天津泰达股权激励案例分析

只能用于为激励对象购买泰达股份的流通股票并 作相应冻结。但实际执行的情况是：奖励给个人 的是奖金，由其个人购买公司的流通股票；并没 有由公司先用奖励基金回购公司的股票，再将股 票奖励给管理层和业务骨干。这样其实没有起到 股权激励的作用，容易引发管理层的短期行为。 没有达到考核业绩标准的，也没有给予惩罚。c、 激励力度偏小。方案确定的激励力度不大于2%， 虽然净利润基数较大，但分摊到每个被激励对象 后与实施业绩股票激励制度的上市公司总体是偏 低的。泰达控股的主营业务以传统产品为主的时 候，由于传统行业的企业对人才的竞争不像高科 技企业那么激烈，因此激励力度偏小对股权激励 效果的影响不会太明显。
泰达股权激励方案设计：
股权激励主要作法：上市公司提取奖励基 金后购买流通股票进行奖励
企业利润
提取基金2%
量化到个人
购买股票
个人持股
四、泰达股份1997~2003年业 绩指标
项目
主营业务收 入 （万元） 主营业务利 润 （万元） 营业利润 （万元） 利润总额 （万元） 净利润 （万元） 净资产收益 率（%） 每股收益 （元）
对比华谊兄弟股权激励案例
项目
激励条件： 吸引力：
天津泰达
授予条件死板 激励力度小，吸引 力不够
华谊兄弟
行权条件务实、 合理且灵活 积极的安全信 号，吸引力强
执行过程：
不严格
严格
案列启示：
公司实施股权激励时，要合法合理。合法， 即严格按照公司法的规定制定激励制度； 合理，即激励条件既要激发员工积极性， 考核标准又不能设的太高 充分考虑本企业的性质、业务领域、发展 阶段和行业发展状况 激励模式运作要灵活
五、泰达股份股权激励措施的优 缺点及绩效评价效果
1、优点：a、激励机制的方案设计思路很好， 激励模式与泰达股份综合性的公司状况相吻合。 通过实施员工持股计划和股票期权激励计划，将 公司的业绩与管理人员和业务骨干的报酬联系在 一起，激发管理层及员工的积极性，并由监事会、 财务顾问、法律顾问组成的相对独立的激励管理 委员会负责奖惩，可以保证奖惩的严肃、公正和 公开。 b、有利于端正员工的工作态度、激励经 营者关注企业的长期发展、留住人才和吸引人才。 c、激励范围涉及的人数不多，使公司的激励成 本能得到有效的控制，因此激励范围比较合适。
华谊兄弟股权激励案例：
华谊兄弟股权激励方案的核心内容为:(1)期权对 应的股票估计1155万股,占总股本的1.91%,行权 价为14.85元;(2) 激励对象包括公司高级管理人 员、中层管理人员、核心技术人员、核心业务人 员及董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员, 共计130人,公司2011年报披露员工总数729人, 覆盖现有员工总数的17.8%;(3)行权条件:20122014年净利润较2011年增长分别不低于25%、 50%、80%,净资产收益率分别不低于10%、 11%、12%。
2、股权激励的特点和流程
特点： （1）、股权激励是一种 长期激励计划，主要影 响员工将来的行为 （2）、使员工与企业的业绩挂钩，提高员工忠 诚度，限制员工跳槽 （3）、 既可以采用现金支付，也可以采用股票 相关支付方式 （4）、 使员工与企业形成以产权为纽带的利 益共同体，共负盈亏，使人力资本的汇报形式 从“管理权”向“剩余价值索取权”的转变， 实现经营者与股东利益的高度一致。 操作流程：进行持股计划的可行性研究；对企业
4、股权激励的作用 建立新型的公司激励机制 1、建立风险公担的激励机制 2、具有长期的激励效果 加强股东对公司的控股权，防御敌意接管的发生 加强员工主人意识，有利于员工参与公司内部管理 参与国有股减持，明晰企业产权 筹集资金
股权激励方案应当考虑的因素：
受益人 股权 激励 方案
3、效果及评价： 从1997-2003年的业绩指标来看，泰达股份并没 有实现每年15%业绩增长目标，且在2000-2003 年这四年的净利润为负的情况下，高管持股比例 仍逐年增加，说明股权激励效果并不理想。另外， 所有的激励基金都要求被转化为流通股，这可以 强化长期激励效果，但同时短期激励就无法实现 了。 因此可以考虑将激励基金部分转化为股票，而部 分转化为现金转化给个人，这样就可以比较方便 地调节短期激励与长期激励的力度，是综合激励 力度最大化。随着近几年的发展，泰达股份经营 领域进一步拓展，更需要调整股权激励政策。
天津泰达股权激励 案例分析
（天津泰达第一部股权激 励成文法）
第三组
一、天津泰达控股公司简介
天津泰达投资控股有限公司（简称“泰达控股”）成立 于 1984年12月。2011年，销售收入583亿元，总资产 1807亿元，主要经营领域为区域开发与房地产、公用事 业、制造业、金融和现代服务业等，拥有泰达集团、泰 达建设等14家全资公司，天津钢管、滨海快速、滨旅控 股等24家控股公司和泰达发展、长江证券等22家参股公 司，其中泰达股份、津滨发展、滨海能源、泰达物流、 四环药业、滨海投资等6家为上市公司。公司以“资源 经营”为核心战略，秉承“诚信、专业、唯实、人本、 创新”的企业精神，以自然资源、社会资源和品牌资源 为主要经营领域，以天津开发区和滨海新区为主要投资、 经营和服务区域。
1997
15003.52 3821.65 3875.51
1998
21405.91 11535.12 10103.06 14796.87
1999
