深圳市怡亚通供应链股份有限公司案例分析
最负盛名的供应链服务商怡亚通的两大死穴：现金流危机和债务风险
最负盛名的供应链服务商怡亚通的两大死穴：现金流危机和债务风险怡亚通（002183.SZ），中国最负盛名的供应链管理服务商。
公司1997年11月成立，2007年11月登陆深交所，是A股第一家供应链上市公司。
怡亚通上市之后发展迅猛，业绩惊艳，2008至2017这十年间，其营收从28.73亿增长到685.15亿，年复合增长率高达42.25%（注：其中也有改变会计核算方法带来的影响），归母净利从1.5亿增至5.95亿，年复合增长率为16.52%。
这种增速在A股市场绝对是出类拔萃的。
再从股价来看，怡亚通从2008年最低1.2元（前复权，下同）涨到2015年最高37.19元，涨幅超过30倍，是A股市场最具代表性的高成长股之一。
除此之外，怡亚通也一直受到众多分析师的追捧，被誉为“传统消费品渠道的颠覆者”、“传统渠道供应链革命先锋”，吹得天花乱坠，目不暇接。
对于这样一家光环笼罩业绩惊艳的明星公司，风云君在研究了其财务数据之后，发现怡亚通华丽的外衣之下却暗藏危机。
一、怡亚通的死穴：现金流怡亚通这家公司最大的问题是现金流问题。
我们先来看这家公司最近10年的净利润和经营性现金流数据：怡亚通的财务数据有一个显著的特点：净利润与经营性现金流净额长期呈现出相悖离的趋势。
2008至2017这十年里，怡亚通历年净利润都是正数，累计归母净利为27.38亿；但是其累计经营性现金流量净额为-126.57亿——也就是说，怡亚通在这十年时间里，其经营活动不仅没能产生任何正向的现金流，而且净流出现金超过百亿。
具体来看，这十年里有八年经营性现金流量净额为负数，其中以2013至2016这四年最为恐怖，分别为-27.19亿、-32.8亿、-18.05亿、-41.47亿，共计-119.51亿。
仅2012年和2017年为正数，但金额都较小，比如2017年，不到4100万。
那么问题来了，怡亚通这家公司为什么经营性现金流这么差？这就不得不说怡亚通的商业模式。
怡亚通供应链模式分析
怡亚通供应链模式分析一、公司简介怡亚通供应链股份有限公司（简称EA）成立于1997年，总部设在深圳，是中国第一家上市供应链企业。
✓怡亚通目前拥有近80家分支机构，全球员工约3000人；✓服务平台遍布全国380个主要城市（包括香港）东南亚，欧美等主要国家；✓主要服务行业：IT、通讯、医疗、化工、快消、家电、服装、安防、汽车后市场、太阳能等行业；✓主要客户：思科、GE、IBM、松下、HP、东芝、三星、英特尔、飞利浦、SHARP、明基、DELL、柯达、宝洁、中粮、可口可乐、达能、联想、清华同方等400多家知名企业。
✓为客户提供一站式供应链服务，包括产品运输、存储、报关，再到资金的收取等等。
二、产业基础:一站式供应链管理服务创立于1997年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式。
由国际咨询机构埃森哲首次提出的供应链管理，即主要由第三方物流演变而来的第四方物流，其主要职能在于通过咨询、IT技术等手段，对买卖双方以及第三方物流提供商的资产和行为进行合理的调配和管理，提供完整的解决方案，并对供应链各个环节、各个方面的运作做出调整。
相比本土传统的供应链管理服务商，怡亚通最大的特征在于其一站式供应链管理服务。
传统的供应链服务商，大多只是在供应链单个或多个环节上提供专业服务，如物流服务商、增值经销商和采购服务商等。
物流服务商主要提供物流运输服务，增值经销商主要提供代理销售，采购服务商主要提供代理采购等。
怡亚通通过整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务；与传统的增值经销商和采购商相比，怡亚通一般不保有大量存货，避免了存货风险，降低了存货成本，同时传统的增值经销商和采购商只在有限范围内为企业提供结算支持服务，采购商一般也不参与客户的营销支持活动。
三、产融模式:开展存货融资及外汇衍生交易如果仅仅是一站式供应链管理服务模式，那怡亚通与传统供应链服务商的区别只是服务链的延伸，并没有实质性的突破。
