06工程项目资金来源与融资方案
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工程经济第六章 工项目资金来源与融资方案精品文档
国外资金
国外资金来源渠道主要有外国政府贷款、 外国银行贷款、出口信贷、国际金融机构 贷款等。
出口信贷
亦称长期贸易信贷，是指商品出口国的官 方金融机构或商业银行以优惠利率向本国 出口商、进口方银行或进口商提供的一种 贴补性的贷款，是争夺国际市场的 一种融 资手段。目前，各国较为普遍采用的出口 信贷主要有卖方信贷、买方信贷、福弗廷 三种方式：
(5)项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持 续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体 资信获得债务资金。
2．新设法人融资主体适用条件
(1)项目发起人希望拟建项目的生产经营活动相 对独立，且拟建项目与既有法人的经营活动联系 不密切；
(2)拟建项目的投资规模较大，既有法人财务状 况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资 责任的经济实力，需要新设法人募集股本金；
2．项目资本金的筹措
(1)股东直接投资。股东直接投资包括政府授 权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社 会团体和个人入股的资金以及基金投资公司入股 的资金，分别构成国家资本金、法人资本金、个 人资本金和外商资本金。 既有法人融资项目，股东直接投资表现为扩充 既有企业的资本金，包括原有股东增资扩股和吸 收新股东投资。新设法人融资项目，股东直接投 资表现为投资者为项目提供资本金。合资经营公 司的资本金由企业的股东按股权比例认缴，合作 经营公司的资本金由合作投资方按预先约定的金 额投入。
第六章 工程项目资金来 源与融资方案
学习要点
资金筹措的种类 资金来源渠道及筹措方式 资金成本的概念和计算 项目融资的概念及融资的主要模式 融资结构 融资风险
资金筹措概述
，是以一定的渠道为某种特 定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工 程项目的经济分析中,融资可以理解为项目投资 而进行的资金筹措行为或资金来源方式。
工程经济学(第6章)工程项目资金来源与融资方案.ppt
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如：投资总额在300万美元以下（含300万美元） 的，其注册赍本的比例不得低于70%；其他详见 P117—118。 核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项 日，必须由中方控股。
2．债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。 在项目本身的财务效益好、投资风险可以有效 控制的条件下，可以考虑采用项目融资方式（后 面讲）。
5．国际金融机构贷款
国际金融机构包括世界性开发金融机构、区域 性国际开发金融机构以及国际货币基金组织等覆 盖全诛的机构。
26
国际金融机构筹资的数量有限，程序也较复杂，但这 些机构所提供的项目贷款一般利率较低、期限较长。所 以项目如果符合国际金融机构的贷款条件，应尽量争取 从这些机构筹资。可以为中国提供贷款的机构有： (1)国际复兴开发银行（IBRD) 国际复必开发银行主要通过组织和发放长期贷款，鼓 励发展中国家经济增长和国际贸易，来维持国际经济的 正常运行。 贷款对象是会员国政府、国营企业、私营企业等，若 借款人不是政府，则要由政府担保。 贷款用途多为项目贷款，主要用于工业、农业、运输、 能源和教育等领域。贷款期一般在20年左右，宽限期为5 年左右；利率低于国际金融市场利率；贷款额为项目所 需资金总额的30%-50%。
18
3．国内非银行金融机构贷款 非银行金融机构主要有信托投资公司、财务公司和保 险公司等。
(1)信托投资公司贷款 信托贷款是信托投资公司运用吸收的信托存款、自有 资金和筹集的其他资金对审定的贷款对象和工程项目发 放的贷款。 特点：
可满足企业特殊的资金需求 贷款利率可在一定范围内浮动，比较灵活
(2)财务公司贷款 财务公司是由企业集团成员单位组建又为集团成员单 位提供中长期金融业务l歧务为主的非银行金融机构。其 贷款有短期与中长期贷款。
如：投资总额在300万美元以下（含300万美元） 的，其注册赍本的比例不得低于70%；其他详见 P117—118。 核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项 日，必须由中方控股。
2．债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东能对项目公司借款提供多大程度的担保。 在项目本身的财务效益好、投资风险可以有效 控制的条件下，可以考虑采用项目融资方式（后 面讲）。
5．国际金融机构贷款
国际金融机构包括世界性开发金融机构、区域 性国际开发金融机构以及国际货币基金组织等覆 盖全诛的机构。
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国际金融机构筹资的数量有限，程序也较复杂，但这 些机构所提供的项目贷款一般利率较低、期限较长。所 以项目如果符合国际金融机构的贷款条件，应尽量争取 从这些机构筹资。可以为中国提供贷款的机构有： (1)国际复兴开发银行（IBRD) 国际复必开发银行主要通过组织和发放长期贷款，鼓 励发展中国家经济增长和国际贸易，来维持国际经济的 正常运行。 贷款对象是会员国政府、国营企业、私营企业等，若 借款人不是政府，则要由政府担保。 贷款用途多为项目贷款，主要用于工业、农业、运输、 能源和教育等领域。贷款期一般在20年左右，宽限期为5 年左右；利率低于国际金融市场利率；贷款额为项目所 需资金总额的30%-50%。
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3．国内非银行金融机构贷款 非银行金融机构主要有信托投资公司、财务公司和保 险公司等。
(1)信托投资公司贷款 信托贷款是信托投资公司运用吸收的信托存款、自有 资金和筹集的其他资金对审定的贷款对象和工程项目发 放的贷款。 特点：
可满足企业特殊的资金需求 贷款利率可在一定范围内浮动，比较灵活
(2)财务公司贷款 财务公司是由企业集团成员单位组建又为集团成员单 位提供中长期金融业务l歧务为主的非银行金融机构。其 贷款有短期与中长期贷款。
