货币需求货币供给PPT课件
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货币供给与货币需求
❖ e ——超额准备金比例；
❖ r t ——定期存款准备金率；
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21
❖ 2、影响基础货币的因素 ❖ （1）中央银行对商业银行和其他金融机构的
资产和负债
❖ ——再贷款以及再贴现的增减； ❖ ——商业银行在中央银行的存款规模（准备
金）
❖ （2）中央银行对政府的资产和负债
❖ 财政收入增加时，货币由商业银行账户流 入中央银行账户，货币供给收缩。
❖
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19
中央银行的资产负债表
资产
负债
再贴现及再贷款 政府债券 财政借款 外汇、黄金储备
合计
流通中的通货 商业银行准备金 国库存款
合计
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20
❖ 基础货币 Mb =cD + rD+ e D+
❖
（r t ×t） D
❖ D——活期存款总额；
❖ c —— 提现率；
❖ r —— 法定存款准备金率；
❖ 1、 货币乘数：反映货币供应量与基础货币 之间的倍数关系。
❖
m = M / Mb
❖
Mb = D（ c+ r+ e + r t ×t）
❖
M1 = c D+ D
❖
=D（C+1）
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26
狭义货币乘数的公式为：
❖
c+1
❖ m= ——————————
❖
c+ r+ e + r t ×t
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❖
❖ 结论：货币供给是一个融内生性和 外生性于一体的复合变量。
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37
（四）金融创新对货币供给的影响
(宏观经济学课件)4.3 货币需求函数与货币供给
4.3 货币需求函数与货币供给
4.3.1 货币总需求 4.3.2 货币总供给 4.3.3 供求均衡与利息率决定
(1) 货币的界定
定义：能够被人们普遍接受的、 用于进行交换的商品。
M1=现金（硬币+纸币） +Bank活期存款（可开支票）
现金是处于银行之外的在公众手 里持有的
活期存款：银行和其他非银行金 融中介机构以支票帐户存在的活 期存款。
Md=L1+L2=L1(Y) +L2(r)= L(Y,r)
Md =L(Y,r)=kY-hr , 如图：
流动性陷阱(Keynes trap)
即利率降低到一定程
度以后，人们会以为
利率不会再降低，债
券价格不会再上涨，
r
因此愿意以货币的形
式持有其所有金融资
L=L1+L2=kY-hr 产。即货币需求曲线 接近于水平。
r0
临界点
L
(5)其他货币需求理论
货币需求的存货理论
收入增加，货币需求增加 利率提高，货币需求减少
货币需求的投资理论
人们根据收益和风险的选择来安排 其资产的组合
利率上升，持有货币减少 预期资产收益增加，持有货币减少
4.3.2 货币供给
货币供给（一般指狭义概念）
狭义货币：M1=现金+活期存款 广义货币：M2= M1+定期存款 近似货币：M3=M2+大额定期存单 货币供给：一个国家在某一个时点上所保持 的不属于政府和银行所有的狭义货币。 它是一个存量概念
货币需求的定义：表示人们愿意 手持一定数量的货币。
人们想要持有的货币数量 它是主观意愿
利率是人们持有货币的机会成本 人们为什么想要持有一定数量的
4.3.1 货币总需求 4.3.2 货币总供给 4.3.3 供求均衡与利息率决定
(1) 货币的界定
定义：能够被人们普遍接受的、 用于进行交换的商品。
M1=现金（硬币+纸币） +Bank活期存款（可开支票）
现金是处于银行之外的在公众手 里持有的
活期存款：银行和其他非银行金 融中介机构以支票帐户存在的活 期存款。
Md=L1+L2=L1(Y) +L2(r)= L(Y,r)
Md =L(Y,r)=kY-hr , 如图：
流动性陷阱(Keynes trap)
即利率降低到一定程
度以后，人们会以为
利率不会再降低，债
券价格不会再上涨，
r
因此愿意以货币的形
式持有其所有金融资
L=L1+L2=kY-hr 产。即货币需求曲线 接近于水平。
r0
临界点
L
(5)其他货币需求理论
货币需求的存货理论
收入增加，货币需求增加 利率提高，货币需求减少
货币需求的投资理论
人们根据收益和风险的选择来安排 其资产的组合
利率上升，持有货币减少 预期资产收益增加，持有货币减少
4.3.2 货币供给
货币供给（一般指狭义概念）
狭义货币：M1=现金+活期存款 广义货币：M2= M1+定期存款 近似货币：M3=M2+大额定期存单 货币供给：一个国家在某一个时点上所保持 的不属于政府和银行所有的狭义货币。 它是一个存量概念
货币需求的定义：表示人们愿意 手持一定数量的货币。
人们想要持有的货币数量 它是主观意愿
利率是人们持有货币的机会成本 人们为什么想要持有一定数量的
宏观经济学之货币供给与需求money supply and money demand(精品PPT课件共44页)
A model of the money supply
exogenous variables
the monetary base, B = C + R
controlled by the central bank
the reserve-deposit ratio, rr = R/D
depends on regulations & bank policies
The depositor still has $1000 in demand deposits,
but now the borrower holds $800 in currency.
