跨国公司财务管理课后答案(第二版毛付根
跨国公司财务管理(第二版)教学配套课件毛付根、林涛第14章跨国资本预算
目录
14.1 跨国资本预算的基本特性及主体选择 14.2 跨国投资项目现金流量的确定及经济评
价指标 14.3 跨国投资项目评价例解
14.1 跨国资本预算的基本特性及主体选择
• 14.1.1跨国资本预算的基本特性 • 14.1.2跨国投资项目经济评价的主体选择问题
14.2 跨国投资项目现金流量的确定及经济评价指标
• 14.2.1跨国投资项目现金流量构成及其计量 –1）原始投资 –2）项目可汇回的税后现金流量 –3）正常借款形成的税收节约额 –4）子公司所在国提供的优惠财务安排 –5）内部资金转移所确定的现金流量 –6）项目终值的预计
14.2 跨国投资项目现金流量的确定及经济评价指标
• 14.2.2跨国投资项目经济评价指标及其原理 • 14.2.3现金流量信息的收集
–1）现金流量的分类方法 –2）差量现金流量的分类
14.3 跨国投资项目评价例解
• 14.3.1基本资料 • 14.3.2计算步骤
–1）预测未来8年的汇率 –2）计算直接销售所形成的现金流量 –3 跨国投资项目评价例解
–4）计算确定销售所形成的现金流量及其现值 –5）计算确定折旧所形成的税收节约额及其现
值 –6）计算确定优惠财务安排所形成的现金流量 –7）计算确定正常借款所形成的税收节约额及
其现值 –8）计算投资项目的APV
跨国公司财务管理(第二版)教学配套课件毛付根、林涛第17章跨国营运资本的流量管理
17.4 特许使用费、专业服务费和母公司管理费
• 17.4.1特许使用费（royalties） –1）许可证合同（licensing contract） –2）提成
• （1）提成的年限。 • （2）提成的基础。 • （3）提成率。 • （4）交费的币种和时间。
–3）特许使用费方式的优点 • 17.4.2专业服务费（fees）和母公司管理费
东北财经大学出版社
目录
17.1 跨国营运资本流量管理概述 17.2 股权投资与股息汇出 17.3 公司内部借贷款 17.4 特许使用费、专业服务费和母公司管理
费 17.5 公司内部商品交易及货款结算 17.6 冻结资金的管理
17.1 跨国营运资本流量管理概述
• 17.1.1跨国营运资本流量管理的目标 • 17.1.2跨国公司内部资金流动的种类
17.2 股权投资与股息汇出
• 17.2.1股权投资 –1）母公司对子公司的直接投资 –2）子公司之间的相互投资
17.2 股权投资与股息汇出
• 17.2.2股利汇出 –1）税收因素 –2）外汇风险因素 –3）政治风险 –4）子公司的状况
• （1）子公司的财务状况。 • （2）子公司设立时间的长短。 • （3）子公司管理者的意向。 • （4）东道国的政策和当地合营者的意愿。
（home office overh结算
• 17.5.1开票货币（invoicing currency） –1）最低税负 –2）避开外汇管制
• 17.5.2转移定价（transfer pricing）
17.5 公司内部商品交易及货款结算
• 17.5.3提前或延迟结算（leads and lags） –1）什么是提前或延迟 –2）实例 –3）政府对提前或延迟结算的限制
跨国公司财务管理课后习题答案
解：
子公 司
股利额
东道国所 东道国预 得税（如 提税 果已经支 付了股利）
A国所 得税
税款合 东道国所 计（如 得税（如 果支付 果没有支 了股利） 付股利）
全球税 负（如 果支付 了股利）
B
$100 $50万
$10万 $0① $96万 $100万 $186
项目
当天下班现 金余额
核定现金余 额
预期收回 （+）或支
出（-） +1天
德国总公司 DM6000 5000
+3000
巴基斯坦分 公司
DM5000 1000
-2000
意大利分公 司
DM5000 1000
+5000
+2天
——
+1000
-3000
+3天
-5000
-3000
+2000
要求：请根据该公司的政策要求设计资金转移计划。
P293页： 17.1 设A国的一家跨国公司希望以收取股利的形式 从国外子公司调回资金100万美元。它的三个子公 司分别设在B、C、D国，每个子公司本年度的税前 收益均为200万美元，因此，它们都有能力为母公 司提供100万美元的资金。A国所得税税率为46%。
在B国，对留存收益和股利分别按50%和36%的 税率征收所得税，而且对汇出国的股利征收10%的 预提税。在C国，为了鼓励出口，政府规定出口利 润在15年内免征所得税。假设C国子公司的利润均 来自出口，它既不交纳所得税，也不交纳预提税。 在D国，公司利润按45%的税率交纳所得税，汇出 的股利则按10%的税率交纳预提税。
1100000
【7A版】《跨国公司财务管理》能力题
附录章后习题参考答案（能力题答案）Ch1:请用价值链这一管理工具分析跨国经营特征？现代企业是一个为最终满足顾客需要而设计的一系列作业的集合体，它包含一个由此及彼、由内到外的作业链(activity chain)。
每完成一项作业要消耗一定的资源，而作业的产出又形成一定的价值，转移到下一个作业，按此逐步推移，直到最终把产品提供给企业外部的顾客，以满足它们的需要。
最终产品，作为企业内部一系列作业的成果，它凝聚了在各个作业上形成而最终转移给顾客的价值。
因此，从价值的形成过程来看，作业链同时也表现为价值链(value chain)。
由此可见，企业每一项经营管理活动（作业）就是这一“价值链”上的一个环节。
“价值链”的各环节之间相互关联，相互影响。
一个环节经营管理的好坏可以影响到其他环节的成本和效益，而一个环节能在多大程度上影响其他环节的价值活动，则与其在价值链上的位置有很大关系。
价值链各环节所要求的生产要素相差很大，不同的生产经营环节需要不同的生产要素，而不同的国家要素结构又不同，因此考察一个国家的比较成本优势就应当以价值链的具体增值活动环节为分析单位。
企业所创造的价值，实际上来自于企业价值链上的某些特定的价值作业；这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的“战略环节”。
企业的竞争优势，尤其是能够长期保持的优势，说到底，是企业在价值链的某些特定的战略价值环节上的优势。
跨国公司是适应生产高度国际化的企业运作方法和组织形式。
跨国公司在其国内外的价值增值活动紧密结合为一体，其“价值链”在跨国公司共同管理下具有国际性质。
跨国公司从全球竞争环境出发，进行统筹规划，将价值链的某些环节保留在国内，而将另一些转移到国外。
例如，它可以通过股权控制，也可以通过非股权安排，甚至通过国际分包的方式取得某些零部件的供应。
这样可以将价值链的各个环节定位在世界各个理想地点，从而降低各个环节的成本，提高整个价值链的竞争力。
在同一资本支配下形成的价值链，也就是一个国际一体化的生产体系，其特征就在于它的价值增值活动在全球范围内分散进行，既体现了高度的国际化又可在同一资本的指挥下有机地结合成一个网络体系。
跨国公司财务管理课后习题答案
马克的买入价=108.90/1.6230=67.0980 马克的卖出价=109.00/1.6220=67.2010 （2）由于美元在两个即期汇率报价中分别作为基准货币和
计价货币，故同边相乘：
马克的卖出价=1/（1.6220×0.7210）=0.8551 马克的买入价=1/（1.6230×0.7220）=0.8534 （3）由于两个即期汇率都是以美元作为基准货币，因此交
24 400
24 12960
4200 CF ΔCF 856. -43.2
8 856. -43.2
8 856. -43.2
8
情况3
5
720
22
460
24
12636383.28 8
1283.2 383.28 8
1283.2 383.28 8
P192页解：
1、解： 由资金流动报告得知：公司在一季度末有价值为
$1283280
来自经营活动的现金流量（$）
未来每一年预期现金流量
年
项目
1 来自经营活动的现金流量
2 来自经营活动的现金流量
3 来自经营活动的现金流量
$1283280
