《并购基金：银行公司业务与投行业务的创新模式》
【精品】1999年美国金融服务现代化法案的出台标志着混业经...36
1999年美国《金融服务现代化法案》的出台标志着混业经营已成为国际金融发展的时代潮流。
而我国加入WIO已近两年，这意味着国内证券业愈来愈直面国外“全能型”金融集团“巨无霸”的无情冲击。
而我国目前现行的分业经营将使证券业无法在较短的时间内完成迅速壮大和成熟起来的重任，我国证券业将面临前所未有的严峻挑战。
我国证券业的发展面临着这样一个现实的两难悖论：要么坚持对证券业现在有利而终将死路一条的分业经营，要么抉择死而后生的混业经营之路。
在这个关键时刻，如何对中国证券业发展方向进行有效梳理和理性思考，是我国证券业存在和发展的最高支撑点和可靠根基。
一、混业潮进逼中国证券业1999年11月4日，美国国会参众两院分别以压倒性票数，通过了《金融服务现代化法案》，美国总统克林顿在11月12日正式签署了该法案，从而使其最终生效。
该法案的核心内容就是废止运行了66年之久的《格拉斯—斯蒂格尔法》，放宽了对银行、证券和保险机构的行业限制，允许其交叉经营，从而结束了近70年金融分业经营的历史。
克林顿称该法案“将带来金融机构业务的历史性变革”。
一些经济观察家认为，新法案的通过，标志着全球金融业告别分业经营，重新进入混业经营时代。
2001年底中国正式加入WTO，此后5年间国外银行将彻底进入中国市场和国内金融机构平起平坐、同台竞争。
面对这种形势，我国证券业是固守分业经营模式的老路还是加紧步伐实施混业化改革呢？现在时间将要过半，中国的证券业已经走到了一个经营体制的历史岔路口。
站在全球金融史的高度观察，混业经营其实并非新鲜之事。
事实上，20世纪世界金融发展史，金融业的经营体制经历了从初级阶段的混业经营到发展阶段的分业经营再到发达阶段的混业经营的一个否定到自我否定的螺旋式上升的发展进程。
而我国在改革开放之初实行的是混业经营，到了90年代初，我国出现了银行资金大量涉足证券、期货、房地产等领域，造成了金融风险陡升。
为了控制日益严峻的金融风险，1993年国务院颁布《关于金融体制改革的决定》，明确对银行业、证券业、信托业和保险业实行“分业经营、分业管理”的原则。
《投资银行学》课程简介
《投资银行学》课程简介课程名称：投资银行学英文名称：Investment Banking课程编号：开课学期：第10学期学分/周学时：2课程类型：学科类方向性课程先修课程：《微观经济学》、《宏观经济学》、《金融学》、《投资学》选用教材：李子白主编：《投资银行学》，清华大学出版社，2005年主要参考书：（1）查里斯·R·吉斯特：《金融体系中的投资银行》，经济科学出版社，1998年（2）弗兰克·J·法博兹：《资本市场：机构与工具》，中国经济出版社，1998年（3）J·弗雷德·威斯通：《兼并、重组与公司控制》，经济科学出版社，1998年（4）何小锋黄嵩：《投资银行学》北京大学出版社2002年一、课程性质、目的与任务本课程为金融学本科教育的一门基础理论与基本业务知识相结合的应用学科，阐述投资银行的功能、组织结构和监管，系统介绍投资银行业务的基本原理、运作机制和管理方法，目的在于培养学生掌握投资银行理论和业务操作能力。
二、教学基本要求本课程系统讲授投资银行学基本理论，证券一、二级市场业务的基本知识，兼并与收购，资产证券化，证券投资基金，风险投资，风险管理，以及投资银行组织结构和投资银行业监管。
本课程的主要内容包括：投资银行业发展演进，投资银行功能和主要业务范围，证券发行与承销，证券经纪与交易，兼并和收购，证券投资基金，咨询服务和资产管理，风险投资，资产证券化，风险管理，投资银行组织结构，投资银行业监管。
本课程教学重点包括证券发行方式，股票发行程序和定价方法，国际证券定价方式，做市商的功能和业务，投机和套利，并购理论和并购类型，估值方法和收购对价，杠杆收购，管理层收购，证券投资基金的组织结构，基金投资运作和管理，风险投资的运行机制和交易构造，资产证券化结构、运作流程和风险控制，基于VAR的市场风险管理。
三、考核方式：期末闭卷笔试（课程成绩结合平时作业确定）四、开课专业：金融工程专业、金融学专业和保险学专业五、其它信息。
《投资银行学》教学大纲
《投资银行学》教学大纲《投资银行学》教学大纲金融学系2006年9月修订力资源管理5．资产证券化理论资产运营的一般模式，资产证券化的原理，资产证券化趋势的理论分析6．证券发行与承销业务股票的发行和承销，债券的发行与承销，我国证券发行和承销实践7．企业上市发行上市，分拆上市，买壳上市，两地上市8．证券自营业务证券经纪业务，证券自营业务9．基金管理基金的发起与设立，基金的运作与管理10、信贷资产证券化资产证券化的运作流程，资产证券化的类型，资产证券化的模式11．项目融资基金的概述，基金的种类，基金的发起与运作，对冲基金12．风险投资风险投资概述，风险投资的产生与发展，风险投资的特点与原则，风险投资实务13．企业重组企业重组，企业收缩业务，企业并购业务二、课程的性质本课程为金融学专业本专科必修课程，其他专业选修课程。
三、课程教学目标《投资银行学》是为金融本科专业开设的一门专业课。
通过学习使学生了解投资银行的产生发展以及投资银行的作用，掌握投资银行主要业务的经营管理，理解投资银行的国际化战略。
四、课程适用的专业与年级本课程适用于金融学、财政学、财务管理、经济管理等专业本科四年级学生，专科二年级学生学习。
五、开课学期本科为大学四年级上半学期，专科为三年级上半学期。
六、课程的总学时和总学分本课程为54学时，3学分。
七、先修课程：西方经济学、货币银行学、证券投资学等课程。
