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国际金融学重点

国际金融学第一章导论一．概念1.国际金融：就是国家和地区之间由于经济、政治、文化等联系而产生的货币资金的周转和运动。

国际金融由国际收支、国际汇兑、国际结算、国际信用、国际投资和国际货币体系构成，它们之间相互影响，相互制约。

2.国际金融学：以研究世界货币金融关系及其运动形式和规律、各国货币金融政策、各种国际金融机构为对象的新兴学科，由西方经济学发展而来。

主要研究内容有国际金融问题、国际金融市场与国际信贷机构、国际金融一体化与国际金融创新的问题。

二．简答*1.国际金融领域的变动趋势以及原因◆变动趋势（1）国际融资日趋证券化（2）各国筹资市场日趋国际化（3）国际筹资方式不断创新，融资技术日趋电子化（4）发展中国家的国际资本流入出现曲折变化（5）国际直接投资增长迅速，投资主体呈现多元化趋势（6）国际直接投资的地区流向上出现了逆转的趋势（7）国际直接投资的结构呈现高技术化和无形化的趋势（8）跨国公司的作用日益增强（9）国际银行普遍出现加快变革的趋势（10）金融风险增大，金融危机频繁发生◆变动原因：（1）发展中国家的外债负担过重（2）当前世界新技术革命的深刻影响（3）世界贸易领域的竞争加剧与贸易保护主义盛行的影响（4）国际利率和汇率波动的影响*2.我国应对国际金融领域变动的对策（1）有步骤、有策略地开放中国金融市场。

主要包括：完善经济金融运行趋势监测指标体系，增强货币政策的前瞻性和科学性；稳步推进利率市场化，充分发挥利率机制的调控作用；完善人民币汇率形成机制，增强汇率杠杆对经济的调节作用；建立健全金融市场体系，完善货币政策传导机制；建立健全中央银行与有关部门的合作机制，提高货币政策的调控效力；加快国有商业银行股份制改造，完善公司治理结构；深化农村金融体制改革，促进农村经济全面发展。

（2）提高利用虚拟资本的能力。

要对证券市场进行规范，加强监督和管理，把资金引入国家急需的投资渠道；加强对外资流入的监管。

（3）提高金融体制改革的质量，加强金融监管力度。

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[名词解释]1.丁伯根原则：对于N个经济目标需要有N个独立的政策工具。

对于米德冲突，运用一个工具来实现二个目标，势必会造成冲突。

缺陷：（1）不同的政策工具在不同的决策者手中可能造成与目标出现偏离。

（2）没有明确指出目标与工具之间的对应关系。

2.普通提款权：在IMF的储备头寸，是IMF在成立时各成员国缴纳的会费，并由其管理，是国家外汇储备的一部分。

---25%黄金外汇储备份额---基金组织用去的本币份额---基金组织向成员国的借款3.马歇尔——勒纳条件：它是本身贬值改善贸易差额的充分必要条件：｜E m｜+｜E x｜> 1，为使贬值能减少国际收支赤字和升值能减少国际收支顺差起见，出口商品和进口商品需求价格弹性的总和必须大于1.4.J曲线效应：在短期内，贬值并不能立即引起贸易数量的变化，价格的变动到贸易数量的增减需要经过一段时间，即存在时滞。

5.三元悖论：保罗·克鲁格曼提出“三难选择”，三个目标不能同时实现，只能达到两个：①各国货币政策的独立性；②汇率的稳定性；③资本的完全流动性。

6.支出转换型政策Expenditure-Switching Policy ：——是指不改变社会总需求和总支出而改变需求和支出方向的政策。

主要包括：汇率政策、补贴和关税政策以及直接管制。

1）汇率政策指运用汇率的变动来纠正国际收支失衡。

汇率政策的实施在不同的制度背景下有不同的作法：第一，汇率制度的变更。

第二，外汇市场干预。

第三，官方汇率贬值。

2）补贴和关税政策补贴和关税政策可以改变进出口商品的价格。

3）直接管制直接管制包括外汇管制和贸易政策。

直接管制和汇率贬值同属于支出转换政策，属于全面性控制工具(GeneralControls)。

特点是比较灵活，可以针对具体不同的进出口项目和资本流动有区别地予以实施。

7.离岸金融市场Offshore Financial Center ：它是五、六十年代产生的、以非居民为业务主体的、以境外货币作为交易对象的、且不受所在国的法律法规约束的金融市场。

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经常账户余额：指国民收入中因为经济开发而自外国获得的部分由贸易账户余额与从外国取得的净要素收入两者之和。

经常账户包括贸易账户外，还包括收入账户和经常转移账户。

经常账户作为反映经济开放性的重要经济变量，它与其他变量之间存在着密切的关系，它可以通过自身调整使宏观经济获得许多封闭情况下不具备的条件，使经济运行良好。

国内吸收：指私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出。

国际收支：是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。

（1）国际收支是一个流量概念（时段）。

（2）国际收支反映的内容是以货币记录的交易。

（3）国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。

资本与金融账户：指对资产所有权国流动行为进行记录的账户。

包括资本账户和金融账户两大部分。

1）资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。

2)金融账户包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。

分为直接投资、证券投资、其他投资、储备资产3）错误与遗漏账户贸易账户余额：是指包括货物与服务在内的进出口之间的差额（TB=X-M)贸易账户余额在传统上经常作为整个国际收支的代表，能够较快地反映一国对外经济交往的情况。

它在国际收支中具有特殊重要性的原因还在于，它表现了一个国家或地区自我创汇的能力，反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的变化。

1.外国金融市场（在岸金融市场）：交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场。

欧洲货币市场（离岸金融市场）：非居民之间进行交易的国际金融市场。

2.国际金融市场：资金在国际进行流动或金融产品在国际进行买卖和交换的场所，它是开发经济运行的重要外部环境。

国际金融市场是由外国金融市场。

欧洲货币市场与外汇市场这三部分所构成的相互联系的整体。

3.国际金融中心：那些能够提供最便捷的国际融资服务，最有效的国际支付清算系统。

最活跃的国际金融交易场所的城市。

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名词解释看涨期权：买进期权又称看涨期权或买权，指合同的购买者预期未来汇率可能上涨，为了避免汇率上涨带来损失，输出一定的期权费拥有未来以约定价格买进一定数量的某种货币的权利。

看跌期权：卖出期权又称看跌期权或卖权，指合同的购买者预期未来汇率将可能下跌，为了避免汇率下跌带来损失，付出一定的期权费拥有未来以约定价格卖出一定数量的某种货币的权利。

直接标价：直接标价是指用本币来表示外币的价格。

即以一单位外国货币所兑的本国货币数目进行报价。

逐日盯市制度：逐日盯市制度，是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。

国际收支：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定时期内经济主体与世界其他地方的交易。

欧洲债券市场：欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。

它是国际中长期资金市场的重要组成部分，也是欧洲货币市场的重要组成部分。

简答题影响汇率的因素？1．国际收支状况2．相对的通货膨胀率3．宏观经济状况4.相对利率水平5．政府的短期干预6．心理预期影响国际收支的因素？1周期性不平衡2货币性不平衡3结构性不平衡4收入性不平衡5临时性不平衡欧洲债券市场和离岸市场？欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。

