复星国际产业与资本运作模式探讨
复星集团资本运作
复星集团资本运作一、复星的发展历程1992年，在复旦大学哲学系毕业不久的郭广昌拿出准备出国的几万元钱，拉上在复旦大学团委工作的梁信军，在上海成立了由他们两人名字命名的广信咨询公司，替别的公司做市调、搞咨询，也兼做些小生意，其间抓住机会，买断技术，生产肝炎试剂，大获成功，凭此在短短的时间内获利超亿元，攫取了他们下海后的“第一桶金”。
1998年，复星实业(后更名为复星医药)上市，募集近4亿元的资金。
也就是从这一年开始，郭广昌和他的复星实业便通过一系列令人眼花缭乱的资本组合，步入复星的收购、扩张之路：1998年8月，成立复地公司(当时公司名为上海复星房地产开发有限公司); 2000年8月，复星医药完成了2,250万股的A股配股; 10月，投资友谊复星; 2002年8月，投资建龙集团;2002年 11月，成为豫园商城的单一最大股东; 2003年1月，和建龙集团投资宁波钢铁;03年1月，投资国药控股;3月，南钢联成立;5月，德邦证券成立; 10月，复星医药发行9.5亿人民币的可转债;2004年2月，上海复地完成IPO，成为香港联交所上市公司; 4月，投资于招金矿业;2005年1月，南钢股份完成1.2亿股A股增发; 3月，复地完成14,660万股H股配售;2006年4月，复地完成 17,590万股H股配售; 12月，招金矿业完成首次公开发行，成为香港联交所上市公司;2007年投资华夏矿业;2007年7月16日，复星国际在香港成功IPO，融资额达132.7港元。
目前，复星已经成为中国最大的综合类民营企业集团，拥有钢铁、房地产、医药、零售和金融及战略投资业务。
二、构筑复星网络1998年，改制后的复星实业上市，一次即募集资金3.5亿元。
2001年8月，复星集团与豫园商城第一大股东上海豫园旅游服务公司草签股权转让、托管协议，11月22日该协议中止。
6天之后，即2001年11月28日，刚刚成立不到一个月的复星投资与豫园商城签署了控股权转让托管协议，转让价为3.8元/股，转让总金额为2.34亿元，复星投资成为豫园商城新的`第一大股东，占总股本的13.25%。
上海复星高科的成长之路——产业与资本的对接
业 横 向扩 张 。 对 于 友 谊股 份 和 豫 园商 而
城 则 是在 其经 营 困 难 时 低价 将 其 纳入 麾
下 ，再 伺 机 注 入 医药 类 资产 实 施 转 型 。
地建 立销 售公 司 ， 快 他 们 的 产 品就 在 很
全 国确 立 了压 倒 性 优 势 ，坐 上 同行 业老
业 国 退 民 进 的 改 革趋 向 ，都 是复 星资 本
公 司靠 做 市 场 调 查起 家 。当时 郭 广 昌骑 着 自行 车 到处 找 单 子 ， 一 笔 业 务 第
是 做 一 个 电视 节 目 的选 票 统 计 工作 ，一
券 交 易所 挂 牌 上 市 ， 次 募 集 了 ３ 亿 一 ．５ 元 资金 。 广 昌第 一 次 感 受 到 资本 市场 郭 的魅 力 。 经 过 十 余 年 的发 展 ， 星在 医药 产 复
运 作得 以 施 展 的现 实 前提 。 国 ６ ０ 多 中 ００ 家 药 企 ，中小 企 业 占 ９ ％以 上 ， 本 实 ０ 资 力 雄 厚 、 术 开发 能 力和 市场 控 制 力 都 技 比 较 强 的 大企 业 寥 寥 无 几 。 星 的出 现 复 可 以说 是 “ 逢 其 时 ” 正 。 复 星 先 后 参 购 了 河 南 信 阳 信 生 制
Ｇ…
ｇ
圈
苦 干 巧 干 迅 速 起 家
复 星 家 族 的创 建 人 郭 广 昌 １ ８ 年 ９９ 从 复 旦 大 学 哲 学 系 毕 业 后 ， 校 负 责 团 留 委工作 。 因用 学 校 的信 封 寄 送 其 私 人 搞 的市 场 调 查 问卷 ， 到 学 校批 评 ， 因 受 郭 此 意 气 下 海 ，和 同事 梁 信 军 于 １ ９ 年 ９２
．
复星资本论
个 企 业如 果 想 加 速 发 展 ， 须 解决 资本 问题 ， 则 积 累 就 不 可 能很 快 。 必 否
复 星 走 的 一条 路 就 是 充分 与 资本 市场 相 结 合 。 ９８年 第 一 家 Ａ股 公 司复 星 医药 １９
上市 ，０ ７ ２ ０ 年复星集 团在 香港上市， 只要有任何 的资本机会 我们都抓住 。 对很 多中小 企业来说， 一定要紧紧抓住机会 ， 因为银行贷款肯定会越来越难 ， 而中小板之路 正在
的。
同 时 ， 们 一定 要看 到 ， 国资 本 市 场 的进 步 是 非 常令 人 惊 喜 的。 ９８年 还 是 有 我 中 １９
额度 的， 现在 已经取 消 了。 当时刘永好的 民营企业是第一家上市 的， 复星是第 二家 ， 现在 已经有很 多 了， 中国资本 市场 的成熟速度 是很快 的。 中国资本市场对经济 的发
己一个 问题 ： 为什 么 我们 一 直呆 在 价 值 链 的低 端 。 “ 江模 式 ” 根 本 的转 型 就 是 让 浙 最
自己从价值链 的低端往 高端走 ， 不仅仅是低端 制造就 结束 了， 要有设计 、 品牌。像美 特斯 ・ 邦威 等， ３年不少 浙江企 业进行 了成 功的转型。现在 复星正在做 的 ， 这 也就是
打开。
但是 ， 走资本之路 ， 一定要量力 而行 ， 最根本 的还是依 靠公 司 自身 的现金流 ， 一