八、本课程与其他课程的联系与分工本课程与《证券投资学》课程的联系性较强，部分内容有重复的地方，所以本课程侧重投资银行与经济实体的联系，而证券投资侧重利用证券如何确定投资策略的问题。
九、课程教学方法与教学形式建议本课程涉及的专业知识较多，与现实联系密切，授课过程中信息量较大，要结合使用多媒体教学。
十、课程考核方式与成绩评定要求本课程采取期末闭卷考试，课程总评成绩由试卷成绩（90%）和平时成绩（10%）构成。
十一、课程使用的教材名称及教学参考资料本课程使用教材：《投资银行学》周莉主编高教出版社或《投资银行业务与经营》任淮秀主编中国人民大学出版社。
投资银行并购业务
投资银行在并购过程中，对企业进行全面的风险评估，并提供相应的风险控制方案，降低企业在并购过程中的风险。
风险评估与控制
投资银行在并购过程中需协调会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介机构，确保并购过程的顺利进行。
协调各中介机构
起源与发展
投资银行并购业务起源于20世纪50年代的美国，随着经济的发展和市场竞争的加剧，企业开始寻求通过并购实现快速扩张和市场份额的提升。投资银行在此过程中发挥了重要作用。
定义
投资银行在并购业务中通常担任财务顾问的角色，为企业提供战略建议、市场分析、交易结构设计等全方位服务。此外，投资银行还可能为企业提供融资支持，帮助企业实现并购目标。
特点
投资银行可为企业提供并购战略建议，根据企业的实际情况和市场环境，给出合适的并购目标和策略。
提供战略建议
投资银行可根据企业的需求和目标，设计合适的交易结构，包括股权结构、资产剥离、融资方式等。
详细描述
操作风险是投资银行并购业务中最后一个重要的风险因素，主要来自于内部管理和操作失误。
总结词
操作风险主要表现在以下几个方面：首先是内部管理，如企业的治理结构、内部控制等，可能影响并购交易的决策效率和风险控制；其次是操作失误，如人员的误判、操作失误等，可能对并购交易的定价和执行产生影响；最后是法律风险，如法律诉讼、违规处罚等，可能对企业的经营状况和财务状况产生影响。
全球化的趋势
21世纪以来，随着全球化的发展，投资银行的并购业务也逐渐扩展到全球范围内。跨国并购成为投资银行的重要业务之一，涉及到多个国家和地区的法律法规、政策环境等风险因素。
02
CHAPTER
投资银行并购业务类型
03
案例
中国移动与中国联通的并购案，旨在扩大市场份额，提高竞争力。
雷曼兄弟：轰然倒下的金融帝国
雷曼兄弟：轰然倒下的金融帝国2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟在次贷危机中轰然倒下。
金融旗舰的沉没和席卷华尔街的金融风暴令飓风“艾克”也相形见绌。
从贝尔斯登到雷曼兄弟，再到美林证券，人们以惊恐的心情等待着下一个坏消息的同时，也不断地反思和追问，百年投行在危机面前为何如此脆弱？从本质上讲，制造业和金融业有诸多相似之处。
如都需要产品创新、塑造品牌、不断在专业化与多元化、风险与收益之间抉择。
雷曼兄弟的沉沦，不仅为中国金融企业和监管部门提供了绝佳的反面教材，对于面临成本不断上升、人民币升值、贸易条件恶化等众多利空因素，在国际化道路上艰难跋涉的中国企业，也有特别的警示意义。
今日推荐七折房贷被曝潜规则网友晒出“潜规则”，买保险、存定期等附加条款出水…[详细]2008年9月15日是美国经济史上最灰暗的日子之一。
这一天，笼罩在次贷危机阴云下的美国金融业再遭致命打击。
美国第四大投资银行——雷曼兄弟发布公告称，公司将依据美国联邦破产法申请破产保护。
至此，美国五大投资银行中已经有三家退出了历史舞台。
凭借6390亿美元的资产总额，雷曼兄弟一举超过德崇证券，成为美国历史上破产的最大金融企业。
曾经叱咤风云的金融帝国顷刻间化为乌有，其产生的多米诺骨牌效应令整个华尔街风声鹤唳。
人们在震惊之余也充满了疑惑，是什么导致拥有百年历史的顶尖投资银行血溅华尔街？百年雷曼毁于一旦雷曼兄弟诞生于1850年，迄今已有158年的历史。
倒闭之前的雷曼兄弟是一家全球性投资银行，其总部设在美国纽约，在伦敦和东京设有地区性总部，分支机构遍布世界各地，在股票、固定收益产品、投资银行业务、私人银行业务等诸多领域处于领先地位。
其客户不仅包括公司和高端个人客户，甚至还包括国家和政府机构。
投资银行在收益和面临的风险上都要超过传统银行。
诞生之后，虽然雷曼兄弟也曾经历过4次生死考验，但每次总能化险为夷，被誉为有“19条命的猫”。
不过，这一次，幸运之神没有再眷顾雷曼。
大力发展并购业务指导意见
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ห้องสมุดไป่ตู้
1.2 各分行项目统计2
省份 安徽 重庆 广东 河南 厦门 河北 广东营业部 宁夏 江西 甘肃 广西 海南 合计 标的额(亿) 3.94 0.95 2.00 85.00 3.60 5.20 2.05 0.39 17.90 1.00 15.00 752.22 项目数 2 2 2 2 2 1 1 1 1 1 1 1 102
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五,及时总结经验,加强并购业务创新
各行应及时总结并购案例,将有较高复杂性及技术含量的案例上报总行, 建立案例库,供全行交流学习,并将定期举办并购业务培训班,为分行并购 业务经理提供交流培训机会. 同时,各行要根据当地客户需求,行业特点,重点关注增资型并购,上市 公司并购,上市公司增持,集团整体上市,资源并购等类型,依托并购贷款 等融资品种,创新并购服务手段,完善并购服务机制.对具有推广价值的服 务方案,可批量化操作的业务进行制度化,形成创新品种,全行推广.
