《国际金融市场》PPT课件
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《国际金融》国际金融市场PPT课件
3、风险大而收益较高。由于融资期限较长，发生 重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投 资者需承受较大风险。同时，作为对风险的报酬， 其收益也较高。
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第三节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场概述
（一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币(Eurocurrency)又称境外货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的各 种货币的总称。 欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货 币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可 以称为离岸金融市场。
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（二）国际货币市场的种类 1．国际银行同业拆借市场
同业拆借市场亦称同业拆放市场，是指金 融机构之间以拆借方式进行融资的短期资金市 场。它是货币市场中重要的子市场，其发生量 大，拆借交易频繁，能敏感的反映资金的供求 状况和中央银行的意图，影响货币市场率。 其参与主体主要为一些国际大银行，特别是 欧洲银行（主要经营离岸业务）。目前，欧洲 银行同业拆借市场出现了向发达国家集中的趋 势。
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股票发行市场又称一级市场或初级市场。股票发行大多 无固定的场所，而在证券商品柜台上或通过交易网络进 行。发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。股 票发行主要目的是为新设立的公司筹措资金或者已有的 公司扩充资本。
公司首次向社会公众公开招股称为IPO（Initial public offerings），即首次公开募股。其后，为了解决资金短缺 问题，会再次增加发行股票或者配股。
国际债券发行成员一般包括发行人、投资人、主 干事、承购集团、销售集团、受托机构、、登记 代理机构、支付代理机构、律师等。
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国际资本市场的特点
1、融资期限长。至少在1年以上，也可以长达几 十年，甚至无到期日。
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第三节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场概述
（一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币(Eurocurrency)又称境外货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的各 种货币的总称。 欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货 币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可 以称为离岸金融市场。
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（二）国际货币市场的种类 1．国际银行同业拆借市场
同业拆借市场亦称同业拆放市场，是指金 融机构之间以拆借方式进行融资的短期资金市 场。它是货币市场中重要的子市场，其发生量 大，拆借交易频繁，能敏感的反映资金的供求 状况和中央银行的意图，影响货币市场率。 其参与主体主要为一些国际大银行，特别是 欧洲银行（主要经营离岸业务）。目前，欧洲 银行同业拆借市场出现了向发达国家集中的趋 势。
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股票发行市场又称一级市场或初级市场。股票发行大多 无固定的场所，而在证券商品柜台上或通过交易网络进 行。发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。股 票发行主要目的是为新设立的公司筹措资金或者已有的 公司扩充资本。
公司首次向社会公众公开招股称为IPO（Initial public offerings），即首次公开募股。其后，为了解决资金短缺 问题，会再次增加发行股票或者配股。
国际债券发行成员一般包括发行人、投资人、主 干事、承购集团、销售集团、受托机构、、登记 代理机构、支付代理机构、律师等。
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国际资本市场的特点
1、融资期限长。至少在1年以上，也可以长达几 十年，甚至无到期日。
《国际金融市场概述》课件