《工程经济与管理》章节测试第6——8章参考答案
第6章工程项目资金来源与融资方案1.什么是项目的融资主体？项目融资主体一般分哪几类？参考答案：项目的融资主体，是指进行融资活动、并承担融资责任和风险的项目法人单位。
一般而言，项目融资主体可分为既有法人融资主体和新设法人融资主体两类。
2.既有法人融资主体适用项目有哪些？参考答案：（1）既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线的技术改造项目。
（2）既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及环境保护设施而兴建的项目。
（3）与既有法人的资产以及经营活动联系密切的项目。
（4）既有法人具有融资的经济实力并承担全部融资责任的项目。
（5）项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
3.新设法人融资主体适用项目包括哪几类？参考答案：新设法人融资主体适用项目（1）生产经营活动相对独立，且与既有法人的经营活动联系不密切的拟建项目。
（2）既有法人财务状况较差，不具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力，需要新设法人募集股本金的、投资规模较大的拟建项目。
（3）自身具有较强的盈利能力，依靠自身未来的现金流量可以按期偿还债务的拟建项目。
4.既有法人融资方式有哪几种？参考答案：既有法人融资是指建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。
5.什么是项目资本金？其比例如何规定？参考答案：项目资本金是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额，这部分资金对项目的法人而言属非债务资金，投资者可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。
目前规定：水泥、钢铁项目．最低资本金比例为35%。
煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为30%。
铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最低资本金比例为25%。
保障性住房和普通商品住房项目的最低资本金比例为20%，其他房地产开发项目的最低资本金比例为35%。
第六章-工程项目资金来源与融资方案
金提供方对项目的发起人无追索权或有限追索权的融资贷款。
【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹 集资金。 方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果 新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方 对公司有完全追索权。 方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目 失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的 资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。 方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里 称贷款方对自来水公司有有限追索权。 方案2和方案3称为项目融资。
3.资金成本的计算原理：资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。
其一般计算公式为：
式中：K——资金成本率（一般通称为资金成本）；
K D D P F P(1 f )
P——筹集资金总额； D——资金占用费；
F——筹资费；
f——筹集费费率（即筹资费占筹集资金总额的比率）。
第三章工程项目资金来源与融资方案
来源
2.企业自有资金
折旧基金和大修理基金来源 盈余公积金 公益金 未分配利润
第三章 工程项目资金来源与融资方案
第二节 项目资本金的融通
3.发行股票 1）股票的含义：股票是股份有限公司发放给股东作为已投资入股的证书和 索取股息的凭证，是可作为买卖对象或质押品的有价证券。 2）股票的种类：普通股（盈利好，除取固定股息还可分红）、优先股（较 普通股优先取得股息）。 3）发行股票筹资的优缺点
第三章 工程项目资来源与融资方案
※本章要求
【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金融市场上筹 集资金。 方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂的收益。如果 新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。这时，贷款方 对公司有完全追索权。 方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。如果新项目 失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的 资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。 方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷款担保，这里 称贷款方对自来水公司有有限追索权。 方案2和方案3称为项目融资。
3.资金成本的计算原理：资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。
其一般计算公式为：
式中：K——资金成本率（一般通称为资金成本）；
K D D P F P(1 f )
P——筹集资金总额； D——资金占用费；
F——筹资费；
f——筹集费费率（即筹资费占筹集资金总额的比率）。
第三章工程项目资金来源与融资方案
来源
2.企业自有资金
折旧基金和大修理基金来源 盈余公积金 公益金 未分配利润
第三章 工程项目资金来源与融资方案
第二节 项目资本金的融通
3.发行股票 1）股票的含义：股票是股份有限公司发放给股东作为已投资入股的证书和 索取股息的凭证，是可作为买卖对象或质押品的有价证券。 2）股票的种类：普通股（盈利好，除取固定股息还可分红）、优先股（较 普通股优先取得股息）。 3）发行股票筹资的优缺点
第三章 工程项目资来源与融资方案
※本章要求
工程项目资金来源与融资方案
