政府融资平台主要运营模式分析

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地方政府融资的主要模式和部分城市的经验做法

地方政府融资的概念和基本特征一、地方政府融资的概念地方政府融资，即以地方政府为主体，以地方政府所属投融资机构为载体，为实现地方经济增长和社会发展目标而进行的资金融通经济活动。

二、地方政府融资的基本特征1、政策性。

地方政府融资是以政府为主体，通过预算收支或信贷活动来体现各级政府意图的有效途径。

政策性是政府融资的生命线和灵魂，体现着政府活动的目标。

2、非竞争性。

政府融资不以盈利为目标，其投资重点主要是市场竞争所排斥，但又是经济与社会发展所必需的方面。

3、社会性。

政府融资以追求社会效益和宏观经济效益最大化为主要目的，在投资项目的选择上，侧重于基础产业、社会公用事业、基础设施的建设，这些行业、产业具有“准公共产品”的特征，往往局部效益低，社会效益好。

4、多样性。

政府融资的渠道和模式是多样化的，既可通过财政的投资预算取得资本金，也可以通过信用渠道筹集资金；既可通过金融机构获得资金，也可通过资本市场筹集资金。

资金来源既可来自国内，也可来自国外。

融资模式既可采取有偿模式，也可采取无偿模式。

地方政府融资的主要模式1、债券融资。

即由地方政府投融资载体授权代理机构发行，用于当地基础设施和社会公益性、收益性项目建设的有价证券，也可称市政债券。

2、民间资本融资。

即城镇居民将闲置或储蓄货币转化成为投资资本，地方政府将其吸纳到城市基础设施建设当中的一种融资模式。

3、风险投资融资。

即各地方政府所管辖的各高新技术产业开发区的高新技术项目进行引入风险投资的一种融资模式。

4、BOT项目融资。

即建设—经营—转让，是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商，由承包商在特许权期内负责项目设计、投资、建设、运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许权期结束后将项目所有权移交政府。

5、项目包装融资。

即对项目的资产、项目的可行性、预期收益性进行实事求是的包装的一种融资模式。

6、无形资源融资。

即地方政府通过掌握的规划权、经营权、管理权、开发权、许可权、冠名权等公开挂牌交易的一种融资模式。

政府融资平台盈利模式

政府融资平台的盈利模式政府融资平台的融资来源包括：从业务领域选择来看，地方政府投融资平台企业体系一般承担着清理消化和重组当地不良资产；代表政府实施土地一级开发和储备；控股地方金融，开展金融调控；为符合地方产业发展方向的企业和重点项目提供融资等。

1，直接融资，不经过银行等中间媒介。

发行股票、债券、信托基金、BT或BOT（地方政府投融资平台企业将自身项目承包给项目建设人，由其垫资建设后再进行回购，也就是通常所说的“交钥匙工程”。

）等政企结合模式。

发行股票、债券等证券是需要融资平台达到一定的盈利要求的，可是很多平台并没有这样的盈利能力，他们往往可以从政府获得大量补助，作为营业外收入，特别是一些非盈利的融资平台。

2，间接融资。

目前主要的间接融资模式即为直接取得贷款或者取得贷款授信额度。

（一般由政府财政作为担保，以便可以从银行获得较大的贷款额度，曾有数据称银行40%的贷款流向了政府融资平台）政府融资平台的盈利来源：政府融资平台按照承担的功能来分：第一类，只承担公益性项目融资任务。

