恒瑞医药-财务报表案例分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药是中国领先的创新医药公司之一，在药物研发、生产和销售方面具有强大的实力和竞争优势。
以下是对恒瑞医药财务状况的分析。
从恒瑞医药的财务报表可以看出，公司的收入稳步增长。
在过去几年中，恒瑞医药的销售收入从2017年的48.84亿元增长到2020年的101.34亿元，年均增长率超过20%。
这表明公司的产品市场需求强劲，且增长稳定。
恒瑞医药的利润表现良好。
公司过去几年的净利润持续增长，从2017年的19.63亿元增长到2020年的38.67亿元。
净利润增速高于收入增速，表明公司在成本控制方面取得了良好的效果，且具有良好的盈利能力。
恒瑞医药的资产负债表显示公司的资产规模较大且稳定。
公司的总资产从2017年的138.48亿元增长到2020年的217.11亿元，年均增长率超过19%。
公司的负债规模相对较小，资产负债率在可接受范围内，表明公司的风险较低。
第四，恒瑞医药的现金流量表显示公司的现金流入和流出均较为稳定。
公司过去几年的经营活动产生的现金流量稳定增长，表明公司的经营状况良好。
公司的投资活动和筹资活动现金流量相对较小，未对公司的资金状况产生重大影响。
恒瑞医药具有一定的风险因素。
医药行业竞争激烈，市场变化较大，需要公司不断加强研发能力和产品创新能力，以应对市场变化。
恒瑞医药的产品研发投入较高，研发成功率不确定，可能会对公司的盈利能力和财务状况产生一定影响。
恒瑞医药在财务方面表现良好，具有稳定的收入增长、盈利能力和资产规模。
公司需要注意行业竞争和产品研发投入等风险因素，以保持财务稳定和可持续发展。
恒瑞医药盈利预测及财务报表分析
2024E 24,176
8,981 1,046 3,167 7,110 44,480
139 4,675 3,922
518 1,624 10,878 55,358
0 2,815 1,534 4,349
0 0 292 292 4,641 497 6,396 3,356 40,468 0 50,717 55,358
2024E 5,864
821 (227) (261) (1,345) (175) 4,677 (1,586)
(20) 226 (1,379)
0 0 (379) (379) -0 2,919
利润表 单位:百万元 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用及研发费用 财务费用 资产、信用减值损失 公允价值变动收益 投资净收益 其他 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属于母公司净利润 每股收益（元）
表 ：可比公司估值表
风险提示
• 创新药研发不及预期的风险。公司创新药在研新品种丰富，将带来很大的成长价值，但新药 研发存在一定的失败风险，或将对公司业绩以及估值水平有一定的影响。
• 创新药销售不及预期的风险。公司已有 11 款上市的创新药，正大力推广市场销售。但进入 医保后价格下降，新药的竞争格局也有可能恶化，因此销售情况可能不及预期。
5.6
5.3
5.4
5.7
5.8
2.0
1.8
1.7
1.8
1.8
0.9
0.7
0.6
0.6
0.6
0.99
0.71
0.73
0.82
0.92
0.64
0.66
0.96
0.62
上市公司财务报表案例研究——基于恒瑞医药5年年报分析
Finance and Accounting Research财会研究 | MODERN BUSINESS现代商业135上市公司财务报表案例研究——基于恒瑞医药5年年报分析黄永健 张小兰北京工商大学经济学院 北京 100048摘要:财务报表作为企业披露会计信息的载体,不仅受到公司经营管理者、投资者的重视,也受到债权人、公司员工、顾客、政府机构等的广泛关注。
不同的信息使用主体出于不同的目的,需要对企业各方面的能力进行评估分析。
财务分析能够为经济决策提供指导,对公司未来的发展作出准确评价。
本文以恒瑞医药5年的年报为财务分析案例,选择合适的财务指标对其偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究,并结合宏观经济进行杜邦分析得出结论。
