第03章风险的和收益思考地的题目

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[管理学]chp3 第3章风险与收益

•
CV

E ( R)
(3- 5）
上例中股票Y的标准离差率为： CV = 12.82%/15.1% =84.88% 将前述四个投资方案的期望收益率、标准差和标准离差率汇总如表3-2。
表3- 2
各投资方案的收益和风险
政府债券
8. 0% 0 0
期望收益率或风险
期望收益率标准差标准离差率
公司债券
•
概率分布的离散程度或随机变量取值区间的大小，在概率论中通常用随机变量的方差来表示。 • 方差即指概率分布相对于其期望值的离散程度。离散程度越大，随机变量的方差就越大，投资的风险也就越大；反之亦然。离散型概率分布的方差(σ)可用下列公式计算：

2
Ri E ( R) Pi
2 i 1
•
经营风险是指经营行为（生产经营和投资活动）给公司收益带来的不确定性。通常用息税前利润的变动（标准差、经营杠杆等指标）描述经营风险的大小。这种风险是企业商业活动中固有的风险，主要来自客观经济环境的不确定性，如经济形势和经营环境的变化、市场供求和价格的变化、税收政策和金融政策的调整等外部因素；以及公司自身技术装备、产品结构、成本水平、研发能力等因素的变化等。财务风险一般是指举债经营给公司收益带来的不确定性。通常用股东权益收益率（ROE）或每股收益（EPS）的变动（标准差、财务杠杆等）描述财务风险的大小。
• •
在一个完善的资本市场中，期望收益率等于必要收益率。实际收益率是在特定时期实际获得的收益率，它是已经发生的，不可能通过这一次决策所能改变的收益率。由于存在着风险，实际收益率很少与期望收益率相同，这两者之间的差异越大，风险就越大，反之亦然。而实际收益率与必要收益率之间没有必然的联系。 • 期望收益率可根据概率分布进行计算,如公式（3-2）。也可根据股票历史收益率的平均值作为预期的未来收益率。假设投资者在第t1期末购买股票，在第t期末出售该股票,则第t期股票投资收益率可按以下两种方法计算： • 离散型股票投资收益率可定义为：

第03章金融市场法规习题精讲

第三章金融市场知识点1 金融市场概述单选题（）是金融市场最主要、最基本的功能。

A.优化资源配置B.融通货币C.风险分散D.经济调节『正确答案』B『相关考点复习』金融市场功能『答案解析』本题考查金融市场的功能。

融通货币资金是金融市场最主要、最基本的功能。

单选题国民经济情况的“晴雨表”体现的是金融市场的（）功能。

A.货币资金融通B.优化资源配置C.反映经济运行D.经济调节『正确答案』C『答案解析』本题考查金融市场的功能。

反映经济运行的功能：金融市场是国民经济景气情况的重要信号系统，是反映国民经济情况的“晴雨表”。

单选题“金融市场能够引导资金的合理配置，将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门”，体现了金融市场的（）。

A.货币资金融通功能B.优化资源配置功能C.风险分散与风险管理功能D.经济调节功能『正确答案』B『答案解析』本题考查金融市场的功能。

金融市场的优化资源配置功能：金融市场能够引导资金的合理配置，将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门。

单选题金融市场按（）划分可分为发行市场和流通市场。

A.具体的交易工具类型B.金融工具发行和流通的阶段C.金融工具的期限D.交割时间『正确答案』B『相关考点复习』金融市场种类『答案解析』本题考查金融市场的种类。

金融市场按金融工具发行和流通的阶段划分可分发行市场和流通市场。

单选题（）是短期资金融通市场，其融通的资金主要用于周转和短期投资。

A.货币市场B.资本市场C.债券市场D.票据市场『正确答案』A『答案解析』本题考查金融市场的种类。

货币市场是短期资金融通市场，其融通的资金主要用于周转和短期投资，因为其偿还期短、流动性强、风险小，与货币相差不多，此类金融工具往往被当做货币的替代品，因此被称为“货币市场”。

单选题金融工具按（）可分为直接融资工具和间接融资工具。

A.期限的长短B.融资方式C.投资者所拥有的权利D.投资者的个人喜好『正确答案』B『答案解析』本题考查金融工具的种类。

财务管理第3章风险与收益(含答案解析)

