2014年光伏电站模式创新和金融化分析报告
2014年光伏逆变器行业分析报告
2014年光伏逆变器行业分析报告2014年7月目录一、全球逆变器行业集中度提高，技术创新不断 (3)1、亚洲厂商市场占有率上升 (3)2、全球市场并购重组不断 (6)3、高电压、智能化是两大技术趋势 (7)4、新能源与互联网跨界，物联网终端不是梦想 (9)二、中国：中国国情决定集中型未来两年的优势地位 (10)1、中国政策影响下游市场的类型偏好 (12)2、价格竞争的结果是毛利率下降和集中度提高 (14)3、集装箱解决方案在近两年被广泛使用在地面电站 (15)三、海外：技术趋势多元化，多种机型长期共存 (16)1、日本：两雄进入全球前五两席 (17)2、北美：微型逆变器累加出货量超过1GW (20)3、欧洲：英国市场是欧洲未来两年的重点 (21)3、印度：欧美逆变器厂商是主要参与者 (23)四、集中型逆变器未来两年仍处在增量市场 (24)1、阳光电源：领跑国内，扩张海外 (24)2、华为：以技术创新推动产业发展 (26)3、易事特：UPS市场稳定，光伏继续发力 (27)4、科士达：充电桩是新亮点 (28)一、全球逆变器行业集中度提高，技术创新不断1、亚洲厂商市场占有率上升2013 年全球前十大逆变器厂商中有四个来自中国和日本市场。
根据光伏行业咨询公司IHS 的报告，来自日本的Omron、TMEIC、Tabuchi 和来自中国的阳光电源都在全球前十大逆变器厂商的名单上。
其他上榜的厂商包括来自欧洲的SMA、ABB、Schneider Electric、Kaco，和来自美国的Advanced Energy、Enphase Energy。
全球前十大逆变器厂商的销售收入总和达到了37 亿美金，占据全球逆变器市场58%的市场份额。
来自中国和日本的逆变器厂商的上榜，是亚洲厂商的市场占有率上升的缩影。
快速成长的亚太光伏市场和日益萎缩的欧洲市场，极大地改变了全球逆变器市场的既有格局。
值得一提的是，中国市场和日本市场上都几乎没有外国逆变器品牌的身影，中日市场对本土品牌的偏爱程度很高。
2014年中国光伏产业发展形势展望
2014年中国光伏产业发展形势展望（附表）2013年是我国光伏产业否极泰来的一年，行业在经历2011和2012年的持续亏损之后，终于在2013迎来逆袭，主要光伏企业实现扭亏，经营状况得到了较大改善。
这一年，也是体现了中央政府对光伏产业高度重视的一年，国务院出台了《关于促进我国光伏产业健康发展的若干意见》（国发[2013]24号），相关配套文件也相继出台落实，涉案金额最大的中欧光伏贸易纠纷也实现和解，这些都为产业走出困境奠定坚实的基础。
展望2014年，光伏产业将面临复杂多变的国内外形势，既有光伏政策密集出台所带来的利好，又有国际市场不确定和供需恐进一步失衡等不利因素带来的挑战。
一、对2014年形势的基本判断（一）多晶硅产量不断提高，产业触底反弹2013年全球多晶硅产量将达25万吨，同比略有增长。
其中全球主要多晶硅生产国如美国、韩国、德国和日本产量分别为5.5、4.8、4.3和1.4万吨；我国产量约8吨，同比增长12.7%，连续三年位居全球首位，但也仅能满足我国50%的市场需求。
我国全年多晶硅进口量将达到7.5万吨，同比略有下降，其中德国、韩国和美国分别占据总进口量的33%、28%和26%。
由于多晶硅价格持续在低位运行，加上国外多晶硅企业的低价倾销，国内多晶硅企业面临经营压力较大，上半年我国在产的企业仅有7家，下半年受行业整体状况回暖和我对美韩多晶硅初裁出台影响，又陆续有8家企业复工，但总体情况仍不容乐观。
展望2014年，随着下游应用市场的不断扩大，对多晶硅市场需求也在提高，另外，全球新增产能投产和复工产能利用率逐步提升，预计全球多晶硅产量约为26万吨，同比略有增长，我国多晶硅产量约10万吨，产量主要集中于江苏中能、特变电工、大全新能源等几家企业。
但由于国外多晶硅产品可通过加工贸易方式规避“双反”关税，持续对我国进行低价倾销，市场供应量的不断增大和多晶硅生产成本的持续下降，预计2014年产品价格仍将在20美元/千克以下，企业仍将承受低价压力。
2014年上半年光伏产业宏观数据分析
北极星太阳能光伏网讯:2014年上半年光伏产业宏观数据分析：上半年，受中国、日本光伏市场规模快速扩大，以及由于美国"双反"而带来的提前出货影响，使得对电池组件需求快速扩大，价格保持在较高的水平，企业经营状况有了较大好转。