国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（如利率、汇率、股票价格和商品价格）而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素，以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
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03
国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展，区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式，提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式，降低跨境交易成本，提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下，跨境资本流动将更加频繁，推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态，加强与监管机构的沟通，完善内部合规体系，以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响，推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司，通常拥有多个国家和地区的分支机构。
01
是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构，包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
02
包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等，旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。
国际金融学第五章 国际金融市场
（一）国际离岸金融市场的概念与种类
1．国内金融市场 2．在岸金融市场（On–shore Financial Market） 3．什么叫国际离岸金融市场 4．国际离岸金融市场的种类
（二）建立离岸金融市场的条件
（三）国际离岸金融市场的作用
1．离岸金融市场对所在国的积极作用 2．离岸金融市场对其所在国的不利影响
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第二节 国际货币市场
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一、 货币市场概述
（一）什么叫货币市场（Money Market） （二）货币市场的功能
1．融通短期资金，促进资金流动 2．协调银行资金，联结银行体系 3．显示资金形势，进行宏观调控
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一、 货币市场概述
（三）货币市场的参加者
中央银行、商业银行、其他金融机构（包括票据承兑公司、贴现公 司、证券交易商、证券经营商等）、公司企业等。
（二）第二次世界大战后国际金融市场的发展
1．第一阶段：纽约、苏黎世和伦敦并列，成为三大国际金融市场 2．第二阶段：欧洲货币市场的产生和扩展 3．第三阶段：发展中国家金融市场的建立并向着国际性金融市场 发展
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二、国际金融市场的形成与发展
（三）当代国际金融市场的发展趋势
1．国际金融市场全球一体化 2．金融工具创新化 3．融资方式证券化
（四）货币市场的金融工具
1．政府发行的短期国库券； 2．工商企业的商业票据； 3．银行的承兑汇票； 4．可转让大额定期存款单等。
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二、货币市场的构成
（一）银行短期信贷市场
（二）银行同业拆借市场
1．同业拆借市场的概念与特点 2．同业拆借市场的形成与发展 （1）同业拆借市场的形成 （2）同业拆借市场的发展 3．同业拆借市场的功能 4．同业拆借市场的拆借期限 （1）头寸拆借一般为日拆，期限只有一天。 （2）同业借贷时间较长，最长可达1年。
第七章国际金融市场PPT课件
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第四节 欧洲货币市场
一、离岸金融市场的类型
（一）一体型 （二）分离型 （三）走账型 （四）渗漏型
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二、欧洲货币市场的含义
欧洲货币（离岸货币）： 又称离岸货币，指某种在货币发行国境外的银 行被从事存贷业务的货币。（欧洲美元、欧洲 欧元）
欧洲货币市场： 又称离岸国际金融市场、境外国际金融市场，是 指非居民之间以银行为中介在某种货币发行国 境外进行该种货币存储与贷放的市场。
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（二）短期证券市场 短期证券市场指进行短期证券发行与买卖 的市场。
短期证券主要有：
短期国库券（风险小、收益低、流动性强） 商业票据（本票） 银行承兑票据（银行承兑汇票） 可转让定期存单（CDs）
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（三）贴现市场 贴现市场是对未到期的票据按贴现方式进
行资金融通的场所。 贴现交易对象：主要是政府国库券、短期债
