信息技术投资回报分析

一结算业务中经常会遇到一些纠纷。因此，国际商会（ＩＣｃ）在
７．ＵＣＰ６００中对可转让信用证作了一定的修改和调整。新规则与
７，ＵＣＰ５００第４８款相比，主要变化体现在以下几个方面：
，
１．ＵＣＰ６００新增加了一个对转让信用证的简洁而精确的定义，
ｆ即转让信用证意指经转让银行办理转让后可供第二受益人使用的
万方数据 《商场现代化》２００７年６，Ｅｌ（上旬刊）总第５０５期
０
情况下．技术所带来的收益取决于其在技术曲线的位置。在最初阶段， 要进行大量试验，回报很少。在曲线快速上升阶段，技术的回报最高． 这时技术处于快速发展期。然后是技术成熟期，这时任何增加的投资 都很难得到更高的回报。成功企业在这时能够跳出这一曲线，进入下 一个技术生命周期。
四．若干见解
；
ｊ
可转让信用证是一种比较特殊的信用证，多用于中间商的贸
’，用证中．转让行都是在收妥开证行款项后才付款给受益人，转让
’。银行的风险较小。因此．可转让信用证在国际贸易结算中的应用
ｊ
，比较多。
该更重视信息技术间接效益（企业文化、客户满意度、客户忠诚度、 ｊ
一、ＵＣＰ６００对可转让信用证规则的修正
服务质量等）的评价．综合运用平衡记分卡、经济增加值ＥＶＡ、３６０ ｆ
５．衡量信息技术成熟度的工具——技术Ｓ曲线 它以技术成熟度为横轴，以技术可能带来的收益为纵轴。在多数
，定。但是，在实际操作中，转让银行仍然可能面临着因权利和义
ｆ务模糊不清而造成的争议和纠纷。国际商会应对此作出进一步明
；确的规定，以使得此类争议有据可依。
；
［关键词】ＵＯＰ６００转让银行可转让信用证权力 义务
投资分祈
德怨撬恭淑涂囿赧分前
＿朱祥德 上海立信会计学院
［摘 要】信息技术的发展，使人们愈来愈关注其回报问题， 也是近年来学术界研究的重点课题。本文在引出“生产率悖论”的 基础上，对其产生的影响因素进行深入分析，然后探索了衡量信 息技术投资回报的方法，最后提出了如何完善信息技术投资回报 评估机制的若干见解。
ｊ付时．可以要求信用证中特别授权的转让银行，将该信用证全部
７或部分转让给一个或数个受益人（第二受益人）使用的信用证。
’，
对于中ｒａ－－Ｊ商来说，可转让信用证可以切断供求双方的联系，
各要素之间的互补性。计算机软硬件的投资固然重要，但还要重视协 ｃ而又不必占用中间商的资金和额度，就可以达到扩大贸易机会，
进业务流程、引入战略管理思想、创造未来价值。基于战略管理的创 ？倍，而且换单转让还可以派生双倍的结算量。在大多数可转让信
造价值包含两层意思，一是财务层面．以最少的投入获得最大程度的 经济效益：二是战略层面．使企业获得持久的发展动力和竞争能力。
３选择合适的信息技术投资评价方法 信息技术含有无形价值，传统的ＲＯＩ评价法存在着一定缺陷．应
调人员培训、业务规划、战略设计、管理效率．组织结构等要素．这 关系到信息技术投资的成败。
２．明确信息技术的战略意义 ＩＴ投资回报中技术因素虽然重要，但更重要的是利用信息技术改
≯促成成交的目的。而对于办理转让业务的银行来说，也具有其他 ，类型信用证所不具备的优势。比如在手续费收益方面，因转让行 ；处理了两份信用证，其手续费收入是其他类型信用证业务的两
万方数据
２７４
《商场现代化》２００７年６月（上旬刊）总第５０５期
姿本运营
资产不再是股票、债券、期货和货币等金融资产，而把ＩＴ投资看作换 取项目未来收益的选择权．作为实物期权标的的ＩＴ项目具有典型的 不可交易性。同样．每一阶段的ＩＴ投资也会产生下一阶段的投资选择 权。选择权包括扩张期权、缩小期权、延迟期权等．蕴含了选择权在 １Ｔ管理决策中的弹性效用。
除了以上因素外，还应考虑股票价格、组织资产、竞争优势、市 场份额、销售额等因素。