2. 特点 （1）至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； （2）项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法人； （3）以项目本身的经济强度作为是否贷款的依据。 3. 适用范围 （1）资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发项目； （2）基础设施； （3）制造业，如飞机、大型轮船制造等。 4. 限制 （1）程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高； （2）政府的控制较严格； （3）增加项目最终用户的负担； （4）项目风险增加融资成本。
第五节 融资方案分析
一、资金成本（cost of capital） [是筹资决策考虑的关键
问题]
1. 概念：为筹集和使用资金而付出的代价。包括筹集成本（F）和使 用成本（D）
2. 计算原理：资金成本一般用相对数表示，称之为资金成本率。其一
般计算公式为： K
其中P—筹集资金总额，f—
第三节项目债务筹资
一. 国内债务筹资
国内债务 筹资
国家政策 性银行
国有商业 银行
股份制商 业银行
非银行金融机 构 在 国 内 发 行 债 券国内融资租赁
国家开发银行 农业发展银行 进出口信贷银行 中国建设银行 中国工商银行 中国农业银行 中国银行 交通银行 光大银行 招商银行 中信实业银行 商业银行 信托投资公司 财务`公司 保险公司
四、发行债券
1）债券的含义 2）债券的种类：国家、地方 政府、企业、金融债券。
3）发行债券筹资的优缺点 优点 :支出固定 企业控制权不变 少纳所得
税 提高股东投资回报 缺点 : 提高负债比率，财务风险较高 限制性
条件较多，筹资数量有限
第四节 项目融资
一、项目融资及其特点
1. 概念：指以项目的资产、收益作抵押来融资。
第六章工程项目资金来源和融资方案
二、项目融资的主要模式 BOT模式： BOT模式：建设-经营-移交，指政府把一个工程项目的特许 模式 经营权授予承包商（一般为国际财团），承包商在特许其内 负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、 赚取利润，特许经营其结束后将项目所有权在移交给政府的 一种项目融资方式。 TOT： TOT：即移交-经营-移交，是BOT模式的新发展，指私人资本 或资金购买某项目资产的产权或经营权，购买者在一个约定 的时间内通过经营收回全部投资和得到合理回报，再将项目 无偿转交给原产权所有人。
目前，我国企业债券的发行总量需纳人国家信贷计划，申请 发行企业债券必须经过严格的审核，只有实力强、资信好的 企业才有可能被批准发行企业债券，还必须有实力很强的第 三方提供担保。 因国际债券的发行涉及到国际收支管理，国家对企业发行国 际债券进行严格的管理。
第四节 项目融资
一、项目融资及其特点 （一）项目融资的含义： 是指以项目的资产、收益作为抵押来融资。本质上是资金提 供方对项目的发起人无追索或有限追索（无担保或者有限担 保）的融资形式。 （二）特点：项目发起方以股东身份组建公司，该项目为独 立法人，与股东在法律上分离；银行以项目本身的经济强度 作为是否贷款的依据。
（3）亚洲开发银行贷款。亚洲开发银行贷款分为硬贷款、软 贷款和赠款。 硬贷款是由亚行普通资金提供的贷款，贷款的期限为10一30 年，含2一7年的宽限期，贷款的利率为浮动利率，每年调整一 次。 软贷款又称优惠利率贷款，是由亚行开发基金提供的贷款，贷 款的期限为40年，含10年的宽限期，不收利息，仅收1%的手 续费，此种贷款只提供还款能力有限的发展中国家。 赠款资金由技术援助特别基金提供。
（一）在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金； 4、既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产 线的技术改造项目； 5、既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及 环境保护设施而兴建的项目。
工程项目资金来源与融资方案
案例三：某水务项目ABS模式融资
总结词
资产证券化
详细描述
该水务项目通过资产证券化（ABS）模式融资，将未来 现金流打包成证券产品销售，提高了资金使用效率和融 资灵活性。
THANKS
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和转移。
利率风险
要点一
总结词
利率风险是指因利率波动而导致的工程项目财务成本增加 或减少的风险。
要点二
详细描述
利率风险主要与债务资金来源相关，当利率上升时，债务 成本增加，反之则减少。为了降低利率风险，需要进行利 率敏感性分析和风险管理，选择适当的债务资金来源和利 率结构，并采取相应的措施进行利率对冲和锁定。
融资租赁
总结词
通过租赁方式获得资产的使用权，并支付租金。
详细描述
融资租赁是一种租赁方式，企业通过租赁获得资产的使用权，并按照约定的期限 和金额支付租金。这种方式可以帮助企业获得所需的资产，而不需要一次性支付 全部款项。
夹层融资
总结词
介于股权和债权之间的融资方式。
详细描述
夹层融资是一种介于股权和债权之间的融资方式，它结合了股权和债权的优点，既可以为项目提供稳 定的资金流，又可以保护股东的控制权。夹层融资的利率通常比传统的银行贷款利率高，但低于高利 贷。
工程项目资金来源与融 资方案
CONTENTS 目录
• 工程项目资金来源 • 工程项目融资方案 • 工程项目融资模式 • 工程项目融资风险与控制 • 工程项目融资案例分析
CHAPTER 01
工程项目资金来源
政府投资
政府投资
政府投资的局限性
政府作为投资主体，通过财政拨款或 投资计划等方式为工程项目提供资金 支持。
CHAPTER 05
某工程项目资金来源与融资方案
3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
二、融资资金来源 （一）自有资金 1. 现有的货币资金和未来经营活动中可能获得的盈余现金。 2. 资产变现的资金。 3. 资产经营权变现的资金。 4. 直接使用非现金资产。 （二）债务筹资 （三）权益筹资
由于资金筹集费一般与筹集资金总额成正比，所以一般用筹资 费用率表示资金筹集费，因此资金成本率公式也可以表示为:
（三）资金成本的作用
（1）国际上一般将资金成本视为工程项目的最低收益率和 是否接受工程项目的取舍率。在评价投资方案是否可行的标 准上，一般要以项目本身的投资收益率与其资金成本进行比 较，如果项目的预期收益率小于资金成本，则项目不可行。
