电子商务企业的财务分析--阿里巴巴为例

1绪论
1.1选题背景
伴随着我国互联网的迅猛发展和迅速普及，电子商务作为一种以互联网为依托的商业模式迅速发展起来,成为了一种新型产业。2014年我国电子商务迅猛发展,截止到2013年底,中国电子商务市场交易规模达10.2万亿。这种商业模式最主要的核心便是在网上进行商业交易，是一种企业对企业的网上商业活动。电子商务这一商业模式不仅改变了以往传统的商业活动，为我国的经济转型提供了借鉴，并带动了数以万计的从业人员。同时,我国电商扶持政策也即将出台,由此可见,我国电商企业正以独特的优势在迅猛发展中。
1.2选题的目的及意义
本文以我国最大的电子商务运营商阿里巴巴为案例,通过对该公司的财务报表以及财务比率分析,总结出我国电子商务在当今网络时代的盈利模式和独特优势;同时由于电子商务的特殊运作方式,使传统的财务管理模式与实务在实际应用中产生了很多不适应性,对阿里巴巴的财务报表分析,不仅能够深入了解企业的各种财务能力,找出企业的不足和问题,而且也能够为其他电商企业提供经验,帮助财务管理者更好的制定财务政策。因此对于电子商务企业的财务分析具有很重要的现实意义。
2阿里巴巴公司简介与概况
2.1公司简介
阿里巴巴集团为中国最大的网络公司和世界第二大网络公司,是一种B2B模式的的商品交易平台。在我国有很大的消费市场，其业务范围也在逐渐的向海外扩展。2014年阿里巴巴集团在纽约证券交易所挂牌上市。2015年全年,阿里巴巴营业收入总额为943.84亿元人民币,净利润为688.44亿元人民币。可见阿里巴巴公司的经济实力和综合竞争力在不断扩大，现在已经成为互联网企业的龙头企业。
阿里巴巴集团的业务涉及了很多方向,其中包括:淘宝网、天猫、聚划算这种大型的网上购物商城和以蚂蚁金融、支付宝为代表的网上支付平台。阿里巴巴集团根据这些业务重新调整公司机构成立了七个事业群和25个事业部。2017年2月20日,阿里巴巴确认签署百联集团,新零售在上海落地。2017年3月21日,阿里巴巴宣布全资收购大麦网。如今阿里巴巴集团已经形成了一个以电商网络为平台,以营销服务和云服务为基础,渗透到我们的生活娱乐服务的完整商业生态圈。
阿里巴巴以"让天下没有难做的生意"为使命,以客户第一、团队合作、拥抱变化、诚信、激情、敬业六个价值观为导向,让所有包括消费者在内的企业、个人都有成长和获益的机会。在发展壮大的同时,阿里巴巴集团也一直在履行着一个企业的社会责任,通过积极参与慈善工作,将其生态系统所带来的好处延伸到社区,来履行企业责任。
2.2行业地位
在当今中国电商企业

中,阿里巴巴集团的优势地位仍然非常明显。在2010年中国电子商务研究中心发布的数据得出,在B2B交易中有六成是在阿里巴巴平台上完成的,并且在线支付使用最多的也是阿里巴巴旗下的支付宝app,由此可以看出,阿里巴巴在电商行业中的主导地位。但尽管阿里巴巴公司的实力强大,但也不能忽视其他电商企业的潜力,向着多方向迅速发展的还有京东等互联网公司。因此,对阿里巴巴公司进行财务分析不仅能够帮助其公司财务管理健康发展,而且能够为其他电商企业提供借鉴经验。
3财务能力分析
3.1盈利能力分析
3.1.1主要指标分析
盈利能力通常是指一个企业在一定时期内能够赚取多少利润的能力。根据利润的多少得出的利润率越高,盈利能力越强;利润率越低,盈利能力越差。
通常来衡量盈利能力大小的主要指标有:净资产收益率、总资产报酬率、营业利润率、营业收入毛利率、销售净利率,这些指标能够系统的体现一个企业的盈利能力大小。
根据阿里巴巴盈利能力2014-2016年主要指标,可绘制如下表:
表3-1阿里巴巴公司2013-2016年盈利能力主要指标分析表
项目/年度2016年2015年2014年
净资产收益率39.3526.1894.24
总资产报酬率23.0113.2327.01
营业利润率29.2230.5947.55
营业收入毛利率63.1465.9873.94
销售净利润率70.6531.8444.41
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
根据阿里巴巴盈利能力2014-2016年主要指标,可绘制如下趋势图:
表3-2阿里巴巴公司2013-2016年盈利能力主要指标分趋势图
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
3.1.2现金流量指标对盈利能力分析的补充
在评价公司的盈利能力时,我们在分析一些静态的基本指标的同时,还可以计算相关的现金流量指标,从动态的方面来对一个公司的盈利能力进行再次分析和验证,这将有利于对公司的盈利能力进行全方位的综合分析。
盈利现金比率,,这一比率反映了公司在本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率,一般情况下,盈利现金比率越大,公司盈利质量越高。据阿里巴巴公司的现金流量数据来计算可得如下表:
表3-3阿里巴巴公司2013-2016年盈利现金比率指标表
项目2016年2015年2014年
经营活动净现金流量(百万美元)8936.966790.24525.82
净利润(百万美元)11209.483925.493822.65
盈利现金比率0.791.731.83
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
从上图可知,阿里巴巴公司近三年的盈利现金比率是逐年下降的,其中2014到2105年比率大于1,显然盈利现金比率是比较高的,这说明这两年公司的盈利质量比较高。到2015年以后,盈利现金比率降到0.79,该比率小于1,说明在2015年以后阿里巴巴在净利润中存在着没有实现的现金收入,这也和以上对