怡亚通供应链股份有限公司
（三）怡亚通对供应链管理理论的引用 1997年，成立之初的怡亚通只是帮 助国内的IT企业代理采购、集货和物 流配送，但当时找不到合适的商业名 称命名这一涵盖物流、资金流和商流 的服务模式，怡亚通便选用了大家熟 悉的物流概念，将此业务命名为“IT 物流”。
我国现代物流及供应链管理外包服务市场的 年增长率达到25%，权威部门预计到2010年 我国物流及供应链市场价值将达到6750亿美 元，仅次于美国，将成为全球第二大物流及 供应链管理服务市场。 随着公司业务发展，周国辉在“IT物流”的 思想上逐步寻找到一种独特的商业模式：专 业供应链服务。
国家保税物流政策
2003年12月，国家批准了上海外高桥 保税物流园项目，其模式被命名为“区 港联动”； 2004年4月15日，海关总署对外高桥保 税物流园区验收封关； 2004年7月15日，外高桥保税物流园区 正式运作； 2004年5月11日，国家海关总署批准设 立苏州工业园区设立全国首家“海关保 税物流中心（B型）”试点； 2004年8月，国家扩大区港联动试点范 围，批准大连、青岛、宁波、张家港、 厦门象屿、深圳盐田港、天津保税区列 入港区联动试点。
供应链
产 品 设 计
产 品 制 造
产 品 营 销
设 计 商
供 应 商
国 际 物 流
仓 储 集 货
通 关
国 内 物 流
制 造 商
国 内 （ 际 ） 物 流
通 关
分 销
渠 道 商 零 售 商
务核 心 业
企业非核 心业务
务核 心 业
企业非核心 业务
务核 心 业
EA
怡亚通通过外包整合承接这些管理服 务环节，为企业提供包括代理采购、 产品营销支持、进出口通关、供应链 库存管理（VMI）、国际物流中心、流 通物流加工、供应链结算配套服务、 供应链信息系统等一系列全方位的服 务。
怡亚通营利性分析
怡亚通营利性分析一、怡亚通盈利收入来源怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务及相关的外汇衍生交易等业务，将物流主业与金融业务有机融合，业务开展初期，因为处在高速扩张期，怡亚通获利较低，需大量资金投入。
即刚开始，公司是拿其他业务挣的钱在养供应链深度金融业务，等业务规模上来了，过了盈亏平衡点后，利润增速会大幅提升。
据查阅大量相关资料得知，2015年，怡亚通营业收入就已达到623.14亿元，净利润11.47亿元。
目前怡亚通开展供应链金融的盈利收入主要来源于“息差收入”和衍生金融交易。
图一怡亚通金融盈利来源1、存货融资获得的“息差收入”据查阅资料得知，公司通常与客户签订一定期限的供应链管理综合服务合同，根据合同为客户提供采购和分销服务，并基于业务发生成本金额、提供的服务类型，按一定比例收取服务费。
由于业务的多样化及非标准化，怡亚通没有一个标准化的费率水平，但是一个基本的原则是，服务层次越多、涉及供应链链条越长，提取的服务费率就越高。
根据招股说明书披露的相关数据及查阅大量资料，可以大致测算出之前公司的费率水平：IT产品费率水平为1.3%-1.8%，电子产品在1.3%-3.3%，医疗器械在5.0%-7.0%，加权平均为1.45%-1.75%。
由此可见，服务率是比较低的，此盈利模式下，怡亚通很难做大。
于是，怡亚通在基础上开展了另外一条盈利模式，即怡亚通把融资来的资金开展相对隐形的金融服务，赚取变相的“息差”收入。
（1）在采购业务中，怡亚通获得供应链上采购商的服务请求后，便利用自己的服务网络平台搜寻合适的供应商资源，并通过电汇、信用证或者保函方式替采购商垫付货款，其后将货物运送至采购商，收取货款。
（2）在分销业务中，怡亚通获得供应链分销商或者生产商的分销服务请求时，便利用自己的服务网络平台搜寻合适的采购商客户资源，替采购商预付货款取货，之后，采购商到怡亚通付款取货。
通过以上业务怡亚通获得了一定的融资，由于息差收入=费率的加权平均值*应收账款周转次数*垫付比例，所以，由此可以看出，怡亚通完全可以通过高周转次数来弥补低收费率的劣势，这也正是怡亚通获利的秘诀2、衍生金融交易由于怡亚通在提供服务过程中常常涉及大量的美元购汇和结汇，因此其利用衍生金融工具，如外汇远期合约及利率掉期合约，以管理外汇及利率风险，降低购汇成本。
