浅析外汇政策变动对银行外汇交易业务的影响

浅析外汇政策变动对银行外汇交易业务的影响

作者：沈毅

来源：《商场现代化》2016年第24期

本文所指的外汇交易业务，包括外汇买卖业务、结售汇业务、期权业务及汇率产品组合业务等代客交易业务，下同

近年来，我国外汇制度改革不断深化，外汇政策变动频繁，对银行外汇交易业务提出了更高的要求，带来了新的发展机遇。结合外汇交易业务审计项目安排，本文研究我国近年来外汇政策变迁情况。文章从市场需求、同业竞争、监管要求等方面探讨了外汇政策变动对银行代客外汇交易业务的影响，供有读者参考。

一、外汇政策变化概述

自2001年底加入世界贸易组织以来，我国外汇政策不断调整。外汇管理体制改革方面，以简政放权为主线，将监管重心向事中事后管理转移，深化经常项目、资本项目外汇管理改革，有效促进了贸易投资便利化；人民币汇率改革方面，推进人民币汇率形成机制改革，实行有管理的浮动汇率制度，增强了人民币汇率弹性。

1.外汇管理体制改革

与金融机构相关的内容主要体现在以下方面：

2012年11月21日，国家外汇管理局发布《关于进一步改进和调整直接投资外汇管理政策的通知》（汇发[2012]59号），改进直接投资外汇管理方式，取消和调整部分直接投资外汇管理行政许可项目，同时要求银行提高办理直接投资项下外汇业务的合规意识，应严格按照要求，认真审核相关材料，办理直接投资项下各项业务，在办理直接投资项下各类外汇账户的开立和关闭、资金的入账、结汇、购付汇、划转等各项业务当日，在外管局相关业务系统中即时备案。

2015年4月8日，国家外汇管理局发布《关于改革外商投资企业外汇资本金结汇管理方式的通知》，明确外商投资企业外汇资本金实行意愿结汇管理，企业可自由选择资本金结汇时机；进一步规范结汇资金的支付管理，明确银行按照展业三原则承担真实性审核义务；明确和简化其他直接投资项下外汇账户资金结汇及使用管理；外管局加强事中事后管理，进一步强化事后监管与违规查处。

2.人民币汇率政策的变化

2014年3月17日，人民银行又将银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%；外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由2%扩大至3%。

2015年8月11日，人民银行决定进一步完善人民币汇率中间价报价：做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

总体而言，人民币汇率改革在完善形成机制的基础上，逐步扩大弹性幅度，在国际收支长期保持“双顺差”、外汇储备不断积累的大背景下，使得汇率水平更加真实地反映外汇市场实际供求。

二、外汇政策变化对银行外汇交易业务的影响

1.外汇政策变动直接影响银行外汇交易业务量变化

外管局2005年允许银行开办远期结售汇业务，2011年批准银行可对客户办理货币掉期业务，2014年支持银行以外汇期权为重点丰富汇率避险工具。这一系列政策促使银行外汇交易产品丰富化，促进了外汇交易量稳步增长。

但是，在特定的时期，外汇政策也会直接或间接制约银行外汇交易业务增长。这一点在今年“8.11汇改”中体现得尤为明显。2015年“8.11汇改”使人民币汇率日间波幅大幅增加，原通过远期结售汇锁定未来汇率的企业受损严重，远期结售汇业务量明显萎缩。

2.人民币汇率双向波动，客户避险需求增强，外汇交易业务创新压力增大

2005年至2014年3月，人民币一直处于单边升值状态。2014年3月17日，人民银行进一步放宽人民币兑美元交易价浮动幅度，人民币汇率一改长期单边升值态势，进入双向波动“新常态”。当年，人民币汇率波动呈现“钟摆式”，先贬后升，年末再度走低。2015年“8.11汇改”后，人民币汇率变动趋势更加不明朗，预期未来变动幅度将增大。

人民币单边升值时期，客户和银行无需对汇率进行复杂预判。即期结售汇“提前结汇、延迟购汇”，远期结汇“早签约、早受益”，成为市场固有的操作方式和思维定势。进入双向波动“新常态”后，客户面临的汇率风险增加，锁定远期汇率的代客衍生产品容易产生盯市亏损。因此，客户对银行其他新型的避险工具需求增多。尤其是，2015年8月31日，人民银行发布《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》（银发[2015]273号），宣布从10月15日起，开展代客远期售汇业务的金融机构须交存外汇风险准备金（准备金率暂定为

20%）。这使得客户远期售汇需额外承担200点的溢价，远期售汇传统避险工具的需求显著降低。

3.汇率波动超出客户预期，存量业务信用风险增加

我国国际收支中经常项目常年保持顺差态势。2015年上半年，全国企业出口实现货物贸易收入11202亿元，支出8287亿元，顺差2916亿元1。相应的，银行客户群体也以出口型企业为主，办理的业务主要为针对出口收汇的结汇业务。2015年8.11汇改之前，远期结汇业务锁定价格是客户基于人民币单边升值预期做出的判断。但8.11汇改之后，人民币汇率双向波动，出现短期贬值情况，与客户预期相背离，部分客户衍生品交易市值重估出现较大亏损。

4.同业竞争日趋白热化，外汇交易业务经营压力增大

我国外汇管理改革的十年逐步放开市场管制，简政放权，弱化了行政干预机制，提高了银行间外汇交易业务的竞争性。商业银行外汇交易业务竞争状况，已从过去中国银行独家经营，发展为目前工、农、中、建、交通银行、各区域性银行以及外（合）资银行等多家银行并存局面。

当前，银行之间外汇交易业务竞争非常激烈。一是我国逐步放开资本项目管制，推动人民币弹性汇率机制，客户保值、增值需求旺盛，外汇交易业务市场增长潜力巨大。二是外汇交易业务能为银行带来稳定的收入，增加外汇存款、外汇贷款，具有“附加值高、关联性强、盈利空间大”的特点，是各家银行竞相争夺的对象。三是监管部门出台《银行办理结售汇业务管理办法实施细则》（汇发[2014]53号）、《银行办理结售汇业务管理办法》（中国人民银行令[2014]第2号）、《关于外资银行结售汇专用人民币账户管理有关问题的通银行知》（银发[2015]12号）等一系列政策，扩大市场准入，简化业务流程，规范产品管理，为银行间公平、公开竞争创造了条件。

随着外汇市场进一步发展，市场参与者增多，同业竞争必将更加激烈，银行外汇交易业务发展面对的经营压力将与日俱增。目前，同业竞争仍以价格让步为主。但价格战不利于业务持续发展，部分银行已转向特色产品、服务上，希望借助差异化赢得长久的竞争优势。例如，市场占比较高2的工商银行在2014年8月结售汇交易币种已达26个，个人网上银行和手机银行渠道可支持18个币种的交易，均是同业中币种最丰富的银行；2014年8月办理了多笔客户卖出期权业务，是业内首批开办客户卖出人民币外汇期权业务的银行。

5.银行代位监管职责加强，外汇交易业务审核履职难度加大

近年来，外汇政策改革赋予银行外汇交易业务更大的自主空间。2012年8月推出的货物贸易外汇管理改革以及2013年9月的服务贸易外汇管理改革大幅简化单证审核，优化了贸易外汇收支真实性审查、购付汇核准的流程。例如，银行审查货物贸易背景真实性时，无需再按