恒瑞医药-财务报表案例分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药是中国领先的创新医药公司之一，在药物研发、生产和销售方面具有强大的实力和竞争优势。
以下是对恒瑞医药财务状况的分析。
从恒瑞医药的财务报表可以看出，公司的收入稳步增长。
在过去几年中，恒瑞医药的销售收入从2017年的48.84亿元增长到2020年的101.34亿元，年均增长率超过20%。
这表明公司的产品市场需求强劲，且增长稳定。
恒瑞医药的利润表现良好。
公司过去几年的净利润持续增长，从2017年的19.63亿元增长到2020年的38.67亿元。
净利润增速高于收入增速，表明公司在成本控制方面取得了良好的效果，且具有良好的盈利能力。
恒瑞医药的资产负债表显示公司的资产规模较大且稳定。
公司的总资产从2017年的138.48亿元增长到2020年的217.11亿元，年均增长率超过19%。
公司的负债规模相对较小，资产负债率在可接受范围内，表明公司的风险较低。
第四，恒瑞医药的现金流量表显示公司的现金流入和流出均较为稳定。
公司过去几年的经营活动产生的现金流量稳定增长，表明公司的经营状况良好。
公司的投资活动和筹资活动现金流量相对较小，未对公司的资金状况产生重大影响。
恒瑞医药具有一定的风险因素。
医药行业竞争激烈，市场变化较大，需要公司不断加强研发能力和产品创新能力，以应对市场变化。
恒瑞医药的产品研发投入较高，研发成功率不确定，可能会对公司的盈利能力和财务状况产生一定影响。
恒瑞医药在财务方面表现良好，具有稳定的收入增长、盈利能力和资产规模。
公司需要注意行业竞争和产品研发投入等风险因素，以保持财务稳定和可持续发展。
恒瑞医药盈利预测及财务报表分析
2024E 24,176
8,981 1,046 3,167 7,110 44,480
139 4,675 3,922
518 1,624 10,878 55,358
0 2,815 1,534 4,349
0 0 292 292 4,641 497 6,396 3,356 40,468 0 50,717 55,358
2024E 5,864
821 (227) (261) (1,345) (175) 4,677 (1,586)
(20) 226 (1,379)
0 0 (379) (379) -0 2,919
利润表 单位:百万元 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用及研发费用 财务费用 资产、信用减值损失 公允价值变动收益 投资净收益 其他 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属于母公司净利润 每股收益（元）
表 ：可比公司估值表
风险提示
• 创新药研发不及预期的风险。公司创新药在研新品种丰富，将带来很大的成长价值，但新药 研发存在一定的失败风险，或将对公司业绩以及估值水平有一定的影响。
• 创新药销售不及预期的风险。公司已有 11 款上市的创新药，正大力推广市场销售。但进入 医保后价格下降，新药的竞争格局也有可能恶化，因此销售情况可能不及预期。
5.6
5.3
5.4
5.7
5.8
2.0
1.8
1.7
1.8
1.8
0.9
0.7
0.6
0.6
0.6
0.99
0.71
0.73
0.82
0.92
0.64
0.66
0.96
0.62
上市公司财务报表案例研究——基于恒瑞医药5年年报分析
Finance and Accounting Research财会研究 | MODERN BUSINESS现代商业135上市公司财务报表案例研究——基于恒瑞医药5年年报分析黄永健 张小兰北京工商大学经济学院 北京 100048摘要:财务报表作为企业披露会计信息的载体,不仅受到公司经营管理者、投资者的重视,也受到债权人、公司员工、顾客、政府机构等的广泛关注。
不同的信息使用主体出于不同的目的,需要对企业各方面的能力进行评估分析。
财务分析能够为经济决策提供指导,对公司未来的发展作出准确评价。
本文以恒瑞医药5年的年报为财务分析案例,选择合适的财务指标对其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究,并结合宏观经济进行杜邦分析得出结论。
关键词:财务分析；财务指标；宏观经济；杜邦分析财务分析作为一项高效的经济分析工具,能够量化公司数据,并且可以进行量化数据间的比较分析。
为了融合宏观经济,以便于形成对公司更加全面的分析,在选择案例公司时,我们从上海证券交易所和深圳证券交易所主板市场已经公布2018年公司财报的A股上市公司中,在市净率、总市值、流通市值、总股本、流通股本等方面比较,最终选择表现优异的恒瑞医药(沪市代码600276)作为案例公司。
江苏恒瑞医药始创于1970年,其主要从事于医药创新和高品质药品研发、生产及推广。
其在美国、日本和中国多地建有研发中心和临床医学中心,形成一套先进的创新体系。
本文主要分析恒瑞医药从2014年至2018年五年间的财务情况,所使用的数据皆来自上海证券交易所公布的恒瑞医药的公司年报。
在财务分析方法方面,根据孟雯婷(2019)的研究,我们将会采用比率分析法、比较分析法、趋势分析法这三种比较常见的方法。
在进行财务分析时,根据葛家漱(2008)、朱诗怡(2016)的研究,我们会针对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究。
