好的技术：移动平均线指标和均线理论MA动平均线原理
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• 移动：最近N天的股价；平均： “平均成本” • 意义：在取得某段期间股价平均成本的基础上，
配合每日收盘价的变化分析这段时间内多空双方 的优劣，以研判股价的可能变化。
二、移动平均线的计算
1、简单移动平均MA：
MA(n) (C C C ) n 式中：n—周期天数，——第n天收盘价
缺点：
• 2、应用
• 乖离率分正乖离和负乖离。当股价在移动平均 线之上时，其乖离率为正，反之则为负，当股 价与移动平均线一致时，乖离率为0。一般而 言，正乖离率涨至某一百分比时，表示短期间 多头获利回吐的可能性也越大，是卖出信号； 负乖离率降到某一百分比时，表示空头回补的 可能性也越大，是买入信号。
乖离率达到何种程度方为正确的买入点或卖出点，目前并没有统一原则，使用者可凭经验 对行情强弱的判断得出综合结论。由于股价相对于不同天数的移动平均线有不同的乖离
换参数也可达到过滤的目的
（二）两条移动平均线
由于单条移动平均线使用时假信号太多，为了 提高移动平均线方法的效果和可信度，分析者 常常选择两条或三条移动平均线，将其组合起 来使用。效果较好的是双移动平均法，即以较 长期的移动平均线来识别趋势，以较短期的移 动平均线来选择时机。 ⑴“双线交叉法”。当短期移动平均线由下往 上交叉长期移动平均线时，是买入信号。反之 ，当短期移动平均线由上往下穿越长期移动平 均线时，是卖出信号。
• 移动平均线信号简单，根据移动平均线投资者 能清楚了解当前的价格动向，并根据信号买卖 。但由于移动平均线变动缓慢，往往滞后于价 格变化，投资者不易把握股价趋势的高峰与低 谷。尤其在价格波幅不大的牛皮期间，移动平 均线上下交错，无法使用。
• 三种方法中，美林公司的研究结果是双移动效 果最好。
移动平均线应用于周线图上毫不逊色
对单条移动平均线采用过滤器
• 价格过滤器：不仅要求收市价穿越，而且要求 全天价格穿越；
• 收市价穿越平均线幅度必须达到预定要求； • 时间过滤器：看1—3天 • “百分比包络线”或“波幅带”：移动平均线
的平移曲线，当收市价高于平移曲线时，才是 买入信号； • 以最高价、最低价移动平均线构成“价格带” 或“包容带”，价格穿越“包容带”时才是买 卖信号 • 过滤器小，保护性差；过滤器大，则信号滞后 ，会错过机会，抬高成本。 • 必须由其他图表突破信号验证。
⑧
③
② ①
⑤⑥ ⑦
④
⑷股价在平均线下方突然加速下跌，远离移动平 均线，为买进时机，股价不久将重回平均线附 近。
⑸移动平均线从上升开始走平，股价从平均线上 方向下突破平均线时，为卖出信号。股价在移 动平均线之上，显示价格已经相当高，且移动 平均线和股价之间的距离很大，那么，意味着 价格可能太高，有回跌的可能。
（四）如何避免移动平均线买卖信号的滞后性
➢价格从下降快速转为上升，底部停留短暂， 这种买入信号往往不是最佳，应耐心等待股 价调整后再介入。
➢只有筑底充分的上涨趋势，MA给出的信 号才是可靠的。
➢卖出过程则相反，一旦给出卖出信号，马 上清仓。
• 二、乖离率（BIAS）
• 乖离率是移动平均原理派生出的一项技术指标 ，其功能主要是通过测算股价在波动过程中与 移动平均线产生偏离的程度，从而得出股价在 剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成的可能 的回档或反弹，以及股价在正常波动范围内移 动而形成继续原有趋势的可信度。