一、基本情况2014年上半年，受中国、日本光伏市场规模快速扩大，以及由于美国"双反"而带来的提前出货影响，使得对电池组件需求快速扩大，价格保持在较高的水平，企业经营状况有了较大好转。
2014年上半年电池、组件总产能超过40GW，组件产量约为15.5GW，电池片产量达到14GW，硅片产量达到18GW，多晶硅产量达到6.6万吨。
根据统计的57家光伏组件企业数据，2014年上半年组件总销售收入为722亿元，利润为15.2亿元，平均利润率为2.1%。
盈利企业占样木数的57%，平均利润率为5.1%，总产能为33.7GW，总产量为13.1GW，产能利用率约为77.7%，其中单晶组件为1.26GW、多晶组件为11.7GW，单多晶比例约为1:10，总出口量为7.3GW，出口比重约为53.2%。
从营收看，企业盈利能力仍不乐观。
在上报的57家企业中，总销售收入为722.2亿元，盈利企业有34家，盈利利润为23.7亿元，盈利企业的平均利润率为3.3%，在亏损的企业中，总亏损额达到10.1亿元，平均利润率为-4.2%，如果考虑到其他中小型企业，亏损额度会更高，特别是部分盈利企业的利润是由公司其他业务贡献，事实上共光伏业务应仍为亏损。
从组件转换效率看，技术进步较为明显。
多晶组件平均转换效率为15.67%，单晶组件平均转换效率约为16.2%，但从另一个侧面也可以看出，单晶组件比多晶组件的转换效率仅高出0.53个百分点，而单晶电池比多晶电池转换效率高出1.5个百分点。
封装成单晶组件后效率损失较为明显，这也间接导致单晶组件性价比不如多晶，市场份额下滑较为明显。
浅析光伏电站项目金融化EPC操作模式
浅析光伏电站项目金融化 EPC操作模式摘要：受碳中和、碳达峰政策影响，光伏电站将会迎来良好的发展期，地面光伏电站发展中商业模式的创新将会显得日益重要。
本文将从EPC承包商的视角简要分析融资租赁模式下金融化EPC的操作模式。
受碳中和，碳达峰政策影响，我国十四五期间碳排放量必将有大幅下降。
过去十年，我国碳排放量的增长中有一半来源于电力产业。
为减少电力产业碳排放量，同时满足高速增长的电力需求，国家提出了2030年非化石能源消费占比20%的战略目标。
这一战略目标为光伏电站的发展提供了广阔的市场前景。
光伏电站是发电领域投资建设快、收益高、风险低的资产之一。
大型地面光伏电站20年全寿命周期内的内部投资收益率可达10%，相较于制造业不足5%的毛利率，这一行业收益不可谓不高，其高盈利能力的特点也吸引了众多电力集团和大型光伏企业入主这一市场。
而初始资金需求量大、回收期长的特点又使得一般企业很难进入这一领域。
由于光伏电站项目本身具有高回报率和稳定收益率的金融属性，越来越多的企业通过商业模式创新，特别是融资模式的创新的方法来进入这一领域。
金融化EPC就是商业模式创新的一种，金融化EPC，即“EPC+F”模式。
是由项目建设的总承包方（EPC方）负责项目的设计、采购、施工建设并且协助业主进行项目的融资工作,待项目竣工验收后，由业主按照相关合同约定向EPC承包方偿还债务的一种合作模式。
这一模式与传统EPC操作模式相比，具有服务链条的衍生性和服务内涵丰富性的优势。
本文将以EPC承包方的视角分析金融化EPC的操作模式，并且以融资租赁这一融资方法为例，从各方的合同关系、EPC承包方的风险控制、法律合规管理等方面对这一模式进行简要分析。
融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。
2014年光伏行业分析报告
2014年光伏行业分析报告2014年6月目录一、光伏行业新一轮景气周期开启 (4)1、欧洲市场主导此前行业周期 (5)2、中日美市场推动本轮景气周期 (6)二、成本下降+政策推动，国内光伏市场爆发 (9)1、成本持续下降，推动平价上网临近 (9)2、政策逐步完善，国内光伏发电市场前景广阔 (13)三、地面电站模式成熟，产业链中最受益一环 (19)1、标杆电价政策是地面电站爆发的基础 (19)2、开发商核心竞争力在于获取路条及融资能力 (21)3、电网输送能力可能成为短期内制约因素 (24)四、分布式目前尚不成熟，但未来前景光明 (28)1、政策力推分布式光伏，2014年规划8GW (28)（1）就地消纳，减少远距离输电的损耗 (28)（2）度电补贴需求少，有利于补贴资金利用效率最大化 (29)2、目前商业模式尚不成熟，装机量可能低于预期 (31)3、东、中部工商业屋顶分布式光伏市场可能率先启动 (32)（1）东部、中部地区更适合发展分布式光伏 (32)（2）工商业屋顶将成为现阶段分布式光伏启动的主要市场 (34)五、重点企业简况 (37)1、航天机电：央企背景+融资优势，打造国内光伏电站开发龙头 (37)（1）看好航天机电光伏电站开发业务的发展 (37)（2）低成本融资优势助推电站开发盈利 (38)（3）2014年计划建成并网及出售电站400MW (38)2、林洋电子：重装上阵，立志成为东部最大分布式光伏发电运营商 (38)（1）分布式光伏下半年有望迎来建设高峰 (38)（2）立志成为东部最大分布式光伏发电运营商 (39)（3）利用电网资源探索分布式光伏新模式 (39)六、行业主要风险 (40)1、光伏制造环节风险 (40)（1）产能过剩风险 (40)（2）需求下滑风险 (40)（3）技术革新风险 (40)2、光伏电站开发及运营环节风险 (40)（1）需求下滑风险 (41)（2）利润率下滑风险 (41)（3）弃光限电风险 (41)（4）补贴资金不足风险 (42)（5）光伏电站质量风险 (42)一、光伏行业新一轮景气周期开启光伏行业可以分为中上游制造环节和下游系统集成、电站开发及运营环节，由于目前光伏发电成本整体上仍然高于常规能源的发电成本，因此光伏行业的终端需求仍然不是完全市场化的，需求波动很大程度上取决于各国的相关行业政策变化。
2014年光伏电站融资分析报告
2014年光伏电站融资分析报告2014年12月目录一、光伏市场融资环境逐步改善 (3)1、全球光伏市场稳健增长 (3)2、全球光伏融资情况 (5)二、SolarCity 商业模式值得国内借鉴 (8)1、SolarCity 基本情况 (8)2、SolrCity 快速发展的源动力 (11)（1）美国能源大环境变革：可再生能源发电计划 (12)（2）健全的财政补贴 (13)（3）光伏发电系统成本不断下降 (14)（4）独特的光伏租赁模式 (15)（5）独特的合同现金流货币化模式 (16)3、SolrCity 除运营创新外，仍注重硬件和管理 (19)三、电站融资创新是大势所趋，将盘活运营商的重资产 (21)1、光伏电站的金融属性将越来越强 (22)2、各种融资模式将推动电站运营行业高速发展 (23)（1）银行贷款：主要融资渠道，对分布式有望逐渐放开 (23)（2）定增+可换股债券：适合国内市场，特别是民营运营商 (23)（3）众筹：解决分布式融资的方式之一，但短期难成为主流 (24)（4）互联网金融渠道：或颠覆行业格局，目前处于摸索期 (25)（5）融资租赁和信托/基金渠道：利率高，适合快速扩张企业 (26)3、加入保险将平抑发电量波动的风险，是实现证券化的基础 (26)四、国内光伏融资市场有待创新，民营企业增值性高 (28)1、国内光伏行业各层级融资发展格局 (28)2、国内民企将借助SolarCity 商业模式实现快速增长 (30)3、国内公司：林阳电子、阳光电源 (31)（1）林阳电子：电网合作，机构参股，开发分布式电站 (31)（2）阳光电源：逆变器龙头公司，国内融资租赁模式第一家 (32)一、光伏市场融资环境逐步改善1、全球光伏市场稳健增长世界光伏产业的发展再次进入扩张期，欧洲光伏行业协会(EPIA)公布的数据显示， 2013 年全球光伏发电行业新增装机容量达到3,900 万千瓦，比2012 年增长24%，累计装机13,890 万千瓦。
2014年分布式光伏行业分析报告
2014年分布式光伏行业分析报告2014年10月目录一、分布式光伏：调整政策点燃星星之火，千亿市场燃起燎原之势31、调整政策落地稳定项目收益，商业模式形成加速行业发展 (3)2、屋顶资源并非行业瓶颈，成本下降掀起能源革命 (7)3、行业利润向下游倾斜，EPC与运营成为周期龙头 (12)二、“客户资源+技术储备”构成分布式光伏核心壁垒 (15)1、屋顶上的电站：电气工程与建筑工程的完美结合 (15)2、兴业太阳能：将建筑与光伏完美结合的先行者 (16)3、分布式光伏领域成功基因：客户资源+技术储备 (19)一、分布式光伏：调整政策点燃星星之火，千亿市场燃起燎原之势分布式光伏特指采用光伏组件，将太阳能直接转换为电能的分布式发电系统。
