国际金融课件--第二单元外汇与汇率PPT
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国际金融讲义课件(ppt 38页)
购买力↘
物价水平
购买力平价：p Ep*
绝对购买力平价
总价格水平
相对购买力平价
绝对购买力平价：所有国家的总物价水平用同一种货币表示都是 一样的。
相对购买力平价
p Ep *
dp Edp* p*dE
dE
dpEdp* p*
dE dp/ Edp* p*dp/ pdp* dpdp*
有效汇率指n 数Eit 贸易加权系数
E i1 i(t1)
四、外汇的类型
自由外汇
自由兑换
记帐外汇
用作记价单位
贸易外汇和非贸易外汇
官方外汇和私人外汇
短期外汇和长期外汇
即期外汇和远期外汇
五、汇率的供给与需求
（一）外汇需求 购买外国的商品和劳务； 外国人从本国获得的要素收入； 政府或私人部门对外单方面转移； 本国的对外投资； 政府部门增加外汇储备； 外汇投机
国民收入 对进口的高需求 逆差 贬值 经济前景看好 投资资本流入 资本帐户顺差 升值
增加持有本币的信心 投机活动
游资 热钱（Hot money） 稳定性投机 合理预期 不稳定性投机 不合理预期 政府干预 外汇市场公开操作 外汇储备，包括外汇平准基金 货币政策与财政政策 道义劝说 联合干预，含互换信贷，借款等
（2）价格完全弹性和供给完全弹性的假设； （3）货币需求稳定。
作业2
1、试举出影响汇率变动的主要因素，分 析其影响汇率变动的方式；
2、汇率变动将对本国经济产生那些方面 的影响，试分别加以分析。
升值、贬值；上浮、下浮
固定（钉住）汇率下： 贬值、升值
浮动汇率下： 上浮、下浮
软通货：币值持续下跌； 硬通货：币值坚挺。
外汇与外汇汇率(PPT46页)
外汇与外汇汇率
本章讲述的外汇与汇率是国际金融的核 心问题之一，了解与掌握有关外汇与汇 率的基本知识，是研究整个国际金融领 域问题的基础。
1
第一章 外汇与外汇汇率
§1.1 外汇概述
§1.1.1 外汇(Foreign Exchange)的概念 外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。 定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清
的具体含义是什么? 银行买入1英镑支付给客户1.4596美元; 银行卖出1英镑向客户收取1.4601美元。
16
§1.2.3 汇率的种类
3. 按汇付方式划分 A. 电汇汇率(T/T) B. 信汇汇率(M/T) C. 票汇汇率(D/D)
17
§1.2.3 汇率的种类
4. 按外汇买卖交割时间划分
7
§1.2.2 汇率标价方法
2〕间接标价法(Indirect Quotation) 是指以一定单位本币为标准，折算为一 定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币数量固定不 变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的 变化来表示的。此时汇率上升实际上意 味着外汇汇率（或外币汇率〕下跌，本 币汇率上升。
8
1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
12
§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
4
§1.2 外汇汇率
§1.2.1 汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的 比率或比价，也可以说是以一种货币表 示的另一种货币的价格。
本章讲述的外汇与汇率是国际金融的核 心问题之一，了解与掌握有关外汇与汇 率的基本知识，是研究整个国际金融领 域问题的基础。
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第一章 外汇与外汇汇率
§1.1 外汇概述
§1.1.1 外汇(Foreign Exchange)的概念 外汇的确切含义要从静态和动态两个方面来理解。 定义：以国外货币表示的，可用于国际支付和清
的具体含义是什么? 银行买入1英镑支付给客户1.4596美元; 银行卖出1英镑向客户收取1.4601美元。
16
§1.2.3 汇率的种类
3. 按汇付方式划分 A. 电汇汇率(T/T) B. 信汇汇率(M/T) C. 票汇汇率(D/D)
17
§1.2.3 汇率的种类
4. 按外汇买卖交割时间划分
7
§1.2.2 汇率标价方法
2〕间接标价法(Indirect Quotation) 是指以一定单位本币为标准，折算为一 定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币数量固定不 变，汇率涨跌都是以相对的外币数额的 变化来表示的。此时汇率上升实际上意 味着外汇汇率（或外币汇率〕下跌，本 币汇率上升。
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1. 按汇率制定方法划分 (1) 基础汇率(basic rate) 一国货币对国际上某一关键货币(主要指 美元)所确定的比价即为基准汇率.
