企业并购的目的与实质

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企业并购

构成
由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展，使得企业并购理论和实践的发展非常迅速，成为西方经济学最活跃的领域之一。
竞争优势
并购动机理论的出发点是竞争优势理论的原因在于以下三方面：
第一，并购的动机根源于竞争的压力，并购方在竞争中通过消除或控制对方来提高自身的竞争实力。
第二，企业竞争优势的存在是企业并购产生的基础，企业通过并购从外部获得竞争优势。
风险之一
即并购前目标企业应尽而未尽的纳税义务由合并后企业承继，增加了合并后企业的税收负担。
如果以公司合并形式进行并购，根据中国《公司法》第一百七十五条规定，公司合并时，合并各方的债权、债务，应当由合并后存续的公司或者新设的公司承继。因此，如果合并之前的公司存在应纳但未纳的税款，在合并之后，由于承继关系的存在，合并后的企业就会面临承担合并前企业纳税义务的风险。
企业并购3、混合并购。混合并购是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的企业之间的并购行为。混合并购的主要目的是分散经营风险，提高企业的市场适应能力。
动因
企业作为一个资本组织，必然谋求资本的最大增值，企业并购作为一种重要的投资活动，产生的动力主要来源于追求资本最大增值的动机，以及源于竞争压力等因素，但是就单个企业的并购行为而言，又会有不同的动机和在现实生活中不同的具体表现形式，不同的企业根据自己的发展战略确定并购的动因。
并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用
税务风险
企业并购企业并购的动因很多，可以是为了追求规模经济，可以是为了实现多样化经营，也可以是为了获得先进技术和管理经验等，但其目标只有一个，即追求企业利润的最大化。而税收问题直接影响到企业利润的实现，如果在并购前没有准确审查企业的纳税情况，则会使并购后的企业承担不必要的风险。因此，企业并购过程中，如何防范涉税风险是并购各方应该重视的问题。

企业并购论文

齐鲁工业大学（课程论文）企业并购―国美电器并购永乐电器分析作者姓名：何慧恩专业班级：金融10-2 ****：**学号：201008021042 摘要:企业并购是指在企业控制权运动过程中，各个权利主体依据企业产权而进行的一种让渡行为，其实质是产权结构的重新配置，其实质是产权结构的重新配置，实现结构改变后的功能最优实现结构改变后的功能最优化。

企业并购的目的不是在于单纯的追求企业形式的扩大化,而是在于追求并购以后所能够给公司带来的效益即获取竞争优势以后所能够给公司带来的效益即获取竞争优势,,实现资源互补实现资源互补,,达到内部的一体化,从而产生1+1大于2的效果。

从某种意义上来说企业并购就是为了通过并购这一杠杆来创造企业的价值这一杠杆来创造企业的价值,,最终在较短的时间内使得企业完成改造和整合达到预期目的预期目的。

企业并购是产权自由交易、企业并购是产权自由交易、资本自由流动的重要表现，资本自由流动的重要表现，资本自由流动的重要表现，是市场经济发是市场经济发展的必然产物。

在西方发达国家，一些大型跨国集团和大企业的发展历程就是一部企业的并购史。

部企业的并购史。

而在中国，而在中国，而在中国，随着经济全球化进程的深入，随着经济全球化进程的深入，随着经济全球化进程的深入，中国才出现了大规模中国才出现了大规模的企业并购浪潮，特别是中国企业将会进入国际并购市场，特别是中国企业将会进入国际并购市场，同时外资参与国内并同时外资参与国内并购也将迈出更大的步伐。

购也将迈出更大的步伐。

关键词:企业并购企业并购;;并购动因并购动因;;并购财务数据分析并购财务数据分析;;并购启示并购启示并购也即兼并与收购（并购也即兼并与收购（M&A M&A M&A））。

所谓兼并（。

所谓兼并（Merger Merger Merger）），通常有广义和狭义之分。

狭义的兼并指企业通过产权交易获得其他企业的产权，使这些企业丧失法人资格，格，并获得它们的控制权的经济行为，并获得它们的控制权的经济行为，并获得它们的控制权的经济行为，相当于公司法中规定的吸收合并。

最全并购知识整理(含原理模式与流程图)

最全并购知识整理（含原理模式与流程图）导语：并购的实质是一个企业取得另一个企业的资产、股权、经营权或控制权，使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性的影响。