（3）BOO（Build一Own一Operate，建造一拥有一经营）： 与前两种形式主要不同之处在于项目公司不必将项目移交给政府 （即为永久私有化），目的主要是鼓励项目公司从项目全寿命期 的角度合理建设和经营设施，提高项目产品或服务的质量，追求 全寿命期的总成本降低和效率的提高，使项目产品或服务价格更 低；
在这种方式下，由发起人公司—既有法人（包括企业、 事业单位等）负责筹集资金，投资于新项目，不组建新的独 立法人，负债由既有法人承担。
公司融资下，难以实现“无追索权”或“有限追索权” 融资。
在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体:
1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力；
2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切；
4.PPP：公共部门与私营企业合作方式(PPP)
PPP( Public—Private Partnership)
PPP项目的一个特点就是在招标阶段选定中标者之后， 政府与中标者先草签特许权协议，中标者要凭草签的特许权 协议在规定的融资期限内完成融资，特许权协议才可正式生 效。如果在给定的融资期内发展商未能完成融资，将会被取 消资格并没收投标保证金。
二、融资资金来源 （一）自有资金 1. 现有的货币资金和未来经营活动中可能获得的盈余现金。 2. 资产变现的资金。 3. 资产经营权变现的资金。 4. 直接使用非现金资产。 （二）债务筹资 （三）权益筹资
由于资金筹集费一般与筹集资金总额成正比，所以一般用筹资 费用率表示资金筹集费，因此资金成本率公式也可以表示为:
（三）资金成本的作用
（1）国际上一般将资金成本视为工程项目的最低收益率和 是否接受工程项目的取舍率。在评价投资方案是否可行的标 准上，一般要以项目本身的投资收益率与其资金成本进行比 较，如果项目的预期收益率小于资金成本，则项目不可行。
（3）BOO（Build一Own一Operate，建造一拥有一经营）： 与前两种形式主要不同之处在于项目公司不必将项目移交给政府 （即为永久私有化），目的主要是鼓励项目公司从项目全寿命期 的角度合理建设和经营设施，提高项目产品或服务的质量，追求 全寿命期的总成本降低和效率的提高，使项目产品或服务价格更 低；
在这种方式下，由发起人公司—既有法人（包括企业、 事业单位等）负责筹集资金，投资于新项目，不组建新的独 立法人，负债由既有法人承担。
公司融资下，难以实现“无追索权”或“有限追索权” 融资。
在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体:
1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力；
2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切；
4.PPP：公共部门与私营企业合作方式(PPP)
PPP( Public—Private Partnership)
PPP项目的一个特点就是在招标阶段选定中标者之后， 政府与中标者先草签特许权协议，中标者要凭草签的特许权 协议在规定的融资期限内完成融资，特许权协议才可正式生 效。如果在给定的融资期内发展商未能完成融资，将会被取 消资格并没收投标保证金。
工程经济学(第6章)工程项目资金来源与融资方案
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2．外国银行贷款 ． 外国银行贷款也称商业信贷， 外国银行贷款也称商业信贷，是指从国际金融 市场上的外国银行借人的资金。 市场上的外国银行借人的资金。 其利率水平取决于世界经济中的平均利润率和 国际金融市场上的借贷供求关系。 国际金融市场上的借贷供求关系。
除利息外收取的其他费用
管理费 代理费 承担费 杂费
11
3．筹集项目资本金应注意的问题 ．
(l)确定项目资本金的具体来源渠道 确定项目资本金的具体来源渠道 (2)根据资本金的额度确定项目的投资额 根据资本金的额度确定项目的投资额 (3)合理掌握资本金投入比例 合理掌握资本金投入比例 (4)合理安排资本金到位的时间 合理安排资本金到位的时间
12
第三节 项目债务筹资 一、国内债务筹资
实物 工业产权 非专利技术 土地 使用权
7
二者所点比例不得超过20%， ， 二者所点比例不得超过 部分高科技企业可达35% 部分高科技企业可达
资源开采权 等作价出资
(1)国内投资项目资本金比例 国内投资项目资本金比例 不同行业投资项目的资本金比例不同， 不同行业投资项目的资本金比例不同，如房地 产行业已由过去30%降为 降为25%。其他行业比例见 产行业已由过去 降为 。 P117。 。 规定该比例的目的： 规定该比例的目的：项目审批部门对项目资本 金有要求， 金有要求，提供贷款的银行或其他金融机构在选 择项目为其提供贷款时，也要考虑资本金的比例 择项目为其提供贷款时， (2)外商投资项目注册资本比例 外商投资项目注册资本比例 外商投资项目包括外商独资、中外合资、 外商投资项目包括外商独资、中外合资、中外 合作经营项目，按我国现行规定， 合作经营项目，按我国现行规定，其注册资本与 投资总额的比例有相应规定： 投资总额的比例有相应规定：
2．外国银行贷款 ． 外国银行贷款也称商业信贷， 外国银行贷款也称商业信贷，是指从国际金融 市场上的外国银行借人的资金。 市场上的外国银行借人的资金。 其利率水平取决于世界经济中的平均利润率和 国际金融市场上的借贷供求关系。 国际金融市场上的借贷供求关系。
除利息外收取的其他费用
管理费 代理费 承担费 杂费
11
3．筹集项目资本金应注意的问题 ．
(l)确定项目资本金的具体来源渠道 确定项目资本金的具体来源渠道 (2)根据资本金的额度确定项目的投资额 根据资本金的额度确定项目的投资额 (3)合理掌握资本金投入比例 合理掌握资本金投入比例 (4)合理安排资本金到位的时间 合理安排资本金到位的时间
12
第三节 项目债务筹资 一、国内债务筹资
实物 工业产权 非专利技术 土地 使用权
7
二者所点比例不得超过20%， ， 二者所点比例不得超过 部分高科技企业可达35% 部分高科技企业可达
资源开采权 等作价出资