第三章风险与收益分析一、单选题1.已知某证券的β系数为2，则该证券（）。

A. 无风险B. 有非常低的风险C. 与金融市场所有证券的平均风险一致D. 是金融市场所有证券平均风险的两倍2．投资者由于冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的额外收益，称为投资的（）。

A．实际收益率B．期望报酬率C．风险报酬率D．必要报酬率3．企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。

A．18%B．20%C．12%D．40%4．投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。

A．可获得投资收益B．可获得时间价值回报C．可获得风险报酬率D．可一定程度抵御风险5.某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。

下列结论中正确的是（）。

A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小6.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。

比较甲乙两方案风险大小应采用的指标是（）。

A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率7．对于多方案择优，决策者的行动准则应是（）。

A. 选择高收益项目B. 选择高风险高收益项目C. 选择低风险低收益项目D. 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定8.x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。

A. x＞yB. x＜yC．无法确定D．x=y9．合约注明的收益率为（）。

A．实际收益率B．名义收益率C．期望收益率D．必要收益率10．（）以相对数衡量资产的全部风险的大小。

A．标准离差率B．方差C．标准差D．协方差11．下列哪项不属于风险控制对策（）。

风险管理与保险智慧树知到课后章节答案2023年下上海财经大学

风险管理与保险智慧树知到课后章节答案2023年下上海财经大学上海财经大学第一章测试1.风险的基本含义是损失的不确定性。

答案:对2.风险的不确定性是指有关风险发生的一切都是不确定的答案:对3.偶然性是指损失的发生时间和损失程度具有偶然性。

答案:对4.客观性是指风险的发生必然造成一定的经济损失或产生特殊的经济要求。

答案:错5.无形风险因素是指看得见摸得着的因素。

答案:错6.道德风险因素是指由于人们主观上的疏忽或过失，导致了引起或增加风险事故的发生机会、或扩大损失程度的那些非故意因素。

答案:错7.将风险分为自然风险、社会风险、经济风险和政治风险，这是根据下列哪项进行的分类？答案:根源或原因8.汽车刹车失灵会引起意外事故，这属于(D)。

A． B．C．D．答案:实质性风险因素9.风险即是指损失的不确定性。

其包括下列哪些的不确定呢？答案:损害对象;发生时间;发生状况;发生10.风险具有下列哪些特点？答案:偶然性;客观性;损失性第二章测试1.风险管理指通过对风险的识别、衡量和分析，选择经济合理的方法，通过降低风险的损失概率或损失程度，从根本上杜绝风险发生的科学和方法答案:错2.在风险管理中，没有最好的方法，只有较好的方法。

答案:对3.风险管理所管理的风险要比保险的范围更为广泛，其处理风险的手段也比保险多。

保险不是处置风险的唯一方法，更不是所有风险都可以保险。

保险只是风险管理的一种手段。

答案:对4.保险是风险管理的基础，风险管理又是保险经济效益的源泉。

答案:对5.风险管理的目标是以（）成本获得（）安全保障，或者以（）成本将风险控制到（）水平。

答案:最小、最大、最小、最小6.风险管理的步骤包括①风险评估，②风险识别，③风险管理方法的选择，④风险管理效果的评价与调整。

请为这些步骤进行排序。

答案:②①③④7.风险管理时面临的关键约束包括下列哪些项？答案:最小成本;最大安全保障8.风险管理的目标可以细化为下列哪些？答案:事中抑制;事后补救;.事前防范9.风险管理的方法包括下列哪些项？答案:回避风险 ;转移风险;损失管理;保留风险10.风险评估时主要是对下列哪些方面进行评估？答案:损失程度;损失概率第三章测试1.保险的合同性是指“一人为众，众为一人”。