它是国际中长期资金市场的重要组成部分，也是欧洲货币市场的重要组成部分。

特点：⑴债券的发行者、债券面值和债券发行地点分属于不同的国家。

⑵债券发行方式以辛迪加为主。

⑶高度自由。

⑷不影响发行地国家的货币流通。

⑸货币选择性强。

⑹债券的发行条件比较优惠。

⑺安全性较高，流动性强。

⑻市场反映灵敏，交易成本低。

⑼金融创新持续不断。

欧洲货币市场是指非居民相互之间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场。

特点：1．管制较松2．调拨方便3．税费负担少4．可选货币多样5．资金来源广泛计算题：第六章注意掉期交易、外汇交易、交叉汇率。

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1、国际收支：是指一定时期内一个经济体（通常指一个国家或地区）与世界其他经济体之间的各项经济交易的货币价值之和，分为狭义和广义两个层面。

狭义的国际收支的概念是指一个国家或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往而发生的，必须立即结清的外汇收入与支出。

广义的国际收支概念是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。

它是以交易为基础，既包括贸易收支和非贸易收支，也包括资本的输出输入；既包括已实现外汇收支的交易，也包括尚未实现外汇收支的交易。

2、国际收支平衡表的主要内容：国际收支平衡表的组成部分由三大账户组成：一是经常账户；二是资本与金融账户；三是错误与遗漏账户（一）经常账户:是指实质资源的流动，包括1．货物 2．服务 3．收入 4．经常转移（二）资本和金融账户：指资本账户项下的资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户。

分为资本账户和金融账户。

（三）错误与遗漏：为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。

3、国际收支不平衡的原因a．周期性失衡:即经济的周期性波动引起的国际收支失衡，典型的经济周期具有危机、萧条、复苏和高涨四个阶段。

b．结构性失衡:即一国产业结构同国际分工失调引起的国际收支失衡，也就是当国际经济结构发生变化，而一国产业结构不能适应这种变化所引起的国际收支失衡。

c．货币性失衡:又称为价格性失衡，是指在汇率一定的条件下，一国的物价与商品成本高于其他国家，引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致贸易收支和国际收支失衡。

d．收入性失衡:指由国民收入及其变动引起的国际收支失衡。

e．贸易竞争性失衡:指由于一国商品缺乏国际竞争力所引起的失衡。

f．过度债务性失衡：发展中国家未量力而行借入大量国债，发达国家实施高利率和政策和保护主义措施，又使得发展中国家贸易条件进一步恶化，国际收支逆差不断扩大。

g．其他因素导致的临时性失衡:临时性失衡是指由短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等引起的国际收支不平衡，这种国际收支失衡程度一般较、持续时间不长、带有可逆性，是一种正常现象。

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第一章外汇外汇概念：动：一种货币兑换成另一种货币以清偿国际间的债权债务的金融活动静：广：一切外国货币表示的资产狭：以外币表示的可用于国际之间结算的支付手段特征：可自由兑换性、普遍接受性、偿还性汇率概念：外汇买卖的价格、汇价、外汇牌价、外汇行是基础货币/ 标价货币标价方法：直接标价法：以一定单位外国货币为标准，计算应付多少本国货币间接标价法：以一定单位本国货币为标准，计算应收多少外国货币报价方式：双向报价法：卖出：银行向客户卖出外汇买入：银行从客户买入外汇前小后大种类：基本汇率：选定对外经济交往中最常用的货币，称之为关键货币，制定本国货币与关键货币间汇率套算汇率：两国货币通过对各自关键货币的汇率套算出来的汇率1$=0.8852欧 1$=1.2484瑞则欧兑瑞的交叉汇率为：1欧 = 1.2484/0.8852 =1.4103瑞买入汇率、卖出汇率中间汇率：买入+卖出/2钞价：银行购买外币的价格，最低电信汇率、信汇汇率、票汇汇率即期汇率：现汇汇率，在两个营业日内办理远期汇率：远期差价：升水：某外汇远期汇率高于即期汇率官方汇率、市场汇率单一汇率、复汇率固定汇率：选择黄金、外币为标准，规定本币与他国货币间固定比价，比价波动受限浮动汇率：由外汇市场供求自发决定的汇率影响汇率因素：经常账户差额、通货膨胀率、经济实力、利率水平、各国政策和对市场干预、投机活动与市场心理预期、政治因素汇率决定理论：金本位：铸币平价、黄金输送点金块本位、金汇兑本位：法定平价、政府纸币：布雷顿森林体系购买力平价理论：源于货币数量学说，正常的汇率取决于两国货币购买力比率，而货币购买力又取决于货币数量，汇率是两国货币在各自国家中所具有的购买力的对比通胀>物价涨>汇率跌一价定律：绝对购买力平价国内：两个完全相同的商品只能卖同价，适用于可贸易品开放经济：Pa = R(汇率)*Pb绝对购买力平价：本币与外币交换等于本国外国购买力交换，汇率由两国货币购买力决定。

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国际金融学第二章1、国际收支是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一个季度、一个月）与非居民之间的经济交易的系统记录。

2、国际收支与国际贷款的区别第一、概念不同。

国际收支表示一国之某一特定时期内的外汇收支情况，是一种流量；国际借贷表示一国在某特定时期内对外债权债务的余额，是一种存量。

第二、范围不同。

国际收支中的转移、移居等不属于国际借贷。

国际借贷中的非居民之间的交易也不属于国际收支。

第三、两者之间的关系是：国际借贷是国际收支产生的原因，国际借贷的发生必然会形成国际收支。

3、记账原则，有借必有贷，借贷必相等凡是引起本国从国外获得货币收入（流入）的交易记录贷方，凡是引起本国对外国支出（流出）货币的交易记录借方，凡是引起外汇供给的经济交易记入贷方；凡是引起外汇需求的经济交易则记入借方。

进口记借方，出口记贷方。

4、国际收支平衡表的基本内容（1）经常账户：商品、服务、收入、经常转移（2）资本和金额账户：资本账户、金融账户（包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产）储备资产包括货币性黄金、外汇储备、特别提款权、在IMF的储备头寸和外汇储备等官方对外资产。

（3）净错误与遗漏账户5、国家收支顺差（盈余）：出口>进口、贷方>借方、收入>支出逆差（赤字）：出口<进口、贷方<借方、收入<支出国际收支平衡：出口=进口、贷方=借方、收入=支出6、国际收支失调的原因（类型）偶发性的、周期性的、结构性的、货币性的、收入性的、外汇投机和不稳定的国际资本流动造成的。

7、国际收支调节政策融资政策、需求调节政策、供给调节政策、政策搭配第三章1、国际储备：又称官方储备，指一国货币当局所持有的备用于对外支付、平衡国际收支和维持本国货币汇率的稳定的各种形式资产的总称。

2、国际储备一般必须具备以下五个基本特点：充分的流动性可自由兑换性普遍的国际可接受性官方持有性非本币性3、国际储备的来源1）国际收支顺差2）国家货币当局在干预外汇市场时买入的外汇3）政府或中央银行向国外的借款4）IMF分配给成员国的SDRs5）中央银行在国内收购的黄金4、国际清偿能力与国际储备的区别国际清偿能力是指一国货币当局所持有的国际储备资产以及该国潜在的对外借款能力，即向外国政府或中央银行、国际金融结构以及商业银行筹措资金的能力。

