第9章 短期资产管理 PPT

注：*这里没有考虑所得税。 经贸学院 何怡萍
第9章 短期资产管理 ＆营运资本管理 ＆短期资产管理 ＆现金管理 ＆应收账款管理 ＆存货规划及控制
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9.3 现金管理
现金管理 是在现金的 流动性与报 酬性之间进 行权衡选择 的过程。
现金管理的动机与内容 现金持有量决策
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9.3.1 现金管理的动机
相关总成本 12+50=62 24+30=54 36+10=46 48+0=48
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9.3.3 现金持有决策
2.存货模型
现 金 余 额
N
N/2
平均余额
0
t1
t2
时间
确定现金余额的存货模型
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9.3.3 现金持有决策
存货模型
现金管理相关总成本=持有机会成本 +固定性转换成本
第9章 短期资产管理
第9章 短期资产管理 ＆营运资本管理 ＆短期资产管理 ＆现金管理 ＆应收账款管理 ＆存货规划及控制
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9.1 营运资本管理
营运资本概念 营运资本管理的原则
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9.1 营运资本管理 9.1.1 营运资本的概念
＆广义：短期资产 ＆狭义：短期资产减去短期负债的差额 ＆营运资本管理主要解决两个问题
短期资产的特征与分类
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和报酬 的影响
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9.2.3 短期资产政策对公司风险和报酬的影响
长期资产减少，短期资产增加：减少风险和盈利
长期资产增加，短期资产减少：增加风险和盈利
例9-1： 恒远公司资产组合与资组合
单位：元
资产组合 短期资产 40 000 长期资产 60 000 合计 100 000
＆ 公司决定 在资产总额不变的情况下，减少短期资产投资5 000元 增加长期资产投资5 000元
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9.2.3 短期资产政策对公司风险和报酬的影响
项目
资产组合 短期资产 长期资产 资产总计 净利润* 主要财务比率
现在情况 （保守的组合）
计划变动情况 （冒险的组合）
40 000 60 000 100 000 15 000
1.在权衡确定短期资产的最优持有水平时， 应当综合考虑如下因素:
风险与报酬 企业所处的行业 企业规模 外部融资环境
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2.短期资产政策类型
流
宽松政策
动
资
产
适中政策
紧缩政策
销售额 短期资产持有政策
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报酬低 风险小
报酬和风险 的平衡
报酬高 风险大
9.2 短期资产管理
短期资产又称 作流动资产， 是指可以在1年 以内或超过1年 的一个营业周 期内变现或运 用的资产。
如何确定短期资产的最佳持有量 如何筹措短期资金
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9.1 营运资本管理
营运资本概念 营运资本管理的原则
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9.1.3 营运资金管理的原则
认真分析生产经营状况、合理确定营运资金 的需要数量
在保证生产经营需要的前提下，节约使用资 金
加速营运资金的周转，提高资金的利用效率 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，
筹资组合
短期资金 20 000
长期资金 80 000
合计
100 000
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9.2.3 短期资产政策对公司风险和报酬的影响
＆ 目前 年销售量 1 000件 销售收入 150 000元 利润 15 000元
＆ 根据市场预测 未来年销售量 1 200件 销售收入 180 000元 实现 净利润 18 000元 但要必须追加 5 000元长期资产投资
9.3.3 现金持有量决策
1.成本分析模型
现金的成本
机会成本
企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及 丧失的投资收益。
机会成本=现金持有量×有价证券利率
短缺成本
在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变 现而给公司造成的损失。
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9.3.3 现金持有决策 1.成本分析模型
例 9-4
保障企业有足够的短期偿债能力
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第第十9章章 流短期动资资产产管管理理
＆营运资本管理 ＆短期资产管理 ＆现金管理 ＆应收账款管理 ＆存货规划及控制
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9.2 短期资产管理
短期资产又称作 流动资产，是指 可以在1年以内或 超过1年的一个营 业周期内变现或 运用的资产。
短期资产的特征与分类
生产领域中的短期资产 流通领域中的短期资产 生息领域中的短期资产
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9.2 短期资产管理
短期资产又称 作流动资产， 是指可以在1年 以内或超过1年 的一个营业周 期内变现或运 用的资产。
短期资产的特征与分类
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和报酬 的影响
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9.2.2 短期资产的持有政策
35 000 65 000 100 000 18 000
投资报酬率
15 000/100 000=15% 18 000/100 000=18%
短期资产/总资产 40 000/100 000=40% 35 000/100 000=35%
流动比率
40 000/20 000=2 35 000/20 000=1.75
TC—总成本； b——现金与有价
证券的转换成本； T——特定时间内
的现金需求总额； N——理想的现金
项目 现金持有量 机会成本率 短缺成本
A 100 12% 50
B 200 12% 30
C 300 12% 10
D 400 12%
0
方案 现金持有量
A
100
B
200
C√ 300
D
400
机会成本 100×12%=12 200×12%=24 300×12%=36 400×12%=48
短缺成本 50 30 10 0
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和 报酬的影响
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9.2.1 短期资产管理的特征与分类
＆短期资产具有以下几个突出特点 周转速度快 变现能力强 财务风险小
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9.2.1 短期资产管理的特征与分类
按实物形态 现金 短期金融资产 应收及预付款 存货
按照在生产经营循环中所处的流程
现金的概念
＆ 现金是指公司占用在各种货币形 态上的资产，包括库存现金、银 行存款及其他货币资金
＆ 企业资产中流动性最强的资产
＆ 盈利能力最差的资产
持有现金的动机
＆ 交易动机 ＆ 补偿动机 ＆ 预防动机 ＆ 投资动机
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9.3 现金管理
现金管理的动机与内容 现金持有量决策
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