中国证券市场二十年发展报告
中国证券行业的现状及前景分析
中国证券行业的现状及前景分析关注当今证券行业，了解中国证券行业的现状及前景是证券工作者和投资者应该做的。
为了方便大家更好的了解中国证券行业的现状及前景。
下面是店铺为大家带来的关于中国证券行业的现状及前景分析。
欢迎阅读！中国证券行业的现状及前景分析篇1中国证券行业从无到有、从无序到逐步规范，进入相对快速的发展阶段，证券公司之间的竞争激烈程度不断提高，并呈现出以下特征：（1）传统业务竞争日趋激烈，积极探索创新业务模式中国证券行业各传统业务在金融产品和金融工具相对较少的情况下，同质化现象明显、竞争激烈。
其中，作为证券行业主要收入来源的经纪业务，同质化程度较高，随着新设营业部的放开以及非现场开户等政策的影响，以及其他理财产品的替代效应，市场竞争日趋激烈。
投资银行业务在中小项目井喷和大项目减少的背景下，部分证券公司采取差异化竞争策略，在争取大项目的同时着力发展中小项目，使得投行业务竞争变得更为充分，并逐步成为重要收入来源。
自营业务由于受股票二级市场行情影响，收入波动较大。
资产管理业务随着政策的放松发展迅速，各证券公司对资产管理业务也更加重视，竞争相对市场化，大型证券公司在人才、销售渠道等方面具有相对优势。
总体来看，在激烈的竞争环境下传统业务正逐步转型，各业务盈利模式也在不断改进和完善。
各项创新业务正处于积极探索中，但为证券行业盈利结构的改善、收入来源的增加奠定了基础。
首批试点各项创新业务的证券公司在人才、信息系统和管理经验等软硬件方面具有先发优势，已取得一定的优势地位。
但随着取得各创新业务资格的证券公司越来越多，竞争也愈加激烈。
（2）部分优质证券公司初步确立了行业领先地位中国证券行业在综合治理后整体进入快速成长时期，但无论从资本实力还是创新业务布局上，部分风险控制能力强、资产质量优良的证券公司初步确立了行业领先地位。
尤其在目前以净资本为核心的监管环境下，优质证券公司通过增资扩股、合资合作、并购重组、发行次级债、IPO发行、借壳上市等方式进一步充实了资本金，在资本规模上已形成较大的竞争优势。
20载资本市场磨剑谱
本 主义 相 比较 的优 势 ， 必须 大胆 吸 收和借 鉴 人类 社 就
会 创造 的一 切文 明成果 。 随着邓 小平 同志这 次 重要 ” 谈 话 的发表 ， 国资本 市场 终 于从 “ 闺 ” 然 走 出 ， 巾 深 悄
造条 件增 加老 百姓 的多儿 化 收 入 ， 大 多数 人成 为 中 使 等 收入 暂 。所 旧 “ 产性 收 入 ” 财 ，是 指 家庭 拥有 的动 产（ 如银 行 存款 、 有价 证券 等） 不 动产 （ 、 如房 屋 、 辆 、 车 土地 、 收藏 品等 ） 所获 得 的收入 。 它包 括 出让 财产 使 用 权 所 获得 的利 息 、租金 、 利 收入 等 ，以及 财产 营运 专 所获得 的红利 收入 、财产 增值 收 益等 。 ２ 年来 ， ０ 中国股 市虽 然还 没 有完 全摆 脱 旧体 制 与
来 ，是我 们当下 应该 考虑 的事情 。
刻起 ，中 国资本市 场 开启奋 力前 行 的脚 步 。 “ 券 、股 市 ，这些 东西 究竟 好不 好 ，有没 有危 证
风 雨兼程之路
中 国股市起 步于 １９ 年年 底 ， 时 ， ９０ 彼 市场 经济 理
险 ，是不 是 资本 主义 独有 的 东 西 ，社会 主 义 能不 能
２ ０ 年 的 十七 大报 告 中 ，胡 锦涛 首次 提 出 ，“ ０７ 创
公司 、 ５ １ 家证券公司通过境内资本市场改制上市， 大
幅改 善 了资产 质量 和公 司 治理 ， 著 提高 了金 融行 业 显
整 体 素质 ，为 应对 国际金 融危 机提 供 了有力 支撑 。
造 条件 让更 多群 众拥 有 财产 性 收入 。 ”这个 提 法让 更 多 的人 欢 欣 鼓 舞 。建 行 董 事 长郭 树 清 说 ，这个 新 提 法， 意味 着老 百 姓 的收入 不 光来 自工 资 ， 国家 还将 创
我国资本市场现状及问题
我国资本市场现状及问题资本市场的本质是经济活动，资本市场的发展对经济的发展起着非常重要的作用。
如果没有资本市场的发展，就没有我国的经济，就没有我国经济的发展。
我国资本市场已走过二十多年的历程，发展形势良好。
但是，近年来，随着股票市场的快速发展，出现了一些新情况新问题。
在新的情况下，新特点新情况出现。
从证券市场本身来看。
目前我国资本市场存在诸多问题，亟待进行优化和调整。
一、证券市场发展速度缓慢。
我国证券市场的体量不大，发展速度慢于其他国家。
中国证券市场存在以下问题：一是证券市场规模不大，发展速度不快，还没有发挥出市场配置资源的作用。
二是市场结构不合理，表现为层次太多、规模太小等，市场缺乏风险意识和危机意识。
三是参与主体不健全，市场参与者结构不合理。
四是股票发行体制不健全，股票发行监管体制改革尚未完成，对市场化交易的监管尚不到位。
五是多层次资本市场体系尚未建立。
六是市场价格发现功能和中介功能发挥不足。
七是交易机制有待完善。
八是市场投资功能尚未完全实现。
1、股票市场规模小，交易活跃度低。
我国证券市场的交易方式主要为场内交易，以机构投资者为主，个人投资者比较少。
场内交易主要是股票、基金等交易。
目前沪深两市市场交易额仅占国内证券市场交易量的15%左右。
截至2005年底，沪市A股市值约77.01万亿元，而深圳创业板市值约13.61万亿元，两市的市值相差2.25万亿元，只占到我国A股市值比例约20%,而香港创业板市值约占全球创业板市场份额的50%。
目前沪深两市上市公司约为3万家，其中上市公司市值合计为1.1万亿元；总市值为4.1万亿元的沪深两市上市公司市值合计为4.8万亿元。
沪深证券交易所上市公司共有347家（不包括香港创业板）、股票交易7341只（不包括境外上市）。
从交易金额来看，沪深证券交易所的成交量占全部证券公司总成交量的比重不到20%;股票交易总额（成交金额）占全部证券公司总交易量的比重超过50%;按日均成交户数计算，上海证券交易所当日成交量在全国证券公司总成交量中的比重也只有20%,这说明我国证券市场存在较大的交易量差距。