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第一章：外汇与国际收支（一）外汇（Foreign Exchange）1.外汇概念A．广义——以外国货币或以外国货币表示的、能用来清算国际收支差额的资产。

我国《外汇管理条例》中规定外汇的具体范围包括：(一)外国货币，包括纸币、铸币；(二)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；(三)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；(四)特别提款权、欧洲货币单位；(五)其他外汇资产。

Ｂ．狭义——指以外币表示的用于国际结算的支付手段。

（由于外币现钞、外币有价证券、黄金不能直接用于国际结算，不能视为狭义上的外汇。

）２．成为外汇的条件Ａ．以外汇表示的资产Ｂ．具有真实的债权和债务基础Ｃ．自由兑换性３．外汇的作用Ａ．充当国际结算的支付手段Ｂ．促进国际贸易和国际资本流动Ｃ．体现一国的国际经济地位（二）国际收支1．概念国际收支——一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值的总和。

居民——在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。

经济交易——其反映的内容是以货币记录的交易，以交易为基础。

包括四类：A．交换，即一交易者向另一交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。

Ｂ．转移，即一交易者向另一交易者提供经济价值，但未得到补偿。

Ｃ．移居，指一个人把住所从一经济体搬到另一经济体的行为，此会使该人原有对外资产负债关系发生变化Ｄ．其他根据推论而存在的交易国际收支平衡表——将国际收支按照特定账户分类，根据一定的原则用会计方法编制出来的报表。

2 。

.账户设置：经常账户：对实际资源在国际间的流动行为进行记录（货物：通过海关进出口的货物，如商品；服务：又称无形贸易，如旅游、运输、电影、音像收入：包括职工报酬、投资收益（银行、债券、股票利息）经常转移：如捐款、侨民汇款、战争赔款）资本与金融账户：指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，记录资本的流入与流出。

资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃（各种无形资产如专利、版权、土地、地下矿藏等）金融账户：一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易（直接投资：如直接设置分支机构、购买一定比例股票（25%）证券投资：购入股本证券和债券；其他投资：如贸易信贷、货币存款等；储备资产：货币当局的外部资产）错误与遗漏账户：人为设立的抵消账户，据IMF统计经验，其差额超过5%，可以认为国际收支平衡表中存在统计问题3．记账原理：贷方：引起本国从外国获得外汇收入的交易,引起本国外汇供给增加的交易。

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国际金融知识重点Chapter 1 国际收支国际收支中的交易1.交换：不同经济体的居民交换有对应经济价值的项目（即可商品服务，又可金融项目）2.转移：一方提供价值但未收取对应价值；单向流动：物资捐赠&救助服务、债务豁免3.变动：移居（移民债权债务—对外债权债务）债权债务再分类（持有股票为证券投资，联合控股转变为直接投资）推论交易（国外直接投资者的收益记为直接投资一部分）国际收支主体：交易在居民与非居民间（居民：机构单位&经济领土&经济利益中心）交易者原则：凡居民单位与非居民单位之间的经济交易都属于国际收支国际收支规定：1.计价原则：市场价格计价；商品计离岸价，运费保险记在服务项下2.记账单位为美元；签订合同中规定汇率折算/交易当日市场汇率/短期平均汇率3.时间确定：经济所有权变更原则。

权责发生制下，经济所有权变更是交易确定记录时间的核心国际收支平衡表标准构成：一般分为经常账户、资本和金融账户+ 对冲项目“误差与遗漏净额”经常账户（current account）1．货物和服务：有形商品&运输、保险、通讯、旅游2．初次收入：雇员报酬、投资收益、租金3．二次收入：承接项目，平衡经常转移资本账户（capital account）1.非生产非金融资产的取得/处置：自然资源、契约租约和许可，品牌、报刊名称、商标、标志和域名等2.资本转移：资产转移、减免负债金融账户（financial account）净额记录1.直接投资2.证券投资：注意与证券投资收益的差别3.金融衍生品&雇员认股权4.其他投资：包括所有未包括的金融交易（货币和存款、贷款、保险技术准备金、贸易信贷、预付款、其他应收款eg：外国人支付的支票；私人部门买入外汇后对外资产的变动，存放在外国银行账户上的存款）5.储备资产误差与遗漏净额：为了抵消掉在统计过程中由于源数据和编制等原因导致的错误，使国际收支平衡表总能达到总体的水平，以该项来平衡CA+FA。

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国际金融重点一．名词解释：1国际收支：国际收支是在一定时期内一国居民与非居民之间全部经济交易的系统记录2 国际储备：是指各国政府为了平衡国际收支和维持本国货币汇率的稳定以及应付紧急国际支付而持有的国际间普遍接受的一切资产的。

3汇率：一国货币兑换另一国货币的比率，这个兑换率即汇率。

4 外汇：是指一国货币兑换成另一国货币,借以清偿国际债权,债务关系的一种专门性的经营活动或行为.5 欧洲货币市场：是指在一国境外进行该国货币借贷的国际市场.欧洲货币：是在货币发行国境外被储存和借贷的各种货币的总称。

欧洲债券：借款人在其他国家发行的非发行国货币标价的证券。

6 国际金融危机：通常认为，全部或大部分金融指标急剧、短暂和超周期的恶化便意味着金融危机的发生。

是指一国所发生的金融危机通过各种渠道传递到其他国家从而引起国际范围内金融危机爆发的一种经济现象。

7 国际债务危机：债务人作为一国政府在一特定的比较集中的时期内，因支付困难不能履行对外偿债的义务，导致整个经济受到威胁的过程。

10 远期外汇交易：预约买卖外双方先签订远期交易合同，约定买卖外汇的币种数量汇率和将来交割的时间，到规定的交割时间，买卖双方再按合同规定的条件，办理交割的外汇交易。

11即期外汇交易：也称现货交易或现汇交易,是指买卖双方在外汇交易成交后，在两个营业日内办理交割的一种外汇交易。

二．简答题1 国际收支为什么会不平衡，如何调节？答：国际收支失衡的主要原因（一）经济结构.由于一国经济结构失调(产品供需结构和要素价格结构)而导致国际收支失衡.（二）经济周期。

由于受再生产周期规律影响,世界各国经济发展处于不同的发展阶段而失衡.（三）国民收入的变化。

一方面是由于经济周期更迭导致，另一方面，是由于经济增长率变化所引起的。

一定时期一国国民收入多，意味着进口消费或其他方面的国际支付会增加，国际收支可能会出现逆差。

（四）货币价值的变化。

由于一个国家的价格,利率和汇率等货币性因素导致的国际收支不平衡。

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1·汇率的种类：1)确定汇率的方法分：基本汇率和套算汇率；2)外汇管制的宽严程度：官方汇率和市场汇率；3)政府允许使用的种类多少：单一汇率和复汇率；4)银行买卖外汇的价格：买入汇率，卖出汇率、中间汇率现钞汇率；5)交易的交割日期分：即期汇率和远期汇率；6)银行汇兑外汇的方式分：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率；7)国际货币体系或汇率制度的演变：固定汇率和浮动汇率；8)经济分析与金融发展决策的需要：名义汇率，实际汇率和有效汇率。