城市基础设施建设，关注民生，为社会公共利益服务、不以盈利为目的。

比如：市政建设、城乡道路改善、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。

这类城市融资平台，主要依靠财政性资金偿还债务。

区（县）级和地市级投融资平台尤为严重，政府补贴占平台收益的比例基本达到了100%。

政级越低的地区这个现象越明显。

第二类，承担公益性项目融资任务，同时还承担公益性项目建设、运营任务的投融资平台公司。

比如收费高速公路的建设、供水系统、特定地段的民生设施建设、经济适用房等的。

这类政府融资平台的盈利来源包括政府补助和项目运营：✧政府的财政补贴。

这类平台取得的财政补贴较纯公益项目低，但是财政补贴仍为其收入的重要组成。

✧融资租赁、股权信托等方式取得的收益，将建好的基础设施通过融资租赁的方式租给企业使用，并按期收回租金。

✧政府注入的特许经营权等方式取得的收益，比如，高速公路的收费、出让加油（气）站和广告位的经营权、签订资源化利用等特许经营权使用费合同。

地方政府融资平台分析

地方政府融资平台分析1、地方政府融资平台发展和背景改革开放以来，中国经济迅速发展，而拉动经济增长的三驾马车为：出口、投资、消费。

近年来中国经济主要以投资为主。

政府投资又在总投资中所占比例较大，主要是以各类政府投资项目组成。

在中国，政府投资项目是指为了适应和推动国民经济或区域经济的发展，为了满足社会的文化、生活需要，以及出于政治、国防等因素的考虑，由政府财政投资、发现国债或地方财政债券、利用外国政府捐款以及国家财政担保的国内外金融组织贷款等方式独资或合资兴建的固定资产投资项目。

以投资拉动经济发展为主的发展模式下，地方政府出于促进地方经济和社会发展的需求，急需大量的资金，但由于可支配的财力有限，基础设施领域财政融资支持有限，直接发行债券又受到限制，因此信贷融资势在必行。

根据预算法规定，政府不能直接负债，因此各省、市甚至部分区县均成立了政府背景的各类开放投资公司、国有资产经营公司，作为政府的融资平台，承担融资职能，通过融资平台借贷资金，使用于非经营性、准经营性项目，依靠财政未来收入换本付息。

本文所说的地方政府融资平台就是上述的由各级地方政府成立的以融资为主要经营目的的，包括不同类型的城市建设投资、城建开发、城建资产公司。

2、地方政府融资平台的现状2.1、规模2008年4万亿的投资计划启动后，地方政府资金缺口巨大；2009年初，央行与银监会联合下发《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，明确提出了“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具、拓宽中央政府投资项目的配套融资渠道”，在此背景下，地方政府投融资行为的积极性得到了积极肯定和鼓励，各级地方政府依托原有城投、城开公司和土地储备交易中心，积极打造出新形势下更大规模的新型投融资平台，地方政府融资平台的数量和融资规模呈现飞速发展的趋势。

据统计，到2009年底，全国有3800家以上的各级政府投融资平台，其中70%以上为县（区）级平台公司。

当前形势下地方政府及平台公司融资简要分析

当前形势下地方政府及平台公司融资简要分析一．地方政府融资分析地方政府融资分析我引入了财政学里的地方政府财政收入（以下简称地方财政收入）这个概念，地方财政收入指地方所诉区域内每个财政年度收入总和，包括地方本级收入、中央税收返还和转移支付，由省、县或市的财政收入组成。

此处为方便理解我将地方财政收入的组成部分整理成了图表的形式。

从上图表可看出，地方财政收入如无重大因素影响，均趋向于一个稳定值。

如以成都市的历年财政收入数据统计可知，2017年，成都市全市一般公共预算收入完成1275.5亿元，同口径增长11.3%。

全市一般公共预算支出完成1759.6亿元，增长10.3%。

2018年全市一般公共预算收入完成1424.2 亿元，同口径增长9.4%。

全市一般公共预算支出完成1837.5亿元，同口径增长9.7%。

地方政府从融资结构上分为：1．直接融资：这类融资主要以地方政府及相关平台公司为融资主体获得的用于城市基础设施建设的资金。

2．间接融资：这类融资主要通过银行、保险公司和投资公司等金融机构而获得的用于城市基础设施建设资金。

3．项目融资：这类融资主要利用政府各种特定资源，为达到政府特定目的，采用各种市场手段而获得的用于城市基础设施建设和改造的资金。

4．非项目融资：这类融资主要运用资产动作手段吸引社会各类资金的融资方式。

结合以上4种融资方式，项目融资及非项目融资2种融资模式主要由隶属于政府的各个职能部门的融资平台公司来进行投融资管理，在此主要分析前两种融资模式的主要特征及相应的融资工具。

直接融资最直接的金融工具体现为地方政府债。

地方政府发债有两种模式，第一种为地方政府财政部门直接发债；第二种为中央发行国债，再转贷给地方政府用。

地方政府债券通常按照资金的用途还分为一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）。

在此，有必要区分下一般债及专项债：1．用途不同虽然二者都是用于国家建设，参与政府资金周转，但一般债券的应用范围更广，投资更多元化，哪里有需要用于哪里，而专项债券则是具有固定的投资方向和投资项目，不能随意用于其他地方；2．偿还途径不同一般债券的偿还途径一般是地方政府以本地区的财政收入作为担保，而专项债券的偿还途径为政府性基金收入、项目专项收入；3．融资成本不同一般债券的融资成本较低较固定，专项债券融资成本更高一些；4．承担风险不同虽然二者都是政府债券，由政府背书，但是从投资者的角度去看：一般债券的偿还来源是财政收入，安全性相对高于收益性型债券。