2020年资产评估师考试-讲义-第1部分无形资产评估——第03章收益法在无形资产评估中的应用

【本章考情分析】本章考题可能涉及客观题、计算题。

分值估计在12分左右，在复习中重点关注收益法中三种方法（许可费节省法、增量收益法、超额收益法）的评估思路以及评估参数（收益额、收益期、折现率）的确定。

【本章知识框架】主要考点重要性许可费节省法评估思路★★★增量收益法评估思路★★★超额收益法评估思路★★★收益期的确定★收益额的确定（三种方法）★★★折现率的确定★★第一节收益法的评估技术思路【知识点】许可费节省法（一）许可费节省法相关概念1.许可费节省法的评估思路评估思路：测算由于拥有该项资产而节省的向第三方定期支付许可使用费的金额，并对该无形资产经济寿命期内每年节省的许可费支出，通过适当的折现率折现到评估基准日，以此作为该项无形资产的价值。

在某些情况下，许可使用费包括一笔期初入门费和建立在每年经营业绩基础上的分成费。

2.许可费节省法的计算公式其中：Y——入门费/最低收费额；K——无形资产分成率，即许可费率；R t——第t年分成基数；t——许可期限；r——折现率。

（二）许可费节省法的操作步骤1.确定入门费2.确定许可费率①以市场上可比的或相似的许可费使用费率为基础确定；②基于收益的分成确定；该收益分成是指假设被许可方自愿支付给许可方的金额，通常包括约当投资法、经验数据法等不同确定方法。

因此，许可费节省法也称为收益分成许可法。

3.确定许可期限许可期限可能短于经济寿命年限，还可能短于法定保护期限。

在资产评估实践中，通常依据与被评估无形资产相同或相近无形资产在法律或合同、企业申请书中规定的许可使用期限，确定被评估无形资产的许可期限。

4.确定折现率通常可以采用风险累加法、回报率拆分法等方法测算折现率。

采用许可费节省法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估中的折现率。

5.许可使用费折现许可费节省法的上述公式隐含着这样一个假设：建立在每年经营业绩基础上的分成费是在各年年末产生的，即进行年末折现。

在具体评估实务中，如果假设被评估无形资产建立在每年经营业绩基础上的分成费并非在每年年末产生，则应当对上述具体模型中的折现年期进行调整。

03第三章跨国公司战略(修订)

计算机系统计算机本体互联网产品自行车某种新金融商品等
表
国家日本欧洲美国韩国中国 ASEAN
组织能力的专长与擅长的产品结构的对应关系
组织能力专长擅长（匹配）的结构
现场的一体化管理能力重视生产现场的整合型产品对客户的表现能力系统构想力资金和决策的集中力出外打工者的动员力廉价的多技能工？重视设计、品牌的整合型产品知识密集型开放模块化产品资本密集型开放模块化产品劳动密集型开放模块化产品劳动密集型整合型产品？
案例： Vision（美国的眼镜制造商）案例：Clear Vision（美国的眼镜制造商）
由戴维·格拉斯曼于20世纪70年代创立，现在公司每年的总收益超过1亿美元。规模不大，也不算大公司，却是一家跨国公司，经营单位横跨三个大陆，顾客遍及全球。从80年代开始迫于成本压力，走向国际经营（一开始从香港的独立制造商进口，对品质和交货期不满意，后转为当地生产）。制造 —— 从美国到香港，再到大陆，以此降。低成本（制造部件，到香港装配）。香港80人，大陆300-400人设计——对意大利、法国、日本的工厂进行投资（持少数股份），生产“标有设计师名字”（designer’s brand）的眼镜，以求差别化。产品向该公司Status Eye分部供应，销售高价位名牌眼镜。
二、实现区位经济
把特定的价值创造活动分散配置于最有效率经营的区位，以实现区位经济效应。对于跨国公司而言，区位既代表空间选择，也意味着空间分工和调整。 • 区位经济（location economies）：
在最适合某项活动的区位从事其价值创造活动所带来的经济效应.无论该区位位于世界何处（在运输成本和贸易障碍许可的条件下）。