SEK 6416400 6416400 6416400
$ 1283280 1283280 1283280
未来3年公司受汇率变动影响程度如下表所示（折现率为 15%）：
从资金流动报告得知，公司一季度末将拥有
22000x2.0=44000千DM的资产。公司可在德国货币市 场按1.5%的利率借入43349.75千DM，然后按目前即期 汇率2.0DM/$，兑换成21674.88千$，投资于美国货币市 场，3个月后收入21674.88x(1+2%)=22108.38千美元。 同时用收入的44000千DM归还DM债务。
跨国公司财务管理
（一）第一次世界大战以前的萌芽阶段
1、证券投资为主，开始出现制造业投资及其他直接 投资
2、投资主体以美国为主，第一批跨国公司从美国发 展起来
3、直接投资的主要方向集中在资源以及交通运输业
保护技术垄断优势 避开贸易壁垒 利用各国政策的优惠或鼓励
（二）两次世界大战之间跨国公司的发展 1、美国跨国公司发展较快（通用、福特） 2、部门结构上，制造业跨国公司发展最为迅速 3、跨国公司之间展开了激烈的竞争
附加值为 560亿美元
高于
秘鲁、捷克、阿尔 及利亚、新西兰、
跨国公司富可敌国
福特 公司
英国 石油 公司
高于
戴勒姆克莱斯 勒公司
越南
科威特
古巴
等发展中 国家
1.1 跨国公司的产生、发展与动因
一、历史演变
企业的演变？
间接投资
直接投资
跨国公司
跨国公司的产生和发展 跨国公司的雏形可以追溯到19世纪60年代中期，
（三）冷战时期跨国公司的拓展 1、美国居于绝对的霸主地位（电子、飞机制造、计算机等新
兴工业部门） 2、欧洲和日本对美直接投资发展快速，发达国家“双向投资”
趋势开始出现。
波音:1950年：成为世界商业飞机的主角并将世界带入
喷气时代
耐克:粉碎阿迪达斯 英特尔:业务使命就是要成为全球新计算机行业最重
要的供应商。
Course Requirement and Grading
Attendance Class participation Final Examination
跨国公司财务管理参考教材
1.毛付根.跨国公司财务管理.东北财经大学出 版社. 2008.
跨国公司财务管理一至三章练习答案Word版
一至三章国际货币、国际收支练习题一、单选题1. 布雷顿森林体系可以概括为（ B ）。
A .国际金本位制B .黄金-美元本位制C .以美元为中心的国际储备多元化和实行浮动汇率制的国际货币制度D .以上三者都可以2、以美元为中心的国际储备多元化和实行浮动汇率制的国际货币制度是（A ）A.牙买加体系B.布雷顿森林体系C.国际金本位制度D.金银复本位制度3. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C )。
A. 国际财务管理是学习财务管理的基础B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄4、布雷顿森林体系实质上是以美元为中心的国际( B )制。
A.金本位B.金汇兑本位C.金块本位D.金银复本位5、目前我国实行的汇率制度为( C )。
A.固定汇率制B.自由浮动汇率制C.管理浮动汇率制D.单独浮动汇率制6、（ A ）是指东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国的政治关系变化对跨国公司和其他目标产生影响的可能性。
A、政治风险B、经营风险C、汇率风险D、汇兑风险7、国际投资收益应记入国际收支平衡表的( A )。
A.经常帐户B.资本帐户C.金融帐户D.储备与相关项目8、一国外汇市场的汇率完全由外汇市场的供求关系决定，这种汇率制度称为( B )。
A.固定汇率制B.自由浮动汇率制C.管理浮动汇率制D.单独浮动汇率制9. 固定汇率与浮动汇率是从( C)角度划分的。
A. 制定汇率的方法B. 外汇交易的期限C. 国际汇率制度D. 银行买卖外汇10.企业的（ C ）管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点A.资金B.人事C.外汇 D成本11.（D ）是指世界各国在货币兑换、国际收支调节、国际储备和结算等方面所共同遵守的惯例或规则而形成的一种制度。
A.国际金本位制B.黄金——美元本位C.外汇管理制度 D国际货币制度12.至今为止，国际货币制度先后经历了（B）种货币制度A.二B.三C.四 D五13.“金币可以自由铸造、自由兑换和黄金自由输出输入”是（ C）的特点A.国际货币制度B.黄金——美元本为制C.国际金本位制D.以上答案都不对14.牙买加体系是指（C）A.国际金本位制B.黄金—美元本位制C.以美元为中心的国际储备多元化和实行浮动汇率制度的国际货币制度D.以上答案都不对15.国际收支是一个（B ）A.存量B.流量C.不一定D.都不是16.（A ）是国际收支平衡表中最基本和最重要的项目A.经常项目B.资本项目C.贸易收支D.平衡项目17.股息、红利等投资收益属于（A）A.劳务收支B.贸易收支C.转移收支D.资本项目18.在国际收支平衡表中，出国留学的奖金应计入（C ）项目A.资本项目B.贸易收支C.转移收支D.劳务收支19.在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进出口业务会发生相应的变动，则国际收支可能出现（B ）A.顺差B.逆差C.平衡D.不确定20.只有（ C ）才能在总体上反映一国自主交易的状况。
《公司财务管理》(第2版)习题参考答案
10. 简述公司财务管理有哪些基本理论与基本方法。
参见教材第一章内容
1
《公司财务管理》 （第 2 版）第 2 章 财务分析（习题参考答案）
第 2 章 财务分析（习题参考答案）
一、简答题（参考答案）
1． 资产负债表中所列示的资产项目并不都对当期的营业收入现金流有贡献。例如，长期投资不 属于企业经营所占用的资产，因而不会影响企业的营业收入，但会影响企业利润；再例如， 在建工程影响的是企业未来期间的营业收入而不是当期的营业收入。 2． 观察利润表的基本结构和营业利润的来源结构，可以发现企业的营业利润是以营业收入为基 础，减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，再 加上公允价值变动收益（减去公允价值变动损失）和投资收益。由于受到投资收益和公允价 值变动损益的影响，对于一家子公司数量众多的控股公司，其营业收入水平可能低于营业利 润总额。 3． 现金流量表中列示的期末现金及现金等价物余额与资产负债表中列示的货币资金存在对应 关系，但并非完全对等。资产负债表中的货币资金项目包括库存现金、银行存款及其他货币 资金。而现金流量表中的现金则只包括库存现金、可随时用于支付的银行存款、可随时用于 支付的其他货币资金。 若现金流量表中列示的期末现金及现金等价物余额与资产负债表中列示的货币资金余 额不相等时，可通过如下公式由资产负债表中的货币资金余额调整得到现金流量表中的期末 现金及现金等价物余额。 现金流量表中的期末现金及现金等价物余额 = 期末现金余额+期末现金等价物余额 = 货币资金不可随时用于支付的银行存款不可随时用于支付的其他货币资金+三个月内 到期的债券投资 4． 所有者权益变动受到综合收益、所有者投入和减少资本、利润分配、所有者权益内部结转这 四个因素的影响。具体如下： ①综合收益，指企业在某一期间与股东之外的其他方面进行交易或发生其他事项所引起 的净资产变动。综合收益包括两部分：净利润和直接计入所有者权益的利得和损失。其中， 前者是企业已实现并已确认的收益，后者是企业未实现但根据会计准则的规定已确认的收益。 在所有者权益变动表中，净利润和直接计入所有者权益的利得和损失均单列项目反映，体现 了企业综合收益的构成，影响企业所有者权益的总量变动和结构性变动。 ②所有者投入和减少资本， 反映企业当年所有者投入的资本和减少的资本， 包括两部分： 一部分为所有者投入资本的变动，反映企业接受投资者投入形成的实收资本（或股本）和资 本溢价或股本溢价，并对应列在“实收资本”和“资本公积”栏；另一部分为股份支付计入 所有者权益的部分，反映企业处于等待期中的以权益结算的股份支付当年计入资本公积得金 额，并对应列在“资本公积”栏。所有者投入和减少资本会影响企业的“实收资本”和“资 本公积” ，从而影响企业所有者权益的总量变动和结构性变动。 ③利润分配，反映当年对所有者（或股东）分配的利润（或股利）金额和按照规定提取 的盈余公积金额，并对应列在“未分配利润”和“盈余公积”栏。 利润分配会影响留存收益， 从而影响企业所有者权益的总量变动和结构性变动。 ④所有者权益内部结转反映不影响当年所有者权益总额的所有者权益各组成部分之间 当年的增减变动， 包括资本公积转增股本、 盈余公积转增股本和盈余公积弥补亏损等项金额。 所有者权益内部结转会影响所有者权益内部结构性变动，但不影响所有者权益总量变动。