针对本国货币与关键货币的实际价值对比所制 定出的汇率是计算本币与其他国家的货币的汇 率的基础, 因此称为基础汇率。
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§1.2.3 汇率的种类
(2) 交叉汇率(cross-rate) 通过两种不同货币与关键货币的汇率间 接地计算出这两种货币间的汇率称为交 叉汇率, 又称套算汇率。
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§1.2 外汇汇率
§1.2.1 汇率的概念 汇率就是一国货币折算成另一国货币的 比率或比价，也可以说是以一种货币表 示的另一种货币的价格。
《外汇与汇率》PPT课件
比 塞 塔 法 英 美 郎 镑 元
希
腊
德拉克马
Dr
中
国
人 民 币
RMB
6
9.1.2 汇率及其标价
汇率的概念
汇率的标价方式
7Hale Waihona Puke （1）汇率（exchang rate）概念
汇率是指一国货币与另一国货币之间 的兑换比率，也就是以一国货币表示的另 一国货币的价格。
8
（2）汇率的标价方式
直接标价法（direct quotation system）：用一单位的外币作为 标准，将其折算成一定数量的本国货币，以此来表示汇率的方法。 例如：
18
（1）基本思想
－－外汇供求决定均衡汇率
外汇需求（D$）：外汇需求是引 致需求，商品和劳务进口，本国 对外投资都会引起外汇需求。 外汇供给（S$）：商品和劳务的 出口，外国对本国的投资都会引 起外汇供给。
E RMB $
E'
RMB升值
S$
E*
RMB贬值
外汇需求减少或外汇供给增加， 本币贬值（ ERMB/$上升） 。外汇 需求增加或外汇供给减少，本币 升值（ERMB/$下降） 外汇需求等于外汇供给时，汇率 实现均衡。
货币
澳 先 法 加 克 马 法 马 克 元 令 郎 元 朗 克 郎 克 朗
符号
A$ Sch BF Can$ DKr FM FF DM NKr
国 家
印 伊 度 朗
货币
卢 比 里 亚 尔 里 日 比 拉 元 索
符号
Rs RI Lit ￥ Ps Pts SF £ $
意 大 利 日 本
墨 西 哥 西 班 牙 瑞 英 美 士 国 国
30
（2）利率平价理论的基本形式
《国际金融学》PPT课件全
现代国际金融学时期
以布雷顿森林体系为研究背景，分析 国际货币制度演变及国际金融市场发 展。
国际金融学的研究方法
实证分析方法
运用统计数据和计量经济学工具，对国 际金融现象进行定量分析和检验。
案例分析方法
通过对典型国家或地区的国际金融实 践进行案例分析，提炼经验和教训。
规范分析方法
基于经济学原理和国际金融理论，对 国际金融问题进行定性分析和逻辑推 理。
国际资本流出可分散母国投资风险，获取更高收益；但也可能导致 母国产业空心化、失业率上升等问题。
对全球经济的影响
国际资本流动推动了全球范围内的资源配置优化和经济增长；但同 时也加剧了全球经济波动和风险传递。
国际资本流动的管理与政策
01
管理措施
02
实行外汇管制：通过对外汇的买卖、兑换和转移进行限制 ，控制国际资本流动。
04
CATALOGUE
国际金融市场
国际金融市场概述
1 2
定义
国际金融市场是指由国际性的资金借贷、结算、 汇兑以及有价证券、黄金和外汇的买卖活动所组 成的市场。
功能
国际金融市场的主要功能包括资金融通、外汇买 卖、风险管理、国际结算以及信息传递等。
3
分类
根据交易性质的不同，国际金融市场可分为货币 市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及衍生 金融工具市场等。
牙买加体系
1976年牙买加协议确立了以浮动汇率制为主导的国际货币体系，各国 可自由选择汇率制度，国际储备货币多元化。
布雷顿森林体系
建立背景
二战后，美国经济实力空前膨胀，黄金储备占全球70%以 上，为建立以美元为中心的国际货币体系奠定了基础。
主要内容
美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，实行可调节 的固定汇率制度；成立国际货币基金组织和世界银行两大 国际金融机构。
汇率与汇率制度ppt87页
第1节 外汇与汇率
LOGO
动态意义 上的外汇
国际汇兑
外
广义上说
汇
静态意义 上的外汇
狭义上说
外国货币 存款凭证 定期存款 股票 政府公债 国库券 公司债券和息票
国外银行的外币存 款，以及包括银行 汇票、支票等在内 的外币票据
第1节 外汇与汇率
LOGO
3、外汇的特征
❖ 可偿付性 ▪ 外汇买卖是债权的转移 ▪ 外汇支付是完成国际间债权债务的清偿
第1节 外汇与汇率
LOGO
❖ 银行报出的远期差价值在实务中常用点数表示，每点（ point）为万分之一，即0.0001。
❖ 例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为 USD1=FRF5.1000
三个月美元升水500点，六个月期美元贴水450点 在直接标价法下: 三月期美元汇率为
USD1=FRF（5.1000+0.0500）=FRF5.1500 六月期美元汇率为
方法：两种汇率基准货币不同时，将竖号左右的相应数字同
边相乘。即： GBP 1 = CHF1.6550 × 1.7320 = 2.8665 GBP 1 = CHF1.7330 × 1.6560 = 2.8698
即： GBP 1 = CHF2.8665/98
第1节 外汇与汇率
❖按外汇买卖的交割期分： ☻即期汇率：现汇汇率
国内物价水平 产业结构调整 经济增长和就业