政府融资平台盈利模式

1，直接融资，不经过银行等中间媒介。

）等政企结合模式。

2，间接融资。

目前主要的间接融资模式即为直接取得贷款或者取得贷款授信额度。

城市基础设施建设，关注民生，为社会公共利益服务、不以盈利为目的。

比如：市政建设、城乡道路改善、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。

这类城市融资平台，主要依靠财政性资金偿还债务。

区（县）级和地市级投融资平台尤为严重，政府补贴占平台收益的比例基本达到了100%。

政级越低的地区这个现象越明显。

第二类，承担公益性项目融资任务，同时还承担公益性项目建设、运营任务的投融资平台公司。

比如收费高速公路的建设、供水系统、特定地段的民生设施建设、经济适用房等的。

这类政府融资平台的盈利来源包括政府补助和项目运营：✧政府的财政补贴。

这类平台取得的财政补贴较纯公益项目低，但是财政补贴仍为其收入的重要组成。

✧融资租赁、股权信托等方式取得的收益，将建好的基础设施通过融资租赁的方式租给企业使用，并按期收回租金。

谈当前政策下政府融资平台公司的融资模式

谈当前政策下政府融资平台公司的融资模式在国内经济增速放缓，外部环境发生巨变的背景下，基建投资被寄予厚望，近期基建投融资鼓励政策频频出台，政府融资平台公司（简称“平台公司）应顺应政策，加快改革转型，探索符合新政策的投融资模式，积极参与地方基础设施建设和公共事业领域。

一、平台公司融资模式的政策综述我国现行财税体制下，地方政府作为基础设施建设的投资主体，基建资金存在缺口，平台公司应运而生，特别是2008年经济危机之后，在四万亿计划的刺激下，平台公司一度成为基础设施投融资的主要力量，同时政府隐性债务的风险显现。

2014年10月，国务院发布了《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号，以下简称“43号文”）明确地方政府新增基础设施建设举债只能通过发行债券或采用政府和社会资本合作（Public Private Partnership，以下简称“PPP”）模式，并要求“剥离融资平台公司政府融资职能，平台公司不得新增政府债务”，该文件将平台公司置于退出或转型的局面。

但43号文执行不力，在基建资金极度短缺的背景下，地方政府采用明股实债的伪PPP项目、以政府购买服务名义变相举债等方式进行基建投资，政府隐性债务风险继续累积。

2017年风险防范年，从金融风险到政府债务风险。

六部委印发了《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》（财预〔2017〕50号）、财政部印发了《关于坚决制止地方以政府购买服务名义违法违规融资的通知》（财预〔2017〕87号），分别规范了地方政府举债融资机制和政府购买服务的流程，堵住平台公司融资的“歪门”。

2018年来，一方面中央继续加强对地方政府债务的管控，中央下发了《关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》和《地方政府隐性债务问责办法》两个文件，要求坚决遏制地方债务增加。

财政部印发了《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号），直接阻断了平台公司的资金链，平台公司遭遇“致命一击”，普遍出现资金紧张的局面。

政府投融资平台构建模式大全解析

政府投融资平台构建模式大全解析当前，我国正进入城市化发展的新阶段，城市建设规模日益扩大、项目投融资和工程建设任务繁重。

目前各地的城投公司都承担着地方政府投融资平台的重要职能，具有政府部门和国有企业双重角色。

但此类公司大都不具备真正意义上的市场经营主体地位，缺少自营收入和盈利来源，导致债务高企，背负着项目融资、工程建设和欠债还贷的三重压力。

受43号文等有关政策影响，城投公司持续发展已非常困难，项目融资和企业运营发展受到很大影响。

城投公司必须以强烈的危机意识和发展意识，积极应对新形势、新变化，改革企业体制，实行政企分开，完善法人治理结构，使公司成为独立的市场经营主体。

要努力扩大经营性项目规模，增强企业盈利和偿债能力；要积极构建经营性的政府融资平台，创新市场化融资途径，促进企业从投融资平台建设、项目建设经营到内部管理全面转型，加快向城市运营商的发展目标迈进。

