《篇中央银行》word版

第四篇中央银行及其运作第一章中央银行概述一、中央银行的产生和发展中央银行起源于17世纪后半期，历史上最先具有国家银行名称的是瑞典的国家银行。

其初建时是一般私立银行，后于1668年改组为国家银行。

实际上，直到1897年它才独占货币发行权。

英国的英格兰银行在中央银行制度发展史上是一个重要的里程碑，一般认为它是中央银行的始祖。

英格兰银行成立于1694年，1844年通过的银行法使英格兰银行开始集中货币发行权，1854年，英格兰银行成为英国银行业的票据交换中心，1872年，它开始对其他银行担负起在困难时提供资金支持的责任。

并且，由于它在发生金融危机时的特殊作用，又使之具有了相当程度的全国金融管理机构的色彩。

自从1844年英格兰银行开始集中货币发行权以来，中央银行的发展大体上经历了三个阶段：第一阶段，从19世纪中叶到第一次世界大战前。

这一时期，在少数几个资本主义经济发展较早的国家和地区，如法国、日本等国家，人们意识到货币发行需要统一管理，因而开始设立中央银行。

然而，这一时期中央银行尚处于初级阶段，其职能较为简单，各国对中央银行的认识和建立的目的也各不相同，差异较大。

这一时期，美国1913年12月美国国会通过了《联邦储备法案》，成立了美国联邦储备系统，即美国的中央银行。

第二阶段，第一次世界大战结束后到第二次世界大战结束。

面对世界性的金融恐慌和严重的通货膨胀，1920年在比利时首都布鲁塞尔召开的国际经济会议上，要求尚未设立中央银行的国家应尽快建立中央银行，以共同维持国际货币体制和经济稳定。

由此，推动了中央银行的普遍建立。

第三阶段，第二次世界大战结束以后。

第二次世界大战结束以后，中央银行制度发展和完善的进程进一步加快，各国通过立法，授权中央银行以调节国民经济的任务，并把稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡作为目标。

目前，世界各国都基本上建立了中央银行。

中央银行的存在被看作是一个国家机构是否完善的象征之一。

中央银行已成为国家干预和调节经济、稳定国内金融市场的一个必不可少的工具。

二、中央银行的性质和职能中央银行在一国金融体系中处于核心地位，它们是代表国家管理金融的政府管理机关。

主要任务：是代表国家管理金融、调节货币流通，保证经济的稳定和发展。

具体为：制定金融方针、政策、法规和制度，约束金融机构的业务活动；运用货币政策工具，控制货币信用规模，调节信用结构，达到经济增长的目的；对金融市场、金融领域以及整个经济领域的活动进行管理、控制、监督和调节；不以盈利为目的，不经营一般银行业务，而是按照有偿信用原则向政府和银行提供资金融通和划拨清算等方面的业务服务。

中央银行的职能是中央银行性质的具体反映中央银行在银行体系中占有特殊的地位，发挥着特殊的职能，其职能主要为：（一）中央银行是发行的银行所谓发行的银行是指有权发行银行券、纸币的银行。