9)开盘汇率，收盘汇率。

2·外汇期货交易的特点1)报价的独特性：2)合约的标准性：。

3)交易的公开性：。

4)交易的流动性：5)交易的投机性：6)参与者的广泛性。

3·外汇期货与外汇远期交易的主要区别：1)交易场所不同：。

2)合约标准与否不同：。

3)保证金和费用不同：4)参与者不同：5)结算制度与交割日期的不同。

6)风险不同。

4·牙买加货币体系的基本内容。

1)承认浮动汇率的合法性。

2)减弱与消除黄金的货币作用。

3)以特别提款权作为主要的储备资产。

4)增加基金组织的份额。

5)扩大对发展中国家的资金融通。

5·评价牙买加体系。

积极作用：1)汇率变动可以更真实地反映市场与经济运行的实际情况，有利于各国更合理地运用汇率杠杆调节经济。

2)可以免受单一储备货币贬值的牵连。

3)国际收支调节手段增多，调节实施相对灵活。

消极作用：1)汇率变动频繁剧烈，给国际贸易、投资和各国经济带来诸多不利影响。

2)国际货币多远化，世界缺乏统一的稳定的货币标准，不利于国际经济活动的顺利展开。

3)国际收支调节机制仍不健全，全球性国际收支失衡现象日益严重。

6·人民币升值可能带来的主要影响1)出口受到限制，进口受到刺激2)通货紧缩加速。

3)国内就业压力加大。

4)导致就业压力加大。

5)容易造成外国对中国的误解，容易造成中国屈服于国际社会压力的不良影响。

6)容易迎合市场投机风潮和造成市场动荡。

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第一章开放经济下的国际收支账户一、国际收支的概念广义定义：国际收支，是指一国居民与非居民在一定时期内因各种往来而引起的全部货币收支活动或国际交易。

二、国际收支平衡表【1】国际收支平衡表的概念：国际收支平衡表，是指系统记录与反映一国国际交易的报告文件，是以货币为计量单位，运用复式记账原理及国际收支特定账户分类方法编制的。

【2】国际收支平衡表的基本内容经常账户①货物（或称商品）：即一国的商品进出口②服务③收益：雇员报酬、投资收益④经常转移资本和金融账户①资本账户：资本转移；非生产、非金融性资产交易。

②金融账户：直接投资；证券投资；其他投资；储备资产。

净差错与遗漏（一）经常账户(1)货物：有形贸易收支。

其中借方记录进口总额，贷方记录出口总额；商品进出差额称为贸易差额。

在处理上，货物的出口和进口应在货物的所有权从一国居民转移到另一国居民时记录下来。

一般来说，货物按边境的离岸价(FOB)计价。

(2)服务：包括运输、旅游以及在国际贸易中的地位越来越重要的其他项目(如：通讯、金融、计算机服务、专有权征用和特许以及其他商业服务)。

也称无形贸易收支。

(3)收益：收益登录劳动力和资本在国际间的流动而发生的外汇收支。

①职工报酬，即支付给非居民工人(例如季节性的短期工人)的职工报酬；②投资收入，包括有关直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出以及储备资产的收入。

最常见的投资收入是股本收入(红利)和债务收入(利息)。

(4)经常转移：或称单方面转移或无偿转移。

各级政府的转移(如战争赔款、政府间经济援助、政府向国际组织定期缴纳的费用等)、私人转移(如侨民汇款、捐赠、继承、资助性汇款等)。

（二）资本和金融账户是指对居民和非居民间资本或金融资产的转移。

1.资本账户(1)资本转移：①投资捐赠；②债务注销：债权人不索取任何回报而取消的债务。

资本账户下的资本转移不经常发生，规模相对较大；而经常账户下的经常转移除政府无偿转移外，一般经常发生，规模相对小。

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《国际金融》考试重点（一）一、名词解释（4*5’）1、经常账户：是指对实际资源国际流动行为进行记录的账户，包括货物、服务、收入和经常转移。

2、国际收支：是指一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。

3、一价定律：指在自由贸易条件下，世界上商品无论在什么地方出售，扣除运输费用后，价格都相同。

4、米德冲突：是指在固定汇率制下，一国只有支出变更一种政策工具，无法同时实现内外均衡两个经济目标的情况。

5、国际储备：是指一国货币当局能随时用来干预市场、支付国际收支差额的资产。

6、伦敦同业拆借利率：是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。

7、金平价：是指两种货币含金量或所代表金量的对比。

8、汇率制度：是指一国货币当局对本国汇率水平的确定，汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。

9、特别提款权：是一种依靠国际纪律而创造出来的储备资产。

10、马歇尔-勒纳条件：是指以本币贬值改善国际收支的充分必要条件，简称马勒条件。

二、简答题（5*10’）1、利率平价内容答：该学说解释了汇率与利率之间的密切关系。

当各国利率存在差异时，者为了获得较高的收益，愿意将资本投向利率较高的国家。

但是这一较高的收益率是否能够实现，不仅取决于利率，而且取决于该国货币的汇率。

如果汇率对者不利的话，他有可能不仅得不到较高的收益，还会遭受损失。

为避免这种汇率风险，者往往会在远期市场上卖出高利率国家的货币。

这种货币转换会使高利率国家货币的汇率在即期市场上上浮，而在远期市场上下浮；同时低利率国家货币的汇率在即期市场上下浮，而在远期市场上上浮。

这样，高利率国家货币出现远期贴水，低利率国家货币出现远期升水。

当资本在两国间获得的收益率完全相等时，抛补套利活动就会停止。

这时两国利率差异正好等于两国货币远期差价，达到了利率平价。

2、牙买加协议内容答：《牙买加协议》的主要内容包括：（1）汇率安排多样化；（2）黄金非货币化；（3）扩大特别提款权的作用；（4）扩大国际货币基金组织的份额；（5）增加对发展中国家的资金融通数量和限额。

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国际金融5-6个）第一章外汇与外汇汇率1．外汇：是指可以自由兑换的外币，是以外币表示的用以清偿国际间债权债务关系的一种支付手段。

它的特征是以外币表示，具有普遍接受性和可自由兑换性。

2．汇率：不同货币之间的兑换比率或比价。

3．直接标价法：以一定单位的外币为标准，折合成若干本币的标价方法，特点是外币数额不变，折合本币的数额根据外币与本币币值对比的变化而变化。

4．间接标价法：以一定单位的本币为标准，折合成多少外币的标价方法，特点是本币数额不变，折合外币的数额根据本币与外币币值对比的变化而变化。

5．即期汇率：也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。

这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。

6．远期汇率：也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。

7．升贴水：远期汇率与即期汇率的差价成为升水或贴水。

直接标价法下，当远期汇率高于即期汇率是成为外汇升水，反之则称为外汇贴水。

8．基础汇率：一国所制定的本国货币与基准货币(关键货币)之间的比率。

9．套算汇率：在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的比率。

10．马歇尔-勒纳条件：一个国家处于贸易逆差中，要通过货币贬值来改善贸易逆差，该国必须满足进出口需求弹性之和必须大于1。

11．外汇倾销：是指在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，而且本币对外贬值的幅度大于对内贬值的幅度，借以用低于原来的国际价格倾销商品，从而达到扩大出口，增加外汇收入和改善贸易差额的目的。