在中集集团2005年初的一轮上扬中， 10天移动平均线很好地充当了操作的依据。
有时可将参数改变6-12-2 1或以神奇数列为依据
菲波纳奇数字的四条移动平均线很好地描述了
盐湖钾肥2004年的上升趋势
21-34-55-89
12天移动平均 线既比较灵敏，足以及时地产生 信号，又相当迟钝，避开了大部分随机的假信号。
⑹移动平均线处于下降趋势，股价在下跌过程中 曾一度上涨到移动平均线附近，但很快又再度 下跌，是卖出信号。一般来说，在股市的下降 过程中，常会出现几次这种卖出信号，这是下 降趋势中的价格反弹，是一种短期现象。
⑺移动平均线缓慢下降，股价虽然一度上升，但 刚突破移动平均线就开始逆转回到移动平均线 之下，是卖出信号。
• 乖离率的原理在于：如果股价偏离移动平均线 太远，不管其在移动平均线之上或之下，都有 可能被拉回到移动平均线附近。乖离率表示股 价偏离某一移动平均线的百分比值。
• 1、计算
• BIAS（N）＝（当日收市价－N日移动平均价） /N日移动平均价×100% （8.2）
• （8.2）式中，N为天数，可自己设立。
—6个月）、长期（半年—一年）
上铜三连期货2003年9月至2004年7月的走势中，短期的结算价 移动平均线紧跟价格走势 ，中期线很好地反映了价格变动趋势
• 常用各种均线的优缺点：
• 3天线：最短，最贴近市场，但起伏大，极不规 则，震荡行情时有扭曲现象；
• 5天线：紧跟趋势，但变动幅度较大，可与周K线 相互印证；
五、移动平均线的位置
• 移动平均线与价格的相对位置： • 当日位置下方； • 后置：几天后，更滞后； • 前置：几天前，提高敏感性。
六、移动平均线的应用
（一）单条移动平均线的应用 • 葛兰维（Gravile）移动平均线八大法则。 ⑴平均线由下降逐渐走平且有向上迹象，而股价
自平均线的下方向上突破移动平均线时，是买 进信号。 ⑵移动平均线处于上升之中，股价走在移动平均 线之上，下跌而未跌破移动平均线，又再度上 升，是买进信号。 ⑶移动平均线处于上升之中，股价跌破移动平均 线又迅速回到移动平均线上，是买进信号。但 是，如果股价水平已经相当高时，这一条只能 作参考用。
• 线性加权移动平均
•
WMA(n)
阶梯加权移动平均
C1
1
C2 2 1 2n
Cn
n
或WMA(n)
C1
12
C2 22 12 22 n2
Cn
n2
WMA(n)
(C1
C2
)
1
(C2
C3) 2 1 2n
(Cn1
Cn
)
n
特点：给不同时间的价格以不同的权重，以反映 其对今日价格的影响程度，但加权平均有时间参 数，时间区间是有限的 ； N大时计算数据多。
⑻股价在平均线上方突然暴涨，向上远离平均线 为卖出时机，因为近期购买者均有利可图，随 时可能获利回吐，股价不久将下跌回到平均线 附近。
• 葛兰维认为，第3条和第7条单独使用时风险较大，若不是非常熟悉移动平均线，投资 者宁可不用。第1条和第2条、第5条和第6条组合使用，效果最好。
• 第4条和第8条虽然可以使用，但由于法则中没有明示股价究竟离移动平均线多远才可 买进和卖出，不太使用。这个问题可由乖离率解决。
； 4、简单移动平均方法表现最佳，13种商品中10
种最好。指数加权最差，只有1例最好。
三、移动平均线的分类
• 按计算方法分：简单算术移动平均、加权算术移 动平均、指数平滑移动平均三种。
• 按计算资料分：收盘价移动平均 最高（最低）价移动平均 中间价移动平均