它垄断发行权，成为全国唯一的货币发行机构。

（二）中央银行是政府的银行所谓政府的银行是指中央银行是代表政府执行金融货币政策的机构。

作为政府的银行，它主要执行以下职责：代理国库、向政府提供信用，支持财政、作为政府的金融代理人代办各种金融服务，充当政府金融政策的顾问和参谋。

（三）中央银行是银行的银行中央银行作为商业银行和其他金融机构办理融通资金，成为最后的贷款人。

它一般不与工商业企业和个人直接发生业务往来关系。

中央银行作为银行的银行，其基本职能为：1．是全国银行存款准备金的唯一保管者。

2．是全国金融业的票据清算中心。

3．是全国商业银行的最后贷款人。

三、中央银行的组织形式（一）单一中央银行制只设立一家中央银行作为政府的金融管理机构，履行全部银行的职能。

特点：权力集中，职能齐全，分支机构较多。

（二）复合中央银行制指政府在中央和地方两级设立中央银行机构，作为一个体系构成中央银行的制度，按规定分别行使金融管理权。

实行复合式中央银行制度的国家有美国和德国等。

如美国的联邦储备体系就是将全国划分为12个联邦储备区，每个区设立一家联邦储备银行为该地区的中央银行。

联邦储备体系主要包括联邦储备体系理事会、联邦公开市场业务委员会、联邦储备银行、联邦咨询委员会以及几千家会员商业银行。

它们之间的关系见下图：联邦储备体系法定准备金公开市场操作贴现率（三）准中央银行制指在一个国家或地区还没有建立通常意义上的中央银行制度，只是政府授权一个或几个商业银行行使部分的中央银行职能，或者建立了中央银行，但只是初级形式，不具备中央银行的基本职能。

特点是：一般只发行货币，为政府服务，提供最后贷款援助和资金清算的职能。

（四）跨国中央银行制指两个以上主权独立的国家共同拥有的中央银行。

主要职能有：发行货币，为成员国政府服务，执行共同的货币政策及其有关成员国政府一致决定授权的事项。

如西非货币联盟，就是1962年由贝宁、象牙海岸、尼日尔、塞内加尔、多哥及上沃尔特组成的西非国家中央银行就是他们共同的跨国中央银行。

第二章中央银行的货币政策及其操作货币政策是中央银行为实现特定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态而采取的各种方针和措施的总和。

一般包括政策目标；具体执行所达到的政策效果等方面的内容。

第一节货币政策的目标货币政策的目标是一国当局采取调节货币和信用的措施所要达到的目标。

按照中央银行对货币政策的影响力和影响速度，货币政策划分为两个不同的目标层次，即最终目标和中介目标，它们共同构成中央银行货币政策的目标体系。

一、货币政策的最终目标货币政策的最终目标是中央银行货币政策在一个较长时期内所要达到的目标，它基本上与一国的宏观经济目标相一致，具有趋同性、长期性和统驭性。

（一）最终目标的内容1．稳定物价①通货膨胀引起了收入的财富的再分配。

通货膨胀使领取固定收入的人、债权人等遭受损失，这种再分配不是由正常理由（如生产率）增减而引起，而是基于物价不可预期的变动，因此是它是不公平的。

②非预期性的通货膨胀增加了决策的不确定性。

③通货膨胀超过一定的限度后，便会产生预期作用，引起物价与成本的螺旋式上升，最终导致恶性通胀。

导致人心恐慌，社会动乱，政治制度，经济制度崩溃。

由于通货膨胀的危害性，各国中央银行都把稳定物价作为货币政策的最终目标之一。

一般物价水平通常用消费物价指数、批发物价指数和国民生产总值平减指数等物价指标来表示。

2．充分就业充分就业是一国所有的资源都得到充分合理的运用。

充分就业并不是失业率为零，而是仅存在着自然失业率水平下的就业，即整个社会仅存在着摩擦性失业和结构性失业。

摩擦失业是由于不愿接受厂方的工资条件或者自愿离开工作而造成的失业；结构失业是由于产业结构调整或技术更新而产生的失业。

政府促进高度就业原因有两个：①失业造成家计的艰难，个人自尊的丧失，犯罪的增加。

②失业高，经济中不仅有赋闲的工人，而且有闲置的资产，造成产出的降低。

3．经济增长在西方经济学中，对于经济增长由两种观点。

一种观点认为，经济增长是指国民生产总值的增加，即一国在一定时期内所生产的商品与劳务的总和；另一种观点认为，经济增长是一国在一定时期内所生产的商品与劳务的能力的增长。