盈利能力指标的分析的结果一样,阿里巴巴在2015年的盈利能力水平确实在下降。这可能和阿里巴巴公司在2015年以后公司的市场规模和市场份额都在扩大有关,导致了应收账款增加有关。
3.1.3总结
从以上图表的分析可以明显的看出,阿里巴巴公司近三年的盈利能力水平总体上是呈下降趋势的。尤其是在2014年后各指标在数据上显示都有明显下降,在2015年以后又有所上升。各指标在2014年处于比较高的状态,说明2014年阿里巴巴获利能力比较高,资产运营的比较有效率。而在2014年后有明显的下降,尤其是净资产收益率,下降了约68%。可见阿里巴巴在2015年盈利能力处于比较低的水平,随后又有所上升,说明阿里巴巴的盈利状况在近三年不是太稳定。但整体上阿里巴巴的盈利能力还是不错的。同时,阿里巴巴的市场份额和业务范围都在扩大,这将会为阿里巴巴吸引大量投资。
3.2偿债能力分析
3.2.1短期偿债能力
3.2.1.1主要指标分析
短期偿债能力是指企业对于短期账款的支付能力,主要通过流动资产来偿还。这种能力表现着一个公司是否有能力来偿付债务，也为股东投资提供依据。反映企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金比率。其中还有现金流动负债比率,这个比率可以从现金流量动态方面反映企业短期偿债能力的指标。
根据阿里巴巴短期偿债能力2014-2016年主要指标,可绘制如下表:
表3-4阿里巴巴公司2013-2016年短期偿债能力主要指标表
项目/年度2016年2015年2014年
流动比率2.563.561.79
速动比率2.563.561.79
现金比率2.172.491.47
现金流动负债比率1.241.070.86
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
根据阿里巴巴短期偿债能力2014-2016年主要指标,可绘制如下趋势图:
表3-5阿里巴巴公司2013-2016年短期偿债能力主要指标趋势图:
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
3.2.1.2总结
据以上分析对阿里巴巴公司的短期偿债能力进行的分析可以发现,三种指标的总体趋势也是相同的。流动比率和速动比率在2014年到2015年都有很大的上升,特别是流动比率和速动比率,从1.79迅速上升到3.56,这说明企业的短期偿债能力在这两年内有很大的增强。而从2015年以后,三种指标都有所下降,这说明企业的现金利用效率降低。但总体上阿里巴巴的流动比率和速动比率较高,保持在2:1的比例上,这说明阿里巴巴是有较强的偿债能力,反映企业财务状况良好。同时,从动态角度来看,阿里巴巴在近三年的现金流动比率是逐渐上升的,且2015年和2016年的比率都大于1,表示企业有较强的短期偿债能力。但建议阿里巴巴企业管理者应该合理的利用手头上的资金,以促进企业发展。
3.2.2长期偿债能力
3.2.2.1

主要指标分析
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。与短期偿债能力一样，对一个企业的财务情况有重大的影响。反映企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、股东权益比率、已获利息倍数。
据阿里巴巴公司的长期偿债能力2014-2016年主要指标,可绘制如下表:
表3-6阿里巴巴公司2013-2016年长期偿债能力主要指标表
项目/年度2016年2015年2014年
资产负债率15.8420.5636.82
股东权益比率84.1679.4463.18
已获利息倍数42.8612.7513.21
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
根据阿里巴巴长期偿债能力2014-2016年主要指标,可绘制如下趋势图:
表3-7阿里巴巴公司2013-2016年长期偿债能力主要指标趋势图
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
3.2.2.2总结
从上图阿里巴巴公司长期负债能力主要指标来看,近三年资产负债率不断下降,从2014年的36.82下降到15.84,说明阿里巴巴的长期偿债能力在近三年是逐渐变强的,同时说明阿里巴巴公司近几年的债务负担是减轻的。同时,股东权益比率逐年上升也表明着企业的资产是变多的,企业能够保证偿还公司的长期债务,企业的长期偿债能力越强。从阿里巴巴近三年的已获利息倍数来看,从2015年的12.79迅速上升到42.86,说明近几年阿里巴巴支付利息的保证能力不断加强。企业应该保持稳定的资产负债率,在公司发展的同时可适当增加负债。
3.3营运能力分析
3.3.1主要指标分析
企业营运能力主要指营运企业资产的效率与效果。一个企业的营运能力较强,表示这个企业能够花费更少的资金，节约更多的成本来赚取更多的营运收入。反映企业营运能力的主要指标有流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率
根据阿里巴巴公司营运能力2014-2016年主要指标,可绘制如下表:
表3-8阿里巴巴公司2013-2016年营运能力主要指标表
项目/年度2016年2015年2014年
流动资产周转率(次)0.730.730.95
固定资产周转率(次)6.978.6311.18
总资产周转率(次)0.330.420.6
应收账款周转率(次)8.236.223.23
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
根据阿里巴巴营运能力2014-2016年主要指标,可绘制如下趋势图:
表3-9阿里巴巴公司2013-2016年长期偿债能力主要指标趋势图
(资料来源:作者依据网易财经网站公布信息整理)
3.3.2总结
从以上对阿里巴巴公司营运能力的主要指标分析来看,流动资产周转率与总资产周转率的近三年变化趋势大致相同,从2014年到2016年是逐年下降的。可见阿里巴巴近三年的流动资产流动性较差,流动资产运用效率下降,可能会导致企业获利减少。固定资产周转率也从2014年11.18下降到2016年的6.97,这也和流动资产没有有效利用,销售环节出现了