(1)国内投资项目资本金比例 国内投资项目资本金比例 不同行业投资项目的资本金比例不同， 不同行业投资项目的资本金比例不同，如房地 产行业已由过去30%降为 降为25%。其他行业比例见 产行业已由过去 降为 。 P117。 。 规定该比例的目的： 规定该比例的目的：项目审批部门对项目资本 金有要求， 金有要求，提供贷款的银行或其他金融机构在选 择项目为其提供贷款时，也要考虑资本金的比例 择项目为其提供贷款时， (2)外商投资项目注册资本比例 外商投资项目注册资本比例 外商投资项目包括外商独资、中外合资、 外商投资项目包括外商独资、中外合资、中外 合作经营项目，按我国现行规定， 合作经营项目，按我国现行规定，其注册资本与 投资总额的比例有相应规定： 投资总额的比例有相应规定：
工程项目资金来源与融资方案
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THANKS
股权融资
企业通过发行股票、增资扩股等方式引入新股东 ，筹集项目建设资金。
预售及租赁收入
对于房地产、大型设备等项目，通过预售产品或 租赁设备等方式提前获得收入。
其他创新融资渠道探讨
产业投资基金
设立产业投资基金，吸 引社会资本参与项目建 设，实现专业化管理、
市场化运作。
信托融资
利用信托制度优势，设 计灵活的信托产品，满 足项目多样化融资需求
02
融资方案应充分考虑资金安全，确保还款来源可靠，降低融资
风险。
效益性原则
03
融资方案应追求最佳经济效益，通过优化融资结构、降低融资
成本等方式提高项目收益。
风险控制与还款保障措施制定
风险评估
对项目融资过程中可能出现的风险进行全面评估，包括市场风险 、信用风险、流动性风险等。
还款保障ห้องสมุดไป่ตู้
制定切实可行的还款计划，明确还款来源和时间节点，确保按时 足额偿还债务。
融资方案实施步骤与时间安 排
3
前期准备工作安排
1 2
融资需求分析与评估
对项目所需资金规模、用途及还款来源等进行全 面分析。
市场调研与融资方案设计
了解当前市场融资环境，设计符合项目需求的融 资方案。
3
融资团队组建与分工
组建专业融资团队，明确各成员职责与分工。
各项申请材料准备及提交时间节点明确
融资申请书撰写
益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售和流通的证券的过程。 • 融资租赁：出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给
承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租 赁物件的使用权。 • 绿色金融：指为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、 绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。
工程项目资金的来源与融资方案
6.1 融资主体及其融资方式
二、既有法人融资方式 既有法人融资指：建设项目所需的资金， 来源于既有法人的内部融资、新增资本 金和新增债务资金。 新增债务资金依靠既有法人整体的盈利 能力来偿还，并以既有法人整体的资产 和信用承担债务担保。
既有法人项目总投资构成及资金来源
企业股东过去投入的资本金
内部融资
6.2 项目资本金的融通
项目资本金的筹措 1. 股东直接投资：入股资金（国家资本金、法
人资本金、个人资本金和外商资本金）。 2. 股票融资：投资者直接向社会进行的筹资，
金融中介机构只提供服务。可以是公募和私 募。 3. 政府投资：主要用于基础性项目和公益性项 目。
6.2 项目资本金的融通
筹集资本金主要的问题 1. 确定项目资本金的来源渠道； 2. 根据资本金的额度确定项目的投资额； 3. 合理掌握资本金的投入比例；
方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和 其他收入。如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回 一部分，除此之外，不能要求自来水公司从别的资金来源，包括 A、B两个厂的收入归还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索 权。
方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分 资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。
三、新设法人融资方式
1、项目资本金
项目资本金指项目的总投资中必须包含一定 比例的由出资方实缴的资金，可转让但不能 抽回。项目资本金一般为货币，也可采用实 物、工业产权、非专利技术、土地使用权等 作价出资。国家对工程项目资本金所占的比 例有详细的规定。 贷款银行对所支持的项目也有资本金比例规定。
如：交通运输、煤炭项目，资本金比例为35％以上
6.2 项目资本金的融通
项目资金来源与融资方案
股东直接投资; 股东直接投资; 股票融资 政府投资
工程经济学 河南理工大学
2、债务资金
国内债务资金的来源： 国内债务资金的来源： 国家政策性银行 国有商业银行 股份制商业银行 非银行金融机构 在国内发行债券 国内融资租赁 国外资金来源： 国外资金来源： 外国政府贷款 外国银行贷款 出口信贷 混合贷款、联合贷款、 混合贷款、联合贷款、银团贷款 国际金融机构贷款
工程经济学
河南理工大学
追索：也称完全追索， 追索：也称完全追索，是指贷款人在借款人未按期偿还债 务时， 务时，要求借款人用以除抵押资产之外的资产偿还债务的 权利。 权利。 有限追索： 有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或者规定的范 围内，对项目的借款人追索，除此之外， 围内，对项目的借款人追索，除此之外，无论项目出现任 何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、 何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金 流量以及所承担义务之外的任何财产。 流量以及所承担义务之外的任何财产。 无追索：是有限追索的特例， 无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借款人的追索仅 依赖于项目本身的经济强营
获取收入
接收项目
移交项目
BOT模式的操作程序 模式的操作程序
工程经济学
河南理工大学
