造车新势力之威马市场情况与产品情况分析
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➢ EX5是威马主打车型，19年销量累计1.56万辆，20年上半年增长势头良好，累计销0.76万辆排名第10位， 今年5月发布新款EX5-Z，将刺激销量继续增长。20年1月发布新车型EX6，价格区间略微上移，4-5月累计 销247辆，仍处在爬坡期。另外，2021年威马有两款高性能车型上市，EVOLVE和Maven。
2
销售模式：自营为辅、加盟为主，打造千城千店
➢ 威马采取加盟为主，自营为辅的智行合伙人模式。作为新品牌，威马既要快速铺设线上网点，也要快速铺 设线下服务店，这种模式利于以较低的成本快速拓展渠道，并且方便通过系统、软件进行批量管控，即相 对于直营来讲更易管理。
➢ 新“4S”网点各有侧重，打造千城千店。目前威马共有135家门店，分别是27家Space用于展示，93家 Store用于试驾、交付服务，15家Station用于充电、维修服务，另外正在规划Spot用于洗车、养护服务。 威马渠道仍在拓展，目标是在全国铺设1000个加盟店，并三四线城市渗透，打造千城千店。
理想ONE,
40
32.8 特斯拉Model 3, 29.18
蔚来ES6, 35.8
30
20
小鹏P7,
24.99
10
小鹏G3,
16.88
0
威马EX5, 14.98
威马EX6, 18.99
1
管理层：造车新势力中出身传统车企的高管
➢ 威马管理层出身传统车企，在传统汽车行业深耕多年，对汽车的架构、运行原理和发展方向颇有研究。威 马创始人及高管团队曾在丰田、福特、吉利、沃尔沃、上海通用等公司担任核心设计或管理职位，在汽车 制造、战略规划、产品运营方面经验丰富，对电动车发展路径颇有见地。
➢ 19年累计销1.56万辆，居纯电销量前列，20年销量环比持续增长。EX5上市后大获追捧，19年累计销售 1.56万辆，在纯电车型中排名第12，20年1-6月环比保持正向增长，累计销7566辆，同比持平，排名第10 位，5月发布EX5-Z有望推动销量进一步提升。
图表：威马EX5月度销量及增速
2,500 2,000 1,500 1,000
张然
首席财务官
波士顿大学经济学博士
历任福特公司财务管理职务、浙江吉利汽车控股集团副CFO、兼任吉利汽车 控股有限公司执行董事及CFO、博泰集团CFO
刘宪志
副总裁、汽车 金融事业部总
经理
香港中文大学 历任丰田汽车金融（中国）有限公司零售业务总监、奇瑞徽银汽车金融有限 工商管理硕士学位 公司总经理、瑞福德汽车金融有限公司担任总经理
➢ 战略层面威马规划三步走战略：做智能电动汽车的普及者；成为数据驱动的智能硬件公司；成长为智慧出 行新生态的服务商。
图表：威马汽车定位大众化（单位：万元）
80 特斯拉Model X,
70
78.09
图表：2019年D级以上SUV中国销量价格细分
ຫໍສະໝຸດ Baidu
60 特斯拉Model Y, 48.8 蔚来ES8,
50
46.8
500 -
销量（辆）
同比%
环比%
图表：20年1-6月纯电车型累计销量（辆）
3.5
Model 3
3
比亚迪秦EV
2.5
AION S
2
1.5
北汽EU系列
1
蔚来ES6
0.5
eQ电动车
0
欧拉R1
-0.5
-1
元EV
20,990 18,408 13,377 11,711 9,788 9,372 8,758
图表：威马车型规划
品牌 车型 上市时间
威马 EX5
已上市
定位
紧凑型 SUV
类型
价格
备注
EV 13.98-19.88万元 2018年8月上市，19年2月开始交付
威马 EX5-Z 已上市 智能SUV EV 14.98-19.88万元 今年5月发布，开始预售，预计2021年量产
威马 EX6
已上市 中型SUV EV 18.99-23.99万元 2020年1月上市，4月交付
图表：威马核心团队构成
高管人员
职位
教育背景
工作经历
沈晖
创始人、 董事长、CEO
华南理工大学学士、美 博泰集团联合创始人及CEO、吉利控股集团董事兼副总裁、上海吉利兆圆国
国加利福尼亚大学洛杉 际投资公司董事长及CEO、沃尔沃汽车高级副总裁兼中国区董事长、菲亚特
矶分校硕士
动力科技公司中国区CEO
杜立刚