中国股票市场现状浅析
中国股票市场现状与发展趋势分析摘要：任何国家的经济发展都离不开股票市场，所谓股票市场是宏观经济的晴雨表，可见它对经济的重要性。
中国股票市场是一个潜力较大，发展前景非常广阔的市场，对于企业和投资者来说，对股市未来发展趋势的判断，是其投融资成功与否的关键所在。
我国股票市场成长之快和成绩之卓著是令人瞩目的。
本文通过对我国股票市场的现状的分析,总结了股票市场当前存在的问题,探索了中国股市未来发展趋势,并提出了解决问题的建议。
关键词：股票市场，现状分析，问题与发展趋势，相关建议一、我国股票市场现状分析自从1990年上海交易所成立以来,作为资本市场的核心,我国股票市场短短的几十年达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模。
中国股票市场经过二十多年的发展，在筹集企业发展所需资金、改善企业融资结构、优化社会资源配置、促进中国经济发展等方面起到了十分重要的作用。
（一）当前我国股票市场规模。
截止到2017年4月18日，中国上市公司数量为深圳股市1951家，上海股市1257家；上市证券总量为深圳股市4643只，上海股市9695只，上市公司总市值为深圳股市230916.82亿元，上海股市303608.76亿元；流通市值为深圳股市158857.22亿元，上海股市253656.28亿元，沪深总流通市值合计达到了412513.50亿元。
中国股票市场依靠上证指数为参考经历了从2005年12月开始中国股市政策性的股权分置改革及GDP连续高速增长的大好经济环境下造就了上证指数高达6124.04点的所谓的政策性大牛市。
但是中国GDP7%以上的高速增长其中房地产拉动因素据高盛公司经济学者测算高达4%以上，余下的3%左右才是真实的实体经济对GDP的贡献，所以从2007年到2015年末中国股市一直处于下跌的熊市中，股市是经济发展的晴雨表，虽不为国内某些经济学家的认同，但股市具有反映经济发展的提前效应。
中国股票市场虽然20多年来发展得很快，从上市公司数量到市值规模都已经达到或超过一些发达国家，但自身的弱点和问题也明显，如市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等，股指期货市场的正向效应难以正常发挥。
我国资本市场实现重大突破和转折
我国资本市场实现重大突破和转折我国资本市场实现重大发展突破和转折性变化人力资源和社会保障部29日公布的消息显示，国务院正式免去尚福林的中国证券监督管理委员会主席职务，任命他为中国银行业监督管理委员会主席，同时任命郭树清为新一任中国证券监督管理委员会主席。
作为中国证监会第五任主席，尚福林从2002年12月27日上任至今已有九年时间。
无疑，这是我国资本市场改革力度大、克服困难多的九年，也是承上启下、快速发展的九年。
经过大量市场建设者、参与者的共同不懈努力，我国资本市场实现了二十年历史上最大跨越。
一、十二大巨变开创我国资本市场改革发展新阶段作为在转轨过程中快速成长起来的新兴市场，我国资本市场自成立以来在总体上健康发展、安全运行的同时，也积累了一些历史遗留问题和结构性矛盾。
当2002年我国资本市场受全球股市网络泡沫破裂冲击，市场开始持续低迷，投资者信心严重不足时，这些问题和矛盾便逐步激化并凸显出来，使我国资本市场的改革发展面临着空前严峻的形势，资本市场的监管工作也遇到了前所未有的巨大挑战。
突出体现在：股权分置问题亟待解决，严重影响资本市场预期；上市公司独立性不强、治理结构不合理、虚假信息披露等问题仍大量存在，严重影响投资者信心；证券公司挪用客户交易结算资金等违法违规行为时有发生，证券行业多年累积的风险集中爆发；市场投资者一直以中小投资者为主，持股期限短、交易频繁、投机性强，在一定程度上加剧了股市运行的波动性；市场法制基础薄弱，执法体制尚未理顺，监管部门缺乏有力的执法手段，难以对资本市场违法违规活动给予有效打击，等等。
这些问题的产生，主要在于我国资本市场发展时间较短，建立初期改革不配套和制度设计上存在局限，市场发育还很不健全,人们对资本市场发展规律的认识仍不够深入。
从本质上讲，这些都是发展中遇到的问题，也只有在发展中逐步加以解决。
在尚福林担任证监会主席的2002年，党的十六大从我国经济社会发展全局出发，高屋建瓴地提出要积极推进资本市场改革开放和稳定发展。
我国证卷市场发展完善的大体过程
上市公司制度健全、规范运作、业绩优良是证券市场兴旺发达的基础。有学者作过研究，在上海和深圳两个证券交易所1994年上市的178家上市公司中，上市后三年间的财务状况、每股收益率和每股净资产的走势，基本上都是一条抛物线：公司的第一年，经济效益略有提高，但从第二年便开始下滑，到第三年年报公布，这些公司的上述两个指标均下降70％左右。可见，对大部分上市公司来说，“股份化”并没有改变公司运作不良的状况。根据2001年7月人大常委会检查组对上海、深圳、成都、武汉等地执行 《证券法》情况检查报告，上市公司违规操作充斥市场”：第一，企业为达到股票上市的目的，高估资产，虚报盈利。第二，上市公司严重违背投资者意愿，随意改变募集资金投向，间接造成信息不公。第三，有上市公司为了迎合庄家炒作本公司股票，配合在不同阶段发布误导投资者的信息。第四．一些上市公司受大股东严密控制．一套机构两块牌子，使上市公司成为大股东或集团的“提款机”。第五，上市公司法人治理结构不完善。一些国有上市公司国有股一股独大，董事会一人说了算，监事会难以发挥作用。第六，有些上市公司筹资积极，分配消极，损害投资者利益。
第四，有利于资源配置：在规范的运作机制下，“滥竽充数”的公司或治理不善的公司将很快“原形毕露”，失去继续欺骗或浪费社会资源的机会。
第五，有利于现代企业制度的实施：规范的运作机制，集中了先进国家经验的思想结晶．减少企业曲折的摸索过程．直接为公司搭建了现代企业制度的平台。