定 要特 别 关注 公 司 自身 现 金 流 的 完善 ， 样 才 能 让 自己立 于 不败 之 地 。 这
而要形成 自身完善 的现金流 ， 合适 的商业模 式必不可少 。 ３年前我就一直在 问 自
展 是 一个 巨大 的 助 推 力 ， 样 一 个 市 场 的 实 现 要 靠 政 府 的努 力 ， 要 靠 大 家 来 努 力 这 也 和 批 判 ， 判 的 目的是 把 它建 设 得 更 好 。 批
复星产业逻辑大揭秘
复星产业逻辑大揭秘2013年05月11日20:57:58本文启示：1、这是一篇长文，简要阐述了复星集团的投资理念和成长历史。
“价值投资、中国动力、抗通胀，互联网”，这就是其产业选择的逻辑，商学院第一次大课讲经营的高级境界“产融互动”，就是讲这个。
通俗来讲，平时我们看到的企业是产品或服务经营性企业，买卖的产品或服务。
而类似复星这种资本经营性企业，买卖的是公司，通过研究产业，发现被低估或者有潜质的公司，优化结构，整合产业链，提升整体价值，上市，高卖出去。
再这过程中，以产业为本，金融为器，不断整合而大。
2、复星的成长轨迹梳理复星用来二十年时间，从仅3.8万元的咨询公司起步，做成了一个400亿元净资产的跨行业商业帝国。
92年成立，通过做咨询取得第一桶金，93年，通过房地产代理，突破1000万，96年，通过生产胰岛素、心血管药等产品跨过了1亿元这个过程值得借鉴，书生创业，没技术，没产品，就卖思想，进而做代理，做买卖，然后通过产品跨越亿元难关。
以后开始步入资本经营层面了。
复星的资本运作领域经历了多元化产业投资、股权投资、国际化投资三个阶段。
纵览复星成长史，完美印证了君商学院16字诀：“产业为本、战略为势、金融为器、创意为魂”经典知识结构。
以产业为本，发现投资机会（产业）、持续优化管理（管理）和持续对接优质资本（资本），实现持续的价值创造。
2、大国崛起，必然伴随大产业崛起，必然带动大企业崛起，这就是时代的机会。
这种产业从层面的大势对我们的启示在那里？对于公司，要进入新业务，要调整业务方向，比如要研究产业。
对于个人来说，找工作，创业，也要研究产业，俗称男怕入错行。
读了这篇文章，我发现商学院的产业课和产融互动这两节课，还是没听懂，需要再去复习。
要去好好复习和君郭剑解读“十二五”规划三维战略，概要如下：从企业角度解读“十二五”规划，突出地呈现为三个维度、三条主线：产业维度、区域维度、民生维度。
（一）产业维度“十二五”规划呈现出清晰的“9721”产业格局体系：“9”即制造业九大方向：装备制造；船舶；汽车；钢铁；有色金属；建材；石化；轻工；纺织。
华彩--复星的战略之魂-资本运营和产业运营
复星的战略之魂——资本运营和产业运营1.复星集团简介复星集团由一群年轻的复旦学子创建于1992年，目前已经是中国最大的民营企业集团之一。
集团的投资重点是中国有竞争力和发展潜力的主流产业，目前已经投资有医药、房地产、钢铁和商业零售等产业，此外，还有矿业和金融服务等战略投资。
复星集团的组织架构如图13-1所示。
图3-1复星集团的组织架构集团创始人郭广昌及其创业伙伴在1992年成立广信科技，并在1994年成立复星集团。
复星集团是一家专业化的中国多产业控股公司，目前拥有医药、房地产开发、钢铁及零售业务投资这四个具有竞争优势和增长潜力的主导产业板块。
此外，还战略性投资了其它行业业务，包括金矿开采及金融服务。
据中国工商联2005年公布的2004年度调研排序结果显示，以销售额为基准，复星集团在中国的「上规模民营企业」中排名第三。
在2005年中国企业联合会、中国企业家协会排出的中国企业500强名单中，以其公布的销售收入为基准，复星集团名列第83位。
复星集团的业务发展和投资选择战略是顺应中国城市化及工业化的发展趋势而设定形成的。
根据中国医药经济信息网统计的数据，中国的医药工业的销售收入在2000年至2003年的年复合增长率为18.6%。
根据中国统计年鉴和中国经济信息中心的数据，中国的住宅房地产在2000年至2004年的销售额的年复合增长率为27.8%。
根据国际钢铁协会及世界银行的统计数据，中国的钢材表观消费量在2000年至2004年间的年复合增长率为20.8%。
根据中国统计年鉴，中国的零售行业在2000年至2004年的销售额的年复合增长率为12. 1%。
可以相信，未来五至十年，中国的城市化和工业化进程及全球制造业中心向中国转移将进一步推动这些行业的发展，从而给复星集团经营的四个产业板块继续带来发展空间和获利机会。
复星的投资成功依靠的是合作的力量。
复星在投资方面有独到的眼光和方法，这些理念的基础是我们对于周围环境的深刻理解和独特洞察，合作的成绩得到了时间的检验和合作方的认可。
复星产业整合和资本经营分
复星产业整合和资本经营分析随着2003年4月9日南京钢铁股份有限公司（简称：南钢股份）关于要约收购的公告，自去年《上市公司收购办法》实行以来，证券市场上第一起要约收购浮出水面，复星集团作为此次收购方南京钢铁联合有限公司的控股股东再一次引起资本市场的关注。
下面对复星系的运作做一简单梳理和分析。
本文所指所谓的复星系是指以复星集团为核心的关联企业群体。
一、复星集团复星集团全称为上海复星高科技（集团）有限公司，是复星系产业整合和资本经营的第一个平台，在立足产业经营核心优势的基础上，不断强化以资本运作为核心的投资银行业务，正逐步形成以资本为纽带的大型控股企业集团。
复星集团从宏观层面上来把握其产业整合和资本经营的方向，并对其下属各个产业之间进行规划和资源共享，从而使集团的利益最大化。
