浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司股票投资分析报告

浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司股票投资分析报告

一、公司所属行业特征分析

1、产业结构：公司主要经营黄酒、白酒、果酒、饮料、副食品及食品原辅料的

开发、制造、销售。以销售黄酒为主，但近几年来偏向于白酒产业。

2、行业增长趋势：中国商业联合会副秘书长王民日前透露，针对我国酒类流通

行业假冒伪劣酒、年份酒泛滥，服务不规范，严重损害生产企业和消费者利益的情况，由商务部立项的《酒类行业流通服务规范》国内流通行业标准起草工作已于近期正式启动，此标准是关于酒类行业流通服务规范的第一部标准。这项草案如果正式颁发对于酒类行业特是像古越龙山这样的正规酒类生产商绝对较好的促进作用。酒类的销量将会有新的提高。

3、行业竞争分析：方正证券研究报告指出，黄酒属于低耗粮酿造酒，符合“优

质、低度、多品种、低消耗”的酿酒业发展方针，政策要求积极实施“四个转变”(普通酒向优质酒转变，高度酒向低度酒转变，蒸馏酒向酿造酒转变，粮食酒向水果酒转变)，政策明确要积极发展黄酒。公司2010年、2011年三季度营业收入增长46%、30%，归属于上市公司股东净利润增长63%、55%，收入增速远高于行业增速，净利润更是高于行业增速，毛利率、净利率都在提升，公司市场份额也成为行业第一，业内竞争力稳步提升。预计公司2011-2013年EPS分别为0.31元、0.43元和0.68元，考虑到公司竞争力提升、行业地位变化、原酒价值的市场回归，给予6倍市销率对应48倍市盈率，目标价15元，维持公司“买入”评级。

4、相关行业分析：食品饮料行业本周涨幅1.8%，本周涨幅列各行业之首，弱势

市场环境下食品饮料防御属性凸显。行业年初以来涨幅-0.4%。其中一线白酒、张裕表现良好。

5、劳动力需求分析：劳动力需求属于半饱和状态。

6、政府影响力分析：政府介入较少主要的介入就是出台相关的酒类经营管理条

款。

二、公司治理结构分析

1、股权结构分析

2、“三会”运行情况

2011年度股东大会于2012 年 4 月 19 日在古越龙山会议室举行。2011年度公司监事会和董事会正常运行。

3、经理层状况

4

5、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等

姓名年

龄

性别学历任职日期离职日期职位

职

称

孙永根61 男

大专及

其他

2006.05.15 2009.05.15

监事会主席、总经理

(代)

中

级

个人简介

孙永根先生：1951年出生，初中毕业，中共党员，政工师。曾任成都军区某团政治处主任、绍兴针织印染总厂党委书记、绍兴市酿酒总公司党委副书记兼纪委书记。现任本公司二届监事会主席、玻璃瓶厂书记兼厂长。

何锋57 男大专及其他2006.05.15 2009.05.15 董事中级

个人简介

何锋先生：1955年出生，大专毕业，中共党员，政工师。曾任绍兴市酿酒总公司科室党支部书记、党委委员、纪委书记、工会主席。现任本公司二届董事会董事、工会主席。

傅建伟 52 男本科2007.06.21 2009.05.15 总经理

(代)

高级

个人简介

傅建伟先生：1960年出生，大学本科学历，教授级高级工程师，享受国务院特殊津贴。历任绍兴市弹力丝厂设备科科长、浙江涤纶厂分厂技术副厂长、厂长、浙江化纤联合集团股份有限公司董事、常务副总经理、绍兴市经济建设开发公司总经理、中国绍兴黄酒集团有限公司副董事长、本公司总经理。现任本公司第五届董事会董事长、中国绍兴黄酒集团有限公司董事长。

6、重点分析公司第一把手的情况

傅建伟，1960年5月出生，中共党员，教授级高级工程师，浙江省第十届人

大代表，绍兴市五届、六届党代会代表。1981年毕业于上海同济大学，中国绍兴

黄酒集团有限公司董事长、总经理，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司董事长，中国酿酒工业协会副会长，中国酿酒工业协会黄酒分会理事长，中国酿酒工业协

会黄酒分会技术委员会专家组主任，绍兴酒文化研究会会长。曾先后荣获全国、浙江省质量管理优秀工作者，浙江省劳动模范，轻工系统劳动模范。2002、2003、2004、2006、2008年度绍兴市市长奖，“十五”期间绍兴市经济社会十大建设功臣，2006年度中国经济十大新闻人物奖。第五批、第六批专业技术学术带头人。兼任江南大学客座教授，绍兴文理学院兼职教授，绍兴市委党校兼职教授。著有《永远的古越龙山》、《朝花夕拾》、《沉醉绍兴酒》、《琥珀色的诱惑》、《诗词集》、《岁月留痕》等著作，主编《绍兴酒文化研究文集》。主持多个黄酒类科研项目，其中“低度营养黄酒的生产”、“纯生黄酒的生产工艺”两项科研课题获国家发明专利。

结论：公司内部控制良好企业发展前景非常乐观。

三、主营业务分析

1、主导产品

绍兴加饭酒、绍兴元红酒、绍兴香雪酒、绍兴善酿酒和绍兴花雕酒等。

2、产品定价

产品定位低中高三档都有主要偏向于中档。

3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等

生产率很高，生产周期一般为三年到五年、生产成本一般、能耗低、需求人力比在没有机械化生产的时候较多，机械化生产以后就少了。

4、公共关系

完善环保管理体系。公司建立了环境管理网络，设有环境总监和环境监督员设立安全环保科，配备 2 名专职环保管理干部，负责公司的环保管理日常监督、检查。各分厂配备专职环保管理干部，负责管理各厂的环保监测和环保设施的正常运行。根据环境管理体系的运行要求，制定发布了废气、废物、废水等 16 个控制管理规定、22 个操作技术规程和 48 个环境控制岗位的环境岗位职责，公司职能部门每月对各分厂环境控制点、环境管理方案实施、废水处理设施运行、废水监测、废气排放、废物处置、噪声、能耗和化学危险品管理等十项内容进行检查考核，对查出的问题以书面形式落实整改；公司还制订了环境事故和化学危险品事故的应急准备和响应措施预案，并定期组织演练，以减少对周围环境的影