CHAPTER 18 Money Supply and Money Demand
slide 5
SCENARIO 3: Fractional-Reserve Banking
1. Determine impact on money supply.
2. Explain the intuition for your result.
CHAPTER 18 Money Supply and Money Demand
slide 14
Solution to exercise
Impact of an increase in the currency-deposit ratio
CHAPTER 18 Money Supply and Money Demand
slide 15
Three instruments of monetary policy
1. Open market operations 2. Reserve requirements 3. The discount rate
第九章 货币需求与供给
的一个突破。
19
三、凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通
论》一书所提出的流动性偏好理论。
凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机。按照《通论》的分析，
人们持有货币的动机包括：持币的交易动机、持币的谨慎动机
和持币的投机动机，相应地人们持币的需求包括：货币的交易
需求、谨慎需求和投机需求
平、经济结构以及经济周期形成的对执行流通手
段与价值贮藏手段职能的货币的需要量。又称货
币必要量。
3
货币需要量可区分为名义货币需要量和实际货币需
要量。
名义货币需要量：指按当前价格计算的货币需要量，
它以货币单位（如“元”）来表示。
实际货币需要量：剔除物价的影响，以货币实际对
应的社会资源即商品和劳务来表示。
通货数额称为“现金余额”。
16
（2）剑桥方程式
M d K PY
式中，
K：为人们意愿以货币这种形式持有的财富占总财富
的比例；
Md ：表示名义货币需求；
Y：名义国民收入；
P：为价格水平。
17
结论
由于剑桥方程式仍以充分就业为假设，即Y在短期
内不变；人们以通货形态保存财富以备购买的数
额是一定的；因此，如果流通中货币数量增加，
1、理论观点
十分重视货币的交易媒介功能,认为人们需要货币并不是货
币本身,而是因为货币可以用来交换商品和劳务,满足人
们的欲望。即最终都将用于购买。因此，在一定时期内，
社会的货币支出总量与商品、劳务的交易量的总值一定
相等。
11
2、现金交易方程式
MV PT
M：一定时期流通中的货币数量，
19
三、凯恩斯的货币需求理论
凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通
论》一书所提出的流动性偏好理论。
凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机。按照《通论》的分析，
人们持有货币的动机包括：持币的交易动机、持币的谨慎动机
和持币的投机动机，相应地人们持币的需求包括：货币的交易
需求、谨慎需求和投机需求
平、经济结构以及经济周期形成的对执行流通手
段与价值贮藏手段职能的货币的需要量。又称货
币必要量。
3
货币需要量可区分为名义货币需要量和实际货币需
要量。
名义货币需要量：指按当前价格计算的货币需要量，
它以货币单位（如“元”）来表示。
实际货币需要量：剔除物价的影响，以货币实际对
应的社会资源即商品和劳务来表示。
通货数额称为“现金余额”。
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（2）剑桥方程式
M d K PY
式中，
K：为人们意愿以货币这种形式持有的财富占总财富
的比例；
Md ：表示名义货币需求；
Y：名义国民收入；
P：为价格水平。
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结论
由于剑桥方程式仍以充分就业为假设，即Y在短期
内不变；人们以通货形态保存财富以备购买的数
额是一定的；因此，如果流通中货币数量增加，
1、理论观点
十分重视货币的交易媒介功能,认为人们需要货币并不是货
币本身,而是因为货币可以用来交换商品和劳务,满足人
们的欲望。即最终都将用于购买。因此，在一定时期内，
社会的货币支出总量与商品、劳务的交易量的总值一定
相等。
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2、现金交易方程式
MV PT
M：一定时期流通中的货币数量，
金融学课件10 第十章 货币需求与货币供给
机会成本变量
Md：名义货币需求。
P：价格指数
rm ：货币收益率。
rb：债券收益率。
re：股票收益率。
1 dP P dt
价格水平的预期变动率。
W：非人力财富与人力财富的比率。
y：“恒久收入”，代表财富
u：影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等。
一、货币需求理论—弗里德曼的现代货币数量论
剑桥方程式—现金余额说
货币视为 一种资 产，可构成财富
是否愿意持有货币是 取决于什么呢?？
货币具有储藏 手段的职能
可替代资产的 预期收益率
现金余额说
•以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派所持有的货币数量论观点 •主要观点：货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能； 认为人们的财富水平和持有货币的机会成本也影响货币需求。
市场利率>正常利率
预期利率下降 （债券价格上涨）
持有债券
货币需求 减少
市场利率<正常利率
预期利率上升 （债券价格下跌）
持有货币
货币需求 增多
货币需求函数
•M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函 数 •M2：投机性货币需求，是利率（r）的递减函数 •L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号
一、货币需求理论 —弗里德曼的现代货币数量论
（一）影响货币需求的因素 1. 财富总额及构成的变化 用恒久性收入来代替总财富。 所谓恒久性收入，是指预期在未来年份中获得的平均收入，一般指预期在 较长时期中（3年以上）可以维持的稳定收入流量。因此，恒久性收入相 对稳定。 恒久性收入（Yp）与货币需求正相关 财富构成：财富可分为人力财富和非人力财富两类。 人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术， 其大小与接受教育的程度紧密相关； 非人力财富是指物质性财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。 用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。 非人力财富占比与货币需求负相关
第十一章 货币的供给与需求
货币需求愿望和货币需求能力的统一
经济学家认为货币需求主要源于：
充当交易媒介的能力 具备价值贮藏的能力
2014-4-26 14
11.2 货币需求
货 币 银 行 学
2. 西方货币需求理论
① 传统的货币数量说 ——把货币看作工具，并无内在价值。
现金交易数量说（费雪） 现金交易方程式： MV = PT 现金余额数量说（马歇尔） 剑桥方程式： M = k〃PY 剑桥方程式更为进步，提出新思路。
反映持有货币的机会成本。 结论：货币需求函数具有相对稳定性 （政策意义）。
2014-4-26
18
货 币 银 行 学
2.
强调把收入作为财富的一 西方货币需求理论 种代表，而不是衡量货币 运行情况的尺度是现代货 ③ 现代货币数量论（弗里德曼） 币需求理论与传统货币数 量论的根本区别。 影响货币需求的因素 •人力财富：个人获得收入的能 恒久性收入：所有未来预期收入的折现值， 力，一切先天后天才能技术， 即长期收入的年度平均预期值。 与教育程度密切相关。 各种财富的预期收益率：持有他们的机会 •非人力财富：物质性财富，房 屋、耐用消费品等财产。 成本，货币rm，公债 rb，股权资产re，预期
4
2014-4-26
11.1 货币供给
货 币 银 行 学
3. 存款货币创造过程
若上例基于更现实的考虑： 华夏银行习惯在法定存款准备金之外保持5% 的超额准备金。 现金不断从银行体系中漏出，假设每增加1元 支票存款，人们则提取出10分现金。 新增的支票存款向其他存款转化，假设每增 加1元支票存款，其中30分会向非交易存款转 化。且非交易存款的准备金率为6%。 换而言之，流通中现金、支票存款和非交易 存款始终保持1：6：3。 存款乘数与原始存款只能控制M1中最重要的部分： 支票存款，但对流通中的现金无能为力。
经济学家认为货币需求主要源于：
充当交易媒介的能力 具备价值贮藏的能力
2014-4-26 14
11.2 货币需求
货 币 银 行 学
2. 西方货币需求理论
① 传统的货币数量说 ——把货币看作工具，并无内在价值。
现金交易数量说（费雪） 现金交易方程式： MV = PT 现金余额数量说（马歇尔） 剑桥方程式： M = k〃PY 剑桥方程式更为进步，提出新思路。
反映持有货币的机会成本。 结论：货币需求函数具有相对稳定性 （政策意义）。
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货 币 银 行 学
2.