第七章 国际金融市场
1
本章主要内容
国际金融市场概述 国际货币市场 国际资本市场 欧洲货币市场 国际黄金市场
2
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
国际金融市场是指资金在国际间进行流动或 金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。即 居民与非居民之间，非居民与非居民之间进行 国际性金融业务活动的场所。
参与者：商业银行、票据承兑公司、贴现公司、 证券交易商和证券经纪商等。
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二、国际货币市场的组成
根据借贷方式不同，分为 （一）短期信贷市场 （二）短期证券市场 （三）贴现市场
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（一）短期信贷市场 1、国际银行同业间拆放市场 （利率以LIBOR为主） 2、银行为外国政府或工商企业提供短期信 贷的市场 （利率为LIBOR加上一个附加利率）
第四节 欧洲货币市场
一、离岸金融市场的类型
（一）一体型 （二）分离型 （三）走账型 （四）渗漏型
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二、欧洲货币市场的含义
欧洲货币（离岸货币）： 又称离岸货币，指某种在货币发行国境外的银 行被从事存贷业务的货币。（欧洲美元、欧洲 欧元）
欧洲货币市场： 又称离岸国际金融市场、境外国际金融市场，是 指非居民之间以银行为中介在某种货币发行国 境外进行该种货币存储与贷放的市场。
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（二）短期证券市场 短期证券市场指进行短期证券发行与买卖 的市场。
短期证券主要有：
短期国库券（风险小、收益低、流动性强） 商业票据（本票） 银行承兑票据（银行承兑汇票） 可转让定期存单（CDs）
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（三）贴现市场 贴现市场是对未到期的票据按贴现方式进
行资金融通的场所。 贴现交易对象：主要是政府国库券、短期债
第七章 国际金融市场
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本章主要内容
国际金融市场概述 国际货币市场 国际资本市场 欧洲货币市场 国际黄金市场
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第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
国际金融市场是指资金在国际间进行流动或 金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。即 居民与非居民之间，非居民与非居民之间进行 国际性金融业务活动的场所。
参与者：商业银行、票据承兑公司、贴现公司、 证券交易商和证券经纪商等。
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二、国际货币市场的组成
根据借贷方式不同，分为 （一）短期信贷市场 （二）短期证券市场 （三）贴现市场
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（一）短期信贷市场 1、国际银行同业间拆放市场 （利率以LIBOR为主） 2、银行为外国政府或工商企业提供短期信 贷的市场 （利率为LIBOR加上一个附加利率）
第八章国际金融市场PPT课件
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• 具体而言，“避税港型”离岸金融中心通常的做法有： 当地政府对在其境内注册的境外公司提供优惠税收
待遇。避税港离岸公司和离岸金融机构从事国际贸易和 金融业务等，均可免缴或少缴所得税，不缴资本利得税、 外国投资税、汇出税、地产税、销售税和增值税等其他 税收。当地政府对境外公司只收取一定的注册费、营业 执照费和管理费等有限的费用；
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• 60年代以后，美国国际收支巨额逆差，美元大量外逃， 使得美国境外聚集了大量美元，形成规模巨大的欧洲美 元市场，欧洲货币市场的出现，也就是离岸金融市场的 出现，使得国际金融市场实现了资金借贷交易真正意义 上的国际化。此时，战后各国经济恢复和快速发展，形 成了法兰克福、卢森堡、日本、亚太地区等国际金融中 心，特别是日本的迅速崛起，东京成为继伦敦、纽约之 后的三大国际金融中心。
•这个“岸”不是地理意义的概念:
①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种 限制较多，借贷成本较高。 ②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。 ③通常只经营市场所在国货币的信贷业务。
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• （二）新型的国际金融市场 • 又称离岸金融市场，是指在一国境外进行该国货币借
贷的国际金融市场。例如，一家信托投资公司将总部设 在巴哈马群岛，其业务活动却是从欧洲居民或其它非美 国居民那里吸收美元资金，再将这些资金投放于欧洲居 民或非美国居民中，该公司便在从事离岸金融活动。