国际财务管理课后习题答案chapter 10---精品管理资料
CHAPTER 10 MANAGEMENT OF TRANSLATION EXPOSURESUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END—OF—CHAPTERQUESTIONS AND PROBLEMSQUESTIONS1. Explain the difference in the translation process between the monetary/nonmonetary method and the temporal method.Answer： Under the monetary/nonmonetary method， all monetary balance sheet accounts of a foreign subsidiary are translated at the current exchange rate。
Other balance sheet accounts are translated at the historical rate exchange rate in effect when the account was first recorded。
Under the temporal method， monetary accounts are translated at the current exchange rate。
Other balance sheet accounts are also translated at the current rate， if they are carried on the books at current value。
If they are carried at historical value, they are translated at the rate in effect on the date the item was put on the books. Since fixed assets and inventory are usually carried at historical costs, the temporal method and the monetary/nonmonetary method will typically provide the same translation.2。
《跨国公司财务管理》能力题教学教材
《跨国公司财务管理》能力题附录章后习题参考答案(能力题答案)Chi:请用价值链这一管理工具分析跨国经营特征？现代企业是一个为最终满足顾客需要而设计的一系列作业的集合体，它包含一个由此及彼、由内到外的作业链(activity chai n)。
每完成一项作业要消耗一定的资源，而作业的产出又形成一定的价值，转移到下一个作业，按此逐步推移，直到最终把产品提供给企业外部的顾客，以满足它们的需要。
最终产品，作为企业内部一系列作业的成果，它凝聚了在各个作业上形成而最终转移给顾客的价值。
因此，从价值的形成过程来看，作业链同时也表现为价值链(valuechai n)。
由此可见，企业每一项经营管理活动(作业)就是这一“价值链”上的一个环节。
“价值链”的各环节之间相互关联，相互影响。
一个环节经营管理的好坏可以影响到其他环节的成本和效益，而一个环节能在多大程度上影响其他环节的价值活动，则与其在价值链上的位置有很大关系。
价值链各环节所要求的生产要素相差很大，不同的生产经营环节需要不同的生产要素，而不同的国家要素结构又不同，因此考察一个国家的比较成本优势就应当以价值链的具体增值活动环节为分析单位。
企业所创造的价值，实际上来自于企业价值链上的某些特定的价值作业；这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的“战略环节”。
企业的竞争优势，尤其是能够长期保持的优势，说到底，是企业在价值链的某些特定的战略价值环节上的优势。
跨国公司是适应生产高度国际化的企业运作方法和组织形式。
跨国公司在其国内外的价值增值活动紧密结合为一体，其“价值链”在跨国公司共同管理下具有国际性质。
跨国公司从全球竞争环境出发，进行统筹规划，将价值链的某些环节保留在国内，而将另一些转移到国外。
例如，它可以通过股权控制，也可以通过非股权安排，甚至通过国际分包的方式取得某些零部件的供应。
这样可以将价值链的各个环节定位在世界各个理想地点，从而降低各个环节的成本，提高整个价值链的竞争力。
跨国公司财务管理课后习题答案
在B国，对留存收益和股利分别按50%和36%的 税率征收所得税，而且对汇出国的股利征收10%的 预提税。在C国，为了鼓励出口，政府规定出口利 润在15年内免征所得税。假设C国子公司的利润均 来自出口，它既不交纳所得税，也不交纳预提税。 在D国，公司利润按45%的税率交纳所得税，汇出 的股利则按10%的税率交纳预提税。
乙 130 60 10 60 18 42
税负降低:25+9-10-18=6千美元
17.3如果在第2题的基础上，A国政府对甲公司进口 的产品征收10%的进口税。 要求：请计算分析这一策略将使公司整体税负降低 多少？
正常价格 甲
销售收入 160 销售成本 100 进口关税 10 营业费用 10 税前利润 40 所得税 20 税后利润 20
子公司 甲国 乙国
银行存款利率 银行贷款利率
6.4%
8%
7%
9%
设甲公司向乙公司购入2000000元的货物，赊销期 可视情况提前或延期90天，那么如何根据两个子公 司的资金余缺状况进行组合，并据此作出提前或延 期结算的决策。
解： （1）假定两个子公司的资金都很充裕
甲公司应提前90天付款，可使跨国公司获得净利 息收益：
A国所得税(46%)
836364
减外国税收抵免
918182
A国税收净成本
（81818）
应付A国所得税
0
=900000x1000000/1100000=81 8182
跨国公司财务管理作业二答案
跨国公司财务管理作业一答案1、简述直接标价法和间接标价法及其相互之间的关系。
2、如何确认远期汇率的升水与贴水？（简答题答案略，请参看教材和课件）1．以下是2006年8月 X 日入民币外汇牌价（人民币／100外币）。
要求：计算600欧元可以兑换多少入民币？100元入民币可以兑换多少日元？100美元可以兑换多少英镑？10加元可以兑换多少澳元？200瑞士法郎可以兑换多少欧元？500港币可以兑换多少美元？答案：600×€￥100÷$100×￥7.9537/$÷C$10×￥7.1512/C$÷ SFr200×÷€＝€HK$500×￥1.0229/HK$÷2、2005年9月 8日＄1=￥8.890，2006年9月 8日＄1=￥7.9533。
要求：计算人民币升值百分比和美元贬值百分比。
答案：%54.1089.889.89533.7%78.119533.77.9533-8.89-=-=美元贬值百分比＝人民币升值百分比＝3、某日伦敦外汇市场£—94， 3个月远期汇率点数 248—256。
要求：根据远期报价点数计算远期汇率数。
答案：1、简述货币期货交易的基本特点。
2、货币期货交易是如何进行的？（简答题答案略，请参看教材和课件）1、法国某跨国公司预计在6月份（3个月后）有一笔150万欧元的应付账款，同月该公司有一笔美元收入，可以用于支付此笔应付账款。