复星集团股权结构：复星系主要投资于医药、房地产、商贸流通、钢铁、金融、信息等产业。
从1992年复星集团成立，到今天成为一个跨行业、多元化的投资型控股企业集团，复星集团的发展非常迅速，到2002年，复星集团在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。
这样快速的增长主要得利于其成功的产业经营和整合，以及成功的资本经营。
（1）产业简介1、医药产业。
医药产业以复星实业（600196）为旗舰，通过对医药产业上下游的整合，形成了一个包括医药研发、生产、流通的完整产业链体系，是复星系的核心产业。
主要控股和参股的企业有天津药业（600488）、羚锐股份（600285）、广西花红、上海克隆、武汉中联、重庆医药工业研究院等。
2、房地产业。
房地产业的核心企业是复地集团（全称：复地集团股份有限公司），主营房地产开发与经营，形成了以地产开发为核心业务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公司架构。
下属多家房地产企业。
3、商贸流通业。
通过入股上海豫园旅游商城股份有限公司（600655）、上海友谊集团股份有限公司（600827）、与各地著名医药流通企业的合资，积极向商贸流通领域拓展。
复星产业整合和资本经营分
复星产业整合和资本经营分析随着2003年4月9日钢铁股份（简称：南钢股份）关于要约收购的公告，自去年《上市公司收购办法》实行以来，证券市场上第一起要约收购浮出水面，复星集团作为此次收购方钢铁联合的控股股东再一次引起资本市场的关注。
下面对复星系的运作做一简单梳理和分析。
本文所指所谓的复星系是指以复星集团为核心的关联企业群体。
一、复星集团复星集团全称为复星高科技（集团），是复星系产业整合和资本经营的第一个平台，在立足产业经营核心优势的基础上，不断强化以资本运作为核心的投资银行业务，正逐步形成以资本为纽带的大型控股企业集团。
复星集团从宏观层面上来把握其产业整合和资本经营的方向，并对其下属各个产业之间进行规划和资源共享，从而使集团的利益最大化。
复星集团股权结构：二、复星系的产业布局复星系主要投资于医药、房地产、商贸流通、钢铁、金融、信息等产业。
从1992年复星集团成立，到今天成为一个跨行业、多元化的投资型控股企业集团，复星集团的发展非常迅速，到2002年，复星集团在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。
这样快速的增长主要得利于其成功的产业经营和整合，以与成功的资本经营。
（1）产业简介1、医药产业。
医药产业以复星实业（600196）为旗舰，通过对医药产业上下游的整合，形成了一个包括医药研发、生产、流通的完整产业链体系，是复星系的核心产业。
主要控股和参股的企业有药业（600488）、羚锐股份（600285）、花红、克隆、中联、医药工业研究院等。
2、房地产业。
房地产业的核心企业是复地集团（全称：复地集团股份），主营房地产开发与经营，形成了以地产开发为核心业务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公司架构。
下属多家房地产企业。
3、商贸流通业。
通过入股豫园旅游商城股份（600655）、友谊集团股份（600827）、与各地著名医药流通企业的合资，积极向商贸流通领域拓展。
形成了如“豫园商城”、“联华超市”、“老庙黄金”、“亚一金饰”、“童涵春堂”、“复星大药房”“金象大药房”、“永安堂大药房”、“雷允上（北区）药房”、“药房”等一批国外知名的商业品牌群体。
复星集团资本运营分析5
复星集团资本运营分析5复星集团资本运营分析复星集团是一家总部位于中国的跨国企业集团，业务涵盖金融、保险、医疗、房地产等多个领域。
本文将对复星集团的资本运营进行详细分析，包括资本结构、资本投资、资本回报等方面。
1. 资本结构分析资本结构是指企业在资产负债表中各种资本来源的比例。
了解复星集团的资本结构有助于评估其财务稳定性和风险承受能力。
复星集团的资本结构主要包括股东权益和负债。
首先，我们来看股东权益。
复星集团是一家上市公司，股东权益是指公司股东对企业的所有权。
通过查阅复星集团的财务报表，我们可以得知其股东权益的构成和变化情况。
股东权益的构成主要包括股本、资本公积、盈余公积和未分配利润。
通过对这些指标的分析，可以了解复星集团的股东权益结构和变化趋势。
其次，我们来看负债。
负债是指企业对外借款或从供应商、员工等获得的应付款项。
复星集团的负债主要包括长期负债和短期负债。
长期负债包括长期借款、应付债券等，短期负债包括短期借款、应付票据等。
通过分析复星集团的负债结构，可以评估其债务风险和偿债能力。
2. 资本投资分析资本投资是指企业使用资金进行各种投资活动，包括投资项目、股权投资等。
复星集团作为一家跨国企业集团，其资本投资涉及多个领域和国家。
首先，我们来看复星集团的战略投资。
复星集团在过去几年中进行了多个战略投资，包括收购国内外企业、参与股权投资等。
这些战略投资对于复星集团的业务拓展和增长具有重要意义。
通过分析这些战略投资的目的、金额和效果，可以评估复星集团的投资决策能力和投资回报率。
其次，我们来看复星集团的资本开支。
资本开支是指企业用于购买固定资产或进行扩张性投资的支出。