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第一节 国际金融市场概述
一、概念： •金融市场：资金融通与资金交易的市场 •国际金融市场：资金跨国界的融通交易市场，即国际金 融市场是资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业 务活动的场所。 •国际金融市场的核心：离岸金融市场。
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国际金融市场构成的三大要素：
• 具体而言，“避税港型”离岸金融中心通常的做法有： 当地政府对在其境内注册的境外公司提供优惠税收
待遇。避税港离岸公司和离岸金融机构从事国际贸易和 金融业务等，均可免缴或少缴所得税，不缴资本利得税、 外国投资税、汇出税、地产税、销售税和增值税等其他 税收。当地政府对境外公司只收取一定的注册费、营业 执照费和管理费等有限的费用；
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• 60年代以后，美国国际收支巨额逆差，美元大量外逃， 使得美国境外聚集了大量美元，形成规模巨大的欧洲美 元市场，欧洲货币市场的出现，也就是离岸金融市场的 出现，使得国际金融市场实现了资金借贷交易真正意义 上的国际化。此时，战后各国经济恢复和快速发展，形 成了法兰克福、卢森堡、日本、亚太地区等国际金融中 心，特别是日本的迅速崛起，东京成为继伦敦、纽约之 后的三大国际金融中心。
•这个“岸”不是地理意义的概念:
①该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种 限制较多，借贷成本较高。 ②交易活动是在市场所在国居民和非居民之间进行。 ③通常只经营市场所在国货币的信贷业务。
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• （二）新型的国际金融市场 • 又称离岸金融市场，是指在一国境外进行该国货币借
贷的国际金融市场。例如，一家信托投资公司将总部设 在巴哈马群岛，其业务活动却是从欧洲居民或其它非美 国居民那里吸收美元资金，再将这些资金投放于欧洲居 民或非美国居民中，该公司便在从事离岸金融活动。
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第一节 国际金融市场概述
一、概念： •金融市场：资金融通与资金交易的市场 •国际金融市场：资金跨国界的融通交易市场，即国际金 融市场是资金国际借贷、货币相互买卖及其他国际金融业 务活动的场所。 •国际金融市场的核心：离岸金融市场。
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国际金融市场构成的三大要素：
第八章 国际金融市场PPT课件
的出票人能行使追索权。而办理“福费廷”业务所贴现 的票据，不能对出票人行使追索权；出口商将票据拒付 的风险，完全转嫁给贴现票据的银行。这是“福费廷” 与一般贴现的最主要区别。
(2) 贴现的票据一般为国内贸易和国际贸易往来中 的票据。而“福费廷”所使用的票据是与大型成套设备 相关的票据。
(3) 贴现的票据有的国家规定要具备三个人的背书， 但一般不须银行担保。而办理“福费廷”业务的票据， 必须经过第一流的银行担保。
第11页/共25页
3.长期信贷市场
期限：5－7年较多，可达10年 利率：基础利率采用LIBOR 方式：独家银行贷款、银团贷款、
出口信贷
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第三节 欧洲货币市场
一.货币市场的含义
货币市场也称短期资金市场或短期金融市场， 主要指融资期限在一年或一年以内的资金交易 场所。 二、欧洲货币市场（Euro-Currency Market）
在贷款采购方式上没有限制；贷款可以当时用也可以 暂时不用而转入其他银行。
第23页/共25页
3．风险承担 政府不直接承担项目建设和经营的任何风险。财
团承担全部的项目风险。 4．资金回收 主要来源于项目运行阶段的“收入流”： 一是由单位客户的长期合同一次性买断，在项目
授权期内持续回收资金； 二是对于铁路、通信等服务类项目—般都无法一
第19页/共25页
福费廷
1．“福费廷”业务的主要内容和操作程序 (1) 进出口商，应事先与其所在地的银行或金融公司约
定。 (2) 进出口商签订贸易合同，声明使用“福费廷”。 (3) 进口商延期支付设备货款的偿付票据， (4) 进口商的担保银行要经出口商所在地银行认可。 (5) 出口商发运设备后，将全套货运单据通过银行的正
(2) 贴现的票据一般为国内贸易和国际贸易往来中 的票据。而“福费廷”所使用的票据是与大型成套设备 相关的票据。
(3) 贴现的票据有的国家规定要具备三个人的背书， 但一般不须银行担保。而办理“福费廷”业务的票据， 必须经过第一流的银行担保。
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3.长期信贷市场
期限：5－7年较多，可达10年 利率：基础利率采用LIBOR 方式：独家银行贷款、银团贷款、
出口信贷
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第三节 欧洲货币市场
一.货币市场的含义