对国际经济关系：“货币战”
争夺销售市场 储备货币的地位作用 金融市场动荡
第3节 汇率的变动
1、汇率变动对一国国际收支的影响 （1）对贸易收支的影响
❖ 影响进出口
本 币
出口品外币价格下降→需求增加 (或)出口商利润增加→供给增加
外汇与汇率 ppt课件
3
第一章 外汇与汇率
1.1 外汇 1.1.1 外汇的概念
外汇(Foreign Exchange)，即国际汇兑。 可 从 动 态 (Dynamic) 和 静 态 (Static) 两 个 不 同 的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一 国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动 或过程。
在直接标价法下，一定单位以外币折算的本国 货币越多，说明本国货币的币值越低，而外国货币 的币值越高。反之则本国货币币值越高，而外国货 币币值越低。同理，一定单位以外币折算的本国货 币增多，说明外币汇率上涨，即外国货币币值上升， 或本国货币币值下降。反之则外国货币币值下降， 或本国货币币值上升。在间接标价法下，此种关系 正好与直接标价法下之情形相反。
13
1.2.3 汇率的种类
1.按制定汇率的方法划分为基本汇率和 套算汇率 基本汇率是与关键货币的比价（通常是 美元） 套算汇率（又称交叉汇率，）是通过基 本汇率换算出来的与第三种货币的汇率。 例如： USD1=JPY110 又知 USD1=CNY8.2716 则 JPY100=CNY7.5190(套算汇率)
如： RMB ¥100＝USD12.08 3．美元标价法(U．S．Dollar Quotation)
以美元来表示各国货币汇率的方法，目的是为了简化报价 并广泛地比较各种货币的汇价。
如： USD100= € 75.26
10
另外，现实交易中也经常使用一种简单 汇率表示方法，其形式如下： GBP/USD=1.5825/34 表示的意思是银行买入客户1￡（英镑）
狭义的外汇：以外国货币表示的能用于国际 结算的支付手段。
1.1.2 外汇的三个基本特征：⑴、必须是
外国货币；⑵、可偿性；⑶、自由兑换性；
第一章 外汇与汇率
1.1 外汇 1.1.1 外汇的概念
外汇(Foreign Exchange)，即国际汇兑。 可 从 动 态 (Dynamic) 和 静 态 (Static) 两 个 不 同 的角度理解外汇的含义。
动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一 国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动 或过程。
在直接标价法下，一定单位以外币折算的本国 货币越多，说明本国货币的币值越低，而外国货币 的币值越高。反之则本国货币币值越高，而外国货 币币值越低。同理，一定单位以外币折算的本国货 币增多，说明外币汇率上涨，即外国货币币值上升， 或本国货币币值下降。反之则外国货币币值下降， 或本国货币币值上升。在间接标价法下，此种关系 正好与直接标价法下之情形相反。
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1.2.3 汇率的种类
1.按制定汇率的方法划分为基本汇率和 套算汇率 基本汇率是与关键货币的比价（通常是 美元） 套算汇率（又称交叉汇率，）是通过基 本汇率换算出来的与第三种货币的汇率。 例如： USD1=JPY110 又知 USD1=CNY8.2716 则 JPY100=CNY7.5190(套算汇率)
如： RMB ¥100＝USD12.08 3．美元标价法(U．S．Dollar Quotation)
以美元来表示各国货币汇率的方法，目的是为了简化报价 并广泛地比较各种货币的汇价。
如： USD100= € 75.26
10
另外，现实交易中也经常使用一种简单 汇率表示方法，其形式如下： GBP/USD=1.5825/34 表示的意思是银行买入客户1￡（英镑）
狭义的外汇：以外国货币表示的能用于国际 结算的支付手段。
1.1.2 外汇的三个基本特征：⑴、必须是
外国货币；⑵、可偿性；⑶、自由兑换性；
外汇及汇率-PowerPoint演示文稿
D霸权主义和强权政治是解决发展问题的 主要障碍
04-3-15
4、上述观点体现的哲学道理是： A
A一切从实际出发； B坚持因果联系的客观性原理； C坚持内外因的辩证关系原理；
D坚持矛盾的观点；
04-3-15
2002年，我国成为接受外资最多的国家，分析钱 往中国跑的原因及经济意义
原因： 国际方面： •这是经济全球化发展趋势的必然结果。 •国际资本要追求利益最大化。 国内方面： •我国政局稳定，经济增长强劲，劳动力成 本低，是理想的投资场所。
外汇包括外币、外币有价证券、外币支付凭 证等（主要是美元、欧元、日元）
外币属于外汇的范围，但并非任何一种外币 都是外汇，必须能用于国际间的结算。故不 能等同。
04-3-15
一、 外汇 形式是外币，本质是国际间支付手段
用外币表示的用于国际间结算的支付手段 （1）外汇执行的是货币支付手段的职能 （2）外币不等于外汇。
•汇率政策、重大的国际政治事件及信息、心理、投机等 因素对汇率的变动也有影响。
04-3-15
5、 汇率变化对一国经济的影响 以人民币升值为例：
应辩证分析
第一个经济学家：“如果人民币升值，咱 口袋里的人民币就值钱了，出国也神气多 了”
第二个经济学家反对：“如果现在升值， 恐怕你还没出国，就失业了”
第三个经济学家总结：“如果人民币汇率 稳定，随着经济发展，咱口袋里的人民币 会多起来，出国时还能神气起来。”