己知欧元的即期汇率为＄1.0450／€，3个月远期汇率＄1.0650／€。
公司担心欧元相对于美元的价值将继续上升，决定使用期货交易锁定美元成本。
要求：（1）该公司应该购买还是出售3个月欧元期货合约？为什么？（2）该公司需要购买或者出售多少份欧元期货合约？（3）该公司6月份应该如何操作（假定当时欧元的即期汇率是＄1.0900／€€）？（4）与不进行期货交易保值相比，公司可降低多少美元成本：答案：（1）预计未来欧元升值，为锁定美元成本，应该购买欧元期货合约；（2）公司需要购买欧元期货合约份数：€1 500 000÷€125 000/份＝12份€€汇率出售已经收到的美元，买进150万的欧元，支付应付账款。
跨国公司经营与管理课后答案
跨国公司经营与管理教师: 袁林老师教材: 跨国公司经营管理学号：0 9 0 4 1 2 0 1 3学生：王贵时间：2011.9—2011.12目录作业一：跨国公司概述 (3)作业二：跨国公司国际直接投资理论 (4)作业三：跨国经营环境 (8)作业四：国际市场进入决策 (9)作业五：跨国公司对外直接投资 (9)作业六：跨国公司的市场营销管理 (11)作业七：跨国经营战略管理 (13)作业八：跨国经营组织 (15)作业九：跨国公司人力资源管理 (17)作业一：跨国公司概述3，跨国公司是什么性质的企业？它具有哪些特点？跨国公司是两个以上国家从事国际生产和销售活动的企业。
是一种在多个国家进行直接投资，建设分支机构或子公司，从事全球化战略经营的大型国际企业组织。
特点：1，跨国公司仰仗资本经营，利用直接投资扩大经营规模。
2，跨过公司的技术，是确保其竞争优势的原动力。
3，大型跨国公司综合型多种经营，能增强总体竞争力。
4，跨国公司努力开发核心企业，适度兼顾多元化。
5，跨过公司借助“参与制”，扩大公司规模。
6，跨过公司提高跨国化指数，实现公司战略全球化。
4，美国，欧盟和日本的跨国公司有何异同？相同点：都是通过对外直接投资开始的，即在国外投资生产，从事生产和销售活动，争夺世界资本，和商品市场。
不同点：美国跨国公司在国外生产方面占优势，欧盟的跨过公司的商品输出和国外生产都获得发展，而日本在商品输出上见长。
5，跨国经营与国际贸易有什么区别？（1）：商品交换主体不同（2）：经营统计有差别（3）：经营活动有差别（4）：跨国经营更赋主动和创新精神作业二：跨国公司国际直接投资理论1，试述海默—金德尔伯格的垄断优势理论的主要内容？该理论的核心内容是“市场不完全”与“垄断优势”。
海默认为，“完全竞争”只是一种理论研究上的假定，现实中并不常见，普遍存在的是不完全竞争市场，即受企业实力、垄断产品差异等因素影响所形成的有阻碍和干预的市场。
最新跨国公司经营与管理参考答案答案
最新跨国公司经营与管理参考答案答案参考答案1、跨国公司对世界、对母国、对东道国的影响?1．对整个世界的影响(1）跨国公司推动资本、技术、人员在全球范围内的优化组合，提高了资源配置的效率；(2）跨国公司推动国际贸易的发展；(3）跨国公司提高消费者的生活品质； (4）跨国公司推动各种文明之间的交流；(5）跨国公司是全球经济增长的引擎，并且，加速了全球化的进程。
2．对母国的影响利益：（1）提高技术成果的产出；（2）获取自然资源和原材料；（3）获取创造性资产；(4) 推动产业结构的优化升级。
危害：（1）加快成熟产业的衰退，可能造成产业空心化；（2）可能加剧本国的失业。
3．对东道国的影响：利益：（1）获得建设资金；（2）有助于接触国外的先进技术和管理经验；（3）解决就业问题；（4）促进对外贸易的发展。
危害：（1）加剧污染；（2）自然资源可能被掠夺性开发；（3）危害产业安全。
2、跨国公司管理与国内公司管理有何联系和区别？1.相同点：自然属性2.不同点：（1）环境异质性；(2)潜在市场规模更大。
3．垄断优势理论的主要观点有哪些？有何理论贡献与不足？主要观点：（1）竞争市场和特定优势的存在是企业对外直接投资的前提；（2）如果产品市场和要素市场是完全竞争的，那么，企业没有必要对外直接投资；（3）如果企业没有特定优势，那么，企业没有能力进行对外直接投资；（4）企业必须依靠特定优势，以克服国外劣势，在东道国取得竞争优势。
贡献：区分了直接投资和间接投资，首次正式地提出了国际直接投资理论。
不足：（1）无法完整解释发展中国家企业的对外直接投资。
（2）优势的跨国转移经常困难重重。
（3）建立在时间压缩不经济性基础上的能力很难被模仿、移植。
（4）具有社会复杂性的资源较难转移、培育。
4、内部化理论的主要观点、理论贡献与不足？主要观点：中间产品市场上的不完全竞争，是导致企业内部化的根本原因。
这些中间产品，不只是半成品、原材料，更为重要的是专利、专用技术、商标、商誉、管理技能和市场信息等知识产品。
跨国公司经营与管理智慧树知到课后章节答案2023年下吉林财经大学
跨国公司经营与管理智慧树知到课后章节答案2023年下吉林财经大学吉林财经大学第一章测试1.亚太经合组织是由太平洋地区（）个国家和地区构成的联盟组织。
答案:212.转型经济体是从政府控制的经济体制向（）或资本主义体制转变的国家。
答案:自由市场3.世界贸易组织（WTO）旨在继续谈判以减少（）的一套正式框架和解决贸易争端的机制。
答案:贸易壁垒4.发达国家具有以下哪些特征（）。
答案:经济成熟;国内生产总值高;国际投资水平高;国际贸易水平高5.下列哪些国家属于欧盟的成员国（）答案:瑞士;法国;意大利6.外国直接投资是一国跨国公司对位于另一国家的企业组织拥有全部的所有权。
（）答案:错7.关税与贸易总协定（GATT）是部分国家之间进行的、降低全球工业制成品平均关税的贸易谈判。
（）答案:对8.具备全球思维的人能理解商业世界正在迅速变化、世界在商业交易中更加相互依存。
（）答案:对9.跨国公司是指任何超出本国国界从事商业活动的公司。
（）答案:对10.战略实施是管理者选择或制定战略的过程。
（）答案:错第二章测试1.（）指一个哲学立场，即所有文化——无论有多大差异——对文化内的人来说都是正确的、道德的。
答案:文化相对主义2.（）告诉我们什么是真、善、美以及合理的生活目标。
（）答案:文化价值观3.全球领导力和组织行为有效性项目是以（）为基础的大型研究课题，目的是通过对 62 个国家和地区的研究确定 9 个文化维度。
答案:霍夫斯泰德模型4.文化层面是指文化影响的层面，包括（）。
答案:国家文化;组织文化;商业文化;职业文化5.组织文化是组织成员共有的关于组织的（）。
答案:价值观;信念;文化规范6.文化信念代表着人们对正确事物的理解。
（）答案:对7.文化悖论指人们的处境与文化规范相悖。
（）答案:错8.文化是一群人所共有的以指导日常生活的普遍信念、价值观和规范。
（）答案:对9.民族中心主义指某种文化内的人认为只有他们的规范、价值观和信念是正确的。
财务管理第二版课后题答案漆凡
财务管理第二版课后题答案漆凡一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。
每小题1分，共20分)1．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )A．经营权与所有权关系 B．债权债务关系C．投资与受资关系 D．债务债权关系2．经营者财务的管理对象就是( ) A．资本 B。
法人资产 C．现金确权 D．成本费用3．将元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的到期值应采用( )A．乘数终值系数 B．乘数现值系数C．年金终值系数 D．年金现值系数4．若两种股票全然负相关，则把这两种股票合理地女团在一起时，( )A．能适当分散风险 B．不能分散风险C．能够集中一部分风险 D。