复星集团在医疗、房地产等领域进行了大量的资本开支。
通过分析复星集团的资本开支规模、项目选择和效果，可以评估其资本投资的风险和回报。
3. 资本回报分析资本回报是指企业利用资本进行经营活动所获得的收益。
了解复星集团的资本回报情况有助于评估其经营效率和盈利能力。
复星集团资本运营分析5
复星集团资本运营分析5复星集团资本运营分析一、引言复星集团是一家全球化的综合性投资集团，致力于跨行业、跨地域的资本运营。
本文将对复星集团的资本运营进行分析，包括资本结构、资本回报率、资本运营效率等方面的内容，以便更好地理解该集团的财务状况和经营能力。
二、资本结构分析资本结构是指企业在资产负债表上的资产和负债的比例关系。
通过分析复星集团的资本结构，可以了解其债务水平和财务稳定性。
1. 资产结构复星集团的主要资产包括现金及现金等价物、投资性房地产、股权投资等。
其中，现金及现金等价物是企业流动性的重要组成部分，投资性房地产和股权投资则代表了复星集团在实体经济和金融市场的投资。
2. 负债结构复星集团的负债主要包括短期借款、长期借款、应付债券等。
短期借款用于满足企业的短期资金需求，长期借款和应付债券则代表了复星集团的长期融资。
3. 资本结构比例通过计算复星集团的资本结构比例，可以了解其资本结构的稳定性和债务水平。
资本结构比例可以通过计算资产负债表上的资产和负债的比例得到。
三、资本回报率分析资本回报率是衡量企业投资效益的重要指标，它反映了企业利润与投入资本之间的关系。
通过分析复星集团的资本回报率，可以评估其经营效益和盈利能力。
1. 资本回报率计算资本回报率可以通过计算净利润与资本的比率得到。
净利润可以从财务报表中获取，资本可以通过计算资产负债表上的净资产得到。
2. 资本回报率分析通过对复星集团的资本回报率进行分析，可以了解其盈利能力和经营效益。
高资本回报率意味着企业的投资效益较好，而低资本回报率则可能意味着企业的盈利能力较弱。
四、资本运营效率分析资本运营效率是指企业利用资本进行经营活动的效率。
通过分析复星集团的资本运营效率，可以评估其资金利用效果和经营管理水平。
1. 资本周转率资本周转率是衡量企业资本运营效率的重要指标，它反映了企业每单位资本创造的销售额。
资本周转率可以通过计算销售额与资本的比率得到。
2. 资本运营效率分析通过对复星集团的资本运营效率进行分析，可以了解其资金利用效果和经营管理水平。
复星集团的集团管控体系剖析
复星集团的集团管控体系剖析复星集团1992年由复旦大学五名年轻教师创办，是上海第一家民营高科技企业集团。
复星集团只用13年时间，就从一家自有资金3.8万元的小型科技咨询公司起步，发展到年销售收入281.3亿元，上缴税收34.7亿元的大型控股企业集团。
在医药、房地产、钢铁、商贸流通、金融等产业领域，逐步形成了各产业皆有支柱企业、专业化能力强、有相当竞争力的企业集团。
复星集团的成功可以说是战略的成功，可以说是产业经营的成功，但是xx认为：复星成功的关键基础在于集团管控体系的建立。
第一节复星集团集团管控问题的由来作为一家知识性的企业，在旁人看来，复星的发展仿佛也受到特别的眷顾，漂亮地实现了很多企业梦寐以求的发展中速度与效率的平衡、发展和稳定的平衡、以及多元化和专业化的平衡。
其实，在漂亮的业绩的背后，可以给我们更多启示和借鉴意义的是复星在建立强大产业投资和产业经营能力过程中，对于横跨多个产业、拥有集群企业的大型企业集团的集团管控方法的艰辛探索之路。
众所周知，复星集团以"多元化投资，专业化经营、专业化融投资"为投资管理理念。
通过适度多元的投资，构筑"利润和现金流平衡、成长性和稳定性并重、国内国外二个市场依存、产业资本和金融资本并举"的产业结构，使整个集团能够长期稳健成长；通过专业化经营，在所投资的每一个分支领域均达到国内同行前三名，并积极扩展对标体系，努力成为有国际竞争力的专业化企业；通过专业化融投资，保证专业化企业融得的资金在本领域专业化使用，并通过自有资金增量、股权融资、引入战略投资伙伴和适当的借贷实现融资形式的多样性。
复星产业经营之路理念上无疑是先进的。
但值得大家注意的是：德隆拥有同样的梦想和理念，德隆甚至在这条道路上迈出了更大的步伐。
最大的疑问就在于，为什么德隆倒下了，而复星却依旧稳步前进呢？复星产业运营成功的关键有两点：集团战略上对于产业的整体把握，及集团资源的有效共享；产业上及产业中的核心企业在专业性和主观能动性上，得到充分发展。
大公司投资管理基准研究之复星国际
大公司投资管理基准研究之复星国际复星国际有限公司（简称“复星国际”）创建于1992年，是中国市场经济改革中涌现出的代表企业之一。
2007年7月16日，复星国际在香港联交所主板整体上市，同时旗下控股5家上市公司。
目前，复星国际的业务主要涉足医药健康、房地产、钢铁、矿业，并通过投资，分享零售、服务等内需拉动行业的高成长。
复星国际旗下产业业绩稳定增长，在各行业内细分市场处于领先地位。
2010年，复星国际位列福布斯全球2000强第1264位，中国民营企业500强利润第2位。
复星国际的投资动机可归纳为以下几点：①实现集团产业扩张。
通过股权投资控股、参股关联企业，实现主营业务的横向扩张和纵向产业链资源整合。
涉足能源、高技术等具有广阔前景的产业，进行跨产业扩张，并且不断扩大运营规模，使之逐步发展成为集团新的利润增长点，不断扩大集团整体实力和抗风险能力。
②实现企业资本收益。