与地面光伏电站相比，分布式光伏具有自己独有的特点：第一，分布式电站接近用户输配电简单，损耗小。
屋面电站靠近电力用户，直接就近并网，向负荷供电，不需要长距离的高压输电线，输配电损耗小，建设简单廉价。
第二，分布式发电能够解决联网运行的问题，有提供辅助性服务的能力。
可与电网联合运行，互为补充。
第三，当分布式光伏与储能系统相结合时可充当备用和应急电源，当电网因事故原因无法供电时，分布式光伏及储能系统可临时维持供电。
第四，我国建筑能耗占到30%，光伏发电与建筑结合可以有效地消减建筑能耗，从而更有利于企业或用户降低能耗。
欧洲、日本、美国在政策推动下，于2006年—2013年先后进入高速增长阶段。
从全球角度看，欧洲的分布式光伏发电装机比例较高，其中，奥地利、丹麦、荷兰等国家光伏建设基本全部以分布式的形式进行，而我国分布式光伏装机占比偏低，仅占16%左右。
1、调整政策落地稳定项目收益，商业模式形成加速行业发展我国分布式光伏经历了初始安装补贴的金太阳工程、度电补贴政策以及最新的度电补贴与标杆电价相结合的政策。
我国最初的分布式补贴政策为金太阳工程，补贴方式为50%~70%的初始补贴，但是由。
2014年分布式光伏行业分析报告
2014年分布式光伏行业分析报告2014年6月目录一、国内分布式光伏方兴未艾，下半年补贴政策调整势在必行 (3)1、分布式光伏成为我国光伏发展的重点 (3)2、自发自用、余电上网为当前我国推行的分布式补贴政策 (6)3、上半年分布式光伏发展缓慢，下半年分布式光伏政策调整势在必行 (8)二、德国：定价细化、长期保障的电价政策成功促进分布式光伏成为主流 (11)1、差异化光伏上网电价引领分布式光伏主导德国市场 (11)2、德国光伏上网电价 (12)三、日本：全球最高上网电价补贴刺激日本光伏异军突起 (14)1、日本政府与协会合作，协同助力光伏发展 (14)2、全球最高上网电价补贴刺激日本光伏异军突起 (16)四、相关公司简况 (21)1、Solarcity：“银行”+“开发商”的经营策略具备借鉴价值 (22)2、SunEdison：努力切入中国市场的全球垂直产业链整合光伏提供商，低成本融资能力是核心优势 (24)3、顺风光电：定位国内最大新能源运营商 (26)4、林洋电子：中国东部分布式光伏龙头格局隐现 (28)一、国内分布式光伏方兴未艾，下半年补贴政策调整势在必行1、分布式光伏成为我国光伏发展的重点在国务院《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》及一系列配套政策支持下，截止至2013 年我国光伏累计装机容量超出美洲地区装机总量。
2013 年我国新增光伏发电装机容量1292 万kW，在全球新增光伏容量中排首位。
其中2013 年分布式光伏新增80 万kW，全国累计并网运行分布式光伏310 万kW。
目前我国分布式光伏主要分布在电力负荷比较集中的中东部地区华东华北地区累计并网容量分别为145 万和49 万kW，占全国分布式光伏的60%。
根据《分布式光伏发电项目管理暂行办法》，2014 年起对需要国家资金补贴的项目实行总量平衡和年度指导规模管理。
目前2014 全年新增备案总规模14GW，其中分布式8GkW，占比接近60%，分布式光伏发电成为2014 年的发展重点。
光伏电站投资的商业模式创新和经济效益分析
光伏电站投资的商业模式创新和经济效益分析光伏电站是一种以太阳能为发电源的电站，利用太阳光转化为电能。
光伏电站投资的商业模式和经济效益分析是非常重要的，因为这关系到电站的盈利能力和社会影响力。
一、光伏电站的商业模式创新1.新建光伏电站新建光伏电站投资的商业模式创新一般是指以政府补贴为主导，太阳能公司为参与者的企业模式。
政府会为光伏电站提供大量的补贴，太阳能公司则主要负责光伏电站的建设和运营。
这种投资方式需要较大的资金，并且有一定的政治风险。
2.租赁光伏电站租赁光伏电站投资的商业模式创新一般是指，太阳能公司为主导者，投资者可以选择承租或出租光伏电站。
这种投资方式可以减少资金压力，降低政治风险，并且在短期内可以获得一定的收益。
但缺点是租赁费用相对较高，租期多数较长。