中小投资者，也即中小股东的权利并不能“累加”起来形成真正的所有权从而控制上市公司，正如斯蒂格里茨认为的：所有权分散的公众持有股份的公司管理是一种公共物品，同任何公共物品一样，会存在供应不足。或者也可以说是管理者的市场，即监管的程序，是非常不完全的．因此也就不会大体上保证公司由那些保证资产产生最高收益的人来进行管理。由此看来，政府必须对上市公司发行后的的运作机制也进行明确的规范。《公司法》、《证券法》规范了上市公司的运作，证监会、国家财政部先后就企业信息披露、会计报表信息内容和质量制订了实施细则。2001年3月15日．中国证券会发布了《上市公司新股发行管理办法》．强调配股和增发新股要引人优胜劣汰的市场机制，2001年4月2日又发布了《上市公司检查办法》和就《上市公司董事长谈话制度实施办法》，旨在强化监管机构对上市公司的现场检查和约见上市公司董事长和高级管理人员进行凋查的权力，这些都有助于加强对公司上市后经营运作的监管力度。
我国债券市场现状及发展中存在问题分析
我国债券市场现状及发展中存在问题分析企业债券市场是我国金融市场的主要组成部分，使用债券和股票进行融资是企业在资本市场上获取资金的重要方式。
近二十年来，我国的企业债券市场有了巨大的发展，但其规模仍远远小于西方发达国家，而且与国内的股票市场相比，发展也相对滞后。
我国证券市场发展中存在的主要问题：作为一个新兴的发展中证券市场,它必然存在着不足和需要完善的地方,主要表现如下：1 、债券发行人和持有人身份的局限导致我国企业债券市场的规模太小。
我国的《公司法》和《证券法》对企业债券的发行人和持有人都做了限制。
对于发行人的限制，1994 年的《公司法》和2005 年的《证券法》都规定，股份有限公司3000 万元净资产、有限责任公司6000 万元净资产是申请发债的基本条件，发债数额可达到净资产的40% 。
从表面上看，应该很多企业符合发债的条件，但是，中国社会科学院金融研究所王国刚（2007 ）认为，按照企业债券发行审批的内控指标，每只企业债券的发债数额大多不低于10 亿元，且发债资金占固定资产投资项目所需资金的比重不高于20% 。
如此一来，除非大型国有企业，否则是无法达到发债的条件的，可发债的企业只能集中于少数大型国有企业。
而对于持有人，《企业债券管理条例》规定：“办理储蓄业务的机构不得将所吸收的储蓄存款用于购买企业债券”；《保险公司投资企业债券管理暂行办法》也对保险公司投资企业债券进行了明确的限制。
银行和保险公司，中国资本市场上拥有最大资金的机构投资者，由于法律的限制，在企业债券面前无所适从，极大地削弱了企业债券的潜在需求。
而在美国，保险基金和银行资金都是企业债券的重要投资人。
因此，法律法规的限制，使得企业债券在供需两个方面都受到了抑制。
2 、企业债券市场的流动性不足当前，我国企业债券交易平台有两个，一个是银行间债券交易市场，一个是证券交易所债券交易市场。
在我国企业债券只能在证券交易所上市流通转让，但是证交所的上市规定又非常严格，且限制条款很多，绝大多数企业债券无法流通和转让。
二十年回忆之贺强
二十年回忆之贺强：中国证券市场发展历程1990年到2010年，中国证券市场走过了第二十个年头。
如今它正如一个青年人，朝气蓬勃、风华正茂，偶尔会犯些小错误，从中吸取教训，然后更加健康和壮大。
他还是一个非正常成长的年轻人，从一出生就被赋予了太多的希望和呵护，被寄予了太厚重的责任。
在他们的成长过程中，有一些长辈，目睹了他们的出生和成长、时时给予鞭策和激励、处处送出关怀和温情。
在二十年之际，他们对这个青年人有什么话要说？哪一些成长的故事令他们记忆深刻？他们如何憧憬和规划他的未来？新浪财经陆续推出“二十年记忆”约稿，由亲历证券市场二十周年的代表人物来为您讲述他们的“二十年记忆”。
图为中央财经大学证券期货研究所贺强教授。
贺强中央财经大学证券期货研究所1990年12月19日，黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。
这一天数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。
1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。
这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。
沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。
二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。
大业初创，春意难忘1991年初，邓小平同志在上海视察时指出，金融是现代经济的核心，金融搞活了，全盘皆活。
这在理论上为中国证券市场的发展提供了重要的思想指导。
1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了一个句号，而且极大地促进了新中国证券市场的发展。
也许至今仍没有任何一个人能够说得清，如果没有邓小平在这年年初的南巡谈话，刚刚诞生不久的中国股市后来会不会夭折；但是，几乎所有的人都明白，如果没有邓小平的南巡谈话，中国证券市场不会达到今天这样一种规模。
浅论中国股票市场的“政策市”
浅论中国股票市场的“政策市”随着改革开放的深入，中国经济体制改革的进程不断加快，进一步催生了中国证券市场。
20年的时间，中国证券市场经历了从无到有，从弱到强的阶段。
中国特色社会主义下的证劵市场的建立与发展并非有前例可循，通过不断地探索与改良，资金规模的不断扩大，技术手段的日新月异，交易量日渐增长，我国证券市场得到了长足的发展。
然而，作为世界上最大的社会主义国家，中国的经济发展中政府的作用举足轻重，经济政策变化所产生的影响十分巨大。
把中国证券市场当做中国经济的晴雨表在一定程度上很不恰当，但是如果说中国股票市场是政策的晴雨表却有据可依。
统计分析表明：1992~2000年初政策性事件是造成股市异常波动的首要因素，占总影响的46%，政策对股市的波动起着最主要的影响作用。
受单项因素影响股市涨跌幅超过20%的共有16次,其中政策因素8次,占50%。