专题三_风险与收益共42页文档

险性投资决策）
•人们进行风险投资的原因：（1）几乎所有的经济活动（包括投资）都存在风险；
（2）平均来讲，承担风险一定会得到相应的报酬，而且风险越大，报酬越高。
表1：美国不同投资方向的收益和风险状况
第一节风险与收益的概念
一、收益（return）
（一）收益额 = Dt +（Pt - P t-1） ……（6-1）其中：Dt ——第t期的股利收入 ( Pt - P t-1) ——第t期的资本利得
问：若年末你不出售所持有的股票，是否应将资本利得视为一部分收益呢？
Yes！
因为资本利得就象股利是你所获收益的一部分。如果你决定持有而不出售股票，或者说，不去实现资本利得，这丝毫不会改变这样一个事实：如果你愿意的话，你可以获得相当于股票价值的现金收入。
（二）收益率K
KDt (Pt Pt1)......(62) Pt1
有关证券收益率最著名的研究是Kex Sinquefield（瑞克斯•森克菲尔德）和Koger Ibbostion（罗格•伊博森）主持完成的。他们研究了5种美国重要证券历史上的收益率。
普通股：普通股组合以标准普尔（S&P）综合指数为基础，包括美国500家市值最大的公司。
小型资本化股：由NYSE上市交易的股票中，按市值排序最后面的15%的股票组成。
长期公司债券：由到期期限为20年的优质公司债券组成。长期美国政府债券：由到期期限为20年的美国政府债券组成。美国国库券（treasury bill）：由到期期限为3个月的美国国
库券组成。
图1：美国5种证券收益变化图
图2A：普通股各年总收益
图2B ：小公司股票的各年总收益
图2C ：长期政府债券的各年总收益

复旦大学《公司财务》章节习题：收益和风险

复旦大学《公司财务》章节习题：收益和风险(一)1、什么是期望收益率和要求收益率?它们在什么情况下是相同的?2、什么是风险?如何度量与估计风险?3、如果你是一个风险中立(中性)者或风险爱好者，那么，风险-收益的讨论是否还有价值?4、什么是投资组合?分散化局限性是指什么?5、在单一风险性金融资产风险-收益分析中，为什么用贝塔值取代方差?6、资本市场线和证券市场线的差别是什么?7、公司资本成本在什么情况下可以作为投资项目的贴现率?8、假如国库券年利率为3%，市场组合的期望收益率为15%。

根据资本资产定价理论解释：(1)市场风险溢酬为多少?(2)贝塔值为0.7时，投资者要求的收益率为多少?(3)如果投资者希望股票的期望收益率为12%，则其贝塔值为多少?9、设有A、B两种股票，A股票收益率估计10%，标准差为6%，B股票收益率估计7%，标准差为4%。

两只股票的相关系数为0.1。

又假如投资者拟同时投资A、B股票，投资比例分别为20%和80%。

(1)请在坐标图中标出该投资组合的点;(2)请结合不同的可能投资比例，画出投资组合的有效集。

(二)1、为什么下列说法有害或有误导性?试解释之。

(a)政府长期债券总是绝对安全的。

(b)所有的投资者都应该舍债券而取股票，因为它的长期收益率更高。

(c)对未来股票市场收益率最切实际的预测是5到10年历史收益率的平均。

2、某矿业股票的年标准差为42%，贝塔为+0.10，联合铜业股票的年标准差为31%，贝塔为+0.66。

试说明为什么对一个分散化的投资者来说某矿业是一项更安全的投资。

3、(a)为了计算由100种股票构成的投资组合的风险，需要用到的方差项和协方差项各为多少?(b)假设所有股票标准差均为30%，且相互之间的相关系数均为0.4，那么从中选取50种期股票进行等额投资，所得投资组合收益率的标准差为多少?(c)由这些股票组成的完全分散的投资组合的标准差是多少?投资者已经做好对冲防范外汇风险的工作。

第三章风险与收益

第三章风险与收益
1
第一节风险的概念与分类
一、风险的概念更多的情况下，风险被定义为出现财务损
失的可能性，或者更加广义的定义为特定资产实现收益的不确定性。
2
二、风险的分类
（一）以公司为投资对象 1、市场风险是指经济周期、利率、汇率以
及政治、军事等种种非企业因素而使企业经营发生损失，形成投资人持有的公司权益资产或金融资产贬值以及资本损失的风险。
一、单个资产的收益率计算公式
R (P1 P0 ) d P0
其中：P1投资期末资产的价格 P0指投资期初资产的价格 d：投资期间收到的股利、红利或利息
7
二、单个资产期望收益、风险的衡量
（一）理论分析

n
Ri Ri Pi i 1

其中：Ri 预期收益率
Ri某一资产第i个收益率
Pi某一资产第i个收益率发生的概率
29
一、风险资产与无风险资产的组合
项目期望收益风险
投资比例
风险资产 E（rp）=15% σp=22%
y
无风险资产 rf=7% 0
1-y
计算该组合的期望收益和风险
30
E(rc ) yE(rp ) (1 y)rf
rf y E(rp ) rf 0.07 y(0.15 0.07)

