(价值管理)企业价值评估八大核心方法
公司评估价值方法
公司评估价值方法
公司评估价值方法是指通过一系列的分析和计算，对公司进行全面的评估，确定其价值的方法。
下面将介绍几种常用的公司评估价值方法。
1. 财务指标法：这是最常见的评估公司价值的方法之一。
通过对公司的财务指标进行分析和比较，确定其价值。
常用的财务指标包括市盈率、市净率、企业价值/EBITDA等。
这些指标
可以顺利反映公司的盈利能力、财务稳定性和投资价值，是评估公司价值的重要参考指标。
2. 市场比较法：该方法通过比较市场上类似企业的交易价格，来评估公司的价值。
这种方法适用于可交易的公司，可以通过与其他公司的市场比较，确定公司的估值范围。
该方法的不足之处是需要找到类似企业的交易价格，这在实际中可能会有一定的困难。
3. 增长法：该方法基于公司的未来增长预期，通过估计公司未来的现金流量来确定公司的价值。
这种方法适用于高增长公司，可以反映公司未来的盈利能力和投资价值。
4. 盈利能力法：该方法通过对公司的盈利能力进行评估，来确定公司的价值。
这种方法通常使用财务指标如净利润、营业收入等来评估公司的盈利能力，从而确定其价值。
综上所述，公司评估价值方法有很多种，每种方法都有其适用的场景和局限性。
在实际应用中，根据具体的公司情况和评估
目的，选择合适的方法进行评估，可以更准确地确定公司的价值。
价值管理
股东价值管理
• 股东价值含义 • 投资者关系管理
• • • •
股东价值的含义 1、股东价值是企业总体价值中归属于股东的价值。 2、股东价值与企业价值的区别：部分与总体 3、上市公司市值与股东价值。（市场价格与内涵 价格） • 4、从收益角度看，是股东对未来收益的所有权。 因此股东价值是股东未来收益经风险贴现后的现 值。
企业人力资源指数越高，其股东回报越会 有巨大的提高。
• 2、公司应知道员工最关注的与其工作相关的事 项以及如何最佳地吸引并保留他们。 （1）工作中的公平性 （2）组织学习 （3）沟通 （4）灵活性和关心度 （5）顾客中心 （6）信任和授权 （7）管理者的有效性/方向明确性 （8）工作的满意程度
四、员工价值的核心是什么？
• • • • •
2、实施框架 （1）确定投资者关系管理的战略 （2）确立信息汇集和发布的组织和机制 （3）沟通的内容 （4）沟通的渠道
• 3、投资者忠诚度管理 • （1）市场定位： • （2）作为营销活动的投资者忠诚度管理
员工价值管理
• 西尔斯公司发现：员工态度如果有5个百分 点的改善，将导致1.3个百分点顾客满意度 提高，由于顾客满意度的提高，又使商场 收益提高0.5个百分点。
价值管理
一、价值管理概念
1 价值管理的内涵
• 价值管理（Value Management）又称基于 价值的管理（Value Based Management， VBM）是根源于企业追逐价值最大化的内 生要求而建立的以价值评估为基础，注重 战略目标及其决策导向，整合各种价值驱 动因素和管理技术，梳理管理与业务过程 的新型管理框架。
客户价值计算方法
• 一种是减法，客户的让渡价值是指总客户 价值与总客户成本之差。即Vc=Fc — Cc （Vc：客户价值，Fc：客户感知利得，Cc： 客户感知成本） • 另一种是除法， 分子为回报，分母为成本， 如果大于1，则表明此项产品或服务提供了 客户价值，否则就是无价值。
企业估价方法探析
二、 直 接 比较 法
一
五、 现 金 流 量 法
企业估价方法探析
■裴宏波 重庆工商大学会计学院
摘 要： 企业管理的核心是价值管理 ， 理 财活动无 不以提升 企业价值 ， 实现价值 增长为 目标 。企业价值评估是 对企业未来财务状 况和资产价值的评判。企业价值评估有 多种方 法， 如何 选择 适 宜的方 法， 对于财务战略的制定 ， 价值 管理的进 行、 薪酬奖励 方式的建 立、 业绩评价体 系的完善 ， 企业价值最 大化的 目标 实现具有十分重要的意义。
报表中获得 ； 二是计算程序 简单 ， 便于分析理解 。缺点 ， 一是账面 价值基于历史成本计 价 ，通货膨胀 和过时贬值会使账 面价值与 市场形成 巨大差异 ， 与企业 未来获利能力 的相关性极 低 ； 二是许 多资产并没有在账 面价值 中得到反 映 ， 诸如顾客满 意度 、 市场 占 用率、 ： 技术创新 、 产 品服务质量 、 履行 社会公益 活动 、 环境保护 、 是计算复杂 ， 需 要对相关会计科 目进行调整 ， 调整 涉及 项 目高达 百项 ， 需 要耗 费大量 的人力 、 物力 、 财力 ； 二是 较难计 算资 本成 本， 无论对 于上市公 司还是一般企业 ， 计算资本成本是 一项十分 困难的工作 ； 三是无 法消除人为操纵行为 ， 经济增加值 在计 算时 进行了一系列调整 ， 但调整项 目几乎全部来 自财务报表资料 ， 由
产价值 的评判 ， 是在全 面综 合考虑影响企业理财 的 内外部 因素 ， 兼顾利益相关者 利益诉求 的基础 上 ，对持续经 营的企业 价值进 价值估价方法有 ： 资产 账面价值 法 账面 价值 是对 企业评估 时 以历 史成本 原则作 为计量 依据 ，
企业价值评估方法分析
企业价值评估方法分析
企业价值评估是指对一家企业进行综合评估，以确定其价值的过程。
企业价值评估有
很多方法，其中最常用的是财务方法、市场方法和收益法。
财务方法主要是通过企业财务指标的分析，确定企业的价值。
这些指标包括净利润、
资产负债表、商业模式等。