1992~2000年初沪市的52次异常波动中，由政策性因素引起的一共有30次，约占60%。
由此可见，政府的政策变动对股票市场产生的影响均接近或超过总影响的50%，而政策因素引起的异常波动更是频繁。
回顾中国股市二十多年的历史，每一波行情都深深地打上了政策的烙印，因此把握政策的脉搏，就可大体把握股市的动向，在对国内股市判断上政策面往往是考量的重点。
中国股票市场政策市的特征其实早已被业界以及广大股民所认可。
从政治制度角度来看，中国作为世界上最大的社会主义国家，政府坚持把控经济发展方向，行政调整成为了必然的手段。
历史上中国曾经有过的经济调控之严厉世界有目共睹。
改革开放后资本市场开放，但是从国家领导人层面看来，只有保证政府这一只手的强化作用，中国资本市场方能平和稳定的运行，从而做到平衡资源配置，缩小贫富差距，实现社会共同富裕的政治目标。
在行政调控当中，“政策市”的特点应运而生。
总结历史上大盘的四次大跌与七次大涨，对于政策市的相关成因，我们可以作出以下简单的总结：一、国家政策的出台。
上证指数二十年统计分析
上证指数二十年统计分析从90年12月至今，中国证券市场发展逾二十年，有无规律可循？分别以年和月为单位，尝试从指数的涨跌变化的统计中，追溯二十年来波浪起伏的变化过程。
首先来看在二十一年历史中，中国证券市场上涨年份和下跌年份的比例。
上图是上证指数21年的年线图。
分析：共10年上涨年度 91年、92年、96年、97年、99年、00年、03年、06年、07年、09年共6年下跌年度 94年、01年、02年、04年、08年、10年持平年度 90年、93年、95年、98年、05年 共6年（上涨或下跌幅度为超过10%按持平计算）以上图表可知上涨年度为47%，下跌年度为28.5%，持平年度为23.8%由此可知，即使是中国证券市场，上涨年度也远远大于下跌年度。
上面的分析存在两个问题：1只考虑了指数波动的时间而未考虑指数波动的幅度。
2.以年为时间跨度太不精确。
为解决第一个问题接下来分析指数波动的周期：周期 年份 时间 指数变化 幅度上涨周期 90-93年 3年 95.79-833.8 770.44% 下跌周期 94-95年 2年 833.8-555.29-33.4%上涨周期 96-00年 5年 550.26-2073.47 276.82% 下跌周期 01-05年 5年 2077.07-1161.06 -44.1%上涨周期 06-07年 2年 1163.88-5261.56 352.07% 下跌周期 08——至今 2.5年 5265.00-2572.03 -51.15% 从上表中可以得知，指数在这二十年间，上涨的幅度远远大于下跌的幅度。
上涨幅度合计：1399.33% 下跌幅度合计：126.65%当然，从2000点上涨至4000点，上涨幅度为100%而从4000点下跌至2000点，下跌幅度为50%由此我们有必要修正上涨幅度，采取的方法是上涨幅度除以2修正后的上涨幅度为699.67% ，仍然远远大于下跌幅度。
为解决第二个问题，可以将分析周期扩大到月线图。
二十年中国股市大事记
★1990年11月26日，上海证券交易所正式成立，这是中华人民共和国成立以来大陆成立的第一家证券交易所。
★1990年12月1日，深圳证券交易所成立；《上海市证券交易管理办法》施行。
★1991年8月1日，第一只可转换企业债券——琼能源发行。
★1992年2月21日，第一家B股上市公司——上海真空电子器件股份有限公司首次向境外投资者发行股票。
★1992年5月21日，上交所取消股票交易价格限制，上证指数跳空高开在1260.32点，较前一天涨104.27%，首度跨越千点。
★1992年10月12日，国务院决定成立中国证监会。
★1993年8月20日，第一只上市投资基金——淄博基金发行。
★1995年1月3日，开始实行T+1交易制度（投资者当天买入的股票或基金不能在当天卖出）。
★1995年3月，证券市场在发展四年多以后正式走进政府工作报告。
★1996年12月16日，沪、深证券交易所上市的股票交易，实行涨跌幅不超过前日收市价10%的限制。
★1998年4月28日，辽物资A成为中国证券市场第一家ST（指境内上市公司连续二年亏损，被进行特别处理的股票）公司。
★1999年7月1日，《证券法》开始实施。
★2001年7月26日，国有股减持在新股发行中正式开始，股市暴跌。
★2001年10月22日，国有股减持办法暂停。
★2005年4月29日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，股权分置改革正式启动。
★2008年4月20日，在大小非减持成为众矢之的之际，《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台。
★2008年6月20日，最后一只股改权证——南航认沽权证存续期满，股改权证自此彻底退出资本市场。
★2009年10月30日，创业板正式揭开了帷幕，28只股票齐发的壮观场面，也刷新了中国股市多股齐发的历史纪录。
★2010年3月31日，深圳、上海证券交易所接受券商的融资融券交易申报，融资融券交易正式进入市场操作阶段。
★2010年4月16日，筹备多年的股指期货合约正式上市交易。
中国股市发展存在的问题与对策
中国股市发展存在的问题与对策摘要经过近 20 年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特⾊道路，规模不断扩⼤，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提⾼，制度性建设⽇趋完善。
但股票市场在诸多⽅⾯的不完善性仍较为明显。
过度投机问题的存在,加剧和放⼤了市场的波动和风险,严重损害了投资者特别是中⼩投资者的利益,严重制约着我国股票市场的健康发展,必须下⼤⼒⽓加以解决，虽然我国限制内幕交易的⽴法措施和执法⼒度得到了不断完善。
但是仍旧难以满⾜证券市场快速发展的需要。