并购是企业利用自身的各种有利条件，比如品牌、市场、资金、管理、文化等优势，让存量资产变成增量资产，使呆滞的资本运动起来，实现资本的增值。

调查同时显示，在被问及企业进行收购的目的时，中国企业将扩展企业规模（85％）、拓展新市场（79％）和获得新技术或成熟的品牌（75％）分别列在了前三位。

企业家们都明白，当宏观经济和企业财务状况有所改善时，企业将目光从生存问题更多的转向策略性增长，而并购也成为利润增长的重要途径。

中国企业期望拓展新市场、获得新技术和成熟的品牌，因此当企业拥有充裕的现金时，对收购的意愿也大幅增长，这是企业家们迟早必须走出去的一步。

并购原理1概念企业并购即兼并与收购的统称，是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业资本扩张和业务发展的经营手段，是企业资本运作的重要方式。

1、并购的实质是一个企业取得另一个企业的资产、股权、经营权或控制权，使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性的影响。

2、兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式取得其他企业的产权，并使其丧失法人资格或改变法人实体的行为。

3、收购是指企业用现金、债券、股权或者股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得企业的控制权。

4、并购对象有资产、股权与控制权5、并购方式包括兼并、收购、合并、托管、租赁、产权重组、产权交易、企业联合、企业拍卖、企业出售等。

2理论分析1企业外部发展优势论企业发展通过外部兼并收购方式比靠内部积累方式不仅速度快，效率高，而且相对风险较小。

首先，通过兼并方式投资时间短，见效快，可以减少投资风险，降低投资成本；其次，可以有效地冲破行业壁垒进入新的行业；第三，兼并充分利用了被并购企业的资源。

企业并购增加公司价值的例子

企业并购增加公司价值的例子企业并购是指一个公司通过购买或合并其他公司来实现扩大规模、提高市场份额、增加产品线、降低成本等目标的战略行为。

通过并购，企业可以增加公司的价值，提高竞争力。

下面列举了10个以企业并购增加公司价值的例子。

1. 腾讯收购Supercell：腾讯通过收购Supercell，获得了全球知名的游戏开发公司，进一步扩大了在游戏产业的影响力，提高了公司的市场价值。

2. 阿里巴巴收购饿了么：阿里巴巴通过收购饿了么，进一步巩固了在电商领域的地位，拓展了在线外卖市场，增加了公司的收入来源。

3. 联想收购IBM个人电脑业务：联想通过收购IBM个人电脑业务，获得了全球知名的电脑品牌，进一步扩大了在全球市场的份额，提高了公司的品牌价值。

4. 美团收购摩拜单车：美团通过收购摩拜单车，进一步扩大了在共享单车市场的份额，提高了公司的市场价值，实现了多元化发展。

5. 百度收购91无线：百度通过收购91无线，获得了移动互联网领域的一流技术和人才，提高了公司的技术实力和市场影响力。

6. 京东收购苏宁易购部分股权：京东通过收购苏宁易购部分股权，实现了线上线下的合作，提高了公司的市场份额和竞争力。

7. 华润与万科合并：华润与万科的合并，实现了资源整合和协同发展，提高了公司的规模和市场竞争力。

8. 中国石化收购中国石油：中国石化通过收购中国石油，实现了整合石油资源，提高了公司的市场份额和产品供给能力。

9. 中国移动收购中国联通：中国移动通过收购中国联通，实现了电信行业的整合，提高了公司的市场份额和服务能力。

10. 宝洁收购露华浓：宝洁通过收购露华浓，进一步扩大了在化妆品市场的份额，提高了公司的品牌价值和市场影响力。

通过以上例子可以看出，企业并购可以通过扩大规模、获得新技术、整合资源等方式，增加公司的价值和竞争力。

但并购也存在风险，需要注意合并整合过程中的问题，合理规划并购战略，确保并购能够带来实质性的价值提升。

上市公司并购重组的意义是什么

上市公司并购重组的意义是什么通过并购重组，有利于提高国民经济的整体竞争力。

我国的资本市场将为我国更好地融入国际经济、顺利实现经济转型和结构调整发挥积极作用。

目前，上市公司通过资产置换、兼并、收购等商业行为进行强强联合，实现大的产业整合的趋势已经初步显现。

热门城市：黑龙江律师赵县律师龙海市律师江苏律师瓦房店市律师安宁市律师安徽律师中卫律师大石桥市律师现在很多人选择自己创业，自己当老板，自己创办公司。

公司小有起色以后，为了公司的长远发展，决定上市。

上市以后有的公司经济不景气，面临被收购。

也有的公司想更壮大自己的队伍，于是兼并收购并重组上市公司。

那么，▲上市公司并购重组的意义是什么呢?让的小编为大家讲解一下。

▲一、上市公司并购重组的意义1、目前我国经济处于一个全球化下的转轨中的新兴市场经济，这一历史时期的特色决定了并购重组在我国有着巨大的意义和价值。

在市场上，投资人通过发现被低估价值的企业并进行收购以及诸多有发展潜力的企业通过并购重组进行主营业务调整，都会提升上市公司质量，改善产业结构。