一、偿债能力分析(一)短期偿债能力分析由表1可以看到,在流动比率方面,恒瑞医药表现较好,虽然整体呈现下降趋势,在2018年略有回升,但是远高于标准2:1,说明企业面临的短期流动风险较小。
【精品】财务报表分析案例超详细
长江大学财务报表分析课程设计江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表综合评价学生姓名刘元元院系名称会计学院班级2007级学号2007210223完成时间2010年 5 月 17日目录一、公司概况简介 (1)（一）公司简介 (1)（二）投资亮点 (1)（三）控股股东及实际控制人情况 (2)二、行业情况分析 (3)三、财务报表分析 (3)(一）结构分析 (4)1、资产负债表结构分析 (4)（1）资产构成 (6)（2）权益构成 (8)2、利润表结构分析 (9)（1）收入项目分析 (10)(2）成本费用项目分析 (11)3、现金流量表结构分析 (11)（1）净现金流量分析 (13)(2)经营活动现金流量分析 (13)（3)投资活动现金流量分析 (14)（4）筹资活动现金流量分析 (14)（二）财务效率分析 (14)1、盈利能力分析 (14)2、营运能力分析 (16)3、偿债能力分析 (17)（1）短期偿债能力分析 (17)（2）长期偿债能力分析 (18)4、发展能力分析 (19)四、综合分析与评价 (20)(一）杜邦分析 (20)（二)公司经营业绩综合评价 (22)五、每股收益与每股市价比较 (24)六、结论 (24)参考文献 (25)江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表综合评价财务报表是财务报告的重要组成部分，是投资者了解被投资方的最直接、最基础的信息来源，通过财务报表可以评价企业的经营业绩及投资价值，诊断企业的财务健康状况，计划未来的经营策略和财务政策.但财务报表本身存在一定的局限性，在客观性、时效性、前瞻性、可比性等方面均存在不足，投资者不应单单就财务报表本身进行分析,应对财务报表进行综合评价.作为江苏恒瑞医药股份有限公司的潜在投资者,是否可在2010年对该公司进行投资或继续投资，应结合国家相关政策、行业环境状况等因素，对公司财务报表进行综合分析与评价。
一、公司概况简介（一）公司简介江苏恒瑞医药股份有限公司是1997年2月经江苏省人民政府批准苏政复［1997]19号文件批准设立，由连云港恒瑞集团有限公司(原连云港市医药工业公司）、中国医药工业公司等五家发起人共同发起设立的股份有限公司.该公司是集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地,抗肿瘤药销售在国内排名第一，市场份额达12％以上，是国家定点麻醉药品生产厂家.公司先后被评为全国医药系统先进集体、国家重点高新技术企业、国家火炬计划新医药研究开发及产业化基地的骨干企业之一、国家高技术研究发展计划（863计划）成果产业化基地,连续多年被国家统计局列为全国化学制剂制药行业十佳效益企业。
医药财务报表分析
恒瑞医药----财务报表分析一、公司简介江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276,是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一。
公司致力于抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12％以上,手术用药销售也名列行业前茅.公司的经营范围为:许可经营项目：片剂(含抗肿瘤药）、口服溶液剂、混悬剂、无菌原料药(含抗肿瘤药)、原料药（含抗肿瘤药)、麻醉药品、精神药品、软胶囊剂（抗肿瘤药)、冻干粉针剂（含抗肿瘤药)、粉针剂（抗肿瘤药、头孢菌素类）、大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋、含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药)、凝胶剂、乳膏剂的制造和销售;自营和代理各类商品和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外.二、资产质量分析（一）资产负债表的总体状况、资产结构和资本结构质量分析1。
从资产总体上看，企业在5年间,从22.5亿元上涨到58.9亿元,5年的资产增长率超过100％。
2. 企业的资产结构分析：从经营性资产和投资性资产的比例上看，2012企业的投资性资产总额约为4千万元（交易性金融资产+持有至到期投资+长期股权投资)，固定资产的账面净额为7。
2亿元，在建工程约为3.9千万元，经营性资产远远大于投资性资产的数额,所以其盈利模式是典型的经营主导型.3。
企业的资本结构分析：5年间企业的资产负债率基本保持在10％左右，2012年更是达到7。
64%。
企业的负债几乎全部是流动负债.5年间，非流动负债基本保持不变，流动负债的逐年增长主要体现在应付账款的增长上。
4. 从流动资产和固定资产的比例上看,企业的流动资产的比例基本保持在70%以上，固定资产的比例相对较小。
（二）流动资产项目质量分析1. 货币资金质量分析货币资金2008—2012年的变动表如下：从上表中可以得知，该公司的库存现金基本呈现逐年递增趋势，且货币资金在营业收入的占比基本保持在20％左右，也就是说随着营业收入的增长而相应增长，呈现良好的发展趋势。
上市公司财务报表案例研究 基于恒瑞医药5年年报分析
4、投资价值评估
公司的财务风险较低，偿债能力较强，对投资者不构成较大风险；最后，基 于财务数据和盈利能力分析，四川长虹具有较好的投资价值。