科学，你是国力的灵魂；同时又是社 会发展 的标志 。上午1时16分 54秒上 午1时16分01:16:5420.12.28
每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.12.2820.12.2801:1601:16:5401:16:54Dec-20
第1讲外汇与汇率PPT课件
务或权利
资 实物性的，如土地、房产、机器、设备等 产 金融性的，如现金、信用票据、有价证券
资产可以是有形的，也可以是无形的
5
（2）具有充分的可兑换性——能够自由地兑换成 其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付的性能。
（3）具有可靠的物质偿付保证——综合实力的保 证
6
外汇的种类：自由外汇、记帐外汇（自由兑换程度）
利率——货币的价格 汇率——一国货币的“对外价格”
10
汇率的标价方法
❖ (1)直接标价法(Direct Quotation) ❖ 直接标价法是以一定单位(１个或100个、10000
个单位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本 国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，以外 币为基准货币，本币为报价货币。 ❖ 目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价 法来表示汇率。
18
2004年4月22日纽约外汇市场行情表 (1美元合外币)
货币 欧元 英镑（合美元） 日元 瑞士法郎 新加坡元(SGD) 港币 澳大利亚元（合美 元） 加拿大元
国际金融学 主讲人 崔茂中
1
第1讲 外汇与汇率
❖ 外汇与汇率是国际金融的核心问题之一， 是国际金融理论的基础
❖ 本讲的重点： 外汇与汇率的实质 汇率的决定 汇率变动的影响 汇率运行机制
2
2.1外汇概述
❖ 外汇起源于商品生产和商品交换，外汇的实质就是实
现国际间商品交换的工具，是清偿国与国之间债权债
11
人民币外汇牌价 （单位：人民币元）
货币
买入价（现汇） 买入价（现钞） 卖出价
百800
828.9300
百欧元(EUR)
977.7700
969.4500
资 实物性的，如土地、房产、机器、设备等 产 金融性的，如现金、信用票据、有价证券
资产可以是有形的，也可以是无形的
5
（2）具有充分的可兑换性——能够自由地兑换成 其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付的性能。
（3）具有可靠的物质偿付保证——综合实力的保 证
6
外汇的种类：自由外汇、记帐外汇（自由兑换程度）
利率——货币的价格 汇率——一国货币的“对外价格”
10
汇率的标价方法
❖ (1)直接标价法(Direct Quotation) ❖ 直接标价法是以一定单位(１个或100个、10000
个单位等)的外国货币为基准，折成若干单位的本 国货币来表示汇率的方法。在直接标价法下，以外 币为基准货币，本币为报价货币。 ❖ 目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价 法来表示汇率。
18
2004年4月22日纽约外汇市场行情表 (1美元合外币)
货币 欧元 英镑（合美元） 日元 瑞士法郎 新加坡元(SGD) 港币 澳大利亚元（合美 元） 加拿大元
国际金融学 主讲人 崔茂中
1
第1讲 外汇与汇率
❖ 外汇与汇率是国际金融的核心问题之一， 是国际金融理论的基础
❖ 本讲的重点： 外汇与汇率的实质 汇率的决定 汇率变动的影响 汇率运行机制
2
2.1外汇概述
❖ 外汇起源于商品生产和商品交换，外汇的实质就是实
现国际间商品交换的工具，是清偿国与国之间债权债
11
人民币外汇牌价 （单位：人民币元）
货币
买入价（现汇） 买入价（现钞） 卖出价
百800
828.9300
百欧元(EUR)
977.7700
969.4500
国际金融实务第二章 外汇与汇率
107.27 5
3.0
106.7
3.1 103.74 3.5
-
-
-
-
-
-
1.6543 1.0 1.6512 1.1 1.6313 1.5
31.641 2.1 31.501 2.5 30.881 2.6
相关网站
伦敦《金融时报》网站：/ 人民币汇率行情可以查阅： ▲外汇管理局网站： ▲中国银行网站： 有关汇市评论可以查阅： ▲和讯网： ▲国研网：
6、在法兰克福外汇市场，EUR1 ＝USD0. 9876/89用的是（ ）
A、间接标价法 B、直接标价法 C、市场标价法 D、美元标价法
第二节 决定汇率的基础及影响汇率变动的因素
一、决定汇率的基础
1. 金币本位制度下决定汇率的基础
——铸币平价
2. 金汇兑本位制度下决定汇率的基础
——黄金法定平价
（€） 1.2931 +0.0123 929-932 1.2937 1.2778 1.294 -0.8
- 0.66260
-
-
-
-
-
-
(C$) 1.2406 0.0016 403-409 1.2450 1.2403 1.2401 0.4
three months
Rate %PA
1.1933 2.4 1.8852 1.7
练习题：
1、如果你以电话向中国银行询问英镑兑美元的 汇价，中国银行答道：1.6900/10，请问：
（1）中国银行以什么汇价向你买进美元 （2）你以什么汇价从中国银行买进英镑 （3）如果你向中国银行卖出英镑，使用什么汇
率