2、通过并购重组，有利于提高国民经济的整体竞争力。

我国的资本市场将为我国更好地融入国际经济、顺利实现经济转型和结构调整发挥积极作用。

目前，上市公司通过资产置换、兼并、收购等商业行为进行强强联合，实现大的产业整合的趋势已经初步显现。

3、上市公司并购重组能够充分发挥资源配置作用，有利于培育新的经济增长点，发展先进生产力;通过并购重组，可以发展控制权市场、改善公司法人治理。

鉴于并购重组对国民经济和证券市场的巨大意义，证监会将努力推动这一市场的发展。

▲二、上市公司为何并购重组目前，有关部门正在推动切实可行的办法来积极鼓励外资进入我国资本市场，并在积极着手制定外商收购境内上市公司股权的工作程序和有关的信息披露规则。

通过各方面的共同努力，民营企业和外资企业收购重组上市公司将进入实质性实施阶段，将进一步提升我国上市公司质量。

在证券市场里，一个公司IPO上市后，或迟或早都会面临着对存量资产通过并购重组来进行第二次资源优化配置的需要，并购重组是证券市场里最能体现其市场效率和最具有创新活力的一环。

企业并购意义

公司并购的意义受国际金融危机快速延伸和世界经济增添显然减速的影响，加上当前我国经济还没有解决的深层次矛盾和问题，我国经济生活中运转中的困难增添，经济下行压力加大，公司经营困难增加。

在此背景下，我国经济面对着亘古未有的挑战和机会，行业调整、公司洗牌在全世界范围内睁开，中国公司并购活动日益活跃。

公司成长一般有三种战略：内部增添战略和外面扩充战略以及两种战略的组合，诺贝尔奖获取者施蒂格勒在观察美国公司成长时指出：“没有一个美国大公司不是经过某种程度、某种形式的吞并收买而成长起来的，几乎没有一家大公司主假如靠内部扩充成长起来。

”一、提高经营效率经过并购，将原来分别在不一样公司的生产因素集中到一个公司中。

由高效的公司管理取代低效的市场管理，进而提高了经济效率。

公司追求的效率根源有三种：1、规模经济效益（1）公司生产的规模效益：经过并购对公司的财产进行增补和调整，达到最正确经济规模，降低公司的生产成本：并购使公司在保持整体产品构造的状况下，在各个分部中实现产品的单调化生产，防止浪费；并购可解决专业化生产所造成的一些问题，使各生产过程有机配合，减少生产过程中的环节问题。

（2）公司经营的规模效益：经过精简机构和扩大产量，节俭单位产品的管理花费；用同一个销售网为顾客供给更全面的专业化生产和服务，知足花费者不一样的需求，降低单位产品的销售花费：集中足够的财力用于研究、设计、开发和工艺改良上，快速推出新产品，采纳新技术；依靠优异的信用，进入资本市场，以较低的利息获取贷款；化解风险，即时对付各生产因素和产品市场的价钱颠簸。

２、降低交易花费1 / 3市场运作的复杂性会致使交易的达成需要付出高昂的交易成本，为节俭这些交易成本，经过并购使这些交易内部化为公司内部的管理，进而节俭成本，提高效率。

（１）保证重点因素的获取：在先进技术地位愈来愈突出的今日，这已成为公司并购的主要目的之一。

公司为了获取自己所缺的重点因素，如知识产权、重点设施和技术、管理经验及管理人员等，假如经过谈判实现，在信息不对称和外面性的状况下，常常要支付高昂的谈判和监察成本，并且还可能因为别人的竞争或垄断而最后得不到。

中南民族大学《高级财务管理》考点

高级财务管理第二章1、企业并购的概念：主要是指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。

2、并购的形式：（1）控股合并：收购企业在并购中取得对被收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对被收购企业的投资。

（2）吸收合并：收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。

（3）新设合并：参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。

3、并购的动因：（1）获得规模经济优势。

规模经济指随着生产经营规模的扩大，生产成本随着产出增加而下降，收益不断递增的现象。

（2）降低交易费用。

（3）多元化经营战略。

第三章1、股权自由现金流量和公司现金流量的含义与区别：（1）股权自由现金流量：企业向债权人支付利息、偿还本金、向国家纳税、向优先股股东支付股利，以及满足其自身发展需要后的剩余现金流量。

体现了股权投资者对企业现金流量的剩余要求权。

（2）公司自由现金流量：是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人的现金流量总和。

区别：主要区别在于公司自由现金流量包括了与债务有关的现金流量，如利息支出、本金偿还、新债发行和其他非普通股权益现金流量，如优先股股利。

2、自由现金流量的计算（63页）3、换股合并——确定换股比例第四章一、并购的含义、构因及效益二、并购上市公司的方式：1、要约收购：指收购人按照同等价格和同一比例相同要约条件向上市公司股东公开发出收购其持有的公司股份的行为。