中间价=（最高价+最低价+收市价）/3 或分为：日移动平均、周移动平均、月移动平均。 • 按样本数多少分：短期（15天以下）、中期（15
• 250天以上样本太大，失去意义，有效性降低。
MA（3）、MA（30）
四、移动平均线的特点与作用
• 反映价格变动的趋势，道氏理论的具体化、数字 化；
• 短期线更贴近市场，但假信号也多；长期线比较 迟钝，但能较好地反映趋势；
• 因此趋势良好时长期均线效果好；价格横向整理 时，短期均线效果好；趋势持续时，长期均线效 果好，趋势反转时，短期均线效果好。
最好的技术：移动平均线指 标和均线理论(MA)
第七章 移动平均线理论
• 最古老也是运用最广泛的技术分析指标。 • 追踪趋势的工具，被称为“弯曲的趋势线” • 构造简单，趋势信号精确，能定量检测趋势（
比较前后移动平均值的高低）。 • 大众最喜欢的投资工具
一、移动平均线的概念
• 是用统计方法，将若干天股价的收盘价加以平均 ，然后连接成一条线，观察股价的变动趋势。
EMA1(n) C1
1
n 1
EMA2 (n) C2 n EMA1(n) n
EMAt
(n)
Ct
1 n
E M At 1 (n)
n
1 n
0 1 1 n
⑵指数加权平滑：
以0.1—1作加权，一般对最近一天权数加倍。
EMAt
(n)
Ct
nቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
2
1
E M At 1
(n)
n n
1 1
特点：第一，覆盖所有价格区间。第二，指 数平滑的权重是递减的，由平滑因子具体体 现递减的程度。指数平滑尽管对过去的价格 以较小的权重，但的确囊括了所有的历史价 格；数据较少。
• 10天线：使用广泛，能较好地反映股价短期趋势 ，可作为短线进出依据；
• 20天线：已经能反映股价趋势，采用也较普遍， 可与月线比较，也有用18、22天线的。
• 60天线：可解释中期股价变动趋势；
• 120天线：波幅较平缓，敏感度较高，转折点较 明显，采用较多，还可与半年报结合；
• 250天线：年线，牛熊分界线；
价托（三条均线自上而下扭 转向上所形成的封闭三角形： 平均成本区）
价压
空头排列
多头排列
期货市场的4-9-1 8天交叉效果较好。
双重支撑
• 5、10、20天线判断月行情； • 20、40、60天线判断季行情； • 5、10、60天短、长期结合判断中级行情
金蜘蛛
死蜘蛛
与K线结合
底部特征
顶部特征
1 2 • 每个平均值仅包含它所覆盖的那段日子
n
• 对其中每一天都一视同仁
• 需储存大量计算资料，数据较多
2、加权移动平均WMA
P＝W1·P1十W2P2十… Wn Pn
式中，W1，W2，…为每个价格的权重，是主观选择的 。
加权平均认为，每个价格的作用是不一样的 ，作用的大小体现在每个价格的权重W1 、 W2 …的大小上，大者作用大。 W1 ， W2 …，Wn要满足下面两个条件： (1)非负性。 W1 ， W2 …，都是非负的数，不 能比0小。 (2) W1 十W2 + …+ Wn =1 如果W1 ＝ W2 ＝…＝ Wn ＝1/N，就是我们非 常熟悉的算术平均。
4、各种移动平均方法的比较
➢ 美林公司对1970—76年13中商品的月平均收市 价的研究成果（N=3—70天）：
➢ 衡量标准：累计的净利润或净亏损、最大的连 续亏损、盈利比率等。
1、各种方法的移动平均均能产生显著利润； 2、没有哪一种移动平均在所有市场表现最佳； 3、较长期（40天以上）均线比短期均线表现好
死亡交叉
5天 10天
10天
5天
5天日内的投资者愿意以比前10天内更高的价格买进， 是一买入信号，称黄金交叉
