风向·2018 年有上调基准利率可能性

风向·2018 年有上调基准利率可能性
作者：暂无
来源：《企业观察家》 2018年第1期
随着金龙铜管历经三年多来大重组的尘埃落定，李长杰如履薄冰的心，终于重获安宁。

2017年12月28日上午，重庆万州经开区的高峰园工业区，金龙铜管李长杰与万州区政府
代表郑重在“有关万州重组金龙铜管的合作协议”上签字。

这一纸“婚约”的正式签订，标志
着铜管行业里的“金凤凰”——金龙铜管，正式落户千里之外的重庆万州。

在重庆万州和金龙铜管联姻的同时，经双方谈妥的总投资13.8亿元、占地100多亩的金龙铜管万州一期工程，也正式宣告投产，标志着双方的来往，正式结出了硕果。

等待这一刻，双方用了3年多的时间，虽然过程漫长，但终究有了双赢的结果，这让双方
均欣慰不已。

重组成功，回归国企，对李长杰来说，除了可以让金龙铜管生存下来，且金龙铜管王者归来，可以期待。

举目四望，近两年市场层面，曾出现众多惨不忍睹的重整或重组“大败局”，
与之形成鲜明对比。

三年夙兴夜寐之后，李长杰终于可以长长地舒一口气了！
金龙西南飞
这一次，对万州方面来说，除了以上的收益外，更让万州方面感到值得骄傲的是，万州方
面用了不多的资金，撬动了一个铜管业的行业龙头，从而收获了一个先进制造业。

记者从金龙铜管了解到，这个项目包含三条精密铜管生产线，其中的生产线设备，来自于
芬兰、意大利、美国、日本等著名国际装备制造商。

更让人值得关注的是，这三条生产线，在
金龙铜管自身专利技术的加持后，将成为全球行业内最先进的“铸轧法”铜管生产线。

投产后，铜管年产能将达到8万吨，实现销售收入35亿元，每年能实现入库税金约5400万元。

如果再
加上之前已经落户万州、投资3亿元的金龙铜贸易项目，除了贡献税收外，还能为当地带来
500多个就业岗位，并带动交通物流等相关产业的发展。

面对三年劫难后的金龙铜管与万州方面的联姻，李长杰极其冷静，早已没有那么多遮掩和
犹豫：“能与重庆万州区政府合作，是金龙集团最好的结局！我感谢万州区政府和人民对金龙
集团近年来的支持，我们将更加努力，让金龙成为万州政府满意、财税满意、百姓满意的企业。

”
据公开资料显示，目前，万州方面已经收购了金龙集团5.53%的股份（此部分股份原由海
亮集团持有），同时还收购了该集团与德国合资生产高端铜板带的企业凯美龙16%的股份。

记者另从双方的重组签约仪式上了解到，目前，金龙铜管万州搬迁建设小组已经成立，集
团公司总部的注册地已于2017年11月12日由河南的新乡市变更为重庆的万州市经开区，财务税务登记、人资保险等变更手续也将于年底完结。

之前，金龙铜管总部的所有职能部门，也已
陆续离开新乡空降到万州。

另外，代表全球铜管核心竞争力的铜管技术研发三大核心的“中科
院铜管工程研究中心”、“金龙集团应用科学与技术研究院”、“金龙集团博士后工作站”等
搬迁前的筹备工作，也正在有条不紊地进行之中。

按照重组协议规定，万州方面将对金龙铜管实施整体重组，但重组并不包括非经营性关联
交易的新能源板块；重组完成后，其持有金龙铜管总股份比例将达90%以上。

如今，李长杰已就股权转让的比例、价款，关联方占用资金的归还方式，公司总部搬迁后
的经营管理团队组建等事项，与万州方谈妥。

据粗略估算，李长杰和他原来的高管团队待金龙
集团重组后，仍持有10%左右的股权。

从重组初始的谈判开始，到重组协议的最终签订，这个阶段一共经历了一年零九个月。

这一次，李长杰是彻底将企业交了出去，唯一能让李长杰期待的是，面对激烈的行业竞争，如何让金龙铜管重新站起来，再一次扬帆。

而万州方面，仅用了20多亿元的股权投资资金，就撬动甚至可以说收编一个总资产上百亿、年销售收入逾300亿元、具有完全自主知识产权和先
进技术研发优势的全球铜管制造业“巨无霸”。