21752.72 13113.78 13017.86 18690.21 16720.53 30.15 0.63
2000
38220.77 16159.14 13001.17 15571.28 14020.05 21.19
基金只能用于为激励对象购买泰达股份 的流动股票并做相应冻结；而处罚所形 成的资金，则要求受罚人员以现金在6个 月内清偿。由公司监事会、财务顾问、 法律顾问组成的、相对独立的激励管理 委员会负责奖惩。 泰达股份每年根据经营业绩考核激励对 象，达到考核标准的给与激励，达不到 考核标准的给与相应的处罚。最重要的 考核标准之一就是公司每年业绩的15% 的增长率。
演示完毕 谢谢！
2、缺点：a、激励机制方案设计不够完善。按 新公司法的规定：公司可以收购本公司的股票用 于奖励本公司的职工，应当由股东大会决议通过， 不得超过已发行股份的5%，用于收购的资金由 税后利润中支出，所收购的股份应在1年内转让 给职工。在公司的股权激励实施细则中没有具体 明确不得违反公司法的规定。实施细则中没有明 确设定股票期权的禁售期或锁定期。b、执行的 过程不严格。根据年度业绩考核结果实施奖惩， 达到考核标准的给与相应的激励、达不到考核标 准的给与相应的处罚。达到业绩考核标准的，公 司按税后利润的2%提取奖励基金，基金
2001
37405.64 17611.60 11712.14 13224.92 11952.22
2002
38719.50 15824.48 8236.97 13934.96 9848.86
2003
44816.96 19656.63 9760.63 13082.05 9355.42
8360.70 13050.39 7139.94 28.68 0.53 34.38 0.70 9.22 0.53 0.40 7.13 0.22 6.39 0.12
泰达股份1999~2004年总股数及高管 持股情况
历史变更 时间 总股数
高管持股
2004.7.6
105398.13
103.61
2003.4.28
81075.49
95.84
2002.6.26
45041.94
68.30
2001.3.26
30027.96
0.00
ห้องสมุดไป่ตู้
1999.11.29
26515.49
5.53
1、通过净利润指标计算业绩增长状况：
1997~1998：（13050.39-7139.94） /7139.94=82.78% 1998~1999：（16720.53-13050.39） /13050.39=28.12% 1999~2000：（14020.05-16720.53） /16720.53=-16.15% 2000~2001：（11952.22-14020.05） /14020.05=-14.75% 2001~2002：（9848.86-11952.22） /11952.22=-17.60% 2002~2003： （9355.42-9848.86） /9848.86=-5.01%
激励数量
行权价格
行权时间
确定受益人：
全体员工
管理层及骨干
主要主管
选择一
选择二
选择三
三、天津泰达第一部股权激励法 介绍
1999年9月，泰达股份正式推出《激励机 制实施细则》，这是我国A 股市上市公司 实施股权激励措施的第一部成文法。 根据《细则》，泰达股份将在每年年度 财务报告公布后，根据年度业绩考核结果 对有关人员实施奖惩。公司将提取年度净 利润的2%，作为公司董事成员、公司管 理人员以及有重大贡献的业务骨干的激励 基金。
2、通过主营业务利润指标计算业绩增长情况： 1997~1998：（11535.12-3821.65） /3821.65=201.83% 1998~1999：（13113.78 -11535.12） /11535.12=13.68% 1999~2000：（16159.14-13113.78） /13113.78=23.22% 2000~2001：（17611.60 -16159.14） /16159.14=8.98% 2001~2002：（15824.48 - 17611.60）/ 17611.60=-10.14% 2002~2003：（19656.93 - 15824.48）/ 15824.48=24.21%
进行全面评估；聘请专业机构参与计划制定；确 定股权的配额和确定比列；明确持股的管理机构； 解决实施计划的资金筹集问题；制定详细的计划 实施程序；准备审批资料，履行审批程序。 3、上市公司实施股权激励的主要做法： （1）、上市公司提取盈余公积后购买流通股票 进行奖励 （2）、在上市公司的母公司或子公司层面持股 （3）、在公司改制设立时直接或间接持有发起 人股 （4）、通过管理层收购持有公司的法人股
二、股权激励
1、股权激励的定义 股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是 经理层和核心技术骨干，拥有本企业的股票或股 权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员 工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束 机制，经营者与员工以其所持有的股权共同参与 分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险，进 而为公司的长期发展服务的一种激励方式。