财务方法一般比较简单，但是需要考虑到财务指标的稳定性和
可靠性，否则结果可能会有所偏差。
市场方法主要是通过企业市场上的表现和行业趋势来确定企业的价值。
这种方法可能
更理论化，但是需要考虑到市场的不确定性和竞争环境的变化。
收益法主要是通过对企业预期未来的收益进行估算来确定企业的价值。
这种方法可能
比较复杂，需要考虑到企业未来的增长和盈利能力，以及行业发展的趋势等因素。
不同的企业价值评估方法都有其优缺点，选择合适的方法需要根据具体情况进行决策。
同时，企业的价值评估并不是一次性的过程，而是需要不断的调整和更新，以反映企业的
真实价值。
企业价值评估方法
企业价值评估方法
企业价值评估是一种衡量企业综合实力和抗风险能力的方法，不仅能帮助企业进行内部决策，还能为投资者提供决策参考。
下面主要介绍三种常用的企业价值评估方法。
第一种是财务指标法。
这种方法主要通过分析企业的财务报表数据，评估企业的价值。
其中比较常用的指标有市盈率、市净率、每股收益等。
市盈率反映了投资者对于企业未来盈利能力的预期，市净率则反映了企业净资产的市场价值，每股收益则衡量了企业在一定时间内每股股票的盈利能力。
通过对这些指标的分析，可以评估企业的价值水平。
第二种是市场比较法。
这种方法是通过对企业所属产业中其他企业的市场交易信息进行对比，评估企业的价值。
常用的比较指标有市盈率、市净率等。
通过对企业的财务数据和产业市场情况进行比较，可以评估企业在市场上的竞争力和价值水平。
第三种是现金流量折现法。
这种方法主要以企业未来现金流量作为评估依据，通过考虑时间价值的折现因素，计算企业的内含价值。
这种方法更加注重企业的长期发展潜力和现金流量情况，比较适合于对成长型企业进行评估。
在进行企业价值评估时，需要综合运用多种方法，不仅要考虑企业的财务状况和市场情况，还要考虑企业的战略定位、管理团队、技术能力、市场前景等因素。
此外，在具体应用评估方法时，还需注意数据的准确性和合理性，避免因为数据的误差而导致评估结果的偏差。
总之，企业价值评估是一项复杂而重要的工作，需要运用多种方法进行综合评估，以准确反映企业的价值水平和发展潜力。
通过科学的评估方法，可以帮助企业了解自身的优劣势，制定合理的发展战略，为投资者提供决策参考。
企业价值管理
二、企业价值的主要形式
（1）账面价值 （2）市场价值 （3）投资价值 （4）清算价值 （5）重置价值
2019/2/3
第1讲 企业价值管理
7
（1）账面价值
是指以会计的历史成本原则为计量依据， 按照权责发生制原则的要求来确认的企业 价值。
第1讲 企业价值管理 15
2019/2/3
五、企业价值估计方法
帐面价值法
资产帐面净值法 帐面收益法（市盈率法） 未来收益现值法 经济利润模式 折现现金流量模型 固定增长模型 分阶段增长模型 生命周期模型 资本资产定价模型 托宾的Q模型 期权定价模型
第1讲 企业价值管理 16
价值估计方法
现金流量折现法
第1讲 企业价值管理 32
2019/2/3
（3）应用条件
①只能进行同期比较 ②必选风险程度对企业分类
2019/2/3
第1讲 企业价值管理
33
2.未来收益现值法
亦称“收益现值法”。其基本逻辑是“企业将来的 收益现在值多少钱”。 是指以企业未来特定时期内的预期利润按一定折现 率转换为现值，并借以评估企业价值。实质上是将 企业未来利润扣除时间价值，还原为当前价值。
2019/2/3
④基于公司有重大变动 若2009年华成公司将收购宏远公司80%的股权，在维 持宏远公司现有增长率基础上，计划在收购后，对宏远 公司将做如下调整：裁员，节约管理费5万元；出售宏 远公司办公楼，处置净收益300万元。 则宏远公司收购当年税后利润： （25÷（1-40%）+5+300）×（1-40%）=208万 元 收购之后的税后利润【25×（1+14%）÷（1-40%） +5】×（1-40%）=31.50万元 则宏远公司价值： 31.50×12=378万元
如何进行有效的企业价值评估和管理
如何进行有效的企业价值评估和管理企业价值评估与管理是企业战略规划和决策过程中的重要环节。
有效地评估和管理企业价值可以帮助企业了解自身的核心竞争力，制定明确的发展方针，并为投资者和其他利益相关方提供参考。
本文将介绍如何进行有效的企业价值评估和管理。
一、确定企业价值评估的目标与范围企业价值评估需要确定明确的目标与范围，以确保评估的准确性和实用性。
评估的目标可以包括确定企业的价值、分析企业的竞争力、评估企业的潜在增长空间等。
而评估的范围可以包括企业的财务状况、市场地位、组织能力等多个方面。
二、收集企业相关数据和信息有效的企业价值评估需要收集大量的数据和信息。
这些数据和信息可以包括企业的财务报表、市场研究报告、行业数据、竞争对手情报等。
收集到的数据和信息应当准确、完整，并且要进行细致的分析和整合。
三、确定企业价值评估的方法与模型企业价值评估的方法与模型有很多种，常用的包括财务评估模型、市场评估模型、资产评估模型等。
选择合适的评估方法与模型要考虑到企业的特点和评估的目标，以及评估的数据和信息。
财务评估模型是企业价值评估中常用的方法之一。
其中最常用的是现金流折现法和市盈率法。
现金流折现法通过将企业未来的现金流量折现到现在的价值来评估企业的价值。
市盈率法则通过比较企业的市盈率与行业平均水平来评估企业的价值。
市场评估模型可以通过分析企业的市场地位、竞争优势等来评估企业的价值。
其中最常用的是相对估值法和市场占有率法。
相对估值法通过比较企业与其他同行业企业的估值指标来评估企业的价值。