3.分散光伏电站分散光伏电站投资的商业模式创新是指，太阳能公司建立许多分散的光伏电站，然后通过电网将电量卖给供电公司。
此举可以分散风险，减少政治风险，同时保持较高的金融收益。
但缺点是投资数额大，建成光伏电站后产出的电量有一定的波动。
二、光伏电站的经济效益分析1.政策支持政府对光伏电站提供的补贴和优惠政策是保障光伏电站利润的基础。
此外，政策推动和法规监管对于项目的执行和投资也有重要的影响。
2.能效提升对于光伏电站来说，提升效益的关键是能效提升。
通过增加光伏板的数量、调整板架、云图预测控制等方式可以减少过多的影响因素，并有效的提高光伏电站的效益收益。
3.降低成本降低成本是光伏电站投资的商业模式中一个关键性质。
这包括资本投入和技术投入的降低，以及选择更加收益优良的地理位置等。
降低成本可以通过增加装机、节能措施等多种方式实现，从而降低投资风险并提高经济效益。
4.稳定有利收益光伏电站完全通过太阳光源发电，有很强的稳定性，投资渠道比较广泛，可以带来高额的资本收益。
光伏电站还能稳定的产生收益，可以为投资者带来体现在长期和短期的双重收益。
在光伏电站投资的商业模式创新和经济效益分析上，最好是采用最符合实际的商业模式，以最低的成本最大化投资效益，从而实现社会效益和经济效益的双重收益。
2014年太阳能光伏电站行业简析
2014年太阳能光伏电站行业简析一、行业监管体制、主要法律法规及产业政策 (2)1、行业主管部门、监管体制 (2)2、行业主要法律法规和政策 (3)二、行业市场规模及发展趋势 (3)1、国内政策逐步完善，利好光伏电站发展 (6)（1）总装机容量上调，光伏发电重要性提升 (6)（2）电价补贴提高，光伏电站收益提升 (7)2、用电缺口逐年加剧，光伏电站市场前景广阔 (7)（1）用电缺口加剧，清洁能源需求增加 (7)（2）并网容量大幅提升，光伏电站快速发展 (8)（3）分布式光伏政策利好，扩展光伏电站市场空间 (9)3、产品成本下降，光伏电站收益提升 (9)三、行业风险特征 (10)1、政策变动风险 (10)2、市场竞争风险 (10)3、运营风险 (10)四、行业竞争状况 (11)一、行业监管体制、主要法律法规及产业政策1、行业主管部门、监管体制行业的主管部门是国家发改委下设的国家能源局，其主要职责包括研究提出能源发展战略、政策，研究拟定发展规划，研究提出能源体制改革的建议，推进能源可持续发展战略的实施，组织可再生能源和新能源的开发利用，组织指导能源行业的能源节约、能源综合利用和环境保护工作。
行业全国性自律组织主要有中国资源综合利用协会可再生能源专委会、中国可再生能源学会等。
其中，中国资源综合利用协会可再生能源专委会成立于2002年，致力于推动可再生能源领域技术进步和先进技术的推广，积极促进中国可再生能源产业的商业化发展，是联系国内外产业界与政府部门和科研机构的重要纽带。
中国可再生能源学会成立于1979 年，是国内可再生能源领域全国性、学术性和非营利性的社会团体，下设光伏专委会、风能专委会等多个专业委员会，旨在成为科技工作者、企业和政府之间的桥梁，对外学术交流和技术合作的窗口，致力于促进我国可再生能源技术的进步，推动可再生能源产业的发展。
2、行业主要法律法规和政策二、行业市场规模及发展趋势在当今能源短缺的现状下，各国都加快了发展光伏的步伐。
2014年分布式光伏行业分析报告
2014年分布式光伏行业分析报告2014年6月目录一、分布式光伏是未来新能源发展的必然趋势 (4)1、光伏发电的应用市场在于分布式 (4)2、分布式能源将带来能源领域的革命 (6)二、海外分布式发展借鉴 (9)1、欧美分布式光伏发展迅速 (9)（1）初始投资补贴：启动分布式光伏市场的必要手段 (9)（2）应用侧：上网电价补贴与净电量结算 (9)2、德国：鼓励自发自用 (13)（1）政策推动 (14)（2）鼓励自发自用 (15)（3）成本下降促进补贴退出 (15)（4）融资 (16)3、台湾：标杆上网电价 (16)4、美国：政策环境催生SolarCity创新商业模式 (19)三、我国分布式光伏处于商业模式探索阶段 (27)1、政策加码促进行业发展 (27)2、度电补贴下分布式光伏项目收益可观 (32)3、积极探索商业模式的多样化 (36)（1）EPC (37)（2）EMC (37)4、收费与融资两端的问题亟待解决 (42)（1）项目收益率不确定的问题 (43)（2）屋顶产权不明晰，多方利益协调存在问题 (43)（3）用户使用的持续性不确定 (43)（4）收费模式存在一定的风险 (44)（5）融资受限 (44)四、居民平价上网引发分布式光伏市场成长性爆发 (45)1、商业模式形成促进工商业推广 (46)2、居民用电平价上网带来分布式市场的爆发 (48)五、投资思路及主要企业 (54)1、行业逻辑 (54)2、屋顶资源与融资能力为两大核心竞争力 (55)3、重点企业 (56)（1）林洋电子：三大优势助力成为东部分布式龙头 (56)①涉足分布式光伏运营领域，有望成为东部分布式光伏龙头 (56)②传统业务下滑风险小，成为“现金牛”业务 (57)③LED业务2014年进入放量期 (57)（2）阳光电源：逆变器龙头受益分布式建设加速 (62)①分布式光伏建设加速将有效带动公司逆变器业务增长 (62)②分布式光伏EPC推进顺利，下半年有望加速建设 (62)（3）中天科技：电缆龙头进入分布式光伏领域 (63)①分布式光伏业务依托示范区项目向全国拓展 (63)②海缆市场龙头有望迎来高增长 (64)③光棒产能释放抵消光纤光缆价格下降带来的影响 (64)（4）东方日升：电站拓展顺利，传统业务景气回升 (65)①国内电站开拓迅速，三年计划开拓1GW项目 (65)②智慧城市能源管理概念打开新业务成长空间 (65)③组件业务景气回升，出货量有望大幅增长 (65)（5）爱康科技：制造转向运营，融资模式不断创新 (66)①融资模式创新有利于支持电站运营业务快速扩张 (66)②传统业务回暖，分布式光伏项目开拓迅速 (67)（6）兴业太阳能 (67)一、分布式光伏是未来新能源发展的必然趋势1、光伏发电的应用市场在于分布式分布式光伏发电特指采用光伏组件，将太阳能直接转换为电能的分布式发电系统。
2014光伏形势
一、2014上半年国内光伏政策分析
2013年光伏产业救市政策密集出台，使得光伏产业发展环境逐渐趋好，进入2014年以来，虽然上半年市场运行情况没有达到预期，但政府政策支持力度仍然不断加大。
图表1：2014上半年支持光伏行业发展的相关政策文件
二、2014上半年国内光伏装机情况分析
2014上半年，国内新增光伏装机3GW左右，与去年同期相比，基本持平增幅并不大，其中，分布式项目完成装机近500MW，地面电站完成装机2.3GW。
从上图可看出，上半年分布式光伏发展缓慢
三、2014下半年光伏市场展望
今年上半年分布式光伏发展缓慢，仅广东、浙江等六省完成少量指标，由于受配额限制，上半年国内地面光伏电站项目也启动很少，如果7月中旬左右调整的地面核准政策能顺利出台，地面光伏电站项目将在8月份以后集中抢装，预计今年下半年全国实际执行的地面光伏电站可以达到4~5GW。
2014年光伏电缆行业分析报告
2014年光伏电缆行业分析报告2014年7月目录一、监管体制 (3)1、行业主管部门 (3)2、行业主要法律法规 (3)二、行业概况 (3)三、行业规模 (11)四、行业风险特征 (16)1、行业政策变化的风险 (16)2、市场竞争加剧的风险 (16)五、进入本行业的主要壁垒 (16)1、资格认证壁垒 (16)2、技术壁垒 (17)3、客户资源壁垒 (17)六、行业周期性、季节性、区域性特征 (18)七、行业上下游情况 (18)1、行业的上游情况 (18)2、行业的下游情况 (18)一、监管体制1、行业主管部门行业监管机构主要是国家能源局、国家发展和改革委员会及地方各级人民政府相应的职能部门。
2、行业主要法律法规行业主要法律法规包括《中华人民共和国可再生能源法》、《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》、《光伏电站项目管理暂行办法》和《分布式光伏发电项目管理暂行办法》等。
以上法律法规结合一系列的行业规划对光伏领域的持续发展起到了积极的推动作用。
二、行业概况随着世界经济的发展，人类对于能源的需求日益增长，能源消耗也在不断的增加。
传统能源已被人类广泛使用、技术上也已较为成熟，但其却存在存量有限、不可再生、且较易引起环境污染、破坏生态等严重的环境问题。
在传统能源日益紧缺、环境污染日趋严重的今天，为了有效改进环境、提高人类的可持续发展，新能源产业的巨大潜力已逐渐显现，资源有限、污染严重的传统能源应会逐渐被可无限使用、清洁环保的可再生能源所替代。