怡亚通案例分析
案例Ⅶ怡亚通--物流企业案例深圳 何 坚一、引 言在上世纪80年代，物流的概念开始传入中国；21世纪伊始，“供应链”在中国兴起。
深圳市怡亚通供应链股份有限公司针对国内绝大多数物流企业沿袭传统运输、仓储业务模式的现状，独辟蹊径，不断学习国外先进的供应链服务管理经验，大力进行了运作平台、物流网络、信息系统等建设，建立了专业的供应链服务平台，形成规模化的服务能力。
同时怡亚通将“与世界500强企业达成长期稳定的战略合作关系”作为发展策略，构建覆盖全国、辐射全球的供应链网络，做到“规模效应＋资源共享”，努力在全球供应链中做大、做强、做深、做透，形成全球营运一体化格局。
深圳怡亚通—作为全国知名的供应链服务商，凭借过硬的实力、良好的品牌知名度，脱颖而出，高票折桂“2005年度深圳十大创新物流企业”。
周国辉作为深圳物流界供应链实践领域的领军人物，跻身深圳物流界2005年度十大风云人物之列。
对此，权威人士评价：怡亚通从众多大型物流企业中脱颖而出，凭借的是创新经营、高速发展和良好声誉。
二、公司背景深圳市怡亚通供应链股份有限公司原名 “深圳市怡亚通商贸有限公司”，成立于1997年，注册资金70，82万元人民币。
怡亚通从进出口贸易起步，在实践中不断创新，形成怡亚通特有的供应链服务新模式，最终在短短八年间，从一个年营业额6000万美元的纯商贸企业，发展为年营业额突破17亿美元、海关纳税20亿元的专业供应链服务商，向“中国最领先最优秀的专业供应链服务商”迈进。
凭借良好的经营业绩和社会影响力，怡亚通荣获2006年“中国顶尖企业”（福布斯）、全国进出口企业200强、中国物流百强企业、广东省民营百强企业、深圳民营50强、深圳重点物流企业、深圳十大创新物流企业等众多殊荣。
以现代信息技术为依托，怡亚通建立了集采购执行和销售执行为一体的全方位的供应链服务体系，并充分利用现代化的系统管理手段，实现了商流、物流、信息流、资金流四流合一的创新运营模式。
(怡亚通)中国供应链创新与应用案例
怡亚通：“供应链+互联网”，打造新流通商业生态圈案例企业介绍怡亚通成立于1997年，总部设在深圳，是中国第一家上市供应链企业(股票代码：002183）,《财富》中国500强。
旗下现有300余家分支机构，全球员工30000余人，业务领域覆盖快消、IT、通讯、医疗、化工、家电、服装、安防、贵金属等行业，正在为全球100余家世界500强及2000多家国内外知名企业提供专业供应链服务。
怡亚通精准洞察上下游企业发展需求，专注于整合优势资源，在中国率先构建了“以物流、商流、资金流、信息流四流合一为载体，以生产型供应链服务、流通消费型供应链服务、供应链金融服务、全球采购及产品整合供应链服务、互联网供应链服务为核心”的全程供应链整合服务平台，通过不同的供应链服务模式，帮助不同产业链的合作伙伴提供全程供应链管理和服务，帮助其专注自身核心业务。
怡亚通“新流通”战略之“起源”流通业是连接生产与消费的桥梁，它可以及时反馈市场信息和需求变化，促进以需定产和供需匹配，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性。
伴随着消费升级进程的不断加快，市场呈现出“新消费、新零售、新生态”的特征。
面对这一巨大的新兴市场和新业态，众多资本和互联网电商企业纷纷进入商贸流通领域。
但是，单纯地依靠互联网技术开发应用，试水式地从线上走到线下，尽管让中小零售商享受到互联网的红利，却无法整合整个消费流通的产业链和供应链，难以真正推动实体经济的发展。
目前，流通行业的各个环节都面临巨大的压力和挑战，主要表现为：一、作为品牌商，面临着线下线上渠道分散，渠道难以下沉到4、5线城市，分销渠道层级多，流通效率低、流通成本高等众多问题。
二、作为传统分销商和经销商，面临着流通经营企业数量过多，经营规模偏小，竞争能力不强，且大都存在代垫高、库存高、应收高等资金压力，加上自身经营不规范等问题比较突出，很难适应市场的快速变化和发展要求。