２．基于国家、行业、企业层面的信息技术投资效应分析 从宏观视角的国家层面看：（１）对生产率的影响。早期的罗奇用 生产理论方法研究，提出了著名的“生产率悖论”。近期的斯特奥的 研究表明，信息技术投资对生产率增长有肯定的作用。（２）对经济增 长的影响。斯特奥（２０００）的研究发现．１ ９７３年～１９９５年问ＪＴ投资 对经济增长的贡献是１ ３％．而在１ ９９５年～１ ９９９年期间则上升到了 ２８％。一方面由于ＩＴ产业的快速发展．对ＧＤＰ作出了贡献，另一方面 是由于ｌＴ产品价格快速下降．对国民经济运行形成了有力的供给冲 击。１３｝对消费者剩余的影响。由消费者剩余理论可知．１Ｔ在企业应 用中创造出新的价值后．可能并没有转化为企业的效益，而是在市场 竞争的作用下．传递给了消费者．形成了消费者剩余。 从中观视角的行业层面看：（１）制造业与服务业的比较。“生产 率悖论”提出后．有些学者指出，制造业的产出较易量化．而服务业 的产出不易量化，导致在统计中服务业ｌＴ投资对生产率的效用趋弱。 但最近的研究证明．１ ９９５年以来ＩＴ投资对服务业生产率的已具有促进 作用。（２）信息技术密集型行业与非密集型行业的比较。２００１年美国 ＣＥＡ报告指出．在１９９５年～１ ９９９年．信息技术密集行业的平均劳动 生产率增长率约为非密集型行业的平均生产率增长率的４倍，说明行 业信息技术的密集程度与生产率之间存在正相关。 从微观视角的企业层面看：１ ９９４年，斯特拉斯曼研究了５３９个企 业，结果显示ＩＴ投资与ＲＯＩ、ＲＯＡ之间不具有相关性；同年．贝克在 对美国航空业计算机预订系统的研究中发现．ＩＴ投资对市场份额有正 相关作用：２０００年．萨布拉梅里用事件研究法实证研究美国企业．证 实ＩＴ投资对股票价格有相关作用：同年，布莱乔弗森把组织资产加入 到企业价值模型中，结果显示，组织资产与企业ＩＴ投资之间存在互补 作用ｉ ２００３年德林的研究表明，大部分ｌＴ投资产生的竞争优势是短期 的，而只有与企业战略深入结合时．才能产生持久的竞争优势。 三，信息技术投资回报的衡量机制 １．传统的评估方法——投资回报法ＲＯＩ ＲＯＩ方法中的主要评估指标是净现值ＮＰＶ，它通过比较未来报酬 的总现值与原始投资现值的差额．来评价方案的可行性。虽然具有直 观明了的优势．但也存在着困惑．其一是它在考虑项目风险时，仅假 设风险因素对项目的影响是单维的，其结果是低估了项目的价值。其 二是ＮＰＶ法忽略了时间序列与不间断投资的交互作用。 ２．实物期权方法ＲＯＡ 该方法是在弥；Ｎ，ＮＰＶ法不足的基础上提出的．在ＩＴ项目中，标的
２７５
信息技术投资回报分析
作者： 作者单位： 刊名：
英文刊名： 年，卷(期)： 被引用次数：
朱祥德 上海立信会计学院
［关键词］信息技术生产率悖论投资回报
一、信息技术“生产率悖论”引发的思考 信息技术（１Ｔ）作为现代科学技术的发展主流．所带来的变革是 深远的。在宏观上，社会财富的增长依赖予生产要素投资的增加和经 济要素生产率的提高，两者所引起的经济增长分别称为粗放型和集约 型经济增长。由于社会资源是有限的、稀缺的，所以人们大都提倡集 约型经济增长。在信息经济时代，信息的交易双方将获得１＋１＞２的总 效用．它不同干以往任何一种经济形式增量的变化。在微观上．企业 无论从信息的收集，分析、处理、传递等手段的实施，还是利用信息 进行预测、决策、控制、指挥、组织、协调，评价等职能的延伸．都 体现了ＩＴ对管理系统的支持效用。 然而．信息技术投资回报问题一直是学术界与实务界关注的焦 点．美国是最早介入这一研究领域的国家之一，早期学者相继有卢卡 斯｛１ ９７５）对银行业、服装业的研究；克龙和索博尔（１ ９８３）对美国 １３８家公司的研究；摩根斯坦利的罗奇（１ ９８７）对服务业的研究：他 们一致认为．计算机技术的大幅度投资并没有带来生产率的明显提 高，ｌ ９８７年，诺贝尔经济学奖得主索罗的总结陈词更是语出惊人：“我 们到处都可以看到计算机时代的来临，惟独在生产率统计数据中难见 其踪影。”这就是掀起轩然大波的”生产率悖论”。为此．人们不禁要 问．信息技术投资究竟有没有回报７如何衡量它的回报７ ＝，信息技术投资回报的影响机制 “生产率悖论”提出以后，众多学者纷纷寻找新的证据．解析其 影响因素．试图推翻此观点。 １衡量信息技术的影响因素 （１）时滞效应。在狭义上．