山鹰纸业2019年财务分析详细报告
山鹰纸业2020年财务分析详细报告
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2,823,436.2 436,164.41 7
3,124,752.0 301,315.74 1
固定资产
长期股权投资 其他非流动资产 无形资产 投资性房地产 递延所得税资产
1,349,396.7 65,823.47 2
104,415.66 32,811.32
现金流入流出对比表流入项目数值万元流出项目数值万元销售商品提供劳务收到的现金212555888购买商品接受劳务支付的现金179892872取得借款收到的现金161672052偿还债务支付的现金139059123收到其他与筹资活动有关的现金21791676无形资产和其他长期资产支付的现金34758464处置子公司及其他经营单位收到的现金净额13960488支付的其他与筹资活动有关的现金22152117收到其他与经营活动有关的现金9379878支付的各项税费173864284
357,701.29 5.11
238,470.33
5.25
非流动资产
2,387,271.8 6
66.49 2,823,436.2 7
66.36 3,124,752.0 1
68.77
固定资产 在建工程 长期股权投资
1,283,573.2 5
356,661.97
104,584.42
35.75 1,349,396.7 2
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2020年应收账款所占比例 基本合理，其他应收款所占比例过高，存货所占比例基本合理。
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6.资产结构的变动情况
山鹰国际跨境并购北欧纸业的财务绩效分析
一、并购案例简介
（ 一） 并购双方简介 1． 山鹰国际 山鹰国际前身是安徽山鹰纸业股份有限公司，2017 年 3 月更名为山鹰国际控股股份公司，简称山鹰国际，是国内 唯一一家集再生纤维、造纸、包装、印刷、环保、贸易、物流、 港口码头等为一体的国际化企业。2018 年，山鹰国际销售 收入达 243．67 亿，净利润 32．04 亿，跻身全球造纸业 15 强， 位列《财富》中国企业 500 强第 416 位，中国轻工业造纸十 强，包装纸产量居全国第三位。 2． 北欧纸业 北欧纸业专注于防油纸和牛皮纸的细分领域，产品主 要聚焦于 欧 洲 和 北 美 的 高 端 市 场，部 分 销 往 东 亚 和 澳 洲。 目前北欧纸业的浆纸年生产能力 50 万吨，是欧洲唯一一家 浆纸一体化的防油纸生产商，在欧洲防油纸行业的产量和 市场占有率均排名第一，是欧洲防油纸市场的绝对领导者。 （ 二） 并购动因 从产业链的角度来看，北欧纸业所在区域造纸所需的 新鲜水资源和林业资源获取的成本非常低，在国家对于废 纸进口政策缩紧的背景下能够为山鹰集团提供稳定的、直 接的货源，从而避免原材料短缺造成的减产、停产的风险。 北欧纸业是国际造纸技术和产品研发的前沿，防油纸产品 在欧洲市场占有率排名第一，为该细分领域的绝对领导者 和主要供应 商。 本 次 收 购 完 成 后，山 鹰 将 介 入 细 分 市 场， 对公司整体造纸技术的提升和产品结构的改善，以及对公 司全球化战略协同具有重要的战略意义。 （ 三） 并购结果 2017 年 7 月 19 日，山鹰国际在瑞典的子公司与持有 北欧纸业股份的 HBB 公司和 Petek 公司签订了《股份购买 协议》。确定本次收购北欧纸业的交易金额为 24 亿瑞典 克朗，约合 19．52 亿元人民币。本次收购完成后，山鹰国际 将持有北欧纸业 100%股权。 二、绩效分析
600567山鹰纸业2022年决策水平分析报告
山鹰纸业2022年决策水平报告一、实现利润分析2022年利润总额为负227,236.22万元，与2021年的165,037.36万元相比，2022年出现较大幅度亏损，亏损227,236.22万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
2022年营业利润为负217,450.52万元，与2021年的165,330.68万元相比，2022年出现较大幅度亏损，亏损217,450.52万元。
在营业收入有所扩大的同时，出现了较大幅度的经营亏损，企业以亏损换市场的战略面临市场竞争的严峻考验。
二、成本费用分析山鹰纸业2022年成本费用总额为3,544,614.4万元，其中：营业成本为3,155,441.57万元，占成本总额的89.02%；销售费用为39,343.92万元，占成本总额的1.11%；管理费用为159,140.47万元，占成本总额的4.49%；财务费用为86,306.28万元，占成本总额的2.43%；营业税金及附加为21,289.92万元，占成本总额的0.6%；研发费用为83,092.25万元，占成本总额的2.34%。
2022年销售费用为39,343.92万元，与2021年的35,213.12万元相比有较大增长，增长11.73%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2022年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售费用增长明显快于营业收入增长。
2022年管理费用为159,140.47万元，与2021年的136,221.11万元相比有较大增长，增长16.83%。
2022年管理费用占营业收入的比例为4.68%，与2021年的4.12%相比有所提高，提高0.55个百分点。
而企业的营业利润却有所下降，说明企业的管理费用增长并没有带来经济效益的增长，支出并不合理。