城市运营商是城市化发展时期，政府与市场之间必不可少的中间环节。

它承政府之上，启发展商之下，围绕政府城市化建设的总体目标，对所在的区域统一规划与布局，整合各类城市资源，以市场化运作的方式进行投资、建设和经营，使开发项目成为城市发展建设的有机组成部分，用政企、银企、银政合作的全新金融合作模式，去打造一个新的区域乃至城市，达到社会效益与经济效益的双重目标的实现。

城建项目由政府直接投资兴建，转为以城市运营商为平台，进行市场化运作向社会融资，这是符合市场经济发展规律的必然趋势。

“十三五”期间，城投公司须加快推进企业向市场化、资本化、集团化转变，努力构建以市场化运营为主，政府代建项目和自主经营项目良性互补的综合性国企集团，使城投公司成为符合未来城市发展模式、具有领先优势和辐射带动作用的新型城市运营商。

目前，大部分城投公司的发展模式为：政府通过划拨土地等资产，组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，辅之以财政补贴、财政担保等作为还款保证，以此作为平台，广泛吸引银行贷款和社会资金，投入地方基础设施建设，解决资金缺口。

地方政府投融资平台-上海模式分析

地方政府投融资平台上海模式：政府引导与市场运作并举——赛迪投资顾问发布《地方政府投融资平台发展战略与资本运作研究(2012)》地方政府投融资平台立足于服务区域经济的建设与发展，其基本职能在于为当地经济提供投融资支持。

上海市地方政府投融资平台依托区域经济资源，以平台自身发展为主体，以制度创新为动力，充分发挥政府推动和市场机制两种作用，完成为区域经济提供投融资支持的基本使命。

一方面夯实自身基础，提高多种运营模式的熟练程度，另一方面又要寻求外部支持，通过资本运作吸收外部资源，完成公司资本的整合优化。

内外兼修，寻求自身做大做强，同时与区域经济共同发展。

上海模式：政府引导，市场运作运营模式：政府引导，实行公司化运作模式，走产业化发展道路。

主体定位明晰，确立政府投融资平台公司的投资主体地位，建立城市建设基金会，实施城建资金统一管理和市场运作。

投资项目多元化，除承担政府的公益性项目之外，还有自己专长的实业投资，因而在政府的补贴收入之外还能获取其他的稳定收益。

项目管理：采取“政府—城投公司—工程管理公司”三级管理模式，权责分明。

政府通过授权城投公司组建相应的项目法人公司，通过市场竞争方式选择工程管理公司。

项目法人与工程管理公司签订委托合同，由工程管理公司承担自前期准备至工程竣工期间的项目管理工作，上海城投公司负责实施的政府工程采取代建制和总承包建设模式。

使命成绩：完善城市硬件升级，保障城市运营。

上海城投，是政府性的投融资主体、重大项目建设主体和城市安全运营主体。

自成立以来，已为上海城市建设累计筹措资金3000多亿元，并承担着全市约1700万市民的饮水安全保障，70%以上生活垃圾、近50%工业危险废物处置以及310公里的公路桥隧运营。

既体现公益性质，承担了大量政府公益性设施的建设运营任务，服务和改善民生;又按照市场规律，对接资本市场，并将市场经营的盈利部分反哺公益性项目获得良性发展，形成了独特的上海“城投模式”。

地方政府投融资平台企业运营管理探讨

地方政府投融资平台企业运营管理探讨摘要：地方政府投融资平台企业在基础设施建设、推动地方经济发展等方面发挥着重要作用，同时也存在诸多问题，本文从投融资平台企业产生的背景和条件出发，阐述了投融资平台企业的运作模式，并以A政府投融资平台企业为例，提出其存在问题和提出解决问题的途径。

关键词：地方政府投融资平台；运营；探讨一、地方政府投融资平台企业产生的背景和条件（一）地方政府投融资平台企业产生的背景地方政府投融资平台企业的产生背景主要体现在以下几个方面：1、国际金融危机促进地方政府投融资平台成为主流的投融资主体地方政府投融资平台企业建设由来已久，但是在2008年，由于国际金融危机的产生，促进了地方政府投融资平台的企业的快速发展，通过相关的投融资渠道为地方基础设施建设提供了大量资金，起到了带动内需的作用，除此之外，缓解了银行的存贷款压力，搭建了银行资金向基础设施建设的渠道。