2、如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳 元兑美元汇价，你答复道：0.7685/90，请问：
国际金融2外汇与汇率 ppt课件
• 在伦敦外汇市场英镑是基准货币，美元是标价货 币；在纽约外汇市场，美元是基准货币，欧元等 是标价货币（美元兑英镑的汇率同时用直接和间 接标价法）。
ppt课件
14
世界上大部分国家都用 直接标价法，只有少数 发达国家用间接标价法 （美元、英镑） …
ppt课件
15
ppt课件
16
ห้องสมุดไป่ตู้
• 3.美元标价法(U.S. dollar quotation system)和非美元标价法
ppt课件
34
汇率决定的基础？
ppt课件
35
决定汇率的基础
• 金币本位制度下决定汇率的基础 • 金汇兑本位制度下决定汇率的基础 • 布雷顿森林体系下决定汇率的基础 • 纸币制度下决定汇率的基础
ppt课件
36
一、金币本位制度下汇率的决定
1．汇率的决定基础 ─铸币平价
两国铸币单位的含金量之比。
公式： 1单位甲币= X ·单位乙币
ppt课件
32
• 5.外汇投机者（Speculator）
• 外汇投机者是通过预测汇率的涨跌趋势，利用某 种货币汇率的时间差异，低买高卖，赚取投机利 润的市场参与者。
• 外汇投机者对外汇并没有真实的需求，如调整头 寸，或清偿债权债务，他们参与外汇买卖纯粹是 为了寻找因市场障碍而可能利用的获利机会，这 些机会是隐蔽的，难以被发现。
★外汇市场主要是一个场外市场（无形），也就是说， 没有一个让交易者聚集而交换货币的有形地点。
ppt课件
28
外汇市场几乎是一个24小时营业的市场。
交易时间在全世界范围内是相互重叠的。
东京的下午3点是香港的下午2点，香港的 下午3点是新加坡的下午1点，新加坡下午3 点是巴林的正午，巴林下午3点是法兰克福 和苏黎世的中午、伦敦的上午11点，伦敦 下午3点是纽约的上午10点，纽约下午3点 是洛杉矶的正午，洛杉矶下午3点是悉尼下 一天的上午9点。
ppt课件
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世界上大部分国家都用 直接标价法，只有少数 发达国家用间接标价法 （美元、英镑） …
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ห้องสมุดไป่ตู้
• 3.美元标价法(U.S. dollar quotation system)和非美元标价法
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汇率决定的基础？
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决定汇率的基础
• 金币本位制度下决定汇率的基础 • 金汇兑本位制度下决定汇率的基础 • 布雷顿森林体系下决定汇率的基础 • 纸币制度下决定汇率的基础
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一、金币本位制度下汇率的决定
1．汇率的决定基础 ─铸币平价
两国铸币单位的含金量之比。
公式： 1单位甲币= X ·单位乙币
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32
• 5.外汇投机者（Speculator）
• 外汇投机者是通过预测汇率的涨跌趋势，利用某 种货币汇率的时间差异，低买高卖，赚取投机利 润的市场参与者。
• 外汇投机者对外汇并没有真实的需求，如调整头 寸，或清偿债权债务，他们参与外汇买卖纯粹是 为了寻找因市场障碍而可能利用的获利机会，这 些机会是隐蔽的，难以被发现。
★外汇市场主要是一个场外市场（无形），也就是说， 没有一个让交易者聚集而交换货币的有形地点。
ppt课件
28
外汇市场几乎是一个24小时营业的市场。
交易时间在全世界范围内是相互重叠的。
东京的下午3点是香港的下午2点，香港的 下午3点是新加坡的下午1点，新加坡下午3 点是巴林的正午，巴林下午3点是法兰克福 和苏黎世的中午、伦敦的上午11点，伦敦 下午3点是纽约的上午10点，纽约下午3点 是洛杉矶的正午，洛杉矶下午3点是悉尼下 一天的上午9点。
国际金融课件1--外汇和汇率
第一章 外汇与汇率
第一节 外汇与汇率概述 第二节 汇率的决定及其变动 第三节 西方汇率理论简介
本章学习目的：
第一：认识和了解外汇与外汇汇率的概念及 其种类；
第二：理解和掌握决定影响外汇汇率变动的 因素，以及汇率变动对经济的影响；
第三：熟悉和理解西方汇率理论的基本框架 和内容。
2019/10/27
—NCUT—
—NCUT—
13
§1.1 外汇与汇率概述
买入价/卖出价的判断方法：
• 直接标价法下 – 前买入，后卖出 – 小数买入，大数卖出
• 间接标价法下 – 前卖出，后买入 – 小数卖出，大数买入
2019/10/27
—NCUT—
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§1.1 外汇与汇率概述
买入/卖出价举例：
例：某天某时刻纽约外汇市场某外汇银行报 价为： 1美元=1.6850/950加元
2019/10/27
—NCUT—
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§1.1 外汇与汇率概述
• ⑦按管理程度划分：
– 官方汇率(official rate)：由国家外汇管理当局确定及公布。 – 市场汇率(market rate)：主要由外汇市场供求关系决定。