太阳能是具有无限储量和广阔利用空间的可再生能源，而利用太阳能光伏发电技术的太阳能光伏电站由于具有安全可靠、无噪声、无污染、能量随处可得、建站周期短、规模大小随意、便于与建筑物结合等诸多优势，目前已成为太阳能开发利用中、最为普遍且发展迅速的应用形式，随着技术的不断完善，太阳能光伏发电系统的稳定性及发电效率已经取得了极大的提高，光伏行业的迅速发展直接影响到光伏电缆的市场规模。
2014年光伏电站行业分析报告
2014年光伏电站行业分析报告2014年1月目录一、中国由制造大国过渡到电站应用大国 (4)1、前三轮光伏周期由欧洲市场推动 (4)2、本轮光伏周期由中美日市场推动 (5)二、下游电站是本轮光伏景气周期最受益的环节 (8)1、电站盈利能力最强 (8)（1）上游硅料环节 (8)（2）中游制造环节 (9)（3）设备环节 (9)（4）下游电站环节 (10)2、地面电站模式成熟，分布式中长期潜力大 (12)三、BT/EPC/运营模式各有优劣，运营不受周期影响 (13)1、诸多上市公司切入光伏电站领域，提供额外业绩回升动力 (13)（1）项目获取 (14)（2）融资环节 (15)（3）工程总包 (15)（4）并网 (15)（5）转让 (15)（6）运营 (15)2、BT/BOT/EPC模式：资金滚动快，具有周期性 (16)（1）路条和并网许可证获取能力 (17)（2）融资能力 (18)3、运营模式：增长持续性好，净利率高 (18)（1）电站运营模式增长持续好，但需要不断融资 (18)（2）利用杠杆可体现电站运营的优势 (20)（3）收购可加快布局速度，但盈利能力略低于自建 (20)（4）敏感度分析：地面电站效益略高于分布式电站 (21)四、港股案例的启示：电站运营所需的核心竞争优势 (22)1、顺风光电：前瞻性+融资优势+纵向一体化 (22)2、金保利新能源：招商局平台+联合收购模式 (24)3、A股电站运营类公司的竞争优势对比 (26)五、电站对上市公司市值的贡献分析 (27)1、电站BT/EPC，市值加成差别大 (27)2、电站运营：市值加成确定 (28)六、上市公司简况 (30)1、以业绩弹性和估值的逻辑确定具有安全边际的公司 (30)2、以市值加成的逻辑确定被低估的公司 (33)一、中国由制造大国过渡到电站应用大国1、前三轮光伏周期由欧洲市场推动欧洲部分国家FIT 政策快速拉动行业发展。
2005-2007 年受益于德国和西班牙的补贴，欧洲光伏装机开始快速增长。
2014年光伏发电集成商行业分析报告
2014年光伏发电集成商行业分析报告2014年5月目录一、行业政策及主要法律法规 (3)二、行业发展趋势 (5)1、我国光伏产业面临广阔发展空间 (6)2、光伏产业、政策及市场亟待加强互动 (6)3、新工艺、新技术快速演进，国际竞争不断加剧 (6)三、进入本行业的主要障碍 (7)1、技术壁垒 (7)2、人才壁垒 (8)3、行业经验壁垒 (8)四、市场规模 (9)五、主要风险 (10)1、政策风险 (10)2、行业内竞争风险 (11)(1)低价竞争风险 (11)(2)现金流不畅风险 (11)(3)新进入者风险 (12)六、行业竞争状况 (12)1、上游产业 (12)2、外资进入者 (12)3、民营资本 (13)七、中游集成商行业的优势 (13)一、行业政策及主要法律法规本行业为我国新能源光伏产业，为国家大力扶持的高新技术产业，光伏产业是新能源产业的重要发展方向。
国家发展和改革委员会于2005年11月印发了《可再生能源产业发展指导目录》，涵盖风能、太阳能、生物质能、地热能、海洋能和水能等六个领域的88项可再生能源开发利用和系统设备/装备制造项目。
对于该目录中具备规模化推广利用的项目，国务院相关部门将制定和完善技术研发、项目示范、财政税收、产品价格、市场销售和进出口等方面的优惠政策。
国家发展和改革委员会、科学技术部于2006年12月发布了新的《中国节能技术政策大纲》，强调可再生能源（含风能、太阳能、水能、生物质能、地热能和海洋能等非化石能源）是我国重要的能源资源，在满足能源需求、改善能源结构、建设资源节约型、环境友好型社会等方面发挥重要作用。