货币市场也称短期资金市场或短期金融市场， 主要指融资期限在一年或一年以内的资金交易 场所。 二、欧洲货币市场（Euro-Currency Market）
在贷款采购方式上没有限制；贷款可以当时用也可以 暂时不用而转入其他银行。
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3．风险承担 政府不直接承担项目建设和经营的任何风险。财
团承担全部的项目风险。 4．资金回收 主要来源于项目运行阶段的“收入流”： 一是由单位客户的长期合同一次性买断，在项目
授权期内持续回收资金； 二是对于铁路、通信等服务类项目—般都无法一
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福费廷
1．“福费廷”业务的主要内容和操作程序 (1) 进出口商，应事先与其所在地的银行或金融公司约
定。 (2) 进出口商签订贸易合同，声明使用“福费廷”。 (3) 进口商延期支付设备货款的偿付票据， (4) 进口商的担保银行要经出口商所在地银行认可。 (5) 出口商发运设备后，将全套货运单据通过银行的正
第十一章 国际金融市场 《国际金融学》PPT课件
• 现阶段，国际股票市场的主要特点主要有： • 第一，存在着数量庞大的跨国界股票买卖。 • 第二，公司喜欢多方上市。 • 第三，存在着欧洲股权市场。
• 3）国际债券
• 国际债券按是否受发行国所在地政府管辖划分， 可分为外国债券和欧洲债券。
• 外国债券是发行者在某外国的金融市场上通过 该国的金融机构发行的以该国货币为面额并主 要由该国居民购买的债券。
• 国际金融创新主要表现在金融体系和金融市场 上出现的金融工具、融资技术、融资方式、融 资市场、支付手段等的创新，而这其中最为核 心的是国际金融市场上金融工具的创新。
• 狭义的短期政府债券则仅指国库券。
• 3）大额可转让定期存单
• 同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单 具有不记名、可以流通转让、金额较大、利率 可固定可浮动、不能提前支取等特点。
• 按照发行者的不同，大额可转让存单可分为以 下四种：
• 由本国银行发行的国内存单； • 以美元为标值，在美国之外发行的欧洲美元存
• 第四，随着80年代并购活动的增多，商业票据 有时会用于过渡性融资来为公司兼并提供资金。
• 5）银行承兑票据
• 银行承兑票据（bankers acceptance）是指经 银行承兑过的商业票据。
• 票据一经银行承兑，其信用就得以提高，从而 易于流通，是货币市场的重要融资工具。
• 银行承兑票据最常见的期限是90天，一般为 30~180天。
• 二为广义，指从事各种国际金融业务活动的场 所，既包括国际资金市场，也包括外汇市场、 黄金市场、衍生金融市场和离岸金融市场。
• 本章论述的是广义的国际金融市场。
11.1.2国际金融市场的类型
• 1）传统的国际金融市场
• 传统的国际金融市场，是从事市场所在国货币的 国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖 的金融市场。
国际金融市场ppt课件
两个层次：银行与工商企业之间 银行同业之间（主导） 主要币种：美元、日元、德国马克、英镑等 最重要因素：短期利率的确定 ——常用的确定利率的方法
2018/11/17
国际金融市场
17
伦敦银行间同业拆放利率LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate） 伦敦同业拆放市场是世界上规模最大、最为典 型的同业拆借市场。 LIBOR已成为制订国际贷款利率的基础，经常 被用来作为基准。
2018/11/17
国际金融市场
18
Байду номын сангаас
新加坡银行间同业拆放利率SIBOR（ Singapore Inter-Bank Offered Rate） ——主要应用于亚洲美元市场上 香港银行间同业拆放利率HIBOR（Hongkong Inter-Bank Offered Rate） 纽约银行间同业拆放利率NIBOR（Newyork Inter-Bank Offered Rate） 东京银行间同业拆放利率TIBOR（Tokyo Inter-Bank Offered Rate） 上海银行间同业拆放利率SHIBOR（Shanghai Inter-Bank Offered Rate）
2018/11/17 国际金融市场 15
二、传统的国际金融市场
国际货币市场
国际货币市场指资金借贷期限在一年或一年以 内的交易市场，是进行短期资金借贷的市场， 也称短期资金市场。 国际货币市场一般包括短期信贷市场、贴现市 场、短期证券市场。
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国际金融市场
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A、短期信贷市场：
国际金融市场
本章主要内容：
2018/11/17
国际金融市场
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伦敦银行间同业拆放利率LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate） 伦敦同业拆放市场是世界上规模最大、最为典 型的同业拆借市场。 LIBOR已成为制订国际贷款利率的基础，经常 被用来作为基准。
2018/11/17
国际金融市场
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Байду номын сангаас
