货币银行学课件第三章.pptx
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货币银行学课件第三章利率原理
18
关键利率—到期收益率
1.定义：到期收益率（Yield to Maturity,YTM）是衡量利率的确切目标。是 指买入债券后持有至期满得到的收益（包括利息收入和资本损益）与买 入债券的实际价格之比率。按复利计算是使未来现金流入现值等于债券 买入价格的贴现率。 或者是指从债务工具上获得的报酬的现值与其今天的价值相等的利率。 到期收益率是经济学家所认为的衡量利率最为精确的指标。
12
终
值
（二）复利（Compound Interest）终值
• 复利是依次将上一期利息计入下一期本金重新 计算利息的方法。复利反映了利息的本质特征
S P(1 r)
C=S-P
n
13
终
（三）连续复利终值
值
• 若本金为P，年利率为r，每年的计息次数为m， 则n年末的本利和公式为： mn
S P(1 r / m)
• 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金， 即： P=B/r 收益资本化在经济生活中被广泛地应用。 例1：地价=土地年收益/年利率 例2：人力资本价格=年薪/年利率 例3：股票价格=股票收益/市场利率
3
利率种类
1.基准利率--是指带动和影响其他利率的利率，在利率体系中位居核心 地位。
在美国，该利率为联邦基金利率，在其他国家则主要表现为中央银行的 贴现率，即中央银行向其借款银行收取的利息率。
10% 1000 1000 1000 ＝ (1 r )
r=10%，这就是到期收益率。 一般公式：
P FV
(1 YTM )
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关键利率—到期收益率
３.按复利计算的到期收益率 （２）等额分期付款（Fixed-Payment Loan）的到期收益率 等额分期付款贷款是指在整个贷款期内分期偿还一个固定金额的 贷款。 例如：银行向小王发放1000元的分期付款贷款，期限25年，每年还 款126元。问贷款银行的到期收益率是多少？ 按照到期收益率的定义，使这25年还款现值的总和等于小王今天拿 到的本金的贴现率就是到期收益率。因此，
货币银行学 第3章 信用.ppt
券票
金
股票、债券等 资金 资金短缺者
资金 存款合约
金融中介机 构
资金 贷款合约
三、直接融资和间接融资
直接融资：借款人直接在金融市场上向贷款人发行 金融证券，实现资金融通，贷款人持有对借款人的 资产或者未来收入的求索权。
间接接融资：金融中介机构通过向贷款人发行间接 证券（如存款合约）获得资金，然后再与借款人签 订债务契约（贷款合同）或者购买借款人发行的初 级证券（股票或者债券）实现资金融通，贷款人持 有对金融中介机构的资产或者未来收入的求索权。
本章小结 复习思考题 案例与阅读
第一节 信用及信用制度
一、什么是信用？ 二、信用范畴的发展 三、什么是信用制度？ 四、建立社会信用制度
一、信用概念
信用的定义：信用既是一个道德范畴，又是一个经济 范畴。广义的信用，即诚信，属于道德范畴，指善意地 做出和履行承诺，是单位和个人的行为准则。狭义的信 用，属于经济范畴，指以偿还为条件的价值运动的特殊 形式，多产生于货币借贷和商品交易的赊销或预付当中， 其主要形式包括国家信用、银行信用、商业信用和消费 者信用等。
狭义的信用，即作为经济范畴的信用，实际上是指借 贷行为。这种经济行为的特征是以收回为条件的付出， 或者以归还为义务的取得。本课程的研究对象是狭义的 信用。
二、信用范畴的发展
与货币一样，信用也是一个很古老的经济范畴。 从逻辑上推论，私有制的出现是借贷关系存在的前提条件。 我们很难从逻辑上推导出货币和信用究竟谁先出现。 从历史记载上看，信用一直是以实物借贷和货币借贷两种
《货币银行学》
第三章 信用
内容摘要：
现代市场经济是信用经济，因此，信用是个极其重 要的范畴。信用具有双重属性，即道德属性和经济属性， 作为经济范畴的信用是指借贷行为。信用实质上是在不 改变所有权的前提下，实现财富在不同所有者之间的调 剂，偿还性和付息性是信用的本质特征。在现代经济生 活中，信用主要以商业信用、银行信用、消费信用、国 家信用、民间信用等几种形式存在，其中银行信用是最 重要的信用形式。在银行信用中，借贷资金实际上是以 银行等金融机构为媒介，从资金盈余部门转移到资金短 缺部门。
《货币银行学》(全套课件)
42
第三节 存款货币银行的负债业务
负债业务 吸收存款 存款结构的变化 其他负债业务
43
第四节 存款货币银行的资产业务
资产业务 贴现 贷款及其种类 贷款证券化趋向
44
第四节 存款货币银行的资产业务
我国的银行贷款与对企业的资金供给 信贷原则 西方商业银行的“6C”原则 证券投资 租赁业务
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第九章 货币需求
教学要点：
货币需求理论的发展 货币需求分析的宏观角度与微观角度
59
第一节 货币需求理论的发展
中国古代的货币需求思想 马克思关于流通中货币量的理论 费雪方程式与剑桥方程式
MV PT
M d kPY
60
第一节 货币需求理论的发展
凯恩斯的货币需求分析
M M1 M 2 L1 (Y ) L2 (r )