WB2
2 B
2WAWBCOVAB
19
3、资产之间协方差及相关系数的计算
理论分析两种资产之间的协方差
n
AB Cov RA,RB pi RAi RA RBi RB
i1
两种资产之间的相关系数
AB

corr RA,RB

003.信用风险管理

第03章信用风险管理考试内容（一）掌握单一法人客户、集团法人客户、个人客户和贷款组合的信用风险识别要点（二）熟悉信用风险评估和计量的发展历程、基于内部评级的方法以及信用风险组合的计量（三）掌握信用风险监测、预警和报告的方法及内容（四）掌握信用风险限额管理、关键业务环节的信用风险控制和缓释方法（五）掌握信用风险资本计量的权重法、内部评级法（六）熟悉集中度风险的定义和特征、授信集中度管理主要框架（七）熟悉资产证券化的定义、分类和风险管理框架（八）掌握贷款损失准备管理与不良资产处置方法3.1 信用风险识别一、单一法人客户信用风险识别单一法人客户信用风险识别应主要从基本信息分析、财务状况分析、非财务因素分析、担保分析四个方面入手。

（一）基本信息分析商业银行在对单一法人客户进行信用风险识别和分析时，需要对客户的基本情况和与商业银行业务相关的信息进行全面了解，以判断客户的类型（企业法人客户还是机构法人客户）、基本经营情况（业务范围、盈利情况）、信用状况（有无违约记录）等。

（二）财务状况分析财务状况分析是通过对企业的经营成果、财务状况以及现金流量的分析，达到评价企业经营管理者的管理业绩、经营效率，进而识别企业信用风险的目的。

对法人客户的财务状况分析主要采取财务报表分析、财务比率分析以及现金流量分析三种方法。

1.财务报表分析（1）识别和评价财务报表风险（2）识别和评价经营管理状况（3）识别和评价资产管理状况（4）识别和评价负债管理状况2.财务比率分析（1）盈利能力比率，用来衡量管理层将销售收入转换成实际利润的效率，体现管理层控制费用并获得投资收益的能力。

销售毛利率、销售净利率、资产净利率（总资产报酬率）、净资产收益率（权益报酬率）、总资产收益率。

（2）效率比率，又称营运能力比率，体现管理层管理和控制资产的能力。

存货周转率、存货周转天数、应收账款周转率、应收账款周转天数、应付账款周转率、应付账款周转天数、流动资产周转率、总资产周转率。

金融市场基础知识章节练习题第03章股票市场

第03章股票市场1、发行价格高于面值称为溢价发行，溢价发行所得的溢价款列为()。

A、资本公积B、股本C、盈余公积D、留存收益正确答案：A【专家解析】发行价格高于面值称为溢价发行，募集的资金中等于面值总和的部分记人资本账户，以超过股票票面金额的发行价格发行股份所得的溢价款列为公司资本公积金。

2、下列不属于委托指令基本内容的是()。

A、证券品种B、证券账号C、委托价格D、席位代码正确答案：D【专家解析】证券委托指令的基本内容包括证券账号、日期、品种、买卖方向、数量、价格、时间、有效期、签名和其他内容。