三、资产结构分析山鹰纸业2022年资产总额为5,251,729.54万元，其中流动资产为1,330,413.23万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的32.8%、28.1%和25.03%。
山鹰纸业2019年度财务分析报告
山鹰纸业[600567]2019年度财务分析报告目录一．公司简介 (3)二．公司财务分析 (3)2.1 公司资产结构分析 (3)2.1.1 资产构成基本情况 (3)2.1.2 流动资产构成情况 (4)2.1.3 非流动资产构成情况 (6)2.2 负债及所有者权益结构分析 (7)2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 (7)2.2.2 流动负债基本构成情况 (8)2.2.3 非流动负债基本构成情况 (10)2.2.4 所有者权益基本构成情况 (11)2.3利润分析 (12)2.3.1 净利润分析 (12)2.3.2 营业利润分析 (13)2.3.3 利润总额分析 (14)2.3.4 成本费用分析 (14)2.4 现金流量分析 (15)2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析 (15)2.4.2 现金流入结构分析 (16)2.4.3 现金流出结构分析 (20)2.5 偿债能力分析 (25)2.5.1 短期偿债能力 (25)2.5.2 综合偿债能力 (26)2.6 营运能力分析 (27)2.6.1 存货周转率 (27)2.6.2 应收账款周转率 (27)2.6.3 总资产周转率 (28)2.7盈利能力分析 (29)2.7.1 销售毛利率 (29)2.7.2 销售净利率 (30)2.7.3 ROE（净资产收益率） (31)2.7.4 ROA（总资产报酬率） (32)2.8成长性分析 (33)2.8.1 资产扩张率 (33)2.8.2 营业总收入同比增长率 (34)2.8.3 净利润同比增长率 (35)2.8.4 营业利润同比增长率 (36)2.8.5 净资产同比增长率 (37)一．公司简介二．公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况山鹰纸业2019年资产总额为42,544,540,217.85元，其中流动资产为14,310,177,532.58元，占总资产比例为33.64%；非流动资产为28,234,362,685.27元，占总资产比例为66.36%；2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、应收款项融资、预付账款、其他应收账款、存货、合同资产、持有待售资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目，山鹰纸业2019年的流动资产主要包括货币资金、应收票据及应收账款以及应收账款，各项分别占比为32.91%，21.34%和21.34%。
山鹰纸业2019年上半年财务分析详细报告
山鹰纸业2019年上半年财务分析详细报告一、资产结构分析 1.资产构成基本情况山鹰纸业2019年上半年资产总额为3,952,954.37万元，其中流动资产为1,362,817.3万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的28.37%、20.93%和19.84%。
非流动资产为2,590,137.06万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的51.49%、19.88%。
资产构成表项目名称2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)总资产 3,952,954.37100.003,215,155.11 100.002,337,829.37 100.00 流动资产 1,362,817.3 34.481,075,039.01 33.44 967,382.76 41.38 长期投资 176,394.05 4.46 292,855.66 9.11 109,267.68 4.67 固定资产 1,333,736.6 33.741,205,553.89 37.50 985,336.28 42.15 其他1,080,006.4127.32 641,706.5519.96 275,842.6511.802.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的31.89%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款及应付票据，应当对偿债风险给予关注。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的23.73%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表项目名称2019年上半年 2018年上半年 2017年上半年 数值 百分比(%)数值百分比(%)数值百分比(%)流动资产 1,362,817.3 100.001,075,039.01 100.00 967,382.76 100.00 存货 270,419.77 19.84 274,093.71 25.50221,49322.90 应收账款 285,169.6 20.93 294,744.72 27.42 195,387.1 20.20 其他应收款 38,222.412.80 26,662.62 2.48 14,274.44 1.48 交易性金融资产 00.000.000.00 应收票据 48,031.91 3.52 51,367.61 4.78 187,420.47 19.37 货币资金 386,633.78 28.37 271,029.33 25.21 263,160.07 27.20 其他334,339.8324.53 157,141.0214.62 85,647.698.853.资产的增减变化2019年上半年总资产为3,952,954.37万元，与2018年上半年的3,215,155.11万元相比有较大增长，增长22.95%。