通货膨胀及其度量 通货膨胀的成因 通货膨胀的经济社会效应 通货膨胀对策 无通货膨胀成长和通货紧缩
72
第一节 通货膨胀及其度量
古老的通货膨胀问题 新中国成立初，对恶性通货膨胀的治理 过去我国流行的通货膨胀定义 近年来对通货膨胀的观点
6
第三节 货币的职能
价值尺度 货币单位 价格 流通手段 货币需求 价值尺度与流通手段的统一
7
第三节 货币的职能
货币贮藏 支付手段 世界货币
8
第四节 货币的定义
一般等价物 社会计算的工具和“选票” 从职能出发给货币下定义 货币与财富 货币与法律 从控制货币的要求出发定义货币 生产关系的体现
第三章`信用——货币银行学课件
❖
牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月11日 星期日1 1时32 分32秒Sunday , October 11, 2020
❖
创新突破稳定品质，落实管理提高效 率。20. 10.1120 20年10 月11日 星期日 11时32 分32秒 20.10.1 1
谢谢大家！
– ④记帐信贷。一般使用信用卡
五、国际信用
❖ 国际信用是指一切跨国的借贷关系、借贷活动。 ❖ 国际信用的形式主要有： ❖ ①出口信贷，指出口国政府为支持和扩大本国产品的出口，提高
产品的国际竞争能力，通过提供利息补贴和信贷担保的方式，鼓 励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷。 ❖ ②国际商业银行贷款，指一些大商业银行向外国政府及其所属部 门、私营工商企业或银行提供的中长期贷款。 ❖ ③政府贷款，指一国政府利用国库资金向另一国政府提供的贷款。 ❖ ④国际金融机构贷款，即国际金融机构对成员国政府提供的贷款。 ❖ ⑤国际资本市场业务，指国际资本市场上的融资活动，包括在国 际资本市场上购买债券、股票或发行债券。股票。 ❖ ⑥直接投资，指一国居民直接对另一个国家的企业进行生产性投 资，并由此获得对投资企业的管理控制权。
货币银行学
江萍
第三章 信用
❖ 学习要求 ❖ 1.了解信用产生和发展的历史及其演变 ❖ 2.掌握信用与货币的关系。 ❖ 3.掌握现代各种信用形式及其特点，应用范围 ❖ 4.正确理解现代信用与经济的关系，掌握现代
信用对经济的推动作用 ❖ 5.准确识记本章的基本概念，掌握基本知识点
第一节 信用及其产生发展
易而相互提供的信用。主要表现为商品赊销和 货款预付。 ❖ (二)商业票据是商业信用工具，可以流通转让， 商品票据主要有汇票和期票两种（P37）。 ❖ (三) 商业信用在商品经济中发挥着润滑生产 和流通的作用
货币银行学第三章知识课件
• 设本金为 PV ，以利率 r 投资 n 年，如果利息按每年 计一次复利，则投资终值为:PV（1+ r）n
• 如果每年计 m 次复利，则终值为
• FV=PV（1+r/m）mn • 或PV=FV/（1+r/m）mn
2020/9/27
第四节 现值与终值
• 三 、系列现金流的现值 • 假如我们有一系列的现金流，第一年是A1，第二年
• （五）按不同金融业务分 存款利率 贷款利率
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第二节 利率的种类和功能
• 二、利率的功能 • （一）积聚资金的功能 • （二）分配功能 • （三）调节功能 • （四）信息反馈功能
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第三节 利率的决定
• 一、决定和影响利率水平的因素
• （一）平均利润率（经济周期）
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第一节 利息及其计算
• 一、利息的含义 • 使用借贷资金的报酬（马克思） • 地租论（威廉 · 配第） • 节欲论（西尼尔） • 风险报酬论（约翰 · 洛克） • 时差利息论（庞巴维克） • 流动性偏好（凯恩斯） • 利息：是货币所有者因贷出货币或货币资本而从借
款人处所获得的报酬。
是A2，第三年是A3，第n年是An，贴现率为 r • 第一年的现值： A1/（1+ r） • 第二年的现值： A2/（1+ r）2 • 第三年的现值： A3/（1+ r）3 • 第 n 年的现值：An/（1+ r）n
• 一系列现金流的现值：
• PV= A1/（1+ r）+A2/（1+r）2+ …+An/（1+r）n
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第一节 利息及其计算
• 二、货币时间价值 • 货币随时间的推移所具备的增值能力。货币之所以
• 如果每年计 m 次复利，则终值为
• FV=PV（1+r/m）mn • 或PV=FV/（1+r/m）mn
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第四节 现值与终值
• 三 、系列现金流的现值 • 假如我们有一系列的现金流，第一年是A1，第二年
• （五）按不同金融业务分 存款利率 贷款利率
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第二节 利率的种类和功能
• 二、利率的功能 • （一）积聚资金的功能 • （二）分配功能 • （三）调节功能 • （四）信息反馈功能
