第48讲_发展战略的主要途径,外部发展(并购)(1)

第三章战略选择

【知识点8】发展战略的主要途径

发展战略一般可以采用三种途径：

过去六年（2014—2019）考查情况回顾：

年份单选多选简答综合

2019√√√√

2018√√√

2017√√

2016√√

2015√√√

2014√√√

【知识点9】外部发展（并购）

一、定义与内涵

广义定义外部发展是指企业通过取得外部经营资源谋求发展的战略。

狭义内涵

外部发展仅指并购；并购包括收购与合并。

收购

指一个企业（收购者）购买和吸纳了另一个企业（被收购

者）的股权而控股该企业。

合并指两个或两个以上的企业之间的重新组合。

二、并购的类型

（一）按并购双方所处的产业分类

按并购方与被并购方所处的产业相同与否，可以分为横向并购、纵向并购和多元化并购三种。

1.横向并购是指并购方与被并购方处于同一产业。

横向并购可以消除重复设施，提供系列产品或服务，实现优势互补，扩大市场份额。

2.纵向并购是指在经营对象上有密切联系，但处于不同产销阶段的企业之间的并购。

按照产品实体流动的方向，纵向并购又可分为前向并购和后向并购。

（1）前向并购是指沿着产品实体流动方向所发生的并购，如产品原料生产企业并购加工企业或销售商或最终客户。

（2）后向并购是指沿着产品实体流动的反向所发生的并购，如加工企业并购原材料供应商，或销售企业并购原料供应企业或加工企业等。

3.多元化并购，是指处于不同产业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购。（例：家用电器企业收购旅行社）

（二）按被并购方的态度分类

按被并购方对并购所持态度不同，可分为友善并购和敌意并购。

友善并购

通常是指并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件，在双方意见基

本一致的情况下实现产权转让的一类并购。

敌意并购/

恶意并购

①通常是指当友好协商遭到拒绝后，并购方不顾被并购方的意愿采取强

制手段，强行收购对方企业的一类并购。

②敌意并购也可能采取不与被并购方进行任何接触，而在股票市场上收

购被并购方股票，从而实现对被并购方控股或兼并的形式。

（三）按并购方的身份分类

按照并购方的不同身份，可以分为产业资本并购和金融资本并购

产业资本并购

①一般由非金融企业进行，即非金融企业作为并购方，通过一定程序和

渠道取得目标企业全部或部分资产所有权的并购行为。

②并购的具体过程是：a.从证券市场上取得目标企业的股权证券，或者

b.向目标企业直接投资，以便分享目标企业的产业利润。

金融资本并购①一般由投资银行或非银行金融机构（金融投资企业、私募基金、风险投资基金等）进行。

②金融资本并购有两种形式：a.金融资本直接与目标资本谈判；b.由金融资本在证券市场上收购目标企业的股票从而达到控股的目的。