BOT模式的操作程序大致可以分为准备阶段、 BOT模式的操作程序大致可以分为准备阶段、实施阶 模式的操作程序大致可以分为准备阶段 段和移交阶段三个阶段。 段和移交阶段三个阶段。 准备阶段：本阶段的主要工作是选择BOT项目， BOT项目 1、准备阶段：本阶段的主要工作是选择BOT项目，并对项 目进行包装以吸引更多的投资者， 目进行包装以吸引更多的投资者，通过招投标的方式最终 选出一个理想的项目承办者。 选出一个理想的项目承办者。 实施阶段： 2、实施阶段：这一阶段主要包括项目的建设和运营两项 内容。 内容。 移交阶段：在特许经营期结束以后， 3、移交阶段：在特许经营期结束以后，项目公司应当按 照特许权协议的规定把运营“良好” 照特许权协议的规定把运营“良好”的项目无偿或以名义 价格交还给所在国政府或其他所属机构。 价格交还给所在国政府或其他所属机构。
第6章工程项目资金来源与融资方案
项目融资
方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公 司把特定的一部分资产作为贷款担保，这 里称贷款方对自来水公司有有限追索权。
方案2和方案3称为项目融资。
项目融资
2、项目融资的特点 至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； 项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法
人，以法律上与股东分离。 银行以项目本身的经济强度作为决定是否贷款的依据，进一
新设法人融资主体及融资方式
新设法人融资方式
由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有独立法人资格的项目
公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险，依靠项目自身的盈利
能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担
保的基础。
在项目总投资中由投资者认缴的出资额，这部
资本金
分资金对项目的法人而言非债务资金，投资者 可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。我
建设项目资金筹措与资本成本
本章要求
➢ 熟悉项目融资主体及方式 ➢ 熟悉项目资本金融通和项目债务筹资 ➢ 掌握不同来源渠道资金的资金成本计算 ➢ 掌握加权平均资本成本计算
建设项目资金筹措与资本成本
本章重点
➢ 不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 ➢ 股票、债券筹资的优缺点 ➢ 项目融资的概念 ➢ 资本成本的概念和计算
国除了主要由中央和地方政府用财政预算投资
总投资
建设的公益性项目等部分特色项目外，大部分 投资项目都实行资本金制度。
债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东对项目公司借款提供多大程度的担保。
第二节、项目资本金的融通
项目资本金的来源
✓中央和地方各级政府预算内资金 ✓国家批准的各项专项建设资金 ✓“拨改贷”和经营性建设基金回收的本息 ✓土地批租收入 ✓国有企业产权转让收入 ✓地方政府按国家有关规定收取的各种税费和其他预算外资金 ✓国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益 ✓企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场筹措的资金 ✓经批准发行股票或可转换债券 ✓国家规定的其他可用作项目资本金的资金
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有限追索的特例是无追索项目融资，即借款人仅以项目 财产权益、经济收益对债权人提供债务偿还，承担责任，借 款人的股东等投资人不对债权人提供担保，债权人不能向借 款人以外的其他人追索。
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追索的有限性表现在时间及金额两个方面。
时间方面的追索限制通常表现为:项目建设期内项目公司的 股东提供担保，而项目建成后，这种担保则会解除，改为以项 目公司的财产抵押。
金提供方对项目的发起人（不是项目公司）无追索或有限追 索（无担保或者有限担保）的融资形式。可以理解为是通过 该项目的期望收益或现金流量、资产和合同权益来融资的活 动。
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【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金 融市场上筹集资金。
方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂 的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿 债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。
方案2和方案3称为项目融资。
（二）特点： 1、至少涉及项目发起方、项目公司、贷款方三方； 2、项目发起方以股东身份组建公司，该项目公司为独立法 人，从法律上与股东分离； 3、银行以项目本身的经济强度作为是否贷款的依据，进一 步说，贷款银行主要依靠项目本身的资产和未来的现金流量 作为贷款的保证，而原则上对项目公司之外的资产没有追索 权或仅有有限追索权。
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在下列情况下，一般应以新设法人为融资主体: 1、拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目 进行融资和承担全部融资责任的经济实力； 2、既有法人财务状况较差，难以获得债务资金;而且项 目与既有法人的经营活动联系不密切； 3、项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来 的现金流量可以按期偿还债务。
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（一）新设法人融资
新设法人融资是指组建新的项目法人进行项目建设的融 资活动。其特点：
一是项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成
二是由新设法人承担融资责任和风险;
三是以项目投产后的经济效益考察偿债能力。
在这种方式下，为了实施新项目，由项目的发起人及其 他投资人出资，建立新的独立承担民事责任的法人（公司法 人或事业法人），承担项目的融资及运营。新组建的法人享 有法人财产权，并承担融资责任和风险。新设法人可按《公 司法》的规定设立。