与协议收购相比，要约收购是对非特定对象进行公开收购的一种方式。

2、协议收购：指投资者在证券交易所集中交易系统之外与被收购公司的股东（控股股东或持股比例较高的股东）就股票的交易价格、数量等方面进行私下协商，购买被收购公司的股票，以期获得或巩固对被收购公司的控制权。

企业并购的风险分析

企业并购的风险分析摘要：党的十五大明确提出要推动国有企业的战略重组，而企业并购则是战略重组的重要内容，成功的企业并购可产生扩大经济规模、优化资源配置、提高市场占有率以及向新经济领域渗透等协同效应。

然而并购收益是和高风险共存的。

本文主要并购风险进行分析行分析，并提出了防范措施。

关键词：企业并购风险分析0 引言企业并购，即兼并与收购，是企业实现扩张和增长的一种方式，是现代企业发展战略中非常重要的战略之一。

一般以企业产权作为交易对象，并以取得被并购企业的控制权作为目的，以现金、证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。

企业并购实施后，被并购企业有可能会丧失法人资格，或者被并购企业法人资格保留，但是其控制权转移给并购方。

并购的实质是取得控制权。

随着国家一系列关于企业并购的法律法规的出台，以及经济全球化的逐步深入，我们国内企业产业分散、规模过小、竞争力弱的状况迫使政府和企业都在考虑如何把企业做大做强、如何能占领市场，如何增强企业的竞争力，最终的选择必然是战略并购和产业整合。

企业并购后可以产生协同效应，可以合理配置资源，可以减少内部竞争等多方面有利于企业发展的优势，但也存在大量风险，尤其财务风险最为突出。

1 风险分析1.1 融资风险企业并购往往需要大量资金，如果企业筹资不当，就会对企业的资本结构和财务杠杆产生不利影响，增加企业的财务风险。

同时，只有及时足额的筹集到资金才能保证并购的顺利进行。

按筹资的方式不同，可分两种情况：1.1.1 债务性融资风险我国企业通过负债筹资的方式一般为长期借款，但我国的金融政策较为严格，规定银行信贷资金主要是补充企业流动资金和固定资金的不足，没有进行企业并购的信贷项目。

另外，企业兼并风险大、资金需要量也大，商业银行难以支持。

另一种负债筹资的方式是发行企业债券，利用债券筹资的优点是资金成本较低，利息可以在税前列支，保证股东的控制权，而且可以发挥财务杠杆作用，但债券筹资也存在以下缺点：筹资风险高，债券有固定的到期日，并需定期支付利息；限制条件多，筹资时间长，筹资额有限。

并购理论分析

［摘要] 本文首先对并购实质、并购作用、并购发生的十种理论进行综述,接着对国内外并购研究现状进行评价，涉及并购绩效、并购方式、并购成功标准、并购可能性、目标企业价值,提出天时、地利、人和的并购成功标准和合作博弈在并购中的重要性。

［关键词］并购；目标企业；动机;效应一、并购理论1。

企业性质与并购。

企业是国民经济的细胞,其发展方式有内涵式发展和外延式发展。

并购（M&A，是兼并与收购的合称）是资本运作的高级形式,是企业的外部发展战略,是企业的一种外部投资,是资本在某一产业中实施或进或退的重要途径，也是对产业进行结构调整、资源整合的重要手段.关于企业性质有各种假设：①新古典主义企业理论认为企业是一个“原子"式的“经济人”，企业掌握充分信息，使边际收益等于边际成本,实现利润最大化,利用市场机制无代价,但与现实不符；②西蒙（1955)的“有限理性"及满意原则，企业追求满意的利润;③鲍莫尔（1959）的“最大销售收入"模型认为，现代企业股东的所有权和企业经理掌握的经营权相分离，经理往往出于自身利益而追求企业规模；④马里斯(1963）的“最大增长率”模型,企业追求比其过去和比其他企业发展得更快;⑤威廉姆森（1963)的“经理效用最大化”理论,认为职业经理人追求自身利益的最大效应；⑥科斯等的节约交易费用理论,认为市场和企业是配置资源的两种方式,采用哪种方式取决于谁的交易成本更低;⑦近年来形成的与单边的股东至上主义不同的股东、经理、员工、政府、银行等利益相关者共同治理理论等。

企业的经营目的不同,可能产生不同的并购动机，其对应的动机理论也不同。

企业并购的实质是夺取目标企业的控制权，为取得投资收益的参股不是并购.股权转让后受让方不是企业的第一大股东,但若具有重大事项决策权,也是并购。

但一般情况下，股份（股权）最多的股东掌握企业的控制权,绝大多数并购是为夺取第一大股东的地位。

控股有绝对控股（50％）和相对控股（50%)，而并购以获得相对控股者居多,因为相对于绝对控股,它可减少并购方的并购资金支出而又能达到并购目的，缺点是对企业的控制力弱。