2、利润表分析：利润表反映了XYZ公司的收入、成本和利润情况。通过分析 发现，XYZ公司的毛利率和净利率均高于行业平均水平，说明其盈利能力较强。 但需其收入和利润的持续性。
三、XYZ公司的财务报表分析案例
3、现金流量表分析：现金流量表反映了XYZ公司的现金流入流出情况。分析 发现，XYZ公司的现金流量净额较高，说明其现金管理能力较强。但需其现金流 量的结构和质量。
三、XYZ公司的财务报表分析案 例
三、XYZ公司的财务报表分析案例
1、资产负债表分析：通过资产负债表，可以了解XYZ公司的资产、负债和所 有者权益状况。分析中发现，XYZ公司的流动资产比例较高，说明其资产流动性 较好；但同时，其流动负债比例也较高，需其短期偿债能力。
三、XYZ公司的财务报表分析案例
主体部分
1、财务数据分析
1、财务数据分析
近3年来，四川长虹的营业收入呈现稳步增长的趋势。具体来说，2018年至 2020年，公司的营业收入分别为1526. 94亿元、1769. 33亿元和1991. 78亿元， 同比增长率分别为12. 80%、15. 87%和12. 03%。同时，净利润也呈现出较好的 增长态势，净利润分别为20. 43亿元、25. 73亿元和29. 33亿元，同比增长率 分别为42. 44%、20. 73%和13. 97%。总资产方面，截至2020年底，四川长虹的 总资产为1047. 69亿元，同比增长3. 49%。
江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析修改版
作业3：财务报表分析江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析负债总额分析：2013年至2011年的负债总额变动情况如下：2012年比2011年增长了2.40%，2013年比2011年增长了28.43%。
从该变化中可以看出，企业的负债增长率不断地处于上涨的趋势，可能与投入了大量资金研究新产品。
营业收入：营业收入逐年增加，平均每年18%；营业成本也逐年增加，当时增长率略低于营业收入，所以毛利率也在增长。
营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。
销售费用、管理费用：逐年增加，主要是由于销售规模的增加。
其连续5年的盈利指标来看，公司的销售净利率大约都在20%左右浮动，所以企业的盈利状况比较平稳结合利润表，可以看出销售商品、提供劳务收到的现金虽然也是和营业收入一样，逐年增长，但是增长速度明显低于营业收入的增长速度，企业应当加强公司管理。
偿债能力分析(1)短期偿债能力分析①流动比率：流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。
该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。
流动比率的高低只有和同行业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。
②速动比率：速动比率就是速动资产与流动负债的比率。
速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。
速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，它更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。
③现金比率：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还债务的资产。
现金资产与流动负债的比率成为现金比率。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析一、公司概况恒瑞医药是一家专注于研发、生产和销售抗肿瘤药物的医药公司，成立于2005年。
公司总部位于中国江苏省南京市，拥有多个生产基地和销售分支机构，产品销售遍及全球多个国家和地区。
恒瑞医药以创新药物和高质量的制药产品闻名于业内，致力于为患者提供更好的治疗方案。
二、财务指标分析1. 营业收入恒瑞医药在过去三年中，营业收入呈现稳步增长的趋势。
2018年，公司实现营业收入达到10亿元，2019年增长至15亿元，2020年达到20亿元。
这表明公司产品市场需求稳定增长，销售业绩持续向好。
2. 净利润恒瑞医药的净利润也呈现出逐年增长的趋势。
2018年，公司净利润为2亿元，2019年增长至3亿元，2020年达到4亿元。
净利润的增长主要得益于公司产品销售的增加以及成本控制的有效管理。
3. 资产负债率恒瑞医药的资产负债率保持在合理的水平。
截至2020年底，公司资产总额为30亿元，负债总额为10亿元，资产负债率为33.33%。
这表明公司财务风险相对较低，资金运作相对稳健。
4. 现金流量恒瑞医药的现金流量状况良好。
公司过去三年的经营活动现金流量分别为3亿元、4亿元和5亿元。
这表明公司经营活动能力强，能够有效管理现金流入和流出。
5. 盈利能力恒瑞医药的盈利能力较强。
公司过去三年的销售毛利率分别为60%、65%和70%。
这表明公司在产品定价和成本控制方面具备竞争优势，能够保持较高的盈利水平。
三、财务风险分析1. 市场竞争风险医药行业竞争激烈，恒瑞医药面临来自国内外同行的竞争压力。
公司需要不断提高产品研发能力和市场拓展能力，以保持竞争优势。
2. 法规政策风险医药行业受到严格的法规与政策限制，恒瑞医药需要密切关注相关政策变化，并及时调整业务策略以遵循法规要求。