为防⽌新形式的内幕交易⾏为扰乱市场秩序并影响市场效率。
应借鉴国际经验，从⽴法、执法以及交易制度等⽅⾯⼊⼿，杜绝内幕交易孳⽣的⼟壤。
保证证券市场的健康发展。
这些缺陷削弱了股市的功能，阻碍了股市的进⼀步发展，为引发⾦融危机埋下了隐患,这些包括了监管⼒度、⼈才的培养、以及⼀些交易的内幕，本⽂试图通过分析这些现状及其原因、我国股票市场过度投机产⽣的主要原因,找出改善对策。
关键词：股市监管问题对策ABSTRACTAfter nearly 20 years of development, China's stock market has been formed to adapt to China's economic development way, scale is continually expanding, increasing the number of listing Corporation, investors continue to improve, the institutional construction is perfect. But the stock market is not perfect in many aspects still more obvious. The problem of excessive speculation exists, intensified and expanded market volatility and risk of serious damage to the investor, especially the interests of small investors, seriously restricting the healthy development of stock market in our country, we must make great efforts to solve, although China's restrictions on insider trading made Fatos and law enforcement has been continuously improved. But still difficult to meet the needs of the rapid development of the securities market. In order to prevent insider trading behavior of new forms of disrupting the market order and affect the market efficiency. We should learn from international experience, starting from the legislation, law enforcement and trading system, to prevent insider trading in soil. To ensure the healthy development of the securities market. These defects weaken the stock market functions, hindered the further development of the stock market, the potential for causing the financial crisis in depth, these include supervision, personnel training, as well as some of the main reasons for insider trading, this paper tries to analyze the present situation and the reasons, China's stock market excessive speculation, find out the improvement countermeasures.Key word：stock market supervision problem countermeasure引⾔ (1)⼀、我国股市现状 (2)⼆、我国股市存在的问题及原因 (2)1、股市和宏观经济缺乏联系 (2)2、股市过度投机 (3)3、监管机构不⼒ (4)4、发⾏制度有弊病 (5)三、促进我国股市健康发展的建议 (6)1、改善市场环境提⾼上市公司质量 (6)2、加强法制建设和监管⼒度 (6)3、完善市场⽬标推进市场改⾰，改进股市建设⽬标 (8)结论 (9)参考⽂献 (10)致谢 (11)我国股市⾃建⽴以来，为经济发展做出了不⼩的贡献。
股市二十周年回顾与反思
年 ４川 １ 日，股 指 期 货 挂 牌 ，彻 底 结 ６
明中国殴市要想 发展成为具有目际竞争
力 的 市场 ，还 有 很 长 的路 要 走 。
柬 了中 国股市 只有 做 多才 能赚 钱 的历
史 ，也 使 中 国证 券 市 场 具 备 了风 险对 冲 功 能 ，做空 盈 利 不 再 是 神 话 。另 外 ， 国
资本与金融
股 市 二 十 周 年 回顾 与反 思
＠ 曹 中铭
阶段。此后 ，中国股市才 步入跨越式发 展 的态势 ，所取得的成绩有 目共睹。
多层 次 的 市 场 结 构 逐 步 建 立 继 沪
市 场 规 模 与 容 量 已 不 可 同 日而 语
随着 中石 油 、工 行 、建行 、中行 的上 市 ，中国股市迎来了大发展的时代 。截
资类型在 内的基金公 纷纷而世 。截至
目前 ，证 监会 批 准 成 立 的基 金 公 司达 到
股市 存在 的 问题 仍然 很 多
二 十年 来 ，中 罔股 市 虽 然 取 得 了 巨 大 成 绩 ，但 也 产 生 与暴 露 出 不 少 问题 。
指数的一涨一 跌 ，无不牵动着其它市场 一
易 。 １９ ９ ０年 １ ２月 １｝， 深圳 证 券 交 易 Ｊ