强调把收入作为财富的一 西方货币需求理论 种代表，而不是衡量货币 运行情况的尺度是现代货 ③ 现代货币数量论（弗里德曼） 币需求理论与传统货币数 量论的根本区别。 影响货币需求的因素 •人力财富：个人获得收入的能 恒久性收入：所有未来预期收入的折现值， 力，一切先天后天才能技术， 即长期收入的年度平均预期值。 与教育程度密切相关。 各种财富的预期收益率：持有他们的机会 •非人力财富：物质性财富，房 屋、耐用消费品等财产。 成本，货币rm，公债 rb，股权资产re，预期
4
2014-4-26
11.1 货币供给
货 币 银 行 学
3. 存款货币创造过程
若上例基于更现实的考虑： 华夏银行习惯在法定存款准备金之外保持5% 的超额准备金。 现金不断从银行体系中漏出，假设每增加1元 支票存款，人们则提取出10分现金。 新增的支票存款向其他存款转化，假设每增 加1元支票存款，其中30分会向非交易存款转 化。且非交易存款的准备金率为6%。 换而言之，流通中现金、支票存款和非交易 存款始终保持1：6：3。 存款乘数与原始存款只能控制M1中最重要的部分： 支票存款，但对流通中的现金无能为力。
经济学原理货币需求和货币供给
古典货币需求理论包括：现金交易说和现金余额说。
1、现金交易数量说
欧文·费雪Irving Fisher（1867～1947）：美国经济 学家，计量经济学的先驱者之一。费雪曾就读于耶鲁大 学，酷爱数学。1890年任耶鲁大学数学讲师，1898年任 该校经济学教授。费雪曾任美国经济学会会长、计量经 济学会会长，其主要著作有：《资本和收入的性质》 （1906年）、《货币的购买力》（1911年）、《利息理 论》（1930年）
Y
L1= k Y
（3）投机性货币需求：指人们为了能利用市场上可能 出现的获利机会而持有的货币。
投机的市场主要是有价证券市场
价格公式： P=R/r 其中，P是证券价格，R证券收益，r银行利率
提高利率，给证券市场带来利空；降低利率，给证券市场带来利好 公司收益变好。会带来股票价格的变化 CPI持续增长，人们预期政府会加息
初始存款 = $ 100.00
第一国民银行贷款 = $ 90.00
第二国民银行贷款 = $ 81.00
第三国民银行贷款 = $ 72.90
...
...
货币供给总量 = $1000.00
在这个例子中， 100美元的准备金 产生了1000美元
货币
36
总的货币供应量 M=H/R
5、货币乘数 货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量 货币乘数等于1/R 在我们的例子中，R = 10%
0
货币总需求L = L1 + L2 = k Y - h r
r
L = kY - hr 0
L2
四、货币供给
1、什么是货币供给
货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量；一定时期 内一国银行系统（包括中央银行在内）向经济中投入、创造、 扩张（或收缩）货币的金融过程
1、现金交易数量说
欧文·费雪Irving Fisher（1867～1947）：美国经济 学家，计量经济学的先驱者之一。费雪曾就读于耶鲁大 学，酷爱数学。1890年任耶鲁大学数学讲师，1898年任 该校经济学教授。费雪曾任美国经济学会会长、计量经 济学会会长，其主要著作有：《资本和收入的性质》 （1906年）、《货币的购买力》（1911年）、《利息理 论》（1930年）
Y
L1= k Y
（3）投机性货币需求：指人们为了能利用市场上可能 出现的获利机会而持有的货币。
投机的市场主要是有价证券市场
价格公式： P=R/r 其中，P是证券价格，R证券收益，r银行利率
提高利率，给证券市场带来利空；降低利率，给证券市场带来利好 公司收益变好。会带来股票价格的变化 CPI持续增长，人们预期政府会加息
初始存款 = $ 100.00
第一国民银行贷款 = $ 90.00
第二国民银行贷款 = $ 81.00
第三国民银行贷款 = $ 72.90
...
...