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第三节 利率的决定
• 一、决定和影响利率水平的因素
• （一）平均利润率（经济周期）
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第一节 利息及其计算
• 一、利息的含义 • 使用借贷资金的报酬（马克思） • 地租论（威廉 · 配第） • 节欲论（西尼尔） • 风险报酬论（约翰 · 洛克） • 时差利息论（庞巴维克） • 流动性偏好（凯恩斯） • 利息：是货币所有者因贷出货币或货币资本而从借
款人处所获得的报酬。
是A2，第三年是A3，第n年是An，贴现率为 r • 第一年的现值： A1/（1+ r） • 第二年的现值： A2/（1+ r）2 • 第三年的现值： A3/（1+ r）3 • 第 n 年的现值：An/（1+ r）n
• 一系列现金流的现值：
• PV= A1/（1+ r）+A2/（1+r）2+ …+An/（1+r）n
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第一节 利息及其计算
• 二、货币时间价值 • 货币随时间的推移所具备的增值能力。货币之所以
货币银行学第3章PPT
第三章
金融市场
第三节
资本市场
(2)普通股股东享有的权利 公司经营决策参与权； 公司盈余分配权； 剩余资产分配权； 认股优先权。
第三章
金融市场
第三节
资本市场
2.优先股 优先股是指由股份有限公司发行的在分 配公司收益和剩余资产方面比普通股股票具 有优先权的股票。 优先股的特征: 约定股息率； 优先分派股息和清偿剩余资产； 表决权受到一定限制； 股票可由公司赎回。
小资料：金砖国家
金砖国家领导人的五次会晤： 首次：2009年6月，四国领导人在俄罗斯会晤。会后发表《联 合声明》，呼吁落实二十国集团伦敦金融峰会共识，改善国 际贸易和投资环境，承诺推动国际金融机构改革，提高新兴 市场和发展中国家在国际金融机构中的发言权和代表性。 第二次：2010年4月，四国领导人在巴西会晤。会后发表《联 合声明》，就世界经济形势、国际金融体系的改革等问题阐 述了四国的看法和立场，并商定推动“金砖四国”合作与协 调的具体措施。“金砖国家”合作机制初步形成。 2010年11月，20国集团领导人会议在韩国首尔举行，南非 在此次会议期间申请加入“金砖四国”合作机制。 同年12月 四国一致同意南非加入。
资料：股票简称前的字母（二）
XD——除息，买该股后将不再享有派息的权利 XR——已除权，买该股后将不再享有分红的权利 DR——既除权又除息 股权登记日——就是划分投资者是否享有相关权 利（如送股、派息、配股等）的日子。截止 到登记日收市时持有或当日成功买入该只股 票者，都可以享受相应权利 除权（除息）日——就是当天买入该股的投资者 均不能享受当次的相应权利了。但投资者在 除权除息日抛售原来持有的股票，不影响其 享受相应的分红派息权利
第三节
资本市场
资本市场是期限在1年以上的长期金融资 产交易的市场，是中长期金融市场，包括长 期借贷市场和长期证券市场。 在长期借贷中，一般是银行对个人提供 消费信贷；在长期证券市场中，主要是股票 市场和长期债券市场。通常将资本市场视同 或者侧重于证券市场。
货币银行学第3章
美联储提高拆借利率：市场资金比较短缺时，联邦基金 率必然一起上升。在市场资金比较宽松的情况下，向 美联储拆借的商业银行就会转向其它商业银行，美联 储可在公开市场上抛出国债，造成同业拆借市场资金 紧张，使联邦基金率与美联储拆借利率同步上升。
中央银行基准利率
1.62 0.72
根据确定方式不同
官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法 定利率。
终值（FV）：一笔资金在未来某个时点上的价值。
现值（PV）：未来一笔资金在当前的价值。
贴现：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率 称贴现率。
年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的 本息总额。
年金现值：一定时期内每期期末收付款项的复利现 值之和。
贴现
假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一 套总价值为50万元的住宅，银行要求的首 付率为20%，即你必须支付10万元的现款。 那么，为了满足三年后你购房时的首付要 求，设三年期存款利率为6%，你现在需要 存入多少钱呢？
3、已知年金求终值：
F=A(1+r)n-1 + A(1+r)n-2+ …… + A(1+r)0
=
A r
［（1+r）n-1］
4、已知年金求现值：
P=F/(1+r)n=
A r
［1 -
1 (1+r)n
］
5、已知现值求年金：略
思考
假定你成功地从银行申请到了40万元的抵 押贷款，假定贷款年利率为6%，期限为30 年。那么，你的月供是多少呢？
单利法的计算公式：I=P·r·n； S=P(1＋n·r) 复利法的计算公式：S=P·(1+r)n ； I=S－P 例如，一笔期限为5年、利率为10％的1万元的贷款。 按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是 多少？
中央银行基准利率
1.62 0.72
根据确定方式不同