关键词:财务分析；财务指标；宏观经济；杜邦分析财务分析作为一项高效的经济分析工具,能够量化公司数据,并且可以进行量化数据间的比较分析。
为了融合宏观经济,以便于形成对公司更加全面的分析,在选择案例公司时,我们从上海证券交易所和深圳证券交易所主板市场已经公布2018年公司财报的A股上市公司中,在市净率、总市值、流通市值、总股本、流通股本等方面比较,最终选择表现优异的恒瑞医药(沪市代码600276)作为案例公司。
江苏恒瑞医药始创于1970年,其主要从事于医药创新和高品质药品研发、生产及推广。
其在美国、日本和中国多地建有研发中心和临床医学中心,形成一套先进的创新体系。
本文主要分析恒瑞医药从2014年至2018年五年间的财务情况,所使用的数据皆来自上海证券交易所公布的恒瑞医药的公司年报。
在财务分析方法方面,根据孟雯婷(2019)的研究,我们将会采用比率分析法、比较分析法、趋势分析法这三种比较常见的方法。
在进行财务分析时,根据葛家漱(2008)、朱诗怡(2016)的研究,我们会针对偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力进行研究。
一、偿债能力分析(一)短期偿债能力分析由表1可以看到,在流动比率方面,恒瑞医药表现较好,虽然整体呈现下降趋势,在2018年略有回升,但是远高于标准2:1,说明企业面临的短期流动风险较小。
【精品】财务报表分析案例超详细
长江大学财务报表分析课程设计江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表综合评价学生姓名刘元元院系名称会计学院班级2007级学号2007210223完成时间2010年 5 月 17日目录一、公司概况简介 (1)（一）公司简介 (1)（二）投资亮点 (1)（三）控股股东及实际控制人情况 (2)二、行业情况分析 (3)三、财务报表分析 (3)(一）结构分析 (4)1、资产负债表结构分析 (4)（1）资产构成 (6)（2）权益构成 (8)2、利润表结构分析 (9)（1）收入项目分析 (10)(2）成本费用项目分析 (11)3、现金流量表结构分析 (11)（1）净现金流量分析 (13)(2)经营活动现金流量分析 (13)（3)投资活动现金流量分析 (14)（4）筹资活动现金流量分析 (14)（二）财务效率分析 (14)1、盈利能力分析 (14)2、营运能力分析 (16)3、偿债能力分析 (17)（1）短期偿债能力分析 (17)（2）长期偿债能力分析 (18)4、发展能力分析 (19)四、综合分析与评价 (20)(一）杜邦分析 (20)（二)公司经营业绩综合评价 (22)五、每股收益与每股市价比较 (24)六、结论 (24)参考文献 (25)江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表综合评价财务报表是财务报告的重要组成部分，是投资者了解被投资方的最直接、最基础的信息来源，通过财务报表可以评价企业的经营业绩及投资价值，诊断企业的财务健康状况，计划未来的经营策略和财务政策.但财务报表本身存在一定的局限性，在客观性、时效性、前瞻性、可比性等方面均存在不足，投资者不应单单就财务报表本身进行分析,应对财务报表进行综合评价.作为江苏恒瑞医药股份有限公司的潜在投资者,是否可在2010年对该公司进行投资或继续投资，应结合国家相关政策、行业环境状况等因素，对公司财务报表进行综合分析与评价。
一、公司概况简介（一）公司简介江苏恒瑞医药股份有限公司是1997年2月经江苏省人民政府批准苏政复［1997]19号文件批准设立，由连云港恒瑞集团有限公司(原连云港市医药工业公司）、中国医药工业公司等五家发起人共同发起设立的股份有限公司.该公司是集科研、生产和销售为一体的大型医药上市企业，是国内最大的抗肿瘤药物的研究和生产基地,抗肿瘤药销售在国内排名第一，市场份额达12％以上，是国家定点麻醉药品生产厂家.公司先后被评为全国医药系统先进集体、国家重点高新技术企业、国家火炬计划新医药研究开发及产业化基地的骨干企业之一、国家高技术研究发展计划（863计划）成果产业化基地,连续多年被国家统计局列为全国化学制剂制药行业十佳效益企业。
