度1627亿。

该项业务和上海钢联类似，假设未来的一年内，欧冶金融能用掉其中500 亿元的额度，赚取年化2%的利差，一年可获得毛利10 亿元，
(二)增资扩股
2015年8月25日，宝钢股份发布公告称，欧冶金融拟新增股本11亿股，由于本次股本规模扩张较大，考虑到欧冶云商目前的资金状况以及将来股本结构的多元化发展计划，本次增资拟引入宝钢股份和宝钢集团作为股东，同时为了发挥华宝投资在金融领域的优势，拟将华宝投资持股比例由10%提高至25%。

增资完成后，欧冶云商、华宝投资、宝钢股份和宝钢集团分别持有欧冶金融34%、25%、20.91%、20.09%的股权。

公司公告称本次增资主要是为了满足欧冶金融业务发展的需求。

欧冶金融立足欧冶云商，构建面向行业的互联网金融平台，提供支付、融资、理财一站式服务。

按国家现行的监管要求，申领各项资质牌照是金融业务得以开展的前提，为此，欧冶金融通过增发股份，以满足其针对牌照单独设立相应的专业化公司的资金需求。

由此可见欧冶金融在现有支付、保理、典当三项牌照的基础上，未来会申请更多金融牌照，拓展金融产业链。

四、未来空间
钢铁行业因钢铁产品的资金属性和物流属性特征比较突出，致使其供应链特征也比较明显。

作为核心的钢铁企业上下游聚集着众多关联企业：煤炭、电力、能源等行业作为钢铁产业链的上游产业，大多为大型或特大型企业，通常资金需求量也比较大，需要金融机构提供综合金融服务；汽车、机械、船舶、家电等作为钢铁产业链的下游产业，也是大型或特大型企业，当前经济形势下，这些企业对资金的需求量都很大，对金融服务需求较为迫切。

此外，钢铁产品的生命周期较长，作为大宗生产资料的钢材在生产、交易过程中的资金沉淀非常巨大，整个供应链运作过程都需要庞大的资金保障，整个供应链对物流的需求和要求均较高，再加上钢铁行业大范围的价格波动属性和宏观经济强周期属性，都对供应链金融服务提出了较高的要求。

作为钢铁行业转型发展的重要力量，钢铁电商近年来也在积极探索供应链金融的发展。

欧冶云商作为钢铁电商平台，主要通过资源整合，优化物流链、资金链和信息链为大型企业和上下游中小企业提供专业化和定制化的金融服务。

创新和完善的供应链金融必能激活钢铁行业的内生动力，全面促进钢铁行业的转型升级。

五、后续业务
欧冶金融不仅可以视为钢铁电商的互联网金融业务开展主体，还可以看成是宝钢集团旗下华宝信托、华宝证券，华宝兴业基金，甚至是宝钢集团参股的太平洋保险、新华保险和渤海银行的互联网金融入口。

这些传统金融牌照一旦插上互联网的翅膀可以接触到大众小微客户，前景将与传统的线下有很大的不同。

作为供给侧结构性改革的重要内容之一，化解钢铁产能是中国经济面临的一个重要挑战。

而通过欧冶电商的平台建设，钢铁企业能自己来协调产能，同时各自承诺降低产能，又可以根据市场的划分来协调，找到一个最佳的合作点。

利用最新的技术手段，实现技术共享、数据共享、市场共享，把原来的单打独斗变成平台合作。

以大数据做支撑，依托互联网系统，真正提高劳动生产率，降低成本，减少产能过剩，调整周期。