官定利率：货币管理当局（央行）确定，也叫法 定利率。
终值（FV）：一笔资金在未来某个时点上的价值。
现值（PV）：未来一笔资金在当前的价值。
贴现：将现值的计算称贴现，用于计算现值的利率 称贴现率。
年金终值：一系列均等的现金流在未来一段时期的 本息总额。
年金现值：一定时期内每期期末收付款项的复利现 值之和。
贴现
假定你打算在三年后通过抵押贷款购买一 套总价值为50万元的住宅，银行要求的首 付率为20%，即你必须支付10万元的现款。 那么，为了满足三年后你购房时的首付要 求，设三年期存款利率为6%，你现在需要 存入多少钱呢？
3、已知年金求终值：
F=A(1+r)n-1 + A(1+r)n-2+ …… + A(1+r)0
=
A r
［（1+r）n-1］
4、已知年金求现值：
P=F/(1+r)n=
A r
［1 -
1 (1+r)n
］
5、已知现值求年金：略
思考
假定你成功地从银行申请到了40万元的抵 押贷款，假定贷款年利率为6%，期限为30 年。那么，你的月供是多少呢？
单利法的计算公式：I=P·r·n； S=P(1＋n·r) 复利法的计算公式：S=P·(1+r)n ； I=S－P 例如，一笔期限为5年、利率为10％的1万元的贷款。 按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是 多少？
《货币银行学》课件
货币政策效果
02
货币政策实施后对经济增长、就业、物价等宏观经济指标的影
响程度。
货币政策传导机制与效果的关系
03
传导机制的有效性决定了货币政策效果的好坏。
ONE
4
金融风险与金融危机
金融风险的种类与识别
市场风险
由于市场价格波动（如汇率、利率、股票价格等） 导致的金融风险。识别市场风险需要考虑各种可 能影响价格波动的因素，如宏观经济指标、政策 变化等。
ONE
3
货币政策与中央银行
货币政策的目标与工具
货币政策目标
稳定物价、经济增长、就业和国际收支平衡。
货币政策工具
存款准备金率、基准利率、公开市场操作等。
货币政策目标与工具的关系
货币政策工具的运用是为了实现货币政策目标，两者相互影响。
中央银行的职能与独立性
1
添加标题
中央银行的职能
2
添加标题
中央银行的独立性
03
银行体系与业务
银行的种类与职能
中央银行
作为货币政策的制定和执行机构， 具有制定货币政策、维护金融稳 定、提供金融服务的职能。
投资银行
主要从事证券承销、交易和资本 运作业务，不吸收公众存款。
商业银行
主要业务是吸收存款、发放贷款， 以盈利为主要目标，为客户提供 全方位的金融服务。
政策性银行
为特定政策目标而设立，提供政 策性贷款和金融服务，如国家开 发银行、中国农业发展银行等。
这些功能在不同历史时期和经济环境下有不同的表现和作用。
金融市场的运行机制
要点一
总结词
金融市场的运行机制是金融体系的重要支撑，涉及到金融市 场的信息披露、交易成本和市场监管等方面。
《货币银行学》课件
经济行为的演化与交易成本有紧密的联系：成本 高到低或者是从节约的角度解释。
5
第三节 形形色色的货币
v
古代的货币
贝壳、牛、羊、盐、烟草、可可豆。
v
币材
特征：（一）价值高（二）易分割 （三）易存放（四）易携带
v
铸币
由国家的印记证明其重量和成色的金色块
v
6
v
银行券与国家发行的纸币
银行券:一种用纸印制的货币，可随时兑换金币、 银币。
49
第五节 存款保险制度
v
关于存款保险制度
存款保险制度产生的背景： 各国存款保险制度的具体组织形式不尽相同： （1）官方建立存款保险机构 （2）由官方和银行共同建立存款保险机构
v
v
存款保险制度的功能与问题 这一制度引进我国的问题
50
第六节 中国国有商业银行改革
v
国有商业银行改革牵扯着深层的体制问题
v
v
外汇管理与管制
外汇管理：政府对外汇的收、支、存、兑所进行 的一种管理。
16
v
可兑换与不完全可兑换
经常项目 资本项目
v
我国的外汇管理和人民币可兑换问题
17
第三节 汇率与汇率制度
v
汇率
一国货币单位所表示的另一国货币单位的“价格”
v
汇率牌价表
直接标价法 间接标价法
v v
v
v
官方汇率、市场汇率、黑市汇率 浮动汇率与固定汇率 名义汇率与实际汇率 人民币汇率制度
34
国民经济核算体系：
（1）中央银行 （2）其他存款银行公司 （3）非存款金融中介机构 （4）金融辅助机构 （5） 保险公司和养老基金
35
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第三节 形形色色的货币
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古代的货币
贝壳、牛、羊、盐、烟草、可可豆。
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币材
特征：（一）价值高（二）易分割 （三）易存放（四）易携带
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铸币
由国家的印记证明其重量和成色的金色块
v
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银行券与国家发行的纸币
银行券:一种用纸印制的货币，可随时兑换金币、 银币。
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第五节 存款保险制度
