中国人民银行的利率

最近，国内外金融市场都在关注中国人民银行的利率政策调整。本文

认为，此次降息具有两个方面的重要意义：一是保持中国经济平稳较

快增长：二是加快中国利率市场化改革进程。当前我国经济运行总体

平稳，经济增速保持在年初预期目标区间内，但国内外环境更加错综

复杂，出现一些新变化。国内经济运行中仍然存在一些突出矛盾和问

题，特别是经济下行压力加大。为了应对这一挑战，必须坚持“稳中

求进”的总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和

管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。根据经济

形势变化，加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，

积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好的

政策环境。为此，从去年年底开始，中国人民银行逐步调整货币政策

操作方向，分别于2011年12月、2012年2月和5月连续三次下调法

定存款准备金率；于2012年6月降低人民币存贷款基准利率。并通过

多种货币政策工具配合，适当增加市场流动性。

中国人民银行决定,自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。关于这一信息我们简要点评如下:

1、时间点完全符合预期。上次降准之后我们分析报告的题目是"降准了,降息已经提上议程"。周五没有降好多人说是不是要等下周,我说还看看周六,周五六是法定宽松日,今天降息基本在预期之内。

2、去年11月份我们写报告强调还有3次降息6次降准,截止目前1次降息1次降准,预计还有5次降准,2次降息。

3、为什么这么看。因为通货紧缩是头号敌人,只有不断的量宽(降息降准)才能缓解实际利率过高经济收缩的恶性循环。春节是惯常的涨价高峰,但2月份物价可能只有1%,说明当前通缩形势比想象严重,降息势在必行。

4、宣示效应和实质影响都不应该忽视。春节后第一周就降息,意义非同寻常。第一彰显国家稳增长的信心,希望提振企业信心。第二宣告中国正式进入降息周期,企业财务费用尤其是以基准利率定价的企业将有显着下降。第三,这次存贷款下降的同时进一步提高存款上限至1.3倍,离完全放开只有一步之遥,考虑到存保即将推出,利率市场化将明显加快。资金将更能够反映供求状况,优势企业将得到更多的资金追捧,劣势企业将越来越难以获得所需要的资金。利率的市场化将加速经济转型。第四,由于宣示效应和实质效应,从理论和实践看降息周期中股市往往会有比较好的表现,非银地产资源投资品有比较好的表现,这次降息的效应值得期待。

中国央行意外降息

中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

央行降息有什么影响?

中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

经过整理，调整主要是这样的：

●金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;

●一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%;

●同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;

●其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

中国央行解读非对称降息：此次调整着重缓解企业“融资贵”问题，同时寓改革于调控之中，通过非对称降息、扩大存款利率上浮区间、简并基准利率期限档次，有序推进利率市场化改革。当前我国经济增长处于合理区间，稳健货币政策取向不会改变。

有分析认为，今次央行下调贷款利率，将直接减轻房贷、小微等根据基准利率决定贷款成本的贷款成本，对于实体经济、房贷利好。与此同时，这又是中国利率市场化的重要一步，取消了5年期存款基准利率，同时将存款利率浮动区间上限由基准利率的1.1倍扩大至1.2倍，扩大了银行决定存款利率的自由度。

对个人理财来说，这意味着什么：

有业内人士对此进行了分析，个人观点，仅供参考。

一、房贷利率将出现下调(包括公积金贷款利率)

对于打算贷款买房，以及已购房、采取浮动利率合同的家庭来说，能节省一笔利息开支。

二、银行存款利率极有可能上升

银行存款流失是不争的事实，各家银行现在都将存款利率浮到最上限，以获得存款。原来这个上限是基准利率的1.1倍，现在变成了1.2倍。商业银行会开出更高的利息吸纳存款。

三、推动A股短期之内上涨

降息将促进资金面宽松，利好的消息也对人们心理带来正面影响。

四、债券市场上扬

事实上，近一个月以来债市已发力走牛。

五、宝宝类产品收益率将下行

货币基金收益率与资金面紧密相关，钱荒时货币基金收益大升。降息释放资金量时，市面上的钱变多，宝宝类产品收益率下行。

六、银行理财产品收益率将下行

除去资金面宽松之外，许多银行理财产品设置了收益率浮动条款，收益率据央行基准利率而调整。央行基准利率的大幅下降，一些新发的(部分已发行的)银行理财产品收益率也可能下降。

央行降息的影响与未来货币政策走向

为什么降息：

1、经济下行，引导融资利率下降。

2、降低存量信贷的成本。

3、救经济，救国有企业，救地方政府债务，救楼市。