三、作为零售商，面临着资金少、商品品类少、覆盖消费人口有限，购物体验不佳等困扰，同时又疲于应对来自电商、新零售等新业态的激烈竞争，难以满足消费者日益多样化的需求。
供应链管理企业的新商业模式探讨——基于怡亚通的案例分析
深圳大学本科毕业论文（设计）题目: 供应链管理企业的新商业模式探讨——基于怡亚通的案例分析姓名: 林俊浩专业: 工商管理学院: 管理学院学号: 92指导教师: 刘莉职称：教授2008年 5 月 3 日深圳大学本科毕业论文（设计）诚信声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计），题目《供应链管理企业的新商业模式探讨——基于怡亚通的案例分析》是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。
除此之外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。
本人完全意识到本声明的法律结果。
毕业论文（设计）作者签名：林俊浩日期： 2008 年 5 月 3 日目录一、引言......................................... 错误！未定义书签。
二、相关理论综述................................. 错误！未定义书签。
（一）商业模式的含义........................... 错误！未定义书签。
（二）商业模式的要素与分类..................... 错误！未定义书签。
（三）供应链管理企业及其商业模式特征........... 错误！未定义书签。
三、研究设计..................................... 错误！未定义书签。
（一）分析框架................................. 错误！未定义书签。
（二）研究方法................................. 错误！未定义书签。
四、怡亚通一站式供应链管理新模式 ................. 错误！未定义书签。
（一）供应链管理行业背景概述................... 错误！未定义书签。
（二）怡亚通简介............................... 错误！未定义书签。
怡亚通案例分析
案例Ⅶ怡亚通--物流企业案例深圳 何 坚一、引 言在上世纪80年代，物流的概念开始传入中国；21世纪伊始，“供应链”在中国兴起。
深圳市怡亚通供应链股份有限公司针对国内绝大多数物流企业沿袭传统运输、仓储业务模式的现状，独辟蹊径，不断学习国外先进的供应链服务管理经验，大力进行了运作平台、物流网络、信息系统等建设，建立了专业的供应链服务平台，形成规模化的服务能力。
同时怡亚通将“与世界500强企业达成长期稳定的战略合作关系”作为发展策略，构建覆盖全国、辐射全球的供应链网络，做到“规模效应＋资源共享”，努力在全球供应链中做大、做强、做深、做透，形成全球营运一体化格局。
深圳怡亚通—作为全国知名的供应链服务商，凭借过硬的实力、良好的品牌知名度，脱颖而出，高票折桂“2005年度深圳十大创新物流企业”。
周国辉作为深圳物流界供应链实践领域的领军人物，跻身深圳物流界2005年度十大风云人物之列。
对此，权威人士评价：怡亚通从众多大型物流企业中脱颖而出，凭借的是创新经营、高速发展和良好声誉。
二、公司背景深圳市怡亚通供应链股份有限公司原名 “深圳市怡亚通商贸有限公司”，成立于1997年，注册资金70，82万元人民币。
怡亚通从进出口贸易起步，在实践中不断创新，形成怡亚通特有的供应链服务新模式，最终在短短八年间，从一个年营业额6000万美元的纯商贸企业，发展为年营业额突破17亿美元、海关纳税20亿元的专业供应链服务商，向“中国最领先最优秀的专业供应链服务商”迈进。
凭借良好的经营业绩和社会影响力，怡亚通荣获2006年“中国顶尖企业”（福布斯）、全国进出口企业200强、中国物流百强企业、广东省民营百强企业、深圳民营50强、深圳重点物流企业、深圳十大创新物流企业等众多殊荣。