《中国节能技术政策大纲》提出，在太阳能技术方面，研发太阳能光伏硅材料的生产技术，发展太阳能光伏发电技术，发展太阳能热利用技术；在节能新材料方面，研发新型高效能量转换与贮能装置及材料，推进燃料电池、太阳能电池、金属空气电池，超级电容器及相关材料的应用和发展。
根据国务院《国务院关于印发“十二五”节能减排综合性工作方案的通知》（国发[2011]26号）及《财政部建设部关于印发<可再生能源建筑应用专项资金管理暂行办法>的通知》（财建[2006]460号）精。
浅谈2014年分布式光伏发展
浅谈2014年分布式光伏发展近日国家能源局下发的《关于征求2013、2014年光伏发电建设规模意见的函》（下称“《意见函》”）中提出，在不出现弃光限电的情况下，2014年光伏发电建设规模将从原计划的10GW上升至12GW，其中分布式光伏项目将达到8GW，“分布式光伏发电项目的电价补贴标准被定为每千瓦时0.42元”和“集中式光伏电站全国分为三类（按日照时长划分），分别执行每千瓦时0.9元、0.95元、1元的电价标准（上网电价）”这三项数字和新规都对中国光伏业颇为关键。
与管理层提出“分布式光伏比例由2013年30%快速拉升至将近67%”的初衷一致，给予分布式光伏发电0.42元/度的补贴，清晰地展现出了政策制定者“鼓励分布式，又侧重鼓励自发自用”的战略思路。
而至于“集中式光伏电站全国分为三类（按日照时长划分），分别执行每千瓦时0.9元、0.95元、1元的电价标准（上网电价）”之规定，作用有二：其一，为金融机构清晰地勾勒出了光伏电站（大型地面电站）的盈利水平，打通了投建光伏电站的融资渠道，为电站资本化、证券化提供了条件；其二，这一规定直接引发了2013年年底的光伏电站抢装潮，提升了清洁能源——光伏发电在我国能源结构中的比例。
一、发展光伏上升到国家意志国六条国八条出台在今年6月14日召开的国务院常务会议上，拟推六项措施直指困扰光伏行业的发电量收购、补贴发放不到位、融资困难等问题，简称“光伏国六条”。
该六项措施直指阻碍当前光伏市场大规模启动的核心问题，这也是国务院层面罕见地为一个行业出台具体政策，意味着政府对光伏行业的发展已经上升到国家战略层面。
二、能源局鼓励发展分布式光伏发电国家能源局日前印发了《分布式光伏发电项目管理暂行办法》，鼓励各类电力用户、投资企业、专业化合同能源服务公司、个人等作为项目单位，投资建设和经营分布式光伏发电项目。
办法对分布式光伏发电项目的规模管理、项目备案、建设条件、电网接入和运行、计量与结算、产业信息监测和违规责任等作出了具体规定。
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2014光伏电站模式创新和金融化分析报告
2014年3月
目录
一、光伏电站商业合作新模式PGO (3)
二、融资租赁/PPA与光伏电站结合的模式创新 (4)
三、互联网金融/众筹模式带来的融资创新 (8)
四、传统股权和债务融资，分别适用于国内外市场 (10)
五、其他融资渠道：信托、境外低成本资金等 (10)
六、保险的加入有助于电站运营商的融资和杠杆运用 (11)
七、持续模式创新下的电站环节是光伏的投资主线 (12)
一、光伏电站商业合作新模式PGO
光伏绿色生态合作组织（PGO）致力于电站标准化和金融化。
PGO 成立于2013 年8 月22 日，共有6 家合作机构：国电光伏（EPC 制造商，有部分制造产能）、招商新能源（融资优势+大股东招商局支持）、国电内蒙古电力、国电南瑞（提供电气设备，承担部分EPC 分包）、中国电子科技集团48 所和保利新能源。
通过PGO 模式，能将很多环节分包给第三方，便于电站的标准化。
未来招商新能源将通过PGO 平台最大化实现电站的模块化开发和效率最大化。
PGO 电站开发计划及融资。
PGO 2014-2015 年电站计划开发
1GW 和1.5GW，其中招商新能源2014 年计划建设1GW 电站，到2018 年实现7GW 电站，主要通过PGO 实现，质量有保证。
招商新能源电站开发20-30%自有资金，其他融资渠道包括：（1）境外融资方式，通过上市公司平台进行股权融资、债券融资和ABS；（2）融资租赁模式，使上市公司轻资产化，缺点是周期不长，利率较高；（3）众筹模式。
由于法律限制，无法大规模推广，主要用于分布式电站融资。
示范1MW 电站项目准备开工，预计2014 年6 月建成。