公司融资下，难以实现“无追索权”或“有限追索权” 融资。
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在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
金额方面的限制可能是股东只按事先约定的金额对项目借 款提供担保，其余部分不提供担保，或者仅仅只是保证在项目 投资建设及经营的最初一段时间内提供事先约定金额的追加资 金支持。除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追 索到项目借款人除该项目资产、现金流量以及所承担的义务之 外的任何形式的资产。
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（三）项目融资的适用范围： （1）资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发 项目； （2）基础设施； （3）制造业，如飞机、大型轮船制造等。
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（四）项目融资的主要模式 1. BOT模式：建设-经营-移交， BOT融资模式是指政府（主要是省市级以上）通过特许权
协议，授权外商或私营商进行项目（主要是基础设施和自然资 源开发）的融资、设计、建造、经营和维护，在规定的特许期 （通常为10 -30年）内向该项目的使用者收取费用，由此回收 项目的投资、经营和维护等成本，并获得合理的回报，特许期 满后项目将移交（一般是免费）给政府。
（二）既有法人融资 既有法人融资是指以既有法人作为项目法人进行项目建
设的融资活动。其特点: 一是拟建项自不组建新的项目法人，由既有法人组织是在既有法人资产和信用的基础上进
行的，并形成增量资产； 三是一般从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债
能力。
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第六章 工程项目资金来源与融资方案
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➢第一节 融资主体及其融资方式 ➢第二节 融资方案分析
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第一节 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体 项目的融资主体是指进行融资活动、并承担融资责任和
风险的项目法人单位。 项目的融资主体应是项目法人。按是否依托于项目组建
新的项目法人实体划分，项目的融资主体分为新设法人和既 有法人。两类项目法人在融资方式上和项目的财务分析方面 均存在较大不同。
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二、融资资金来源 （一）自有资金 1. 现有的货币资金和未来经营活动中可能获得的盈余现金。 2. 资产变现的资金。 3. 资产经营权变现的资金。 4. 直接使用非现金资产。 （二）债务筹资 （三）权益筹资
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三、 项目融资 （一）项目融资的含义： 是指以项目的资产、收益作为抵押来融资。本质上是资
方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。 如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不 能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称 为贷方对自来水公司无追索权。
方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷 款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。
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新设项目法人融资容易切断拟建项目对于投资人的风险， 实现所谓的无追索权或有限追索权项目融资。
追索是指借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人 用除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权利。
采取有限追索项目融资，项目的发起人或股本投资人只 对项目的借款承担有限的担保责任，即项目公司的债权人只 能对项目公司的股东或发起人追索有限的责任。
采取既有法人融资方式，项目的融资方案需要与既有法 人公司的总体财务安排相协调，将项目的融资方案作为公司 理财的一部分考虑。所以既有法人融资又称公司融资或公司 信用融资。
在这种方式下，由发起人公司—既有法人（包括企业、 事业单位等）负责筹集资金，投资于新项目，不组建新的独 立法人，负债由既有法人承担。
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追索的有限性表现在时间及金额两个方面。
时间方面的追索限制通常表现为:项目建设期内项目公司的 股东提供担保，而项目建成后，这种担保则会解除，改为以项 目公司的财产抵押。
金提供方对项目的发起人（不是项目公司）无追索或有限追 索（无担保或者有限担保）的融资形式。可以理解为是通过 该项目的期望收益或现金流量、资产和合同权益来融资的活 动。
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【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为了增建C厂，决定从金 融市场上筹集资金。
方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源于A、B、C三个水厂 的收益。如果新厂C建设失败，该公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿 债的担保。这时，贷款方对公司有完全追索权。
方案2和方案3称为项目融资。
（二）特点： 1、至少涉及项目发起方、项目公司、贷款方三方； 2、项目发起方以股东身份组建公司，该项目公司为独立法 人，从法律上与股东分离； 3、银行以项目本身的经济强度作为是否贷款的依据，进一 步说，贷款银行主要依靠项目本身的资产和未来的现金流量 作为贷款的保证，而原则上对项目公司之外的资产没有追索 权或仅有有限追索权。
