2018年危废处理市场分析报告

2018年危废处理市场分析报告

目录

美国危废处置市场技术&行业双集中 (5)

危废供给持续收缩，寡头竞争时代来临 (5)

深井/地下灌注一家独大，石化企业普遍自建处置设施 (7)

跨区域转移日益普遍，专业第三方市场高集中度 (14)

海外龙头成长策略：强化并购&多元化&业务前移 (18)

Clean Harbors—外延并购驱动成长 (18)

打造一站式服务平台，扩区域及领域应对行业周期下行 (22)

推动业务前移，提升客户粘性&创造新利润点 (25)

供需错配难题有望解决，盈利驱动力换挡在即 (26)

国内当前现状：行业高景气，量价齐升特征显著 (26)

发展趋势：三重合力共振助处置能力提速 (30)

行业 2.0 时代即将到来，企业核心盈利驱动力转换在即 (36)

风险因素 (38)

企业分析 (38)

寻找在 2.0 时代有望持续胜出的企业 (38)

东江环保:增发重启强化资本实力，建设及外延共提速可期 (38)

雪浪环境:烟气订单丰富危废提速，双主业协力助成长 (40)

高能环境:环境修复拐点加速，危废固废布局完善 (42)

图目录

图 1：美国危废生产量及处理量变动趋势（万吨） (5)

图 2：美国危废处置企业数量变动趋势（个） (6)

图 3：2001-2015 年，不同危废处理方式在总处置量中占比（%） (8)

图 4：深井/地下灌注处置量及其占比（万吨） (9)

图 5：I类灌注井结构设计示意图 (10)

图 6：用于处置危废的I深井在各州分布概览 (12)

图 7：各州用于处置危废的I类井数量（口） (13)

图 8：跨州接收量变动及其在总处理量中占比（万吨） (15)

图 9：2015年跨州接受危废处理量排名（万吨） (15)

图 10：美国危废焚烧市场份额构成（%） (16)

图 11：美国危废填埋市场份额构成（%） (17)

图 12：Clean Harbors公司危废焚烧设施、危废填埋设施分布图 (19)

图 13：Clean Harbors公司危废焚烧设施情况 (20)

图 14：Clean Harbors公司填埋设施情况 (20)

图 15：1999~2015年Clean Harbors营业收入及净利润变动趋势（亿美元） (21)

图 16：2015年Clean Harbors公司业务结构占比 (23)

图 17：2015年Clean Harbors收入来源占比（%） (23)

图 18：Clean Harbors业务部门 (24)

图 19：2006~2016Q3 Clean Harbors的毛利率&EBITDA利润率变动趋势 (25)

图 20：工业&现场服务板块收入变动趋势及其在营收中占比（亿美元） (26)

图 21：国内危废经营许可证变动趋势 (27)

图 22：国内危废无害化处置量及其变动趋势 (27)

图 23：国内危废设施平均处置能力变动趋势 (29)

图 24：危废无害化业务平均处理价格（元/吨） (29)

图 25：上市公司（A+H）危废处理、处置已投运能力概览（万吨） (31)

图 26：2015年国内危废处理情况统计（万吨） (32)

图 27：样本化工企业2015年产废处理途径 (33)

表目录

表 1：2015年美国危废市场各种处置方式下的企业数量及处置量分布（万吨/年） (7)

表 2：美国地下灌注井的分类 (11)

表 3：2015年美国主要产废行业分布 (11)

表 4：Clean Harbors并购史 (18)

表 5：上市公司（A+H）环保危废项目情况总结（万吨） (31)

表 6：截至 2016 年末国内已经申请到危废处理资质的水泥窑协同处置企业（吨/年） (34)

表 7：尚处于环评或建设阶段的水泥窑协同处置危废企业 (34)

表 8：水泥窑协同处置危废应力敏感性分析 (35)

表 9：2016~2020年国内危废市场供需平衡预测 (36)

表 10：东江环保盈利预测与估值 (39)

表 11：雪浪环境盈利预测与估值 (41)

表 12：高能环境盈利预测与估值 (44)

美国危废处置市场技术&行业双集中

危废供给持续收缩，寡头竞争时代来临

美国危废产量持续收缩，处置需求爆发期早已结束。自上世纪 90 年代开始，美国政府开始加强对危废处置企业监管，并大力推进危废源头减量化，上述措施伴随着服务业在经济活动占比持续提升，工业危废产生量呈现趋势性下滑态势。美国环保署（ EPA）数据显示，美国危废产生量及处置量分别自 2001 年的 4,055 万吨和 4,514 万吨下滑至 2015 年的 3,364万吨和 3,310 万吨，2001~2015 年的复合增速分别为-1.3%和-2.2%。

危废产量持续下降必然带动危废处置企业之间的竞争加剧，众多无法应对行业新趋势的参与者通过被并购或破产倒闭等方式淘汰退出市场，处置企业数量不断下降。EPA 数据显示，美国危废处置企业数量已自 2001 年的 2,117 家下滑至 2015 年的 1,328 家， 2001~2015 年复合增速为-3.3%，此期间有约 40%的危废处置企业消失。从收缩幅度看， 2001~2015 年，美国危废处置企业数量收缩幅度明显大于同期产废量的收缩幅度，侧面表明着企业的平均危废处理规模在逐步变大，处置企业逐步大型化。

图 1：美国危废生产量及处理量变动趋势（万吨）