货币供给总量 = $1000.00
在这个例子中， 100美元的准备金 产生了1000美元
货币
36
总的货币供应量 M=H/R
5、货币乘数 货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量 货币乘数等于1/R 在我们的例子中，R = 10%
0
货币总需求L = L1 + L2 = k Y - h r
r
L = kY - hr 0
L2
四、货币供给
1、什么是货币供给
货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量；一定时期 内一国银行系统（包括中央银行在内）向经济中投入、创造、 扩张（或收缩）货币的金融过程
货币需求货币供给和均衡利率课件
金融市场的发达程度和投资机会会影响人 们的货币需求。如果金融市场不发达或缺 乏投资机会，人们更倾向于持有货币。
货币需求理论
古典货币数量论
该理论认为货Biblioteka 的价值由货币的数量决定，货币供应增加会导致 物价上涨。
凯恩斯主义货币需求理论
该理论认为货币需求受到人们的流动性偏好影响，人们持有货币是 因为货币具有使用上的灵活性。
通过调整利率和货币供应量，应对经济周期和金融危机。
中国人民银行的货币政策实践
通过多种货币政策工具，实现物价稳定、经济增长和国际收支平衡等目标。
日本银行的货币政策实践
通过量化宽松政策刺激经济复苏和通货膨
感谢观看
货币需求的决定因素
收入水平
利率水平
收入越高，货币需求越大，因为高收入者 需要更多的货币来满足其消费和投资需求。
利率是持有货币的机会成本，当利率较低 时，人们更倾向于持有货币而不是储蓄， 因此对货币的需求增加。
物价水平
金融市场状况
物价上涨会导致货币贬值，人们为了保持 购买力会持有更多的货币，从而增加货币 需求。
货币政策
中央银行的货币政策通过 调节货币供应量和市场利 率来影响均衡利率。
金融市场状况
金融市场的资金供求状况、 信贷规模、投资回报率等 都会影响均衡利率的水平。
均衡利率的影响
投资与消费
货币政策传导
均衡利率的高低直接影响投资和消费 的决策，进而影响经济增长和就业水 平。
中央银行通过调节市场利率来影响均 衡利率，进而实现货币政策目标，如 稳定物价、促进经济增长等。
金融市场稳定
均衡利率是金融市场的稳定器，能够 调节资金供求关系，防止金融市场的 波动。
04
第九章货币需求与货币供给《金融学概论》PPT课件
1.1.2货币需求的分类
主观货币需求和客观货币需求 ❖ 主观货币需求是一种主观欲望，具有无
限性，不是我们研究的对象 ❖ 客观货币需求是各经济主体在一定的约
束条件下应该占有和可以占有的货币量
1.1.2货币需求的分类
名义货币需求和实际货币需求
❖ 名义货币需求是指各经济单位或整个国家在不考虑 价格变动时的货币持有量，是用货币单位表示的货 币量。它是按现行价格计算的，与物价水平成正比， 即物价水平上涨，名义货币需求也会随之增加。
1.2.3凯恩斯的货币需求理论
❖ 首先，凯恩斯的货币需求理论重视利率的主导作用。 凯恩斯认为，利率变动直接影响就业和国民收入。 在有效需求不足时，扩大货币供应量，降低利率， 可以鼓励企业家投资，并通过乘数作用，增加有效 需求，使就业量与国民收入成倍增长。
❖ 其次，由于交易性货币需求是收入的增函数，投机 性货币需求是利率的减函数，所以货币需求是有限 的。但是，当利率水平降低到一定程度后，中央银 行通过发行货币来降低利率、刺激经济的意图就会 失败，即所谓的“流动性陷阱”。
倾向，与货币需求正相关 ❖ 人们的预期和心理偏好
1.2货币需求理论
1.2.1马克思的货币需求理论
❖ 即货币必要量公式，是以完全的金币流通为假设的。 马克思认为：商品价格取决于商品的价值和黄金的 价值，而价值取决于生产过程，所以商品是带着价 格进入流通的；商品价格有多大，就需要多少金币 来实现它；商品与货币交换后，商品退出流通，黄 金却留在流通中，可使其他的商品得以出售，因此， 执行流通手段的货币必要量＝商品价格总额/货币 流通速度，即M=PQ/V。
加，货币流通速度就会减慢，物价下跌，币值上升；
反之亦然。M=kPY，其中，M代表货币量，即现金余
货币需求与货币供给
人们之所以会产生货币需求，是因为货币具有特 定的功能。现金、活期存款主要履行交易媒介的功 能，定期存款、储蓄存款等则主要是发挥价值贮藏 职能。正因如此，货币才有层次上的划分。
可编辑ppt
8
二、货币需求理论 货币需求理论主要分析影响货币需求量的决定因
素，以及这些因素如何对货币需求产生影响。 （一）古典货币需求理论
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6
• 两者的数量不相等 货币流量等于货币存量与货币流通速度的乘积。
• 两者的变动状况不相同 货币存量发生变化，货币流量必然发生变化。如货
币存量增加，货币流通速度会放慢，货币流量变小， 反之亦然；货币流量发生变化，货币存量不一定发生 变化。比如货币流量的变化是由于货币流通速度提高 所致，货币存量就不会发生变化。
i
ML1(i,Y)L2(i)
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19
（四）弗里德曼货币需求理论
M P df(yp,rb,re,rm ,P 1d dP t,w ,u)
可编辑ppt
20
三、货币需求理论的发展脉络与思考 1．各学派的货币需求理论在形式上有着密切的联系 2．由单纯的经济理论发展成为直接或间接为制定货
币政策服务的理论 3．分析方法由定性分析发展为定性和定量相结合、
可编辑ppt
10
M PY V
货币数量论认为，由于V和Y都是常量，因此价格 水平完全由经济中的货币存量决定，名义货币需求 完全由名义收入决定，不受利率的影响。
可编辑ppt
11
2.现金余额说
M=KPY
其中，M为货币需求量即现金余额，P为同时期价 格水平，Y为总收入，K表示总收入中以货币形式持 有的比例，通常被看做是一个常数。该方程决定的 货币量M是人们持有的用以购买商品或劳务的货币数 量，因此称为现金余额。
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8
二、货币需求理论 货币需求理论主要分析影响货币需求量的决定因
素，以及这些因素如何对货币需求产生影响。 （一）古典货币需求理论
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6
• 两者的数量不相等 货币流量等于货币存量与货币流通速度的乘积。