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在下列情况下，一般应以新设法人为融资主体: 1、拟建项目的投资规模较大，既有法人不具有为项目 进行融资和承担全部融资责任的经济实力； 2、既有法人财务状况较差，难以获得债务资金;而且项 目与既有法人的经营活动联系不密切； 3、项目自身具有较强的盈利能力，依靠项目自身未来 的现金流量可以按期偿还债务。
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（一）新设法人融资
新设法人融资是指组建新的项目法人进行项目建设的融 资活动。其特点：
一是项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成
二是由新设法人承担融资责任和风险;
三是以项目投产后的经济效益考察偿债能力。
在这种方式下，为了实施新项目，由项目的发起人及其 他投资人出资，建立新的独立承担民事责任的法人（公司法 人或事业法人），承担项目的融资及运营。新组建的法人享 有法人财产权，并承担融资责任和风险。新设法人可按《公 司法》的规定设立。
公司融资下，难以实现“无追索权”或“有限追索权” 融资。
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在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
金额方面的限制可能是股东只按事先约定的金额对项目借 款提供担保，其余部分不提供担保，或者仅仅只是保证在项目 投资建设及经营的最初一段时间内提供事先约定金额的追加资 金支持。除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追 索到项目借款人除该项目资产、现金流量以及所承担的义务之 外的任何形式的资产。
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（三）项目融资的适用范围： （1）资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、铀等开发 项目； （2）基础设施； （3）制造业，如飞机、大型轮船制造等。
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（四）项目融资的主要模式 1. BOT模式：建设-经营-移交， BOT融资模式是指政府（主要是省市级以上）通过特许权
协议，授权外商或私营商进行项目（主要是基础设施和自然资 源开发）的融资、设计、建造、经营和维护，在规定的特许期 （通常为10 -30年）内向该项目的使用者收取费用，由此回收 项目的投资、经营和维护等成本，并获得合理的回报，特许期 满后项目将移交（一般是免费）给政府。
（二）既有法人融资 既有法人融资是指以既有法人作为项目法人进行项目建
设的融资活动。其特点: 一是拟建项自不组建新的项目法人，由既有法人组织是在既有法人资产和信用的基础上进
行的，并形成增量资产； 三是一般从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债
能力。
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第六章 工程项目资金来源与融资方案
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➢第一节 融资主体及其融资方式 ➢第二节 融资方案分析
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第一节 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体 项目的融资主体是指进行融资活动、并承担融资责任和
风险的项目法人单位。 项目的融资主体应是项目法人。按是否依托于项目组建
新的项目法人实体划分，项目的融资主体分为新设法人和既 有法人。两类项目法人在融资方式上和项目的财务分析方面 均存在较大不同。
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二、融资资金来源 （一）自有资金 1. 现有的货币资金和未来经营活动中可能获得的盈余现金。 2. 资产变现的资金。 3. 资产经营权变现的资金。 4. 直接使用非现金资产。 （二）债务筹资 （三）权益筹资
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三、 项目融资 （一）项目融资的含义： 是指以项目的资产、收益作为抵押来融资。本质上是资
方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成后的水费和其他收入。 如果新项目失败，贷方只能从清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不 能要求自来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归还贷款，这称 为贷方对自来水公司无追索权。
方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定的一部分资产作为贷 款担保，这里称贷款方对自来水公司有有限追索权。
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新设项目法人融资容易切断拟建项目对于投资人的风险， 实现所谓的无追索权或有限追索权项目融资。
追索是指借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人 用除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权利。
采取有限追索项目融资，项目的发起人或股本投资人只 对项目的借款承担有限的担保责任，即项目公司的债权人只 能对项目公司的股东或发起人追索有限的责任。
采取既有法人融资方式，项目的融资方案需要与既有法 人公司的总体财务安排相协调，将项目的融资方案作为公司 理财的一部分考虑。所以既有法人融资又称公司融资或公司 信用融资。
在这种方式下，由发起人公司—既有法人（包括企业、 事业单位等）负责筹集资金，投资于新项目，不组建新的独 立法人，负债由既有法人承担。