2、地方政府投融资平台企业发展得到了国家政策的指导和支持为应对国际金融危机的影响，地方政府投融资平台企业的发展得到了国家的指导和支持，2009年，中国银行业监督管理委员会和中国银行联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，明确的提出了“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，以拓宽中央政府投资项目的配套资金的融资渠道”，为地方政府投融资平台企业发展创造了良好的政策环境。

3、地方政府投融资平台企业在实际发展过程中遇到诸多问题，需加强进一步研究尽管地方政府投融资平台企业在实际发展的过程发挥了积极的作用，但是也存在一定的弊端，地方政府投融资平台企业的法人治理结构不合理、责任主体不清晰，另外，地方政府通过诸多个投融资平台企业向多家银行取得贷款，导致了多头举债的现象存在，一旦投融资平台企业收益较少，将会给地方政府财政带来较大压力。

上述问题急需进一步研究和探讨。

（二）地方政府投融资平台企业产生的条件根据我国国情，地方政府投融资平台企业的产生存在着一定的必然性，地方政府投融资平台企业产生的条件主要由以下几个方面：1、地方政府投融资平台企业体现了地方政府基建的基本职能，我国着很多地方基础设施建设落后，不能满足人民需要，在这样的情况下，政府有责任承担起发展基础设施建设的义务和责任，政府以往主要是对基础设施建设提供相应的指导、规划和管理，而没有直接的开展基础设施的建设，因此，就需要一个既能够体现政府工作意图又能独立完成基础设施建设工作。

政府融资平台主要运营模式分析

政府融资平台主要运营模式分析
（一）主要运营模式分析
就目前的实际情况来看，主要有以下三种模式：政府主导型模式在这一模式中，决策权力地方政府行使，一元特征明显；执行上依托政府科层制官僚组织完成，动员能力强；控制上普遍采用强制推行的方式进行，层级特征明显；信息反馈通过自下而上方式传递，渠道单一、信息公开度、透明度低；监督方式上主要依靠自体监督，特殊情况下采用社会监督；责任主体不明确，权责不分导致问责制度难以落实。

企业主导型模式在这一模式中，决策权力仍集中由地方政府行使，仍具有一元特征；执行上依托现代企业的管理运作机制；控制上体现为政府、企业共管；信息反馈上实现了政府-企业的双向流动，沟通机制较为通畅，信息公开度、透明度较低；监督方式上企业内部监控为主，政府纪检部门为辅；企业为责任主体。

中投顾问在《2016-2020 年中国政府融资平台发展模式及投资机遇分析
报告》中指出，政府企业协作性模式在这一模式中，决策权力由地方政府和企业共同行使，体现为地方政府与企业就具体政策的磋商和对话；执行上发挥企业、政府组织方式的各自优点，；控制上表现为政府通过行政命令、决议文件的方式对企业监管；信息反馈上实现了政府-企业的双向流动，沟通机制较为通畅，信息公开度、透明度较高；监督方式上企业内部监控为主，政府纪检部门为辅；企业为责任的主要承担主体。