市场占有率法则通过评估企业在市场中的占有率来评估企业的价值。
资产评估模型主要关注企业的资产状况，其中最常用的是净资产法和重置成本法。
净资产法通过计算企业的净资产价值来评估企业的价值。
重置成本法则通过估计重置企业所需的成本来评估企业的价值。
四、制定有效的企业价值管理策略企业价值评估不仅仅是评估企业的价值，更重要的是为企业的发展和管理提供科学的决策依据。
企业价值管理与绩效考核
企业价值管理与绩效考核在现代企业管理中，价值管理和绩效考核是不可避免的两个主题。
企业价值管理是企业为了实现长期利润和股东价值最大化而采取的一种管理制度。
绩效考核则是企业利用目标管理、激励机制等手段来对员工的工作成果进行考核。
两者密不可分，只有合理地使用和协调两者，才能让企业运转更加高效、顺畅。
企业价值管理主要体现在企业管理者对企业发展的长远规划和目标的明确，以及通过科学有效的经营措施提高公司价值，实现股东回报最大化。
价值管理的核心是公司品牌价值、员工价值、客户价值和社会责任价值。
公司品牌价值即建立品牌并提高其价值的能力，在于保持稳定的服务质量和满足不断变化的客户需求。
员工价值指企业培养员工的能力，并提高员工贡献和员工价值的体现。
客户价值指企业提供的产品服务所带来的客户感受和满意度。
社会责任价值则指企业在经济、环境、社会等多方面的责任体现。
绩效考核则是企业在价值管理基础上的体现，是企业运营中达到目标的重要手段。
企业绩效考核应该是公司治理的重要组成部分，应该平衡各种不同因素——财务因素、市场因素、员工因素等。
绩效考核的目的是评估公司的业绩、员工绩效和业务运行效率，针对评估结果进行调整，从而为下一个阶段的企业经营目标制定铺平道路。
企业应该根据自身实际情况来制定考核指标和标准，区别开来不同岗位、不同业务线、不同企业规模和发展阶段。
然而，在实际操作中，企业往往会陷入单一的财务指标陷阱中，如利润或净利润。
这会导致员工的表现被忽视、员工不信任、留任问题等一系列问题的产生。
企业还容易出现重复抄袭的问题，由于没有有效的评估方法，员工不再寻求创新改进。
因此，企业如果真正想发挥价值，必须实现不同层次之间的目标协调和资源协作，提高均衡发展能力。
除去指标的科学性和合理性之外，绩效考核还需要有一套激励机制，来促进员工积极性和创造性的发挥。
这些激励机制可能涵盖无形的荣誉、晋升和福利，亦有可能涉及到直接的奖金和分红。
然而不同的员工对激励方式的接受程度、性质和事项有所不同。
会计事务所的企业价值管理
会计事务所的企业价值管理企业价值是指企业所拥有的、能够为其所有者创造的价值，也是企业战略决策和经营活动的核心目标之一。
在这个信息化的时代，会计事务所作为企业的财务管理顾问，扮演着关键的角色。
如何有效地管理企业的价值，提高企业的竞争力和盈利能力，是会计事务所需要关注和解决的问题。
一、企业价值管理的概念与意义企业价值管理是指通过明确价值目标、科学制定价值策略、合理配置企业资源并采取有效措施，不断提高企业效益和价值，实现企业价值最大化的管理活动。
企业价值管理的意义在于优化资源配置、提高资本效率，达到可持续发展和长期增值的目标。
二、企业价值管理的原则1.明确价值目标：明确企业的价值目标，根据企业发展战略确定长期和短期的价值目标。
2.科学制定价值策略：制定科学合理的价值策略，包括财务和非财务的手段和目标，以实现企业长期竞争优势。
3.合理配置企业资源：根据企业的发展需求，合理配置企业资源，包括人力、物力、财力等，确保资源的有效利用。
4.有效措施与监控：采取有效的措施，包括内部控制、财务风险管理等，及时监控和纠正企业的经营行为。
三、企业价值管理的实施步骤1.价值目标设定：根据企业的使命和战略，确定企业的长期和短期价值目标，如提高企业盈利能力、市场竞争力等。
2.价值评估分析：通过财务分析和经济评估，对企业的价值进行评估和分析，了解企业当前的价值状况和潜在的增值空间。
3.制定价值策略：基于对企业价值的评估和目标设定，制定相应的价值策略，包括财务管理策略、资本结构策略、风险管理策略等。
4.资源配置与执行：根据价值策略，合理配置企业资源，包括资金、人力、技术等，确保企业的战略目标的实施与执行。
5.价值监控与优化：建立有效的内部控制和绩效评估体系，及时监控企业的经营行为和实现的效果，并通过优化措施提高企业的价值。
四、会计事务所在企业价值管理中的作用1.财务信息披露：会计事务所负责编制企业的财务报表和相关信息披露，提供准确、真实的会计信息，为企业的价值评估和决策提供依据。
企业价值的方法有收益法
企业价值的方法有收益法企业的价值是指企业在市场中所能创造的财务价值和经济效益的总和。
确定企业的价值是企业管理者、投资者和其他利益相关者的一个重要任务，因为企业的价值决定了企业的定位、投资方向、未来规划等方面。
在确定企业价值的方法中，收益法是一种常用的方法，该方法通过预测企业未来的经济效益和现金流，从而确定企业的价值。
收益法是根据企业未来的收益情况来确定企业的价值的一种方法。
该方法认为，企业的价值取决于其未来所能创造的经济效益，即企业的未来收益流。
在进行收益法估值时，需要进行以下步骤：首先，确定企业的未来收益情况。
这一步骤的关键是对企业进行财务分析，了解企业的营业收入、净利润、现金流等情况，同时需要对行业、市场、竞争环境等情况进行分析，以便准确预测企业未来的收益情况。
其次，确定折现率。
折现率是反映资金时间价值的指标，用于将未来的收益折现到现值，以便对未来收益进行合理评估。