山鹰纸业2019年上半年财务分析结论报告
山鹰纸业2019年上半年财务分析综合报告山鹰纸业2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为104,897.58万元，与2018年上半年的201,856.28万元相比有较大幅度下降，下降48.03%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入下降的同时利润大幅度下降，经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析2019年上半年营业成本为889,580.32万元，与2018年上半年的918,528.04万元相比有所下降，下降3.15%。
2019年上半年销售费用为43,171.36万元，与2018年上半年的42,582.47万元相比有所增长，增长1.38%。
2019年上半年尽管企业销售费用有所增长，但营业收入却有所下降，表明企业销售活动开展得不太理想。
2019年上半年管理费用为50,697.93万元，与2018年上半年的38,314.66万元相比有较大增长，增长32.32%。
2019年上半年管理费用占营业收入的比例为4.54%，与2018年上半年的3.21%相比有所提高，提高1.33个百分点。
而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。
2019年上半年财务费用为28,021.93万元，与2018年上半年的37,403.76万元相比有较大幅度下降，下降25.08%。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年上半年相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，山鹰纸业2019年上半年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
600567山鹰纸业2022年财务分析报告-银行版
山鹰纸业2022年财务分析报告一、总体概述从这三期来看，山鹰纸业的资产总计一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。
2022年的资产总计为5,251,729.54万元，比2021年增长1.01%，低于2021年14.43%的增长速度。
从这三期来看，山鹰纸业的负债总计一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。
2022年的负债总计为3,838,983.15万元，比2021年增长13.93%，低于2021年19.46%的增长速度。
从这三期来看，山鹰纸业的营业收入一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。
2022年的营业收入为3,401,411.62万元，比2021年增长2.97%，低于2021年32.29%的增长速度。
山鹰纸业2022年出现亏损，亏损235,328.16万元。
从这三期来看，2020年，2021年企业均是盈利的，并且盈利不断增加。
应当查明原因。
三期资产负债率分别为62.08%、64.81%、73.1%。
经营性现金净流量三期分别为117,042.3万元、196,907.15万元、20,335.53万元。
关键财务指标表二、资产规模增长匹配度2022年资产与负债不匹配，资产增长1.01%,负债增长13.93%。
收入增长率与资产增长率差距不大，收入增长率为2.97%，资产增长率为1.01%。
净利润与资产变化不匹配，净利润下降251.48%,资产增长1.01%。
负债增长过快。
资产总额有所增长，营业收入也有所增长，亏损在大幅度增加。
资产、收入与净利润的变化不匹配。
公司经营规模扩大但企业亏损却在增加。
资产规模增长匹配情况表三、负债规模增长从三期数据来看，负债呈持续增长趋势，负债增幅高于资产增幅。
总负债分别为2,820,764.39万元、3,369,552.69万元、3,838,983.15万元，2022年较2021年增长了13.93%，主要是由于长期借款等科目增加所至。
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0
3.7 294,490.75
33.39 220,775.97
0
17.47 401,962.47
23.05 326,678.17
0
二、负债及权益结构分析 1.负债及权益构成基本情况
山鹰纸业2019年负债总额为2,765,103.01万元，资本金为327,448.76 万元，所有者权益为1,489,351.01万元，资产负债率为64.99%。在负债总 额中，流动负债为1,839,775.17万元，占负债和权益总额的43.24%；短期 借款为1,164,174.51万元，非流动负债为925,327.85万元，金融性负债占 资金来源总额的49.11%。
6
33.51 917,527.37
34.07
140,165.67
3.29 221,049.4
6.16 204,108.58
7.58
1,349,396.7 2
1,283,573.2 31.72
5
1,068,502.2 35.75
1
39.68
1,333,873.8 8
31.35 882,649.21
24.58 502,919
15.21 247,545
20.57 232,772.45
25.37
305,399.47
21.34 294,490.75
24.47 220,775.97