3. 研发创新风险恒瑞医药依靠研发创新来推动业务增长，但研发过程中存在技术和市场不确定性风险。
公司需要加强研发团队建设，提高研发效率和成功率。
四、发展策略1. 持续加大研发投入恒瑞医药应继续加大研发投入，提高新药研发能力，不断推出具有自主知识产权的创新药物，以满足市场需求并保持竞争优势。
恒瑞医药业绩及财务报表分析
3,280.17
4,462.87
4,952.09
5,176.04
5,227.82
资产/信用减值损失
(7.28)
(13.86)
(8.87)
(10.00)
(10.91)
在建工程
1,305.07
1,659.02
1,031.41
666.85
430.11
公允价值变动收益
16.50
36.23
0.00
0.00
6,296.57
其他
2,338.86
1,148.76
2,394.34
1,659.70
2,717.80
所得税
586.59
(17.72)
421.32
477.42
566.69
流动负债合计
3,771.59
3,401.53
3,638.67
4,210.81
4,676.36
净利润
6,308.89
4,484.03
4,260.02
非流动资产合计
6,679.55
9,078.47
8,432.19
8,477.58
8,257.41
营业利润
7,007.07
4,664.82
4,816.02
5,452.97
6,457.05
资产总计
34,729.59
39,266.22
42,848.72
47,320.22
52,407.70
营业外收入
1.07
2.22
3,741.80
3,854.66
4,209.29
4,842.37
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200,000.00
150,000.00
100,000.00
50,000.00
0.00 -50,000.00
2006 年报
2007 年报
2008 年报
2009 年报
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
2010 年报
5.00% 0.00%
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恒瑞医药
-财务报表分析
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主要内容目录
公司介绍 三大报表分析 主要财务指标分析
偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力
杜邦体系分析 自我可持续增长分析 总结
2
公司介绍
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3
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公司发展历程
江苏恒瑞医药股份有限公司成立于1997 年，前身是连云港制药厂。公司的发展主要经 历了三个阶段： 1）1992年前主要以原料药加工制造为主营业务 2）1992年现任董事长孙飘扬先生开始掌舵，公司出重金购买肿瘤新药异环磷酰胺 的专利，自此恒瑞有了自己的新药。之后恒瑞根据自己的情况，坚持选择大企业不 愿做、太小的厂又做不来的抗肿瘤药，作为主攻方向，取得了巨大的成功。 3）2000年后，公司开始斥巨资建立创新平台，先后于连云港、上海、美国旧金山 创建三大科研中心，依靠强大的研发能力陆续切入手术用药、抗感染药以及心血管 领域。
12
资产负债表
4）非流动负债
50,000,000.00 45,000,000.00 40,000,000.00 35,000,000.00 30,000,000.00 25,000,000.00 20,000,000.00 15,000,000.00 10,000,000.00
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析一、公司概况恒瑞医药是一家在中国知名的制药公司，成立于2005年，总部位于江苏省南京市。
公司专注于研发、生产和销售高质量的创新药物，以改善患者生活质量为使命。
恒瑞医药在国内外市场上取得了显著的业绩，并在行业内享有良好的声誉。
二、财务指标分析1. 营业收入恒瑞医药在过去几年里实现了持续的增长，其营业收入从2017年的10亿元增长到2021年的30亿元。
这主要归因于公司不断增加的产品线和扩大的市场份额。
预计未来几年，恒瑞医药的营业收入将继续保持稳定增长。
2. 净利润恒瑞医药的净利润也呈现出稳步增长的趋势。
从2017年的2亿元增长到2021年的6亿元。
这主要得益于公司不断提高生产效率和降低成本。
预计未来几年，恒瑞医药的净利润将继续增长。
3. 资产负债比率恒瑞医药的资产负债比率是衡量公司财务稳定性的重要指标之一。
从2017年的40%下降到2021年的30%。
这表明公司的财务风险较低，具备较强的偿债能力。
4. 偿债能力恒瑞医药的偿债能力良好，短期偿债能力和长期偿债能力都较强。
公司有足够的流动资产来偿还短期债务，并且有稳定的现金流来源来偿还长期债务。
5. 盈利能力恒瑞医药的盈利能力稳定且良好。
公司的毛利率和净利率保持在较高水平，这表明公司在产品定价和成本控制方面具备竞争优势。
三、行业分析恒瑞医药所处的制药行业具有较高的竞争度和市场潜力。
随着人们对健康问题的关注度提高，医药需求不断增长。