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关于存款保险制度
存款保险制度产生的背景： 各国存款保险制度的具体组织形式不尽相同： （1）官方建立存款保险机构 （2）由官方和银行共同建立存款保险机构
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存款保险制度的功能与问题 这一制度引进我国的问题
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第六节 中国国有商业银行改革
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国有商业银行改革牵扯着深层的体制问题
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外汇管理与管制
外汇管理：政府对外汇的收、支、存、兑所进行 的一种管理。
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可兑换与不完全可兑换
经常项目 资本项目
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我国的外汇管理和人民币可兑换问题
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第三节 汇率与汇率制度
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汇率
一国货币单位所表示的另一国货币单位的“价格”
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汇率牌价表
直接标价法 间接标价法
v v
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官方汇率、市场汇率、黑市汇率 浮动汇率与固定汇率 名义汇率与实际汇率 人民币汇率制度
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国民经济核算体系：
（1）中央银行 （2）其他存款银行公司 （3）非存款金融中介机构 （4）金融辅助机构 （5） 保险公司和养老基金
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Month-Year
Jan-49 Jan-51 Jan-53 Jan-55 Jan-57 Jan-59 Jan-61 Jan-63 Jan-65 Jan-67 Jan-69 Jan-71 Jan-73 Jan-75 Jan-77 Jan-79 Jan-81 Jan-83 Jan-85 Jan-87 Jan-89 Jan-91 Jan-93 Jan-95 Jan-97 Jan-99 Jan-01 Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan-09
货币银行学
第三章：金融市场
1
第一节：金融市场融资的方式
• 一、金融市场定义 • 金融市场是各种金融资产流通
转让的场所，按市场竞争机制 确定价格，供求是价格决定基 础。金融机构是融资代理。
2
3
二、直接融资与间接融资
• 1、资金的盈亏与流动 • 2、直接融资 • 3、间接融资
4
第二节：金融市场的分类与 组织结构
25
26
27
28
3、股票市场的投资取决于 经济周期的循环
• 在各种影响股票市场价格变 动的因素中，经济周期循环 的影响力是最为重要的因素， 主要表现为趋势的作用，由 于存在着预期的影响，它往 往领先于经济的变化。
29
趋势反映系统性风险
如：我国四川长虹、美国的 PSE&G股票1928年曾创下 $137.5高价，每股盈余 $3.93，股息$3.4，1932年 每股盈余$ 3.46，股息 $3.3，股价28美元。
• 货币市场是短期利率产生之 地，它的变动影响各期限类 别金融资产收益率变动，因 此市场间是相互联系影响的。
23
二、股票市场
• 1、股票的价格与股价指数 • 1）股票面值 • 2）股票的账面价值 • 3）股票的内在价值 • 4）股票的价格
14
15
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Month-Year
Jan-49 Jan-51 Jan-53 Jan-55 Jan-57 Jan-59 Jan-61 Jan-63 Jan-65 Jan-67 Jan-69 Jan-71 Jan-73 Jan-75 Jan-77 Jan-79 Jan-81 Jan-83 Jan-85 Jan-87 Jan-89 Jan-91 Jan-93 Jan-95 Jan-97 Jan-99 Jan-01 Jan-03 Jan-05 Jan-07 Jan-09
货币银行学
第三章：金融市场
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第一节：金融市场融资的方式
• 一、金融市场定义 • 金融市场是各种金融资产流通
转让的场所，按市场竞争机制 确定价格，供求是价格决定基 础。金融机构是融资代理。
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二、直接融资与间接融资