并购策略

并购策略企业进行生产经营，同时企业本身作为一个商品进行交易，面临着千变万化的选择方案，企业并购需要全程的策划服务。

一、并购、资产经营、资本经营的实质并购目的不外乎占领市场扩大规模和取得投资回报。

由于并够目的不同决定了是资本经营还是资产经营。

凡是以投资回报为目的兼并是---资本经营，凡是以实物产品占领市场为目的的是---资产经营。

资本经营和资产经营是截然不同的，但也有一定联系。

资本经营是资产经营发展到一定阶段的产物，也是资产经营的高级形态。

资本经营直接目的和最终目的是取得投资回报，而不考虑经营标的的实物形态。

资产经营通过特定实物形态的产品占领市场，通过产品取得回报，直接目的是占领市场，最终目的是取得回报。

资产经营的核心是并购（兼并与收购）。

因为，并购概念的通说，即“兼并与收购是一种通过转移公司所有权或控制权的方式实现企业扩张和发展的经营手段”，最能清晰明了地说明所有资本经营，包括产权交易、资产重组、联合、合并等形式的实质。

无论是我们广泛听到的兼并、收购、产权交易、资产重组还是所谓的资本经营，在实质上，都涉及一个企业取得另一个企业的财产、经营权或股份，并使一个企业直接或间接对另一个企业发生支配性的影响。

并购的主要目的是双方在生产、科研、市场营销或财务方面产生经营协同效应，股东由此而使其利润实现最大化。

当今时代的并购应是技术、人员、管理、文化、资金、设备、无形资产、市场、产品的功能性重组，而不是单纯地求大、求多（多元化）、求名、求便宜。

要注意产生规模不经济，力量分散，集团集而不团、团而不集，管理不到位，到处失控，便宜买来的资产闲置没有用，高级管理者或职工人心涣散，商业秘密外泻，营运成本急剧上升，负担重重等。

要注意产业相关性，跨行业并够以及并够中的风险问题。

我国当前出现了盲目的跨行业并够，不考虑产业的相关性，不同行业其市场、技术、管理存在较大差距，盲目跨行业兼并会带来很多风险。

企业的资本经营主要通过以下三个途径来实现：一是内部利润的积累。

企业并购的内容

企业并购的内容
企业并购是指一个企业通过购买或兼并其他企业来实现业务扩张或资源整合的行为。

企业并购可以分为以下几个方面的内容：
1.战略规划：企业并购需要有清晰的战略规划，确定并购的目标和动机。

企业可能通过并购来实现市场增长、产品多样化、技术优势、降低成本等战略目标。

2.目标筛选：企业需要对潜在的并购目标进行筛选和评估。

这包括对目标企业的财务状况、市场地位、竞争优势、管理团队、法律风险等进行尽职调查，以确保并购的可行性和预期收益。

3.谈判和交易结构：一旦确定了合适的并购目标，企业需要进行谈判并制定交易结构。

这包括确定并购价格、支付方式、股权结构、融资安排等。

同时，还需要与目标企业进行谈判，达成交易协议并进行必要的法律程序。

4.审批和监管：企业并购通常需要获得相关监管机构的批准。

这包括向相关政府部门提交并购申请、提供相关文件和信息，经过审查和评估后才能获得批准。

5.整合和运营：一旦并购完成，企业需要进行整合和运营管理。

这包括整合两个企业的组织结构、业务流程、人力资源等，实现资源共享和协同效应，提高经营效率和竞争力。

6.风险管理：企业并购存在一定的风险，包括财务风险、法律风险、人员流失等。

企业需要进行风险评估和管理，制定相应的风险控制策略，确保并购的成功实施。

总之，企业并购是一个复杂的过程，需要充分考虑战略规划、目标筛选、谈判和交易结构、审批和监管、整合和运营以及风险管理等多个方面的内容。

在实施并购时，企业需要仔细分析和评估，并结合自身情况制定相应的并购策略和计划。

公司并购中的财务问题

公司并购中的财务问题企业并购就其实质而言，是企业之间权益重新分配和组合的过程。

在此过程中会涉及购并双方的资产、负债及所有者权益等一系列会计要素的变化，从而产生用合理的会计方法来揭示和处理并购中的财务变动问题。

一、企业并购的性质由于收购兼并的会计处理方法是根据企业的并购性质而定的。

因此，我们必须首先对企业的并购加以分类，然后才能确定相应的会计处理方法。

由于我国的会计准则没有对并购的性质作出分类，这里参考国际会计准则对企业合并的分类来确定企业并购的性质。

根据国际会计准则第22号──企业合并，企业的合并可以分为购买和股权联合两种方式，并分别作出如下定义：购买──指通过转让资产、承担负债或发行股票等方式，由一个企业（购买企业）获得对另一个企业（被购企业）净资产和经营权的控制的企业合并。