同样需要选择参数。盐田港2004年下半年的 一轮上扬行情中，5天线与20天线的交叉买入 信 号可以将全部利润纳入囊中；而5天线与1
0天线的交叉则比较敏感，产生一些假信号
⑵“中性区法”。将两条移动平均线中间的区域 看作是中性区，当收市价同时穿越两条移动平 均线之后，才构成买入或卖出信号，收市价在 两条平均线之内时不操作。
• 作用：助涨助跌
较长期的60天移动平均线很好地反映了中集集团长期向好的趋 势，而短期的5天、10天线则在价格调整时发挥了很好的作用。
中集集团2004年的复权走势中，5天线紧跟价格波动，反映了短期的价 格趋势；60天线平缓向上，充分展示了中集集团中期向好的良好趋势。
• 缺点：滞后，越长期越滞后
3、指数平滑移动平均EMA
指数平滑技术认为当日指数平滑值反映了股价变动的平均趋势，它受两个因素影响： 当日收盘价和股价过去的变动趋势。这两个因素对股价的影响是不同的，这反映在平 滑系数上。平滑系数的取值据经验而定，一般大于0，小于1。
⑴简单指数平滑：以简单算术平均计算基期平 均数或直接以昨天收盘价代替。
5天、10天均线构成“中性区”
海油工程2005年1-3月的一轮上扬行情中，5天线与 10天线构成了一个 价格中性区，图中箭头所指处如按 5天线信号操作则应卖出，但按中性区法则继续持有。
（三）三条移动平均线
• 三线交叉法：
多头排列 5
10
20
验证预警信号 预警信号
• 多头排列与空头排列 • 三线交叉法在市场调整时失效
MA的走向主要受制于以前价格的高低，而不是以现在价格高低决定的，因此其 交叉信号往往落后于行情几天，无法迅速反映行情的变化。
EXPMA恰好可以解决这个问题。它可以随股价快速移动，立即调整方向。
上铜三连期货2003年12月至2004年5月的走势中，5天的结算价 移动平均线尽管已经紧跟价格走势，但还是难避“信号滞后”之嫌。
配合每日收盘价的变化分析这段时间内多空双方 的优劣，以研判股价的可能变化。
二、移动平均线的计算
1、简单移动平均MA：
MA(n) (C C C ) n 式中：n—周期天数，——第n天收盘价
缺点：
• 2、应用
• 乖离率分正乖离和负乖离。当股价在移动平均 线之上时，其乖离率为正，反之则为负，当股 价与移动平均线一致时，乖离率为0。一般而 言，正乖离率涨至某一百分比时，表示短期间 多头获利回吐的可能性也越大，是卖出信号； 负乖离率降到某一百分比时，表示空头回补的 可能性也越大，是买入信号。
乖离率达到何种程度方为正确的买入点或卖出点，目前并没有统一原则，使用者可凭经验 对行情强弱的判断得出综合结论。由于股价相对于不同天数的移动平均线有不同的乖离
换参数也可达到过滤的目的
（二）两条移动平均线
由于单条移动平均线使用时假信号太多，为了 提高移动平均线方法的效果和可信度，分析者 常常选择两条或三条移动平均线，将其组合起 来使用。效果较好的是双移动平均法，即以较 长期的移动平均线来识别趋势，以较短期的移 动平均线来选择时机。 ⑴“双线交叉法”。当短期移动平均线由下往 上交叉长期移动平均线时，是买入信号。反之 ，当短期移动平均线由上往下穿越长期移动平 均线时，是卖出信号。
• 移动平均线信号简单，根据移动平均线投资者 能清楚了解当前的价格动向，并根据信号买卖 。但由于移动平均线变动缓慢，往往滞后于价 格变化，投资者不易把握股价趋势的高峰与低 谷。尤其在价格波幅不大的牛皮期间，移动平 均线上下交错，无法使用。
• 三种方法中，美林公司的研究结果是双移动效 果最好。