医药财务报表分析
恒瑞医药----财务报表分析一、公司简介江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276,是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，国内最具创新能力的大型制药企业之一。
公司致力于抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12％以上,手术用药销售也名列行业前茅.公司的经营范围为:许可经营项目：片剂(含抗肿瘤药）、口服溶液剂、混悬剂、无菌原料药(含抗肿瘤药)、原料药（含抗肿瘤药)、麻醉药品、精神药品、软胶囊剂（抗肿瘤药)、冻干粉针剂（含抗肿瘤药)、粉针剂（抗肿瘤药、头孢菌素类）、大容量注射剂（含多层共挤膜输液袋、含抗肿瘤药）、小容量注射剂（含抗肿瘤药）、硬胶囊剂（含抗肿瘤药)、凝胶剂、乳膏剂的制造和销售;自营和代理各类商品和技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外.二、资产质量分析（一）资产负债表的总体状况、资产结构和资本结构质量分析1。
从资产总体上看，企业在5年间,从22.5亿元上涨到58.9亿元,5年的资产增长率超过100％。
2. 企业的资产结构分析：从经营性资产和投资性资产的比例上看，2012企业的投资性资产总额约为4千万元（交易性金融资产+持有至到期投资+长期股权投资)，固定资产的账面净额为7。
2亿元，在建工程约为3.9千万元，经营性资产远远大于投资性资产的数额,所以其盈利模式是典型的经营主导型.3。
企业的资本结构分析：5年间企业的资产负债率基本保持在10％左右，2012年更是达到7。
64%。
企业的负债几乎全部是流动负债.5年间，非流动负债基本保持不变，流动负债的逐年增长主要体现在应付账款的增长上。
4. 从流动资产和固定资产的比例上看,企业的流动资产的比例基本保持在70%以上，固定资产的比例相对较小。
（二）流动资产项目质量分析1. 货币资金质量分析货币资金2008—2012年的变动表如下：从上表中可以得知，该公司的库存现金基本呈现逐年递增趋势，且货币资金在营业收入的占比基本保持在20％左右，也就是说随着营业收入的增长而相应增长，呈现良好的发展趋势。
上市公司财务报表案例研究 基于恒瑞医药5年年报分析
4、投资价值评估
公司的财务风险较低，偿债能力较强，对投资者不构成较大风险；最后，基 于财务数据和盈利能力分析，四川长虹具有较好的投资价值。
2、利润表分析：利润表反映了XYZ公司的收入、成本和利润情况。通过分析 发现，XYZ公司的毛利率和净利率均高于行业平均水平，说明其盈利能力较强。 但需其收入和利润的持续性。
三、XYZ公司的财务报表分析案例
3、现金流量表分析：现金流量表反映了XYZ公司的现金流入流出情况。分析 发现，XYZ公司的现金流量净额较高，说明其现金管理能力较强。但需其现金流 量的结构和质量。
三、XYZ公司的财务报表分析案 例
三、XYZ公司的财务报表分析案例
1、资产负债表分析：通过资产负债表，可以了解XYZ公司的资产、负债和所 有者权益状况。分析中发现，XYZ公司的流动资产比例较高，说明其资产流动性 较好；但同时，其流动负债比例也较高，需其短期偿债能力。
三、XYZ公司的财务报表分析案例
主体部分
1、财务数据分析
1、财务数据分析
近3年来，四川长虹的营业收入呈现稳步增长的趋势。具体来说，2018年至 2020年，公司的营业收入分别为1526. 94亿元、1769. 33亿元和1991. 78亿元， 同比增长率分别为12. 80%、15. 87%和12. 03%。同时，净利润也呈现出较好的 增长态势，净利润分别为20. 43亿元、25. 73亿元和29. 33亿元，同比增长率 分别为42. 44%、20. 73%和13. 97%。总资产方面，截至2020年底，四川长虹的 总资产为1047. 69亿元，同比增长3. 49%。
江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析修改版