以现代信息技术为依托，怡亚通建立了集采购执行和销售执行为一体的全方位的供应链服务体系，并充分利用现代化的系统管理手段，实现了商流、物流、信息流、资金流四流合一的创新运营模式。
怡亚通,研究报告
怡亚通,研究报告篇一:深圳怡亚通供应链股份有限公司调研报告深圳怡亚通供应链股份有限公司调研报告资料收集整理:文化发展部付鑫2007年12月6日目录一、简介二、理念及企业文化三、行业现状及发展前景四、行业盈利模式和竞争状况五、商业及业务模式六、存在问题及风险因素附件一、发展历程附件二、主要荣誉附件三、公司业绩及部分财务报表P03 P04 P21 P24一、简介深圳怡亚通供应链股份有限公司～成立于1997年～总部设在深圳～现有员工800余人～以承接全球整合企业的非核心业务外包为核心～创造性地实现了物流外包、商务外包、结算外包和信息系统及信息处理外包等一站式供应链管理外包服务。
怡亚通通过建立对客户需求的快速响应机制～灵活的服务产品组合～和强大的服务执行能力～帮助全球整合企业提高供应链效益～推动供应链创新。
目前～怡亚通在供应链管理服务领域～已基本建成服务全球整合企业的两大业务平台——全球采购执行平台和全球分销执行平台～怡亚通在中国共拥有18家分子公司～供应链服务网络遍布中国～包括深圳、广州、上海、苏州、大连、福州、青岛、天津等沿海城市及内陆各大城市共27个网点,此外～怡亚通还是中国唯一一家全面入驻中国保税物流园区的企业。
目前～怡亚通在加速建设覆盖全球的供应链服务网络～2007年在建和即将完成的包括新加坡、马来西亚、印度、墨西哥、美国东、西岸及欧洲等区域。
自2001年开始～怡亚通凭借其创新的供应链管理外包模式领跑中国供应链管理服务业～连续5年营业增长速度为41.6%～2006年怡亚通的营业额突破220亿元,人民币,。
二、理念及企业文化1、企业理念EA价值观:以极大的热情全力以赴地推动EA服务产品的高质量～快响应、低成本。
真心实意为客户服务～与客户达成长期稳定的战略合作伙伴关系～与客户一起成长。
永远坚持规范合法～诚信务实。
永远坚持完美～决不容忍官僚作风、本位主义。
永远保持高效精干、志求卓越的创业精神～不断改革创新～推动EA持续增长。
怡亚通--一站式供应链管理案例
怡亚通 保 留了较 大的货 币资金和 银行 借款 ，主要 是 由
于 恰 亚 通 提 供 供 应 链 服 务 过 程 中 需 要 涉 及 大 量 的 美 元 购 汇 和 结 汇 ， 而 银 行 建 议 怡 亚 通 使 用 衍 生 金 融 工 具 ，如 外 汇远
同期 （ 常为一年） 通 的远期 美元合 约锁定 汇率风 险。
怡 亚 通 在 采 购 执 行 时 有 美 元 要 交 付 ， 客 户 可 以 给 恰 亚 通 人 民 币 ， 恰 亚 通 在 银 行 换 美 元 马 上 交 付 ，也 可 以 有 其 他
● 分 销 执 行 方 面 ，怡 亚 通 将 客 户 的 终 端 产 品 根 据 销 售
品 前 沿 设 计 怡 亚 通 提 供 一 个 面 向采 购 商 、 生 产 商 、原 料 供
（ ｉｃ Ｃｓ ｏ）、 戴 尔 （ ｅ１ Ｄ ｌ ）、 沃 尔 玛 等 恰 亚 通 ，通 过 构 建 灵 活 和 有 效 的 供 应 链 联 盟 ，极 大 地 提 高 了经 营 效 率 ，巩 固 或 确 立 了 自 己的 领 导 地 位 。
● 核 心 业 务 专 注 于 研 发 业 务 一 一 研 发 商 ， 可 以 在
怡 亚 通 就 可 以从 中 获 取 手 续 费 收益 。 现 在 很 多 企 业 正 从 供 应 链 联 盟 中获 得 前 所 未 有 的 竞 争
优势 ：
一
是 有 相 当 一 部 分 世 界 知 名 的 大 企 业 ， 如 Ｉ Ｍ 、 思 科 Ｂ
的 管 理 模 式 ， 对 怡 亚 通 业 务 运 作 的 风 险 进 行 全 方 位 的 监 管 ，尽 可 能 规 避 风 险。
怡亚通公司供应链服务运营模式研究
怡亚通公司供应链服务运营模式研究摘要供应链管理作为一种新的管理思潮和管理模式,是近年来国际供应链管理研究领域中一个较为新型的课题，在理论和实践上都得到了快速的发展。
