中小企业偿债能力分析

摘要

偿债能力分析是企业财务报表中的一个很重要的因素，是表明一个企业的财务灵活性以及偿还债务的能力。对于中小企业来说，企业偿债能力的强弱直接关系到企业的生死存亡，是企业生存以及健康发展的基本前提。了解中小企业的偿债能力，对于中小企业有效筹集资金、建立合理的资本结构无疑具有十分重要的意义。本文主要对中小企业偿债能力进行分析，以增强中小企业应付经营风险的能力。

关键词：中小企业；偿债能力；经营风险

一、中小企业偿债能力分析的含义及意义

（一）中小企业偿债能力分析的含义

偿债能力是指企业偿还其各种到期债务的能力。对一个现代的中小企业来说，负债是其资金来源的重要组成部分，将来债务一旦到期必然要以其资产或劳务偿付的，企业的盈利也可以用来归还到期的债务。具体来说，企业的偿债能力表现在是否能够及时、有效地归还其到期债务。

（二）中小企业偿债能力分析的意义

偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，适当的举债经营可以给企业带来更多的财富，现代的中小企业也多是充分利用外来资金成本低的明显优势，其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分，并且将自有资金与外来资金结合在一起而实现企业的可持续经营。当企业的投资回报率高于借入资金成本时，适当的举债经营能够给公司的所有者带来不少好处，比如财务杠杆效应以及“通货膨胀效益”。

二、中小企业偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析的主要指标

短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱主要取决于流动资产的流动性，通常可以通过一系列短期偿债能力的指标来反映。短期偿债能力主要通过企业的流动资产、速动资产、现金及经营活动现金净流量与流动负债的比值得出流动比率、速动比率、现金比率及经营现金流量比率等来对中小企业的偿债能力进行分析。比率的大小将决定中小企业偿债能力的强弱，不但可以与同一行业的竞争对手进行比较，也可以通过自身的发展趋势展开一系列地分析。

但是中小企业短期偿债能力分析已经出现诸多缺陷，并不能够反映企业的真实偿债能力，比如计算指标时依据的口径不统一；短期偿债能力指标都是静态指标，分析的是中小企业这一静态时点上的偿债能力，并不能够准确地反映出企业在下一个期末的潜在偿债能力；比如中小企业下一个期间的劳务收入带来的现金流入会增强企业的偿债能力，或者中小企业带来的费用支出会大大地降低企业的偿债能力，而由于上述指标的局限性，这些都没有得到体现。因此，在分析时都需要考虑这些因素。

（二）长期偿债能力分析的主要指标

中小企业长期偿债能力主要通过企业财务会计报表中的相关数据来对权益与资产之间的关系进行分析，分析不同权益之间的内在关系，分析权益与收益之间的关系，计算出相关的比率来评价中小企业的长期偿债能力，衡量中小企业偿债能力的指标有很多，比如资产负债比率、产权比率及利息保障倍数等等。

资产负债率=负债总额／资产总额，是衡量中小企业负债水平以及风险程度高低的重要性标志，这个比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，否则，这个比率越低，则表明企业偿还债务的能力越强。

产权比率=负债/股东权益，表明债权人贷款如期偿还的保障程度和安全性、企业财务风险的大小，与资产负债比率一样都是用于分析和评价企业长期偿债能力的，不过它们之间还是存在差别的，产权比率的实质是将借入资金(负债)与自有资金(所有者权益)进行比较，侧重于揭示债务资本与权益资本之间的相互关系，表明的是财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。

利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用，表明企业经营所得支付债务利息的能力。利息保障倍数太低，表明企业支付利息的能力越弱，否则，利息保障倍数太低，表明企业支付利息的能力越强。

三、中小企业企业偿债能力分析的影响因素

（一）中小企业偿债能力分析中固有的局限性

1．历史成本计价的局限。我国中小企业从纳税角度考虑，有可能会低估账面价值，这也会造成账面价值与实际价值存在偏离。由于资产的账面价值是历史数据,而市场总是处在不断的变化之中,根据稳健性原则资产预估值比其账面价值有较大幅度地增值，所以会计报表账面上的某些资产价值可能远不能反映其实际价值；再比如按照我国现行的会计制度,企业资产负债表并没有真实反映企业的资产,通常情况下一些相对来说重要的项目并没有被列作资产入账。比如中小企业自主开发的、成本较低而计入期间费用的可辨认的无形资产，主要包括商标权、专利权、非专利技术等等，都将会影响企业的偿债能力。

2.分析指标不能够真实客观地反映企业在过去一段时间内真正的偿债能力。如财务报表中的一部分资产比如差旅费借款、待摊费用、固定资产清理、无形资产、长期待摊费用、递延税款借项等都是不能进行偿还债务的资产。除此之外“应

中小企业的支付能力。

（2）中小企业准备在短时间内变现的长期资产，闲置的、易脱手的固定资产或者可以提前收回来的长期投资。由于存在种种因素，中小企业很有可能把一些长期资产在较短的时间内出售变成现金，这也能够使得这些中小企业在短期内能够得到更多的资金，从而提升企业自身偿还各种到期债务的能力。这种信贷额度的存在通常情况下是企业在流动资产与流动负债之间保持平衡的重要体现。

（3）中小企业是否具有一个良好的长期融资环境。良好的长期融资能力往往是缓解短时间内流动性危机不足的重要保证。

（4）中小企业自身偿债的信誉。如果中小企业的长期偿债能力一直以来很好，即自身保持良好的信用记录，当企业在短期偿债方面暂时出现困难时比较容易筹集到短缺的资金。

综合以上四方面因素的分析，可以得出以下结论，四方面因素都能使中小企业自身流动资产的实际偿债能力远远高于企业财务报表中真实反映出来的偿债能力。

2.能降低企业短期偿债能力的因素主要如下：

（1）或有负债。或有负债是指企业有可能产生的负债。这种类型的负债，根据我国《公司会计准则》的相关规定并不作为负债登记入账，也没有在企业财务报表中得到反映。只有已经办理贴现的商业承兑汇票，作为附注列在企业资产负债表的下端。另有或有负债包括以下内容，即在产品售出之后可能出现的质量事故所发生的赔偿事件、诉讼案件以及碰到经济纠纷案时一旦败诉可能需要赔偿等等。这一部分的或有负债一旦得到确认，都会大大地增加企业的短期支付要求，给企业带来偿债负担。

（2）由担保责任所引起的负债。中小企业如为他人向银行等金融机构借款并且提供担保，为他人履行相关经济责任提供担保等等，这种担保就非常有可能成为中小企业自身的负债，在这样的情况下自然会使得企业的偿债负担随之增加。

以上所述的两方面因素或会降低企业的偿债能力，或者使得企业遭受严重的债务危机。