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1.2 各分行项目统计1
省份 山西 内蒙古 北京 深圳 江苏 浙江 上海 陕西 山东 湖北 吉林 标的额(亿) 299.79 52.66 38.02 35.47 10.12 7.70 19.73 16.40 104.00 23.30 7.99 项目数 34 10 6 6 5 5 4 4 4 4 3
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二,严格执行收费标准,实现收入稳定增长
并购顾问费用的收取应按照年度投资银行业务授权的相关规定,根据 并购顾问费用的收取应按照年度投资银行业务授权的相关规定,根据 并购交易的复杂性,专业性和技术性确定. 并购交易的复杂性,专业性和技术性确定. 原则上,控制权转移的并购交易,并购顾问费率不低于2%;控制权不 原则上,控制权转移的并购交易,并购顾问费率不低于2%;控制权不 转移的并购交易,并购顾问费率不低于1%;仅提供并购贷款等行内融 转移的并购交易,并购顾问费率不低于1%;仅提供并购贷款等行内融 资安排的,顾问费率不低于0.5%. 资安排的,顾问费率不低于0.5%. 顾问业务不能符合收费标准的,各行要按照中间业务收费减免规定和 顾问业务不能符合收费标准的,各行要按照中间业务收费减免规定和 业务授权履行行内核准程序. 业务授权履行行内核准程序. 各行在落实收入的同时还应注意增加服务内涵,不断提高服务质量. 各行在落实收入的同时还应注意增加服务内涵,不断提高服务质量.
投行必看书籍
投行业必看的十本书若想在进入投行业，却对金融行业一知半解。
可以先从看专业类书籍开始。
下面给大家推荐投行必看的十本书籍：1、斯蒂芬-戴维斯：《银行并购：经验与教训》(Bank Mergers: Lessons for the Future)银行并购的浪潮席卷了整个世界，但是究竟有多少并购真的给股东带来了价值？驱使管理层不断收购或被收购的动机是什么？投资银行、机构投资者和银行管理层在并购中各自扮演了什么角色？作为管理咨询顾问，戴维斯用许多亲身经历的案例和访谈讲述了许多典型的并购故事。
作为一种复杂而且不稳定的金融机构，银行并购可能是世界上最艰难的并购，所以了解银行并购无疑就了解了并购的核心。
2、乔治-索罗斯：《金融炼金术》(The Alchemy of Finance)索罗斯的大部分言论都充斥着狂妄自大的气息，但考虑到他的宏大功业，这样的自大是可以理解的。
在《金融炼金术》中，他试图建立金融市场的所谓“反身性”原理，即投资者与投资标的之间的复杂的相互作用，并且用这种原理来解释整个社会科学。
为了证明他的理论，索罗斯声称他运用自己的对冲基金进行了“历时实验”，包括实验期和对照期。
这个历时实验发生在量子基金最辉煌的时期--1986年至1987年。
3、本杰明-格雷厄姆：《价值再发现》(Rediscovering Benjamin Graham)《价值再发现》一书收录了大本晚年发表的最有价值的文章和演讲，不仅涉及财务报表分析和投资学原理，还涉及货币银行和宏观经济学内容。
大本发表的大部分文章都有浓厚的悲观主义情绪，所以他在华尔街并不是受欢迎的人。
几十年过去，今天的读者可以更加心平气和地体会他的教诲--对于价值投资理念的信奉，对风险控制的执著以及对频繁交易的厌恶。
这些教诲在今天仍然没有得到执行。
4、本杰明-格雷厄姆：《证券分析》(Securities Analysis)如果整个证券研究领域的书籍全部被焚烧了，仅仅凭借这样一本书，这个行业也必将重建。
并购解读：什么是GP、LP、VC、PE、IB、FOF、TOT、MOM
并购解读：什么是GP、LP、VC、PE、IB、FOF、TOT、MOM一、首先是GP，LP普通合伙人（General Partner，GP）：大多数时候，GP，LP是同时存在的。
而且他们主要存在在一些需要大额度资金投资的公司里，比如私募基金（PE，Private Equity），对冲基金（Hedge Fund），风险投资（Venture Capital）这些公司。
你可以简单的理解为GP就是公司内部人员。
话句话说，GP是那些进行投资决策以及公司内部管理的人。
举个例子：现在投资公司A共有GP1，GP2，GP3，GP4四个普通合伙人，他们共同拥有投资公司A的100％股份。
因此投资公司A整体的盈利，分红亏损等都和他们直接相关。
如果还不明白的话，举个简单例子，在创新工场当中，李开复先生则是一个经典的普通合伙人了。
有限合伙人（Limited Partner，LP）：我们可以简单的理解为出资人。
很多时候，一个项目需要投资上千万乃至数个亿的资金。
（大多数投资公司，旗下都会有很多个不同的项目）而投资公司的GP们并没有如此多的金钱——或者他们为了分摊风险，因此不愿意将那么多的公司资金投资在一个项目上面。
而这个世界上总有些人，他们有很多很多的现金，却没有好的投资方法——放在银行吃利息在金融界可是个纯粹的亏钱行为。