• 两者的变动状况不相同 货币存量发生变化，货币流量必然发生变化。如货
币存量增加，货币流通速度会放慢，货币流量变小， 反之亦然；货币流量发生变化，货币存量不一定发生 变化。比如货币流量的变化是由于货币流通速度提高 所致，货币存量就不会发生变化。
i
ML1(i,Y)L2(i)
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19
（四）弗里德曼货币需求理论
M P df(yp,rb,re,rm ,P 1d dP t,w ,u)
可编辑ppt
20
三、货币需求理论的发展脉络与思考 1．各学派的货币需求理论在形式上有着密切的联系 2．由单纯的经济理论发展成为直接或间接为制定货
币政策服务的理论 3．分析方法由定性分析发展为定性和定量相结合、
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10
M PY V
货币数量论认为，由于V和Y都是常量，因此价格 水平完全由经济中的货币存量决定，名义货币需求 完全由名义收入决定，不受利率的影响。
可编辑ppt
11
2.现金余额说
M=KPY
其中，M为货币需求量即现金余额，P为同时期价 格水平，Y为总收入，K表示总收入中以货币形式持 有的比例，通常被看做是一个常数。该方程决定的 货币量M是人们持有的用以购买商品或劳务的货币数 量，因此称为现金余额。
第八章 货币需求、货币供给与货币均衡
货 –3.两个方程式的差异 币 费雪方程式把货币需求与支出流量联系 供 在一起，重视货币支出的数量和速度；而 需 剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存 与 量的角度考虑货币需求，重视存量占收入 均 的比例。 衡
金融学
山东科技大学经济管理学院
第一节 货币需求
• 二、传统（古典）货币数量论
货 币 供 需 与 均 衡
价值，因为对我们更有实际意义的是名义货币需要量； 二是在认定公式正确的前提下，如何确定放开物价后的 价格上涨率也是一个无法解决的难题。
金融学 山东科技大学经济管理学院
第一节 货币需求
• 六、中国的货币需求理论
– 3. RMs= Re＋ Rp＋ Rv
货 币 供 需 与 均 衡
• RMs代表货币需要量增长率； • Re代表实际经济增长率； • Rp代表物价上涨率； • Rv代表货币流通速度变化幅度 ，可能为正也可能为负。 这种方法从形式上看是正确的，因为它不过是货币需要量规 律（M＝PQ／V）从增长率的角度加以变形；但由于三项因素 都存在难以确定的问题（如经济增长率用什么指标？采用什 么样的物价上涨率更合适？货币流通速度变化幅度如何确定 等）； 因此，虽然在理论上是正确的，但具体运用难度很大。
金融学
山东科技大学经济管理学院
第一节 货币需求
• 一、马克思关于流通中货币量的理论
货 商品流通决定货币流通，流通中的货币需求 币 供 量（货币必要量）取决于流通中待售商品的 需 价格总额。 与 均 衡 ∮公式表明：货币量取决于价格的水平、进入 流通的商品数量和货币流通速度三因素。
金融学 山东科技大学经济管理学院
第八章 货币需求、货币供给 与货币均衡
货 币 供 需 与 均 衡
8.1 货币需求 8.2 货币供给 8.3 货币均衡
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第一节 货币需求
• 二、传统（古典）货币数量论
货 币 供 需 与 均 衡
价值，因为对我们更有实际意义的是名义货币需要量； 二是在认定公式正确的前提下，如何确定放开物价后的 价格上涨率也是一个无法解决的难题。
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第一节 货币需求
• 六、中国的货币需求理论
– 3. RMs= Re＋ Rp＋ Rv
货 币 供 需 与 均 衡
• RMs代表货币需要量增长率； • Re代表实际经济增长率； • Rp代表物价上涨率； • Rv代表货币流通速度变化幅度 ，可能为正也可能为负。 这种方法从形式上看是正确的，因为它不过是货币需要量规 律（M＝PQ／V）从增长率的角度加以变形；但由于三项因素 都存在难以确定的问题（如经济增长率用什么指标？采用什 么样的物价上涨率更合适？货币流通速度变化幅度如何确定 等）； 因此，虽然在理论上是正确的，但具体运用难度很大。
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第一节 货币需求
• 一、马克思关于流通中货币量的理论
货 商品流通决定货币流通，流通中的货币需求 币 供 量（货币必要量）取决于流通中待售商品的 需 价格总额。 与 均 衡 ∮公式表明：货币量取决于价格的水平、进入 流通的商品数量和货币流通速度三因素。
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第八章 货币需求、货币供给 与货币均衡
货 币 供 需 与 均 衡
8.1 货币需求 8.2 货币供给 8.3 货币均衡
货币需求与货币供给
剑桥方程式 Md=kPY 其中，Y表示总收入，P表示 价格水平，K表示以货币形式 保有的财富占名义总收入的 比例。
凯恩斯的货币需求理论
流动性偏好
交易动机
预防动机
投资动机
弗里德曼的货币需求理论
弗里德曼的货币需求函数表示为： Md/P=f（y，w，rm，rb，re，1/p•dp/dt，u） 其中，Md/P为实际货币需求；y为实际恒久性收入；w为 非人力财富占个人总财富的比率；rm为货币预期收益率 ；rb为固定收益的债券收益率；re为非固定收益的证券收 益率；1/p•dp/dt为预期物价变动率；u为反映主观偏好、 风尚及客观技术与制度等因素的综合变量。
流通中需要的货币需要量=商品价格总额/单位货币的流 通速度M=P•Q/V 其中，M表示货币需要量，Q表示待售商品的数量，P表 示商品的平均价格，V表示货币流通速度。
古典学派的货币需求理论
费雪方程式 MV=PT 其中，M表示一定时期内流 通中货币的平均数量；V表示 货币流通速度；P表示各类商 品价格的加权平均数；T表示 各类商品的交易数量。
主要作用
解决国际贸易中短期资金的供求矛 盾。 缓解财政紧张。 中央银行实施货币政策的主要工具 。
1
马克思的货币需求理论
2
古典学派的货币需求理论
有关货币需 求的理论
3
凯恩斯学派的货币需求理论
4
弗里德曼的货币需求理论
马克思的货币需求理论
根据马克思的货币需要量的论述，流通中的 货币量为实现货币流通中待售商品的价格总 额所需的货币量。