地方政府融资平台的运作与监管

地方政府融资平台的运作与监管地方政府融资平台是地方政府为了筹集资金而设立的一种融资工具，其目的是为了提高政府的资金利用效率。

但在实际应用过程中，地方政府融资平台也存在着许多问题，如何规范管理、加强监管成为了价值区间平台的重要议题。

一、地方政府融资平台的运作模式地方政府融资平台是通过发行债券来筹集资金的一种形式，主要是利用地方政府的信用向市场借钱。

在运作时，需要经过以下几个步骤：第一步，设立平台。

地方政府需先成立一个专门的平台，用于进行融资活动。

第二步，发行债券。

发行债券是地方政府融资平台最主要的融资手段。

在发行债券之前，必须先进行评级。

评级是衡量地方政府信用的一种方式。

评级分为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC等级别，评级越高，信用越好，融资成本就越低。

第三步，融资。

地方政府融资平台通过发行债券获得的资金，主要用于地方基础设施建设。

二、地方政府融资平台的监管地方政府融资平台的发展与监管密不可分。

只有加强对这些平台的监管，才能够有效避免其带来的风险。

1. 增强信息披露。

要求平台及时披露财务信息，包括资金运作情况、债务规模、债务结构及利息支出情况等。

2. 建立风险分级评估制度。

建立风险分级评估制度，对不同等级进行不同的监管，从而有效化解风险。

3. 强化债务约束。

加强对地方政府的债务管理，限制地方政府的借贷规模，以及避免过度依赖地方政府融资平台的融资。

三、结语地方政府融资平台是地方政府的重要融资渠道，其方式的规范管理与监管十分重要。

加强监管、规范平台运营模式能够有效化解风险，保障平台及投资人的权益，为地方政府的改革与发展提供更加良性的环境。

中国政府融资平台运营模式及发展前景展望

中国政府融资平台运营模式及发展前景展望一、我国政府融资平台主要运营模式分析中国政府融资平台主要运营模式（一）主要运营模式分析就目前的实际情况来看，主要有以下三种模式：政府主导型模式在这一模式中，决策权力地方政府行使，一元特征明显；执行上依托政府科层制官僚组织完成，动员能力强；控制上普遍采用强制推行的方式进行，层级特征明显；信息反馈通过“自下而上”方式传递，渠道单一、信息公开度、透明度低；监督方式上主要依靠自体监督，特殊情况下采用社会监督；责任主体不明确，权责不分导致问责制度难以落实。

政府企业协作性模式在这一模式中，决策权力由地方政府和企业共同行使，体现为地方政府与企业就具体政策的磋商和对话；执行上发挥企业、政府组织方式的各自优点，；控制上表现为政府通过行政命令、决议文件的方式对企业监管；信息反馈上实现了政府-企业的双向流动，沟通机制较为通畅，信息公开度、透明度较高；监督方式上企业内部监控为主，政府纪检部门为辅；企业为责任的主要承担主体。

图表地方政府投融资平台运营模式的类型划分资料来源：产研智库（二）多元运营模式现有模式在合理性、合法性和公共性上存在着自身无法克服的问题。

要实现地方政府投融资平台的可续发展，就要在建设服务型政府理念指导下，找到新的治理方式，而这正是基于“多中心治理场域”理论构建的“地方政府投融资运营多元中心合作型模式”。

这一模式具有以下特点：决策权力由地方政府、企业、社会共同行使；执行上政府动员、企业执行、社会参与，充分的发挥不同组织的各自优点；控制上同样表现出多主体治理的特征，职能分工侧重则有所不同；信息反馈的渠道、方式丰富多样，信息公开度、透明度高；监督方式上，自体监督、异体监督、社会监督多管齐下，监督效果好。

地方政府融资的主要方式以及项目融资模式

地方政府融资的主要方式（一）财政拔款1、本级财政拨款、2、争取上级财政拨款资金3、结合有关项目建设，向上级有关单位争取专项资金支持4、争取上级专项政策或试点单位支持（二）债务性融资包括地方政府的银行贷款和地方政府债券(国债转贷或中央代发)、政府性投资公司(政府融资平台)的银行贷款和公司债券、信托融资等。

1.商业银行贷款目前国内大部分地方政府的负债是商业银行贷款，这些贷款由于取得容易，程序简单，一旦出现还款紧张的情况，还可以利用政府同银行的关系进行一定的融通，因此，被各地政府广泛使用。

但一般期限较短，利率较高，各种限制条件较多，且随着银行不良贷款问题引起广泛的关注，还贷越来越刚性，形成较大还款负担。

2.利用主权外债主权外债是主权国家对外的债务。

（1）外国政府贷款。

是指外国政府向发展中国家提供的长期优惠性贷款。

北京利用较多，县市区很难。

(2)国际金融组织贷款。

向我国提供多边贷款的国际金融组织主要是世界银行、国际农业发展基金组织和亚洲开发银行。

要有特定项目，利率优惠期限长，但审核严格且审批时间长，难以拿到。

3.地方政府债券发行城投类企业债券，债券融资相比股票融资具有投资风险小的优点。

国内实践证明，只要将债券利率贴补到比同期贷款利率低1—2个百分点，便可极大地增强城投类企业债券融资的吸引力。

城投类企业债券是通过设立隶属于政府的企业作为融资平台进行债券融资，但是它又区别于真正意义上的企业债，发行方主要承担地方政府的相关职能并享受相应的优惠政策，很少基于利润最大化原则进行自主经营、自负盈亏。

通过信托公司发行信托产品融资。

信托产品有两种方式：一种是信托公司直接利用银行资金；一种则是银行向个人发行理财产品。

4.资源性融资是各级地方政府利用政府所掌握的资产和公共资源筹措的资金,包括有形资产(资源)融资(如项目融资与土地融资)和无形资产(资源)融资(如特许经营权融资);开发土地资源：这是最大的融资渠道，但目前有越来越多的限制。