于是乎，LP就此诞生了。
LP会在经过一连串手续以后，把自己的钱交由GP去打理，而GP们则会将LP 的钱拿去投资项目，从中获取利润，双方再对这个利润进行分成。
这是现实生活中经典的“你（LP）出钱，我（GP）出力”的情况。
为了让大家能有一个更全面的了解，我接下来会讲述一些关于LP在整个过程中所需要做的事情。
（由于我曾经在美国留学，大多数这方面的知识最早也是来自于美国学习，所以下面我会拿美国来和中国进行对比，让各位有个更全面地了解。
）在美国，绝大多数情况下，LP都有一个最低投资额度——这个数字一般是600万美金，中国的话我目前了解大多都是600万人民币。
浅析投资银行在并购融资中的作用
券等有价证券的发行和买卖活动 ， 从证券市场上获取资金。证券经 营机构作为证券发行和交易的中介人 ， 在并购融资活动中发挥着很 大的作用。证券承销商通过在一级市场上承销权 益Ｉ 生 证券和债券 性证券为公司并购获取 巨额资金。相对证券承销业务而言 ， 证券经 营机构也可以通过 自营和经纪业务， 直接参与公司并购融资活动 ， 作 为投资者参与并购主体 的股票、债券的买卖， 为并购公司在二级市 场上实现股权收购及股权置换提供条件。
投资银行属于高风险行业 ， 其在运营 中所面临的风险种类繁多 （ 包括政治 风险 、市场风险、利率风险、汇率风险．购买力风险、 清算风险及流动 『 生风险等） ， 同时 ， 又是高负债企业（ 自有资本远低于 负债 ， 其资金大多来 自外部） ， 若其发生经营失误或出现一些对其经 营不利的情况（ 如整个行业不景气、金融动荡或政局不稳等） ， 极易 影响到同业他行及投资者心理进而导致挤兑行为 ， 对整个金融体系 造成极大 的破坏。所 以我们有必要究投资银行在国 民经济尤其 是在并购融资中的作用。
、
投资银行的 内涵
与商业银行相区别 ， 投资银行主要服务于资本市场。投资银行 是那些以投资银行业务为主营业务的金融机构。国际上对投资银 行的定义主要是参照美国著名金融投资专家罗伯特 ・ 库恩（ Ｒ ｏ ｂ ｅ ｒ ｔ Ｋｕ ｈ ｕ ｎ ） 所著的 （ （ 投资银行学》， 对投资银行业务按范围大小次序依 次提 出了从最广义到最狭义的四种定义 ： 广义的投资银行 ： 它是指任何经营华尔街金融业务的金融机构 ， 其业务经营范 围包括从国际承销业务到零售业务 以及其他许多金 融服务业务 ， 如保险公司、不动产经营公司等。 较广义的投资银行 ： 它是指经营全部资本市场业务的金融机构 ， 其业务经营范 围包括证券承销与经纪、企业融资、兼 并收购、咨 询服务 、资产管理、创业资本等 ， 与第一个定义相比， 不包括不动产 经纪、保险和抵押贷款业务。 较狭义的投资银行 ： 它是指经营部分资本市场业务的金融机构 ， 业务包括证券承销与经纪 、企业融资 、兼并收购等 ， 与第二个定义 相 比， 不包括创业资本、基金管理和风险管理工具等创新业务。 狭义的投资银行 ： 它是仅限于从事一级市场证 券承销和资本筹 措 、二级市场证券交易和经纪业务的金融机构。 本文所采用的， 是目前被普遍接受的是第二个定义， 即投资银行 业务包括所有资本市场的业务。由此 ， 投资银行可以定义为 ： 投资银 行是指主营业务为资本市场 ｌ ， ｋ ￣ － 的金融机构。
并购基金设立模式及相关典型案例
并购基金设立模式及相关典型案例摘要：一、并购基金的概念与定义二、并购基金的设立模式1.控股型并购基金模式2.参股型并购基金模式三、典型案例分析1.控股型并购基金案例2.参股型并购基金案例四、并购基金的风险与防范正文：一、并购基金的概念与定义并购基金是一种专门用于实施企业并购的基金，其主要目的是通过投资于特定的投资主体，选择专业化的投资团队，以及合理规避投资风险，从而实现资本的最大化增值。
并购基金通常分为控股型并购基金和参股型并购基金两种模式。
二、并购基金的设立模式1.控股型并购基金模式控股型并购基金模式是美国并购基金的主流模式，其强调获得并购标的的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。
在我国，控股型并购基金模式相对较少，主要原因是国内PE 市场还处于发展阶段。
2.参股型并购基金模式参股型并购基金模式是我国目前并购基金的主要模式，其并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组。
参股型并购基金模式通常有两种方式：一是为并购企业提供融资支持，如过桥贷款；二是向标的企业进行适当股权投资，也可以联合其他有整合实力的产业投资者为主导投资者，共同对被并购企业进行股权投资、整合重组，在适当时候通过将所持股权转让等形式退出。
三、典型案例分析1.控股型并购基金案例某上市公司设立并购基金，通过有限合伙人的身份投资基金，由第三方担任基金的普通合伙人。
该并购基金与上市公司的自有资金一起对某一标的进行收购，上市公司对并购基金持有标的的股份提供回购的约定。