• 1、资金的盈亏与流动 • 2、直接融资 • 3、间接融资
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第二节：金融市场的分类与 组织结构
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3、股票市场的投资取决于 经济周期的循环
• 在各种影响股票市场价格变 动的因素中，经济周期循环 的影响力是最为重要的因素， 主要表现为趋势的作用，由 于存在着预期的影响，它往 往领先于经济的变化。
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趋势反映系统性风险
如：我国四川长虹、美国的 PSE&G股票1928年曾创下 $137.5高价，每股盈余 $3.93，股息$3.4，1932年 每股盈余$ 3.46，股息 $3.3，股价28美元。
• 货币市场是短期利率产生之 地，它的变动影响各期限类 别金融资产收益率变动，因 此市场间是相互联系影响的。
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二、股票市场
• 1、股票的价格与股价指数 • 1）股票面值 • 2）股票的账面价值 • 3）股票的内在价值 • 4）股票的价格
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– 3、重点掌握利率的决定理论和利率的结构理论；理解 影响利率的宏观因素。
2020/12/1
浙江工商大学金融学院
2
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第三章 目录
❖ 第一节 ❖ 第二节 ❖ 第三节 ❖ 第四节 ❖ 第五节
❖
利息与利率 利率的计算 利率决定理论 利率的结构 利率的作用 本章作业
2020/12/1
❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
2020/12/1
浙江工商大学金融学院
17
货币银行学
v 第三章 利息与利率
（4）有价证券的价格
❖ 有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
–
19
货币银行学
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
二、利率的涵义和分类
❖ 涵义：
– 利率是利息与货币资本之间的比例关系。
–
❖ 现代经济生活中的利率
货币资本的价格 B = P×r ; P = B/r
土地的价格 劳动力的价格
•在实际经济活动中，利息
有价证券的价格
的存在公道合理，符合自然，
是货币资本的价值判断。
2020/12/1
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货币银行学
v 第三章 利息与利率
（1）货币资本的价格
❖ 在一般的货币贷放中，贷放的货币金额，通常称之为本金， 与利息收益和利息率的关系如下式：
– 股票价格＝
股票年收益额 市场利率
❖ 例如：如果某股票的面额为一元，每年能为投资 者带来0.3元的收益，当前的市场利率为６％，则 该股票的市场价格为５元。
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v 第三章 利息与利率
讨论3
❖ 房子的价格应该如何计算？
2020/12/1
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所有者推迟对物品的现在消费而转借给他人消费 时，就要求对方支付相当于价值时差的贴水，以 货币形态表示，这就是利息，被称为“时差论”。
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v 第三章 利息与利率
4．凯恩斯的流动性偏好理论
❖ 英国著名经济学家凯恩斯认为，利息乃是人们 在一个特定时期内放弃货币周转灵活性之报酬。
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第三章 利息与利率
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v 第三章 利息与利率
第三章 利息与利率
❖ 教学要求：
– 1、了解不同学派对利息的本质的看法，理解利息与收 益资本化之间的关系；
– 2、掌握利率的概念、种类及其体系；掌握利率的计算 方法；利率的作用及利率发挥作用的环境与条件。理解 我国利率市场化进程。
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v 第三章 利息与利率
讨论2
❖ 公式P=B/r的经济含义是什么？
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v 第三章 利息与利率
（2）土地的价格
❖ 土地本身不是劳动产品，无价值，从而本身也无 决定其价格大小的内在根据，但土地可以为所有 者带来收益。
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
❖ （一）定义