折现率的确定受到多个因素的影响，包括市场利率、业务风险、资本成本等因素。
然后，计算未来现金流量。
在确定了未来收益情况和折现率之后，需要计算未来的现金流量，将未来净利润转化为现金流，以便进行估值计算。
最后，确定企业的价值。
通过将未来现金流量进行折现，得到企业的现值，即企业的估值。
企业的估值是企业当前价值和未来发展潜力的综合反映，是企业管理者和投资者分析决策的重要依据。
总的来说，收益法是确定企业价值的一种常用方法，通过对企业未来收益情况和折现率的分析，可以对企业进行合理的估值，并为企业管理者、投资者等利益相关者提供决策参考。
在实际应用中，需要充分考虑企业的具体情况、市场环境等因素，以便准确确定企业的价值。
价值评价方法
以现金流量为基础的价值评估
一、以现金流量为基础价值评估概诉 ❖ （一）以现金流量为基础的价值评估意义 ❖ （二）以现金流量为基础的价值评估方式 二、以现金流量为基础的价值评估方法 ❖ （一）以现金流量为基础的价值评估程序 ❖ （二）有明确预测期现金净流量现值估算 ❖ （三）明确预测期后现金净流量现值估算 ❖ （四）非经营投资价值和债务价值
❖ 根据不同的评估目的，用 于企业评估的收益额可以 有不同的口径。而折现率 既有按不同口径收益额为 分子计算的折现率，也有 按同一口径收益额为分子， 而以不同口径资金占用额 或投资额为分母计算的折 现率。
目录
❖ 企业价值评估的目的与内容 ❖ 以现金流量为基础的价值评估 ❖ 以经济利润为基础的价值评估 ❖ 以价格比为基础的价值评估
企业价值评估中的收益法
一、收益法的计算公式及其说明 （一）企业持续经营假设前提下的收益法 ❖ 1．年金法。P = A/r ❖ 2．分段法
分段法是将持续经营的企业的收益预测分为 前后两段。将企业前后两段收益现值加在一 起便构成企业的收益现值。 （二）企业有限持续经营假设前提下的收益法 对于有限持续经营假设前提下企业价值评估 的收益法，其评估思路与分段法类似。
业管理的新潮流。管理人员业绩越来越多地取决于他们在提 高企业价值方面的贡献。
价值评估的内容
❖ 企业价值与股东价值 ❖ 持续经营价值与清算价值 ❖ 少数股权价值与控股权价值
企业价值评估的特点
❖ 评估对象是由多个或多种单项资产组成的资 产综合体；
❖ 决定企业价值高低的因素，是企业的整体获 利能力；
❖ 企业价值评估是一种整体性评估，它与构成 企业的各个单项资立的评估值简单加和是有 区别的。
二、企业收益及其预测
企业价值评估方法选择
企业价值评估方法选择企业价值评估是指对企业的资产、收入、盈利能力以及未来发展潜力等因素进行综合的评估，并据此确定其相应的价值。
企业价值评估常用于企业并购、上市、估值等场景，具有指导企业经营决策和投资决策的重要作用。
在进行企业价值评估时，有多种方法可供选择，下面将介绍几种常见的企业价值评估方法。
首先是财务指标法。
财务指标法是企业价值评估的常见方法之一，其基本思想是通过对企业的财务表现进行分析，从而综合评估企业的价值。
常用的财务指标包括：净利润、销售收入、净资产、经营现金流等。
在评估过程中，可以通过相对估值法、绝对估值法等具体工具进行计算。
相对估值法是指通过与同行业、同规模企业进行对比，计算企业在相对估值指标上的相对优劣，从而确定企业的相对价值；绝对估值法则是通过现金流折现计算法、贴现率法等，对企业未来的现金流进行预测和折现，从而确定企业的绝对价值。
其次是市场比较法。
市场比较法是通过对市场上类似企业的交易价格进行比较，从而确定企业的价值。
这种方法通常适用于上市公司的价值评估。
在评估过程中，需要选择合适的比较基准，如市盈率、市净率等，并将其与目标企业进行比较，以确定企业的市场价值。
需要注意的是，在使用市场比较法时，应该对比企业的财务指标、行业地位以及未来发展潜力等因素进行综合考虑，以准确评估企业的价值。
再次是收益法。
收益法是通过对企业未来收益的预测和折现，从而确定企业的价值。
常用的收益法包括：股利折现模型、自由现金流模型等。
股利折现模型适用于上市公司的价值评估，其基本思想是通过对未来股息的预测和折现，从而评估企业的价值；自由现金流模型则是通过对未来自由现金流的预测和折现，从而评估企业的价值。
这种方法的优点在于能够对企业未来收益进行较为精确的预测，同时也能够考虑到企业的风险因素。
最后是资产法。
资产法是通过对企业的资产进行评估，从而确定企业的价值。
资产法通常适用于不易预测未来收益的企业，如矿产资源开发企业等。
企业价值评估方法及实用性分析--莫梅01(1)
摘要随着经济日趋全球化，资本日趋更广泛地流动，企业私有化、合资、收购兼并、企业重组等活动日益频繁，这些活动无不涉及企业价值的评估。
同时企业财务目标已由利润最大化逐渐转变为企业价值最大化，企业价值也越来越成为企业管理当局关注的核心内容。
企业价值评估又称公司价值评估，将企业看作一个经营整体，评价其未来进行交易时的交换价值，并以价值最大化为原则进行重大交易和商业战略的选择。
它已经逐渐成为资产评估业的一个重要发展方向。
本文将探讨企业价值评估的三种方法：成本法、市场法、收益法，并分别讨论了其各自的适用性和局限性。
通过对比分析，应该针对不同情况选用不同方法进行估价,不只是考虑单一方法，而应当多方法并用，互相参考印证，保证企业价值评估结果的准确性。