• ⑧按营业时间划分：
– 开盘汇率：营业日开始时，对首笔外汇买卖报出的第一个外 汇交易价格。
–升水（Premium）：表示远期汇率比即期汇率高； –贴水（Discount）：表示远期汇率比即期汇率低； –平价（Par）：则表示远期汇率与即期汇率相等。
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§1.1 外汇与汇率概述
•③按交易的结算方式划分，分为电汇汇率、信汇汇率 和票汇汇率。
–电汇汇率（T/T rate）：以电讯方式进行外汇交易 时所使用的汇率。
第一节 外汇与汇率概述 第二节 汇率的决定及其变动 第三节 西方汇率理论简介
本章学习目的：
第一：认识和了解外汇与外汇汇率的概念及 其种类；
第二：理解和掌握决定影响外汇汇率变动的 因素，以及汇率变动对经济的影响；
第三：熟悉和理解西方汇率理论的基本框架 和内容。
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§1.1 外汇与汇率概述
买入价/卖出价的判断方法：
• 直接标价法下 – 前买入，后卖出 – 小数买入，大数卖出
• 间接标价法下 – 前卖出，后买入 – 小数卖出，大数买入
2019/10/27
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§1.1 外汇与汇率概述
买入/卖出价举例：
例：某天某时刻纽约外汇市场某外汇银行报 价为： 1美元=1.6850/950加元
2019/10/27
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§1.1 外汇与汇率概述
• ⑦按管理程度划分：
– 官方汇率(official rate)：由国家外汇管理当局确定及公布。 – 市场汇率(market rate)：主要由外汇市场供求关系决定。
• ⑧按营业时间划分：
– 开盘汇率：营业日开始时，对首笔外汇买卖报出的第一个外 汇交易价格。
–升水（Premium）：表示远期汇率比即期汇率高； –贴水（Discount）：表示远期汇率比即期汇率低； –平价（Par）：则表示远期汇率与即期汇率相等。
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§1.1 外汇与汇率概述
•③按交易的结算方式划分，分为电汇汇率、信汇汇率 和票汇汇率。
–电汇汇率（T/T rate）：以电讯方式进行外汇交易 时所使用的汇率。
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第二节 汇率的标价方法和种类
例如，
银行报出的美元和欧元的报价为：
USD1＝EUR0.7335-65 一个月掉期率为34/25 三个月掉期率为20/45 美元和欧元的一月期和三月期远期汇率 分别是多少？
13
第二节 汇率的标价方法和种类
左低右高，往上加 左高右低，往下减
14
第二节 汇率的标价方法和种类
16
第二节 汇率的标价方法和种类
（五）电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 （六）官方汇率和市场汇率 （七）固定汇率和浮动汇率 （八）……
17
第三节 外汇交易
一、即期是指外卖汇出交或易买入金额等于一笔外币资产或 二、投远机期负 币者债表外为的示谋汇外的取交汇价汇易，值率使避变这免动笔遭的外受差币汇价资率进产变行或动远负的期债影交以响易本。。
6
国家或地区 中国 香港 美国 日本 德国 法国
欧元区 瑞典 瑞士 英国
货币 人民币元
港元 美元 日元 德国马克 法国法郎 欧元 瑞典克朗 瑞士法郎 英镑
符号 RMB¥ HK$
$ ¥ DM FF € SKr SF £
ISO标准代码 CNY HKD USD JPY DEM FRF EUR SEK CHF GBP
11
第二节 汇率的标价方法和种类
在实务中，银行报出的远期差价用点数表述，每 点万分之一。 银行直接报出即期汇率，再报出远期差价，远期 汇率由交易者自己计算。即： 直接标价法下：
远期汇率＝即期汇率＋升水（－贴水） 间接标价法下：
远期汇率＝即期汇率－升水（＋贴水） ？？如果区分买入价和卖出价怎么办？如果只报 出差价，不标出升贴水怎么办？如果只报出汇率， 不说明标价方法怎么办？
传和计算机终端等各种 远程通讯工具构成的交 易网络 目前的外汇市场是一个全球性的24小时 不间断的外汇交易。
3
第一节 外汇市场概述
一方面，为避免汇率变动风险，银行借助
三、外汇同 抛市业 出间 ，场交将的易空构及头成时（将sh多or头t p（osloitniognp）os补it进ion；）
外外汇汇经另 目市纪一的场人方从上、面事的顾，同参客银业与和行外者中出汇于交主央投易要银机。有行、：。套外汇汇、银套利行等、 外银汇外 一银 客行市汇 个之行和场银 零间同顾行 售的的业客起市交买外之中场卖汇易介。间差买分作价卖的三用。差外个，价汇层赚一交取次般易买：低卖于差银价行。与是顾
7
第二节 汇率的标价方法和种类
二、法定升值与升值、法定贬值与贬值 法定升值（Revaluation） 法定贬值（Devaluation） 升值（Appreciation） 贬值（Depreciation）
8
第二节 汇率的标价方法和种类
三、汇率的种类
（一） 基本汇率与套算汇率（Cross Rate）
20
第三节 外汇交易
（二）00
第二章
外汇与汇率
1
第一节 外汇市场概述
一、外汇市场的含义
外汇市场是从事外汇买卖或兑换的场所， 或是各种不同货币彼此进行交换的场所。