能够集中全部风险 5．若净现值为负数，说明该投资项目( ) A．为亏损项目，不可取B．它的投资报酬率小于0，不可行C．它的投资报酬率没达至原订的贴现率，不可取D．它的投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案 6．对于企业而言，它自身的折旧政策是就其固定资产的两方面内容作出规定和安排，即A．固定资产范围和固定资产方法 U．固定资产年限和固定资产分类 C固定资产方法和固定资产年限 D．折旧率和固定资产年限7．按照我国法律规定，股票不得( ) A．溢价发行 U．折价发行巳市价发售 D，平价发售8．某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1．5万元，年折旧率为10％，则投资回收期为( )A，3年 B，5年巳4年 D，6年9．下列各项中不屈于商业信用的是( )A．应付工资 U．应付账款C应付票据 D．预提费用10．某公司发售总面额万元，票面利率为12%，偿还债务期限5年，发售费率3%，所得税率为33％的债券，该债券发行价为万元，则债券资本成本为( ) A．8．29% B．9．7％C． 6．91% D。
9．97％ 11．只要企业存在固定成本刷(么经营杠杆系数必( )A．恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比12．最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下( ) A．企业价值最大的资本结构B．企业目标资本结构 C．加权平均的资本成本最高的目标资本结构D．加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构13．资本成本具备产品成本的某些屈性，但它又不同于通常的账面成本，通常它就是一种 ( )A．预测成本 B．固定成本 C．变动成本 C。
跨国公司财务管理基础（2）
跨国公司财务管理基础（2）TEXAS TECH UNIVERSITY SECOND SUMMER 2012 RAWLS COLLEGE OF BUSINESSAREA OF FINANCEFIN 4328 – 001– 62167 – International FinanceDr. Dan??o?luHomework #2Due on Thursday, July 26, 20121. The inflation rate in Great Britain is expected to be 4% per year, and the inflation rate in France is expected to be 6% per year. If the current spot rate is ￡1 = FF 12.50, what is the expected spot rate in two years?Based on PPP, the expected value of the pound in two years is 12.5 x (1.06/1.04)2 = FF12.99.2. During 2001, the US dollar exchange rate changed from $ 0.5592 / Australian$ to $ 0.5117 / Australian$. During the same year, US inflation was 1.58% and the Australian inflation was 2.87%.a. By how much did the nominal value of the dollar change during 2001?Since the question asks about the change in the value of the dollar during 2001, first we need to find the value of the US dollar at the beginning and at the end of the year:Beginning : 1 $ = (1 / 0.5592) Australian$ = 1.7883 Australian$Ending : 1 $ = (1 / 0.5117) Australian$ = 1.9543 Australian$Change in the nominal value of the dollar = (1.9543 / 1.7883) — 1 = 0.0928 = 9.28%. The dollar appreciated by 9.28% in nominal terms during 2001.b. By how much did the real value of the dollar change during 2001?We need to subtract or discount the effect of inflation differential from the ending exchange rate:real exchange rate = nominal exchange rate x [(1+i f) / (1+i h)]real exchange rate = 1.9543 x [(1+0.0158) / (1+0.0287)] = Australian$1.9298 / $Change in the real value of the dollar = (1.9298 / 1.7883) — 1 = 0.079 = 7.9%. The dollar appreciated by 7.9% in real terms during 2001.3. Suppose the spot quote on the euro is $0.9302-18, and the spot quote on the Swiss franc is $0.6180-90.a. Compute the percentage bid-ask spreads on the euro and franc.The percentage bid-ask spreads on the euro and franc are calculated as follows:Euro bid-ask spread = (0.9318 - 0.9302)/0.9318 = 0.17%SFr bid-ask spread = (0.6190 - 0.6180)/0.6190 = 0.16%b. What is the direct spot quote for the franc in Frankfurt?In order to sell one franc for euros, first sell the franc for $0.6180 and then convert $0.6180 into euros at the ask rate of $0.9318. Thus the bid rate for the franc is 0.6180/0.9318 = €0.6632. Similarly, to acquire one franc, sell euros for dollars and then sell dollars for francs. Specifically, it costs $0.6190 to buy €1. Because €1 can be converted into $0.9302, it takes€0.6190/0.9302 = €0.6654 to buy $0.6190. Thus the ask rate for francs is €0.6654. The bid-ask quote on the franc in Frankfurt is therefore €0.6632-54.4. If the Swiss franc is $0.68 on the spot market and the 180-day forward rate is $0.70, what is the annualized interest rate in the United States over the next six