这种模式可以避免上市公司直接收购并购基金持有项目时产生的风险。
2.参股型并购基金案例某并购基金向标的企业进行适当股权投资，也可以联合其他有整合实力的产业投资者为主导投资者，共同对被并购企业进行股权投资、整合重组。
在适当时候，通过将所持股权转让等形式退出，实现资本增值。
四、并购基金的风险与防范并购基金风险主要来自于投资项目的不确定性、市场风险和操作风险等方面。
详解国际投行盈利模式、业务模式
详解国际投行盈利模式、业务模式【干货】详解国际投行盈利模式、业务模式2014-06-09邹新张红军金桐网众享金融危机以来，国际投行组织架构及业务模式发生了深刻变化，以美国为首的独立投行模式遭受重创，或破产、或被并购、或转型为银行控股公司；各家投行的盈利模式也出现分化，业务结构呈现多样化之势。
国内商业银行正积极推进业务结构转型，而其投资银行业务的发展壮大则是实现转型的重要之举。
从全球投行的业务发展变迁看，投行收入从以传统的承销和经纪业务收入为主逐步转变为以交易类等其他业务收入为主。
目前，欧美投资银行仍占据全球投行业务领域主导地位，但没有一家投资银行在全部业务上都处于领先地位，一些投行在某类业务上较强，有些则在几类业务上较强。
金融危机以来，国际投行组织架构及业务模式发生了深刻变化，以美国为首的独立投行模式遭受重创，或破产、或被并购、或转型为银行控股公司；各家投行的盈利模式也出现分化，业务结构呈现多样化之势。
国内商业银行正积极推进业务结构转型，而其投资银行业务的发展壮大则是实现转型的重要之举。
为此，本文将详细剖析近年来国际投行盈利模式的变迁趋势，并分析影响国际投行业务发展的外部因素及在此背景下国际投行的典型案例，最后对国内商业银行发展投行业务提出几点建议。
一、国际投行组织架构及业务模式投资银行诞生于19世纪的欧洲，20世纪初在美国出现。
短短一个多世纪，投资银行就成了全球金融领域最耀眼的星星。
尤其是20世纪80年代全球金融管制的放松，欧美投资银行在竞争中持续创新，业务结构及盈利模式不断变化，一度呈现出欣欣向荣的高速发展态势。
然而，受本轮金融危机影响，投行的组织架构及业务模式均发生了深刻变化。
(一)国际投行的主要组织架构从投资银行的发展历史和组织架构考察，我们将全球投行大致分成德意志银行模式、花旗集团模式及高盛模式三种模式。
德意志银行模式：这类投行以德意志银行、巴克莱、法国巴黎银行等为代表，是欧洲本土投资银行的典型模式。
2023年并购基金行业市场前景分析
2023年并购基金行业市场前景分析并购基金行业是中国私募股权投资行业的一个重要分支，近年来备受关注。
并购基金是一种专注于收购和整合企业的资本，用于收购一定比例的已有企业股份或全部股份，使其成为一个新的整体。
并购基金行业是一种高风险、高收益的投资形式，也是一种很具挑战性的投资行业，但其市场前景依然看好。
一、国内产业结构升级推动并购基金市场活跃我国经济的崛起和产业发展的日益成熟，形成了各行各业之间的竞争格局。
为了加强产业竞争、形成规模效应、提高市场占有率和增强自身实力，企业需要进行整合和并购。
随着经济不断发展，中国的企业并购已经从“规模扩张”升级到“多元化发展”，这也让并购基金的市场空间不断扩大。
并购基金的优势可以在保证升级过程中减少风险。
这种发展趋势，对并购基金市场的发展提供了巨大的机遇。
二、改革开放政策落地催生并购基金投融资市场化随着国家政策的逐步放宽，中国的并购基金行业也在加速发展。
尤其是在加速推行市场化改革的现在，国家支持各类并购交易，政策层面的支持无疑将推动并购市场的稳步发展。
同时，在市场化背景下，各类变化及调整将有望更快地实现，有助于保证并购基金投融资市场化。
三、资本市场开放对并购基金市场具有重要作用正如监管层所言，资本市场开放在20年代将是一个重要的方向。
在当前的形势下，资本市场即将开放，存量股份优化提速，国际投资银行的入场等一系列利好都将加速资本市场的发展，有益于行业的健康和良性的发展。
并购基金将成为这一新形势下值得关注的投资品种之一。
四、国债收益率降低为并购基金提供新的机会一直以来，由于国债收益率偏低，许多资本都青睐于高风险、高回报率的比特币、黄金等其他品种进行投资。
然而，最近，国债收益率出现了明显的下降，这使得一部分资金开始流向低风险的并购基金。
这将为并购基金提供新的机会和市场空间，并购基金投资者可以在这里获得更高的回报。
这对于并购基金行业的全面发展提供了新的机遇。
总体来看，尽管并购基金面临着一定的市场风险，但在当前的形势下，国家支持政策层面；随着资本市场开放及国家产业结构调整，它充满了活力和前景。
注册制对投行的影响
注册制对投行的影响三、注册制改革对我国投资银行业的影响（一）转型——大投行和精品投行并存格局对注册制改革后国内投行的发展趋势，目前最大的共识是：未来将形成大投行和精品投行并存的格局。