货币供给理论的发 展
萌芽期
Hale Waihona Puke 成长期本章小结1.凡是以通货和活期存款形式保有资产的行为，被称为对货币的需求。决定和 影响货币需求量的因素包括：收入状况、信用状况、消费倾向、货币流通速度 、社会商品可供量、市场物价水平、市场利率水平、心理预期和偏好。 2.货币流通规律就是一定时期流通中货币必要量的规律。决定货币必要量的因 素包括商品数量、商品价格和货币流通速度。 3.货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张（收缩）的全过程，它是一 个动态概念。货币供给机制主要由中央银行创造信用机制和商业银行扩张信用 机制共同发挥作用完成的。货币供给主要由中央银行、商业银行和非银行公众 三者共同决定的。 4.货币供给量按照不同的标准可划分为若干不同的层次。目前我国货币划分为 三个层次：M0：流通中现金；M1：M0+可开支票的活期存款；M2：M1+企 业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其他存款。 5.货币需求理论主要有：马克思的货币需求理论、古典学派的货币需求理论（ 费雪方程式和剑桥方程式）、凯恩斯学派的货币需求理论、弗里德曼的货币需 求理论。
货币的需求与供给
货币供需平衡的意义
保持货币供需平衡是维护经济稳定和促进经济发展的重要基 础。
货币供需失衡的影响
通货膨胀或通货紧缩
当货币供应量超过需求量时，会导致 通货膨胀；反之，则可能导致通货紧 缩。
经济增长放缓或过热
货币供需失衡会影响经济增长速度， 过度的通货膨胀或通货紧缩都可能对 经济造成负面影响。
货币政策对货币供需的影响
和消费。
调整贷款利率
调整贷款利率可以影响企业和个人 的融资成本，进而影响经济活动。
利率走廊
中央银行通过设定利率走廊的上限 和下限，影响市场利率的波动范围。
存款准备金率
01
02
03
调整存款准备金率
中央银行通过调整存款准 备金率，影响银行的信贷 能力，进而影响货币供应 量。
差别存款准备金率
根据银行不同的风险状况， 实行差别存款准备金率， 以引导银行稳健经营。
展的问题。
THANK YOU
感谢聆听
经济预期对个人和企业的货币 需求产生影响，例如对未来经 济前景的乐观或悲观预期，可 能导致不同的货币需求决策。
货币需求的动机
交易动机
个人和企业为了满足日常交易需求而持有货币。
预防动机
个人和企业为了应对未来不确定性和紧急情况而持 有货币。
投资动机
个人和企业为了进行投资或储蓄而持有货币，寻求 更高的回报率。
汇率稳定
在开放经济条件下，货币政策还需要关注汇率稳 定，以维护国家经济的利益。
货币政策效果评估
经济增长率
物价水平
通过分析经济增长率的变化，可以评估货 币政策的实施效果。如果经济增长率提高 ，说明货币政策起到了积极的推动作用。
物价的稳定是货币政策的主要目标之一。 通过观察物价水平的变化，可以对货币政 策的实施效果进行评估。
保持货币供需平衡是维护经济稳定和促进经济发展的重要基 础。
货币供需失衡的影响
通货膨胀或通货紧缩
当货币供应量超过需求量时，会导致 通货膨胀；反之，则可能导致通货紧 缩。
经济增长放缓或过热
货币供需失衡会影响经济增长速度， 过度的通货膨胀或通货紧缩都可能对 经济造成负面影响。
货币政策对货币供需的影响
和消费。
调整贷款利率
调整贷款利率可以影响企业和个人 的融资成本，进而影响经济活动。
利率走廊
中央银行通过设定利率走廊的上限 和下限，影响市场利率的波动范围。
存款准备金率
01
02
03
调整存款准备金率
中央银行通过调整存款准 备金率，影响银行的信贷 能力，进而影响货币供应 量。
差别存款准备金率
根据银行不同的风险状况， 实行差别存款准备金率， 以引导银行稳健经营。
展的问题。
THANK YOU
感谢聆听
经济预期对个人和企业的货币 需求产生影响，例如对未来经 济前景的乐观或悲观预期，可 能导致不同的货币需求决策。
货币需求的动机
交易动机
个人和企业为了满足日常交易需求而持有货币。
预防动机
个人和企业为了应对未来不确定性和紧急情况而持 有货币。
投资动机
个人和企业为了进行投资或储蓄而持有货币，寻求 更高的回报率。
汇率稳定
在开放经济条件下，货币政策还需要关注汇率稳 定，以维护国家经济的利益。
货币政策效果评估
经济增长率
物价水平
通过分析经济增长率的变化，可以评估货 币政策的实施效果。如果经济增长率提高 ，说明货币政策起到了积极的推动作用。
物价的稳定是货币政策的主要目标之一。 通过观察物价水平的变化，可以对货币政 策的实施效果进行评估。
货币需求与货币供给
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12
名义货币需求
•社会各经济部门所持有的 货币单位的数量
实际货币需求
名义货币数量在扣除了通 货膨胀因素之后的实际货 币购买力，等于名义货币 需求除以物价水平
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二、 货币需求的决定因素
1、 收入状况（数量；时间间隔）
（1）、与收入数量成正比 在时间间隔既定条件下：
① 收入数量 → 财富 → 货币需求
① 有得到或持有货币的意愿
② 有得到或持有货币的能力
简言之，货币需求就是人们把货币作为一种资产 而持有的行为。
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4
• 可持有的资产多种多样(金融资产、实物资产等) • 不同的资产形式，特点不一样。
盈利性；
三 性
流动性；
货币：盈利性最低， 流动性、安全性最高
安全性。
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5
2、货币需求的含义及理解
品的价格、数量和货币流速三因素决定。 • 3、金币能自发地调节流通中货币量。
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4、马克思的纸币需求理论
•
纸币是金币的代表，纸币之所以流通是
由于国家强有力的支持。因此纸币一旦进入流
通，就不可能退出流通。
•
在纸币作为唯一流通手段的条件下，商
品的价格水平受流通中纸币数量的多少而涨跌。
•
纸币失去了自发适应货币必要量的性能。
分析的出发点是货币流通速度的概念，认为P=MV/T，
由此得出：
M=PT /V
货币需求(PT)被动地决定于货币供给(MV) 。