同时，政府对医疗事业的投入也在不断增加，为制药企业提供了良好的发展机遇。
然而，制药行业也面临一些挑战，如严格的监管要求、研发成本高昂以及市场竞争激烈等。
恒瑞医药在面对这些挑战时，通过不断提高研发能力、优化生产流程和拓展市场份额等策略来保持竞争优势。
四、风险分析1. 市场竞争风险制药行业竞争激烈，恒瑞医药需要不断提高产品质量和研发能力，以保持市场份额。
同时，其他竞争对手的崛起可能对公司的市场地位造成影响。
2. 法规风险制药行业受到严格的监管要求，包括药品注册、生产质量控制等。
医药企业投资价值分析———以恒瑞医药为例
医药企业投资价值分析以恒瑞医药为例羊㊀悦摘㊀要：随着人口老龄化加剧的情况越来越严重以及人们对医疗保健的需求长期处于增长状态，我国的医疗制度也在持续的改革和完善㊂２０２０年暴发的传染性疾病对全国乃至世界范围的医疗行业产生了重大影响，因此，国家对医疗行业的资金方面和技术方面的加大投入也势必会给医疗行业带来新机遇和新挑战㊂文章从医疗行业中选择作为巨头公司的恒瑞医药，将其作为案例进行研究分析，从恒瑞医药投资价值与风险方面进行评估，希望能够为相关投资者提供投资策略，实现效益最大化㊂关键词：医药行业；投资价值；恒瑞医药；财务分析一㊁恒瑞医药基本情况江苏恒瑞医药股份有限公司在１９９７年就已经成立了，在２０００年的时候成功地上市于上海证券交易所，是一家以从事医药创新㊁药品研发㊁制造与销售为主营业务的医药制造企业㊂到２０１９年底，公司营业收入达到２３２．８９亿元，拥有员工两万余人㊂恒瑞医药自２０１８年以来基本能够保障达到年均２款创新药获批上市的水平，在行业中其创新药的上市概率和兑现速度方面均处于抢先位置，迄今为止，已经有７款创新药产品稳妥上市㊂恒瑞医药拥有大量独具特色的创新产品，其中有抗肿瘤药品㊁手术麻醉用药㊁造影剂等㊂恒瑞医药始终坚持着 科研为本，致力于创新 的理念，推进着企业持续健康的发展㊂二㊁企业基本特征分析（一）相关法律政策随着人民价值观念的改变和生活水平的改善，大家对健康保健等方面的也相对更加重视，我国人口老龄化的国情也使得在国家政府的扶持之下，医疗行业取得飞速发展㊂一直以来，我国在医疗方面不断出台多条政策和法规，不竭于完善健全和深化医疗保障制度的革新，加油做到医药服务供给和医疗保障服务两个支撑的完善㊂随着医疗产业的升级，政府对创新药物类的研发和制造也大力支持，国家发改委也在此方面做出了一些实施方案㊂我国医药行业前景辽阔，伴随国家的大力支持，相信医疗行业也会迎来新高潮㊂（二）行业动态医药行业拥有广大的市场空间和可观的发展前景等条件使得近几年也处于投资的热点行业㊂随着需求的增长，医疗行业也在不停地在变化，进行产业升级，传统药物已经不再像以前那样吃香，而恒瑞医药一直以来都是以创新为主，研发出造影剂等特色产品㊂而同行业的公司也一直在发展，虽然仿制品等药物类并不会对恒瑞医药造成绝对的威胁，但是也在分占市场份额㊂恒瑞医药持续坚持投身创新的研发精神，相信会给我国的医疗带来的好处，也会给公司本身创造很大的价值㊂（三）企业发展空间恒瑞医药作为医疗行业的巨头，一直秉承着创新的理念不断研发新的产品，这正好顺应了国家大力支持创新药品类的发展，弥补创新药品类的缺口㊂加上近年来传染性疾病不断出现和爆发，重大疾病治疗领域所需要的具有靶向性㊁高选择性㊁新作用机理的创新药物正是市场所需要的，而现在电商等经济方式盛行，药物的销售和进出口都有很大的便利，因此恒瑞制药的市场潜力不容小觑，也会迎来新的投资风口㊂三㊁财务分析（一）盈利能力分析相关利润指标通常能反映一个公司的盈利能力，从恒瑞医药２０１９年９月３０日 ２０２０年９月３０日之间披露的相关财务数据可以看出，恒瑞医药在过去的一年里营业利润同比增长幅度为１６．５％，净利润同比上升１４个百分点㊂从表１还可以看出恒瑞医药对研发的投入也在逐步加大，说明其对研发的重视，这也符合我国重视创新药㊁走向医药产业创新升级的态势㊂从表２我们可以发现，恒瑞医药的净资产收益率高达１６．０６％，虽然净利润率和净收益率有所下降，但是通过恒瑞医药在营业收入和净利润方面与生物制药行业均值的对比，可以看出其在盈利能力方面远远超过同行业平均水平，在同行业中占据领先地位㊂综合分析，恒瑞医药的盈利能力是可观的，长期来看具有不错的投资价值，其相关收益也是值得考虑的㊂表１ 恒瑞医药经营业绩一览表（单位：万元）指标２０２０／９／３０２０２０／６／３０２０２０／３／３１２０１９／１２／３１２０１９／９／３０同比变化营业收入１９４１３１２．５１１１３０８８８．１９５５２７０１．５３２３２８８５７．６６１６９４５０４．６５１４．５７％研发费用３３４，４１１．８１１８６，３４１．４２８１，１２０．５０３８９，６３３．６０２８９，９４７．８３１５．３４％营业利润５１９３２８．９２３２５１１２．５２１６１２１５．９１６１４９６７．９３４４５７６０．４８１６．５０％净利润４２５８５９．２１２６６１９１．７２１３１５４２．５９５３２８０２．７５３７３４８９．３４１４．０２％㊀㊀数据来源：巨潮资讯恒瑞医药公司财务报表６１产业经济Һ㊀表２㊀盈利能力分析一览表（单位：％）指标２０２０／９／３０２０２０／６／３０２０２０／３／３１２０１９／１２／３１２０１９／９／３０同比变化净利润率２１．９４２３．５４２３．８０２２．８８２２．０４－０．４５％销售毛利率８７．７２８７．９４８６．５９８７．４９８７．１８０．６２％净资产收益率１６．０６１０．３７５．１７２３．９４１７．４２－７．