本文从基于供应链管理下物流企业运营模式的构建析入手，分析怡亚通公司作为物流服务商的现状特点，提出了怡亚通公司供应链服务运营模式对物流企业的启示。
关键词怡亚通；供应链管理；物流；第三方物流；第四方物流；运营模式引言随着物流与供应量学科的不断发展，企业生产资料获取与产品营销范围日趋扩大, 社会生产、物资流通、商品交易及其管理方式正在并将继续发生深刻的变革。
[1]在供应链管理环境下，改变了传统企业一贯采用的管理模式，使得整个链上所有节点企业必须达到同步、协调地运行，才能使得供应链获益最大。
供应链的广泛应用，使企业的竞争焦点已从原始的技术、质量、成本等因素逐步扩散到其产供销系统内部的各个环节。
供应链管理环境下良好的物流运作是加强企业内部物流管理, 降低成本, 减少浪费, 提升企业的竞争力的重要战略。
因此, 供应链管理环境下的物流运作模式研究对于企业更好地实现目标, 提供良好的客户服务, 促进企业更好发展有着重要的意义。
第一章基于供应链管理下物流企业运营模式的构建在物流的发展过程中，整合一直在继续，在不同的制度、规则和技术条件下，整合的范围和方式都发生着变化，下面从物流管理发展过程来分析整合的规律。
第一节从第三物流的供应链管理看整合策略发展第三方物流（3PL）在国外也称契约物流，是20世纪80年代中期才在欧美发达国家出现的概念。
[2]但是随着经济的发展，人们对它的内涵和外延也赋予了许多不同的内容，第三方物流提供的服务范围也逐渐扩大，从简单的只是帮助客户安排一批货物的运输到设计、实施和运作一个公司的整个物流系统，以及基于信息和知识为客户创造更多的附加值。
第三方物流总的演变过程是由简单的契约式物流向企业外包的方向发展。
随后，又出现了供应链的集成商，它对公司内部和具有互补性的服务提供商所拥有的不同资源、能力和技术进行整合和管理，提供一套供应链解决方案。
供应链金融案例：以菜鸟网络、蚂蚁金服、怡亚通为例
供应链金融案例：以菜鸟网络、蚂蚁金服、怡亚通为例“供应链金融”最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。
一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。
为此，我们整理了各大企业发展供应链金融的案例汇总，以供大家借鉴学习。
01 阿里巴巴：菜鸟网络供应链融资菜鸟网络供应链金融“入仓即可贷”的服务于2018年6月开始试点，2018年7~10月全面推广。
从过去部分商家的“专利”，变成所有商家“入仓即可获得贷款”。
伴随国家智能物流骨干网的建设，该服务已经覆盖到菜鸟云仓体系，将帮助物流企业和入仓商家备战“双11”。
首批试点的云仓物流企业有中国邮政、科捷、心怡、发网、天图等。
菜鸟网络供应链金融平台是构建在生态基础上，利用科技的力量，实现融资需求方与资金方的匹配。
其核心在于：（1）利用电商平台保障收入自偿性；（2）打通供应链金融全信息链，让资产可控，掌握每个商家的每个商品或服务，如一个小时发了多少货、收入多少货款，还有每个货物的地址、条件、价值等；（3）技术领先，用技术和数据来解决和突破问题，而不是用作业来解决和突破。
回顾这两年来的发展，菜鸟网络供应链金融平台可提供多元化解决方案，包含了存货融资、预付融资、银票、跨境外币融资、车辆融资、CP保理等多种产品，并且开放性地引入了多家商业银行、供应链金融机构提供金融服务。
02 蚂蚁金服：供应链金融谜团解密蚂蚁金服是阿里巴巴电子商务有限公司以其为主体创立的一家金融服务公司，蚂蚁金服亦逐步形成支付宝、余额宝、芝麻信用、借呗、用呗等在国内影响深远的普惠金融业务。
一、蚂蚁金服供应链模式分析1、以农产品供应链为例对于蚂蚁金服的供应链金融，早在2016年，蚂蚁金服已宣布全面开启农村金融战略，并发布“谷雨计划”。
怡亚通的380共赢链
称 之 为 一种 弯 道 超 车 的 发 展 模 式 。
值 得 一 提 的是 ，２ ０ １ ４年 怡 哑 通 实 施 互 联 网 供
应 链 战 略 ，此 举 带 来 的 业 务 规 模 效 应 为 第 二 年 的 生
口 的 业 务 模 式 转 而 新 增 国 内 分 销 的 模 式 。 冯 均 鸿 颇