12．J效应曲线：货币贬值导致贸易差额的改善需要一个收效期，收效期大约为9-12个月，并且在收效期内会出现短期的国际收支恶化。

第二章外汇市场与外汇交易1．外汇市场：外汇市场是指专门从事外汇交易的市场，包括金融机构之间的同业外汇市场和金融机构与客户之间的外汇零售市场。

2．即期外汇交易：是指交易双方在达成外汇买卖以后,在两个工作日以内进行交割的外汇交易。

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一、名词解释1.国际收支：是一定时期内一国居民与其非居民之间的全部经济交易的货币价值的总和;2.马歇尔－勒纳条件：是本币贬值对国际收支的影响取决于下列条件：|ex|+|em|>1国际收支状况改善|ex|+|em|<1国际收支状况恶化|ex|+|em|=1国际收支没有变化3.直接标价法：是以若干单位的本国货币来表示一定单位的外国货币的标价方法;4.间接标价法：是以若干单位的外国货币来表示一定单位的本国货币的标价方法;5.买入价：也称买入汇率,是银行从同业或客户手中买入外汇所支付的汇率; 6.卖出价：也称卖出汇率,是银行向同业或客户出售外汇时所索取的汇率;7.即期汇率：也称现汇汇率,是指交易双方成交后,在两个营业日内办理交割所使用的汇率;8.远期汇率：也称期汇汇率,是指买卖双方成交时,约定在未来某一时间进行交割时所使用的汇率;9.实际汇率：是指名义汇率对通货膨胀进行调整后的结果,即外国商品与本国商品的相对价格反映了本国商品的国际竞争力;10.有效汇率：名义有效汇率是指一国货币与其各个贸易伙伴国货币的名义双边汇率的加权平均数;实际有效汇率是指剔除通货膨胀后,一国货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数;11.欧式期权：是指期权购买者只能在期权到期日那一天行使权利,既不能提前也不能推迟;12.美式期权：是指期权购买者可以在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日行使期权利;13.外汇掉期交易：是指同时包含一笔即期外汇交易和一笔币种、数额相同但方向相反的远期交易的一种合约,即在购买一笔即期外汇的同时又出售一笔数额相同的、同一币种的远期外汇,或出售一笔即期外汇的同时购入相同数额、同一币种的远期外汇;14.一价定律：对于可贸易商品,如果不考虑交易成本等因素,则同种可贸易商品在各地用同一种货币计价价格都是一致的;15.外汇管制：是指一国政府为平衡国际收支、维持汇率稳定以及实现其他政治经济目的,通过调整交易规则和交易条件,直接控制交易数量和汇率水平,对境内和其他管辖范围内的外汇交易实行的限制;16.国际储备：是指各国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的那部分流动资产;17.欧洲货币：是在可自由兑换的货币在货币发行国境外被储存和借贷买卖、汇兑的各种货币的总称;18.外国债券：是外国人借款人到某一国家的债券市场上发行的债券,债券面值货币是市场所在国的货币,债券由市场所在国组织的辛迪加承销,债券的经营受到所在国政府有关法律的管辖;19.国际辛迪加货款：是由几家或更多的银行联合起来为了一个借款者筹措巨额资金额一种贷款;二、简答题1经常账户经常账户是国际收支平衡表中最基本和最重要的账户,它反映一个国家或地区与其他国家或地区之间实际资源的交易,包括：⒈货物：包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金;⒉服务：包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、其他商业服务、个人文化和娱乐服务、政府服务等内容;⒊收入：包括职工报酬和投资收入两项内容;⒋经常转移：包括①固定资产所有权的资产转移;②与固定资产的收买或放弃有关或以其为条件的资产转移;③债权人不要求任何补偿而豁免的债务;2资本和金融账户1.资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃;2.金融账户：包括①直接投资②证券投资③其他投资④储备资产3.错误和遗漏账户3物价——金币流动机制“物价——金币流动机制”是国际金本位制度下的国际收支自动调节机制,其基本思想可以概括如下：在国际金本位制度下1.当一国出现国际收支逆差时,就意味着本国黄金的净流出;由于黄金外流会导致国内黄金存量的减少,国内货币供给量就会下降,从而引起该国物价水平的下跌;物价下跌将会提高本国商品和劳务在国际市场的国际竞争力,削弱外国商品和劳务在本国市场的竞争力,从而使该国商品和劳务的出口增加、进口减少,直至消除该国国际收支赤字;2.当一国出现国际收支顺差时,黄金的净流入将会导致国内黄金存量的增加,国内货币供给量会相应上升,从而引起该国物价水平的上涨;物价上涨将会提高外国商品和劳务在本国市场的竞争力,削弱本国商品和劳务在国际市场的国际竞争力,从而使该国商品和劳务的进口增加、出口减少,该国国际收支顺差会减少直至消除;4J曲线效应之所以会产生“J曲线效应”,是因为试图通过本币贬值改善一国国际收支状况,会顺次经过一下三个阶段：1.货币合同阶段,由于进出口合同都是事先签订好的,进出口商品的价格和数量不会因贬值而发生改变,因此,以外币表示的贸易差额就取决于进出口合同所使用的计价货币;如果进口合同以外币定值,出口合同以本币定值,那么本币贬值必定会恶化该国的贸易收支;2.传导阶段,在短期内本币贬值以后进出口的相对价格发生变化,而进出口供求对价格的变动的反应确实相对滞后的,从而进出口量变化不大,贸易逆差减少的可能性较少;进出口商品的价格在签订合同时已开始改变,而数量还没有发生变化,这里存在着五种可能得滞后现象：①认识滞后②决策滞后③订货滞后④替代滞后⑤生产滞后3.数量调整阶段,进出口数量不仅能够变动,而且其变动的幅度将逐渐增大并超过价格变化的幅度;此时,本币贬值对改善一国贸易收支的效应将开始得到发挥,贸易差额将从逆差趋向平衡并最终实现贸易收支的顺差;5国际收支的自动调节机制1.汇率调节机制一国出现国际收支失衡,必然对外汇市场产生压力,促使汇率变动;如果该国政府允许汇率自发变动,而不加以干预,则国际收支失衡就有可能会被汇率的变动所消除,从而使该国国际收支自动恢复均衡; 2.利率调节机制在固定汇率制度下,国际收支失衡会通过货币供应量的调整,引起利率水平的变化,从而起到减轻一国国际收支失衡的作用;3.价格调节机制国际收支出现赤字→货币供应量→价格水平↓→本国商品的相对价格↓→本国商品的国际竞争力↑→本国的出口增加,进口减少↓→国际收支状况得以改善;国际收支盈余→物价水平↑→该国商品的国际竞争力↓→在一定程度上矫正国际收支盈余;在国际收支出现赤字时,货币供应量的下降,会使公众所持有的现金余额低于其意愿水平,该国居民就会缩减对商品和劳务的开支,从而引起价格水平的下降;本国商品相对价格的下降,会提高本国商品的国际竞争力,从而使本国的出口增加、进口减少,该国国际收支状况得以改善;反之,国际收支盈余会通过物价水平的上涨,削弱该国商品的国际竞争力,进而在一定程度上矫正国际收支盈余;4.