2014年光伏电站模式创新和金融化分析报告

2014光伏电站模式创新和金融化分析报告

2014年3月

目录

一、光伏电站商业合作新模式PGO (3)

二、融资租赁/PPA与光伏电站结合的模式创新 (4)

三、互联网金融/众筹模式带来的融资创新 (8)

四、传统股权和债务融资，分别适用于国内外市场 (10)

五、其他融资渠道：信托、境外低成本资金等 (10)

六、保险的加入有助于电站运营商的融资和杠杆运用 (11)

七、持续模式创新下的电站环节是光伏的投资主线 (12)

一、光伏电站商业合作新模式PGO

光伏绿色生态合作组织（PGO）致力于电站标准化和金融化。PGO 成立于2013 年8 月22 日，共有6 家合作机构：国电光伏（EPC 制造商，有部分制造产能）、招商新能源（融资优势+大股东招商局支持）、国电内蒙古电力、国电南瑞（提供电气设备，承担部分EPC 分包）、中国电子科技集团48 所和保利新能源。通过PGO 模式，能将很多环节分包给第三方，便于电站的标准化。未来招商新能源将通过PGO 平台最大化实现电站的模块化开发和效率最大化。

PGO 电站开发计划及融资。PGO 2014-2015 年电站计划开发

1GW 和1.5GW，其中招商新能源2014 年计划建设1GW 电站，到2018 年实现7GW 电站，主要通过PGO 实现，质量有保证。招商新能源电站开发20-30%自有资金，其他融资渠道包括：（1）境外融资方式，通过上市公司平台进行股权融资、债券融资和ABS；（2）融资租赁模式，使上市公司轻资产化，缺点是周期不长，利率较高；（3）众筹模式。由于法律限制，无法大规模推广，主要用于分布式电站融资。示范1MW 电站项目准备开工，预计2014 年6 月建成。