股权联合──指参与合并的企业的股东联合控制了他们全部或实际上是全部的净资产和经营权，以便继续对合并后实体分享利益和分担风险的合并。

在这种情况下，合并后实体的哪一方都不能认为是购买企业。

根据上述定义，鉴别企业的并购是购买还是股权联合的关键在于并购后企业控制权的归属。

如果并购后，一个参与并购的企业控制了其他参与并购的企业，就可以确定此次并购为购买，与企业购买其他资产类似（犹如购买一项机器设备或材料等）。

如果在并购后，参与并购的企业的股东共同控制并购后的续存企业，分担和分享并购后主体的风险和利益，则可以判断此次并购是股权联合。

一般情况下，股兑股的交易基本可以实现对企业的联合控制。

因此，换股并购方式是股权联合的一个重要特征。

通常，我们可以根据企业的并购方式是否是换股交易，对企业的并购性质作出判断。

但是，在某些复杂的企业并购中，单单依靠换股或现金购买这些特征难以确定并购的性质。

例如，在同一次并购中，同时使用了换股和现金购买；或者在并购中，其中一方的股东可以选择换股、认股权证或现金购买；又或者尽管是通过换股实现了企业并购，但由于并购协议的规定或其他原因，并购后一方拥有绝对控股权，那么在这些情况下就需要通过判断并购后企业控制权的归属，来确定并购的性质。

公司并购

浅谈公司并购摘要：公司并购的基本动因，在于获取企业控制权增效，能给公司一路平安经济协同效应、管理协同效应和市场权力效应。

并购要采取横向、纵向、混合等形式，呈现出跨国并购、强强联合等特点，其实质是构建和提升企业的核心竞争力。

关键字：控制权增效效率理论核心竞争力公司并购可以看作是一部电视连续剧，该剧的主角是大大小小的公司，似乎只要市场经济存在，这部连续剧就没有落幕的一天。

并购是一种复杂的全球性的经济现象，按照不同的分类标准，并购的种类多种多样，并购的动因不太相同，但我认为对于中国公司并购，增强企业核心竞争力尤为重要。

一、公司并购的动因分析在市场竞争激烈的现实中，大大小小的公司要想发展壮大一般有两条途径：一是靠公司内部资本的逐渐积累；二是靠公司并购快速增资。

从公司的成长路径来看，公司的自身成长往往比较缓慢，公司并购则会给公司带来多重绩效。

效率理论认为，公司并购对整个社会来说是有潜在收益的，故目前大多数国家政府鼓励公司并购，这主要体现在大公司管理层改进效率或形成协同效应上。

协同效应是两个企业组成一个企业后，其产出比大于从前的情形，也就是1+1》2效应。

（一）并购能给公司带来经济协同效应。

经济协同可以通过横向、纵向或混合并购来获得，由两个或两个以上的公司合并成一家公司，来实现经济上的互补，使收入增加或成本减少。

例如法国的石油公司收购比利时的炼油厂。

并购整个过程中给公司带来规模经济，从生产方面看并购后的公司资产得到了补充和调整，达到最佳经济规模，降低了生产成本；有条件进行专业化生产，满足不同层次的消费者，研究经费的增加也就使产品技术推陈出新。

节约交易费用也是并购的原因，在信息不对称的情况下，知识的市场价值难以实现，而并购解决了这个问题，公司的商标商誉等无形资产通过并购也可以共享。

另外，并购可以实现多样化经营，分散风险，稳定收入，在财务和税收方面获得好处。

（二）并购能给公司带来管理协同效应。

如果一个公司的管理高于另一公司，并购后管理水平弱的公司在管理效率方面就得到提高，整个经济的效率也将由于并购活动而提高。

企业战略管理整理笔记——并购战略与战略联盟

第六章并购战略与战略联盟第一节概述1.概念：并购（M&A）=兼并(merger）+收购(acquisition)企业通过各种产权交易获得另一家企业的资产或者产权，从而加强自身优势实现自身经营的目标。

实质：资产的重组行为——控制另外一家公司的经营权为目的,是一种外部资源获取，外部发展战略。

规模扩张+业务发展股市中并购企业的股票价格变动。

案例-—①吉利收购沃尔沃②腾中收购悍马③联想收购IBM2影响世界的几次并购浪潮第一次-—19世纪末至20世纪初,高峰时期在1898-1903年.i.主要形式是横向并购,即有竞争关系、经济领域相同或生产产品相同的同行业之间为了规模效益而进行的并购,并且主要在制造业加工业进行。

ii.通过这次横向并购,在美、日、德形成了一批大型工业垄断企业集团.如美国钢铁公司,资本超过10亿美元,其产量占美国市场销售量的95％。

iii.证券市场和银行促进了并购业务发展。

第二次——1915至1930年之间，1928年—1929年达到高峰。

i.这次并购的特点是以纵向并购为主，即在生产和经营方面互为上下关系的企业间的并购。

ii.形式是大企业并购小企业，与中小企业之间的并购交错共存.对规模经济和寡头垄断地位的追求，是此并购浪潮的主要动力. iii.经营性质的并购行为出现，投资银行参与。