主要有两类外汇买卖： 本币与外币之间的买卖 外币与外币之间的买卖
2
第一节 外汇市场概述
二、外汇市场的组织形态
有形市场—— 外汇交易所 无形市场—— 表现为电话、电报、电
远期如交：易进的出目口的商和主资要金有借两贷个者：为避免汇率风
险套而期进保行值远（期H买ed卖g；ing）
投机 外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期买卖。
18
第三节 外汇交易
三、掉期外汇交易 将货币相同、金额相同、方向相反、交
割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合 起来进行。 四、套汇交易（Arbitrage）
指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率 差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的 行为。
19
第三节 外汇交易
（一）直接套汇
纽约：
USD100＝EUR72.6800
法兰克福： USD1＝EUR0.7293
套汇者同时在纽约卖欧元、在法兰克福卖 美元，则套汇者每1美元就可以获取汇差收 益0.0025欧元的利润。
（二）
买 买 卖例 UGSB入入 出二例 UUDPSS汇汇汇：一11DD＝＝率率率：11C＝＝U、（（NSCH卖BOYDNKifd61出fYDe..R87r67汇28aR..8870率tae2000t）70和e00）中间汇率
中间汇率
思例巴考：黎：：如U何G（S套BD6H（P.算1K861＝2D.汇＝871E20率C＝U7×N0R买C1/Y07N.入？.7.7Y88价30？0300和50）-）卖65出价？
伦敦：GBP1＝USD1.4405-20
9
标价方法相同时，交叉相除 例US二例 UDS：一1D标＝：1价C＝N方CYN法6Y.8不62.同8720时7-10，0－同10向相乘 GBUPS1D＝1U＝SHDK1D.778.8000-100－10 GBH（PK61D.＝812C＝7N0C/Y7N？.8Y0？10－6.8280/7.8000） （6.8270×1.7800-6.8280×1.7810）
银行同业间的外汇交易
银行与中央银行之间的外汇交易
主要体现为中央银行的外汇干预
4
第一节 外汇市场概述
三、外汇市场的构成
外汇市场上的汇率由作为造市商 的大银行主观报出的，但实质上仍客 观反映了市场的供求关系。
5
第二节 汇率的标价方法和种类
一、汇率的标价方法 直接标价法 间接标价法 美元标价法 （目的：简化报价程序； 广泛比较各种货币的 汇价）
10
第二节 汇率的标价方法和种类
（三） 即期汇率和远期汇率 1、即期汇率/现汇汇率（Spot Rate） 2、远期汇率/期汇汇率（Forward Rate） 直接报价 （日本、瑞士等） 远期差价（掉期率报价） （英、美、德、法等） （1）升水（At Premium） （2）贴水（At Discount） （3）平价（At Par）
（四）名义汇率、实际汇率和有效汇率 1、名义汇率和实际汇率 实际汇率是经两国价格水平调整后 的汇率： R＝eP*/P (R为实际汇率，e为名义汇率) 2、有效汇率
15
第二节 汇率的标价方法和种类
2、有效汇率 是一种加权平均汇率，或称汇率指数。
A币有效汇率＝
n
i1
A国
货
币 i国对货
币
的汇 A国 A率 国的同 i国 全的 部贸 对易 外
第二节 汇率的标价方法和种类
例如，
银行报出的美元和欧元的报价为：
USD1＝EUR0.7335-65 一个月掉期率为34/25 三个月掉期率为20/45 美元和欧元的一月期和三月期远期汇率 分别是多少？
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第二节 汇率的标价方法和种类
左低右高，往上加 左高右低，往下减
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第二节 汇率的标价方法和种类
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第二节 汇率的标价方法和种类
（五）电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 （六）官方汇率和市场汇率 （七）固定汇率和浮动汇率 （八）……
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第三节 外汇交易
一、即期是指外卖汇出交或易买入金额等于一笔外币资产或 二、投远机期负 币者债表外为的示谋汇外的取交汇价汇易，值率使避变这免动笔遭的外受差币汇价资率进产变行或动远负的期债影交以响易本。。
6
国家或地区 中国 香港 美国 日本 德国 法国
欧元区 瑞典 瑞士 英国
货币 人民币元
港元 美元 日元 德国马克 法国法郎 欧元 瑞典克朗 瑞士法郎 英镑
符号 RMB¥ HK$
$ ¥ DM FF € SKr SF £
ISO标准代码 CNY HKD USD JPY DEM FRF EUR SEK CHF GBP
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第二节 汇率的标价方法和种类
在实务中，银行报出的远期差价用点数表述，每 点万分之一。 银行直接报出即期汇率，再报出远期差价，远期 汇率由交易者自己计算。即： 直接标价法下：
远期汇率＝即期汇率＋升水（－贴水） 间接标价法下：