关键词 :企业价值评估成本法收益法市场法AbstractWithgradually globalization of economy and capital flow widely,firmcooperation,joint venture,merger enterprise restructure etc, all the activities are involved in business valuation.Enterprise finical objective has transferred from maximization of profit to maximization of enterprise value, business valuation has bee core issue of the enterprise management. Business valuation also called corporation valuation, taking the enterprise as a whole, evaluates its value for exchanging in the future. It is abided by the principle of maximization of enterprise value, business strategy selection, and asset appraisal will develop toward it.This paper gives an analysis on the three methods of corporate valuation, that is, thecostmethod, market method, inemethod. Furthermore, it discusses their respective adaptability and limitation.Through the contrast analysis,it points out in the practical application enterprise value assessment method we must consider different cases,when we choose different methods, we should not only consider the sole method application, but severl ones , mutually refers verfies, which guarantee enterprise value appraisal result accuracy.KeyWords:enterprisevalue;costmethod;inemethod;marketmethod目录摘要IAbstract (II)绪论1一、企业价值评估的基本理论概述2（一）企业价值的概念21.企业价值的含义22.企业价值的意义2（二）企业价值评估的概述31.企业价值评估的概念32.企业价值评估的特点33.企业价值评估的X围34.企业价值评估的意义3(三) 企业价值评估理论的概述31.企业价值评估的理论依据32.企业价值评估的应用现状4二、企业价值评估方法分析及风险规避4（一）企业价值评估方法的概述41.企业价值评估方法的含义42.企业价值评估方法的分析53.价值评估方法选择的原则7（二）企业价值评估中的风险识别与规避81.企业价值评估的风险识别82.企业价值评估方法的风险规避9三、企业价值评估方法的实用性分析10（一）企业价值评估目标公司的选择背景10（二）伊利集团进行企业价值评估的必要性101.乳制品行业竞争加剧，伊利集团需要进行价值管理102.伊利集团的战略发展需要进行企业价值评估113.公司上市需要对其进行价值评估11（三）伊利集团价值评估分析111.竞争优势分析112.伊利集团产品结构及盈利能力分析12（四）伊利集团的企业价值评估过程121.伊利集团价值评估方法的选择122.伊利集团绩效预测123.预测伊利集团的价值124.伊利集团价值评估参数的敏感性分析175.伊利集团价值评估总结18（五）伊利集团基于企业价值评估的价值创造181.提高销售增长率182.制定有效的营销策略193.税收筹划：降低企业有效税率194.降低营运资金占用195.建立风险预警机制，强化风险管理196.差异化战略19结论19参考文献20致谢21企业价值评估方法及实用性分析绪论随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展，人们日益清楚地认识到，在市场经济条件下，作为商品生产者的企业本身也是一种商品，可以在市场上进行估价和买卖。
企业如何进行企业价值管理
企业如何进行企业价值管理企业价值管理是指企业在经营过程中，通过明确和传递核心价值观，激励员工积极实践并使用这些价值观来引导和推动企业发展的一种管理方法。
它的目标是通过价值观的引领，实现企业组织和员工的整合，提高企业绩效和竞争力。
本文将探讨企业如何进行企业价值管理。
1.明确企业的核心价值观企业的核心价值观是企业价值管理的基础，它代表了企业追求和坚持的核心原则和信念。
企业需要通过深入分析和讨论明确自己的核心价值观，并将其以简明扼要的方式传达给全体员工。
核心价值观应该与企业的使命和战略目标相一致，并与员工的个人价值观有互补性。
2.建立有效的沟通渠道为了有效地进行企业价值管理，企业需要建立起具有双向沟通功能的渠道，以确保核心价值观能够良好地传达和理解。