企业的资本收益一方面来源于各产业集团的资本积累，另一方面来源于战略投资的资本溢价，特别是PRE-IPO项目在复星国际的推动下成功上市后，往往可以实现巨大的资本溢价，再通过减持、被收购等退出机制便可获取现金收益。
③履行企业社会责任。
“以价值为投资取向”是复星国际最根本的投资理念，这其中不仅涵盖资本价值、知本价值，还涵盖社会价值，即复星国际作为大型企业集团通过投资履行社会责任所体现的社会价值。
例如，复星国际积极牵头建设上海世博会民企馆，投资中国太极研究协会和“易太极”连锁养生会馆，推广太极文化和健康的生活方式等。
复星国际的投资管理基准可以概括为“强调产业互补的投资组合配比”。
一、复星国际的主要投资特点复星国际在长达20年发展历程中经历了4个阶段，随着发展阶段的不同，各阶段的投资特点也有所区别。
创业伊始（1992-1993年），通过擅长技能求生存。
在没有资金、没有背景、没有实力的情况下，复星国际通过自身拥有的知本创立咨询公司，求得生存和对市场经验的积累。
复星产融双驱模式风险及应对措施
处， 使其从众多企业中脱颖 而出， 成为中国企业的佼佼者 。 他 的
独特之处在 于， 在２ ０多年 的发展历程 中， 他的运作模式随着经
济的发展 ， 紧 跟 着 时代 发 展 的 脉 搏 ， 不 断地 调整 ， 不 断地变化 ， 以适 应 外 部 的投 资环 境 ， 更 好地 为复 星 的发 展 注 入 活 力 。
法制 ／ 制度
《 合 作 经 济 与 科 技 》
Ｎ ０ ． ３ ｓ ２ ０ ｌ ５
复星产 融双驱模 式风 险及应 对措 施
口文 ／宁 宇新 蔡烨 路
（ 西安石油大学经济管理学院 陕西 ・ 西安 ）
［ 提要］ 复星集 团创建 于 １ ９ ９ ２年 ， 是 中国最 大的民营企 业集 团之 一 本丈通过 了解复星集 团的运作模 式、 资金 供给及
锐 的 嗅觉 ， 抓 住 了 中 国 医药 市场 的快 速 成 长和 中 国 企 业 进 军 世 界主 流 医药 市 场 的 巨大 机 遇 ， 战 略 性 地 覆 盖 医 药 研 发 与 制 造 、 医药 分 销 及 终 端 等 医 药 产 业 链 的 多 个 重 要 环 节 ， 形 成 了 以药 品 研 发 制造 为核 心 ， 同 时 在 医 药流 通 、 医疗服务 、 医 学 诊 断 和 医 疗
重化工工业 的蓬勃发展 。所 以， 复星将 更多的利 润投资于重化
工 企 业 。可 以说 ， 复 星第 二 阶段 的投 资是 百 花 齐 放 式 的 。 ２ ０ １ ０年 是 复 星 集 团战 略 转 型 的 关键 一 年 ，其 投 资 理 念 与 公 司 定位 有 了 巨大 的转 变 ， 其 第三 阶 段 的 布 局 正 式 开 始 。２ ０ １ ０ 年复星正式提 出全球化战略 ， 其 核 心 为“ 立 足 复 星 中 国专 家 优
对复星集团发展中资本运作策略的思考3600字
对复星集团发展中资本运作策略的思考3600字摘要：复星集团在自身发展的过程中紧跟中国国情的演进，善于利用资本运作，经历了创业期、自我成长期、并购发展期及企业转型升级高度扩张期，凭借投资、经营、并购三位一体的战略及众多策略成为民营企业巨头。
关键词：复星集团资本运作战略策略社会主义市场经济体制建立――创业成立咨询公司；人民对健康意识的增强――拓展医药业务；住房制度改革――投资开发房地产，成立复地公司；推进城镇化建设――大力发展房地产、钢铁、矿业；扩大内需、促进消费升级――加大对餐饮、酒店、服装、家居、旅游等领域投资；金融改革、老龄化挑战――发展保险、养老产业；新一轮国企改革――国药集团复星联合成立首家混合所有制药企。
在中国经济发展的历程中，从来不会缺少复星集团的身影，而在众多发展成功的民营企业中，能将资本运作做的有声有色叫人称绝的非复星集团莫属。
一、复星集团概况复星集团创建于1992年，是中国市场经济改革中涌现出的代表企业之。
2007年7月16日，复星集团母公司复星国际（00656.HK）在香港联交所主板上市。
目前，复星已初步形成”保险、产业运营、投资、资本管理”四大引擎的发展模式。
22年来，最初由3.8万元成立的咨询公司现已成功打造成总资产超2000亿元的多元化投资企业。
1998年，复星实业成为上海第一家民营企业并在A股实现上市，募集资金3.5亿元，通过资本市场拓展未来的道路；随后，复星实业以医药为基础，借助上市后的声望、资金，通过股权投资参股或控股其他公司，迅速向外扩张，并推动这些企业上市，实现了资产的几何级数增长。
二、复星的发展脉络（一）创业期（1992年-1993年）1992年，邓小平南巡讲话，大批在政府机构、科研院所的知识分子受其影响主动下海创业，郭广昌、梁信军、汪群斌、范伟四个复旦大学留校师兄弟就在那时凑了3.8万元创业基金成立了一家咨询公司，咨询是90年代初的新兴产业，而那时也恰好是新兴经济组织产生的空白期，公司只要建起来就能得到发展。
复星集团的全球投资逻辑和战略
复星全球投资逻辑和战略复星的发展走过了很多个阶段。
在上几个经济周期里面，从投资矿业和钢铁，投资重资产，到在这个经济周期侧重高端制造、升级消费和移动互联网，目光也更放眼全球。
每一次转变的契机和意义是什么?复星的发展可以分为几个阶段，不同阶段中国动力不一样。
第一阶段是1992年创立初，当时环境下中国主要的成长动力还是制造业成长跟内部改革，我们叫内部开放。