months? The annualized interest rate in Switzerland is 2%.According to interest rate parity,(1 + r us)/(1 + r sw) = f1/e0where f1 and e0 are the SFr forward and spot rates. Substituting in the numbers and recalling that everything must be converted to a semi-annual basis, we have (1 + 0.5r us)/1.01 = 0.70/0.68, or (1 + 0.5r us)= 1.0397. The solution is r us = 7.94%.5. Suppose that you have the following information on hand for US dollars and Norwegian krone:a. Is there an arbitrage opportunity? Where would you borrow? Where would you invest?(1 + r us)/(1 + r sw) = f1/e0(1 + (0.0445/4)) ?=? (1 + (0.05/4)) (6.0186 / 6.0312)1.011125 ?=? 1.01038475 No arbitrage opportunity if we borrow krones and invest dollars.(1 + (0.05/4)) ?=? (1 + (0.0445/4)) (1/6.0186 / 1/6.0312)1.0125 ?=? 1.0132418 There is an arbitrage opportunity if we borrow dollars and invest krones.b. If your answer to part (a) is yes, then calculate the arbitrage profit and show all the transaction flows.Borrow $1,000,000 for 90 days at the rate of 5%/4=1. 25%:Will owe $1,000,000 x 1.0125 = $1,012,500 at the end of 90 days.Sell $1,000,000 and buy krones in the spot market at the spot rate of NK6.0312/$:Receive $1,000,000 x KR6.0312/$ = KR6,031,200Invest KR6,031,200 for 90 days at the rate of 4.45%/4=1.1125%:Will receive KR6,031,200 x 1.011125 = KR6,098,297 in 90 daysSell KR6,098,297 and buy dollars in the forwars market at the forward rate of NK6.0186/$:Will receive KR6,098,297 / KR6.0186/$ = $1,013,241.8Arbitrage profit = $1,013,241.8 - $1,012,500 = $7416. The following exchange rate quotes are observed in the market:New York: ￥92/$Zurich: SF1.02/$Tokyo: ￥90/SFAssume you have an initial SF12,000,000. Determine if you can make a profit via triangular arbitrage, and, if so, show the steps and calculate the amount of profit in Swiss francs.Route 1:Sell SFr12,000,000 in Tokyo and buy ￥90/SF x SF12,000,000 = ￥1,080,000,000Sell ￥1,080,000,000 in New York and buy ￥1,080,000,000 / ￥92/$ = $11,739,130.43Sell $11,739,130.43 in Zurich and buy $11,739,130.43 x SF1.02/$ = SF11,973,913.04No arbitrage opportunity.Route 2:Sell $1 in New York and buy ￥92/$ x $1 = ￥92Sell ￥92 in Tokyo and buy ￥92 / ￥90/SF = SF1.0222Sell SF1.0222 in Zurich and buy SF1.0222/SF1.02/$ = $1.002There is an arbitrage opportunity of $0.002 per $1.Route 3:Sell SF12,000,000 in Zurich and buy SF12,000,000 / SF1.02/$ = $11,764,705.88Sell $11,764,705.88 in New York and buy $11,764,705.88 x ￥92/$ = ￥1,082,352,941Sell ￥1,082,352,941 in Tokyo and buy ￥1,082,352,941 / ￥90/SF = SF12,026,143.79There is an arbitrage opportunity of SF26,143.79 per SF12,000,000.7. During the year, Japan had a current-account surplus of $98 billion and a financial-account deficit of $67 billion.a. Assuming the preceding data are measured with precision, what can you conclude about the change in Japan'sforeign exchange reserves during the year?The sum of the current-account and capital-account balances, or $31 billion, must equal the official-reserves balance. Since this figure is positive, it indicates that Japanese official reserves increased by $31 billion.b. What is the gap between Japan's national expenditure and its national income?The current-account balance equals the difference between national income and national expenditure. In Japan's case, this identity means the income-expenditure gap is $98 billion; that is, Japan's national income exceeds its spending by the equivalent of $98 billion.c. What is the gap between