V值相（对注稳重定制度；性T因值素相的对影稳响定）（充分就业）； P值取决于M，表示如下：P＝MV/T 在给定的P值下，也可以得出M：Md＝PT/V
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第二十三章:货币需求理论
• 第一节：货币的基础知识 • 第二节：交易动机的货币需求模型 • 第三节：预防动机的货币需求模型 • 第四节：投机动机的货币需求模型 • 第五节：货币流通速度与货币数量理论
第一节:货币的基础知识
1、货币总量的组成：
狭义货币 M 1：通货与活期存款，可直接或者通过 支票进行流通
实非 际人 国力 民财 收产 入占
总 财 产
货债 股 币券 票 预预 预 期期 期 名名 名 义义 义 收收 收 益益 益 率率 率
预 期 的 物 价 变 动 率
其 他 影 响 因 素
比
值
M Pf(Y,W ;rm ,rb,re,1 pd dP ;tu)
1、变量rb，re，(1/p)(dp/dt)表示货币以外其他财 富的收益率，它们构成经济主体持有货币的机会成 本。持有货币的机会成本越高，相应货币需求越少； 反之，则机会成本越低，货币需求越高。 2、变量（y）对于一定的经济主体而言，实质收入 增加，货币需求也相应增加；反之，实质收入减少， 货币需求便减少。 3、M/P与w的关系无法断定。 4、M/P与u的关系变动不定。
T
即价格水平由货币量，交易总量和货币流通速度决定
费雪证明了：交易总量通常按一个相当稳定的增长率 增长，而货币流通速度是相当稳定的，这两个因素对 价格水平的影响可以忽略不计。因此，决定价格水平 的就是货币量，即物价水平与货币量同比例变动。
第五节：货币流通速度与货币数量理论
• 剑桥方程式
M d k.Y P
第四节：投机动机的货币需求模型
• 综合交易动机，预防动机和投机动机的分析可以看 出，货币需求是国民收入的增函数，利率的减函数， 即货币需求与收入同方向变动，与利率反方向变动。
•即
Mf(Y,i)
•收入变动对货币需求的影响比利率要重要 •货币需求对收入和利率变动的反应有时滞 •除了收入和利率外，货币需求还受其它因素影响
第三节:预防动机的货币需求模型
• 由于不确定性而产生的货币需求，以避免意外损失 货币短缺成本（q） 利息成本
E C iM P (M , )q
未来支付的不确定程度
预防动机的最优货币量：边际成本与边际收益相等
第三节:预防动机的货币需求模型
MC MR
i1
E
i
预防动机的 货币需求随 MC1 利率的增加 而减少
第五节：货币流通速度与货币数量理论
• 货币流通速度：一年内一定量货币存量为每年的收 入流动所提供资金的次数 V PY
M
Y:实际国民生产总值；P:价格水平；M:名义货币量
即货币流通速度是名义GNP与名义货币量的比值。
也可写为货币数量论方程式：MV=PY
第五节：货币流通速度与货币数量理论
•费雪方程式:MV=PT,T为交易总量 变换得 P MV
即 LL(i,Y)
实际货币供给量 M
P
M L(i,Y) P
为一固定量，则货币供求相等时得
MP(L i,Y)
代入 V PY M
V Y L(i, Y )
第五节：货币流通速度与货币数量理论
结论：
• 凯恩斯否认了简单的货币数量论的关于货币流通速 度不变的假设，并分析了其影响因素。
• 货币政策通过影响利率来影响国民收入，财政政策 通过对收入和利率来影响货币流通速度，进而影响 国民收入水平。否定了简单货币数量论财政政策无 效的观点。
最优货币平均持有量：MY M* tc.Y
2n
2i
货币需求的收入弹性= dM/MdM. Y
dY/Y dY M
将M代入，推导后得 dM. Y 1
dY M 2
货币需求的利率弹性= dM/MdM. i di/i di M
将M代入，推导后得 dM. i 1
di M 2
结论:货币的交易性需求与利率不但有关，且关系极 大，凯恩斯贬低利率对交易性货币需求的影响是不附 和实际的。
2.在实际变量不变的情况下，名义货币需求与价格 水平同比例变动。
• 货币幻觉指只看到名义货币量的变化而没有看到 它的实际购买力的变化。
第二节：交易动机的货币需求模型
存货理论方法与交易动机的平方根货币需求模型 模型的假设：某人每月的货币收入为Y
每月的支出不变 存款月利率为i 经纪人费用tc 取款次数n 目标：最优的货币持有量和取款次数
可以看出实际货币需求是实际收入水平Y的函数，即收 入水平决定货币需求，货币需求与收入水平同方向变动。
结论：剑桥方程式是费雪方程式的发展，费雪方程式解 释了价格水平的决定因素，而剑桥方程式更直观地表示 了实际货币需求的数量论 货币需求取决于实际国民收入和利率
第二节：交易动机的货币需求模型
• 取款次数与平均货币持有量
M
M
ZY
MZ Y 2 2n
Z=Y/2 Y/2
O
1/2
1 to
1/2
1t
第二节：交易动机的货币需求模型
• 持有货币的成本
Cn.t c i.Zn.t c iY
2
2n
经纪人费用 利息
最优取款次数：
dC t dn
c2 inY 2 0 n*
iY 2tc
MC
O M1* M*
MR M
第四节：投机动机的货币需求模型
• 基本假设:财产形式为货币和债券
VR i
V:债券价格；R:债券收益；i:利率
债券收益 债券价格 ，利率 债券价格
由于债券的价格取决于利率水平，微观主体预期 利率水平下降，也就意味着债券价格将会上升，人们 必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币 。因此，投机性货币需求同利率负相关。
2、货币的职能
交换媒介（流通手段） 价值贮藏（贮藏手段） 计价单位（价值尺度） 延期支付的标准（支付手段）
第一节：货币的基础知识
3、货币需求与货币幻觉
• 货币需求是对实际货币量的需求，或者说是对实 际余额的需求。 即意味着：
1.当价格水平提高时，其他如利率，实际收入和实 际财产的实际变量不变时，实际货币需求也不变。
广义货币 (M2,M3,L):货币L资产的各种不同形式 M 2 ： M 1 ,储蓄存款
M3 : M2, 大额定期存款，有条件的购回协定
L：兑票M，3 商其业他票欧据洲，美短元期存财款政，部储有蓄价债证券券，银行
金融创新:银行之间和金融机构间的竞争使其不断 创新，也使得货币所包括的形式越来越多
第一节：货币的基础知识
• 由于货币流通速度是可变的，所以通过货币供应量 来控制物价的货币政策效果不确定。
第五节：货币流通速度与货币数量理论
• 现代货币数量论 货币需求模型为：M Pf(Y,W ;rm ,rb,re,1 pd dP ;tu)