除此之外，万州把金龙铜管这样的龙头企业引进来了，在未来能产生的经济影响，绝不仅
仅是当地GDP在总量上的迅速增加，还有对万州乃至整个重庆地区先进制造业整体实力的提升，同时，万州方面也把此次双方的深度战略融合，看作是“创造供给侧结构性改革中的一个双赢
样板”。

“定亲”万州
事实上，厚爱先进制造业的万州，对金龙铜管早有爱慕之意，并早已与金龙铜管进行了深
层次合作。

早在2016年5月12日，浙江海亮股份宣布终止收购金龙铜管100%股权后，金龙铜管就与
万州开始了“热恋”。

之后，万州方面更是派出了多个专业工作组，来到金龙铜管进行深入考察后。

万州、金龙
铜管你情我愿，在考察后的第二个月，就签定了战略合作协议。

之后，为解金龙铜管之困，万
州方面也迅速采取行动，比如对金龙铜管的资产进行了多次收购，同时在资金上迅速进行“输血”，并约定在恰当的时机，对后者进行全方位的战略大重组。

到2017年年初，已有20多亿
元资金，陆续通过新乡销售公司，进入金龙铜管的产销系统，促使其开足马力生产铜管，确保
国内国外两个市场的产品供应。

企业的发展方向是否走得对，关键靠的是企业家的战略思考和把握。

与海亮股份分手后，
金龙铜管其实有很多选择，一些央企巨头不断向金龙铜管伸出了“橄榄枝”，且拿出的条件一
家比一家优厚。

但是，金龙铜管最终还是选择了彼此都知根知底，有很好的感情基础，且已经
有长期合作基础的万州经济开发有限公司。

早在2006年8月，金龙铜管就已与重庆结缘。

当初，为了开拓西南市场，辐射华中市场，金龙铜管曾斥资10多亿元，在重庆市江津区建成了龙煜精密铜管公司，实现年产铜管近6万吨，年销售收入最高时达40亿元。

“金龙铜管的有效产能，推动了重庆铜管、铜板带等新材料发展，补充并完善了当地电子、汽车产业链条。

”金龙铜管办公室主任岳振廷告诉记者。

事实也是如此，金龙铜管之所以能入万州开发区政府的“法眼”，除了双方的长期合作基
础外，金龙集团的技术、人才、装备、市场、品牌等一直都存在，其具有的技术优势、行业优势、竞争力，也是关键因素。

记者从金龙铜管获悉，万州经济开发有限公司不仅成为金龙铜管的股东，而且即将成为金
龙铜管与德国KME公司合资成立的香港凯美龙公司的股东。

金龙铜管与万州间开展委托的加工
合作早已形成规模化，而双方未来还将进行更深层次的合作。

事实上，接下来万州方面迅速组建了一只产业发展基金，用于与金龙铜管的“三步走”战
略合作。

双方协议的内容显示：第一步进行加大委托加工合作力度，第二步开展产能合作，第
三步推动资本合作，最终实现互利共赢。

当然，作为阶段性目标，重庆万州方面此时的战略意图，更多地停留在以下层面上：与金
龙铜管开展“委托加工合作，产能转移合作，资本合作”，促使其市场订单增加、盈利能力提升、一举扭转前三年连续亏损的局面。

如今，在金龙铜管和万州双方的诚心诚意的合作中，终于结出了共赢的硕果。

然而，作为
铜管制造行业的龙头，到底是什么因素，最终导致了金龙铜管的“滑铁卢”呢？
疯狂扩张
事实上，做任何事情，机遇与风险都是并存的，尤其是风控意识薄弱的疯狂扩张，更容易
给企业带来不可预测的灾难。

