市面上各类金融产品的区别

市面上各类金融产品的区别

市面上的金融产品种类繁多，其本质在于有资金的一方将资金交给有管理能力的一方进行资产管理，但市面上并非所有的金融机构都具备自主管理能力，因此催生了中间机构，中间机构的角色一般具有募资能力，将募集的资金投资于具备自主管理能力的金融机构。市面上具备自主管理能力的机构一般是公募基金公司、私募基金公司以及少部分的券商及期货公司，大部分的券商、期货公司以及信托公司、银行充当中间机构的角色。以下主要就市面上主要的金融产品进行解释：

1、直接由发行机构自主管理的产品

（1）公募基金产品

公募基金产品是市面上最常见的基金产品，如华夏基金、易方达基金等耳熟能详的都是公募基金公司，投资标的主要是股票、债券及其他现金类产品。其发行的基金面向所有人民大众，一般认购金额基本没有限制，随时开放赎回，且受到证监会最为严格的监管。

公募基金由于资金体量巨大，因此在资产配置时覆盖面广，其收益曲线一般都是随着大盘走，基金经理的目标一般是跑赢大盘（实际情况是一半跑赢大盘一半跑输），行情不佳时逆势盈利的情况较少，可简单理解为分享股市整体上涨（及经济发展）的红利。

（2）私募基金产品

私募基金与公募基金一样，一般也是自主管理，证券类私募基金投资标的主要是股票、债券、期货及其他现金类产品，主要区别在于募集方式不同：公募基金面向所有大众募集，私募基金只能面向特定合格投资人募集（家庭非固定资产500万以上），且认购金额100万起。

虽然私募基金的投资门槛较高，但2017年国内私募基金总体量已超过公募基金，主要是因为私募基金不仅仅随大盘走势，操作灵活性更高，优秀的私募基金一般能够在逆势的情况下依旧获得绝对收益，因此对管理团队的要求也比较高。当然私募基金的数量较多，业绩参差不齐，主要是对团队的整体素质、交易策略和历史业绩进行一定程度的考量。

2、委托外部机构管理为主+自主管理为辅的产品

（3）券商资管产品

券商资管产品指证券公司自主发行的资管产品，少部分证券公司有自己的基金经理，拥有一定的自主管理能力，但一般管理能力有限，大部分资产是委托外部投资机构（一般是私募基金公司）进行管理。

券商资管资金路线：

部分券商资管案例：

（4）期货资管产品

期货资管产品指期货公司自主发行的资管产品，少部分期货公司有自己的基金经理，拥有一定的自主管理能力，但一般管理能力有限，大部分资产是委托外部投资机构（一般是私募基金公司）进行管理。

期货资管资金路线：

部分期货资管案例：

3、委托外部管理的产品

（5）信托计划产品

信托计划产品指由信托公司发行的资产管理计划，国内信托公司数量有限，便于监管，因此操作的灵活性更高，一般用于非标准化的资产结构搭建，比如2015年中诚信托•智诚一号集合资金信托计划T3期，这是一个明股实债的项目，即表面上是股权投资，实际上的借债，以回购协议外加层层担保最终退出。

因此信托计划产品中，信托公司扮演的是一个通道角色，更多的需要看项目实质，即资产投向何方、收入如何分配、保障措施强弱、资产质量如何，需要一事一议的进行判断，比较适合专业化的投资人和投资机构。

（6）银行理财产品

银行理财产品是市面上最为常见的金融产品，由银行出面面向公众募集，但银行一般不具备自主管理能力，资金最终会通过银行的子公司委托外部金融机构（如券商、期货、信托、私募基金等公司）进行管理，也就是我们常听到的“委外资金”。

银行委外资金路线：

部分银行委外资金私募机构合作案例：

银行因为资金池大，可将资金分散化配置，根据资金的流入流出量设计产品的周期，因此流动性较强，不过相对的收益率也偏低。银行委外资金的配置也存在亏损情况，前几年为出于自身考虑银行会对亏损资产进行刚性兑付，因此大众一直对银行理财产品有着保本保收益的印象，但自从去年监管机构出台打破刚兑的政策，这方面的保证承诺已不被允许，所有金融机构都需要将潜在的损失风险进行告知。