收入调节机制一国出口的增加导致国际收支顺差;出口的增加又会引起国民收入水平的增加乘数效应,从而增加进口,减少该国国际收支顺差；反之,当国际收支出现逆差时,国民收入的下降,将会部分地消除该国国际收支逆差;6外汇缓冲政策外汇缓冲政策是指运用官方储备或向外短期借款,来抵消外汇市场的超额供给或需求,以对付国际收支的短期性、季节性失衡;一般做法是建立外汇平准基金;外汇平准基金保持一定数量的外汇储备和本国货币,当国际收支失衡造成外汇市场的超额外汇供给或需求时,货币当局就动用该基金在外汇市场上公开操作,买进或卖出外汇,消除超额的外汇供求;这种政策以外汇为缓冲体,故称为外汇缓冲政策;7影响汇率变动的因素1.国际收支直接影响外汇的供求逆差：外汇需求增加、供给减少本币贬值,外汇汇率上升顺差：外汇需求减少、供给增加本币升值,外汇汇率下降2.通货膨胀差异当一国的通货膨胀率高于另一国的通货膨胀率时,通货膨胀率较高国货币的汇率就趋于下跌,而通货膨胀率较低国货币的汇率则趋于上升;①进出口贸易②国际资本流动3.国际利差当国际间存在利率差距时,而汇率差又不足以弥补利差时,套利活动存在可能性,因此而跨国流动的货币资本就会大量出现,并通过影响外汇市场的供求,促使汇率变动;本国利率水平提高,E减少,本币升值外币贬值外国利率水平提高,E增加,本币贬值外币升值利率是资金的价格;对于筹资者来说,利率的高低决定筹资成本的高低；对于投资者来说,利率的高低决定投资收益的高低;当国际间存在利率差距时,在特定汇率水平下,为套利而跨国流动的货币资本就会大量出现,并通过影响外汇市场的供求,促使汇率变动,而汇率的变动又反过来遏制资金的跨过流动;只有当利率差与汇率变动的水平相等,货币资本跨国流动无利可图时,利率差对汇率的影响才会消除;4.经济增长率经济增长率对汇率的影响相对复杂,可从以下角度来分析：当一国经济增长率较高时,1、社会总需求大2、资本净流入增加3、增强货币信心本币贬值本币升值本币升值两国实际的经济增长率之差与未来汇率变动有着较为复杂的关系;如果一国的出口基本不变,经济高速增长会使国民收入水平大幅度提高,进而导致该国对外商品和劳务的需求高涨,因此该国的经常项目很可能出现逆差,并迫使本国货币的汇率趋于下跌;如果国内外投资者将该国经济增长率较高看作是资本收益率较高的反映,该国资本的净流入很可能抵消或超过经常项目的赤字;在这种情况下,该国货币的汇率不是下跌,而可能上升;8贬值对国内经济的影响1.贬值对国内物价的影响本币贬值导致产量和收入增加非充分就业本币贬值导致物价上升1拉动总需求2“进口推动型通货膨胀”“进口刚性”一国货币贬值,有利于扩大出口、抑制进口;2.贬值对社会总产量的影响一国货币贬值的“奖出限进”作用,能够扩大该国的出口商品和进口替代品的国内外市场上占有的分额,从而为这些商品生产厂家的发展提供了更广阔的空间;3.贬值对就业水平的影响有利于提高就业率一国货币贬值有利于出口商品的生产规模扩大和出路创汇企业的利润水平提高,而这又会“牵引”国内其他行业生产的发展,国内就业总水平也将提高;4.贬值对产业结构的影响贬值对产业结构资源配置的影响,引起资源配置在贸易部门、进口替代部门和非贸易部门、优势产业和非优势产业之间的结构性调整一国货币贬值,有利于扩大出口规模,增加出口创汇企业的利润,进而促使生产要素从非出口厂商和部门转向出口厂商好部门;9购买力平价理论1.绝对购买力平价绝对购买力平价是指在某一时点上,两国的一般物价水平之比决定两国货币的交换比率;2.相对购买力平价相对购买力平价是指在一定时期内,汇率的变化与该时期两国物价水平的相对变化成比例;10波动规则1.布雷顿森林体系下,各成员国应公布各自货币按黄金或美元来表示的对外平价,其货币与美元的汇率一般只能在平价上下1%的幅度内波动;2.“牙买加体系”,金平价或与美元的平价在决定汇率方面的作用已被严重削弱,外汇市场的供求关系对汇率的变化起决定性的作用;其最一般或最典型的汇率波动则是汇率自由涨落,几乎不受限制;11关于汇率制度选择的争论①赞成浮动汇率制度的主要理由有以下几个方面：1.浮动汇率可以保证经济稳定增长2.浮动汇率能够自发调节国际收支均衡3.浮动汇率制可以免受货币冲击4.浮动汇率制度能隔绝通货膨胀和经济周期的国际传递5.浮动汇率制更有利于国际贸易和国际投资6.浮动汇率制可以消除汇率决定的不对称性,便于经济政策的国际协调②支持固定汇率制度的主要理由有以下几方面：1.国定汇率支持者否认了浮动汇率制能保证经济稳定增长的观点2.固定汇率支持者认为浮动汇率对国际收支的自动调节作用有限3.反对浮动汇率者认为,固定汇率下固然存在投机资本攻击的可能,但是很多实行浮动汇率的国家,并未发现如浮动汇率支持者所说的汇率是基本稳定的,相反汇率的波幅常常很大;4.固定汇率支持者不认为浮动汇率能完全隔绝通货膨胀和经济周期的国际传递5.固定汇率支持者从另一角度分析指出,浮动汇率制不利于国际贸易和国际投资;6.固定汇率制维护者认为,浮动汇率制度下,由于对汇率缺乏有效的约束,各国首要考虑国内经济目标的实现,容易利用汇率的自由波动推行竞争性贬值的政策,造成国际经济秩序混乱;12国际储备构成1.黄金储备黄金储备是指一国货币当局所集中掌握的货币性黄金;优点：①黄金是最可靠的保值手段;②黄金储备完全是一国主权范围内的事情,可自动控制,不受任何超国家权力的干预;③其他货币储备具有“内在不稳定性”,须受承诺国家或金融机构的信用和偿付能力的影响,债权国往往处于被动地位,远不如黄金储备可靠;④一国黄金储备的多少,代表了一国的金融和经济实力;缺点：①黄金的流动性较低;②黄金的收益率不稳定;③持有黄金的机会成本较高;④增加黄金储备也有实力困难;2.外汇储备外汇储备是指由一国货币当局持有的外国可兑换货币和用它们表示的支付手段;特征：①储备货币发行国必须具有较强的经济实力;②这种货币必须能完全自由兑换;③内在价值相对比较稳定;④在国际货币体系中占有重要地位;3.在国际货币基金组织的储备头寸所谓在国际货币基金组织的储备头寸,是指一国在国际货币基金组织的储备档头寸加上债权头寸;它是国际货币基金组织最基本的一项贷款,用于解决会员国国际收支不平衡,但不能用于成员国贸易和非贸易的经常项目支付;4.特别提款权特别提款权是国际货币基金组织创设的无偿分配给各会员国用以补充现有储备资产的一种国际储备资产;第一,特别提款权获得更为容易;普通提款权的获得要以成员国的缴足摊额份额为条件,而特别提款权是由基金组织按参加国的摊额予以“分配”,不需缴纳任何款项,且这项权利的动用也不必事先定什么协议或事先审查;第二,特别提款权是一种有名无实的资产,虽然被称为“纸黄金”,但不像黄金那样具有内在价值,而仅仅是一种用数字表示的记帐单位; 第三,特别提款权仅仅是一种计价结算工具,不能直接用于流通手段;（13）离岸金融市场的类型1.