新加坡银行间同业拆放利率SIBOR（ Singapore Inter-Bank Offered Rate） ——主要应用于亚洲美元市场上 香港银行间同业拆放利率HIBOR（Hongkong Inter-Bank Offered Rate） 纽约银行间同业拆放利率NIBOR（Newyork Inter-Bank Offered Rate） 东京银行间同业拆放利率TIBOR（Tokyo Inter-Bank Offered Rate） 上海银行间同业拆放利率SHIBOR（Shanghai Inter-Bank Offered Rate）
2018/11/17 国际金融市场 15
二、传统的国际金融市场
国际货币市场
国际货币市场指资金借贷期限在一年或一年以 内的交易市场，是进行短期资金借贷的市场， 也称短期资金市场。 国际货币市场一般包括短期信贷市场、贴现市 场、短期证券市场。
2018/11/17
国际金融市场
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A、短期信贷市场：
国际金融市场
本章主要内容：
国际金融市场-PowerPointPresentati
1981年12月3日，美国“国际银行设施”建 立
创设“国际银行设施”的意义在于吸引巨额 资本流入美国，改善国际收支状况，同时， 吸回巨额境外美元，以便就近管制，从而加 强美国金融资本经营境外货币业务的竞争力。
第三节 欧洲货币市场商业银行贷款
按时间划分商业银行贷款的类型 一、短期贷款 ➢ 定义：短期贷款的期限最短的为一夜（所谓隔
提前偿还 贷款货币
第四节 金融衍生工具市场
金融衍生工具市场产生的背景
金融远期合约
金融远期合约（Forward Contracts）：是指双方约定在 未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种 金融资产的合约。在合约中规定在将来买入标的物的一方 称为多头方，在未来卖出标的物的一方称为空头方。合约 中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格。
➢ 债券有行市，持有人可随时转让，腾出占压的资 金，流动性强；中长期贷款，一般不能转让。
➢ 债券发行单位如因故延期还款，在债券未到期前 可再发行一种更换续债的债券
➢ 通过债券发行筹集到的资金，其使用方向与目的， 一般不会受到干涉与限制；而利用中长期贷款筹 集到的资金，资金使用要符合原定的方向。
欧洲货币市场的管制
国际金融
任课教师：王庆忠 中国经济转型研究中心
第六章 国际金融市场与衍生金融 工具市场
第一节 国际金融市场
一、国际金融市场的概念和类型
广义：进行各种国际金融业务的场所 狭义：指在国际间经营借贷资本，即进行国际借
贷活动的市场
国际金融市场的类型
传统的国际金融市场
经营所在国的货币，受பைடு நூலகம்在国法规管辖
➢ 管制较松。 ➢ 存贷利差低于传统的国际金融市场 ➢ 调拨方便 ➢ 可选货币多样 ➢ 税费负担少 ➢ 资金来源广泛
创设“国际银行设施”的意义在于吸引巨额 资本流入美国，改善国际收支状况，同时， 吸回巨额境外美元，以便就近管制，从而加 强美国金融资本经营境外货币业务的竞争力。
第三节 欧洲货币市场商业银行贷款
按时间划分商业银行贷款的类型 一、短期贷款 ➢ 定义：短期贷款的期限最短的为一夜（所谓隔
提前偿还 贷款货币
第四节 金融衍生工具市场
金融衍生工具市场产生的背景
金融远期合约
金融远期合约（Forward Contracts）：是指双方约定在 未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种 金融资产的合约。在合约中规定在将来买入标的物的一方 称为多头方，在未来卖出标的物的一方称为空头方。合约 中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格。
➢ 债券有行市，持有人可随时转让，腾出占压的资 金，流动性强；中长期贷款，一般不能转让。
➢ 债券发行单位如因故延期还款，在债券未到期前 可再发行一种更换续债的债券
➢ 通过债券发行筹集到的资金，其使用方向与目的， 一般不会受到干涉与限制；而利用中长期贷款筹 集到的资金，资金使用要符合原定的方向。
欧洲货币市场的管制
国际金融
任课教师：王庆忠 中国经济转型研究中心
第六章 国际金融市场与衍生金融 工具市场
第一节 国际金融市场
一、国际金融市场的概念和类型
广义：进行各种国际金融业务的场所 狭义：指在国际间经营借贷资本，即进行国际借
贷活动的市场
国际金融市场的类型
传统的国际金融市场
经营所在国的货币，受பைடு நூலகம்在国法规管辖
➢ 管制较松。 ➢ 存贷利差低于传统的国际金融市场 ➢ 调拨方便 ➢ 可选货币多样 ➢ 税费负担少 ➢ 资金来源广泛
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（1）各国跨国公司和各大工商企业； （2）非产油发展中国家。 （3）国际性大银行、大商业银行和政府机构、全球及区域性金融机构； （4）外汇投机； （5）苏联与东欧国家。
五、欧洲货币市场的特点
1、欧洲货币市场经营非常自由，不受所在地政府当 局金融政策、法令的管辖以及外汇管制的约束；
2、欧洲货币市场的经营以银行间交易为主，银行同 业间的资金拆借占欧洲货币市场业务总额的很大 比重，它也是一个“批发市场”，因为大部分借 款人和存款人 都是一些大客户；
二、国际金融市场的类型
1、传统的国际金融市场