联合创始人、 Thunderbird Business 历任西门子公司担任会计兼ERP系统项目成员、飞利浦家电（苏州）有限公 执行副董事长 school EMBA 司财务总监、创立苏州本控电子科技有限公司担任董事长兼CEO
图：威马加盟店全国分布情况
图：截至2020年6月威马共建立135个加盟店（个）
100
93
80
60
40
19
20
9
14
27 15
0 2019年
2020年6月
Space Store Station
3
车型梳理：EX5+EX6，大众市场待放量
➢ 目前威马的主打车型是EX5，EX6销量爬坡中，另有两款新车21年上市。
威马 EVOLVE 2021年 中型SUV EV
有望年内推出，续航600km
威马 Maven 2021年 纯电轿车 EV
今年5月发布，预计2021年量产，续航800km， L4级别自动驾驶能力和5G互联技术
资料来源：公司官网，东吴证券研究所
4
威马EX5：定位20w大众市场，销量居纯电前列
➢ EX5是威马首款车型，定位紧凑型SUV，价格15-20万，2019版在18年8月上市，19年2月开始交付，全新 EX5-Z今年5月发布，已开启预售。
陆斌
联合创始人、 首席出行官
同济大学EMBA
历任上海通用汽车雪佛兰品牌区域事业部总经理、吉利控股集团汽车销售公 司副总经理、奇瑞汽车销售公司常务副总经理
闫枫
首席技术官
历任上海通用汽车信息系统部工程师/经理；上海乘用车公司信息系统部高 级经理、PMO总监、应用开发总监；上汽集团信息战略和系统支持部副总经 理、首席信息官；兼任斑马网络技术有限公司副总经理
威马定位：安全可靠、质量稳定、体验出色、成本合理
➢ 威马追求安全可靠、质量稳定、体验出色、成本合理。特斯拉、蔚来定位中高端，市场面向精英豪华人群 ，而威马走的是主流人群路线，注重高质量、低成本。威马车型定价在20万元以内，一方面，巧妙避开与 特斯拉、蔚来中高端车型的直接竞争；另一方面，中国SUV市场就是低价格区间占主导，20万以内车型19 年销量173万辆，占比64%，威马布局契合中国市场需求。
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销售模式：自营为辅、加盟为主，打造千城千店
➢ 威马采取加盟为主，自营为辅的智行合伙人模式。作为新品牌，威马既要快速铺设线上网点，也要快速铺 设线下服务店，这种模式利于以较低的成本快速拓展渠道，并且方便通过系统、软件进行批量管控，即相 对于直营来讲更易管理。
➢ 新“4S”网点各有侧重，打造千城千店。目前威马共有135家门店，分别是27家Space用于展示，93家 Store用于试驾、交付服务，15家Station用于充电、维修服务，另外正在规划Spot用于洗车、养护服务。 威马渠道仍在拓展，目标是在全国铺设1000个加盟店，并三四线城市渗透，打造千城千店。
理想ONE,
40
32.8 特斯拉Model 3, 29.18
蔚来ES6, 35.8
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小鹏P7,
24.99
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小鹏G3,
16.88
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威马EX5, 14.98
威马EX6, 18.99
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管理层：造车新势力中出身传统车企的高管
➢ 威马管理层出身传统车企，在传统汽车行业深耕多年，对汽车的架构、运行原理和发展方向颇有研究。威 马创始人及高管团队曾在丰田、福特、吉利、沃尔沃、上海通用等公司担任核心设计或管理职位，在汽车 制造、战略规划、产品运营方面经验丰富，对电动车发展路径颇有见地。
➢ 19年累计销1.56万辆，居纯电销量前列，20年销量环比持续增长。EX5上市后大获追捧，19年累计销售 1.56万辆，在纯电车型中排名第12，20年1-6月环比保持正向增长，累计销7566辆，同比持平，排名第10 位，5月发布EX5-Z有望推动销量进一步提升。
图表：威马EX5月度销量及增速
2,500 2,000 1,500 1,000
张然
首席财务官
波士顿大学经济学博士