❖ 利息是指在特定时期内使用货币或借来资金所支 付的代价。
❖ 利息是货币资本所有者所获得的报酬。
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v 第三章 利息与利率
历史上对利息的看法
– 威廉·配第和约翰·洛克 – 萨伊 – 庞巴维克 – 亚当·斯密 – 西尼尔的节欲论 – 欧文·费雪的人性不耐说 – 凯恩斯的流动性偏好理论
❖ 地价=土地年收益/年利率
❖ 例如：
– 一块土地每亩的平均收益为１００元，假定年利率为５ ％，则这块土地就会以
– 每亩１００÷０．０５＝２０００元的价格买卖成交。
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（3）劳动力的价格
❖ 劳动力本身不是资本，但可以按工资的资本化 来计算其价格。
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v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
❖ 一、利息的含义与本质 ❖ 二、利率的含义与分类 ❖ 三、现行利率体系
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v 第三章 利息与利率
讨论1
❖ 为什么要收利息？
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一部分，是剩余价值的特殊转化形式。
ห้องสมุดไป่ตู้
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v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
❖ (三) 利息是收益的一般形态
– 1、“收益的资本化”
任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算 出它相当于多大的资本金额。
– 2、表现形式
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v 第三章 利息与利率
1．萨伊的资本生产率说
❖ 认为资本、劳动、土地是生产的三要素，在生 产中它们各自提供了服务，因此利息、工资和地 租便是它们各自服务的报酬。
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v 第三章 利息与利率
2．西尼尔的节欲论
❖ 被称为“流动性偏好论”
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v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
❖ （二）本质：
– 1．货币资本所有权和使用权的分离是利息产生的经济 基础
– 2．利息是借用货币资本使用权付出的代价 – 3．利息是剩余价值的转化形式，利息实质上是利润的
– Ｂ＝Ｐ·r
❖ 其中，Ｂ代表收益，Ｐ代表本金，即货币资本的价格，r代 表利率。当我们知道Ｐ和r时，很容易计算出Ｂ；同样，当 我们知道Ｂ和r时，Ｐ也不难求得，即：
– Ｐ＝ B
r
❖ 例如，我们知道一笔贷款１年的利息收益是５０元，而市 场年平均利率为５％时，那么就可以知道本金为５０元÷ ０.０５＝１０００元。
❖ 节欲论把利息看成是货币所有者为积累资本放 弃当前消费而节欲的报酬。英国经济学家西尼尔 认为，利息是资本家为积蓄资本而牺牲现在消费 的一种报酬，被称为“节欲论”。
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v 第三章 利息与利率
3．庞巴维克的时差
❖ 时差利息论把利息看成是人们对商品在不同 时期的不同评价而产生的价值差异。 奥国学派主要代表人物庞巴维克认为，当物品
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v 第三章 利息与利率
第三章 目录
❖ 第一节 ❖ 第二节 ❖ 第三节 ❖ 第四节 ❖ 第五节
❖
利息与利率 利率的计算 利率决定理论 利率的结构 利率的作用 本章作业
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❖ 人力资本价格=年薪/年利率
❖ 例如：某足球运动员年薪20万，年利率为2.5％， 他的身价为: 800万＝200000/2.5％
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（4）有价证券的价格
❖ 有价证券是虚拟资本，其价格也是由其收益和市 场平均利率所决定的。如：
–
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第一节 利息与利率概述
二、利率的涵义和分类
❖ 涵义：
– 利率是利息与货币资本之间的比例关系。
–
❖ 现代经济生活中的利率
货币资本的价格 B = P×r ; P = B/r
土地的价格 劳动力的价格
•在实际经济活动中，利息
有价证券的价格
的存在公道合理，符合自然，
是货币资本的价值判断。
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（1）货币资本的价格