作为一种新技术，新系统，信息技术 需要时间才能发挥效用。Ｈａｎｎｕ Ｋｊｖｉｊａｒｖｉ （１ ９９５）对芬兰２００家大公 司的信息系统研究表明．在短期内公司的ｌ丁投资与绩效之间的相关度 较低。但是．随着信息系统成熟度的提高．其投资回报会在长期内见 效，因为发挥信息系统的优势需要学习、开发和调整的时间过程。在 广义上，牛津大学的大卫研究表明．一项技术只有在它的社会渗透率 达到５０％时，才会对生产率产生影响．ＩＴ在美国的渗透率直到２０００ 年才达５０％．美国商业部统计的劳动生产率也证实了这一事实．即 从１９７５年～１ ９７９年的年均１．４％上升至目前的年均２．９％。 （２）投入产出的测度问题。在投入方面，不仅要重视计算机硬件 等基础设施的投资，也要重视服务、业务流程和管理等方面的无形投 资。在产出方面．仅依赖传统的生产函数、投资回报法ＲＯＩ来测度ｌＴ 投资效益是存在缺陷的，还需要衡量客户价值，服务质量、竞争力等 方面的综合因素。
（４）利润的重构与扩散。信息技术投资可能对单个厂商有利．但 是从整个行业经济来看．它是非生产性的。即一部分企业利用ＩＴ可以 比其他企业抢先获得竞争优势．从而占领较大的市场份额．而整个行 业经济的规模总量并没有得到扩大。这种现象部分说明了ＩＴ投资和行 业绩效的关系．但不能解析公司层面差异的深层次原因．需要进一步 探索。
部经营过程、学习与成长四个角度审视业绩：并提供了一个包含了财 ｉ义务，ＵＣＰ６００虽作了一定的修正，澄清了ＵＣＰ５００中一些模糊的规
务，客户、内部业务和创新以及组织学习等众多方面的指标集，帮助 管理者协调各组织层面的相互关系。平衡计分卡法把创新意识引入到 经营过程中．以期获得长期的财务成功和创造未来企业的价值。
３经济增加值ＥＶＡ法
素◆ ＵＣＰ６００
ＥＶＡ是税后经营利润减去债务和股本成本．所有成本被扣除后的
剩余收入。该评估方法是对某项投资所代表的经济行为的全面衡量。
它要求管理者不但要考虑投资的支出和收入，而且要考虑它对公司整 体经济价值增长的影响。也促使管理者把信息技术投资视作资源．而 不是作为成本费用予以处置。ＥＶＡ评估法的优势在于将股东的财富与
（３）管理、组织的效力。新型的企业战略、业务流程．组织结构 对ＩＴ投资的实施是至关重要的。越来越多的研究者注意到管理能够带 来ｊＴ投资回报的差异性。Ｂｒｙｎｊｏｌｆｓｓｏｎ （１ ９９８）的研究表明，分权和 较高信息技术投资企业的生产率高于集权和低信息技术投资的企业 ５％．这说明管理和组织结构会影响ＩＴ投资价值。国内外的实践也表 明．技术型信息技术不能为企业带来竞争优势．因为它容易被竞争者 复制；而管理型信息技术能为企业带来竞争优势．因为它拥有因果模 糊性和社会复杂性的特点，不易被竞争者所复制。
在ＵＣＰ５００的框架下，转让银行在转让信用证的实际操作中
度等评估方法。
，面临的权利和义务有一些模糊的地方．使得转让银行在实际国际
参考文献： ［１］姜灵敏：信息技术“生产率悖论”分析［Ｊ］．科技情报开发与 经济，２００４，（１ １） ［２］葛世龙代逸生：信息技术价值研究［Ｊ】．华东船舶工业学院 学报，２００４，（１ ０）
转让银行的杈剁与义务探讨
企业的决策联系在一起，更注重企业的可持续发展、ＩＴ智力资本和无
ຫໍສະໝຸດ Baidu
形资产的投入效益。 ４．平衡计分卡评估法
一赵海荣离扬辽宁金融职业学院
平衡计分卡将财务指标和运作指标结合起来．共同衡薰客户满意 度、企业的内部流程、创新以及学习行为。它要求从财务、客户、内 ７
［摘要】关于转让银行在可转让信用证业务操作中的权利和
＜易结算中。根据ＵＣＰ５００第４８条：可转让信用证系指信用证的受
７益人（第一受益人）可以要求被授权付款、承担延期付款责任、
；承兑、议付的银行（统称为“转让银行”），或当信用证是自由议
信息技术具有软科学特质，全面科学的评估其投资回报，关系到 ｆ１－事业的发展，实践中应注意以下几点。
卜重视信息技术榴关要素的投入 由于生产要素的有效组合对产出具有放大性．所以ｌＴ投资要注重