政府融资平台的运作模式、主要风险及对策建议

二、资平台贷款的运作模式及风险隐患融
（）一运作模式。授信限额的确定。国开行将地方政府作为特殊客户，按年对各级政府进行信用评级，根
据其经济社会发展、财政收入和信用环境等，确定信用等级和风险限额融资平台作为承接政府信用的主体，实际上也就是对政府授信。贷款管理。在对贷款投向进行审批后，根据物权法的有关规定，借鉴国内外通行的项目融资模式，采取
财政化的风险正日渐加大，引起各方高度关注。需
关键词：府融资平台：政风险：议建
中图分类号：８０４Ｆ３．
一
文献标识码：Ｂ
文章编号：６４０１－００９－０６０１７－０７２１（）０６－２
、
政府融资平台基本情况
《西部金￣）００年第９期２１，
政府融资平台的运作模式、要风险及对策建议主
王丽霞
（中国人民银行巴州中心支行．新疆库尔勒８１０）４００
摘要：近年来，家开发银行新疆分行通过与新疆维吾尔自治区各级政府的合作，建政府融资平台，国搭建立了有
收稿日期：００７２１—
作者简介．ＩＮＮ（９６－，，１６．）女新疆库尔勒人，３大学本科学历，经济师，现供职于中国人民银行巴州中心支行。
６６
《西部金￣）ｏｏ年第９期）ｌ２
于抵押的政府土地变现收入由财政统筹安排分配，存在着收人难以回流至承贷公司用于归还对应贷款的问题，财政承诺不符合《担保法》相关规定要求，以构建抵御风险的屏障。从调查情况看，难银行目前没有一套可行的测算和评价财政还款能力的方法，地方政府对融资决策和资金使用效益也未建立监督评价机制，其结果必然导致无任何政府部门对信贷资金风险承担最终担保责任。平台公司自身治理结构不完善、实力不足。由于地方政府财力困难，对平台公司资本金注入不到位，造

国内外政府融资平台运作模式分析

除市政债券外，为缓解现金流及短期资金需求紧张，州和地方政府也可以发行短期票据。短期票据是一种短期融资方式，它在政府取得税收或其他收入后偿还，通常在一年内到期，并被穆迪评级。
美国债券银行属于金融中介的一种类型，最早出现于上个世纪的 60 年代，其主要特点为对外界进行借贷，满足地方团体的发展需求，此外，银行还在技术上进行支持，并进行贷款补助。美国的市政债券市场十分发达和有效，这些债券满足了数百万投资者的需求。
政府融资平台通过向银行举借贷款、发行企业债券和票据等方式为地方政府筹集资金，其主要特点以下：
一是地方政府投融资平台是财政等部门管理的政府专门投融资管理机构，具有独立法人地位。尽管政府投融资平台是按照《公司法》组建的，但性质属于财政投融资范畴，承担为地方政府筹集建设资金的任务。
二是地方政府投融资平台不以营利为目的和以增加财政收入为标准，主要为了执行政府宏观经济社会政策。其非营利性全面体现在融资项目管理的各个环节和各个方面。政府投融资所选择项目，主要集中在对城市建设和发展具有重要影响的基础设施建设项目，如轨道交通、大型桥梁、地下供水管道网络改造、防洪设施等，这些项目在一定时期内往往构成地方经济社会发展的“瓶颈”，并不是因为这些项目具有较高的盈利能力。
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中经未来产业研究院

右的期限；（3）有较为独特的内部增信和风险管理手段，如市政形成特殊账户，允许存储政府财政收入等。
不仅如此，在借贷款期间，FINDETER 贷有权监管、截留账号资金。除具有二级贷方的功能之外，FINDETER 还具有别的作用：首先，作为零售银行，FINDETER 可以开展存储业务，并培训相关的人员；其次，作为金融行业的顾问，对政府部门的工作人员进行培训，并进行技术支持；最后，还参与政府基金的融资。