24.06
29,385.25
2.05 35,451.62
2.95 17,614.99
1.92
1,243.05
0.09
649.7
0.05
0
0.00
0
0.00 49,121.58
山鹰纸业2019年财务分析详细报告
山鹰纸业2019年财务分析详细报告
一、资产结构分析 1.资产构成基本情况 山鹰纸业2019年资产总额为4,254,454.02万元，其中流动资产为 1,431,017.75万元，主要分布在货币资金、应收账款、其他流动资产等环 节，分别占企业流动资产合计的32.91%、21.34%和16.61%。非流动资产 为2,823,436.27万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流 动资产的47.79%、25.04%。
18.67
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山鹰纸业2019年பைடு நூலகம்务分析详细报告
2.流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的33%，表明企业的 支付能力和应变能力较强。不过，企业的货币性资产主要来自于短期借款 及应付票据，应当对偿债风险给予关注。企业流动资产中被别人占用的、 应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的23.39%，应当加强应收款 项管理，关注应收款项的质量。
2019年总资产为4,254,454.02万元，与2018年的3,590,636.62万元相 比有较大增长，增长18.49%。
4.资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加350,287.04万元，货 币资金增加118,741.26万元，其他流动资产增加98,899.32万元，固定资 产增加65,823.47万元，无形资产增加34,074.87万元，一年内到期的非流 动资产增加33,980.89万元，应收账款增加10,908.72万元，商誉增加
5.资产结构的合理性评价
从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年应收账款所占比例 基本合理。其他应收款所占比例基本合理。存货所占比例基本合理。
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山鹰纸业2019年财务分析详细报告
6.资产结构的变动情况 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降， 资产的盈利能力明显下降，与2018年相比，资产结构趋于恶化。
项目名称
流动资产
存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据 货币资金 其他
流动资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
1,431,017.7 5
1,203,364.7 100.00
6
100.00 917,527.37
100.00
217,609.55
0
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固定资产
存货 应收账款 货币性资产
1,349,396.7 2
217,609.55 305,399.47
472,175.5
山鹰纸业2019年财务分析详细报告
1,283,573.2
1,068,502.2
5.13
20.13
0
5
1
-12.09 247,545
6.35 232,772.45
4.08 94,762.99
10.33
470,932.45
32.91 352,191.19
29.27 231,915.18
25.28
406,447.99
28.40 223,914.93
18.61 119,685.79
13.04
3.资产的增减变化
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山鹰纸业2019年财务分析详细报告
项目名称 总资产 流动资产 长期投资 固定资产 其他
资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
4,254,454.0 2
3,590,636.6 100.00
2
2,693,057.1 100.00
7
100.00
1,431,017.7 5
1,203,364.7 33.64
项目名称 流动资产 长期投资
主要资产项目变动情况表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
1,431,017.7
1,203,364.7
18.92
31.15 917,527.37
0
5
6
140,165.67
-36.59 221,049.4
8.3 204,108.58
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山鹰纸业2019年财务分析详细报告
10,878.42万元，递延所得税资产增加7,715.39万元，预付款项增加 2,416.03万元，其他非流动资产增加1,972.22万元，交易性金融资产增加 593.35万元，共计增加736,290.97万元；以下项目的变动使资产总额减少： 长期待摊费用减少1,893.53万元，应收利息减少2,843.59万元，其他应收 款减少6,066.37万元，存货减少29,935.45万元，应收票据减少49,121.58 万元，长期投资减少80,883.73万元，共计减少170,744.24万元。增加项 与减少项相抵，使资产总额增长565,546.73万元。