金龙铜管之所以深陷资金链危机，与其逐渐形成的“重债轻股”的资本结构，是分不开的。

早在2008年，金龙铜管就开启了国际化之路。

2009年投资1亿美元在墨西哥科韦拉州建成年
产6万吨精密铜管项目。

紧接着，2014年金龙铜管又在美国阿拉巴马州建成年产6万吨精密铜
管的项目。

更让人忧虑的是，2015年，金龙铜管即使在最困难的情况下，又兼并了上海日资日
光铜管厂。

到了2016年，虽然资金仍旧处在短缺危机中，金龙铜管仍继续“高举高打”，与巨头德国凯美公司签订合作协议，进入高精尖的精密铜板带领域。

快速的国际化，再加上多元化的投资扩张模式，虽然给金龙铜管带来了跨越式的发展速度
和广度，但逐渐加剧的财务风控风险也一直如影随形。

为了解决资金的长期短缺问题，李长杰也曾把目光锁定到资本市场上，走上市突围之路。

早在2008年年初，战略投资者渣打银行、高盛和雷曼兄弟等三方，联手出资9000万美元持有
金龙铜管25%的股权，开始启动了上市程序。

但由于竞争激烈和财务成本较高，铜管的利润空
间持续压缩，再加上2012年年底开始的全国性IPO停摆，直接导致了金龙铜管IPO的失败。

上市失败后，再次把金龙铜管推向危机中。

自从2014年6月开始的不到一年时间，被抽贷资金高达20亿元，几个募投项目被迫中止，陷入困局的金龙铜管，只有靠压缩订单、减少采购、部分停产以按期还贷付息，形成生产经营的恶性循环。

面对筹资困境，李长杰作出了一个决定：从根本上解决问题，引进重组资本，把企业“嫁”出去，让金龙铜管在雄厚的产业资本手中获得“新生”。

李长杰之所以这样做，只有一个目的，即保住金龙集团的金字招牌。

2015年4月，李长杰与海亮股份签订重组协议，决定出让金龙铜
管100%的股权。

然而，金龙铜管与海亮股份的闪婚，并没有让金龙铜管彻底止跌回升。

2016年5月海亮股
份股票断崖式下跌，没有能力对金龙铜管进行收购，最后双方只好分道扬镳……一再受到打击
的金龙铜管，资金链危机进一步加深。

变则通，通则达
事实上，金龙铜管之所以深陷困局，与其企业发展战略的失误是分不开的。

在3年多的时
间里，由于融资结构不合理等原因，它经历了第一次，也是最大一次几乎致命的“灾难”。

面对困局的李长杰，不但敢于担当，还能快速纠错。

用他自己的话说就是，“企业创新发
展的步子越来越快，不过却往往容易走入误区。

过去，我们想顺利多、想发展多、想扩张多，
但想困难少、风险少、灾难少，一旦遇上问题，就很容易在大胜利面前倒下。

金龙的‘龙’象
征着吉祥，龙倒下了，周围的水也就慢慢干涸了，我们什么都考虑到了，就是没有对失败和灾
难做到未雨绸缪”。

事实也证明，李长杰和他的金龙铜管善于反思，同时能敢于承认错误，并能快速纠错。

只
不过，当企业体量足够大的，一旦犯下战略性错误，接下来可能给企业带来的负面影响，将是
致命的。

之前，有万州方面前期资金的鼎力支持，金龙铜管不负众望，表现出了超强劲的发展势头，其发展的基本面还是十分不错的。

2015年，金龙集团年产铜管30万吨多一点，处于运行亏损
的生产经营低谷，到2016年就提升到了37.3万吨，较2015年增长10%左右。

而2017年更是
了不起，金龙铜管突出精密铜管主业，加强与重庆市万州经开区合作，全年实现产量48万吨，实现盈利1.6亿元。

如今，万州方面在已经成功重组了金龙铜管的同时，又提出了今后金龙铜管发展的“小目标”：促进金龙铜管进一步扩大有效产能，降低企业负债，增强盈利能力，解除关联交易，争
取金龙铜管在重组4年后上市。

重组后金龙铜管总经理李剑平，对未来更是信心十足。

在他看来，金龙铜管只要再坚持3年，每年增加净现金流5亿多元，3年就可以积累净现金流15个亿，彻底走出困境，一个新的
金龙铜管将重新站在世人面前。

这，也是重庆万州方面为金龙铜管列出4年上市计划的重要依据，直奔3年后的IPO。

虽然之前遭遇了种种困难，经历了种种发展的阵痛与波折，但是铜管大王的产业梦，依然
没有改变。

这一次，李长杰携手万州开发，期待金龙铜管的王者归来，按他的话说，重庆万州
将成为金龙铜管“再创辉煌的新的出发点”。