国际金融学(2)

国内生产总值（GDP）:以一国领土为标准，在一定时期内一国境内生产的产品与服务的总值。

国民生产总值（GNP）:以一国国民为标准，在一定时期内一国国民生产的产品与服务的总值。

GNP=GDP+NFP NFP—从外国取得的净要素收入

国内吸收：私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出。A=C+I+G

国际投资头寸（IIP）：反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念。

净国际投资头寸（NIIP）：一国对外资产与负债相抵后所得的净值。

国际收支：在一定时期内，一国居民与非居民之间各项经济交易的系统记录。

经常账户：对实际资源国际流动性为进行记录的账户。

资本与金融账户：对资产所有权国际流动行为进行记录的账户。

在岸金融市场（外国金融市场）：国内金融市场中发生跨过资金流动的部分。

离岸金融市场：非居民之间进行交易的国际金融市场。

欧洲货币市场：货币的发行国国境之外从事该种货币借贷业务的市场。

窖藏：国民收入与国内吸收之间的差额。H=Y-A

马歇尔—勒纳条件：当本国国民收入不变时,贬值可以改善贸易余额的条件是进出口的需求弹性之和大于1。即：η*+ η＞1。当一国经济满足这一条件时，贬值对贸易余额的影响为正值，即可以改善贸易余额。

劳尔森—梅茨勒效应：本国货币贬值后，在以本国货币衡量的收入和吸收数量均不变的情况下，居民的实际消费水平下降（因为居民需要消费一定数量的外国商品）。如果居民要维持他们原有的生活标准，那么势必在收入没有增加的情况下增加吸收支出，也就是说，贬值可能会增加自主性吸收支出，这一效应就是劳尔森-梅茨勒效应。

国际储备：一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。

国际清偿力：一国为弥补国际收支逆差而融通资金的能力，是自有储备和借入储备之和。

三元悖论（克鲁格曼三角、蒙代尔三角）：稳定的汇率制度、资金的完全流动、独立的货币政策这三个目标就如同一个三角形的三个顶点，政府不能同时实现三个目标，而只能在选择其中两个的同时放弃另外一个。

复汇率制：一国实行两种或两种以上汇率的制度。双重汇率制、多重汇率制都属于复汇率制的范畴。

双重汇率制：一国同时存在两种汇率，它是复汇率的一种形式。

宾大效应：一国用市场上的名义汇率折算后的相对价格水平（即实际汇率）与其经济发展水平之间存在着稳定的正向关系，而不是如同绝对购买力平价理论所认为的不同国家之间价格水平一致，这一规律被称为“宾大效应”。它反映处于不同发展阶段的国家彼此价格水平之间的静态关系。

巴拉萨—萨缪尔森效应：从动态看，当一国从落后从落后走向发达时，该国的相对物价水平就将提高，因此经济有更快增长的国家其实际汇率也较其他国家升值，这一动态效应称为“巴拉萨—萨缪尔森效应”。

货币危机：从广义上说是一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度，从狭义上说是固定汇率制度下的平价由于投机冲击而突然放弃。

债务危机：指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。

国际收支平衡表的构成：

（1）经常账户:货物服务收入经常转移

（2）资本与金融账户：①资本账户：包括资本转移与非生产、非金融资产的收买或放弃

②金融账户：包括直接投资﹑证券投资、其他投资、储备资产。

（3）错误与遗漏帐户

影响一国汇率制度选择的主要因素。

①本国经济的结构性特征。小国倾向于固定汇率制，相反大国倾向于浮动汇率制。

②特定的政策目的。高通胀时倾向于固定汇率制，为防止外国输入通货膨胀倾向于浮动汇率制。

③地区性经济合作情况。两国存在非常密切的贸易往来倾向于固定汇率制。

④国际经济条件的制约。国际资金流动数量非常庞大倾向于固定汇率制。

货币自由兑换的条件是什么。

①健康的宏观经济状况。一国只有具有稳定的宏观经济形势、有效的经济自发调节机制、成熟的宏观调控能力，才能应对各种冲击进行及时调节。

②健全的微观经济主体。微观经济主体主要是企业，在一国货币自由兑换后，企业将面临竞争，企业生存与发展状况直接决定了货币自由兑换的可行性。

③合理的经济开放状态。主要体现在国际收支的可维持性，要求一国消除外汇短缺，具有充足的国际储备。

④恰当的汇率制度与汇率水平。汇率水平恰当不仅是货币自由兑换的前提，也是货币自由兑换后保持汇率稳定的重要条件，而汇率水平能否恰当进行调整从而保持在合理水平则是与外汇制度分不开的。

衡量外部均衡的标准是什么。

（1）经济理性。①时间偏好差异：当各国的时间偏好存在差异时，偏好即期消费的国家在当前应追求的经常账户余额为赤字，而偏好将来消费的国家在当期应追求的经常账户余额为盈余。

②资本边际生产率差异：当各国的资本边际生产率存在差异时，资本边际生产率较高的国家在应追求的经常账户余额为赤字，而资本边际生产率较低的国家应追求的经常账户余额为盈余。

（2）可维持性。经常账户余额为赤字时，资金流入形成的债务必须在将来某一时期偿还，也就是经济面临着跨时期的预算约束。即CA1+CA2+…+CA T=0

2、3

内外均衡冲突：狭义：米德分析中的与开放经济特定运行期间相联系的内外均衡之间的冲突。即固定汇率制下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。

广义：一般情况下的实现某一均衡目标的努力对另一均衡目标的干扰或破坏这一现象。

浮动汇率制下，政府同样面临着外部均衡问题，完全利用外汇市场自发调节国际收支是不可能的。这时仍然通过国内需求的变动来调节内在均衡，因此浮动汇率制下也会出现许多内外均衡冲突现象。

欧洲货币市场的经营特点：

①市场范围广阔，不受地理限制，是由现代化网络联系而形成的全球性统一市场，但也存在一些地理中心。

②交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃。

③有自己独特的利率结构，欧洲货币市场的利率体系的基础是伦敦银行同业拆放利率。

④由于一般从事非居民的境外货币借贷，它所受管制较少。

评析经常账户余额的宏观经济分析。

（1）经常账户与进出口贸易：CA=X-M，当NFP=0时，体现出一国的产业结构，产品质量和劳动生产率状况，反映了一国的国际竞争水平。经常账户顺差表示出口大于进口；逆差表明进口大于出口。

（2）经常账户与国内吸收：Y=C+I+G+X-M 当NFP=0时，A=C+I+G 因此，经济账户余额是国民收入与国内吸收之间的差额即CA=Y-A 反映一国国民收入与国内吸收之间的关系，经常账户顺差表明国民收入超出国内支出，逆差表明国民收入小于国内支出。

（3）经常账户与国际投资头寸：经常账户带来一国国际投资头寸的变化，同时受到国际投资头寸状况的影响CA=NIIP-NIIP-1

（4）经常账户与储蓄投资：Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T=>X-M=Sp-I+T-G=（Sp+Sg）-I=S-I=>CA=S-I 反映了一国储蓄的投资之间的差额，当私人的投资与储蓄比较稳定时，经常账户反映了政府的财政收支行为。

通过举例评析开放经济条件下欧洲货币市场的信用扩张过程。

假定德国某公司在纽约银行拥有100万美元，利率8%的定期存款。若发现伦敦银行对这笔定期存款提供8.25%的利率，公司便把资金转存到伦敦银行。由于资金通过银行转账方式进行，所以并不导致纽约银行美元金额减少，这笔资金目前应支付给伦敦银行而不是德国公司。同理若伦敦银行以8.375%的利率拆放