Japan's savings and its domestic investment?Since (national savings —domestic investment) equals (national income —national expenditure), the answer here is the same as the answer to part b.d. What was Japan's net foreign investment for the year?Japan's net foreign investment equals national savings minus domestic investment or $98 billion.e. Suppose the Japanese government's budget ran a $22 billion surplus during the year. What can you concludeabout Japan's private savings-investment balance for the year?The sum of the (private savings—investment) balance and the (public sector surplus or deficit) must equal the (national savings—investment) balance. With a government surplus of $22 billion and an overall savings—investment balance of $98 billion, the private sector savings—investment balance must equal $76 billion.8.You plan to take a winter vacation in Germany one year from now. Since you are going to be large group, you are currently negotiating the rental price of a mountain lodge that will be exclusively open to your group. The lodge’s owner say s that he wants to protect his real income against both inflation and exchange rate changes. His current price is €9,800 per week. He plans to adjust this price upward or downward for the inflation rate in Germany between now and one year later.When you are preparing the budget for this vacation, you are basing your calculations on the purchasing power parity. By using the following information, calculate the rental price you should include in your budget for a one-week rental next year.The price per week at the end of the year is going to be €9,800 x 1.035 = €10,143.The exchange rate at the end of the year, according to the PPP, is going to be $1.3620/€ x (1.025/1.035) = $1.3488/€.Therefore, the dollar price of the lodge at the end of the year is going to be €10,143 x $1.3488/€ = $13,681.9. The following interest and exchange rates are observed in the market:Using the information provided in the table, determine whether there are any opportunities for a covered interest arbitrage. If so, show the steps and calculate the amount of profit for 1,000,000 of the currency in which you borrow.Borrow SFr and invest in $:(1 + (0.0320/4)) ?=? (1 + (0.0475/4)) x (1.2740 / 1.2845)1.0080 ?=? 1.0036There is no arbitrage opportunity because borrowing costs more than the investment returns.Borrow $ and invest in SFr:(1 + (0.0480/4)) ?=? (1 + (0.0312/4)) x (1.2785 / 1.2810)1.012000 ?=? 1.005833There is no arbitrage opportunity because borrowing costs more than the investment returns.。
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跨国公司财务管理课后习题答案附录章后习题参考答案（能力题答案）Ch1现代企业是一个为最终满足顾客需要而设计的一系列作业的集合体，它包含一个由此及彼、由内到外的作业链(activity chain)。
每完成一项作业要消耗一定的资源，而作业的产出又形成一定的价值，转移到下一个作业，按此逐步推移，直到最终把产品提供给企业外部的顾客，以满足它们的需要。
最终产品，作为企业内部一系列作业的成果，它凝聚了在各个作业上形成而最终转移给顾客的价值。
因此，从价值的形成过程来看，作业链同时也表现为价值链(value chain)。
由此可见，企业每一项经营管理活动（作业）就是这一“价值链”上的一个环节。
“价值链”的各环节之间相互关联，相互影响。
一个环节经营管理的好坏可以影响到其他环节的成本和效益，而一个环节能在多大程度上影响其他环节的价值活动，则与其在价值链上的位置有很大关系。
价值链各环节所要求的生产要素相差很大，不同的生产经营环节需要不同的生产要素，而不同的国家要素结构又不同，因此考察一个国家的比较成本优势就应当以价值链的具体增值活动环节为分析单位。
企业所创造的价值，实际上来自于企业价值链上的某些特定的价值作业；这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的“战略环节”。
企业的竞争优势，尤其是能够长期保持的优势，说到底，是企业在价值链的某些特定的战略价值环节上的优势。
跨国公司是适应生产高度国际化的企业运作方法和组织形式。
跨国公司在其国内外的价值增值活动紧密结合为一体，其“价值链”在跨国公司共同管理下具有国际性质。
跨国公司从全球竞争环境出发，进行统筹规划，将价值链的某些环节保留在国内，而将另一些转移到国外。
例如，它可以通过股权控制，也可以通过非股权安排，甚至通过国际分包的方式取得某些零部件的供应。
这样可以将价值链的各个环节定位在世界各个理想地点，从而降低各个环节的成本，提高整个价值链的竞争力。