二
Ｉ ｔ ｅ ｒ ｎ曩
ＣＦＯ 小 传 ＞＞ 怡 亚 通 ＣＦ０ 冯 均
１ ９ ９ ２ 年 于 香港 理工 大 学会 计 学系 本科 毕 业
１ ９ ９ ２ 年一 １ ９ ９ ７ 年 香港 安永 会 计 师事 务所 经理 １ ９ ９ ７ 年一 ２ ０ ０ ３ 年 马联 （ 香港 ） 财 务 总监 ２ ０ ０ ３ 年 至今 恰亚 通 执行 董 事 、副 总裁 、 Ｃ Ｆ Ｏ
亚 通 ” ）作 为 国 内 第 一 家 上 市 供 应 链 企 业 （ 股 票代
码 ：０ ０ ２ １ ８ ３）， 其 对 供 应 链 商 业 生 态 的 理 解 与 创 新
已成为行业发展 的范本 。
从基 础物 流服 务起 家的怡 亚 通在过 去 的２ ０ 年 中
一
业 供 应 链 服 务 商 ” 战 略 。进 而 在 Ｂ ２ Ｂ ￣． 务 领 域 的 巨 大蓝 海中开始深耕 。
文／ 本刊 记 者 刘阳
蓝海深耕
从 业 务 形 态 上 看 ，怡 亚 通 经 历 了 从 传 统 经 销 商
向 供 应 链 服 务 商 的 转 型 路 线 。冯 均 鸿 表 示 ， 怡 亚 通 １ ９ ９ ７ 年 成 立 之 初 是 一 家 进 出 口 贸 易 公 司 ， 主 要 以 Ｉ Ｔ产 品 进 出 口贸 易 为 主 并 建 立 起 海 外 采 购 平 台 ，同 时 提 供 包 括 配 送 在 内 的 一 系 列 外 包 服 务 。怡 亚 通 于 ２ ０ ０ １ 年和２ ０ ０ ２ 年 分 别 成 立 了 北 京 和 上 海 分 公 司 ，相 继 战 略 布 局 大 北 方 区 域 和 华 东 区 域 ，并 开 启 了 “ 专
深圳市怡亚通供应链股份有限公司
深圳市怡亚通供应链股份有限公司Eternal Asia Supply Chain Management Ltd.非公开发行股票募集资金运用可行性分析报告深圳市怡亚通供应链股份有限公司二〇一四年八月为了推动深圳市怡亚通供应链股份有限公司（以下简称“公司”或“怡亚通”）业务的更快发展，进一步增强公司竞争力，提高盈利能力，根据公司发展需要，公司拟向特定对象非公开发行股票，拟募集资金净额不超过120,000万元人民币，本次发行股票数量为不超过15,000万股（含15,000万股）。
具体发行数量由公司董事会提请股东大会授权董事会与保荐机构协商确定。
一、本次募集资金投资计划公司本次非公开发行拟募集资金净额不超过120,000万元，拟用于向深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司（以下简称“深度供应链公司”）增资。
本次拟投资项目的具体情况如下：如果本次非公开发行募集资金不能满足公司项目的资金需要，公司将利用自筹资金解决不足部分。
本次非公开发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以银行贷款、自有资金等自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。
二、增资深度供应链公司公司本次拟使用募集资金中的120,000万元向深度供应链公司增资。
本次拟投资项目的具体情况如下：（一）深度供应链公司基本情况公司名称：深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司注册资本：10,000万元成立日期：2008年08月13日住所：深圳市福田区深南中路深圳国际文化大厦1908经营范围：泸州老窖系列白酒、郞酒系列、稻花香系列白酒、进口威士忌、白兰地酒、进口葡萄酒批发；预包装食品（不含复热），乳制品（含婴幼儿配方乳粉）批发；供应链管理及相关信息咨询；进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）；酒具、工艺品、电器的批发及其他国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）。
深度供应链公司原名为深圳市怡亚通酩酒供应链管理有限公司。