所谓传统的国际金融市场，是指从事市场所在国货币的国际借 贷并受市场所在国政府的经济政策与法律制度管辖的金融市场。
2、新型的国际金融市场
新型的国际金融市场是指第二次世界大战后形成的欧洲货币市 场。一般具有三个方面的特点： （1）新型的国际金融市场所经营的对象已不限于市场所在国的货币，
第二阶段，欧洲美元市场的建立与扩展；
第三阶段，欧洲货币市场的建立与扩展；
第四阶段，发展中国家金融市场的建立并逐步成为 国际性的金融市场。
五、国际金融市场的作用
1、国际金融市场为各国经济发展提供了资金； 2、调节各国国际收支； 3、加速生产和资本国际化； 4、促进银行业务国际化。
六、国际货币市场
1、国际货币市场的含义
第10章 国际金融市场
本章重点：
1、国际金融市场的类型 2、国际金融市场的形成条件 3、欧洲货币市场特点及资金来源和运用 4、国际货币市场、资本市场的构成 5、国际债券的类型 6、国际债券发行的前期准备及程序 7、国际黄金市场价格变动的影响因素 8、金融期货交易市场的构成 9 、金融市场全球一体化
本章难点：
• 最后，尽管欧洲货币市场是一个以短期资金借贷为主的市 场，但其业务经营范围并不仅限于货币市场业务，还经营 中长期信贷业务和中长期债券业务。因此，欧洲货币市场 作为经营欧洲货币业务的市场，又称境外金融市场或离岸 金融市场。
二、欧洲货币市场的类型
1、一体型：即境内金融市场与境外金融市场的业 务融为一体（伦敦、香港）。
1、离岸金融市场与本岸金融市场的联系与区别 2、欧洲货币市场形成的原因及对经济的影响 3、国际债券的评级 4、金融期货交易的类型 5、金融市场一体化的原因
第一节 国际金融市场的概述
一、国际金融市场的概念
国际金融市场是指在国际间居民与非居民之间， 或者非居民与非居民之间进行金融活动的场所及关 系总和。
2、国际资本市场的业务活动
（1）银行中长期信贷市场； （2）证券市场。
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的涵义
欧洲货币市场是指非居民相互之间以银行为中 介在某货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市 场，即经营非居民的欧洲货币存贷活动的市场，又 可称为离岸或境外金融市场。
• 欧洲货币是在货币发行国境外被存 储和借贷的各种货币的总称。
国际货币市场（Money Market），又称短期资金 市
场，是国际间从事短期资金借贷业务的场所，期限在1 年或1年以下。
2、国际货币市场的组成及业务活动
（1）银行短期信贷市场 （2）短期证券市场 （3）贴现市场
七、国际资本市场
1、国际资本市场的涵义
国际资本市场（International Capital Market）是 指国际间资金的借贷期限在1年以上的交易市场，又称中、 长期资本市场。
2、分离型：即境内业务与境外业务分开，居民的 存贷业务与非居民的存贷业务分开（纽约）。
3、簿记型或走账型：即这类市场没有或几乎没有 实际的离岸业务交易，而只是起着其它金融市 场资金交易的记账和划账作用（巴拿马、开曼 群岛）。
三、欧洲货币市场的形成与发展原因
1、苏联在欧洲的存款； 2、对英磅的限制； 3、美国当局对国内银行活动的管制； 4、西欧国家货币可兑换性的恢复； 5、石油输出国组织的影响。
3、欧洲货币市场有独特的利率体系；
4、欧洲货币市场交易规模巨大，交易品种、币种 繁多，金融创新极其活跃；
而几乎包括所有西方主要国家的货币，这就是为借款人选择借 款货币提供了方便； （2）这一新型的国际金融市场打破了只限于市场所在国国内的资本 供给者的传统界限，从而使外国贷款人与外国借款人均不受国 籍的限制。 （3）这一新型的国际金融市场不仅借贷活动不受任何国家政府的经 济政策与法律制度的约束，而且其形成也以所在国强大的经济 实力为基础。
四、欧洲货币的资金来源与运用
1、欧洲货币市场的资金来源
（1）美国及其他国家的商业银行； （2）各国跨国公司和各大工商企业； （3）各国政府与中央银行； （4）石油输出国； （5）国际清算银行和欧洲投资银行等国际金融机构； （6）派生存款。
2、欧洲货币市场的资金运用
欧洲货币市场的巨额资金主要用于以下几个方面：
4、现代化的国际通讯设备；
5、有较强的国际经济活力；
6、拥有国际金融专业知识水平较高和实务经验较丰富 的专业人才。
四、国际金融市场的发展
1、第一次世界大战之前伦敦战结束后西方国际金融市场的发展经历了一个剧
烈的演变过程：
第一阶段，纽约、苏黎世与伦敦并列，成为三大国 际金融市场；
三、国际金融市场形成的条件
1、比较稳定的政局，这是最基本的条件，否则就不可 能在这一国家建立一个国际金融中心；
2、没有外汇管制或外汇管制很宽松，外汇调拨兑换比 较自由，金融管制如对存款准备金、利率及税率方 面都没有严格的管制条例，非居民在参加金融业务 活动时享有与居民相同的待遇，并无歧视，等等；
3、完备的金融制度与金融机构；
• 首先，欧洲货币并不是指欧洲国家的货币，事实上，最早 出现的欧洲货币是欧洲美元，以后才渐渐出现了欧洲英镑、 欧洲德国马克、欧洲日元等；
• 其次，欧洲货币市场并不限于欧洲境内的金融中心，而是 已超出欧洲的范围，在亚洲（如东京、香港、巴林）、加 勒比海地区（如巴哈马、开曼群岛）形成了许多重要的金 融中心。可以说，这里的“欧洲”已失去了地理上的意义， 被赋予了经济上的意义，实际等同于“境外”或“离岸” 的意思。
五、欧洲货币市场的特点
1、欧洲货币市场经营非常自由，不受所在地政府当 局金融政策、法令的管辖以及外汇管制的约束；
