金融行业竞争分析研究报告

企业竞争分析研究报告

一、市场运行情况

2008年，金融市场总体运行平稳，银行间市场继续保持健康的发展势头，债券品种更加丰富，中短期债券发行比重较大；市场交易活跃，成交量同比大幅增加；市场流动性充裕，货币市场利率总体下行且阶段性变化显著，收益率曲线整体呈现下移趋势；机构投资者类型更加多元化；股票市场低迷，股指震荡下跌，市场交易量大幅萎缩。银行间债券市场累计发行人民币债券25625.8亿元，同比增加16.9%；2008年年末，债券市场债券托管总额不包含央行票据托管量。达10.3万亿元，其中，银行间市场托管额为10万亿元，同比增加19.7%。

2009年，我国金融运行状况呈现出几个特点。货币供应量增长较快：2009年12月末，广义货币供应量（M2）余额为60.62万亿元，同比增长27.6%，增幅比上年年末高9.8个百分点；金融机构人民币各项贷款快速增长：12月末，金融机构人民币各项贷款余额为39.97万亿元，同比增长31.74%，增由比上年年末高13.01个百分点；金融机构人民币各项存款余额为59.77万亿元，同比增长28.21%，增幅比上年提高8.48个百分点；存贷款基准利率保持稳定：在自2008年9月份以来五次下调存款基准利率的基础上，2009年利率政策保持稳定；国家外汇储备有所增长：2009年全年国家外汇储备增加4531亿美元，同比多增353亿美元，12月末的国家外汇储备余额为23992亿美元，同比增长23.29%。

2010年国内金融环境总体平稳，货币供应量余额约为72.58万亿元，同比增长19.7%，增幅比上年同期有所回落；全年人民币贷款增加7.95万亿元，同比少增1.65万亿元；全年人民币存款增加12.05万亿元，同比少增1.08万亿元。

2011年上半年，金融市场总体运行平。6月末，M2余额为78.1万亿元，同比增长15.9%，增速比3月末低0.7个百分点。人民币贷款余额同比增长16.9%，增速比3月末低1.0个百分点。6月份，银行间市场债券发行量有所减少，长期债券发行比重上升；货币市场交易量有所减少，市场利率整体大幅上升；现券交易活跃，银行间债券指数有所下跌，交易所国债指数继续上涨，6月份，股票市场指数先跌后涨，成交量继续减少。

二、行业政策分析

2008年中，在国际能源和粮食价格处于高位、世界经济增长放缓的情况，针对沿海地区出口和经济增速下滑的苗头，政府及时把宏观调控的首要任务调整为“保持经经济平稳较快发展，控制物价过快上涨”，并采取了一些有针对性的经济政策；9月以后，国际经济形势急转直下，宏观调控政策的着力点迅速转到了防止经济增速过快下滑上来，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，三次提高出口退税率、五次下调金融机构存贷款基准利率、四次下调存款准备金率，暂免储蓄存款利息个人所得税、下调证券交易印花税、降低住房交易税费、加大对中小企业信贷支持、迅速出台扩大国内需求的十项措施，并陆续制定和实施一系列促进经济发展的政策。2008年，银行间债券市场债券品种和信用层次

更加丰富。在继续稳步推动金融债券、资产支持证券、短期融资券发行的同时，允许非金融企业在银行间市场注册发行中期票据，直接融资渠道进一步拓宽。

2009年，根据党中央、国务院的决策部署，我国实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，出台的一系列保增长、扩内需、调结构的政策措施。中国人民银行相继发布了《全国银行间债券市场金融债券发行管理操作规程》、《银行间债券市场债券登记托管结算管理办法》等重要制度，提高金融债券发行审核的透明度，健全市场约束与风险分担机制；规范债券登记、托管和结算业务，保护投资者的合法权益。中国银行间市场交易商协会出台自律规则，加强对银行间债券市场交易行为和非金融企业债务融资工具承销人员行为的市场自律。中国证券监督管理委员会发布创业板及新股发行的管理办法与指导意见，完善多层次资本市场的建设和新股发行机制；出台关于证券公司监管的相关规定，促进证券公司持续规范发展，提升公司治理水平；财政部等四部联合进一步规范了国有股转持行为。国有资产监督管理委员会发布通知，规范中央企业参与期货衍生产品业务交易的行为。中国证监会出台了基金的评价业务与销售市场秩序；出台期货公司分类监管规定，强化期货公司的合规经营意识。中国银监会发布商业银行投资保险公司股权试点的管理办法，有序地推动商业银行和保险公司开展相互投资试点。

2010年内两次上调存贷款基准利率，1年期存款、贷款基准利率分别达到2.75%和

5.81%；12月，执行下浮利率、基准利率的贷款占比分别为27.8% 和29.16%，比年初分别下降5.39个和1.10个百分点，执行上浮利率的贷款占比为43.04%，比年初上升

6.49个百分点。2010年内六次上调存款准备金率；国家外汇储备稳步增长。为加强上市证券公司监管，中国证券监督管理委员会进一步规范创业板企业信息披露，明确创业板企业上半年报告的内容与形式。并于2010年10月发布《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改<证券发行与承销管理办法>的决定》，进一步完善报价申购和配售约束机制，扩大询价对象的范围，充实网下机构投资者，增强定价信息透明度以及完善回拨机制和中止发行机制。为进一步拓宽保险资金运用渠道，缓解保险资产配置压力，中国保险监督管理委员会于2010年8月发布了《保险资金运用管理暂行办法》和《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》，对现行保险资金运用政策进行了细化和调整。9月，发布了《保险资金投资不动产暂行办法》和《保险资金投资股权暂行办法》，明确了投资不动产和未上市企业股权的条件、范围及上限等。

2011年下半年开始，考虑到经济内在扩张和通胀的压力依然较大，加上国际经济中的不确定、不稳定因素仍会不时出现，央行将继续实施稳健的货币政策，继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，严格控制CPI过快上涨，合理运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等多种政策工具组合，优化信贷结构，加大对结构调整特别是农业、小企业的信贷支持，进一步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革，严密防范信贷风险、流动性风险，发挥金融市场在资源配置中的基础性作用，保障金融市场的安全、稳定运行。

三、宏观竞争格局