（二）投行不仅限于通道角色，而将会变身为全面“金融产品”提供服务商——正确认识投行创新，从内部和外部着手梳理组织架构和产品业务投行将不再以企业在主板、中小板或创业板上市作为其唯一的目标，而应拓展以下职能：为企业提供适当市场上市或者挂牌的建议，为企业搭建多渠道的融资平台；根据企业财务的实际状况和市场环境提供多样化的产品服务，如并购和并购基金、新三板、股权质押融资、多样化债务融资、资产管理计划等等。
投行将由财务、税务和合规顾问角色向全方位金融服务商的角色发生转变。
进一步而言，投行的价值发现功能将会得到更大的发展，而不是仅限于通道提供者的角色。
从未来投资银行业务发展趋势看，国内证券公司应该以国际投资银行为标杆，以金融创新为特点，开展多元化业务。
作为投行业务未来发展的整体战略，还应考虑部门间协同创造价值，投行整体的集约化发展等要素。
国内的投资银行业需要通过产品多元化发展，降低对单一产品的依赖性，提高公司整体的抗风险能力，强化投资银行业务的可持续发展能力。
同时，通过集约化发展，降低对团队的业务依赖性，提高公司整体的核心竞争力。
最后，通过内部、外部等多方位的协作发展，开发业务、拓展思路，积极创新发展，以投行为基础带动证券公司其他各项业务的整体发展。
1．路径选择一：产品多元化（1）发展多元化股权市场产品目前沪深主板上市公司约有2400多家，中小板上市公司约有700家，创业板上市公司约有350多家，而新三板挂牌的公司约有300多家，四板市场则刚刚起步，整个股权融资市场呈倒金字塔结构。
无论从相对数量上还是绝对数量上，非上市股权融资均有较大的发展空间。
企业从初创期至成熟期存在必然的发展过程，融资活动也伴随企业成长的每一阶段，所以在完全有效的资本市场条件下，各阶段的定位应呈现正金字塔状。
银行投资银行业务：介绍银行如何开展债券承销、并购顾问等投行业务
银行投资银行业务的发展历程与趋势
• 银行并购顾问业务的风险主要包括：信用风险、市场风险、操作风险、合规风险等 • 信用风险：企业可能出现违约行为，导致银行承担信用损失 • 市场风险：市场利率波动，可能导致并购交易价格波动，影响银行的收益 • 操作风险：银行在并购顾问过程中，可能出现操作失误，导致并购交易失败或损失 • 合规风险：银行在并购顾问过程中，可能出现违反监管规定的情况，导致监管处罚
• 银行投资银行业务的自律组织主要包括：银行业公会、证券业协会、基金业协会等 • 银行业公会：负责银行业务的自律管理，协调银行间的投资银行业务 • 证券业协会：负责证券业务的自律管理，协调证券公司、基金管理公司等的投资银行业务 • 基金业协会：负责基金业务的自律管理，协调基金管理公司、基金销售机构等的投资银行业务
• 银行投资银行业务的风险防范措施主要包括：客户准入、风险监测、风险隔离、风险处置等 • 客户准入：银行对投资银行业务客户进行严格的准入管理，确保客户的信用资质和合规性 • 风险监测：银行定期对投资银行业务客户进行风险评估，及时发现潜在风险 • 风险隔离：银行建立风险隔离机制，防止投资银行业务与其他业务之间的风险传染 • 风险处置：银行对出现风险的投资银行业务客户，采取相应的风险处置措施，降低损失
银行并购顾问业务的服务内容与方式
• 银行并购顾问业务的服务内容主要包括：并购策划、交易结构设计、估值、风险评估、融资安排、并购整合等 • 并购策划：银行为企业提供并购目标筛选、并购策略制定、并购时机选择等服务 • 交易结构设计：银行为企业设计并购交易的结构，包括支付方式、股权比例、交易步骤等 • 估值：银行对企业进行估值，为并购交易提供定价依据 • 风险评估：银行对并购交易进行风险评估，识别潜在风险，提出风险防范措施 • 融资安排：银行为并购交易提供融资支持，包括债务融资、股权融资等 •源整合、企业文化整合等
投资银行的发展历程和趋势资料
2、日本的证券公司
• 萌芽（从明治到二战）：日本银行是标准的全能 银行；证券公司大多隶属于财团，业务单一。 • 复苏和发展（战后到1965年）：确立分业经营 • 提高质量，扩大规模（1965到1980s）：放宽银行 对经营证券业务的限制 • 业务创新与规模扩大阶段（20世纪80年代后）， 业务发展主要表现在介入二级市场的日元大额存 单及证券回购协议；混业经营步伐明显加快。 • 1998年，日本通过《金融系统改革法》，分业经 营限制被彻底取消。
（2）里程碑式的改革
大危机后，美国在银行业和证券业设立防火墙： • 1933年《证券法》： 确立了信息披露制度：证券发行公司在销售证券前需 在联邦贸易委员会（FTC）登记注册；承销商承担见证 责任。 确立了“申请禁止期”注册方法：证券发行登记需经3 个月的观察。 • 1933年《银行法》(《格拉斯· 斯蒂格尔法》)： 投资银行和商业银行开始分离，禁止商业银行从事投 资银行业务； 实行混业经营的银行必须在经营证券业务或经营存贷 业务之间做出选择：JP· 摩根分家，雷曼亲兄弟公司放弃 商业银行业务； 建立联邦存款保险公司。
日本证券公司的特征