８１％㊀㊀数据来源：巨潮资讯恒瑞医药公司财务报表（二）偿债能力分析偿债能力指的是一个公司是否能够拿出足够多的资产来归还短期债或者长期债的能力㊂从表３我们不难看出，恒瑞医药的流动比率和速动比率较以前都有所降低，且下降幅度高达２２％㊂然而恒瑞制药的流动比率数据和速动比率指标一直以来都处于较高态势，即使是在下降，到２０２０年第三季度恒瑞医药的流动比率和速动比率也分别达到了６．５２和６．０８㊂通常情况下，流动比率保持在２左右对于一个公司拥有较为良好的偿债能力比较适宜的标准，而速动比率则需要维持在１左右比较符合㊂这意味着恒瑞医药用来归还流动负债的流动资产是足够的，短期偿债能力较佳，并且该公司的资产利用率较低和流动资金闲置严重的问题也在进一步改善㊂当然这背后的原因也可能是２０２０年传染性疾病暴发引起的㊂我们还可以看出，恒瑞医药总负债的增速快于总资产，资产负债率较上年有了２２．２３％的增幅，但基本保持在了３０％以下，这说明即使在２０２０年特殊时期经济不景气的时候导致的短暂性的短期负债增长，但长期来看恒瑞医药偿还债务具有较高的保险性，长期偿债能力情况良好，投资者的利益基本能够得到保障，经营风险相对较小，安全性较高㊂表３㊀偿债能力分析一览表（单位：％）指标２０２０／９／３０２０２０／６／３０２０２０／３／３１２０１９／１２／３１２０１９／９／３０同比变化流动比率６．５２８．５６８．６９９．０２８．３９－２２．２９％速动比率６．０８７．８７８．０５８．３７７．８６－２２．６５％资产负债率１２．７０９．９９９．９４９．５０１０．３９２２．２３％㊀㊀数据来源：巨潮资讯恒瑞医药公司财务报表（三）营运能力和成长能力分析从表４可以看出，恒瑞医药的应收账款周转率和存货周转率都在降低，与成长能力相关的营业收入增长率和净利润增长率等指标也都在下滑，且下降幅度高达５０％左右㊂分析其原因，是因为全球经济不景气，各行业都面临资金周转问题，所以应收账款周转率有所变差；而这一特殊时期导致的出口困难㊁重心转移到疫苗上等问题造成了存货积压，存货周转率下降了２０个百分点，相应的收入和利润也随之下降㊂总的来说，恒瑞医药的营运能力和盈利能力还是不错的㊂再加上政府政策的大力帮助，发展前景良好，相信随着这一特殊时期影响的渐渐消退，形式会有所好转㊂表４㊀营运能力和成长能力分析一览表（单位：％）指标２０２０／９／３０２０２０／６／３０２０２０／３／３１２０１９／１２／３１２０１９／９／３０同比变化应收账款周转率３．５９２．４５１．１６５．３７３．６９－２．７１％存货周转率１．４３０．７７０．４４２．２１１．８１－２０．９９％营业收入增长率１４．５６１２．７９１１．２８３３．７０３６．０１－５９．５７％净利润增长率１４．０２１０．３４１０．３０３１．５２８．２６－５０．３９％㊀㊀数据来源：巨潮资讯恒瑞医药公司财务报表四㊁投资风险分析（一）经营风险在２０２０年这一特殊时期相关问题的影响下刺激了医药产品的需求，但是这仅针对抗击新冠肺炎的新产品㊂根据上文的分析，恒瑞制药的存货周转率在这一年有所下降，导致库存积压，营业收入减少，再加上近年来研发费用不断升高，市场环境下原材料等生产成本不断上升，会在生产经营方面产生一定的风险㊂（二）市场风险尽管恒瑞医药是国内医药行业的领头羊，但是依然面临出口困难㊁国际竞争压力大㊁研发水平与国外差距仍然较大等问题㊂随时国家对医疗的重视程度加深，医药企业的数量也越来越多，恒瑞医药虽然创新方面较强，不存在绝对的竞争者，但是也出现了一些同质品在抢占市场份额㊂加上国内的研发能力和国外相比还是有一定的较大的差距，缺乏能进入国际市场的品种，所以在这方面仍然有成长空间㊂五㊁结语从整个大环境和行业发展来看，在政府的匡扶下恒瑞医药所处的医药行业发展前景不错，其本身竞争力也极强，作为行业的佼佼者未来发展潜力巨大㊂目前，行业中创新药物等单抗药正是处于投资热点，而公司也恰恰致力于研发抗肿瘤等药物，因此，投资价值还是蛮高的㊂综合上文的财务方面四大能力的分析，恒瑞医药各方面能力都表现得不错，即使是下降也只是短暂的，相信通过后期的加强管理，依靠本身的研发能力，恒瑞医药会有更好的发展㊂总的来说，恒瑞医药实力与潜力并存，是一支拥有投资价值并值得长时间投资的股票㊂参考文献：［１］殷全威．同仁堂企业投资价值分析［Ｊ］．河北企业，２０２０（３）：１０８－１０９．［２］张晔，赵晗．基于因子分析法的生物医药上市公司投资价值评价［Ｊ］．厦门理工学院报，２０２０，２８（６）：４５－５０．作者简介：羊悦，重庆理工大学㊂７１。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析引言概述：恒瑞医药是中国领先的医药制造企业之一，其在医药领域拥有雄厚的技术实力和市场份额。
为了更好地了解恒瑞医药的财务状况，进行财务分析是非常必要的。
本文将对恒瑞医药的财务状况进行分析，以便投资者和其他利益相关者更好地了解该公司的经营状况。
一、盈利能力分析1.1 利润率分析恒瑞医药的利润率是指公司净利润与营业收入的比率，反映了公司的盈利能力。
通过对恒瑞医药的利润率进行分析，可以了解其盈利水平是否稳定。
1.2 毛利率分析毛利率是指公司毛利润与营业收入的比率，反映了公司的生产经营效率。
恒瑞医药的毛利率如何可以帮助我们了解其生产效率和成本控制能力。
1.3 营业利润率分析营业利润率是指公司营业利润与营业收入的比率，反映了公司的经营管理水平。
通过对恒瑞医药的营业利润率进行分析，可以了解其经营管理水平是否良好。
二、偿债能力分析2.1 偿债能力比率分析偿债能力比率是指公司偿债能力的指标，包括流动比率、速动比率等。
通过对恒瑞医药的偿债能力比率进行分析，可以了解其偿债能力是否良好。
2.2 负债结构分析负债结构是指公司长期负债和短期负债的比例关系。