3、并购形式—-根据并购行为之间的相比关系决定兼并——两个或者两个以上的企业依照契约或者法令归并成为一个的经济行为，被收购者失去独立法人地位。

常常是优者兼并劣者.①吸收A+B=A②新设A+B=C收购—-并购企业购买被收购公司/目标公司的资产,营业部门或者股票从而控制目标企业的交易行为，被收购公司的法人地位不消失。

A+B=A+B①股权收购—-参股，控股和全面收购②资产收购股权收购和资产收购的差异主客体不同负债风险存在差异第三方权益影响差异——中小股东和债权人交易金额和方式不同4并购的类型按照并购企业与目标企业的从事行业关联程度不同——横向，纵向和混合纵向并购：相邻的不同生产阶段的两个企业（后向、前向）——又称垂直并购横向并购:生产同类产品或者工艺相近的企业混合并购：多元化按照并购企业对于被并购态度分类——主动式和被动式按照并购支付方式分类—-现金并购，股票并购和混合按照并购企业对于目标企业进行并购的态度分类——善意和恶意（管理层的意向不同a定价b对价支付方式c收购后的整合处理方式）A善意（白衣骑士)B恶意（黑衣骑士）——①秘密收购②熊抱③突袭④标购(二级市场）【注】1、形势——并，购；类型——目标.2、对价支付方式：股权分置条件下，大股东和散户（流通股）之间存在差价5并购动因规模经济（青啤并购其他小啤酒厂）--工厂规模经济实现协同效应-—企业规模经济规模经济效应降低市场进入壁垒降低新产品开发成本与成本风险多元化战略要求重构竞争势力范围消灭竞争对手获得新的能力或者获取价值被低估的公司第二节并购的程序与定价1企业并购的一般程序①准备工作②并购合同安排③签订合同④接管与整合2我国上市公司的收购程序上市公司收购是指投资者依据法律规定的程序公开收购股份有限公司已经公开发行的股份以实现对该公司控股目的的行为. 投资者可以采取协议收购，要约收购及其他合法方式收购上市公司。

并购的概念

并购的概念并购的基本概念并购的内涵非常广泛，一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition）。

兼并——又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。

收购——指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。

与并购意义相关的另一个概念是合并（Consolidation）——是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人。

并购的实质并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。

并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的，在并购过程中，某一或某一部分权利主体通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的受益，另一个部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。

企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。

并购的实质并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。

企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。

并购的类型根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征，可以将并购分为三种基本类型1.横向并购横向并购的基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化。

近年来，由于全球性的行业重组浪潮，结合我国各行业实际发展需要，加上我国国家政策及法律对横向重组的一定支持，行业横向并购的发展十分迅速。

2.纵向并购纵向并购是发生在同一产业的上下游之间的并购。

纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。

因此，纵向并购的基本特征是企业在市场整体范围内的纵向一体化。

并购.ppt

并购浪潮中有85％的企业并购属于纵向并购。通过这些并购，主要工
业国家普遍形成了主要经济部门的市场被一家或几家企业垄断的局面
（二）按并购双方的行业关系分类
按并购双方的行业关系，并购
可以划分为横向并购、纵向并购和
混和并购。
1. 横向并购。横向并购（即水
平并购）指并购双方处于相同或横
向相关行业，生产经营相同或相关
的产品的企业之间的并购。
2. 纵向并购。纵向并购（即垂
直并购）指生产和销售过程处于产
业链的上下游、相互衔接、紧密联
系的企业之间的并购。
3. 混和并购。混和并购是非竞争对手又非现实的或潜在的客户或供应商的企业之间的并购。
二、企业并购的分类
（三）按并购是否取得目标企业的同意与合作分类
按并购是否取得目标企业
的同意与合作，并购可以划分
为善意并购和恶意并购。
1. 善意并购。善意并购（
即友好并购）指目标企业接受
购。
2. 自由并购。自由并购指并购
方可以自由决定收购被并购方任一
比例股权的并购。
（七）按并购企业是否利用自己的资金分类
按并购企业是否利用自己的资金，并购可以划分为杠
杆收购和非杠杆收购。
1. 杠杆收购。杠杆收购指并购企业通过信贷所融资本
获得目标企业的产权，并以目标企业未来的利润和现金流
偿还负债的并购方式。
议收购，指并购企业直接向目标企
业提出并购要求，双方通过一定程
序进行磋商，共同商定并购的各项
条件，然后根据协议的条件达到并
购目的。
2. 间接并购。间接并购又称要
约收购，指并购企业不直接向目标
企业提出并购要求，而是通过证券
市场以高于目标企业股票市价的价