具体来说，就是允许农村劳动力转移，知识分子创业，允许银行贷款，还有允许土地流转，土地可以做商业地产。
我1992年毕业，正好抓了那个机会。
复星在1999年前，做房地产、医药，包括做一些小制造，我认为都是对的。
到2000年后，低端制造业逐步转成了高端制造业，特别是转成了重化工业。
重化工业解决的是基本的交通设施的问题、自身的原材料供应问题以及自身的装备制造的问题。
2000年后的10年，中国的电、钢铁、水泥、铜、铝、港口码头、铁公机的产能建设都搞完了。
所以那个阶段，复星聚焦在基础原材料供应，比如钢铁、矿业，我认为是非常正确的。
到了2008年前后，消费起来了。
我最大的感受是，复星医药和豫园商城从前利润一直徘徊在小几个亿，在2008年前后，突然就到了8、9亿。
到了2010年左右，供应短缺的年代过去了，消费开始讲究品牌，有品牌的消费和奢侈品消费起来了。
再到2012年和2013年，体验式的消费爆炸性增长。
比如电影、医疗、教育、旅游。
十八大后反奢侈、反公款消费后，贝恩的报告指出，奢侈品今年上半年增长率只有7%，今年全年据说增长率只有2%，换句话说下半年在衰退。
但是相反的，今年旅游是暴涨的。
我认为中产阶级起来以后，他们的消费有两个主要特征。
第一，就是个人金融需求会快速增长。
他们更加考虑理财跟安全。
普通老百姓比较多的是存款，有余钱的中产阶级是为长远的舒适考虑的。
这将导致过去银行主要盈利依靠对公业务，而将来好的银行将变成，对公业务还是不错，但是对私业务成长更快。
对私业务的增速以及未来在银行的盈利占比会快速上升。
复星集团资本运营分析
复星集团资本运营分析 LG GROUP system office room 【LGA16H-LGYY-LGUA8Q8-LGA162】复星集团资本运营分析一、集团简介：1、集团概况：上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。
自创业以来，复星集团在社会各界的关心和帮助下，通过十年坚实的发展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。
2002年，复星集团在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。
2、股权结构：重庆药友制约24%3、集团核心业务：医药领域：公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成为医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终端客户，经过上市以来快速、稳健地发展，已经形成医疗诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有核心竞争力和行业地位的主营业务板块。
房地产领域：复地集团是复星集团控股的主营房地产开发与经营的大型企业，形成了以地产开发为核心业务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公司架构。
以"共创理想空间"为经营理念，以准确的产品定位、多项目管理的能力和良好的售后服务体系，逐渐奠定了在上海房地产开发市场的优势地位。
商贸流通领域：通过入股上海豫园旅游商城股份有限公司、上海友谊集团股份有限公司、与各地着名医药流通企业的合资，积极向商贸流通领域拓展，形成了如"豫园商城"、"联华超市"、"老庙黄金"、"复星大药房"、"金象大药房"、"永安堂大药房"、"雷允上（北区）药房"、"上海药房"等一批国内外知名的商业品牌群体。
4、发展历程：第一阶段：主要是公司摸索业务经营，完成资本原始积累阶段（咨询——生物医药）1992年11月广信科技咨询公司成立，主营业务市场调查和咨询1993年，广信更名复星1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元第二阶段；复星实业上市，筹集发展资金，确定公司发展主营业务——医药行业1998年，复星实业改制上市，募集资金亿，积极发展医药产业第三阶段：复星实业打造复星医药的“联合舰队”，建立医药、地产和信息三大产业体系2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。
投资为业 现金为王——郭广昌先生谈复星国际的综合性发展之路
批 志 同 道 合 的 青年
。
城 市化
民营 化
，
这 个过 程 使 整 合 成 为
，
种可 能
，
”
。
任
一
个朝 气 蓬 勃 的 青 年 创 业 团 队 齐家
。
在企 业 理 念 上
，
何 竞 争 力都 是 比 较 竞 争 力 握 市场 大势 定
， ，
任 何 商 业 都 是 博 弈 的商 业
。
只 有把
郭广 昌 提 出
。
对
型 民营 控 股 企 业 集 团
其 中包 括 5 家上 市 公 司
通 过 并购
，
，
复 星 的关键 词 就
、
复星 有
个很 好 的 团 队在做 研 究
，
郭广 昌 认 为 这 几 年
是 不 断 的扩张
、
并购
。
复 星 进 入 钢铁
金融
、
媒体
、
的发 展 很 大 程 度 上 就 是 得 益 于 他 们 在 合 适 的 时 间 做 了 合 适 的投
“
修身
立业
助天 下
”
的九 字思 想 作 为 复
，
才 能 建 立 起 自 己 的核 心 竞 争 力
，