企业可以通过定期举行团队会议、组织内部培训和工作坊等方式，向员工传达核心价值观，并鼓励员工就核心价值观进行讨论和反馈。
另外，企业还可以利用现代化的沟通工具，如企业内部社交平台和在线员工调查等，促进员工与企业核心价值观的互动和共鸣。
3.融入企业文化建设企业文化是企业的精髓和灵魂，是企业价值管理的重要组成部分。
企业价值观应该贯穿于企业的各个方面，如组织结构、工作流程、制度规范等。
企业可以借助创新的组织设计和人力资源管理方法，将核心价值观融入到员工的工作衡量、绩效评估和薪酬体系等方面，以实现员工与企业价值观的契合度和积极性。
4.培养和激励员工企业价值管理的成功离不开员工的积极参与和贡献。
企业需要通过培训和教育提升员工的核心价值观认同，并激励员工将其融入到日常工作中。
企业可以通过员工奖励计划、晋升机制、培训机会等手段，鼓励员工在实践中践行企业价值观，并根据员工对于核心价值观的贡献给予适当的回报和认可。
5.持续改进和监测企业价值管理是一个持续的过程，需要不断地改进和监测。
企业应该建立起有效的反馈机制，收集员工对核心价值观的反馈和意见，并及时做出调整和改进。
同时，企业还应该设立评估体系，通过定期的核查和评估，确保企业核心价值观的执行和实施效果。
我国企业价值评估方法探析
筐
蘑韵像『 蕊獬 ｌ 锄 瞄 鹰 ｌ
间 接地 行 使 公 司 的 管理 权 和 领 导权 。 三 、董 事 会 中 心 主义 ” “ 的必 要 性
第三，就是搭便 车问题 ．现代公司
中， 由于人数众 多， 股东不可能亲 自管理
企 业价值 评估 的 目的是分析和衡
实现企业价值最大化 ，而企业股东 的 基本 目标是股 东财富最大化 。由于这 种产权交易的需要 ，企业价值评估应
运 而 生 ，开 始 成 为 一 项 专 门 的评 估 活 动 。 十年 代 以后 ， 五 企业 兼 并 、 组 、 重 出 售 等 产 权 交 易 活 动 日益 增 多 ，经 济 环
对于投资者分析企业的价值和发展前
景、 出有关资本运营 的重大决策、 做 企 业管理当局加强企业价 值管理、提升 企业市场价值等，都具有十分ຫໍສະໝຸດ 要的 意义 。 一
大会 ” 。如 果大股 东可 以左 右股 东会决 司 的监 控 出 现 弱 化 的趋 势 ， 而 公 司 经 营
议 ， 以左 右 董 事 会 和 管 理 层 ， 么 ， 可 那 董 者 则 可相 对 自 由地 追 求 他们 的 目标 。 事 会 将 被 架空 。权 利 没有 限制 ， 必 然演 就 化 成 权 利 的滥 用 。确 立 “ 事 会 中心 主 董
境更加复杂多变 ，经济金融化带来 了
巨大 的风 险 。对 企 业 风 险和 收益 的 界 定、 度量 以及 对企 业价 值 的 衡 量 ， 成 就
种 问题的困扰 ， 需要在理论上不 断完善。 （ 董事会制度 的缺 陷 一） 刽， 既可以充 当奋发创业者的保 护神 ， 也
强化董事会 的集体领导作用 ，完善 内部 制衡机制 ， 高董事会 的综合 素质 ， 提 避免 ２ 董事会 结构 的平衡。一种好 的董 、
企业价值评估论文
试论企业价值评估摘要：由于认识价值是一切经济和管理决策的前提，增加企业价值是企业的根本目的，所以价值评估是财务管理的核心问题。
本文首先探讨了企业价值评估的概念，并对价值评估提供的信息进行了一番讨论。
随后本文又对我国企业价值评估的企业观和企业价值观的发展进行了回顾，本文认为我国的企业价值理论应根据我国的实际情况，灵活运用，而不能完全照搬某一种理论模式。
再次本文对企业价值评估的作用进行了阐述，最后本文对企业价值评估的定价模型进行了浅显的归纳。
关键词：企业价值评估企业价值评估是财务管理的重要工具之一，具有广泛的用途，是现代财务的必要组成部分。
一、企业价值评估的意义企业价值评估是将一个企业作为一个有机整体，依据其拥有或占有的全部资产状况和整体获利能力，充分考虑影响企业获利能力的各种因素，结合企业所处的宏观经济环境及行业背景，对企业整体公允市场价值进行的综合性评估。
它是一种经济评估方法，目的是分析和衡量企业的公平市场价值并提供有关信息，以帮助投资人和管理当局改善决策。
正确理解价值评估的含义，需要注意一下几点：（一）价值评估是一种经济“评估”方法评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的。
即使评估进行的非常认真，合理的误差也是不可避免的。
（二）价值评估是一种“分析”方法，要通过符合逻辑的分析来完成企业价值评估涉及大量的信息，有了合理的概念框架，可以指导评估人正确选择模型和有效地利用信息。
（三）价值评估提供的是有关“公平市场价值”的信息价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效。
价值评估正是利用市场的缺陷寻找被低估的资产。
企业价值受企业状况和市场状况的影响，随时都会变化。
价值评估依赖的企业信息和市场信息也在不断的流动，新信息的出现随时可能改变评估的结论。
因此，企业价值评估提供的结论有很强的时效性。
二、企业开展价值评估的作用（一）、企业价值最大化管理的需要。
企业价值评估在企业经营决策中极其重要，能够帮助管理当局有效改善经营决策。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
企业价值评估八大核心方法对目标企业价值的合理评估是在企业并购和外来投资过程中经常遇到的非常重要的问题之一。