❖ 在一般的货币贷放中，贷放的货币金额，通常称之为本金， 与利息收益和利息率的关系如下式：
– 股票价格＝
股票年收益额 市场利率
❖ 例如：如果某股票的面额为一元，每年能为投资 者带来0.3元的收益，当前的市场利率为６％，则 该股票的市场价格为５元。
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❖ 房子的价格应该如何计算？
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所有者推迟对物品的现在消费而转借给他人消费 时，就要求对方支付相当于价值时差的贴水，以 货币形态表示，这就是利息，被称为“时差论”。
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4．凯恩斯的流动性偏好理论
❖ 英国著名经济学家凯恩斯认为，利息乃是人们 在一个特定时期内放弃货币周转灵活性之报酬。
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❖ 教学要求：
– 1、了解不同学派对利息的本质的看法，理解利息与收 益资本化之间的关系；
– 2、掌握利率的概念、种类及其体系；掌握利率的计算 方法；利率的作用及利率发挥作用的环境与条件。理解 我国利率市场化进程。
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讨论2
❖ 公式P=B/r的经济含义是什么？
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（2）土地的价格
❖ 土地本身不是劳动产品，无价值，从而本身也无 决定其价格大小的内在根据，但土地可以为所有 者带来收益。
v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
❖ （一）定义
❖ 利息是指在特定时期内使用货币或借来资金所支 付的代价。
❖ 利息是货币资本所有者所获得的报酬。
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历史上对利息的看法
– 威廉·配第和约翰·洛克 – 萨伊 – 庞巴维克 – 亚当·斯密 – 西尼尔的节欲论 – 欧文·费雪的人性不耐说 – 凯恩斯的流动性偏好理论
❖ 地价=土地年收益/年利率
❖ 例如：
– 一块土地每亩的平均收益为１００元，假定年利率为５ ％，则这块土地就会以
– 每亩１００÷０．０５＝２０００元的价格买卖成交。
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❖ 劳动力本身不是资本，但可以按工资的资本化 来计算其价格。
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❖ 一、利息的含义与本质 ❖ 二、利率的含义与分类 ❖ 三、现行利率体系
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❖ 为什么要收利息？
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第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
❖ (三) 利息是收益的一般形态
– 1、“收益的资本化”
任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算 出它相当于多大的资本金额。
– 2、表现形式
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1．萨伊的资本生产率说
❖ 认为资本、劳动、土地是生产的三要素，在生 产中它们各自提供了服务，因此利息、工资和地 租便是它们各自服务的报酬。
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2．西尼尔的节欲论
❖ 被称为“流动性偏好论”
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v 第三章 利息与利率
第一节 利息与利率概述
一、利息的含义与本质
❖ （二）本质：
– 1．货币资本所有权和使用权的分离是利息产生的经济 基础
– 2．利息是借用货币资本使用权付出的代价 – 3．利息是剩余价值的转化形式，利息实质上是利润的
– Ｂ＝Ｐ·r
❖ 其中，Ｂ代表收益，Ｐ代表本金，即货币资本的价格，r代 表利率。当我们知道Ｐ和r时，很容易计算出Ｂ；同样，当 我们知道Ｂ和r时，Ｐ也不难求得，即：
– Ｐ＝ B
r
❖ 例如，我们知道一笔贷款１年的利息收益是５０元，而市 场年平均利率为５％时，那么就可以知道本金为５０元÷ ０.０５＝１０００元。
❖ 节欲论把利息看成是货币所有者为积累资本放 弃当前消费而节欲的报酬。英国经济学家西尼尔 认为，利息是资本家为积蓄资本而牺牲现在消费 的一种报酬，被称为“节欲论”。
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3．庞巴维克的时差
❖ 时差利息论把利息看成是人们对商品在不同 时期的不同评价而产生的价值差异。 奥国学派主要代表人物庞巴维克认为，当物品