２０ ０ ４年 的整顿之 痛 ，目前 的券商 仍 然 超过百家。券商的发 展壮大 ，其实是 中
国 股票 市 场 发 展 的 一 大缩 影 。
有 序 、从 不 规 范 到 慢 慢 规 范 的 过 程 。
深主 板 以及代 办 股份 转让 系统 （ 俗称
“ 三 市 场 ” 之 后 ，２０ 二板 ） ０ ４年 ６月 ２ ５ 日 ，有 创业 板 “ 过渡 板 ”之 称 的深 市 中
我国发展证券市场的必要性
我国发展证券市场的必要性新中国的证券市场是伴随着我国改革开放而逐步发展壮大起来的。
2010年是中国证券市场创立20周年。
20年来，我国证券市场从零起步，从小到大，从弱到强，从单一主板市场发展成为包括主板、中小板、创业板、三板多层次的资本市场，已经发展成为支撑中国经济发展、支撑中国崛起的顶梁柱。
截至当年末，上市公司突破2000家，参与证券投资的活跃投资者人数超过8000万，证券投资成为国人继银行储蓄之外的第二大投资理财渠道。
证券市场的建立和发展是我国社会主义市场经济体制改革的重要成果之一,证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个重要的有机组成部分,为我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展发挥了重要作用。
首先,在过去二十多年里,证券市场的建立和发展对我国国企改革和国民经济的发展起到了重要的支撑作用。
它为企业特别是国有企业的发展筹集了大量宝贵的资金,解决了企业生产经营所需要的资金。
它促进和初步实现了企业法人治理结构的建立和企业经营机制的转变。
原有的国有企业、民营企业通过上市的改制过程,转变为公司治理结构健全、运营高效的上市公司。
同时,一大批大中型企业通过改制上市,在建立现代企业制度的改革实践中起到了先导和示范作用,积累了大量宝贵的经验,为我国国有企业的下一步深化改革打下了良好的基础。
其次,证券市场的建立和发展壮大已经成为资源配置的重要桥梁。
一方面,企业上市的过程就是资源配置的过程。
二十多年来,一大批国家重点和鼓励发展的、对产业升级换代有重要作用的国有企业成为优先扶持上市的对象,并成功地发行上市,充分发挥了证券市场在资源配置中的作用。
另一方面,在证券交易市场上,大量资金流向收益率高的行业和上市公司,企业价值得到了充分的体现。
与此同时,证券市场上的兼并重组活动也日趋活跃和规范,使社会资源进一步向优势领域和优势企业集中。
在二十多年的发展历程中,一批优秀企业和优秀企业家通过证券市场获得更为广阔的发展空间,2000多家上市公司不仅已经成为中国国民经济的中坚力量,更在向世界一流企业的目标不断加速前进。
《证券公司的发展现状、问题及解决方法》
《证券公司的发展现状、问题及解决方法》1.内部控制的问题。
2.证券公司的规模问题。
3.证券公司的业务结构问题。
4.证券市场制度不健全的问题。
最后，笔者对证券公司的未来前景做出几点构想。
关键词：证券公司内部控制问题市场制度发展构想1我国证券市场的发展现状广义的中国证券市场从20世纪70年代末国库券开始发行就有了。
而完整的证券市场则从xx年深圳和上海两个证券交易所开业算起，我国证券市场从无到有，从小到大，已经历了二十余年的发展。
中国证券市场的发展大致可分为三个阶段：“奠基阶段”、“市场化阶段”和“国际化阶段”。
在中国市场发展的前十年里，我们已经基本完成了“奠基阶段”。
在这个阶段中，初步构建了以《公司法》、《证券法》为核心的资本市场制度框架，培育了一支规模较大、包括机构投资者和个人投资者在内的投资队伍，建立了以证监会为中心的职能部门监管体系，证券公司也从小到大，从弱到强，形成了一批辐射全国的、具有国际视野的证券公司。
在“市场化阶段”中，证券市场有几个明显的变化：一是，外资投资银行通过成立合资证券公司等渠道进入我国证券市场的案例增加，如中国国际金融公司、中银国际证券的建立。
二是，外国投资者进入我国股市，并且对我国股市的炒作加大。
三是，随着我国对外贸易在国民经济中的比重越来越大，我国证券市场受国际市场的影响越来越大。
四是，部分发生严重违规问题券商进入托管、破产清算等风险处置程序。
在股票市场上，迄今沪、深两地上市公司已达900余家，上市股票市价总值达2万亿元。
我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模，取得了不少成功经验。
2我国证券公司的问题：2.1我国证券公司内部控制存在的问题：证券公司的业务特点，使得证券公司面临的风险更加复杂和难以把握。
我国证券公司内部控制建设环境先天不足，一是证券公司赖以生存与发展的证券市场存在着诸多突出的问题；二是证券公司缺乏规范合理的法人治理结构，难以形成有效的制衡机制。
中国资本市场20周年回顾与展望之十大风云人物
十大风云人物之杨怀定【进入专题】（和讯财经原创）杨怀定，人称“杨百万”，曾经是中国股市一个标志性人物——从名不见经传的仓库保管员，变成股市的超级大户，甚至因此获得“中国第一股民”称号。
他以第一批参与者和实践者的身份，见证了新中国证券市场的发展和股民群体的成长历程，1998年被央视评为“中国改革开放二十年风云人物”，目前杨百万仍然活跌于证券市场。
（和讯财经原创）十大风云人物之阚治东【进入专题】（和讯财经原创）阚治东，人称“中国证券教父”，新中国第一代证券人，与万国证券总裁管金生、上交所总经理尉文渊并称“上海滩证券三猛人”。
第一代证券公司老总中他是唯一一位仍活跃在资本市场上的风云人物。
他曾盛极一时，作为申银万国总裁，他写下了中国证券发展史上的许多第一，而作为国内创业投资的“拓荒者”，他把深圳创新投资公司搞得风生水起；他也曾坠入低谷，97年因“陆家嘴(600663,股吧)事件”被撤职，06年因南方证券破产被起诉并被关押21天。
至此，中国十大券商的第一代老总宣告无一幸免。
（和讯财经原创）十大风云人物之魏东【进入专题】（和讯财经原创）在“德隆系”、“鸿仪系”、“朝华系”等轰然倒下后，魏东创立的“涌金系”似乎成了中国股市老一代“系类家族企业”的最后代表。