适当的评估方法是企业价值准确评估的前提。
本文将聚焦企业价值评估的核心方法，分别从方法的基本原理、适用范围以及局限性等方面给予分析和总结。
一、企业价值评估方法体系企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估，是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。
目前国际上通行的评估方法主要分为收益法、成本法和市场法三大类。
收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。
其理论基础是经济学原理中的贴现理论，即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。
收益法的主要方法包括贴现现金流量法（DCF）、内部收益率法（IRR）、CAPM模型和EVA估价法等。
成本法是在目标企业资产负债表的基础上，通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。
理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格。
主要方法为重置成本（成本加和）法。
市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。
其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。
市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。
图1 企业价值评估方法体系收益法和成本法着眼于企业自身发展状况。
不同的是收益法关注企业的盈利潜力，考虑未来收入的时间价值，是立足现在、放眼未来的方法，因此对于处于成长期或成熟期并具有稳定持久收益的企业较适合采用收益法。
成本法则是切实考虑企业现有资产负债，是对企业目前价值的真实评估，所以在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企业，以及所评估的企业的评估前提为非持续经营时，适宜用成本法进行评估。
市场法区别于收益法和成本法，将评估重点从企业本身转移至行业，完成了评估方法由内及外的转变。
市场法较之其他两种方法更为简便和易于理解。
其本质在于寻求合适标杆进行横向比较，在目标企业属于发展潜力型同时未来收益又无法确定的情况下，市场法的应用优势凸显。
二、企业价值评估核心方法1、注重货币时间价值的贴现现金流量法（DCF）企业资产创造的现金流量也称自由现金流，它们是在一段时期内由以资产为基础的营业活动或投资活动创造的。
但是未来时期的现金流是具有时间价值的，在考虑远期现金流入和流出的时候，需要将其潜在的时间价值剔除，因此要采用适当的贴现率进行折现。
图2 DCF法现金流量示意图如图2所示，如果以t0为项目的起始日期，则该项目的贴现现金流量为。
因此，DCF方法的关键在于未来现金流和贴现率的确定。
所以该方法的应用前提是企业的持续经营和未来现金流的可预测性。
DCF法的局限性在于只能估算已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值，没有考虑在不确定性环境下的各种投资机会，而这种投资机会会在很大程度上决定和影响企业的价值。
2、假定收益为零的内部收益率法（IRR）内部收益率就是使企业投资净现值为零的那个贴现率。
它具有DCF法的一部分特征，实务中最为经常被用来代替DCF法。
它的基本原理是试图找出一个数值概括出企业投资的特性。
内部收益率本身不受资本市场利息率的影响，完全取决于企业的现金流量，反映了企业内部所固有的特性。
但是内部收益率法只能告诉投资者被评估企业值不值得投资，却并不知道值得多少钱投资。
而且内部收益率法在面对投资型企业和融资型企业时其判定法则正好相反：对于投资型企业，当内部收益率大于贴现率时，企业适合投资；当内部收益率小于贴现率时，企业不值得投资；融资型企业则不然。
一般而言，对于企业的投资或者并购，投资方不仅想知道目标企业值不值得投资，更希望了解目标企业的整体价值。
而内部收益率法对于后者却无法满足，因此，该方法更多的应用于单个项目投资。
3、完全市场下风险资产价值评估的CAPM模型资本资产定价模型（CAPM）最初的目的是为了对风险资产(如股票)进行估价。
但股票的价值在很大程度上取决于购进股票后获得收益的风险程度。
其性质类似于风险投资，二者都是将未来收益按照风险报酬率进行折现。
因此CAPM模型在对股票估价的同时也可以用来决定风险投资项目的贴现率。
在一般经济均衡的框架下，假定所有投资者都以收益和风险为自变量的效用函数来决策，可以推导出CAPM模型的具体形式：，看似复杂的公式背后其实蕴藏的是很简单的道理。
资产的期望收益率取决于无风险收益率、市场组合收益率还有相关系数的大小。
其中无风险收益率讲的是投资于最安全资产比如存款或者购买国债时的收益率；市场组合收益率是市场上所有证券品种加权后的平均收益率，代表的是市场的平均收益水平；相关系数表示的是投资者所购买的资产跟市场整体水平之间的关联性大小。
所以，该方法的本质在于研究单项资产跟市场整体之间的相关性。
CAPM模型的推导和应用是有严格的前提的，对市场和投资者等都有苛刻的规定。
在中国证券市场有待继续完善的前提下，CAPM模型的应用受到一定的限制，但是其核心思想却值得借鉴和推广。
