财务管理期末复习材料

第一章财务管理的概念：是指依据国家财经法律法规，按照财务管理的客观规律，组织企业财务活动、处理与企业相关的各利益集团间的经济关系，以达到企业特定的财务管理目标。

企业财务管理的概念：是企业为达到既定目标，依据企业资金运动规律，对生产过程中所需资金的筹集、使用、收益分配，及贯穿于全过程的预测、决策、计划、分析、控制进行全面管理的活动，其核心是对资金及其运动有效管理。

企业财务活动包括的内容：（一）资金筹集（1）筹资的概念：是企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。

（2）企业筹集来的资金按其来源分为两类：企业自有资金；企业债务资金（3）筹资活动的内容：筹资规模、筹资渠道、筹资方式、筹资结构（4）筹资渠道包括：企业通过向银行借款、发行债券，利用商业信用等方式筹集资金，表现为资金的收入（二）资金投放（1）投资是筹资的目的，企业投资有广义投资和狭义投资两种。

广义投资包括企业内部使用资金和对外投放资金两个过程；狭义投资仅指对外投资。

（2）将筹集来的资金投放于经营资产上，主要通过购买（原材料）、建造（固定资产）等过程形成各种生产资料。

（3）投资是资金运动的中心环节，它不仅对资金筹集提出要求，而且是决定未来经济效益的先天性条件。

（三）资金耗费（1）企业的运营资金主要是为了满足企业日常营业活动的需要而垫付的资金，营运资金的周转与生产经营周期具有一致性。

（2）成本是生产经营中的资金耗费。

（3）在发生耗费的过程中，生产者创造出新的价值，包括为自己劳动创造的价值和为社会劳动创造的价值。

所以，资金耗费的过程也是资金积累的过程。

（四）资金收入（1）企业将生产出来的产品发送给有关单位，并按产品的价格取得销售收入。

（2）企业资金从成品资金形态转向货币资金形态。

（五）资金分配（1）广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；（2）狭义的分配仅指对净利润的分配。

（分配的起点：广义为收入，狭义为净利润）企业财务关系：（八大关系）1、企业与投资者之间的财务关系（受资与投资的关系）这主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。

【注意】这里的投资者不包括债权人，仅指权益资金的出资者，即股东或所有者。

2、企业与受资者之间的财务关系（投资与受资的关系）主要是指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。

【注意】企业将自身的法人财产向其他单位投资，这些被投资单位即为受资者。

3、企业与债权人之间的财务关系（债务与债权的关系）这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。

4、企业与债务人之间的财务关系（债权与债务的关系）主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。

5、企业与供货商、企业与客户之间的关系（购销关系）供应商——企业——客户主要是指企业购买供货商的商品或接受其服务，以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。

6、企业与政府（税务）之间的财务关系主要指政府作为社会管理者，通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系。

（强制与无偿）7、企业内部各单位之间的财务关系（资金结算的关系）主要指企业内部各单位之间在生产经营各环节中互相提供产品或劳务所形成的经济关系。

8、企业与职工之间的财务关系（劳动与报酬的关系）主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。

【注意】企业资金运动及其所形成的经济关系，就是企业财务的本质。

财务管理的目标的概念：在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。

企业财务管理目标的概念：企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果或根本目的。

企业对财务管理目标的要求：1、生存目标对财务管理的要求企业力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使其可以长期稳定地生存下去是对财务管理的第一要求。

2、发展目标对财务管理的要求企业发展目标的实现主要是再投资，不断更新设备、工艺或投资新项目，扩大销售数量和增加收入，提高竞争力，提高人员素质，改进技术和管理，任何一项措施都离不开资金的投入。

3、获利目标对财务管理的要求盈利是企业的出发点和归宿。

有关财务管理目标的代表性观点（一）经济效益最大化（二）利润最大化（三）权益资本利润率最大化（四）股东财富最大化（五）企业价值最大化（六）履行社会责任其中比较重要的观点有：（一）利润最大化目标（二）资本利润率最大化或每股利润最大化目标（三）企业价值最大化目标利润最大化目标概念：利润最大化就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。

（拓展）原因：①剩余产品的多少可以用利润指标来衡量；②自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；③只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。

优点：①可以直接反映企业创造的剩余产品是多少②一定程度上反映出企业经济收益的高低对社会贡献的大小③利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。

缺点①没有考虑资金时间价值②没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（投入产出关系）③没有考虑风险因素④片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为企业价值最大化目标概念：企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