内外混合型离岸金融市场或称一体化离岸金融市场内外混合型离岸金融市场是指该市场的也许和国内金融市场的业务不分离,目的在于发挥两个市场资金和业务的相互补充和相互促进作用;特征：①市场的主体包括居民和非居民;②交易的币种是除东道国货币以外的了自由兑换货币;③该市场的业务经营非常自由,不受东道国国内金融法规的约束,国际和国内市场一体化;伦敦、香港2.内外分离型离岸金融市场或称分离型离岸金融市场是专门为进行非居民交易而创建的金融市场,具有同国内金融市场相分离的特征：东道国金融管理当局对所设立的离岸金融市场中的交易予以金融和税收的优惠,对境外资金的流入不受国内金融法规的约束,但离岸业务必须与国内账户严格分离,其目的是将离岸金融活动与东道国国内货币活动隔绝开来;纽约、东京、巴林、新加坡3.避税港型离岸金融市场亦称名义性离岸金融市场,或称“走账型”、“簿记型”离岸金融市场这种市场实力上不进行实际的金融交易,各银行只是在这个不征税的地区建立“空壳”,通过这种名义上的机构在账簿上中介境外与境外的交易,以逃避税收和管制;开曼群岛、巴哈马（14）欧洲货币市场的特征1.短期资金市场+批发市场每笔交易10万-几十亿美元、货币种类比较多2.主要是银行间市场银行间的欧洲货币存款占欧洲货币负债总规模的80%以上3.是“离岸的”或“境外的”市场,不受东道国金融管制的影响4.为经营欧洲货币业务的银行建立了良好的交易网络本无联系的两家银行通过此网络就能迅速、方便地成交5.经营灵活方便,融资效率高成为有闲置资金的各国政府、企业、个人理想的存放与投资场所；资金成本低,银行可以自由选择多样化的金融产品和交易方式15欧洲美元利率欧洲美元市场的银行同业利率可以说是一种真正的市场利率,它不受美国联邦储备系统的直接控制和任何其他国家的管制,也不受其它利率的直接影响和各商业银行的直接支配,而是通过市场的供求达到它自己的均衡水平;欧洲美元市场存在的条件：欧洲美元存款利率高于美国在岸存款利率欧洲美元贷款利率低于美国在岸贷款利率欧洲美元的利差要足以弥补欧洲银行的经营成本欧洲美元市场利率由持有和交易欧洲美元的若干家在伦敦的“参考银行”从伦敦市场上业务量居前位的30家主要银行中选出报出,这就是国际金融市场上广泛使用的伦敦银行同业利率;伦敦银行同业利率由伦敦同业拆借利率LIBBR、伦敦同业拆放利率LIBOR和伦敦同业平均利率LIBMR所组成;16欧洲债券市场的特征1.自由度高2.无记名发行与免税3.债券票面货币多样4.市场效率高5.安全性与流动性6.金融创新活动持续不断7.筹资者与投资者之间的信用关系不同于欧洲信贷市场17国际货币体系的主要内涵涉及1.汇率制度安排2.国际储备资产的确定3.国际收支调节机制4.国际货币金融的协调18国际金本位制及规则金本位制度goldstandard是以黄金为本位货币的货币制度;根据货币与黄金的联系程度,金本位制又可分为三种类型：1.金币本位制goldspeciestandard；2.金块本位制或生金本位制goldbullionstandard；金块本位制又叫“生金本位制”,它指的是在流通中的纸币或银行券只能在一定条件下兑换金块的一种金本位制;在这种货币制度下,国家储备金块作为发行货币的储备,金币名义上以作为本位币,但实际上并不铸造和交换金币;3.金汇兑本位制或虚金本位制goldexchangestandard；金汇兑本位制又称“虚金本位制”;实行这种货币制度的国家不铸造和流通金币,国内流通银行券纸币,虽然货币当局也为单位货币规定了含金量,但它不能直接兑换黄金;本国货币同另一个实行金本位国家的货币保持固定的比价,这种货币可以自由兑换成联系国家的货币,联系国家的货币可以直接兑换黄金;这样使本国货币同黄金间接地挂钩;规则：其一,各国以黄金作为本位币,政府为其货币规定一个固定的含金量,而货币法定含金量的倒数则为造币厂的铸币平价mintpar;其二,货币可以自由铸造、自由兑换,黄金可以自由输出入;其三,除了金币流通以外,社会上还流通其它代用货币,政府具有按照法定含金量无限量买卖黄金和纸币的义务;政府发行代用货币时必须有十足的黄金准备,以保证代用货币随时可兑换回黄金;（19）三元悖论美国着名金融经济学教授罗伯特·蒙代尔认为：在资本自由流动的情况下,如果一国开放经济采用完全固定的汇率安排,则货币政策完全无效；如果采用完全浮动的汇率安排,货币政策完全有效;即:固定汇率制度、资本自由流动、货币政策独立性三个目标不可兼得;“三元悖论”,图示:20国际金本位制的特征1、汇率体系为严格的固定汇率制2、中央银行以黄金形式持有较大部分的国际储备英格兰银行持有的资产几乎全部是黄金；其他国家央行资产中较大部分是黄金,其余资产主要是以英镑;3、价格水平比较稳定政府必须维持其货币相对于黄金的固定价值,所以货币供应量受黄金供给的限制;4、国际收支具有自动调节机制物价金币流动机制国际短期资本自动调节20布雷顿森林体系的特点1、可调整的固定汇率制度IMF规定各会员国货币与美元的汇率如果发生波动,范围不得超过平价的±1%;超过时除美国外,每一会员国的中央银行均有义务在外汇市场买卖美元和本国货币,以维持本国货币同美元的汇率稳定;另外,按照IMF的规定,如果一国发生国际收支的根本性不平衡,可以向IMF申请调整其货币与美元的平价关系,而不必紧缩和膨胀国内经济;在评价10%以内的汇率调整,可以由会员国自行决定而无需IMF批准;在10%到20%之间,则需IMF批准,这就是布雷顿森林体系的可调整固定汇率制度;2、美元的中心地位以黄金为基础、美元为最主要的国际储备货币;在布雷顿森林体系下,可兑换黄金的美元处于国际货币体制的中心地位,其他国家的货币都依附于美元,所以有人称战后的国际货币制度是以美元为中心新金汇兑本位制;但在不同的历史时期美元的地位也有所不同;1美元荒1944——19582美元灾1958年以后3“特里芬难题”3、可对国际收支的调节根据布雷顿森林协定,国际收支的失衡可以通过两种方法调节：一是由IMF提供信贷基金和“稀缺货币”条款解决短期失衡；二是通过调整汇率平价来解决长期失衡;但是在实际操作中,这两种措施都没有产生明显效果,因为IMF提供的信贷数额有限,面对庞大的国际收支赤字无能为力,而汇率调整如前所述在布雷顿森林体系下也不多见,因此事实上在这一时期,国际收支问题一直没有得到很好的解决;21特里芬难题1960年美国耶鲁大学教授特里芬发表了黄金与美元危机提出了着名的“特里芬难题”;特里芬指出,在布雷顿森林体系下,美国政府一方面要维持美元与黄金的可兑换,另一方面又要确保国际储备资产的供应能够满足世界经济增长的需要;这两者是有矛盾的,即信心问题和国际清偿力问题是有矛盾的;三、计算题1买入汇率、卖出汇率和现钞汇率1.在直接标价法下数值较小的为外汇银行买入价,数值较大的为外汇银行卖出价;￡1＝$～,前者美元为外汇银行从客户手中买入1英镑外汇所支付的美元。