3、股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的()。

A、账面价值B、资产价值C、实际价值D、清算资金正确答案：C【专家解析】股票的清算价值是公司清算时每一股份所代表的实际价值。

从理论上说，股票的清算价值应与账面价值一致，但实际并非如此。

只有当清算时公司资产实际出售价款与财务报表上的账面价值一致时，每一股份的清算价值才与账面价值一致。

4、下列各项中，()不是影响股价的宏观经济与政策因素。

A、战争B、财政政策C、经济增长D、货币政策正确答案：A【专家解析】影响股价的宏观经济与政策因素包括：(1)经济增长。

(2)经济周期循环。

(3)货币政策。

(4)财政政策。

(5)市场利率。

(6)通货膨胀。

(7)汇率变化。

(8)国际收支状况。

5、投资者在委托买卖证券时，需要支付的交易费用不包括()。

A、增值税B、佣金C、过户费D、印花税正确答案：A【专家解析】投资者在委托买卖证券时，需支付多项费用和税收，如佣金、过户费、印花税等。

6、下列关于委托撤销的说法中，错误的是()。

A、在委托未成交之前，客户有权变更和撤销委托B、证券营业部申报竞价成交后，买卖即告成立，成交部分不得撤销C、在委托未成交之前，客户变更或撤销委托，在采用证券经纪商场内交易员进行申报的情况下，证券经纪商营业部业务员须即刻执行并将执行结果告知客户D、在委托未成交之前，客户变更或撤销委托，在采用客户或证券经纪商营业部业务员直接申报的情况下，客户或证券经纪商营业部业务员可直接将撤单信息通过电脑终端输入证券交易所交易系统，办理撤单正确答案：C【专家解析】在委托未成交之前，客户变更或撤销委托，在采用证券经纪商场内交易员进行申报的情况下，证券经纪商营业部业务员须即刻通知场内交易员，经场内交易员操作确认后，立即将执行结果告知客户。

公司战略与风险管理-3

《公司战略与风险管理》第03章在线测试
A B
C D
、企业通过合同将风险转移给第三方。

这种策略属于
A B
C D
、企业将自身所面临的风险转换成另外一种风险。

这种策略称为）。

A B
C D
、企业通过内部挖潜、强化管理以减少涨价风险的影响程度。

这种策略是
A B
C D
、企业为了风险事件造成的财物损失所进行融资称为（
A B
C D
D、财务核算软件不成熟
E、现金流量不足
2、现代风险管理应当具有下列特征（）。

A、战略性
B、全员性
C、专业性
D、系统性
E、二重性
3、下列项目中属于企业风险管理组织体系的有（）。

A、政府证券监管部门
B、法人治理结构
C、风险管理职能部门
D、内部审计部门
E、法律事务部门
4、企业的风险理财不单单重视避免风险损失，还应关注（）。

A、现金流量
B、资本结构
C、市场份额
D、价值创造
E、客户管理
5、企业进行风险理财时，应当注意风险理财工具的（）。

A、合规性
B、稳定性
C、可操作性
正确
、风险管理策略与风险管理战略是两回事，策略应当服从战略。

正确错误、公司董事会中的风险管理委员会具体执行风险管理事务。

正确错误、企业风险管理策略服务并受控于企业战略。

正确错误、头脑风暴法具有很强的随意性，因此不能纳入企业的风险管理体系。

（正确错误。

CH3 风险与收益

报酬率Ki A项目
40％ 20％ 0
B项目
70％ 20％ -30％
28
（二）计算期望收益率
期望收益率是各种可能的收益率按其概率进行加权平均得到的收益率。
R Ri Pi
i 1
n
R-----预期收益率 Pi—— 第i种结果出现的概率； Ri—— 第i种结果下的预期收益率； n----- 所有可能结果的数目;
A = 12.65％ B = 31.62％
34
（四）计算变异系数
CV

K
在预期收益率不等时，必须计算标准离差率才能比较风险的大小，它表示“每单位期望收益率所含风险” 。一般而言，标准离差率越大，风险性越大。
35
【例题· 单选题】
已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。 A.收益率的方差 B.收益率的平均值 C.收益率的标准差 D.变异系数
42
一则小故事——风险与收益
有个小孩，随祖父进林子里去捕鸟。祖父教他用一种捕猎机，它像一只箱子用木棍支起，木棍上系着的绳子一直接到我隐蔽的灌木丛中。只要小鸟受撒下的鸟食的诱惑，一路啄食，就会进入箱子，他只要一拉绳子就会大功告成。他支好箱子，藏起不久，就飞来一群小鸟，共有 9只。大概是饿久了，不一会儿就有6只小鸟走进了箱子。
22
“是” 的个数 11—13
对应的投资取向类型极端进您是一位愿意承担高风险以追求高收益的投资者，所以您在取型投资中可以重点配置权益类资产。您是一位愿意承担部分高风险，追求较高收益的投资者，所进取以您在投资时可以在权益类投资渠道上配置较多资产，配置型部分非权益类资产。您是一位愿意承担一定风险，以获取高于平均收益的投资者，中庸所以你在投资时可以在权益类和非权益类资产上做较平均的型分配。保守您是一位为了安全获取眼前的收益，宁愿放弃可能高于平均型收益的投资者，所以您在投资时可以重点配置非权益类资产。