【注意】企业价值的大小，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。

优点：①该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值②该目标反映了对企业资产保值增值的要求③该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为④该目标考虑了股东的利益，而且还有债权人、经理层、一般职工的利益，，有利于社会资源合理配置。

缺点：①尽管对于股票上市企业，股票价格的变动在一定程度上揭示了企业价值的变化，但是股价是受多种因素影响的结果，股票价格很难反映企业所有者权益的价值；②为了控股或稳定购销关系，现代企业不少采用环形持股的方式，相互持股。

法人股东对股票市价的敏感程度远不及个人股东，对股票价值的增加没有足够的兴趣；③对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。

而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。

（拓展）企业价值最大化的具体内容：①强调风险与报酬均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；②强调股东的首要地位，创造企业与股东之间利益的协调关系；③加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制；④关心本企业一般职工的利益；⑤不断加强与债权人的关系；⑥关心客户的长期利益；⑦加强与供应商的合作；⑧保持与政府部门的良好关系。

企业组织形式：（判断题）独资企业合伙企业有限责任公司股份有限公司（各自的详细内容看P10-12）第二章货币时间价值（风险价值）的概念：货币时间价值是指一定量货币在不同时点上的价值量差额。

【提示】两个要点：（1）不同时点；（2）价值量差额年金的概念：指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。

年金的分类及特征：①普通年金（后付年金）：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。

②即付年金（先付年金）：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。

③递延年金：在第二期或第二期以后收付的年金。

④永续年金：无限期的普通年金。

风险衡量：（一）概率分布概率是指，一个事件的某种后果可能发生的机会。

该值是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果可能性大小的数值。

特点：概率分布越集中，风险越小；概率分布越分散，风险越大。

（二）期望值期望值又称期望收益率、期望报酬率。

该值反映投资结果的集中趋势，即最可能出现的结果。

特点：该值越大，表明该项目可创造的收益越高。

（三）标准离差标准离差：该值反映投资收益率偏离期望收益率的绝对程度。

特点：δ越大，风险越大。

对期望收益率相同的不同项目可进行比较。

（四）标准离差率标准离差率：该指标反映投资项目风险的相对大小；可用该指标对期望收益率不同的投资项目进行风险比较；特点：V越大，项目的风险程度越大。

第三章发行债券的资格和条件（一）发行债券的资格我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。

（二）发行债券的条件（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；（2）累计债券余额不超过公司净资产的40%；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不得超过国务院规定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。

债券的信用等级国际上流行的债务等级是3等9级：AAA级为最高级；AA级为高级；A级为上中级；BBB级为中级；BB级为中下级；B级为投机级；CCC级为完全投机级；CC级为最大投机级；C级为最低级。

债券投资的特点（一）优点1、债券成本较低。

利用债券筹资的成本要比股票筹资的成本低，这主要因为债券的发行费用较低，债券的利息在所得税前支付，具有抵税作用。

2、可以利用财务杠杆。

无论公司收益多少，债务持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可用于分配给股东或者留用公司经营，增加股东和公司的财富。

3、保障股东控权。

债券持有人无权参与发行公司的管理决策，因此，公司发行债券不会分散股东对公司的控制权。

（二）缺点1、财务风险较高：债券有固定的到期日并须定期支付利息，企业必须承担按期还本付息的义务。

在公司不景气时，会给公司带来更大的财务困难，甚至导致企业破产。

2、限制条件多。

发行债券的契约书中带有一些限制条款，这种限制比优先股以及短期债务严重得多，可能会影响企业日后的筹资能力。

3、筹资额有限。

公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。

我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。

而且当公司的负债比率超过一定程度后，债券筹资的成本要迅速上升，有时甚至会发行不出去。

债券的发行价格公式：债券发行价格＝Ｒ÷（１+ｉ）ｎ+Ｒ×ｒ×｛〔１-（１+ｉ）-ｎ〕÷ｉ｝。

公式中,Ｒ为债券本金,ｉ为市场平均利率,ｒ为债券票面利率,ｎ为期数。

融资租赁的概念：是指由出租方融通资金为承租方提供所需机器设备，具有融资、融物双重职能的租赁业务。

融资租赁的特点1、具有融资、融物双重职能。

2、涉及三方当事人的关系，包括两个或两个以上的合同。

3、承租方对设备和供应商有选择的权利。

4、租赁期满，承租方对设备的处置，可在合同中规定归承租方留购、续租或退回出租方。

融资租赁的优缺点（一）融资租赁的优点1、筹资速度快。

融资租赁及融资与融物于一身，企业可以迅速获得所需资产，尽快形成生产经营能力。