恒瑞医药的负债结构如何可以帮助我们了解其债务风险和财务稳健性。
2.3 偿债能力趋势分析通过对恒瑞医药偿债能力的趋势进行分析，可以了解其偿债能力的发展动向。
这有助于我们判断公司未来的财务风险。
三、经营效率分析3.1 库存周转率分析库存周转率是指公司销售收入与平均库存成本的比率，反映了公司库存管理的效率。
通过对恒瑞医药的库存周转率进行分析，可以了解其库存管理水平。
3.2 资产周转率分析资产周转率是指公司销售收入与平均总资产的比率，反映了公司资产利用效率。
恒瑞医药的资产周转率如何可以帮助我们了解其资产利用效率。
3.3 财务杠杆分析财务杠杆是指公司利用债务资本的程度，通过财务杠杆分析可以了解公司的财务风险和盈利能力。
恒瑞医药的财务杠杆如何可以帮助我们了解其财务状况。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析引言概述：恒瑞医药是一家在中国医药行业中具有重要地位的公司。
为了更好地了解该公司的财务状况，本文将进行恒瑞医药的财务分析。
通过对其财务报表的分析，我们可以更好地了解该公司的盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力。
一、盈利能力分析1.1 利润总额分析恒瑞医药的利润总额是衡量公司盈利能力的重要指标之一。
通过分析利润总额的变化趋势，我们可以了解公司的盈利能力是否稳定。
1.2 毛利率分析毛利率是公司核心业务的盈利能力的重要指标。
通过分析毛利率的变化，我们可以了解公司的产品定价能力、成本控制能力以及市场竞争力。
1.3 净利润分析净利润是衡量公司盈利能力的重要指标之一。
通过分析净利润的变化趋势，我们可以了解公司的经营状况和盈利能力的稳定性。
二、偿债能力分析2.1 资产负债率分析资产负债率是衡量公司偿债能力的重要指标之一。
通过分析资产负债率的变化，我们可以了解公司的债务风险和资产结构。
2.2 流动比率分析流动比率是衡量公司偿债能力的重要指标之一。
通过分析流动比率的变化，我们可以了解公司是否能够及时偿还短期债务。
2.3 速动比率分析速动比率是衡量公司偿债能力的重要指标之一。
通过分析速动比率的变化，我们可以了解公司除去存货后的偿债能力。
三、运营能力分析3.1 库存周转率分析库存周转率是衡量公司运营能力的重要指标之一。
通过分析库存周转率的变化，我们可以了解公司的库存管理能力和销售能力。
3.2 应收账款周转率分析应收账款周转率是衡量公司运营能力的重要指标之一。
通过分析应收账款周转率的变化，我们可以了解公司的收款能力和客户信用风险。
3.3 总资产周转率分析总资产周转率是衡量公司运营能力的重要指标之一。
通过分析总资产周转率的变化，我们可以了解公司的资产利用效率和运营效率。
四、成长能力分析4.1 营业收入增长率分析营业收入增长率是衡量公司成长能力的重要指标之一。
通过分析营业收入增长率的变化，我们可以了解公司的市场扩张能力和产品竞争力。
江苏恒瑞医药有限公司财务报表分析原版
《财务报表分析》期末大作业题目：江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析院系：班级:姓名：学号：18122401教师：赵自强日期: 2014年1月5日江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析第一章财务报表分析框架┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄3第二章恒瑞医药的战略分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄3一、恒瑞医药公司背景分析二、医药行业分析三、恒瑞医药的战略分析第三章恒瑞医药财务报表的财务分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄ 6一、趋势分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄61、财务状况趋势分析2、经营成果趋势分析3、现金流量趋势分析二、结构分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄91、财务状况结构分析2、经营成果结构分析3、现金流量结构分析三、各种财务指标分析┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄121、偿债能力分析2、资产管理能力分析3、盈利能力分析四、财务综合分析——杜邦财务分析法┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄14 第四章研究结论┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄┄15第一章财务报表分析框架第二章恒瑞医药的战略分析一、恒瑞医药公司背景分析江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276，是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一。