移动平均线应用于周线图上毫不逊色
对单条移动平均线采用过滤器
• 价格过滤器：不仅要求收市价穿越，而且要求 全天价格穿越；
• 收市价穿越平均线幅度必须达到预定要求； • 时间过滤器：看1—3天 • “百分比包络线”或“波幅带”：移动平均线
的平移曲线，当收市价高于平移曲线时，才是 买入信号； • 以最高价、最低价移动平均线构成“价格带” 或“包容带”，价格穿越“包容带”时才是买 卖信号 • 过滤器小，保护性差；过滤器大，则信号滞后 ，会错过机会，抬高成本。 • 必须由其他图表突破信号验证。
⑧
③
② ①
⑤⑥ ⑦
④
⑷股价在平均线下方突然加速下跌，远离移动平 均线，为买进时机，股价不久将重回平均线附 近。
⑸移动平均线从上升开始走平，股价从平均线上 方向下突破平均线时，为卖出信号。股价在移 动平均线之上，显示价格已经相当高，且移动 平均线和股价之间的距离很大，那么，意味着 价格可能太高，有回跌的可能。
（四）如何避免移动平均线买卖信号的滞后性
➢价格从下降快速转为上升，底部停留短暂， 这种买入信号往往不是最佳，应耐心等待股 价调整后再介入。
➢只有筑底充分的上涨趋势，MA给出的信 号才是可靠的。
➢卖出过程则相反，一旦给出卖出信号，马 上清仓。
• 二、乖离率（BIAS）
• 乖离率是移动平均原理派生出的一项技术指标 ，其功能主要是通过测算股价在波动过程中与 移动平均线产生偏离的程度，从而得出股价在 剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成的可能 的回档或反弹，以及股价在正常波动范围内移 动而形成继续原有趋势的可信度。
在中集集团2005年初的一轮上扬中， 10天移动平均线很好地充当了操作的依据。
有时可将参数改变6-12-2 1或以神奇数列为依据
菲波纳奇数字的四条移动平均线很好地描述了
盐湖钾肥2004年的上升趋势
21-34-55-89
12天移动平均 线既比较灵敏，足以及时地产生 信号，又相当迟钝，避开了大部分随机的假信号。
⑹移动平均线处于下降趋势，股价在下跌过程中 曾一度上涨到移动平均线附近，但很快又再度 下跌，是卖出信号。一般来说，在股市的下降 过程中，常会出现几次这种卖出信号，这是下 降趋势中的价格反弹，是一种短期现象。
⑺移动平均线缓慢下降，股价虽然一度上升，但 刚突破移动平均线就开始逆转回到移动平均线 之下，是卖出信号。
• 乖离率的原理在于：如果股价偏离移动平均线 太远，不管其在移动平均线之上或之下，都有 可能被拉回到移动平均线附近。乖离率表示股 价偏离某一移动平均线的百分比值。
• 1、计算
• BIAS（N）＝（当日收市价－N日移动平均价） /N日移动平均价×100% （8.2）
• （8.2）式中，N为天数，可自己设立。
—6个月）、长期（半年—一年）
上铜三连期货2003年9月至2004年7月的走势中，短期的结算价 移动平均线紧跟价格走势 ，中期线很好地反映了价格变动趋势
• 常用各种均线的优缺点：
• 3天线：最短，最贴近市场，但起伏大，极不规 则，震荡行情时有扭曲现象；
• 5天线：紧跟趋势，但变动幅度较大，可与周K线 相互印证；
五、移动平均线的位置
• 移动平均线与价格的相对位置： • 当日位置下方； • 后置：几天后，更滞后； • 前置：几天前，提高敏感性。
六、移动平均线的应用
（一）单条移动平均线的应用 • 葛兰维（Gravile）移动平均线八大法则。 ⑴平均线由下降逐渐走平且有向上迹象，而股价