上市公司并购重组的原因和目的是什么？

One never lose anything by politeness.整合汇编简单易用（页眉可删）上市公司并购重组的原因和目的是什么？1、与企业自身积累相比，企业购并能够在短期内迅速实现生产集中和经营规模化。

2、有利于减少同一产品的行业内过度竞争，提高产业组织效率。

3、与新建一个企业相比，企业购并可以减少资本支出。

4、有利于调整产品结构，加强优势淘汰劣势产品，加强支柱产业形成，促进产品结构的调整。

现在很多人都将买卖股票作为一种主要的投资方式，其实买股票就是买的对上市公司的预期。

有些投资者在研读上市公司报表时，会发现其有并购重组行为。

现在很多同行业的大型上市公司都通过并购实现强强联合，那么上市公司并购重组的原因和目的是什么？请看带来的分析总结。

一、上市公司并购重组的原因和目的是什么？1、与企业自身积累相比，企业购并能够在短期内迅速实现生产集中和经营规模化。

2、有利于减少同一产品的行业内过度竞争，提高产业组织效率。

3、与新建一个企业相比，企业购并可以减少资本支出。

4、有利于调整产品结构，加强优势淘汰劣势产品，加强支柱产业形成，促进产品结构的调整。

5、可以实现企业资本结构的优化，在国家产业政策指导下，可以实现国有资产的战略性重组，使国有资本的行业分布更为合理。

二、上市公司并购重组如何开展？1、并购重组前，关于目标公司的价值评估。

目标公司的价值评估实质上是购并方根据所需支付的成本，运用数学方法对并购所能获得的收益进行全面系统分析，从而对目标公司作出正确的经济评价。

价值评估是一项比较复杂的工作，企业应根据具体的并购活动，选择采用现金流量法、重置成本法、市盈率法及市场价值法等。

评估应从多种角度，运用多种方法进行综合评估，具体问题具体分析，以实现并购后的价值收益最大化。

2、并购重组中，关于资本市场的完善。

企业的并购重组是以市场为依托而进行的产权交易，其本身是一种资本运动，这种运动必须借助于资本市场。

完善而发达的资本市场是有效并购重组的必要条件。

并购交易方案

并购交易方案摘要：本文介绍了并购交易方案的概念、意义和流程。

并购交易是指一家公司通过收购另一家公司的股权或资产，实现扩张、增强竞争力、进入新市场等战略目的的行为。

并购交易方案的制定需要经过策划、尽职调查、评估、谈判、签署协议等多个环节。

在并购交易中，双方需要充分了解彼此的业务、财务状况等关键信息，并制定合理的交易条件和目标达成的时间表。

同时，还需要考虑法律法规、行业政策、市场环境等因素的影响。

只有制定全面、合理的并购交易方案，才能为企业带来实质性的战略价值。

一、引言并购交易是指一家公司通过收购另一家公司的股权或资产，实现战略目标的行为。

在当前经济全球化和市场竞争日益激烈的背景下，企业通过并购交易可以实现扩张、增强竞争力、进入新市场以及获取技术、品牌和人才等资源。

然而，并购交易的成功与否取决于其方案的制定和执行。

本文将介绍并购交易方案的重要性和流程，并探讨如何制定一个成功的并购交易方案。

二、并购交易方案的重要性制定一个全面且合理的并购交易方案对于交易的成功至关重要。

首先，一个合理的并购交易方案能够确保交易的目标的达成。

通过制定明确的交易条件和目标达成的时间表，可以明确交易双方的期望和责任，减少后期纠纷的风险。

其次，并购交易方案能够降低交易风险。

通过充分了解目标公司的业务、财务状况以及法律法规、行业政策等因素的影响，可以评估交易的风险，并采取相应的措施加以防范。

最后，一个全面的并购交易方案能够为企业带来实质性的战略价值。

通过并购交易，企业可以获取新的技术、品牌和人才等资源，提升自身的竞争力，实现持续的增长和发展。

三、并购交易方案的制定流程制定一个成功的并购交易方案需要经过以下流程：1.策划阶段：在策划阶段，企业需要明确自身的战略目标和需求，确定并购交易的类型和范围。

同时，还需要进行市场调研，了解潜在目标公司的情况，评估其是否符合企业的战略需求。

2.尽职调查阶段：在尽职调查阶段，企业需要全面了解目标公司的业务、财务状况、法律法规、行业政策等关键信息。