魏东运作涌金的系列公司，其成长速度让人瞠目结舌，获得巨额收益。
但2008年4月29日魏东意外坠楼身亡。
生前宽厚低调的他，何以选择这样极端的方式离开，坊间猜测不断。
魏东死因扑朔迷离，数位知名人物被牵涉其中。
（和讯财经原创）十大风云人物之尉文渊【进入专题】（和讯财经原创）1990年冬天，35岁的尉文渊被摆到了中国资本市场坐标系的原点。
他以上海证券交易所首任总经理的身份，敲响了上海证券交易所开市之锣，推开了中国资本市场的启动之门。
他力主市场扩容、尝试取消股票价格管制、首创无纸化交易、推出国债期货，尉文渊和他所创建的上海证券交易所引领着资本市场画出了一根跌宕起伏、惊心动魄的A股进化曲线。
中国的证券公司排名
中国的证券公司排名摘要：1.概述中国证券公司的发展历程2.介绍中国证券公司的监管机构3.分析中国证券市场的现状4.排名中国证券公司的方法5.列举中国十大证券公司及其特点正文：中国的证券公司排名中国证券市场作为我国金融市场的重要组成部分，已经经历了二十多年的发展历程。
在这个过程中，中国证券公司作为市场的主要参与者，扮演着举足轻重的角色。
为了帮助大家了解中国证券公司的发展情况，本文将介绍中国证券公司的监管机构，分析中国证券市场的现状，并排名中国证券公司。
一、中国证券公司的监管机构中国证券市场的监管机构是中国证券监督管理委员会（简称中国证监会），成立于1998年。
中国证监会的职责包括：制定和实施证券市场的法规、政策和规划；负责证券市场的监管和行政执法；审批证券发行和交易；管理证券市场中介机构等。
二、中国证券市场的现状中国证券市场经过二十多年的发展，市场规模和交易活跃度不断提高，已经成为全球第二大证券市场。
截至2023，中国证券市场共有140家证券公司，总资产超过10万亿元。
然而，中国证券市场仍然存在一些问题，如市场波动性大、投资者保护不足、监管难度大等。
三、排名中国证券公司的方法由于中国证券市场的竞争激烈，证券公司的排名成为了投资者关注的焦点。
目前，有多种方法可以排名中国证券公司，如按照总资产、净资产、净利润、业务规模等指标进行排名。
本文将采用业务规模作为主要排名依据，参考其他指标，为您呈现中国十大证券公司。
四、中国十大证券公司及其特点根据业务规模，以下是2023年中国十大证券公司及其特点：1.中国银河证券：成立于1990年，是中国最早的证券公司之一。
业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理、自营交易等。
2.国泰君安：成立于1999年，是中国规模最大、网点分布最广的证券公司之一。
业务包括证券经纪、投资银行、资产管理、自营交易等。
3.中信证券：成立于1995年，是中国证券行业的龙头企业。
业务涵盖证券经纪、投资银行、资产管理、自营交易等。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中国证券市场20年发展报告
一、二十年资本大国路
从1990年沪深交易所的成立算起，中国资本市场走过了整整二十个春秋。
在过去的二十年当中，中国资本市场从无到有，从小到大；从最初的“老八股”到如今近2000家的上市公司，从市值区区几千亿到如今接近二十五万亿居全球第三的市值规模。
中国资本市场用了仅仅二十年，走完了发达国家百年的发展路程。
历经二十年的风雨洗礼，中国跨入了资本大国之行列。
（一）上市公司数量从最初的“老八股”到现在近两千家。
1990至2009年中国上市公司由8家发展为1740家，增长了200多倍。
数据来源：wind数据库
图11990年-2009年中国上市公司家数走势图
（二）沪深A股市值跃居全球第二。
截至2009年底，沪深A股市场总市值已经达到24.27万亿元水平（3.57万亿美元），较2008年增长了100.88%，成功超越日本（3.53万亿美元），成为列美国（15.08万亿美元）之后的全球第二大市值市场。
数据来源：市值管理网站/
图5-21990年-2009年中国证券市场A股市值与GDP走势图
（三）A股投资账户数已超1亿，增长神速。
（机构投资者）
截至2010年09月03日，沪深两市共有A股账户14,691.84万户，B股账户248.45万户；有效账户12,860.42万户。
基金账户数3,297.32万户。
截至2010年7月底，证券投资基金有626只，当月交易所上市证券投资基金成交金额达559.23亿元。
数据来源：wind数据库
—2009年上交所上市证券投资基金规模
图5-32002
2002—
（四）证券市场强大的融资功能促进了千万企业的发展壮大
随着中国资本市场的发展，其融资功能得到发挥，逐步改变了我国一直依赖银行直接融资的局面，推动了我国金融体系的改革和上市公司治理结构的完善。
数据来源：wind数据库
图5-41990年-2009年中国A股市场历年融资额与GDP走势图
近年来，随着证券市场的发展和完善，证券投资基金市场的规模也在迅速扩张。
截至2009年底，上证证券投资基金只数达到557只，成交金额达到1074.31亿元。
数据来源：wind数据库
图3-7证券投资基金总量变化情况
数据来源：wind数据库
图3-8交易所上市证券投资基金成交金额
二、风雨二十年
（一）有力推动中国计划经济向市场经济转轨
中国证券市场的诞生与发展，逐渐改变了过去靠国家财政、银行等计划融资的体系，改而通过价格发现功能进行市场化的社会资源配置；证券市场的发展也加速政府职能转变、推动企业股份制改革以及规范和完善市场的法制环境等方面也发挥了不可替代的作用，有力地推动了中国计划经济向市场经济转轨。
（二）促进国有企业改革转型与现代公司治理制度的建设。
改革开放以来，中国在对国有企业改革中，曾经尝试过很多方式，其中有承包制、利润分成、租赁、利改税、股份制等，但是经过时间的检验，唯有股份制改革，才能促进中国国有企业改革和经济改革顺利完成。
证券市场的出现，不仅解决了国有企业的资金问题，也促进了国有企业规模的扩张、质量的提高以及公司治理结构的完善，为国有企业做大做强创造了条件。