自平均线的下方向上突破移动平均线时，是买 进信号。 ⑵移动平均线处于上升之中，股价走在移动平均 线之上，下跌而未跌破移动平均线，又再度上 升，是买进信号。 ⑶移动平均线处于上升之中，股价跌破移动平均 线又迅速回到移动平均线上，是买进信号。但 是，如果股价水平已经相当高时，这一条只能 作参考用。
• 线性加权移动平均
•
WMA(n)
阶梯加权移动平均
C1
1
C2 2 1 2n
Cn
n
或WMA(n)
C1
12
C2 22 12 22 n2
Cn
n2
WMA(n)
(C1
C2
)
1
(C2
C3) 2 1 2n
(Cn1
Cn
)
n
特点：给不同时间的价格以不同的权重，以反映 其对今日价格的影响程度，但加权平均有时间参 数，时间区间是有限的 ； N大时计算数据多。
⑻股价在平均线上方突然暴涨，向上远离平均线 为卖出时机，因为近期购买者均有利可图，随 时可能获利回吐，股价不久将下跌回到平均线 附近。
• 葛兰维认为，第3条和第7条单独使用时风险较大，若不是非常熟悉移动平均线，投资 者宁可不用。第1条和第2条、第5条和第6条组合使用，效果最好。
• 第4条和第8条虽然可以使用，但由于法则中没有明示股价究竟离移动平均线多远才可 买进和卖出，不太使用。这个问题可由乖离率解决。
； 4、简单移动平均方法表现最佳，13种商品中10
种最好。指数加权最差，只有1例最好。
三、移动平均线的分类
• 按计算方法分：简单算术移动平均、加权算术移 动平均、指数平滑移动平均三种。
• 按计算资料分：收盘价移动平均 最高（最低）价移动平均 中间价移动平均
中间价=（最高价+最低价+收市价）/3 或分为：日移动平均、周移动平均、月移动平均。 • 按样本数多少分：短期（15天以下）、中期（15
• 250天以上样本太大，失去意义，有效性降低。
MA（3）、MA（30）
四、移动平均线的特点与作用
• 反映价格变动的趋势，道氏理论的具体化、数字 化；
• 短期线更贴近市场，但假信号也多；长期线比较 迟钝，但能较好地反映趋势；
• 因此趋势良好时长期均线效果好；价格横向整理 时，短期均线效果好；趋势持续时，长期均线效 果好，趋势反转时，短期均线效果好。
最好的技术：移动平均线指 标和均线理论(MA)
第七章 移动平均线理论
• 最古老也是运用最广泛的技术分析指标。 • 追踪趋势的工具，被称为“弯曲的趋势线” • 构造简单，趋势信号精确，能定量检测趋势（
比较前后移动平均值的高低）。 • 大众最喜欢的投资工具
一、移动平均线的概念
• 是用统计方法，将若干天股价的收盘价加以平均 ，然后连接成一条线，观察股价的变动趋势。
EMA1(n) C1
1
n 1
EMA2 (n) C2 n EMA1(n) n
EMAt
(n)
Ct
1 n
E M At 1 (n)
n
1 n
0 1 1 n
⑵指数加权平滑：
以0.1—1作加权，一般对最近一天权数加倍。
EMAt
(n)
Ct
nቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
2
1
E M At 1
(n)
n n
1 1
特点：第一，覆盖所有价格区间。第二，指 数平滑的权重是递减的，由平滑因子具体体 现递减的程度。指数平滑尽管对过去的价格 以较小的权重，但的确囊括了所有的历史价 格；数据较少。
• 10天线：使用广泛，能较好地反映股价短期趋势 ，可作为短线进出依据；
• 20天线：已经能反映股价趋势，采用也较普遍， 可与月线比较，也有用18、22天线的。
• 60天线：可解释中期股价变动趋势；