三章收益与风险ppt课件

年 1 2 3 4 收益 10% -5% 20% 15%
RTW=（1+r1）× （1+r2） ×（1+r3）×（1+r4）-1
=（1.10) ×(0.95) ×(1.2) ×(1.15)-1
= 0.4421=44.21%
3、平均收益率
• （1）算术平均收益率（ Arithmetic average return ） n

指将所有相应投资区间所获得的所有收益，除以初始投资额。
(P 1 P0 ) D R 100% P0
P1:期末市场价格（值）
P0 :期初市场价格（值）
D :期内现金收入
改写上式为：
P1 P0 D R P0 Po
•说明：简单收益率包含有两个组成部分： •（1）资本增益或损失率； •（2）现金流入收益率。
A基金的平均收益率差异较大，原因是其收益率的波动性较大
一个戏剧性的事例

假设一共同基金没有支付股息，且初始价格是每股 100美元。在第一年年末，该基金股票价格是每股50 美元，第二年年末是每股100美元。则该基金第一年的收益率是：［（ $50 － $100 ） /$100 ］ = － 0.50 ，即损失 50% ；而第二年的收益率是［（ $100 － $50 ） /$50］=1.0，即增益100%。那么：算术平均收益率（－0.5+1.0）/2=0.25或25%；几何平均收益率是［（1－0.5）（1+1.0）］1/2－1=0%。哪一个平均收益率是正确的？

RT = .3(.25) + .5(.20) + .2(.01) = .177 = 17.7%
C (P 1 P 0) / N R 100% P0

《财务管理基础》在线测试第1-8章

《财务管理基础》第01章在线测试答题须知：1、本卷满分20分。

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第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分）1、资金周转的纽带是指 ( )A、资金的平衡B、资金的并存C、资金的循环D、资金的收支2、企业资金周而复始不断重复和循环，叫做( )A、资金的收回B、资金的周转C、资金的循环D、资金的运动3、企业财务管理的目标是追求 ( )A、产值最大化B、股利最大化C、资本收益最大化D、利润最大化4、决定利息率高低最基本的因素为（）A、经济周期B、宏观经济政策C、中央银行的利率水平D、资金的需求和供给状况5、通过资本活动的组织和调节来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系是指（）A、资本合理配置B、收支积极平衡C、利益关系协调D、资本结构第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分）1、下列经济行为中属于企业财务活动的有（ ABCD）A、资金营运活动B、利润分配活动C、筹集资金活动D、投资活动2、企业财务管理的基本环节包括（ABCD ）A、财务预测B、财务计划C、财务控制D、财务分析3、影响财务目标实现的因素是（ABC ）A、经济环境B、法律环境C、金融环境D、自然环境4、企业与各有关方面的财务关系主要有（ ABCD）A、企业与所有者B、企业与债权人C、企业与职工D、企业与内部各单位5、企业财务管理的原则有（ABCD ）A、风险性B、成本效益C、灵活性D、合法性第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）1、筹集资金是企业财务活动的起点与终点。