• 日本的投资银行业缺乏充分竞争的市场机制，垄断相当严重 。 上世纪60年代以后，行业集中加剧，形成了以野村、大和 、日兴、山一证券公司为主，新日本、三羊证券公司次之， 同时有其他小券商并存的格局，四大券商在很大程度上操纵 和控制着日本证券市场，它们包揽一级市场上80%的承销业务 ，二级市场上的大宗买卖也多由他们代理。 • 日本投资银行业缺乏充分竞争机制还表现在固定费率上，以 手续费为主要收入。 固定费率制减少了价格竞争的可能性，稳定了日本证券公 司和其客户的长期关系。大企业和机构投资者多通过四大证 券公司从事证券交易，从而为它们带来可观的手续费收入。 基于互惠互利的原则，证券公司秉承“追随客户”的原则， 倾其所能为大客户服务，从而使得证券公司不惜违反证券法 规为其提供内幕消息，甚至动用自有资金弥补企业经营上的 损失。
干货 AMC公司商业模式五大创新之路
干货AMC公司商业模式五大创新之路捷铭合投来源|轻金融导读：近一时期，国内银行不良率逐渐上升、持续高企，债券违约事件接踵而来，P2P跑路更是让人触目惊心。
新一轮经济周期的低谷就在眼前。
但在所有行业都难做的时候，唯有不良资产管理行业似乎正迎来大风起时，各路资本纷至沓来。
那么，作为这个行业中流砥柱的AMC（资产管理公司，特指目前的4+1）是只需固守成规，简单复制上世纪90年代的盈利模式，还是应该因时而变，创新商业模式？如果需要变，那么创新之路又在何方？一、中国经济发展新常态（一）中国经济旧模式的得与失从1978年改革开放以来，中国经济取得了举世瞩目的成就。
这些成就背后的原因，我们概括为“承认私产，政府引领、外贸导向”的发展模式，即在承认私人产权的前提下，充分调动社会能动性，同时政府充分发挥有形之手的作用，影响各类要素资源价格，用低成本策略将中国经济融入到全球国际贸易体系。
但这种发展模式的代价也是巨大的。
经济增长方式粗放导致资源浪费，生态环境严重破坏，贫富差距日益扩大，政府官员贪污腐败较为突出。
在经济领域，则明显表现为沉重的债务负担和严重的产能过剩问题，金融机构不良资产规模和不良率持续增长，金融风险丛生。
政府也意识到经济结构失衡问题，并采取了积极的应对措施。
党的十八届三中全会审议通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，指出要紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革，加快转变经济发展方式；并进一步指出，经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用。
我们认为，中国经济新常态的主基调就是“市场化”。
（二）中国经济新常态的表现对于AMC而言，这种以“市场化”为主基调的经济有如下几点值得关注1、中国经济增速下降，房地产等资产价格再次暴涨可能性很低。
2008年全球金融危机后，受4万亿大规模经济刺激，中国经济在经历短暂的回暖后，GDP增速逐年降低，到2015年，国内GDP同比增长已下降为6.9%，传统发展模式下的GDP两位数增长的时代基本结束，城市化进程过半，中国经济增长已经进入到中低速增长阶段。
并购基金方案范文
并购基金方案范文一、背景和目标随着市场竞争日益加剧，企业为了扩大市场份额、提高竞争力，往往会选择进行并购。
并购是指通过购买或合并其他企业，以实现资源整合、业务协同的战略行为。
由于并购涉及资金、人力资源等多方面的问题，因此需要成立并购基金，以提供资金支持和专业指导，确保并购项目的顺利进行。
本文将提出一个并购基金方案，旨在支持企业进行并购活动，并实现预期目标。
二、基金系列1.并购基金一期（初期基金）：主要用于筹集资金，支持企业的首次并购活动。
该基金将投资于多个并购项目，以拓宽企业的业务范围和提升市场占有率。
2.并购基金二期（成长基金）：在第一期基金运作成功后，成立第二期基金以支持更多并购项目。
该基金将注重各个并购项目的整合，激发协同效应，并帮助企业进一步提高经营效益。
3.并购基金三期（巩固基金）：在第二期基金运作成功后，成立第三期基金以巩固企业的市场地位。
该基金将通过更多的整合和优化，提高企业的核心竞争力，并为企业拓展新的市场提供支持。
三、资金筹集和管理1.资本筹集：并购基金将通过私募股权和债券发行等方式进行筹集，可与风投机构、银行和企业建立合作关系，以扩大筹资渠道。
2.资金管理：并购基金将设立专门的投资团队，由专业的基金经理负责管理。
投资团队将制定科学严谨的投资策略，确保资金的安全和高效运作。
四、投资标准和流程1.投资标准：并购基金将投资于具备潜力和增长性的企业，并且与基金目标企业有战略合作的意愿。
同时，基金也会对企业的管理层、市场竞争力和盈利能力进行综合评估。
2.投资流程：a.项目筛选：基金团队将建立全面的项目筛选机制，通过对目标企业的尽职调查、财务分析等手段进行初步评估。
b.投资决策：基金投资委员会将对筛选后的项目进行综合评估，进行投资决策。
c.资金投入：一旦投资决策通过，基金将向目标企业注入资金，完成并购交易。
d.项目整合：基金将加强对目标企业的整合和管理，提高协同效应，实现资源共享和优化。
