我国当前宏观经济运行特征分析

我国当前宏观经济运行特征分析

【打印】【繁体】2013年8月6日中国行业研究网

中研普华报道：

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查看更多行业>>当前，国际经济环境错综复杂，全球经济增长乏力。我国经济运行处在中长期潜在经济增长率下降和短周期弱复苏的交织阶段，结构性矛盾突出，运行风险增加。展望下半年，“稳增长”政策会继续发挥积极作用，企业适度回补库存，我国宏观经济将保持中速平稳增长态势。预计2013年GDP增长7.6%左右，CPI上涨2.7%左右。要坚持既定的宏观调控政策，处理好稳增长、控通胀、防风险的关系，着力通过改革释放经济增长的动力和活力，提振信心，稳定预期，保持经济持续健康发展。

当前宏观经济运行基本特征

今年以来，在中长期潜在经济增长率下降、短期内由政治周期引导的基础设施投资和去库存周期基本结束拉动经济缓慢复苏的共同作用下，经济运行基本上处于平稳态势，需求面和供给面调整相对稳定，就业形势总体平稳，物价较为温和。

1、国民经济处于合理区间运行

自2012年9月份企稳回升以来，我国经济基本保持了平稳增长态势。2013年一、二季度GDP分别增长7.7%和7.5%，增幅同比放缓0.4和0.1个百分点，连续五个季度在7.4%-7.9%之间运行，经济增长的稳定性有所提高。经济增速也保持在7.5%的调控目标的下限之上，处于合理区间运行。1-6月份，规模以上工业生产增长9.3%，增幅同比放缓1.2个百分点，与2012

年上半年增幅同比放缓3.8个百分点相比明显收窄。此外，就业形势基本稳定，1-6月，城镇新增就业人数725万人，新增外出农民工444万人。

2、国内需求相对稳定，消费对经济增长的贡献下降

投资增速较快，但呈逐月放缓态势。1-6月份，固定资产投资名义增长20.1%，同比放缓0.3个百分点，如果剔除价格因素实际增长同比加快2.1个百分点。基本建设投资增长23.7%，增幅同比加快15.4个百分点；房地产投资增长20.3%，增幅同比加快3.7个百分点；制造业投资仅增长17.1%，增幅同比放缓7.4个百分点。上半年，资本形成总额对GDP的贡献率是53.9%，较上年同期提高了4.5个百分点，拉动GDP增长4.1个百分点。

消费名义增速减慢，实际增速基本稳定。1-6月份，社会消费品零售总额名义增长12.7%，增幅同比放缓1.7个百分点，剔除价格因素消费实际增长11.4%，增幅同比提高0.2个百分点。中央提倡勤俭节约，严格公务消费有效抑制了公款吃喝，餐饮收入增长8.7%，增幅同比放缓4.5个百分点，下拉社会消费品零售总额增速0.5个百分点。此外，石油及制品消费增长8.8%，增幅同比放缓8.8个百分点，下拉社会消费品零售总额增速0.7个百分点。上半年，最终消费对GDP的贡献率是45.2%，较上年同期下降了12.5个百分点，拉动GDP上涨3.4个百分点。

3、外贸出口存在虚增，进口增长较慢

按照海关统计，1-6月份，我国外贸出口同比增长10.4%，增幅同比提高1.2个百分点。但是今年初出口中存在虚增问题，明显存在对我国香港出口“一日游”和“低出高报”现象。1-6月份，对港出口增速高达42.7%，如不计算对港贸易，我国出口仅增长4.8%左右。由于我国经济复苏力度较弱，外贸进口增长6.7%，贸易顺差达到1079.5亿美元，同比增长58.5%，净出口对经济的拉动作用提高。上半年，货物和服务净出口对GDP增长的贡献率是0.9%，拉动GDP上涨0.1个百分点。

4、物价出现背离现象

工业品价格下跌，消费价格温和上涨，房价大幅上涨。受国内产能过剩、国际大宗商品价格稳中趋降等因素影响，3月份以来，工业生产者价格环比和同比呈下跌趋势，1-6月，工业生产者出厂价格下降幅度达到2.2%。在国内货币流动性相对宽松、工资等成本压力较大等作用下，居民消费价格保持温和上涨态势，1-6月份，CPI同比上涨2.4%，涨幅同比放缓0.9个百分点。社会普遍关心的房地产价格涨幅较大，按全国商品房销售额和销售面积计算，1-6月份，全国商品房平均价格上涨11.3%，涨幅同比加快6个百分点。

5、宏观经济总体维持在潜在经济增长率下方运行

经济增长速度回落很大程度上是潜在经济增长速度减慢的结果，是经济发展到一定阶段的正常现象。由于我国人口红利逐步消失，资源环境约束强化，资本边际收益降低，我国潜

在经济增长速度已从过去平均10%左右降至目前的8%左右。此外，工业品出厂价格下跌幅度较大，说明工业部门产能过剩，供给大于需求的矛盾比较突出，工业生产的潜力没有得到充分发挥，工业增长相对偏弱，总体经济在潜在水平的下方运行。

近期国内经济运行的新情况和新问题

当前，国内长期积累的结构性矛盾和短期经济问题相互交织，使经济运行中出现了一些突出问题，经济运行中“两难”问题增多。地方政府债务风险加大与保持基础设施投资力度；财政收入增速放缓与发挥财政对经济增长的支撑作用；制造业产能严重过剩与发挥制造业投资拉动经济增长和调整产业结构的关键作用；抑制房地产价格上涨与稳定房地产投资；稳定出口市场份额与人民币升值压力等两难性问题突出。这些问题处理不好，不仅会打击市场的信心、影响短期经济增长，更重要的是会加大财政金融风险、恶化经济结构、减缓经济自主增长动力，动摇经济持续增长的基础。

1、金融对经济增长的支持效率下降，系统性金融风险有所上升

当前，我国经济存在“金融热、实体冷”的背离现象，表现在货币供给在存量较大的基础上继续较快增长，而经济增速与物价涨幅有所回落。究其原因，一是地方政府融资平台负债增长较快，部分企业因效益下滑无力偿还贷款，大量货币资金被用于“借新还旧”；二是居民热衷于理财和房产投资，企业热衷于金融投资，大量社会资金“避实就虚”；三是部分资金通过理财产品等形式在金融机构之间互相持有，并未用于实体投资，且资金期限错配，一旦国内外经济金融形势发生变化，又会出现短期流动性不足，影响实体经济的资金供给。

6月末，美国宣布适时退出量化宽松政策后，外汇流入减少，短期内银行间市场资金骤然紧张，同业拆借利率大幅飙升，引发股票市场恐慌性暴跌。随着地方政府融资平台进入偿债期，企业兼并、破产增多，部分理财产品信用违约风险提高，金融风险增加，金融对经济增长的支撑作用下降。

2、财政收入增速放缓，刚性财政支出增加

今年以来，在企业效益下滑、结构性减税、一般贸易进口减速等因素影响下，财政收入增速在大幅放缓。1-6月份，全国公共财政收入同比增长7.5%，增幅同比回落4.7个百分点；其中，中央财政收入增长1.5%，回落8.5个百分点。与此同时，教育、科技、文化、社保和医疗卫生等领域支出刚性大。1-6月份，全国公共财政支出同比增长10.8%，增速高出财政收入3.3个百分点。财政赤字压力加大，政府债务负担和财政风险上升，财政政策空间明显收窄。

3、制造业产能过剩严重，化解任务十分艰巨

我国的产能呈现行业面广、绝对过剩程度高、持续时间长等特点。产能过剩行业已从钢