错误2、企业财务管理目标不随环境因素的变化而变化错误3、财务管理主要是对企业的资金运动进行管理。

正确4、股东、债权人与经营者的目标是一致的，不存在矛盾。

错误5、对企业来说，资金越多越有利。

错误《财务管理基础》第02章在线测试《财务管理基础》第02章在线测试剩余时间：57:52答题须知：1、本卷满分20分。

一章风险和收益

第03章风险和收益
• 第1节风险衡量 • 第2节资本资产定价模型
• (Capital Asset Pricing Model，CAPM)
• 第3节套利定价理论
• （Arbitrage Pricing Theory，APT）
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1
第1节风险衡量
• 一、风险报酬率
• 1.什么是风险
• 换句话说，某一项投资方案实施后，能否如期回收投资以及能否获得预期收益，在事前是无法确定的，这就是单项投资的风险。
• 因承担单项投资风险而获得的风险报酬率就称为单项投资风险报酬率。
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• 除无风险投资项目（国库券投资）外，其他所有投资项目的预期报酬率都可能不同于实际获得的报酬率。
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（二）方差、标准离差和标准离差率
• 1.方差
• 按照概率论的定义，方差是各种可能的结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一种量度。方差可按以下公式计算：
n
2 (Ki K)2Pi i1
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2.标准离差
• 标准离差则是方差的平方根。在实务
中一般使用标准离差而不使用方差来反映风险的大小程度。
A项目和B项目投资报酬率的概率分布
项目实施情况
好
该种情况出现的概率
项目A 0.20
项目B 0.30
一般
0.60
0.40
差
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0.20
0.30
投资报酬率
项目A 15％
项目B 20％
10％
15％
0
－10％
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• 根据公式分别计算项目A和项目B的期望投资报酬率分别为：

《财务报表分析》历年真题练习第03章

《财务报表分析》历年真题练习第03章1. (200810单5)收入是指（） [单选题] *A.与所有者投入资本有关的经济利益流入B.企业在日常经营活动中形成的流入(正确答案)C.与向所有者分配利润无关的经济利益流入D.会导致所有者权益减少的流出2. (200810单6)可使用完工百分比法确认的收入是（） [单选题] *A.销售商品收入B.劳务收入(正确答案)C.让渡资产所有权收入D.让渡资产使用权收入3. (200901单6)销售费用的质量分析中，应当注意其支出数额与本期收入之间是否匹配，以下不匹配情况之中属于合理的是（） [单选题] *A.重复设立销售机构B.向新地域派驻销售人员(正确答案)C.在产品上投资巨额广告D.在产品上投入更多推销费用4. (200910单5)企业利润的来源中，未来可持续性最强的是（） [单选题] *A.主营业务利润(正确答案)B.投资收益C.营业外收支D.资产价值变动损益5. (200910单6)对企业今后的生存发展至关重要的是（） [单选题] *A.营业收入的区域构成B.营业收入的品种构成(正确答案)C.关联方收入的比重D.行政手段增加的营业收入6. (201010单5)使用完工百分比法确认收入时，应注意的问题是（） [单选题] *A.完工百分比的估计是否及时B.确认收入时是否遵循了谨慎性原则(正确答案)C.确认收入时是否遵循了重要性原则D.已经确认的收入在未来是否较为可靠7. (201010单6)销售费用的分析中，下列情况可能不合理的是（） [单选题] *A.在新地域设立销售机构B.向新地域派住销售人员C.在新产品上投入更多广告D.在成熟产品上投入更多广告(正确答案)8. (201101单4)反映利润质量较高的事项是（） [单选题] *A.利润的含金量较低B.利润没有较多的现金支撑C.利润来源于未来持续性较强的业务(正确答案)D.利润来源于未来具有可预测性的业务9. (201101单5)下列关于每股收益指标的说法，正确的是（） [单选题] *A.每股收益对每个企业来说都是分析盈利能力的重要指标B.每股收益既反映盈利能力也反映风险C.每股收益的下降反映企业盈利能力的降低D.不同行业的每股收益具有一定的差异，每股收益的分析应在行业内进行(正确答案)10. (201101单6)影响应收账款坏账风险加大的因素是（） [单选题] *A.账龄较短B.客户群分散C.信用标准严格D.信用期限较长(正确答案)11. (201110单5)下列选项中，与财务费用无关的是（） [单选题] *A.企业临时借入款项用于资金周转B.企业购销业务中的现金折扣C.企业外币业务汇兑损益D.固定资产建造借款(正确答案)12. (201110单6)下列选项中，不会影响企业利润的是（） [单选题] *A.交易性金融资产公允价值变动B.交易性金融负债公允价值变动C.以公允价值模式计量的投资性房地产价值变动D.可供出售金融资产公允价值变动(正确答案)13. (201201单5)2007 年 1 月 6 日某公司以赚取差价为目的，从二级市场购入一批股票作为交易性金融资产，取得时公允价值为 525万元，含已宣告尚未领取的现金股利 15 万元，另支付交易费用 10 万元，全部价款以银行存款支付。