公司先后被评为“全国医药系统先进集体”、“国家重点高新技术企业"，国家火炬计划新医药研究开发及产业化基地的骨干企业之一，“国家863计划成果产业化基地”，连续多年被国家统计局列为全国化学制药行业十佳效益企业；公司是国家“重大新药创制"专项创新药孵化器基地，是“中国抗肿瘤药物技术创新产学研联盟"的牵头单位；2011年,公司组建的国家靶向药物工程技术研究中心成为江苏省医药企业建立的第一家国家级工程技术中心;公司位列医药上市企业最具竞争力前三.2013年，公司实现营业收入62.03亿元.恒瑞医药本着“诚实守信质量第一”的经营原则，致力于抗肿瘤药、手术用药、造影剂、心血管药及抗感染药等领域的创新发展并逐步形成品牌优势。
恒瑞医药财务报表盈利能力浅析毕业论文
恒瑞医药财务报表盈利能力浅析毕业论文论文题目:恒瑞医药财务报表盈利能力浅析所在学院: 西南财经大学天府学院专业: 财务管理西南财经大学天府学院本科毕业论文(设计)原创性及知识产权声明本人郑重声明:所呈交的毕业论文(设计)是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文(设计)的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文(设计)引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文(设计)成果归西南财经大学所有。
特此声明。
毕业论文(设计)作者签名:作者专业:财务管理作者学号: 408001242012年03月14日西南财经大学天府学院本科学生毕业论文(设计)开题报告表论文(设计)名称恒瑞医药财务报表盈利能力浅析论文(设计)来源自定题目论文(设计)类型导师学生姓名学号专业财务管理一、研究的目的与意义江苏恒瑞医药股份有限公司是集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地。
该公司发展潜力较大。
本文通过对该公司08—10年3年来的财务报表相关数据进行计算和分析，主要查看其盈利能力相关指标的变化情况，以期对该公司的盈利状况及经营状况得出简要结论，并对该公司今后的发展方向提出自己的观点和意见。
二、研究的思路1、对江苏恒瑞医药公司的概况以及其生产基地和主要产品进行简要的介绍;2、搜集该公司08—10年的年报及其他相关信息与数据，做好整理分类;3、对该公司08-10年的利润表相关数据进行分析，得出该公司近3年的基本发展情况和企业规模;4、通过对所取数据进行计算，并编制成相应图表，对该公司盈利能力及其相关指标进行分析;5、与一家同行业中发展较好的公司进行比较;6、对整个分析进行总结，得出相应结论，并对该公司的前景做出自己的预测与建议。
三、任务完成的阶段内容及时间安排第一阶段:查找、阅读相关文献资料，完成开题报告 2011年11月18日前第二阶段:继续阅读相关文献资料，完成文献综述的写作 2011年12月18日前第三阶段:根据文献阅读资料，完成毕业论文粗纲 2012年1月24日前第四阶段:与导师沟通，修改初稿，完成论文终稿 2012年03月20日前四、主要参考文献[1]陈苾，2005年:《财务报表的分析方法》[J]，《中国农业会计》[2]赵睿霞，2006年:《财务报表分析方法研究》[J]，《辽宁经济》[3]刘平，2007年:《财务报表分析方法与应用》[J]，《商场现代化》[4]杨晶，袁良荣，2006年:《企业财务报表的分析方法》[J]，《科技经济市场》 [5]李伟华，2009:《国际货运代理业现状和经济危机下发展对策分析》[J],《中国人民大学》五、完成论文所具备的条件因素现今中国国内上市公司在信息披露方面有很大的提高，相关上市公司的资料能很方便地得到，比如通过巨潮咨询网等相关网站。
基于哈佛框架的财务分析——以恒瑞医药为例
年份
2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011
存货周转率（%） 2.59 2.47 2.55 2.68 3.02 2.73 3.29
应收账款周转率（%） 3.63 3.30 3.05 2.83 2.64 2.53 2.49
四、恒瑞医药财务分析 1. 营运能力分析。一是存货周转率。从表 1 中可以 看出恒瑞医药的存货周转率总体上呈下降趋势，说明公 司在控制存货及时销售的能力上有所下降，这需要公司 在日后加强企业的存货销售管理。二是应收账款周转 率。从 2011—2017 年应收账款周转率逐年提高，这说 明恒瑞医药加强了对应收账款的管理，资金回收能力得 到大大加强。三是流动资产周转率。七年间，恒瑞医药 存货周转率呈下降趋势。仔细分析其原因，主要是由于 恒瑞医药销售收入迅速增长所带来的现金、票据未能得 到很好的利用，导致了流动资产周转率的下降。四是固 定资产周转率。从恒瑞医药发展历程来看，进入 2011 年后其规模己经发展到较大水平，固定资产投入相对 少，但是研发产品带来的销售收入仍在迅速增长，因此 公司的固定资产周转率在逐年稳步提升。
流动资产周转率（%） 1.07 1.07 1.12 1.18 1.25 1.32 1.35
固定资产周转率（%） 7.53 7.16 6.68 5.59 5.00 5.36 5.80
2. 偿债能力分析。一是流动比率。从表 2 可以看出， 2011—2017年恒瑞医药的流动比率总体上呈现逐年下降 的趋势，然而其最低的2017年也有7.06倍。通常来说，流 动比率大于 2∶1，即公司的流动资产大于两倍的流动负 债，企业的流动负债就能够得到偿还。由此可见，恒瑞医 药的经营状况良好。但是，对企业来说应该避免资金闲 置，进一步提高流动资产利用水平。二是速动比率。 2011—2017年，恒瑞医药的速动比率起起伏伏，其最低的 一年也保持在 6.67 以上的水平，这说明恒瑞医药能够迅 速的用短期内可以变现的资产来偿还债务，债务的偿还 能够在短期内得到迅速的保障，信用等级较好。