2、欧洲货币市场的经营以银行间交易为主，银行同 业间的资金拆借占欧洲货币市场业务总额的很大 比重，它也是一个“批发市场”，因为大部分借 款人和存款人 都是一些大客户；
二、国际金融市场的类型
1、传统的国际金融市场
所谓传统的国际金融市场，是指从事市场所在国货币的国际借 贷并受市场所在国政府的经济政策与法律制度管辖的金融市场。
2、新型的国际金融市场
新型的国际金融市场是指第二次世界大战后形成的欧洲货币市 场。一般具有三个方面的特点： （1）新型的国际金融市场所经营的对象已不限于市场所在国的货币，
第二阶段，欧洲美元市场的建立与扩展；
第三阶段，欧洲货币市场的建立与扩展；
第四阶段，发展中国家金融市场的建立并逐步成为 国际性的金融市场。
五、国际金融市场的作用
1、国际金融市场为各国经济发展提供了资金； 2、调节各国国际收支； 3、加速生产和资本国际化； 4、促进银行业务国际化。
六、国际货币市场
1、国际货币市场的含义
第10章 国际金融市场
本章重点：
1、国际金融市场的类型 2、国际金融市场的形成条件 3、欧洲货币市场特点及资金来源和运用 4、国际货币市场、资本市场的构成 5、国际债券的类型 6、国际债券发行的前期准备及程序 7、国际黄金市场价格变动的影响因素 8、金融期货交易市场的构成 9 、金融市场全球一体化
本章难点：
• 最后，尽管欧洲货币市场是一个以短期资金借贷为主的市 场，但其业务经营范围并不仅限于货币市场业务，还经营 中长期信贷业务和中长期债券业务。因此，欧洲货币市场 作为经营欧洲货币业务的市场，又称境外金融市场或离岸 金融市场。
二、欧洲货币市场的类型
1、一体型：即境内金融市场与境外金融市场的业 务融为一体（伦敦、香港）。
1、离岸金融市场与本岸金融市场的联系与区别 2、欧洲货币市场形成的原因及对经济的影响 3、国际债券的评级 4、金融期货交易的类型 5、金融市场一体化的原因
第一节 国际金融市场的概述
一、国际金融市场的概念
国际金融市场是指在国际间居民与非居民之间， 或者非居民与非居民之间进行金融活动的场所及关 系总和。
2、国际资本市场的业务活动
（1）银行中长期信贷市场； （2）证券市场。
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的涵义
欧洲货币市场是指非居民相互之间以银行为中 介在某货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市 场，即经营非居民的欧洲货币存贷活动的市场，又 可称为离岸或境外金融市场。
• 欧洲货币是在货币发行国境外被存 储和借贷的各种货币的总称。
国际货币市场（Money Market），又称短期资金 市
场，是国际间从事短期资金借贷业务的场所，期限在1 年或1年以下。
2、国际货币市场的组成及业务活动
（1）银行短期信贷市场 （2）短期证券市场 （3）贴现市场
七、国际资本市场
1、国际资本市场的涵义
国际资本市场（International Capital Market）是 指国际间资金的借贷期限在1年以上的交易市场，又称中、 长期资本市场。
2、分离型：即境内业务与境外业务分开，居民的 存贷业务与非居民的存贷业务分开（纽约）。
3、簿记型或走账型：即这类市场没有或几乎没有 实际的离岸业务交易，而只是起着其它金融市 场资金交易的记账和划账作用（巴拿马、开曼 群岛）。
三、欧洲货币市场的形成与发展原因
1、苏联在欧洲的存款； 2、对英磅的限制； 3、美国当局对国内银行活动的管制； 4、西欧国家货币可兑换性的恢复； 5、石油输出国组织的影响。
3、欧洲货币市场有独特的利率体系；
4、欧洲货币市场交易规模巨大，交易品种、币种 繁多，金融创新极其活跃；
而几乎包括所有西方主要国家的货币，这就是为借款人选择借 款货币提供了方便； （2）这一新型的国际金融市场打破了只限于市场所在国国内的资本 供给者的传统界限，从而使外国贷款人与外国借款人均不受国 籍的限制。 （3）这一新型的国际金融市场不仅借贷活动不受任何国家政府的经 济政策与法律制度的约束，而且其形成也以所在国强大的经济 实力为基础。
四、欧洲货币的资金来源与运用
1、欧洲货币市场的资金来源
（1）美国及其他国家的商业银行； （2）各国跨国公司和各大工商企业； （3）各国政府与中央银行； （4）石油输出国； （5）国际清算银行和欧洲投资银行等国际金融机构； （6）派生存款。
2、欧洲货币市场的资金运用
欧洲货币市场的巨额资金主要用于以下几个方面：
4、现代化的国际通讯设备；
5、有较强的国际经济活力；
6、拥有国际金融专业知识水平较高和实务经验较丰富 的专业人才。
四、国际金融市场的发展
1、第一次世界大战之前伦敦战结束后西方国际金融市场的发展经历了一个剧
烈的演变过程：
第一阶段，纽约、苏黎世与伦敦并列，成为三大国 际金融市场；
三、国际金融市场形成的条件
1、比较稳定的政局，这是最基本的条件，否则就不可 能在这一国家建立一个国际金融中心；
2、没有外汇管制或外汇管制很宽松，外汇调拨兑换比 较自由，金融管制如对存款准备金、利率及税率方 面都没有严格的管制条例，非居民在参加金融业务 活动时享有与居民相同的待遇，并无歧视，等等；
3、完备的金融制度与金融机构；
• 首先，欧洲货币并不是指欧洲国家的货币，事实上，最早 出现的欧洲货币是欧洲美元，以后才渐渐出现了欧洲英镑、 欧洲德国马克、欧洲日元等；
• 其次，欧洲货币市场并不限于欧洲境内的金融中心，而是 已超出欧洲的范围，在亚洲（如东京、香港、巴林）、加 勒比海地区（如巴哈马、开曼群岛）形成了许多重要的金 融中心。可以说，这里的“欧洲”已失去了地理上的意义， 被赋予了经济上的意义，实际等同于“境外”或“离岸” 的意思。