弗里德曼沿着剑 桥方程式来表述 其货币数量论。 M=kpy，k代表其 它所有变量，不 应看作常数。
• 第一节：货币的基础知识 • 第二节：交易动机的货币需求模型 • 第三节：预防动机的货币需求模型 • 第四节：投机动机的货币需求模型 • 第五节：货币流通速度与货币数量理论
第一节:货币的基础知识
1、货币总量的组成：
狭义货币 M 1：通货与活期存款，可直接或者通过 支票进行流通
实非 际人 国力 民财 收产 入占
总 财 产
货债 股 币券 票 预预 预 期期 期 名名 名 义义 义 收收 收 益益 益 率率 率
预 期 的 物 价 变 动 率
其 他 影 响 因 素
比
值
M Pf(Y,W ;rm ,rb,re,1 pd dP ;tu)
1、变量rb，re，(1/p)(dp/dt)表示货币以外其他财 富的收益率，它们构成经济主体持有货币的机会成 本。持有货币的机会成本越高，相应货币需求越少； 反之，则机会成本越低，货币需求越高。 2、变量（y）对于一定的经济主体而言，实质收入 增加，货币需求也相应增加；反之，实质收入减少， 货币需求便减少。 3、M/P与w的关系无法断定。 4、M/P与u的关系变动不定。
T
即价格水平由货币量，交易总量和货币流通速度决定
费雪证明了：交易总量通常按一个相当稳定的增长率 增长，而货币流通速度是相当稳定的，这两个因素对 价格水平的影响可以忽略不计。因此，决定价格水平 的就是货币量，即物价水平与货币量同比例变动。
第五节：货币流通速度与货币数量理论
• 剑桥方程式
M d k.Y P
第四节：投机动机的货币需求模型
• 综合交易动机，预防动机和投机动机的分析可以看 出，货币需求是国民收入的增函数，利率的减函数， 即货币需求与收入同方向变动，与利率反方向变动。
•即
Mf(Y,i)
•收入变动对货币需求的影响比利率要重要 •货币需求对收入和利率变动的反应有时滞 •除了收入和利率外，货币需求还受其它因素影响
第三节:预防动机的货币需求模型
• 由于不确定性而产生的货币需求，以避免意外损失 货币短缺成本（q） 利息成本
E C iM P (M , )q
未来支付的不确定程度
预防动机的最优货币量：边际成本与边际收益相等
第三节:预防动机的货币需求模型
MC MR
i1
E
i
预防动机的 货币需求随 MC1 利率的增加 而减少
第五节：货币流通速度与货币数量理论
• 货币流通速度：一年内一定量货币存量为每年的收 入流动所提供资金的次数 V PY
M
Y:实际国民生产总值；P:价格水平；M:名义货币量
即货币流通速度是名义GNP与名义货币量的比值。
也可写为货币数量论方程式：MV=PY
第五节：货币流通速度与货币数量理论
•费雪方程式:MV=PT,T为交易总量 变换得 P MV
即 LL(i,Y)
实际货币供给量 M
P
M L(i,Y) P
为一固定量，则货币供求相等时得
MP(L i,Y)
代入 V PY M
V Y L(i, Y )
第五节：货币流通速度与货币数量理论
结论：
• 凯恩斯否认了简单的货币数量论的关于货币流通速 度不变的假设，并分析了其影响因素。
• 货币政策通过影响利率来影响国民收入，财政政策 通过对收入和利率来影响货币流通速度，进而影响 国民收入水平。否定了简单货币数量论财政政策无 效的观点。
最优货币平均持有量：MY M* tc.Y
2n
2i
货币需求的收入弹性= dM/MdM. Y
dY/Y dY M
将M代入，推导后得 dM. Y 1
dY M 2
货币需求的利率弹性= dM/MdM. i di/i di M
将M代入，推导后得 dM. i 1
di M 2
结论:货币的交易性需求与利率不但有关，且关系极 大，凯恩斯贬低利率对交易性货币需求的影响是不附 和实际的。
2.在实际变量不变的情况下，名义货币需求与价格 水平同比例变动。
• 货币幻觉指只看到名义货币量的变化而没有看到 它的实际购买力的变化。
第二节：交易动机的货币需求模型
存货理论方法与交易动机的平方根货币需求模型 模型的假设：某人每月的货币收入为Y
每月的支出不变 存款月利率为i 经纪人费用tc 取款次数n 目标：最优的货币持有量和取款次数
可以看出实际货币需求是实际收入水平Y的函数，即收 入水平决定货币需求，货币需求与收入水平同方向变动。
结论：剑桥方程式是费雪方程式的发展，费雪方程式解 释了价格水平的决定因素，而剑桥方程式更直观地表示 了实际货币需求的数量论 货币需求取决于实际国民收入和利率
第二节：交易动机的货币需求模型
• 取款次数与平均货币持有量
M
M
ZY
MZ Y 2 2n
Z=Y/2 Y/2
O
1/2
1 to
1/2
1t
第二节：交易动机的货币需求模型
• 持有货币的成本
Cn.t c i.Zn.t c iY
2
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经纪人费用 利息
最优取款次数：
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第四节：投机动机的货币需求模型
• 基本假设:财产形式为货币和债券
VR i
V:债券价格；R:债券收益；i:利率
债券收益 债券价格 ，利率 债券价格
由于债券的价格取决于利率水平，微观主体预期 利率水平下降，也就意味着债券价格将会上升，人们 必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币 。因此，投机性货币需求同利率负相关。
2、货币的职能
交换媒介（流通手段） 价值贮藏（贮藏手段） 计价单位（价值尺度） 延期支付的标准（支付手段）
第一节：货币的基础知识
3、货币需求与货币幻觉
• 货币需求是对实际货币量的需求，或者说是对实 际余额的需求。 即意味着：
1.当价格水平提高时，其他如利率，实际收入和实 际财产的实际变量不变时，实际货币需求也不变。
广义货币 (M2,M3,L):货币L资产的各种不同形式 M 2 ： M 1 ,储蓄存款
M3 : M2, 大额定期存款，有条件的购回协定
L：兑票M，3 商其业他票欧据洲，美短元期存财款政，部储有蓄价债证券券，银行
金融创新:银行之间和金融机构间的竞争使其不断 创新，也使得货币所包括的形式越来越多
第一节：货币的基础知识
• 由于货币流通速度是可变的，所以通过货币供应量 来控制物价的货币政策效果不确定。
第五节：货币流通速度与货币数量理论
• 现代货币数量论 货币需求模型为：M Pf(Y,W ;rm ,rb,re,1 pd dP ;tu)
弗里德曼沿着剑 桥方程式来表述 其货币数量论。 M=kpy，k代表其 它所有变量，不 应看作常数。