• 120天线：波幅较平缓，敏感度较高，转折点较 明显，采用较多，还可与半年报结合；
• 250天线：年线，牛熊分界线；
价托（三条均线自上而下扭 转向上所形成的封闭三角形： 平均成本区）
价压
空头排列
多头排列
期货市场的4-9-1 8天交叉效果较好。
双重支撑
• 5、10、20天线判断月行情； • 20、40、60天线判断季行情； • 5、10、60天短、长期结合判断中级行情
金蜘蛛
死蜘蛛
与K线结合
底部特征
顶部特征
1 2 • 每个平均值仅包含它所覆盖的那段日子
n
• 对其中每一天都一视同仁
• 需储存大量计算资料，数据较多
2、加权移动平均WMA
P＝W1·P1十W2P2十… Wn Pn
式中，W1，W2，…为每个价格的权重，是主观选择的 。
加权平均认为，每个价格的作用是不一样的 ，作用的大小体现在每个价格的权重W1 、 W2 …的大小上，大者作用大。 W1 ， W2 …，Wn要满足下面两个条件： (1)非负性。 W1 ， W2 …，都是非负的数，不 能比0小。 (2) W1 十W2 + …+ Wn =1 如果W1 ＝ W2 ＝…＝ Wn ＝1/N，就是我们非 常熟悉的算术平均。
4、各种移动平均方法的比较
➢ 美林公司对1970—76年13中商品的月平均收市 价的研究成果（N=3—70天）：
➢ 衡量标准：累计的净利润或净亏损、最大的连 续亏损、盈利比率等。
1、各种方法的移动平均均能产生显著利润； 2、没有哪一种移动平均在所有市场表现最佳； 3、较长期（40天以上）均线比短期均线表现好
死亡交叉
5天 10天
10天
5天
5天日内的投资者愿意以比前10天内更高的价格买进， 是一买入信号，称黄金交叉
同样需要选择参数。盐田港2004年下半年的 一轮上扬行情中，5天线与20天线的交叉买入 信 号可以将全部利润纳入囊中；而5天线与1
0天线的交叉则比较敏感，产生一些假信号
⑵“中性区法”。将两条移动平均线中间的区域 看作是中性区，当收市价同时穿越两条移动平 均线之后，才构成买入或卖出信号，收市价在 两条平均线之内时不操作。
• 作用：助涨助跌
较长期的60天移动平均线很好地反映了中集集团长期向好的趋 势，而短期的5天、10天线则在价格调整时发挥了很好的作用。
中集集团2004年的复权走势中，5天线紧跟价格波动，反映了短期的价 格趋势；60天线平缓向上，充分展示了中集集团中期向好的良好趋势。
• 缺点：滞后，越长期越滞后
3、指数平滑移动平均EMA
指数平滑技术认为当日指数平滑值反映了股价变动的平均趋势，它受两个因素影响： 当日收盘价和股价过去的变动趋势。这两个因素对股价的影响是不同的，这反映在平 滑系数上。平滑系数的取值据经验而定，一般大于0，小于1。
⑴简单指数平滑：以简单算术平均计算基期平 均数或直接以昨天收盘价代替。
5天、10天均线构成“中性区”
海油工程2005年1-3月的一轮上扬行情中，5天线与 10天线构成了一个 价格中性区，图中箭头所指处如按 5天线信号操作则应卖出，但按中性区法则继续持有。
（三）三条移动平均线
• 三线交叉法：
多头排列 5
10
20
验证预警信号 预警信号
• 多头排列与空头排列 • 三线交叉法在市场调整时失效
MA的走向主要受制于以前价格的高低，而不是以现在价格高低决定的，因此其 交叉信号往往落后于行情几天，无法迅速反映行情的变化。
EXPMA恰好可以解决这个问题。它可以随股价快速移动，立即调整方向。
上铜三连期货2003年12月至2004年5月的走势中，5天的结算价 移动平均线尽管已经紧跟价格走势，但还是难避“信号滞后”之嫌。