一站式供应链轻资产管理模式案例分析9页
怡亚通一站式供应链管理模式公司采用一站式供应链管理的新商业模式，定位快速反应的国际物流，整合各方面资源，行业渗透能力强，扩张能力很强；提供嵌入式四流合一的服务，客户忠诚度高；公司成长性好，是人民币升值的受益者，预计年复合增长在40%以上。
一、辉煌的业绩单位：亿元二、(一)产业基础:一站式供应链管理服务创立于2019年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式。
由国际咨询机构埃森哲首次提出的供应链管理，即主要由第三方物流演变而来的第四方物流，其主要职能在于通过咨询、IT技术等手段，对买卖双方以及第三方物流提供商的资产和行为进行合理的调配和管理，提供完整的解决方案，并对供应链各个环节、各个方面的运作做出调整。
相比本土传统的供应链管理服务商，怡亚通最大的特征在于其一站式供应链管理服务。
传统的供应链服务商，大多只是在供应链单个或多个环节上提供专业服务，如物流服务商、增值经销商和采购服务商等。
物流服务商主要提供物流运输服务，增值经销商主要提供代理销售，采购服务商主要提供代理采购等。
怡亚通通过整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务；与传统的增值经销商和采购商相比，怡亚通一般不保有大量存货，避免了存货风险，降低了存货成本，同时传统的增值经销商和采购商只在有限范围内为企业提供结算支持服务，采购商一般也不参与客户的营销支持活动。
(二)产融模式:开展存货融资及外汇衍生交易如果仅仅是一站式供应链管理服务模式，那怡亚通与传统供应链服务商的区别只是服务链的延伸，并没有实质性的突破。
而研究发现，在一站式供应链管理服务的产业基础上开展金融业务的模式，才是公司的核心价值所在。
怡亚通的产融运作模式，使其俨然像一家小型银行，将银行借贷资金通过供应链管理服务方式投放给客户，并从中赚取“息差”，同时，针对外汇结算业务开展金融衍生交易对冲外汇风险。
怡亚通供应链管理
一、怡亚通简介深圳市怡亚通供应链股份有限公司成立于1997年,是中国率先与国际接轨的供应链服务商之一,并致力于成为“全球最优秀的专业供应链服务商”。
2004年2月20日，经深圳市人民政府批准，深圳市怡亚通商贸有限公司整体变更为深圳市怡亚通供应链股份有限公司。
怡亚通是中国首家上市的本土供应链管理服务商,近年来业绩一直保持高速增长态势，2009年实现业务量为人民币244。
11亿元，主营业务收入为人民币26.49亿元,净利润为人民币0.77亿元，虽然2009年与2008相比，略有下降，但主要是金融海啸的原因，且业务已呈现复苏的状态.怡亚通于2007年11月13日上市，上市首日收盘价就高达人民币52。
52元。
其受投资者青睐的主要原因是怡亚通独特的商业模式.怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务、相关的外汇衍生交易、虚拟生产、卖场业务等。
怡亚通的供应链管理服务模式代表了行业发展方向。
二、怡亚通供应链管理服务模式分析怡亚通整合供应链上各个环节的资源，并通过对供应链上核心企业的非核心业务进行个性化服务，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款、垫付及相关结算服务。
将物流产业与金融业务有机融合，大大增强了企业的竞争优势。
1．怡亚通的产融结合模式分析怡亚通与传统供应链服务商的区别不仅仅是一站式供应链管理服务模式,在一站式供应链管理服务的产业基础上开展金融业务的模式，才是其形成企业核心竞争优势所在。
怡亚通的产融运作模式,使其俨然像一家小型银行,将银行借贷资金通过供应链管理服务方式投放给客户，并从中赚取“息差”，同时，针对外汇结算业务开展金融衍生交易对冲外汇风险.怡亚通金融业务的开展,依托的载体是一站式供应链管理服务中的两项核心业务——货物的分销和采购。
公告资料显示，怡亚通获得采购商的委托合同后，即在其客户资源信息系统内选择合适的供应商，并通过电汇、信用证或保函方式代客户垫付货款，其后将货物运送至客户时收取货款。