苏宁体育集团融资现状及对策分析

西南财经大学天府学院2019 届本科毕业论文（设计）论文题目：苏宁体育集团融资现状及对策分析学生姓名：（三号，仿宋，下划线）所在学院：（三号，仿宋，下划线）专业：（三号，仿宋，下划线）学号：（阿拉伯数字，三号，仿宋，下划线）指导教师：导师职称：年月西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）答辩修改记录论文（设计）名称苏宁体育集团融资现状及对策分析学生姓名学号专业答辩时间答辩教室答辩结论1、答辩时，老师提出的修改意见：（学生答辩现场自行记录，答辩后整理记录文字）2、修改措施和修改内容总结：（学生答辩后进行论文修改，填写相关内容）（注）：答辩直接通过同学，可以直接记录“无”。

修改后答辩老师签字：时间：西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。

对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。

因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。

本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。

特此声明。

毕业论文（设计）作者签名：作者专业：作者学号：________年____月____日（手写签名）摘要并非所有企业都有足够的生产和投资活动资金，融资已成为企业资金的主要来源。

通过对苏宁体育集团融资的分析，阐述了苏宁体育集团在融资过程中的融资模式、特点、可能存在的问题和风险，并提出了相应的优化措施，以降低财务风险。

为了减少存在的问题，希望能帮助苏宁集团等企业。

关键词：融资；现状；对策AbstractNot all enterprises have enough capital for production and investment activities. Financing has become the main source of enterprise funds. Through the analysis of financing of Suning Sports Group, this paper expounds the financing mode, characteristics, possible problems and risks in the financing process of Suning Sports Group, and puts forward corresponding optimization measures to reduce financial risks. In order to reduce the existing problems, I hope to help Suning Group and other enterprises.Keywords: Financing; Present Situation; Countermeasure目录一、前言 1二、苏宁体育集团融资的相关理论概述 1（一）融资的实质 1（二）企业融资的常见方式 21.银行货款 22.票据融资 23.股权融资 34.产权交易 35.增资扩股 4三、苏宁体育集团融资现状分析 41.资金来源主要依赖股权融资，内源融资和债权融资比例很小 52.债权融资结构不平衡 63.融资模式 6（二）苏宁体育集团融资模式的特点71.采用类金融的融资模式,占用供应商资金72.再融资行为存在股权融资偏好 83.以银行贷款为主的间接融资利用程度不足8四、苏宁体育集团融资存在的问题9五、苏宁体育集团融资的对策11六、结论15参考文献16致谢18一、前言图1 苏宁体育基本情况苏宁体育集团是指江苏苏宁集团旗下苏宁体育产业集团，2016年6月6日，苏宁体育以2.7亿欧元的总对价，通过认购新股及收购老股的方式，获得国际米兰俱乐部70%的股权。

苏宁体育集团能够有如此迅速巨大的转型和发展，必须有大量的资金支持，因此，资金是企业经济活动的第一推动力。

企业投资项目，需要可靠的资金支持。

大多数企业现有资金不足或全部集中在一个项目上，需要融资来解决这个问题。

融资是指从内部或外部筹集资金，以获得支持日常生产和投资的资金。

在融资过程中，会出现融资困难、融资成本高、融资渠道匮乏和融资方式选择等问题，影响企业的最终融资效果和项目建设。

因此，如何有效地解决或避免融资过程中的问题已成为决策者在融资前必须考虑的问题。

解决这些问题可以促进企业的健康融资和项目投资。

减少未来管理中不必要的麻烦。

为此，本文通过分析的融资现状、存在的问题，为苏宁体育集团未来的发展提供了一些建议，并为其他企业融资提供了战略参考。

二、苏宁体育集团融资的相关理论概述（一）融资的实质所谓企业融资，是指企业为了实现自身的发展，在发展过程中通过多种方式获得企业资金，并利用这些资金更好地实现企业的发展。

对于企业的发展，任何企业的融资行为都必须与企业的长期发展有着密切的关系。

因此，在融资过程中，融资只是一个步骤，真正的目的是吸收资金，从而促进企业更加科学合理的发展，并通过合理利用资金在低层次企业能耗中实现最合理的资金配置，促进企业的长远发展。

（二）企业融资的常见方式1.银行贷款银行贷款是中国企业重主要的融资方式，主要包括流动资金贷款和固定资产抵押贷款。

流动资金贷款主要是为了满足企业的中短期资金需求，为日常生产经营活动提供必要的资金支持，保证日常经营活动的顺利进行。

流动资金贷款具有效率高、审批速度快的特点，是一种较为实用高效的贷款方式。

最重要的是，这种融资模式更高效、更灵活，能够一定程度上能满足部分企业经营的资金需求。

部分公司需要的资金较少，资金的使用周期较短，但对资金到帐速度较为敏感，流动资金贷款更符合这些企业的需求。

此种贷款的审批程序相对较为简单，融资成本相对较低，深受这些企业的欢迎。

固定资产抵押贷款主要为企业提供中长期贷款，资金用途主要为投资固定资产（生产新产品、采购施工及技术设备、厂房等）。

银行在贷款前分析项目的收入和安全性，并监控贷款的流向，以确保资金的安全性和盈利能力。

这样可以避免信贷资金的挪用，更好地服务于企业的固定资产投资。

2.票据融资票据是一种代表物权的担保，是一种支付方式，可以分为狭义和广义两种。

广义上讲，票据是各种证券和凭证。

狭义上讲，票据是指出票人依法发行的有价证券，包括经出票人或者其本人同意，无条件支付给出票人或者持票人的汇票、票据、汇票，以及见票即付或者见票即付或者见票即付的无条件支付的有价证券。