历任福特公司财务管理职务、浙江吉利汽车控股集团副CFO、兼任吉利汽车 控股有限公司执行董事及CFO、博泰集团CFO
刘宪志
副总裁、汽车 金融事业部总
经理
香港中文大学 历任丰田汽车金融（中国）有限公司零售业务总监、奇瑞徽银汽车金融有限 工商管理硕士学位 公司总经理、瑞福德汽车金融有限公司担任总经理
➢ 战略层面威马规划三步走战略：做智能电动汽车的普及者；成为数据驱动的智能硬件公司；成长为智慧出 行新生态的服务商。
图表：威马汽车定位大众化（单位：万元）
80 特斯拉Model X,
70
78.09
图表：2019年D级以上SUV中国销量价格细分
ຫໍສະໝຸດ Baidu
60 特斯拉Model Y, 48.8 蔚来ES8,
50
46.8
500 -
销量（辆）
同比%
环比%
图表：20年1-6月纯电车型累计销量（辆）
3.5
Model 3
3
比亚迪秦EV
2.5
AION S
2
1.5
北汽EU系列
1
蔚来ES6
0.5
eQ电动车
0
欧拉R1
-0.5
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元EV
20,990 18,408 13,377 11,711 9,788 9,372 8,758
图表：威马车型规划
品牌 车型 上市时间
威马 EX5
已上市
定位
紧凑型 SUV
类型
价格
备注
EV 13.98-19.88万元 2018年8月上市，19年2月开始交付
威马 EX5-Z 已上市 智能SUV EV 14.98-19.88万元 今年5月发布，开始预售，预计2021年量产
威马 EX6
已上市 中型SUV EV 18.99-23.99万元 2020年1月上市，4月交付
图表：威马核心团队构成
高管人员
职位
教育背景
工作经历
沈晖
创始人、 董事长、CEO
华南理工大学学士、美 博泰集团联合创始人及CEO、吉利控股集团董事兼副总裁、上海吉利兆圆国
国加利福尼亚大学洛杉 际投资公司董事长及CEO、沃尔沃汽车高级副总裁兼中国区董事长、菲亚特
矶分校硕士
动力科技公司中国区CEO
杜立刚
联合创始人、 Thunderbird Business 历任西门子公司担任会计兼ERP系统项目成员、飞利浦家电（苏州）有限公 执行副董事长 school EMBA 司财务总监、创立苏州本控电子科技有限公司担任董事长兼CEO
图：威马加盟店全国分布情况
图：截至2020年6月威马共建立135个加盟店（个）
100
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0 2019年
2020年6月
Space Store Station
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车型梳理：EX5+EX6，大众市场待放量
➢ 目前威马的主打车型是EX5，EX6销量爬坡中，另有两款新车21年上市。
威马 EVOLVE 2021年 中型SUV EV
有望年内推出，续航600km
威马 Maven 2021年 纯电轿车 EV
今年5月发布，预计2021年量产，续航800km， L4级别自动驾驶能力和5G互联技术
资料来源：公司官网，东吴证券研究所
4
威马EX5：定位20w大众市场，销量居纯电前列
➢ EX5是威马首款车型，定位紧凑型SUV，价格15-20万，2019版在18年8月上市，19年2月开始交付，全新 EX5-Z今年5月发布，已开启预售。
陆斌
联合创始人、 首席出行官
同济大学EMBA
历任上海通用汽车雪佛兰品牌区域事业部总经理、吉利控股集团汽车销售公 司副总经理、奇瑞汽车销售公司常务副总经理
闫枫
首席技术官
历任上海通用汽车信息系统部工程师/经理；上海乘用车公司信息系统部高 级经理、PMO总监、应用开发总监；上汽集团信息战略和系统支持部副总经 理、首席信息官；兼任斑马网络技术有限公司副总经理
威马定位：安全可靠、质量稳定、体验出色、成本合理
➢ 威马追求安全可靠、质量稳定、体验出色、成本合理。特斯拉、蔚来定位中高端，市场面向精英豪华人群 ，而威马走的是主流人群路线，注重高质量、低成本。威马车型定价在20万元以内，一方面，巧妙避开与 特斯拉、蔚来中高端车型的直接竞争；另一方面，中国SUV市场就是低价格区间占主导，20万以内车型19 年销量173万辆，占比64%，威马布局契合中国市场需求。