委托代理问题

浅析委托代理问题

【摘要】：随着现代企业的进一步发展,企业规模不断扩大,所有者无法有效率地经营企业,因而导致了企业所有权与经营权的分离。本文主要研究两权分离后产生的委托代理关系中存在的问题, 有针对性地提出了解决方案，并提出对我国国有企业委托代理问题解决方法的思考。

【关键词】：委托代理问题产生原因解决措施我国国情

一、引言

委托代理问题是指代理人为了自身效用的最大化而做出的、能够损害委托人利益的行为现象，它有两种主要的表现形式：道德风险和逆向选择。其中，道德风险是指经营者在不违反国家法律法规和企业行政责任的前提下仅在道德层次上做出的不利于委托人利益

最大化的行为。逆向选择是因为信息的不对称所造成的事前和事后的机会主义行为。

委托代理问题产生于委托代理关系。委托代理关系是随着企业所有权和经营权的逐步分离而产生的一种契约关系,通过这一契约,

委托人授权给代理人为委托人的利益从事某项活动。当资本完成了原始积累，企业从个体制发展成公司制时，委托代理关系就形成了。在这种关系中，代理人由于相对优势而代表委托人行动，由于委托人和代理人之间存在利益不一致和信息不对称导致代理成本的产生。

二、产生原因

委托代理问题的产生，有宏观、微观两方面原因：

(一)宏观原因

这是从社会即企业外部的视角观察分析委托代理问题产生的原因，它可以归纳为两个方面：一、社会生产力的高度发展。这是其产生的最根本原因；二、管理职能的高度专业化分工。管理科学的发展使得具有管理才能和专业知识的经理人才大量涌现，为企业需要的实现奠定了供给保证。

(二)微观原因

一是，两权分离和目标相异。两权分离和目标相异是指所有权和经营权的分离以及所有者和经营者目标函数不一致。按照理性经济人的古典假设，每个理性经济人的行为动机总是趋向于追求自身效用的最大化、经营者的行为动机决定着经营者的行为目标、所有者目标函数是企业价值的最大化，而经营者目标函数是经营者自身效用的最大化。从长远看存在着共同点,经济收入目标与企业盈利直接相关,但短期内可能发生矛盾,经理人员更有可能牺牲公司的长

远利益,追求个人利益。显而易见，所有者和经营者目标函数不一致使委托代理问题的产生具备了客观的“天然性”。毋庸置疑，两权分离，必然导致委托代理问题的产生。

二是，委托双方信息不对称。委托人拥有代理人没有的实物资源，代理人又拥有委托人没有的信息资源，实物资源和信息资源的结合能够产生实物资源的增值，于是委托人和代理人都有动机和愿望、且能够通过契约达成合作。委托人可以把实物资源完整的交由代理

人去经营和管理，但是由于信息的私有性以及信息本身与信息载体的天然不可完全分离性，使得代理人不可能把自己所有的管理知识和能力的信息完整地真实地交由委托人掌握，这就必然形成了委托人、代理人双方的信息不对称。代理人的行动不能直接被委托人观察到,代理人就可以利用这种信息非对称性采取机会主义行为,损害所有者利益。

三、解决措施

(一)针对双方目标不一致的问题，有以下几点解决措施：

1.强化激励机制与监督机制

这是处理股东与管理层之间委托—代理问题最基本也是最主要的手段。它使代理人收入与企业经营业绩直接挂钩,这样代理人富有创新精神和进取动力并能够约束自身行为。例如,上市公司可以实行股票期权、代理人持股方案,使委托人与代理人之间架起一座使双方目的一致、利益一致的桥梁,使双方在股票期权期间能因股票上涨而同时受益。采用激励机制的同时,还应注重监督机制。公司可以通过增强内部控制、运用全面预算管理、采用mis 等进行有效的监督，或者建立监事会、独立董事机制，在公司内部形成对管理层的一个具体约束。但关键是各项措施要行之有效、各监管部门绝不可以形同虚设。这样，在完善各项措施、加强各机构自身能力的同时，将机构与措施紧密地联系起来，同时加强各部门间的勾稽关系，使公司内部形成一个全联通的网络系统，以便及时发现管理层的“不良动机”，及早进行“医治”。

2.建立对代理人的平等竞争机制和职业经理人评价机制

作为代理人的经理人员不仅要有来自同行业企业经理的竞争压力,还应有潜在的经理阶层市场的竞争压力,这是充分发挥企业家

经营才能并有效约束经理行为的基本条件。在目前尚未形成规范的职业经理人市场的情况下,要积极发挥企业协会的作用,对经理人

实施个人信用评价,工作表现及流动状况进行档案记录,并向社会

公开,作为企业录用经理人的客观依据之一。在这种信息公开的情况下,经理人的败德行为会由于过高的投机成本而受到一定程度的遏制。

(二)针对信息不对称问题

1.企业应定期或不定期的聘请中介机构对企业经营状况进行监督、审计、评价。作为第三方的中介机构能站在局外人的立场对企业经营状况做出较客观的评价,加之注册会计师和注册资产评估师开始接受企业绩效评价业务,使委托人能了解更多的企业经营信息,避免代理人因信息的非对称性造假。

2.充分发挥表外数据的作用。目前的会计报告不仅包括资产负债表、利润分配表、现金流量表、各种附表、附注说明,还包括越来越多的表外数据。这些表外数据对于企业经营状况的充分披露有很大作用,因此应本着重要性原则,结合企业实际,加大表外数据的说明范围。

(三)加强企业文化建设，完善组织结构

企业文化是企业成员共同拥有的核心价值观,是员工默认的行为

方式。当职业经理人与企业拥有共同的价值信仰时,不仅可以大大降低监督成本,而且可以通过文化的渗透力增强企业的凝聚力,确保企业的可持续发展。而良好的组织结构，使公司上下形成一个完整、有序的体系，大家在这样一个完善的系统中，共担风险，共享收益，共同为公司价值目标的实现贡献力量。只有形成一个良好的环境，股东与管理层之间的代理问题才能得到更好的解决。(四)收购机制的存在

因为管理不善，企业可能存在被其他集团、公司或个人收购的可能，一旦公司被收购，公司新的所有者就会组成新的董事会，而新的董事会可能就会任命新的管理者，原来的经理就可能会失业，这对管理者来说就是一种压力。因此，收购机制的存在，会促进管理者从所有者角度出发，以所有者的利益为重进行决策。与之类似，通过增加资本结构中负债的比重，使财务杠杆提高，可以增加公司的破产风险，从而增加代理人的压力，使其尽职尽责，最终降低代理成本。

以上措施, 在一定程度上解决了由委托代理引起的公司治理问题。然而在以委托代理关系为前提的治理环境中, 再好的治理策略也只能起到缓解委托代理矛盾、降低代理成本, 而无法解决全部问题, 经济活动的外部性是普遍存在的,试图使代理成本降低为零是不现实的。况且，以我国目前的实际情况，上述解决方案还不能完全奏效，这就需要结合具体国情进行分析。

四.结合国情分析