有
一
点 可 以肯
星 创业 团 队的共 同追求
“
在 人 才引进 和 培 养上
、
郭广 昌 深化
以 业 绩 考核
，
复 星 整 合 的 产 业 应 该 有相 当规模
，
具 有 高成 长 性 和 发 展
。
以发 展 吸 引 人
的定 位是 要做 产 业 整 合 者
复星国际中国投资集团的全球化战略
复星国际中国投资集团的全球化战略随着全球经济的不断发展，越来越多的企业开始将目光投向海外市场，致力于实施全球化战略。
复星国际中国投资集团作为一家以投资为主的企业集团，在全球范围内积极拓展业务，不断巩固其全球化战略。
本文将对复星国际中国投资集团的全球化战略进行探讨。
一、复星国际中国投资集团的全球化战略目标复星国际中国投资集团秉持着“做一家世界级的中国企业”的理念，致力于成为全球领先、有社会影响力的投资集团。
其全球化战略目标主要包括：1.拓展国际市场：复星国际通过收购，参股或独立投资的方式，积极进入各个国家和地区的市场，提升品牌知名度和影响力。
2.构建全球价值链：通过整合全球资源，复星国际致力于构建一个跨国企业集团，实现资源共享和优势互补，提高整体竞争力。
3.培育本土管理团队：复星国际注重在海外市场培养本土管理团队，以适应当地文化和市场需求，更好地融入当地市场。
二、复星国际中国投资集团的全球化战略措施为了实现全球化战略目标，复星国际采取了一系列措施：1.投资多元化：复星国际在全球范围内进行多元化的投资，涵盖金融、健康、旅游、房地产等多个行业，以降低风险，实现收益最大化。
2.合作与并购：复星国际注重与当地企业建立合作关系，通过并购或股权投资的方式与他们共同发展。
这种方式不仅可以获得当地企业的优势资源和品牌价值，同时也能够缩短市场进入时间和学习成本。
3.本土化运营：复星国际在海外市场注重以本地化方式进行运营，将总部和地方团队结合起来，实现本土化管理和决策，以适应当地市场需求。
4.人才引进和培养：复星国际积极吸引全球优秀的管理人才，通过培养与发展，不断提高员工的综合素质和跨文化管理能力，以推动全球化战略的实施。
三、复星国际中国投资集团全球化战略的效果复星国际中国投资集团的全球化战略取得了一定的成果：1.品牌影响力提升：通过一系列的收购和合作，复星国际的品牌知名度和影响力在全球范围内得到了提升。
在全球投资界以及一些行业内，复星国际逐渐成为知名的中国企业代表。
复星集团资本运营分析报告3
复星集团资本运营分析报告3一、集团简介1、集团概况上海复星高科技（集团）创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。
复星集团通过十年坚实的进展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。
从一家注册资金10万元、自有资金3.8万元的小型科技咨询公司起步，进展至今成为国内外知名的、拥有70余家跨行业、跨地区下属企业的大型民营控股企业集团。
2002年，复星集团的净资产超过30亿，总资产超过50亿，与关联企业的总销售额超过300亿元。
在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。
复星集团的目标是到2005年要实现跻身中国医药行业综合实力前五强之列，达到总资产100亿、净资产80亿、年营业额100亿、年利润10亿元。
2、集团股权结构：3、集团核心业务：公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成为医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终端客户，通过上市以来快速、稳健地进展，差不多形成医疗诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有核心竞争力和行业地位的主营业务板块。
4、进展历程：第一时期：要紧是公司摸索业务经营，完成资本原始积存时期（咨询——生物医药）1992年11月广信科技咨询公司成立，主营业务市场调查和咨询1993年，广信更名复星1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元第二时期；复星实业上市，筹集进展资金，确定公司进展主营业务——医药行业1998年，复星实业改制上市，募集资金3.5亿第三时期：复星实业打造复星医药的“联合舰队”，建立医药、地产和信息三大产业体系2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。
2001年2月，复星实业收购河南信阳信生制药90.3%的股权，间接持有羚锐股份（第二大股东）。
2001年5月，复星实业参股天津药业集团，间接控股天药股份。
2002年5月,复星实业所属上海复星医药产业公司参股武汉中联药业。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
国经济经过 30 年发展，还会有 15 年、30 年的快速发展；复星所投资的钢铁、 医药、房地产等行业受益于经济发展基本面和中国经济增长，从 2001 年到 2006 年其增长率均超过了中国 GDP 10.1％的复合增长率，并且在今后 10 到 15 年都 会继续高增长。
表二、复星 2001 年以来主要并购情况
金融服务及其 它策略性投资
