郁金香效应

神话破灭 囤茅台被套
• 2011年底，茅台酒价格最为癫狂的时期，白酒二级经销商杨宁( 化名)以每瓶1800元的进货价批了近100箱茅台酒。与当时大部分 人的想法一样，杨宁认为茅台“只涨不跌”的神话将继续，因此 即使占用了百万资金也在所不惜。 岂料，仅仅不到一年，市场已今非昔比，如今茅台的零售价也早 已在1800元之下，更不用说一批价已降至1300元左右。看见市场 形势不妙，杨宁现在急于出手手头的茅台酒，但即使1300元也无 人接手，只能在手中“套牢”。 • 和杨宁同样遭遇的茅台酒投资人并不在少数。在10月15日于福州 举办的一个酒业论坛上，现场嘉宾透露，很多资金是在茅台批发 价高达1900元时接的货，到年中批发价降至1300元左右的时候， 快绷不住要“斩仓”了，所幸9月份贵州茅台提价信息暂时提振 了投资人信心。
• 1635年，一种叫Childer的郁金香品种单株卖到了1615弗 罗林（florins，荷兰货币单位）。如果你想搞清楚这样 一笔钱在17世纪早期荷兰的经济中是什么价值，你只需 要知道4头公牛（与一辆拖车等值），只要花480弗罗林 ，而1000磅（约454公斤）奶酪也只需120弗罗林。可是 ，郁金香的价格还是继续上涨，第二年，一株稀有品种 的郁金香（当时的荷兰全境只有两株）以4600弗罗林的 价格售出，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新 的马车、两匹灰马和一套完整的马具。 • 但是，所有的金融泡沫正如它们在现实世界中的名称所 喻示的一样脆弱，当人们意识到这种投机并不创造财富 ，而只是转移财富时，总有人会清醒过来，这个时候， 郁金香泡沫就该破灭了。在某个时刻，当某个无名小卒 卖出郁金香——或者更有勇气些，卖空郁金香时，其他 人就会跟从，很快，卖出的狂热将与此前购买的狂热不 相上下。于是，价格崩溃了，成千上万的人在这个万劫 不复的大崩溃中倾家荡产。
扩产Байду номын сангаас击
• 有分析人士指出，茅台多年来巧妙利用价格杠杆稳固其地 位。茅台酒的投资客们也就是靠着“茅台神话”一直囤酒 待涨，形成了畸高的社会库存，真正被社会消费者喝掉的 茅台少之又少。
• 随着茅台酒不断扩产，供求关系改善后，其价格还会继续 如此高涨吗？“我一听到茅台酒要扩产到5万吨，我头都 疼了，这些产能以后大量释放到市场上，茅台酒可能直接 就跌到800元了。”盛初咨询董事长王朝成在近日一个论 坛上表示。他透露，9月提高出厂价后，茅台酒批发价有 所回升，但节后就再未见回升甚至开始下降。
• 王万全透露，他身边现在很多手中有茅台酒的二三级批发 酒商都是负资产。“茅台炒作泡沫涨到一定程度早晚要破 的，当年的荷兰郁金香球茎市场就是血的教训。”一位投 资界人士表示。
郁金香效应
• “郁金香泡沫”是人类历史上第一次有记载的金 融泡沫。16世纪中期，郁金香从土耳其被引入西 欧，不久，人们开始对这种植物产生了狂热。到 17世纪初期，一些珍品卖到了不同寻常的高价， 而富人们也竞相在他们的花园中展示最新和最稀 有的品种。到17世纪30年代初期，这一时尚导致 了一场经典的投机狂热。人们购买郁金香已经不 再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望 其价格能无限上涨并因此获利（这种总是期望有 人会愿意出价更高的想法，长期以来被称为投资 的博傻理论）。
茅 台 案 例
• 当茅台酒被人为炒作成为稀缺商品时，它的价格 早已脱离实际价格。而不少民间投资者也仗着茅 台“只涨不跌”的神话大肆囤货。但随着茅台酒 市场价格下跌，一些投资者也惨遭套牢。尽管贵 州茅台在9月再度上调出厂价，但这被形容为“白 酒业最后一针鸡血”的提价之后，茅台酒投资炒 家们的信心还能维持多久？