政府融资平台运营方案范本

政府融资平台运营方案范本一、简介近年来，随着我国经济的快速发展和城市化进程的加快，政府在基础设施、公共服务等领域的投资需求不断增加。

然而，现有的财政收入和债务发行渠道已难以满足政府的融资需求。

因此，建立政府融资平台成为提高政府融资效率、优化融资结构的重要手段。

本方案拟就政府融资平台的运营模式、合作机制、风险控制等方面进行详细规划，以期实现政府融资平台的稳定运营和长期发展。

二、运营模式政府融资平台的主要运营模式为政府融资项目的推广与孵化、投融资对接和项目运营管理。

具体分为项目发掘、资金募集、风险分担和项目监管四个阶段。

1. 项目发掘：政府融资平台负责收集、筛选和提供政府融资项目信息。

通过与政府部门、企事业单位、金融机构等开展合作，深入了解各级政府的融资需求，挖掘有潜力的项目，并进行初步尽职调查。

2. 资金募集：政府融资平台在了解项目的基本情况和融资需求后，通过招标、招商、招投标等方式进行资金募集。

资金来源可以包括政府拨款、国家基金、金融机构等。

3. 风险分担：政府融资平台在吸引资金的同时，也要积极承担一定的风险分担。

具体体现为与投资方签署合作协议，明确风险分担比例，以减轻投资方的风险压力。

4. 项目监管：政府融资平台对投融资项目进行严格的监管和管理。

包括资金使用的审计、项目进展的跟踪、风险的评估和管理等环节，确保资金的安全和项目的顺利实施。

三、合作机制为了确保政府融资平台的长期可持续发展，需要与政府、金融机构和企事业单位等多方开展合作。

1. 政府合作：政府融资平台与政府部门签署战略合作协议，明确各方的权责和合作方式。

政府应积极支持政府融资平台的运营，提供政策支持和项目资源，并通过政府拨款等方式提供资金支持。

2. 金融机构合作：政府融资平台与银行、券商、保险机构等金融机构建立合作关系，共同开展项目融资和风险管理。

通过与金融机构合作，政府融资平台可以提高融资效率和降低融资成本。

3. 企业合作：政府融资平台积极与企事业单位开展合作，吸引他们参与政府融资项目。

地方政府投融资平台市场化运作解析

地方政府投融资平台市场化运作解析作者：杨美云来源：《中国民商》2020年第11期摘要：在我国经济发展中，为加快推进我国各项基础设施建设，推动我国城镇化发展进程，地方政府出台了一系列政策方针，不断推动投融资平台的发展。

在多年发展中，政府融资平台债务规模不断扩大，传统的政府融资平台运作模式已经无法适应当前市场发展需求，为避免地方政府融资平台应运行风险，更好适应市场改革步伐，地方政府融资平台应积极向市场化转型，做大资产总量，实现资源整合，增加现金流，推动地方政府投融资平台的稳定发展，本文对此展开探讨。

关键词：地方政府;投融资平台;市场化运作数年前，地方政府構建投融资平台，是政府投融资机制的重大创新，推动了城镇化的建设脚步，加快了工业化的建设进程。

但是，在地方政府投融资平台运行中，随着社会市场发展，投融资平台发展速度加快，传统投融资平台运行方式的弊端逐步凸显，已经无法满足当前的管理需求。

对此，要加快推进市场化运作，以此降低各类风险，促进投融资平台不断改革创新。

一、地方政府投融资平台发展现状（一）发展阶段当前，我国投融资平台主要经历了如下发展阶段：一是起步阶段，上世纪九十年代到2010年，此时，投融资平台刚刚起步，我国成立了第一家综合性投融资平台，并颁发了一系列的文件，为政府基础设施建设提供资金支持，此阶段平台公司所采用的业务模式为：地方政府以土地资产和政府信用作为担保，从银行等金融机构借贷资金用于基础设施建设，以达到改善当地经济设施和服务水平，提高居民生活水平的目的。

二是迅速发展阶段，2010-2014年，受到金融危机影响，国务院提出了巨额经济刺激计划，地方政府积极建设投融资平台，平台作用逐渐凸显，融资平台公司的资产规模不断扩大，政府自身的担保行为面临更大财政风险。

期间，各地政府开展整改工作，但是，为保障地方经济持续增长，维持现有投资规模，促进基础设施的建设步伐不断加速，投融资职能仍需要平台公司承担。

三是规范调整与收缩阶段，2014年至今，平台公司的负债水平逐渐攀升，地方政府负债风险也随之积累，新形势下，全球经济发展进入和缓期，为再次进入经济发展迅猛期，我国积极改革经济结构，此时，传统的投融资平台已经无法满足需求，面对融资平台发展过程中面临的各项风险，国家应出台各种监管政策，对融资担保进行规范、严格把控，确定政府债务、融资平台的关系，收缩投融资平台快速发展步伐，以此控制各项风险，并要求政府融资平台加快市场化转型，以独立经济主体参与市场竞争。