作业3：财务报表分析江苏恒瑞医药股份有限公司财务报表分析负债总额分析：2013年至2011年的负债总额变动情况如下：2012年比2011年增长了2.40%，2013年比2011年增长了28.43%。
从该变化中可以看出，企业的负债增长率不断地处于上涨的趋势，可能与投入了大量资金研究新产品。
营业收入：营业收入逐年增加，平均每年18%；营业成本也逐年增加，当时增长率略低于营业收入，所以毛利率也在增长。
营业税金及附加：营业税金及附加的增加主要是由于销售规模的增加，另外主要是随着营业收入增长，相应的增值税和出口免抵额大幅增加，使营业税金及附加增长所致。
销售费用、管理费用：逐年增加，主要是由于销售规模的增加。
其连续5年的盈利指标来看，公司的销售净利率大约都在20%左右浮动，所以企业的盈利状况比较平稳结合利润表，可以看出销售商品、提供劳务收到的现金虽然也是和营业收入一样，逐年增长，但是增长速度明显低于营业收入的增长速度，企业应当加强公司管理。
偿债能力分析(1)短期偿债能力分析①流动比率：流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。
该比率表示每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。
流动比率的高低只有和同行业企业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能得出比率的优劣。
②速动比率：速动比率就是速动资产与流动负债的比率。
速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。
速动比率是流动比率的一个重要辅助指标，它相比流动比率而言，它更能准确可靠地评价企业资产的流动性和短期偿债能力。
③现金比率：在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产，它们才是真正可以直接偿还债务的资产。
现金资产与流动负债的比率成为现金比率。
恒瑞医药财务分析
恒瑞医药财务分析一、公司概况恒瑞医药是一家专注于研发、生产和销售抗肿瘤药物的医药公司，成立于2005年。
公司总部位于中国江苏省南京市，拥有多个生产基地和销售分支机构，产品销售遍及全球多个国家和地区。
恒瑞医药以创新药物和高质量的制药产品闻名于业内，致力于为患者提供更好的治疗方案。
二、财务指标分析1. 营业收入恒瑞医药在过去三年中，营业收入呈现稳步增长的趋势。
2018年，公司实现营业收入达到10亿元，2019年增长至15亿元，2020年达到20亿元。
这表明公司产品市场需求稳定增长，销售业绩持续向好。
2. 净利润恒瑞医药的净利润也呈现出逐年增长的趋势。
2018年，公司净利润为2亿元，2019年增长至3亿元，2020年达到4亿元。
净利润的增长主要得益于公司产品销售的增加以及成本控制的有效管理。
3. 资产负债率恒瑞医药的资产负债率保持在合理的水平。
截至2020年底，公司资产总额为30亿元，负债总额为10亿元，资产负债率为33.33%。
这表明公司财务风险相对较低，资金运作相对稳健。
4. 现金流量恒瑞医药的现金流量状况良好。
公司过去三年的经营活动现金流量分别为3亿元、4亿元和5亿元。
这表明公司经营活动能力强，能够有效管理现金流入和流出。
5. 盈利能力恒瑞医药的盈利能力较强。
公司过去三年的销售毛利率分别为60%、65%和70%。
这表明公司在产品定价和成本控制方面具备竞争优势，能够保持较高的盈利水平。
三、财务风险分析1. 市场竞争风险医药行业竞争激烈，恒瑞医药面临来自国内外同行的竞争压力。
公司需要不断提高产品研发能力和市场拓展能力，以保持竞争优势。
2. 法规政策风险医药行业受到严格的法规与政策限制，恒瑞医药需要密切关注相关政策变化，并及时调整业务策略以遵循法规要求。
3. 研发创新风险恒瑞医药依靠研发创新来推动业务增长，但研发过程中存在技术和市场不确定性风险。
公司需要加强研发团队建设，提高研发效率和成功率。
四、发展策略1. 持续加大研发投入恒瑞医药应继续加大研发投入，提高新药研发能力，不断推出具有自主知识产权的创新药物，以满足市场需求并保持竞争优势。