某路桥公司财务报表案例分析PPT(共68页)

财务报表案例分析
重庆路桥（600106）
一、研究对象及选取理由
（一）研究对象
本报告选取了交通运输辅助业行业两家 上市公司——重庆路桥（600106）、福 建路桥（600033）作为研究对象，对 这两家上市公司公布的2009年度— 2011年度连续三年的财务报表进行了简 单分析及对比，以期对两个公司财务状 况及经营状况得出简要结论。
1、货币资金及其质量分析
在公司的总资产小幅度下降的同时，货币资金比 去年减少了17.28%。根据公司财务报告所披露的 信息，货币资金比例的相对减少主要因为公司要 归还部分到期借款和购买渝涪高速股权所致。正 在对于新项目进行投资，可以提高企业的未来获 利水平。企业货币资金的金额为858,186,335.83 元，占资产总额的15.22%。这个表明企业的货币 资金持有规模偏大。过高的货币资金持有量会浪 费企业的投资机会，增加企业的筹资资本、企业 持有现金的机会成本和管理成本。
❖公司经营范围：公路工程；变通 工程的设计与施工；房地产开发； 物业管理；建材生产、销售：金 属、机电产品经营；工程咨询； 园林绿化等。
❖以下将分别对两家公司的财务报 表进行分析。
二、重庆路桥财务报表分析
重庆路桥 2009 ——2011年年报简表
（一）资产负债表规模和结构分析
1、资产分析
从表2我们可以看出，公司流动资产合计占 资产总计的比例为21.54%，非流动资产总 计占资产总计的比例为78.46%。和同行业 福建发展高速公路相比，福建高速公司流 动资产合计占资产总计的比例为2.30%，非 流动资产总计占资产总计的比例为 97.70%。，公司流动资产比重较低，非流 动资产比重较高。流动资产比重较低会使 企业资产流动性和变现能力较弱,从而提高 了企业的风险, 所以该企业的风险较高。
公司经营范围：重庆牛角沱大桥、长江石板坡大 桥、嘉陵江石门大桥、嘉华嘉陵江大桥、南山旅 游公路；自建资威公路资中段经营、维护、管理； 市政公用工程施工总承包（壹级），房屋建筑工 程（二级），房地产开发（贰级），销售建筑材 料和装饰材料（不含危险化学品）、五金、金属 材料（不含稀贵金属）、木材、建筑机械。
（二）行业概况
❖ 改革开放以来，在促进经济的高速发展 中，交通运输业自身也取得了巨大的进 步，公路、航空、里程成倍增长，初步政府提出了促 内需，保增长的态势，在城镇化、信息 化、市场化、国际化加强推进的新形势 下，区域经济、社会协调发展的要求， 给全社会运输带来了巨大的潜力，未来 10年交通运输业面临着大发展机遇期。
公司第一大股东为重庆国际信托有限公司，第二 大股东为重庆国信投资控股有限公司。重庆国信 投资控股有限公司持有重庆国际信托有限公司 100%的股权。
2、福建高速公路
❖ 福建发展高速公路股份有限公司是经福建省人 民政府闽政体[1999]14 号文批复同意，由福建 省高速公路有限责任公司联合福建省汽车运输 总公司、福建省公路物资公司、福建福通对外 经济合作公司和福建省畅达交通经济技术开发 公司等四家单位共同发起设立。省高速公路公 司以经评估确认的泉厦高速公路经营性净资产 739,675,931.33 元（其中包括交通部以车辆购 置附加费等形式投资地方公路建设形成的经营 性净资产）折股投入，其余股东以现金 2,500,000.00 元投资，上述出资按65.34838% 的比例折合股本48,500万股。
❖ 中国交通运输业近两、三年来非常受人瞩目，行业 发展环境趋好，政策环境和投资环境都有较大的改 善，外资和民间资本在交通运输业中的比例大大提 高。在经济高速发展的推动下，各种运输方式发展 良好，并呈现出各自的发展特点与优势。其中，公 路运输在各种运输方式中占有重要地位，并且内部 各运输工具之间的竞争非常激烈，近年来公路运输 量大幅度增加，高速公路发展也突飞猛进，并已初 步形成了竞争格局。在这样的背景下，交通运输业 必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性
❖ 因此，我们选取这一重点行业为研究对象来分析。
（三）公司概况
1、重庆路桥
重庆路桥股份有限公司经重庆市人民政府以 重府函[1997]21号文批复同意，由重庆市大 桥建设总公司独家发起采用募集方式成立， 于1997 年6 月发行9,000 万股社会公众股。同 年6 月18 日，“重庆路桥”在上交所上市。 1999 年公司国家股原持有者重庆市国有资产 管理局将持有的本公司国家股授权由重庆国 际信托有限公司持有。
2005 年10 月14 日，经重庆市国有资产监督管理委 员会批准，公司股东大会审议通过了《重庆路桥 股份有限公司股权分置改革方案》：由公司股东 重庆国际信托有限公司以向流通股股东送股的方 式支付对价，即流通股股东每持有10 股流通股将 获得重庆国际信托有限公司支付的3.8 股股份。
2009年3 月6 日公司召开2008 年年度股东大会，审 议通过了公司2008 年度利润分配方案，即以2008 年末公司总股本37510 万股为基数，按每10 股转 增1 股比例向全体股东进行资本公积金转增股本， 共计转增3,751 万股，同时按每10 股派1 元(含税) 比例向全体股东派发现金股利，共计派发现金股 利3,751 万元。至此公司股本增加37,510,000 股， 总股本增至412,610,000 股。
2、负债与权益分析
从表3中我们可以看出公司流动负债占资本 总计的15.33%，长期负债占资本总计的 50.69%，所有者权益占资本总计的33.46% 。由此我们得出，公司的债务资本比例为 66.02%，权益资本比例为33.46%，公司负 债资本较高，权益资本较低。高负债资本 、低权益资本会使企业财务风险上升，增 加企业发生债务危机的比率，但是会减少 企业资本成本，能有效发挥债务资本的财 务杠杆效益。
（三）资产的质量分析
企业总资产为5,638,047,913.49万元，其 中流动性资产为1,214,264,172.48元，占 资产总额的比例为21.54%；非流动资产为 4,423,783,741.01元，占据的资产份额为 78.46%。
通过对企业资产各要素的数据仔细分析可以 发现以下问题：