一般来说，在现实的经济社会里，大多数国家都采用国民生产总值来反映经济增长的程度。

4．国际收支平衡国际收支平衡是指一定时期内，一国对其他国家或地区的全部货币收支持平，略有顺差或逆差。

（二）最终目标之间的统一和冲突1．稳定物价与充分就业的冲突根据菲利普斯曲线的分析，物价上涨与失业率之间存在着此消彼涨的替代关系，通胀与失业率之间负相关，此消彼长。

要么是失业率较高的物价稳定，要么是通胀较高的充分就业。

然而，70年代出现的滞胀现象，失业率上升，而通胀没有下降。

美国著名的经济学家米尔顿·弗里德曼认为，通货膨胀与失业率在长期内没有交替关系。

这是因为：短期内，政府减少失业的政策，确实会导致物价上胀，而较高的物价随之会带来失业的减少。

但从长期来看则不然，物价P↑→工人要求工资↑→P与工资同时↑→厂商利润没有增加，不会增雇工人，扩大生产，失业率会回到原来水平。

2．稳定物价与经济增长在信用货币条件下，货币往往是经济增长的先导和第一推动力。

在货币流通速度基本稳定的情况下，货币供给的数量若偏多，势必刺激物价上涨。

即货币供给量↑→价格P↑→投资↑和消费↑→经济增长。

对上述见解，目前也有异议，有人认为，适度的物价上涨能刺激投资和产出的增加，从而促进经济增长；经济增长又取决于新生产要素的投入和劳动生产率的提高，而在劳动生产率提高的情况下，产出的增加伴随单位产品成本的降低。

这样，伴随经济增长，价格可能趋于下降和稳定。

3．稳定物价和国际收支平衡稳定物价与减少国际收支逆差是一致的。

采取紧缩性的经济政策，抑制国内需求，在其他因素一定的情况下，国内物价P下降↓→外国商品价格相对上升↑→本国输出↑，输入↓→国际收支逆差↓；另一方面，紧缩性的经济政策，使国内利率上升，这就可以吸引外资流入，改善国际收支。

反之，采取扩张性的经济政策，P↑→外国商品价格相对↓→出口↓，进口↑→国际收支逆差↑；另一方面，扩张性的经济政策，使国内利率下降，外资流出，国际收支恶化。

4．经济增长与国际收支平衡经济增长→国民收入↑→进口品需求↑→若出口不能增加或出口增长慢于进口增长，就会使国际收支情况恶化，发生大量的贸易逆差。

尽管有时由于经济繁荣，在国内资金不足时，必须借助外资流入，使资本项目出现顺差，一定程度上可弥补贸易逆差，但并不一定使经济增长与国际收支平衡共存。

尤其是在国际收支出现失衡、国内经济出现衰退时，货币政策很难在两者之间做出合理的选择。

如国际收支逆差情况下→压抑国内需求→逆差↓，但同时也带来经济衰退。

若经济衰退→扩张的经济政策→刺激经济增加，国内需求增长，但同时有可能增加导致国际收支逆差。

5．充分就业与经济增长失业率↑资源大量闲置→不可能有高速的经济增长；反过来，只有持续的经济增长→才能提供更多的就业机会。

二、货币政策的中介目标由于最终目标具有长期性，只提供指导思想。

为增加货币政策的效果，判断货币政策的正确性，中央银行一般在货币政策工具与最终目标之间介于中介目标。

一般认为，作为货币政策中介目标必须具备三个条件，即可测性、可控性与相关性。

根据中介目标对货币政策工具反应的先后和作用于最终目标的距离和强度，经济学家把中介目标分为两类：近期中介目标以及远期中介目标。

1．近期中介目标也称操作目标，离最终目标较远，但对政策工具的反应较为灵敏。

中央银行的操作目标一般有两个：短期利率和基础货币。

①短期利率——货币政策时常运用的短期市场利率是银行的同业拆借利率。

中央银行随时可在货币市场上观察到短期利率的水平，然后通过公开市场操作和再贴现率影响短期利率。

例如，出于成本的考虑，银行和金融机构一般会对再贴现率与同业拆借利率之间的差额做出反应。