在同一资本支配下形成的价值链，也就是一个国际一体化的生产体系，其特征就在于它的价值增值活动在全球范围内分散进行，既体现了高度的国际化又可在同一资本的指挥下有机地结合成一个网络体系。
因此，跨国公司作为适应生产高度国际化的企业运作方法和组织形式，其在经营活动方面具有国际化、多样化、内部化、全球战略等共同性特征。
Ch2《布雷顿森林协定》确立了国际货币制度的两大支柱：美元与黄金直接挂钩；其他国家货币与美元挂钩，并建立与美元的固定比价关系。
按布雷顿森林协定的规定，汇率制度是一种固定汇率制。
固定汇率是一种“可调整的盯住汇率”，即成员国在发生国际收支根本性不平衡的情况下，经国际货币基金组织的同意，可变更其货币平价，在一定的幅度内调整与美元的比价关系。
因此，从实质上说，布雷顿森林体系是一种以美元为中心的金汇兑本位制。
在布雷顿森林体系中，美元既是一国货币，又是世界货币。
美元的这种双重身份和双挂钩制度形成了布雷顿森林体系的根本缺陷。
作为世界货币，美元必须适应世界经济的增长和国际贸易的发展，其供应量必须不断地增长，而另一方面，美国国内经济的发展和黄金储备的增长又跟不上世界经济的发展。
于是，随着流出美国的美元日益增加，美元能否按固定比价兑换黄金也就越来越受到人们的怀疑，因此，随着历次美元危机的爆发，布雷顿森林体系也就趋于解体。
Ch32006年，国际收支继续保持“双顺差”格局。
经常项目顺差2499亿美元，资本和金融项目顺差100亿美元。
国际收支主要特点表现为：（1）经常项目顺差增加，资本和金融项目顺差大幅下降；（2）货物贸易顺差再创历史新高；（3）外国来华直接投资继续处于高位；（4）我国对外直接投资快速发展；（5）境外证券投融资增长显著。
Ch4$1 000 000 ×0.5875 £587 500 × 2.5610 DM1 504 587.5 /1.503 $1 001 056Ch590年代中期以来，由于国际银行业的经营环境发生了变化，以金融衍生产品为主的市场交易风险屡屡发生，致使国际银行业中银行倒闭或巨额亏损的重大事件层出不穷。
中国银行业在国际银行的监管方面尚缺乏足够的经验，但是在国内银行的监管方面已经积累了一定的经验，所以在短期内先采用自身已有一定经验的监管方式对国际银行进行监管是一种务实而可行的做法。
1997年巴塞尔委员会公布的《银行业有效监管核心原则》的基本内容包括：银行业有效监管的前提；获准经营的范围和结构；审慎管理和要求；银行业持续监管的方法；信息要求；监管人员的正当权限以及跨国银行业务等方面。
该原则的主要特点可概括为以下五个方面：（1）原则的核心是对银行业进行全方位的风险监控；（2）强调建立银行业监管的有效系统；（3）注重建立银行业自身的风险防范约束机制；（4）建立对银行业持续监管的方式；（5）对跨国银行业务要求实施全球统一监管。
这项文件无疑是20世纪国际银行业监管的最重要文件之一，它必将进一步推动国际银行业经营与监管方面的变革，从而对国际银行业产生重大深远的影响。
Ch6外国债券与欧洲债券的比较外国债券（foreign bonds）1．计价货币即是发行地当地的货币2．记名债券3．债券利息一般半年支付一次4．受发行地的政府管制，发行成本高且发行速度慢5．常由一家投资银行负责发行6．常有别名欧洲债券（Euro Bonds）1．计价货币必须是非发行地当地的货币2．不记名债券3．债券利息一般一年支付一次4．不受任何官方管制，发行速度快5．常由许多大型国际银行组成一个银团，成员各自分摊一部份销售金额Ch7跨国上市对公司有若干潜在的好处：（1）有助于建立公司的国际形象，打响公司国际知名度；（2）跨国上市使得东道国的投资人可以在其本国股票市场买到异国公司的股票，这种便利性，使发行公司股票的需求增加，有助于股票价格的上涨及增进股票的流动性；（3）跨国上市使公司从不同国家的投资人那筹得资金，使得股权分散。
这从管理阶层的角度来看是一件好事，因为据此可以降低敌意接管（hostile takeover ）的可能性。
Ch8 8．1 （1）现货收入：$1.6325/£ × £300 000 ＝$489 750 + 期货利润：($1.6510/£－$1.6400/£) × £62 500 × 5 ＝ $3 437.5 美元总收入： $493 187.5 （2）现货收入：$1.6580/£ × £300 000 ＝$497 400 － 期货损失：($1.6510/£－$1.6626/£) × £62 500 × 5 ＝ 3 625 美元净收入： $493 755 8．2 （1）现货收入：$0.59/DM × DM250 000 = $147 500 + 期权利润：($0.0230/DM －$0.0028/DM) × DM62 500 × 4 = $5 050 美元总收入： $152 550（2）现货收入：$0.62/DM × DM250 000 = $155 000 - 期权损失：($0.0001/DM －$0.0028/DM) × DM62 500 × 4 = $675 美元净收入： $154 325 Ch9 9.1£333%)41(3.1$%)81(1+⨯=⨯+⨯S1608.13=⇒S $/£9.2100%)31(100110100%)21(100222+⨯⨯=+⨯S8744.1072=⇒S JP ￥/$Ch10Ch 11项目金额销售收入（50 000台，£1 143／台）£57 150 000变动成本（50 000台，£696／台）34 800 000固定性间接费用 4 000 000折旧费用 1 000 000税前利润£17 350 000所得税（50％）8 675 000税后利润8 675 000折旧 1 000 000营业现金流量（英镑）£9 675 000营业现金流量（美元）$13 545 000Ch12（1）远期市场套期保值在今天（三月份）按三个月远期汇率$1．7540／￡卖出8,000,000英镑远期。
三个月后，公司收到英国进口商的￡8,000,000，根据远期合同，按该数目到银行去办理交割，将收到14 032 000美元。
（2）货币市场套期保值立即从英国借入英镑，并将借入的英镑马上兑换成美元，三个月后用收到的英镑货款偿还这笔英镑债务。
假定应借入的英镑为X，那么：1．025X＝￡8，000，000X=￡7804878将借到英镑立即在即期市场按$1．7640／￡的汇率进行兑换，收到$13 767 805美元。
对WX公司来说，在接下来的三个月中，借款所得资金至少有三种可能的投资收益率。
A 将借款所得资金投放于美国的美元货币市场，年利率为6％；B 将借来的英镑资金替代另一笔美元贷款，年利率为8％；C 投资于WX公司自己的一般性经营，其收益率按年资本成本12％计算。
三个月后这笔借款所得资金的未来价值将有以下三种可能：今天的借款金额投资于三个月后的未来价值$13 767 805 年6％或季1．5％ $13 974 322$13 767 805 年8％或季2．0％ $14 043 161$13 767 805 年12％或季3．0％ $14 180 839（3）设r为三个月的投资收益率，当r满足以下等式时即为临界投资收益率：借款所得资金（l＋投资收益率）＝远期保值所得$13 767 805（1十r）=$14 032 000r＝0．0192将三个月的投资收益率换算为一年的投资收益率则为：7．68％（1.92% × 4）。
当投资年收益率高于7．68％时．货币市场套期保值有利；当年收益率低于7．68％时，远期市场套期保值有利。
Ch13合资经营的利弊的分析Ch14年本金偿还额300 000300 000300 000300 000300 000年初本金余额 1 500 000 1 200 000900 000600 000300 000利息116 25093 00069 75046 50023 250所得税节约百分比0.500.500.500.500.50汇率0.67960.69280.70620.71990.7339所得税率0.400.400.400.400.40税收节约额15 80012886985166953413Ch15跨国公司海外项目面对的政治风险可通过各种经营性策略来尽可能减轻政治风险所带来的损失。