4、加入资本机会成本的EVA评估法EVA（Economic Value Added）是近年来在国外比较流行的用于评价企业经营管理状况和管理绩效的重要指标，将EVA的核心思想引入价值评估领域，可以用于评估企业价值。
在基于EVA的企业价值评估方法中，企业价值等于投资资本加上未来年份EVA的现值，即：企业价值= 投资资本+ 预期EVA的现值。
根据斯腾•斯特的解释，EVA是指企业资本收益与资本机会成本之间的差额。
即：EVA=税后营业净利润-资本总成本=投资资本×（投资资本回报率-加权平均资本成本率）。
EVA评估法不仅考虑到企业的资本盈利能力，同时深入洞察企业资本应用的机会成本。
通过将机会成本纳入该体系而考察企业管理者从优选择项目的能力。
但是，对企业机会成本的把握成为该方法的重点和难点。
5、符合“1+1=2”规律的重置成本法重置成本法将被评估企业视为各种生产要素的组合体，在对各项资产清查核实的基础上，逐一对各项可确指资产进行评估，并确认企业是否存在商誉或经济性损耗，将各单项可确认资产评估值加总后再加上企业的商誉或减去经济性损耗，就可以得到企业价值的评估值。
即：企业整体资产价值=∑单项可确指资产评估值+商誉（或-经济性损耗）。
重置成本法最基本的原理类似于等式“1+1=2”，认为企业价值就是各个单项资产的简单加总。
因此该方法的一个重大缺陷是忽略了不同资产之间的协同效应和规模效应。
也就是说在企业经营的过程中，往往是“1+1〉2”，企业的整体价值是要大于单项资产评估值的加总的。
6、注重行业标杆的参考企业比较法和并购案例比较法参考企业比较法和并购案例比较法通过对比与被评估企业处于同一或类似行业和地位的标杆对象，获取其财务和经营数据进行分析，乘以适当的价值比率或经济指标，从而得出评估对象价值。
但是在现实中，很难找到一个跟被评估企业具有相同风险和相同结构的标杆对象，因此，参考企业比较法和并购案例比较法一般都会按照多重维度对企业价值表现的不同方面进行拆分，并根据每一部分与整体价值的相关性强弱确定权重。
即被评估企业价值=（a×被评估企业维度1/标杆企业维度1+b×被评估企业维度2/标杆企业维度2+…）×标杆企业价值。
7、上市公司市值评估的市盈率乘数法市盈率乘数法是专门针对上市公司价值评估的。
被评估企业股票价格=同类型公司平均市盈率×被评估企业股票每股收益。
运用市盈率乘数法评估企业价值，需要有一个较为完善发达的证券交易市场，还要有行业部门齐全且足够数量的上市公司。
由于我国证券市场距离完全市场还有一定距离，同时国内上市公司在股权设置和结构等方面又有较大差异，现阶段来讲，市盈率乘数法仅作为企业价值评估的辅助体系，暂时不适合作为独立方法对企业进行整体价值评估。
但是在国外市场上，该方法的应用较为成熟。
企业价值评估及其方法企业价值是通过企业在市场中保持较强的竞争力，实现持续发展来实现的。
企业价值体现在企业未来的经济收益能力。
企业价值评估就是通过科学的评估方法，对企业的公平市场价值进行分析和衡量。
与企业价值理论体系相比，实践中价值评估的方法多种多样，利用不同的评估程序及企业价值是通过企业在市场中保持较强的竞争力，实现持续发展来实现的。
企业价值体现在企业未来的经济收益能力。
企业价值评估就是通过科学的评估方法，对企业的公平市场价值进行分析和衡量。
与企业价值理论体系相比，实践中价值评估的方法多种多样，利用不同的评估程序及评估方法对同一企业进行评估，往往会得出不同的结果。
那么，价值评估方法有哪些，它们的特点是什么。
目前，在实际的价值评估实务中，主要有三种评估方法：收益法、市场法、成本法。
（1）收益法是依据资产未来预期收益经折现或资本化处理来估测资产价值的方法。
分段折现现金流量模型是最具理论意义的财务估价方法，也是在实务中应用较广的评估方法。
其评估思路是：将企业的未来现金流量分为两段，从现在至未来若干年为前段，若干年后至无穷远为后段。
前段和后段的划分是以现金流量由增长期转入稳定期为界，对于前段企业的现金流量呈不断地增长的趋势，需对其进行逐年折现计算。
在后段，企业现金流量已经进入了稳定的发展态势，企业针对具体情况假定按某一规律变化，并根据现金流量变化规律对企业持续营期的现金流量进行折现，将前后两段企业现金流量折现值加总即可得到企业的评估价值。
应用该方法的主要步骤是：①企业未来的现金流量预测。
这里的现金流量主要是指自由现金流量，是企业价值计量的对象，主要指企业当前可以自由支配的现金数量。
可以表示为：自由现金流量=营业收入-付现营业成本-所得税-资本性支出-营运资本净增加=息税前利润+折旧-所得税-资本性支出-营运资本净增加或：FCF＝St－1（1＋gt）?Pt（1－T）－（St－St－1）?（ft＋W）式中：FCF：现金流量；t：某一个年度；S：年销售额；g：销售额的年度增长率；P：销售利润率；T：所得税税率；f：销售额每增加1单位所需追加的固定资产投资；W：销售额每增加1单位所需追加的营运资本投资。
对于企业后段现金流量的预测，一般的方法是：在前段现金流量测算的基础上，从中找出企业收益变化的趋势，并借助采用假设的方式预测企业未来的现金流量的变化趋势，比较常用的假设是保持和稳定增长假设，假定企业未来若干年以后各年的现金流量维持在一个相对稳定的水平上不变，或者假定未来若干年后企业现金流量将在某个收益水平的基础上，每年保持一个递增比率。
但不论采用何种假设，都必须建立在符合企业客观实际的基础上，以保证企业未来现金流量预测的相对合理性和准确性。