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国际⾦融重点整理第⼀章⼀、BOP表的内容（账户）1.经常项⽬1)货物：居民向⾮居民进出⼝可移动货物，所有权变更。

“商品净出⼝”“有形贸易”2)服务：“⽆形贸易”3)收⼊：职⼯报酬；投资收⼊4)经常转移：政府单⽅⾯转移；私⼈单⽅⾯转移2.资本和⾦融项⽬1)资本项⽬：资本转移；⾮⽣产、⾮经融资产的收买或出售2)⾦融项⽬：直接投资；证券投资；其他投资；储备资产3.误差与遗漏项⽬原因：1、当事⼈故意改变、伪造数字，造成资料失实或不齐2、交易项⽬跨年度统计导致统计⼝径不⼀3、短期投资资本逃避官⽅限制（外汇管制等），隐蔽出⼊后果：借贷⽅不等若为正：外汇流⼊若为负：资产外逃⼆、BOP表的编制⽅法（借贷⽅表⽰什么；总额/净额）；国际收⽀分析的重点：差额分析记账规则：有借必有贷，借贷必相等。

借⽅表⽰资产持有量的增加1)反应进⼝实际资源的经常项⽬2)反应资产增加或负债减少的⾦融项⽬贷⽅表⽰资产持有量的减少1)反应出⼝实际资源的经常项⽬2)反应资产减少或负债增加的⾦融项⽬（1）贸易差额=商品出⼝-商品进⼝（2）经常项⽬差额=（1）+单⽅⾯转移收⽀差额+劳务差额+收益差额（3）基本差额=（2）+长期资本项⽬差额（4）总差额=（3）+短期资本项⽬差额三、国际收⽀不平衡的标准和特点根据BOP表的编制原则和编制⽅法，BOP表必然平衡但BOP表的平衡并不意味着国际收⽀的平衡（2）调节性交易（3）设置误差与遗漏项⽬四、国际收⽀不平衡的宏观因素1、经济周期：不同阶段，个⼈收⼊、企业的⽣产和收⼊发⽣相应变化—>社会总供求变化—>国际收⽀不平衡2、经济结构⼀国的出⼝结构不适合国际市场的需求，即出⼝商品供给缺乏弹性，会导致外贸收⼊下降3、国民收⼊的变化4、⼀国币值的⾼低通货膨胀（有利于进⼝，不利于出⼝）—>进⼝增加，出⼝减少通货紧缩（有利于出⼝，不利于进⼝）—>出⼝增加，进⼝减少五、国际收⽀不平衡的影响长期巨额逆差：1、黄⾦、外汇储备减少；2、短期资本外逃；3、本币贬值；4、国际⽀付危机长期巨额顺差：1、本币汇率坚挺——抑制出⼝；2、本国资源为他国所⽤，不利于本国经济发展；3、外汇占款——通货膨胀压⼒增加第⼆章⼀、国际收⽀的调节政策（重点是需求调节：⽀出增减型和⽀出转换型含义、内容；作⽤机理？）（⼀）、国际收⽀的⾃动调节1、货币—价格机制1)绝对价格⽔平变动2)相对价格⽔平（汇率）变动2、收⼊机制3、利率机制（⼆）国际收⽀的政策调节1、需求调节政策1)⽀出增减型政策逆差时：紧缩性财政政策，抑制公共⽀出和私⼈消费—>抑制总需求和对外需求—>改善国际收⽀顺差时：扩张性财政政策，扩⼤财政⾚字，刺激私⼈和公共⽀出—>扩⼤总需求和对外需求—>平衡收⽀货币政策①贴现政策：改变贴现率或直接改变市场利率—>市场利率变化—>影响国际资本的输⼊和输出—>调节国际收⽀②改变存款准备⾦⽐率—>影响商⾏贷款规模—>影响总需求和国际收⽀③公开市场操作：建⽴外汇平准基⾦，当国际收⽀发⽣短期不平衡时，央⾏在外汇市场买卖外汇调节外汇供求，影响汇率—>推动出⼝，增加外汇收⼊和改善国际收⽀2)⽀出转换型政策（改变需求⽅向）汇率政策：调整汇率关税及补贴政策：奖出限⼊直接管制：外汇管制、进⼝许可证制度2、供给调节政策（1）科技政策推动科技进步提⾼管理⽔平加强⼈⼒资本投资（2）产业政策（优化产业结构）（3）制度创新政策3、资⾦融通政策（使⽤官⽅储备和国际信贷）利⽤国际信贷调节国际收⽀（1）各国政府间的信贷（2）向国际⾦融市场借款（3）利⽤国际⾦融机构提供的信贷⼆、内外均衡的政策搭配（财政政策与货币政策的搭配）（⼀）财政政策与货币政策的搭配区间经济状况财政政策货币政策1 失业/逆差扩张紧缩1 通胀/逆差紧缩紧缩1 通胀/顺差紧缩扩张1 失业/顺差扩张扩张⽀出增减政策（财、货）——>内部均衡⽀出转换政策（如：变动汇率）——>外部均衡三、弹性分析法（马歇尔—勒纳条件）的内容（分析与计算）弹性论——本币贬值取得成功的条件及其对贸易收⽀和贸易条件的影响1、进⼝商品的需求弹性Em=进⼝商品需求的变动率/进⼝商品价格的变动率2、出⼝商品的需求弹性Em=出⼝商品需求的变动率/出⼝商品价格的变动率3、进⼝商品的供给弹性Em=进⼝商品供给量的变化率/进⼝商品价格的变动率4、出⼝商品的供给弹性Em=出⼝商品供给量的变化率/出⼝商品价格的变动率中⼼问题货币贬值对贸易收⽀差额产⽣两种影响：⼀是改善贸易收⽀，⼀是使贸易收⽀⽐从前更加恶化。