中国证券市场的发展也推动了混合所有制的繁荣发展。
通过在企业上市融资、收购兼并、资产重组等方面的完善和发展，改变了国有企业一统天下的格局，不仅为非国有企业提供了多样化的融资渠道，还有力推动了这些企业公司治理结构的完善和经营管理体制，提高了企业的竞争力。
（三）培养了大量的企业家与证券金融人才。
资本市场的发展促进了企业家队伍的形成和发展，过去二十年，随着中国证券市场的发展，培育了大量的懂市场、会经营、具有国际视野的企业家、金融家、风险投资家。
形成了包括银行、证券公司、基金管理公司、投资公司、资产管理公司等比较完善的金融机构体系。
发展了其他的金融中介机构，包括为资本市场服务的会计事务所、律师事务所、评估机构等专业人员，这些精英对中国的经济发展、对中国资本市场的发展起了非常大的作用。
（四）培养了人们的投资意识与开拓了市值创富的路径。
证券市场的发展改变了人们的观念，形成了资本市场的文化。
人们懂得了什么是投资，如何投资，懂得了什么是风险，如何防范风险，形成了庞大的投资者队伍，
上市公司市值成为个人财富重要的组成部分。
中国证券市场成为富裕起来的百姓获得“财产性收入”的重要投资平台。
（五）推进中国经济的国际化。
（六）在证券市场发展过程中进行了一系列的探讨，包括发行B股、H股，引进了QFII，发展了QDII，引进了战略投资者，另外我们有一些企业到境外发行上市等。
证券市场发展过程中的这些行为与举措对中国经济的国际化起到了很大的促进作用。
三、把脉“青年”证券市场
（一）直接融资比例仍十分低。
尽管经过二十年的发展，但证券市场融资规模相对于金融机构的贷款余额仍微不足道。
从这个角度看，证券市场在调配企业资源、社会资源的能力方面仍相当有限。
数据来源：中国人民银行网站
—2009年证券市场融资额占新增金融机构贷款额的比重
2001—
图5-42001
（二）市场结构仍不尽合理，债券市场有巨大发展潜力。
在过去二十年，我国资本市场的发展更多体现在股票市场方面，其他市场并发达，尤其是企业债券发展的非常不够。
多层次资本市场雏形基本没有形成。
（三）投资者仍不成熟，机构投资者规模偏小。
市场内机构投资者数量偏小、话语权过低，造成我国证券市场换手率高居不下，居世界榜首。
虽经历二十年的发展，中国证券市场更像典型的投机市场，而非投资市场。
（四）中小投资者保护制度仍不够健全。
过去二十的发展经验表明，中小投资者为中国证券市场的发展提供了大量资金，已成为中国资本市场稳定发展的基石。
但目前我国证券市场无论在发行、交易、上市公司监管等层面上均存在诸多问题，仍没有形成保护中小投资者的有效机制。
四、资本强国梦
当前，资本市场已经成为21世纪大国金融博弈的核心平台，在经济社会生活中发挥着难以替代的作用。
作为一个资本大国，如何完成向资本强国的历史性转变，是中国在未来二十年甚至更长的时期内所面临的重要战略任务。
与中国实现从“经济大国”向“经济强国”的转变一样，由资本大国向资本强国的转变并不是一蹴而就的，不能急于求成，要走渐进式的发展道路。
依据中国资本市场的现有条件，借鉴欧美证券市场的发展经验，中国资本市场应该走“分步推进”道路：以经济的稳定发展为基础，以资本市场自身水平的提高为手段，在强有力的政策支持下首先成为中国创新型国家建设的重要平台，然后逐步发展为区域性的资本运作中心，并最终实现全球资本强国的战略目标。
第一步，成为中国创新型国家建设的重要平台。
要将资本市场发展成为中国创新型国家建设的重要平台，为自主创新的实践提供必要的资本保障。
并在此过程中，通过不断加强自身的实力，为实现第二步的目标打好坚实的基础。
第二步，成为区域性的资本运作中心。
积极实施从区域到区域的合作，通过汇聚周边区域的整体力量来获得在国际分工中的有利地位，并在合作中不断提升中国资本市场的国际竞争力，尽快确定中国在亚洲区域资本市场群中的中心地位，成为未来亚洲资本市场的领头羊。
第三步，成为全球性的资本运作中心。
中国资本市场将凭借证券市场、期货市场和黄金市场的发展和完善，成为具有国际影响力的人民币资产定价中心，成为全球资本市场标准的主要制定者，从而引导以资本市场为核心的中国金融体系成为全球多极金融中心之一极。
五、保护中小投资者
截至2010年8月底，股票投资者开户数已超1.4亿户，中国证券市场是以中小投资者为主体的市场。
过去二十年，中小投资者为中国证券市场的发展提供了大量资金，已成为中国资本市场稳定发展的基石。
保护投资者利益是发展证券市场的永恒主题，只有充分、有效地保护投资者权益，证券市场才能健康、长期发展。
但遗憾的是中国证券市场虽历经二十年的发展，内幕交易、大股东挪用上市公司资金等等侵害中小投资者的现象屡有发生，在通往资本强国的道路上，我们必须加强对中小投资者的保护。
（一）制定并完善投资者保护条例法规。
业界呼吁多年的《证券投资者保护条例》应尽快制定出台。
市场专业人士认为，在市场经济的理念下，要充分发挥市场的作用，监管层需要做的就是要保护市场。
市场的构成并不是什么虚幻的假象，中小投资者是资本市场实实在在最主要的组成部分，所以保护市场就要保护中小投资者权益。
而且因为中小投资者在获取完整信息及分析判断信息的能力方面明显弱于机构和大投资者，因此针对证券系统的监管，其本质就应该是保护中小投资者。
而且西方发达国家的证券市场发展经验早已证明，在证券领域，针对内幕交易、操纵市场等损害中小投资者利益的违法行为，引入“辩方举证”的原则是最有效遏制各种证券黑幕的法律手段。
（二）设立为投资者维权的公益性机构。
中小投资者的分散性和弱势决定了在维权过程中需要一个公益性机构为其“代言”。
（三）监管层应强化对上市公司的监管，并逐步推进市场化改革。
监管层应加强市场监管，建设公平公正公开的市场环境。
（四）改革现行独立董事制度。
改变现在由上市公司自己聘任独董的做法，改为由中介组织（如投资者协会或证券业协会）委派某机构或专业人士担当独董的做法。
让中小投资者的利益在上市公司董事会上有所体现。
著名经济学家吴敬琏说过，中小投资者也是上市公司的股东，也是上司公司的“东家”。