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并购基金：银行公司业务与投行业务的创新模式
课程背景：
随着中国经济的结构性转型，社会整体的融资结构正在发生巨变，进而传统金融机构从粗放式增长转型为专业型发展。
面临传统银行业务的萎缩，大量股份制银行和城商行及时进行思维转型与业务调整，将公司客户业务渗透到资本市场体系之中。
当前越来越多的非上市企业开始关注资本市场，并寻求通过上市公司兼并收购实现自身企业的证券化；还有越来越多上市公司也在寻求更多灵活的交易公司，来支撑企业通过兼并重组实现产业转型升级。
在这种以资本运作为核心的业务爆发过程中，银行资金起到重要的支持性作用。
然而大量银行的公司部从业人员对于资本市场和企业并购知之甚少，也很难在市场业态转型过程中发现新的红利点与机遇点。
本课程《并购基金：银行公司业务与投行业务的创新模式》就是为银行从业人员详细阐述资本市场相关交易工具的运作流程及银行参与资本运作的基本模式，更以大量案例解读为依据，为学员详细阐述了一系列创新式的资本运作模型与操作工具。
课程收益：
◆详细掌握银行资金参与资本市场业务的基本模式；
◆透彻了解资本运作的项目方法与银行资金的创新参与模式；
◆大量案例解读银行通过资本市场业务大幅提升公司业务与投行业务绩效。
未尽事宜，恭请致电，了解详情。
财务管理专家黄俭老师简介：滨江双创联盟理事长、中国首届企业管理咨询师、高级会计师、有多年大型企业集团高级财务管理经验和十年的培训咨询经验。
黄老师目前是蓝草企业管理咨询有限公司首席财务讲师、上海企业家协会特聘财务讲师。
黄老师背景：多年的实战经验，让他把繁琐的财务工作讲解通俗易懂，让非财务人员快速成为理财行家！黄老师曾在大中华集团公司，河南羚锐股份有限公司，圣象集团担任财务经理。
具有20年的丰富的财务管理、内部审计工作经验和深厚的理论功底，可以通过有效阅读报告，洞察企业经营玄机并进行财务分析。
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近年来为大中型企业、外资企业的体统财务培训和咨询服务，对企业中的各项财务相关法规和财务制度等有充分的把握，熟悉企业财会实务，并对非财务管理者如何进行企业运作总体财会核算和控制具有丰富的经验。
培训风格：
1、生动：生动活泼，亲和力强，机智风趣，寓教于乐，学习效果好；
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同一般的高度、深度与实用度；
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主讲课程：
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武钢、际华国际、中国国航、宁德时代、东风汽车、广本汽车、虹桥机场、欧姆龙国际、上海市政府下属发改委等单位。
推荐理由:黄老师分享都是干货，内容实战又不缺乏幽默；课程突出实用性、故事性、新鲜性和幽默性。
通过一系列财务管理案例剖析点评，使企业管理人员快速掌握一些财务管理先进理念，分析技巧、提高解决问题的能力。
课程时间：1天（6时/天）
授课对象：股份制商业银行或城商行的公司业务部、投行部、金融市场部等管理层
课程大纲：
第一讲：宏观经济形势与银行业务创新转型
一、结构性改革背景下的商业模式转型
1．中国宏观经济形势分析与结构性问题解读
2．结构性转型过程中的红利与机遇点
二、多层次资本市场体系与银行业务创新形态
1．中国资本市场发展历程及多层次资本市场结构
2．银行资金在资本市场业务中的价值和作用
3．定增、并购、重组、配套融资等各形态银行资金介入资本市场模式简介
第二讲：并购基金成为银行业公司部门中创新业务形态
一、上市公司并购重组的规则与模式
1．中国A股上市公司并购重组及相关监管政策发展历程
2．借壳上市的案例分享与政策解读
3．兼并重组的收购方式与支付手段
二、并购基金的交易规则及银行资金的介入方式
1．并购基金的组织形式与操作方法
2．银行资金在并购基金中的案例解读
3．银行通过杠杆收购完成公司客户价值挖掘及业务提升三、非上市公司兼并收购及并购基金操作模式
1．非上市公司搭建并购基金的增信方式
2．银行资金在非上市公司并购基金中的退出路径
3．如何通过银行介入完成非上市企业（公司客户）的证券化
第三讲：其他的并购衍生式创新业务形态
一、可交换私募债EB的银行机遇
1．可交换债的操作方式解读
2．招商银行公司部在可交换债业务中的红利机遇的案例解读3．通过可交换私募债业务完成银行与各金融机构的业务整合二、非公开发行（定向增发）的银行机遇
1．定向增发的操作流程与核心要素
2．银行资金参与定向增发的监管政策与规定
三、产业引导基金与PPP项目中的银行资金机遇
1．地方产业引导基金的操作运作流程
2．母基金的操作运作流程
3．PPP项目的操作运行流程
4．银行资金参与引导基金、母基金和PPP项目的方式解读。