目前，我国融资票据有两种方式：商业承兑汇票和银行承兑汇票。

商业承兑汇票是企业根据公司的信用和承诺的无条件到期付款而签发的。

该方法简单、免费，但商业承兑信用额度较低。

这是由商业承兑汇票的债券业务组成，银行承诺在信贷范围内贴现。

这种做法提高了商业承兑汇票的流动性。

在银行承兑汇票业务中开票企业需要在开票银行预先存入一定数额的现金作为开票保证金，开票银行出具承兑汇票并手续一定比例的手续费。

应收款项确认后，企业在票据到期前无法收到开票金额的现金。

由此，许多企业也通过票据支付获得更长的结算周期。

票据融资具有自己成本低的特点。

如企业确实急需资金，票据持有人可以在银行票据贴现。

贴现过程也相对简单，贴现成本低，因此票据融资也是企业较为常用的融资方式之一。

3.股权融资上市公司通常更倾向于股权融资。

有一种现象，即使资产负债率很低，企业也应该坚持股权融资，而不是债券融资。

上市公司通过股权融资筹集大量股权资金，但资产负债率上并无明显体现。

事实上，如果企业能够保证合理的负债，扩大企业的市值，降低融资成本，还可以扣除税前支付的利息，从而保持合理的负债率有利于企业的发展。

我国上市公司选择股权融资的主要原因是股权融资成本低。

股权融资成本包括股息和发行成本。

企业可以根据经营情况选择是否分配股利。

股票发行成本高于债券发行成本。

此外，债券实际上比股票更具限制性。

因此，大多数中国上市企业愿意选择股权融资。

4.产权交易产权交易，是指资产所有者将其资产所有权和经营权全部或者部分有偿转让的一种经济活动。

这种经济活动是以实物形态为基本特征的出卖财产收益的行为，是多层资本市场的重要组成部分。

其职能是为产权转让提供条件和综合配套服务，开展政策咨询、信息发布、组织交易、产权鉴证、资金结算交割、股权登记等业务活动。

产权交易具有限制性、复杂性、多样性、市场性等特征。

按交易方式分，产权交易有五种形式：购买式、承担债务式、吸收入股式、控股式、承担安排全部职工等其它条件式。

按交易主体之间的组织形式分，有六种形式：兼并、承包、租赁、拍卖、股份转让、资产转让。

5.增资扩股增资扩股是指企业向社会募集股份、发行股票、新股东投资入股或原股东增加投资扩大股权，从而增加企业的资本金。

对于有限责任公司来说，增资扩股一般指企业增加注册资本，增加的部分由新股东认购或新股东与老股东共同认购，企业的经济实力增强，并可以用增加的注册资本，投资于必要的项目。

三、苏宁体育集团融资现状分析由于苏宁体育集团成立于2016年，故本文所选取的是2016年以后苏宁体育集团的财务数据，本文从内源融资，债权融资和股权融资对公司的融资情况进行分析，所有数据均是每年的数额。

苏宁体育集团融资总额由2016年的762.14亿元增长到2018年的1121.17亿元，3年时间内增长了1.5倍。

2016年到2018年内源融资，债权融资和股权融的金额及比重如表1。

注：内源融资=公司盈余公积+未分配利润+累计折旧债权融资=短期借款+长期借款+应付债券股权融资=股本+资本公积1.资金来源主要为股权融资，内源融资和债权融资比例较小从表1可以看出苏宁体育集团主要资金来源为股权融资，2016-2018年后债权融资占比快速上升，股权融资占比在2018年有较大幅度下降，内源融资比例基本保持稳定。

（1）内源融资整体波动不大，基本维持在23%左右，公司盈余公积和未分配利润较变化不明显。

2016年最低，为22.33%，2017年有所增加，2018年又有所下降，总体震荡幅度在1%左右。

（2）债权融资呈现先降后增的趋势2016年所占资金比与内源融资所占比相当，2017年小于内源融资所占比例，2018年又大于内源融资所占比例，并达到峰值。

由2016年的22.93%减少到2017年的14.97%，再增加到2018年的34.06%。

主要原因是公司短期借款急剧增加。

（3）股权融资比重较大股权融资比重较大，并且基本维持在50%左右，由图1可见公司2017年最高61.11%，2018年最少，基本变化趋势是在2017年先增大后减小，2017年变化如此巨大主要原因是公司进行了A轮融资，A轮融资由高盛、阿里领投，整体估值超过100亿人民币，融资金额6亿美元。

图2 苏宁体育股权结构及对外投资图3 苏宁体育融资历史2.债权融资结构不平衡本文分析苏宁体育集团的债权融资包括短期借款，长期借款和应付债券。