主要产业公司 南钢联 宁波钢铁 建龙集团 复地 复星医药 豫园商城 德邦证券 招金矿业 华夏矿业 草楼矿业 海南矿业
主要产品与服务 中厚板、带钢和钢棒线材的生产和销售 热轧卷板、冷轧卷板和镀涂板的生产和销售 热轧及冷轧中宽带钢、热轧卷板和钢棒线材的生产和销售 住宅及非住宅物业开发、销售及相关业务 药品研发、生产和销售，药品批发和零售 黄金珠宝零售、餐饮和非住宅物业租赁 投资银行、证券买卖及经纪 金矿开采及配套加工 铁矿石开采及配套加工 铁矿石开采及配套加工 铁矿石开采及开发
第二，对“中国动力”的认识。复星坚持立足于中国巨大人口所带来的商业 需求选择产业并进行长期投资。复星总裁梁信军总结出所谓的“中国动力”，即 巨大人口带来的巨大消费市场，投资需求及个人投资品的持续增长，中国城市化， 全球产业转移。他认为，只要选择的行业能受益于 2、3 个甚至 4 个“中国动力”， 那么这个行业就是持续看好的。
第三，进行反周期操作。复星选择进入产业的时间点往往把握得比较好，无 论钢铁还是医药，都是在行业低谷期进入。从 2001 年开始，复星在钢铁、地产、 零售、医药等领域进行了一系列并购（表二）。从这些并购的时机选择来看，复 星总是在行业处于相对比较低迷的时候，进行大手笔收购，并且受惠于这些行业 的复苏以及企业的持续增长。
达 17.44 亿元。2 复星国际的核心业务包括钢铁、房地产开发、医药及零售业务投资（通过联
营公司豫园商城经营）。此外，复星国际还对金融服务业以及核心业务的相关行 业进行策略性投资，如金矿开采和铁矿石开采等（见表一）。各业务板块 2006 年销售收入、利润情况如图一、图二所示。
图一、复星国际 2006 年各业务板块销售收入构成情况
房地产开发 10%
金融服务及策
医药 17%
略投资 0%
钢铁 73%
图二、复星国际2006年各业务板块利润构成情况
金融服务及策 略投资 21% 医药 0%
房地产开发 28%
钢铁 51%
资料来源：根据复星国际招股说明书数据绘制
二、价值发现：把握企业并购与产业进退的最佳时机
复星国际董事长郭广昌认为，“发现机会”的能力是复星的核心竞争力之一。 这里的“发现机会”主要是指发现潜在的增长行业，并在此基础上把握企业并购
价值发现 企业整合 产业选择 资本运作
——复星国际产业与资本运作模式探讨
2007 年 7 月 16 日，复星国际（0656.HK）1 成功在香港联交所IPO，以 22.33 ％的股权成功融资 132.7 亿港元。作为一家多元化、综合类企业，复星国际受到 了来自投资者更为挑剔和苛刻的评判，尽管如此，其国际发售部分还是获得了超 过 172 倍的超额认购，香港公开发售部分获得了超过 233 倍的超额认购。
复星国际成功的基础是拥有一个较强的创业团队。他们对中国市场有敏锐的 洞察，对中国宏观与微观经济趋势有系统的研究，拥有管理多种业务的丰富 经验，对资本市场有较为深刻的理解与把握，从而能够带领复星发现价值与 机会、有效整合资源、选择多元产业、进行资本运作。
《绿地研究》 /////////////////// 第 2 期 ///////////////// 价值发现 企业整合 产业选择 资本运作
资料来源：复星国际（0656.HK）招股说明书、2007 年 8 月 17 日公告
复星国际主要通过在中国内地的全资控股产业公司——复星集团来经营业 务。复星国际招股说明书披露，复星集团 2006 年销售收入达 242.31 亿元，利润
1 2004 年注册于香港，100%控股复星集团。
1
《绿地研究》 /////////////////// 第 2 期 ///////////////// 价值发现 企业整合 产业选择 资本运作
复星国际反复向投资者传递这样一种信息：在中国这样一个高速成长的新兴 市场，完全有可能成长出像美国通用电气、香港和记黄埔这样杰出的多元化投资 控股公司，复星希望能通过扎根中国、投资有成长潜力的行业，成长为与这些世 界级企业并肩的企业。
一、复星产业布局概览
表一、复星国际产业布局情况
产业领域
钢铁
房地产开发 医药 零售
2 这里的复星集团仅为复星国际上市部分。据中国工商联最新统计数据，上海复星高科技(集 团)有限公司 2006 年销售收入为 385.32 亿元、利润为 25.32 亿元、纳税额为 45.8 亿元，分 别位居中国民营企业排行榜第 4 位、第 2 位、第 1 位。
2
《绿地研究》 /////////////////// 第 2 期 ///////////////// 价值发现 企业整合 产业选择 资本运作
价值发现 企业整合 产业选择 资本运作
——复复星国际通过其全资控股的复星集团来经营业务，核心业务包括钢铁、房地 产开发、医药、金融服务及策略性投资等。2007 年 7 月，复星国际成功在香 港上市并融资 132.7 亿港元。
复星国际在产业与资本运作方面的成功之处主要有：第一，价值发现能力， 通过对中国经济基本面的把握、对“中国动力”的认识以及反周期操作，发 现潜在的增长行业并把握企业并购与产业进退的较好时机。第二，企业整合 能力，通过投资前严格审核、投资后有效整合，提升被投资企业的持续赢利 与增值能力；第三，产业选择能力，所选择的行业具有自然垄断性、资源优 势，在所在细分行业具有较强的竞争力；第四，资本运作水平，通过资本市 场并购具有较高成长性和增长潜力的企业，较好地实现了资本与产业的对接 与融合。