远期汇率＝即期汇率－升水（＋贴水） ？？如果区分买入价和卖出价怎么办？如果只报 出差价，不标出升贴水怎么办？如果只报出汇率， 不说明标价方法怎么办？
传和计算机终端等各种 远程通讯工具构成的交 易网络 目前的外汇市场是一个全球性的24小时 不间断的外汇交易。
3
第一节 外汇市场概述
一方面，为避免汇率变动风险，银行借助
三、外汇同 抛市业 出间 ，场交将的易空构及头成时（将sh多or头t p（osloitniognp）os补it进ion；）
外外汇汇经另 目市纪一的场人方从上、面事的顾，同参客银业与和行外者中出汇于交主央投易要银机。有行、：。套外汇汇、银套利行等、 外银汇外 一银 客行市汇 个之行和场银 零间同顾行 售的的业客起市交买外之中场卖汇易介。间差买分作价卖的三用。差外个，价汇层赚一交取次般易买：低卖于差银价行。与是顾
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第二节 汇率的标价方法和种类
二、法定升值与升值、法定贬值与贬值 法定升值（Revaluation） 法定贬值（Devaluation） 升值（Appreciation） 贬值（Depreciation）
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第二节 汇率的标价方法和种类
三、汇率的种类
（一） 基本汇率与套算汇率（Cross Rate）
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第三节 外汇交易
（二）00
第二章
外汇与汇率
1
第一节 外汇市场概述
一、外汇市场的含义
外汇市场是从事外汇买卖或兑换的场所， 或是各种不同货币彼此进行交换的场所。
主要有两类外汇买卖： 本币与外币之间的买卖 外币与外币之间的买卖
2
第一节 外汇市场概述
二、外汇市场的组织形态
有形市场—— 外汇交易所 无形市场—— 表现为电话、电报、电
远期如交：易进的出目口的商和主资要金有借两贷个者：为避免汇率风
险套而期进保行值远（期H买ed卖g；ing）
投机 外汇银行为平衡期汇头寸而进行远期买卖。
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第三节 外汇交易
三、掉期外汇交易 将货币相同、金额相同、方向相反、交
割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合 起来进行。 四、套汇交易（Arbitrage）
指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率 差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的 行为。
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第三节 外汇交易
（一）直接套汇
纽约：
USD100＝EUR72.6800
法兰克福： USD1＝EUR0.7293
套汇者同时在纽约卖欧元、在法兰克福卖 美元，则套汇者每1美元就可以获取汇差收 益0.0025欧元的利润。
（二）
买 买 卖例 UGSB入入 出二例 UUDPSS汇汇汇：一11DD＝＝率率率：11C＝＝U、（（NSCH卖BOYDNKifd61出fYDe..R87r67汇28aR..8870率tae2000t）70和e00）中间汇率
中间汇率
思例巴考：黎：：如U何G（S套BD6H（P.算1K861＝2D.汇＝871E20率C＝U7×N0R买C1/Y07N.入？.7.7Y88价30？0300和50）-）卖65出价？
伦敦：GBP1＝USD1.4405-20
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标价方法相同时，交叉相除 例US二例 UDS：一1D标＝：1价C＝N方CYN法6Y.8不62.同8720时7-10，0－同10向相乘 GBUPS1D＝1U＝SHDK1D.778.8000-100－10 GBH（PK61D.＝812C＝7N0C/Y7N？.8Y0？10－6.8280/7.8000） （6.8270×1.7800-6.8280×1.7810）
银行同业间的外汇交易
银行与中央银行之间的外汇交易
主要体现为中央银行的外汇干预
4
第一节 外汇市场概述
三、外汇市场的构成
外汇市场上的汇率由作为造市商 的大银行主观报出的，但实质上仍客 观反映了市场的供求关系。
5
第二节 汇率的标价方法和种类
一、汇率的标价方法 直接标价法 间接标价法 美元标价法 （目的：简化报价程序； 广泛比较各种货币的 汇价）
10
第二节 汇率的标价方法和种类
（三） 即期汇率和远期汇率 1、即期汇率/现汇汇率（Spot Rate） 2、远期汇率/期汇汇率（Forward Rate） 直接报价 （日本、瑞士等） 远期差价（掉期率报价） （英、美、德、法等） （1）升水（At Premium） （2）贴水（At Discount） （3）平价（At Par）
（四）名义汇率、实际汇率和有效汇率 1、名义汇率和实际汇率 实际汇率是经两国价格水平调整后 的汇率： R＝eP*/P (R为实际汇率，e为名义汇率) 2、有效汇率
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第二节 汇率的标价方法和种类
2、有效汇率 是一种加权平均汇率，或称汇率指数。
A币有效汇率＝
n
i1
A国
货
币 i国对货
币
的汇 A国 A率 国的同 i国 全的 部贸 对易 外