2017年中国并购市场概况分析

2017年中国并购市场概况分析

一、我国并购市场现状和主要特点

（一）并购交易活跃，2017年中国并购市场再创新高。

1、并购市场总体情况。中国经济普遍面临着产能过剩、产业转型、技术变革等冲击，企业仅仅依靠自身内部已很难得到进一步发展，加上交易手段愈加多元，IPO审核周期长以及近年资产价格相对较低等外部原因刺激下，最近几年的并购市场风起云涌。根据Wind统计数据，2017年我国并购市场合计发生并购交易8380起，总交易金额3.48万亿元，交易笔数同比上升60.23%，交易金额同比上升8.59%（见图1)。其中典型案例有国家电力和中国神华的合并、长实集团收购DUET的100%股权，以及在2017年完成交割的中国化工收购先正达、美的收购库卡、青岛海尔收购通用电气家电业务资产等。

图1 单位：笔；亿元

2、并购的主要方式分布。从并购方式分布情况来看，协议收购、发行股份购买资产、增资是2017年并购的主要方式。我国并购市场主要以协议收购为主，交易金额约占40%的市场份额，其次是发行股份购买资产，约占19%的市场份额，增资占比约为12%。(见表1)

表1 并购方式分布情况

3、并购市场企业类型分布。由于央企重组和国企改革加速推进，供给侧改革、国企改革、经济结构转型和产业升级成为并购的主要方向。国资上市公司并购逐步升温，钢铁、煤炭、水泥、化工等行业的产能出清迈出实质性步伐，例如，中国神华与国电电力合作成立煤电合资公司，提高产业集中度，缓解煤电矛盾。

TMT（科技、媒体和通信）、高端设备制造等新兴产业公司并购越来越多，但从并购标的类型看，近年来证监会审核的并购交易中，TMT类标的占比逐年下降。

4、并购目的类型分布。从并购目的来看，2017年我国并购市场主要以横向整合为主，约占据37%的市场份额，其次是战略合作，约占据21%的市场份额，且2017以来快速增长。此外，资产调整、财务投资、私有化为目的并购也呈现明显增长，但多元化投资、买壳上市为目的并购则呈现明显下降趋势。(见表2)

表2 并购目的分布情况